Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekering • Ze verschijnt tweemaal per maand • Nr. A08 • 22-04-2014 Aandelen in dit nummer: Overzicht van gewijzigde aanbevelingen Laatste update van de koersen en de aanbevelingen: 10-04-2014 & Strategie Accenten Wisselvallig eerste kwartaal De aandelenmarkten kenden in het eerste kwartaal van dit jaar een erg nerveus verloop. Per saldo sloten de meeste beurzen het trimester wel iets hoger af maar een aantal gebeur- tenissen zorgde voor regelmatige periodes van onzekerheid. Door de buitengewoon strenge winter in Noord-Amerika was het moeilijk om een duidelijk zicht te krijgen op de economische ontwikkeling in die regio. Ook de groeivertraging in China, de onrustige situatie in Turkije en Thailand en de uitbreiding van Rusland met de Krim werden op de beurzen niet op gejuich onthaald. Toch konden de markten telkens weer opveren, ongetwijfeld dankzij de steun van meer dan behoorlijke bedrijfsresultaten (vooral dan in de VS) en van de bevestiging van het economisch herstel in Europa. Door de bovengeschetste onzekerheid waren Duitse en Amerikaanse overheidsobligaties erg in trek. Daardoor daalde de rente op die obligaties in het eerste kwartaal. Van een echte vlucht naar veilige beleggingen was evenwel geen sprake. Noch de renteverschillen tussen de zwakkere en de sterkere landen binnen de eurozone, noch de renteverschillen tussen bedrijfs- en staatsobligaties liepen op. Het renteverschil met de opkomende markten steeg nog licht maar van een fors negatieve reactie was helemaal geen sprake; ook niet op de munten van die landen. Al bij al konden obligaties in het eerste trimester een erg sterke prestatie neerzetten; flink beter dan die van aandelen. Bij de andere activa viel vooral het uiteenlopende verloop in de grondstoffenmarkten op. Zo kon de goudprijs (althans tijdelijk) profiteren van de crisis rond Oekraïne. De olieprijs en de noteringen voor industriële metalen gingen daarentegen opnieuw lager. Yahoo! • Lafarge • Encana • Eni • Cijfereditie 10 april DSM van houden naar kopen 7 april Lafarge van houden naar afbouwen 2 april Encana van kopen naar houden 2 april Yahoo! van houden naar kopen 28 maart Eni van houden naar afbouwen
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Strategie & Accenten is een uitgave van KBC Bank & Verzekering • Ze verschijnt tweemaal per maand • Nr. A08 • 22-04-2014
Aandelen in dit nummer:
Overzicht van gewijzigde aanbevelingen
Laatste update van de koersen en de aanbevelingen: 10-04-2014
&Strategie Accenten
Wisselvallig eerste kwartaal
De aandelenmarkten kenden in het eerste kwartaal van dit jaar een erg nerveus verloop. Per saldo sloten de meeste beurzen het trimester wel iets hoger af maar een aantal gebeur-tenissen zorgde voor regelmatige periodes van onzekerheid.
Door de buitengewoon strenge winter in Noord-Amerika was het moeilijk om een duidelijk zicht te krijgen op de economische ontwikkeling in die regio. Ook de groeivertraging in China, de onrustige situatie in Turkije en Thailand en de uitbreiding van Rusland met de Krim werden op de beurzen niet op gejuich onthaald. Toch konden de markten telkens weer opveren, ongetwijfeld dankzij de steun van meer dan behoorlijke bedrijfsresultaten (vooral dan in de VS) en van de bevestiging van het economisch herstel in Europa.
Door de bovengeschetste onzekerheid waren Duitse en Amerikaanse overheidsobligaties erg in trek. Daardoor daalde de rente op die obligaties in het eerste kwartaal. Van een echte vlucht naar veilige beleggingen was evenwel geen sprake. Noch de renteverschillen tussen de zwakkere en de sterkere landen binnen de eurozone, noch de renteverschillen tussen bedrijfs- en staatsobligaties liepen op. Het renteverschil met de opkomende markten steeg nog licht maar van een fors negatieve reactie was helemaal geen sprake; ook niet op de munten van die landen. Al bij al konden obligaties in het eerste trimester een erg sterke prestatie neerzetten; flink beter dan die van aandelen.
