Résultats annuels 14 décembre 2004
Reprise de la croissance en Asie et en Amérique du Nord
Pas de croissance en Europe : un marché « mou » pour tousles acteurs
Résumé de l’année 2004
Un marché touristique contrasté
Amérique : une croissance de l’activité supérieure au marchégrâce aux actions engagées depuis 2002
Asie : une activité qui bénéficie des effets de base attend us et de la poursuite des innovations
Europe : une activité « atone » qui pénalise globalement la saison été
dont : � France : un marché marqué par les difficultés de Tho mas Cook,
partiellement compensées par la progression des ven tes indirectes et le dynamisme des ventes « Internet ».
Une activité du Club Med en légère croissance
Une nette amélioration de la rentabilité opérationne lle
2003 2004
Nombre de clients(000)
2003 2004
Chiffre d’affairescomparable (M€)
2003 2004
Résultat d’exploitation (M€)
Retour à un résultat d’exploitation positifRetour à un résultat d’exploitation positif
+ 1,2 %
- 6
+ 17
+ 23 M€
2002 2002 2002
1 810
1 696 1 703 1 6451 581
1 600
- 3
Résumé de l’année 2004
+ 0,4 %
Progression du nombre de journées hôtelières vendue s en 3 et 4 Tridents : + 2,4 % sur l’année dont + 5,1% sur l’été 2004
Progression du taux d’occupation des 3/4 Tridents : hausse de près de 3 points
Satisfaction record des clients : les clients très satisfaits en progression de + 20 % ; niveau le plus élevé depuis la mise en place de la mesure en 1997
Une perception de plus en plus positive du rapport qualité/prix : progression de + 15 % des clients très satisfaits d u rapport qualité/prix
Record historique du taux d’intention de retour (se uil des 90 % franchi) : 90,1 % des clients (satisfaits/très satisfaits) ont l’intention de revenir en village
… Progression de la fréquentation des 3/4 Tridents e t niveau record de « satisfaction client »
Des clients qui « adhèrent » à la montée en gammeDes clients qui