Bij de andere activa viel vooral het uiteenlopende verloop in de grondstoffenmarkten op. Zo kon de goudprijs (althans tijdelijk) profiteren van de crisis rond Oekraïne. De olieprijs en de noteringen voor industriële metalen gingen daarentegen opnieuw lager.
Yahoo! • Lafarge • Encana • Eni • Cijfereditie
10 april DSM van houden naar kopen
7 april Lafarge van houden naar afbouwen
2 april Encana van kopen naar houden
2 april Yahoo! van houden naar kopen
28 maart Eni van houden naar afbouwen
2
23,26 USD 41,23 USD
Koers
33,40 USDKoersdoel
42,00 USD
2009 2010 2011 2012 201310
15
20
25
30
35
40
45
YAHOOMSCI ACWI S/W & SVS - PRICE INDEXMSCI AC WORLD - PRICE INDEX
Source: Thomson Datastream
Situering van de huidige aandelenkoers en het koersdoel tegenover de hoogste (uiterst rechts op de grafiek) en de laagste (uiterst links op de grafiek) koers van de voorbije twaalf maanden.
Jongste wijziging van de aanbeveling*:
Wijziging van de aanbeveling: van houden naar kopen
Strategie & Accenten AANDELEN CIJFEREDITIE
*De analist volgt dit aandeel dagelijks op. De aanbeveling weerspiegelt het verschil tussen de beurskoers en het koersdoel van het aandeel.
Activiteiten• Yahoo!, een van de grootste internetbedrijven ter
wereld, biedt een aantal gratis en betalende pro-ducten en diensten aan waaronder zoekopdrach-ten, media, e-mail en gebruikersgroepen, nieuws en web hosting.
Sterktes• Website met relatief grote naambekendheid.• Sterke franchise in Azië (Yahoo! Japan en Alibaba).
Zwaktes• Uitstel/afstel van de beursintroductie van Alibaba of
aan veel lagere prijs. • Nog altijd sterk afhankelijk van reclame-inkomsten. • Concurrentie van sociale netwerken en mobiele
platforms.
Opinie• Yahoo! is als internetpionier nog altijd een van de
meest bekende internetnamen. Door de enorme groei in internetgebruik is evenwel ook de concur-rentie alleen maar sterker geworden en moet het bedrijf opboksen tegen een groeiend aantal masto-donten zoals Google. Duidelijk is wel dat Google, onder meer via zijn bekende zoek pagina, Yahoo! is voorbij geschoten.
• Yahoo! heeft een belang van 24% in de Alibaba groep, een Chinese e-commerce reus. Op 17 maart dit jaar werd op de website van de groep aange-kondigd dat het proces voor een beursgang op een Amerikaanse beurs opgestart wordt. Dit 24% belang van Alibaba is qua waarde belangrijker geworden dan de waarde van de kernactiviteiten van Yahoo!. Consensusverwachtingen geven aan Alibaba een waarde van 140 miljard dollar. Een derde pijler van de waarde van Yahoo! is het belang van 35,5% in het beursgenoteerde Yahoo! Japan
• We waarderen Yahoo! via een ‘som van de onder-liggende delen’. We denken dat 140 miljard dollar voor Alibaba in het huidige beursklimaat mogelijk moet zijn. Na aftrek van kosten en taksen schatten we dit belang (conservatief) in op 18 miljard dollar, wat overeenkomt met 18 dollar per aandeel Yahoo!. De waarde van Yahoo! Japan is goed voor 8 dollar per aandeel (na aftrek taksen) en de kernactiviteiten zijn goed voor 16 dollar per aandeel. Op die manier komen we aan een koersdoel van 42 dollar en ver-hogen we onze aanbeveling naar kopen.
Yahoo! Maakt zich klaar voor Amerikaanse beurgang
02-04-2014 van houden naar kopen
3
2009 2010 2011 2012 201320
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
LAFARGEMaterialsWorld equity markets
Source: Thomson Datastream
45,52 EUR 66,31 EUR
Koers
62,00 EURKoersdoel
66,18 EUR
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management een aanbeveling ‘kopen’ of ‘opbouwen’ geeft. De aandelenfiches van de vermelde bedrijven vindt u op www.kbc.be/aandelen
Strategie & Accenten AANDELEN CIJFEREDITIE
Wijziging van de aanbeveling: van houden naar afbouwen
Situering van de huidige aandelenkoers en het koersdoel tegenover de hoogste (uiterst rechts op de grafiek) en de laagste (uiterst links op de grafiek) koers van de voorbije twaalf maanden.
Jongste wijziging van de aanbeveling*:
*De analist volgt dit aandeel dagelijks op. De aanbeveling weerspiegelt het verschil tussen de beurskoers en het koersdoel van het aandeel.
Opinie• Lafarge rapporteerde in het vierde kwartaal een be-
ter dan verwachte winst. • Het zakenmodel van Lafarge staat onder druk. De
strategie van de onderneming steunde op de kas-stromen uit de geconsolideerde, westerse markten om te investeren in de opkomende markten. De hoge schuldgraad geeft het bedrijf weinig bewegings-vrijheid om die strategie uit te voeren. Daardoor zien nieuwe, kleine bedrijven de kans schoon om in die markten in te breken.
• Het management legt de klemtoon op kostenbe-sparingen en verlaagt de vervangingsinvesteringen. Dat zorgt ervoor dat de schuldgraad snel naar bene-den komt (maar blijft hoog) en de winstgevendheid verbetert.
• Het geopolitieke risico voor Lafarge blijft een heikel punt. Noord-Afrika en het Midden-Oosten blijven onstabiele regio’s. Het bedrijf haalt 40% van zijn be-drijfskasstroom uit die regio’s.
• Onlangs werden er plannen aangekondigd om een fusie met Holcim aan te gaan. Dit zou volgens het bedrijf heel wat synergiën en kostenvoordelen op-leveren. Het is evenwel nog maar de vraag of de mededingingsautoriteiten deze fusie goedkeurt. Het gecombineerde marktaandeel van de fusiegroep zou in veel landen boven de 50% uitkomen. Om een goedkeuring te verkrijgen zullen dus heel wat onderdelen moeten worden afgestoten (waarschijn-lijk tegen een korting) die de synergiën al deels be-perken. We denken dat het aandeel al te ver voor-uitgelopen is op de feiten zodat we het aandeel een afbouwen-aanbeveling meegeven.
Alternatieven (1): Rio Tinto
07-04-2014wijziging van houden naar afbouwen
Activiteiten• Het Franse Lafarge is de grootste cementpro-
ducent ter wereld. Het bedrijf bestaat uit drie divisies: Cement, Betonproducten en Beton & Gips. Het bedrijf is actief in 76 landen verdeeld over Europa, Afrika, Azië, Noord-Amerika, Latijns-Amerika, het Middellandse Zeegebied en het Midden-Oosten.
Sterktes• Leidende leverancier van bouwmaterialen. • Wereldwijde aanwezigheid. • Focus op innovatie.
Zwaktes• Hoge blootstelling aan instabiele regio’s. • Hoge immateriële vaste activa op de balans. • Hoge schuldgraad.
Lafarge op zoek naar synergie om verder te besparen
Steven Vermanderfinancieel analistKBC Asset Management
4
17,58 CAD 24,78 CAD
Koers
24,49 CADKoersdoel
22,00 CAD
2009 2010 2011 2012 201315
20
25
30
35
40
45
50
55
ENCANAEnergyWorld equity markets
Source: Thomson Datastream
Situering van de huidige aandelenkoers en het koersdoel tegenover de hoogste (uiterst rechts op de grafiek) en de laagste (uiterst links op de grafiek) koers van de voorbije twaalf maanden.
Jongste wijziging van de aanbeveling*:
Wijziging van de aanbeveling: van kopen naar houden
Strategie & Accenten AANDELEN CIJFEREDITIE
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management een aanbeveling ‘kopen’ of ‘opbouwen’ geeft. De aandelenfiches van de vermelde bedrijven vindt u op www.kbc.be/aandelen
*De analist volgt dit aandeel dagelijks op. De aanbeveling weerspiegelt het verschil tussen de beurskoers en het koersdoel van het aandeel.
Alex Martensfinancieel analistKBC Asset Management
Activiteiten• Encana is de grootste producent van aardgas in
Canada. Het bedrijf is actief in de exploratie, produc-tie en verkoop van aardgas en ruwe olie in Canada, de VS, het Midden-Oosten, Brazilië, Groenland en Frankrijk.
Sterktes• Derde grootste aardgasproducent van Noord-
Amerika. • De gasvelden bevinden zich in geopolitiek stabiele
regio’s met aantrekkelijke belastingvoeten.
Zwaktes• Activiteiten geconcentreerd in Noord-Amerika, wat
het gevoeliger maakt voor prijsdruk op de regionale markt.
• Encana miste de boot van schaliegas naar schalieolie en inhalen achterstand kost tijd.
Opinie• Onder invloed van het extreme koude winterweer
zijn de gasprijzen in Noord-Amerika sterk gestegen. Dit zal Encana geen windeieren leggen en we den-ken dat de resultaten van Encana positief kunnen verrassen.
• Wij zijn enthousiast over de nieuwe strategie van Encana. De topman maakt duidelijke keuzes en neemt concrete stappen. Encana wil de overgang van schalie gas naar schalieolie versnellen door zich te concentreren op zijn vijf schalievelden met de bes-te eigenschappen.
• Na de sterke prestatie van het aandeel Encana staat het aandeel boven ons koersdoel en we zouden be-leggers aanraden om een deel van de koers winsten veilig te stellen. Encana heeft bovendien sterker gepresteerd dan de Amerikaanse gasproducenten, waardoor de relatieve waardering minder aan-trekkelijk is geworden. We geven het aandeel een houden-aanbeveling.
Encana versnelt de overgang van schaliegas naar schalieolie
02-04-2014 van kopen naar houden
5
2009 2010 2011 2012 201312
14
16
18
20
22
24
26
28
ENIEnergyWorld equity markets
Source: Thomson Datastream
15,29 EUR 18,68 EUR
Koers
18,24 EURKoersdoel
16,80 EUR
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management een aanbeveling ‘kopen’ of ‘opbouwen’ geeft. De aandelenfiches van de vermelde bedrijven vindt u op www.kbc.be/aandelen
Strategie & Accenten AANDELEN CIJFEREDITIE
Wijziging van de aanbeveling: van houden naar afbouwen
Situering van de huidige aandelenkoers en het koersdoel tegenover de hoogste (uiterst rechts op de grafiek) en de laagste (uiterst links op de grafiek) koers van de voorbije twaalf maanden.
Jongste wijziging van de aanbeveling*:
*De analist volgt dit aandeel dagelijks op. De aanbeveling weerspiegelt het verschil tussen de beurskoers en het koersdoel van het aandeel.
Opinie• Eni heeft een grote blootstelling aan geopolitiek
onstabiele regio’s. Daarnaast zal ook de zwakke downstreampoot en gas&powerdivisie blijven we-gen op de winsten. We vrezen, dat de marktver-wachting om stevige resultaten voor de komende jaren neer te zetten, niet realiseerbaar is.
• Eni heeft de jongste jaren zijn balans versterkt en de bedrijfsstructuur vereenvoudigd door de ver-koop van Snam, Galp, Mozambique en olievelden in Rusland. Dit heeft 10,5 miljard dollar opgeleverd. Eni kan momenteel zijn investeringen niet dekken met de operationele kasstromen, laat staan zijn divi-denden. We stellen vast dat Eni zijn dividend betaalt met het verkopen van bedrijfsonderdelen. Dit is niet houdbaar.
• De combinatie van neerwaartse winstschattingen en het koersherstel sinds de zomer, maakt dat Eni nu met een premie noteert ten opzichte van de andere oliereuzen. We verlagen daarom onze aanbeveling naar afbouwen.
Alternatieven: Technip – Transocean
28-03-2014 van houden naar afbouwen
Activiteiten• Het Italiaanse Eni is actief in olie, gas, petrochemie
en oliediensten. Eni wil zijn leidende positie als Euro pese gasleverancier versterken en het doet dat onder meer door strategische overnames. Het nam ook het Belgische Distrigas over.
Sterktes• Sterke focus op zijn kernactiviteiten. • Sterke reputatie in het vinden van nieuwe olie-en
gasvelden. • Sterke marktpositie in Italië.
Zwaktes• Concurrentie in de gassector. • Hoge blootstelling aan geopolitiek onstabiele regio’s. • Resultaten afhankelijk van de wisselkoersontwikke-
lingen van de dollar. • Zwakke raffinage -en chemiepoot t.o.v. de concur-
rentie.
Eni verkoopt bijdrijfsonderdelen om dividend te betalen
Alex Martens financieel analistKBC Asset Management
2009 2010 2011 2012 20130
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
EMU BENCHMARK 10 YR. DS GOVT. INDEX - RED. YIELDUS BENCHMARK 10 YEAR DS GOVT. INDEX - RED. YIELD
0
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
Source: Thomson Reuters Datastream
2009 2010 2011 2012 201380
100
120
140
160
180
200
220
240
EURO STOXX 50 - PRICE INDEXS&P 500 COMPOSITE - PRICE INDEX
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management NV (KBC AM), gebaseerd op beleggingsaanbevelingen van KBC AM en/of samenvattingen van analyserapporten van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Bank. Deze publicatie valt niet onder de noemer ‘onderzoek op beleggingsgebied’ zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM en/of KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec, KBC AM noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gege-vens. Voor een aantal essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voor KBC Sec de “Disclosures” raadplegen op www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de “Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management” op www.kbcam.be/aandelen.
Verantwoordelijk uitgever: KBC Groep NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel, België. BTW BE 0403.227.515, RPR Brussel. www.kbc.be
Feiten versus andere informatie met betrekking tot beursgenoteerde bedrijven: Voor de beursgenoteerde bedrijven die in deze publicatie vermeld worden, publiceert KBC AM een aan-delenfiche op zijn website. Deze aandelenfiche bestaat enerzijds uit puur feitelijke informatie en anderzijds uit de mening van de analist over dat bedrijf. Die laatste tekstgedeelten hebben een gekleurde achtergrond.
Frequentie waarop de aanbevelingen wijzigen: De analisten van KBC Asset Management volgen de gebeurtenissen in de financiële wereld op de voet. De aanbeveling is een conclusie van een zorgvuldige afweging van drie dimensies: het aandeel zelf, de sector waartoe het bedrijf behoort en de regio waarin het gevestigd is. Elke wijziging in één van die drie componenten kan aanleiding geven tot een wijziging van de aanbeveling.
Manier waarop aanbevelingen tot stand komen: Een uitvoerig omschrijving van onze werkwijze staat in de editie van Strategie & Accenten nummer 01 van 6 januari 2011. Deze editie is raadpleegbaar op www.kbcam.be/aandelen/adviesmethodiek. Een exemplaar van deze brochure is ook verkrijgbaar in elk KBC-kantoor.
Voor een aantal essentiële elementen van deze beleggingsaanbeveling, die wegens plaatsgebrek niet in deze fiche zijn opgenomen, kunt u de “Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbeve-lingen van KBC Asset Management” raadplegen op www.kbcam.be/aandelen.
Gebruikte foto’s: www.shutterstock.com
De Global Industry Classification Standard (“GICS”) is ontwikkeld door en is de exclusieve eigendom en een dienstmerk van MSCI Inc. (“MSCI”) en Standard & Poor’s, een onderneming van de McGraw-Hill Companies, Inc. (“S&P”) en is toegelaten voor gebruik door [Licentiehouder]. Noch MSCI, S&P, noch een derde partij die betrokken is bij het maken of samenstellen van de GICS of van GICS-classificaties verleent enige garantie of legt eender welke verklaring af, uitdrukkelijk noch impliciet, met betrekking tot die standaard of classificatie (of de resultaten die worden verkregen door het gebruik ervan) en alle partijen wijzen hierbij uitdrukkelijk alle garanties van originaliteit, nauwkeurigheid, volledigheid, verhandelbaarheid of geschiktheid voor een welbepaald doel af met betrekking tot die standaard of classificatie. Zonder het voorgaande te beperken zal MSCI, S&P een van hun dochters of een derde partij die betrokken is bij het maken of samenstellen van de GICS of van GICS-classificaties in geen geval aansprakelijk zijn voor enige directe, indirecte, speciale, punitieve, gevolg- of andere schade (inclusief winstderving), zelfs als ze van de mogelijkheid van dergelijke schade in kennis werden gesteld.
Meer info op: www.kbc.be/beleggers
7
CijfereditieGeachte cliënt,
In deze bijlage van Strategie&Accenten vindt u naast een overzicht van onze aanbevelingen en koersdoelen ook een reeks cijfers over deze aandelen. Cijfers kunnen namelijk veel vertellen over een bedrijf. Ze geven een beeld van de voorbije prestaties en laten toe verschillende bedrijven met elkaar te vergelijken. Daardoor verkrijgt u als aandelenbelegger nuttige informatie waarop u uw aan- en verkoopbeslissingen kunt baseren.
De aandelen in de bijgevoegde lijst staan gerangschikt per sector. Het is namelijk interessant om bedrijven met een min of meer gelijkaardige activiteit met elkaar te vergelijken. Achter de Belgische aandelen staat een (B). Op die manier kunt u ze gemakkelijk terugvinden binnen hun sector.
Boven elke kolom staat vermeld welke informatie we tonen voor de verschillende bedrijven. Op de laatste bladzijde vindt u een korte omschrijving van de betekenis of kunt u terugvinden hoe dit cijfer wordt berekend.
Het getoonde cijfermateriaal per bedrijf is bewust beperkt gehouden. Er staat alleen informatie in die echt relevant is voor de beoordeling van een aandeel. We hebben er bovendien voor gekozen om voor alle bedrij-ven dezelfde kerngetallen te tonen. Opnieuw om de vergelijking tussen de verschillende aandelen mogelijk te maken.
Een aanbeveling voor een aandeel is natuurlijk veel meer dan de verzameling van een aantal getallen. Daarom kunt u op de KBC-site dagelijks terecht voor de meest recente informatie over de bedrijven waarvoor we een aanbeveling geven. (www.kbc.be/aandelen) Van zowat 230 bedrijven kunt u een aandelenfiche raadplegen waarop heel wat relevante informatie over-zichtelijk is weergegeven. Bovendien kunt u er terecht voor een grondige motivering van het advies door de betrokken analist.
Marktkapitalisatie in miljoen euro Het aantal aandelen van het bedrijf, vermenigvuldigd met de beurs-koers van het aandeel. Het geeft de totale beurswaarde van een be-drijf weer op een bepaald moment. Om de vergelijking tussen bedrijven makkelijker te maken, werden alle bedragen omgerekend naar euro.
Free float Het deel van het kapitaal dat vrij verhandelbaar is op de beurs. De free float is het aantal aandelen dat niet in handen is van de overheid, de op-richters of de grote aandeelhouders die een verbond hebben gesloten.
Hoogste koers -12m Hoogste notering van het aandeel over de voorbije 12 maanden.
Laagste koers -12m Laagste notering van het aandeel over de voorbije 12 maanden.
Koers-winstverhouding Een cijfer waarmee de verhouding tussen de koers van een aandeel en de nettowinst per aandeel wordt uitgedrukt. Als de koers van een aan-deel 100 EUR bedraagt en de winst per aandeel bedraagt 5 EUR, dan is de koers-winstverhouding van dat aandeel 20.
Bruto Dividendrendement Jaarlijks dividend per aandeel gedeeld door de koers per aandeel. Het dividend is het gedeelte van de winst dat de onderneming (jaarlijks of trimestrieel) aan haar aandeelhouders uitbetaalt. Het dividend rendement houdt geen rekening met belastingen zoals roerende voorheffing.
Boekwaarde per aandeel Het eigen vermogen van het bedrijf gedeeld door het aantal aandelen van de onderneming dat in omloop is.
* Voor Samsung, Petrobras en TSMC slaan de koersen en de koersdoelen op het certificaat, de overige cijfers slaan op de hoofdnotering van het aandeel in respectievelijk Zuid-Korea en Brazilië.
Bron cijfergegevens: Bloomberg, op basis van gerapporteerde cijfers.Bron koersdoel en aanbeveling KBC Securities en KBC Asset Management.Laatste update van koersen en adviezen: 10 april 2014.
* Voor Samsung, Petrobras en TSMC slaan de koersen en de koersdoelen op het certificaat, de overige cijfers slaan op de hoofdnotering van het aandeel in respectievelijk Zuid-Korea, Brazilië en Taiwan.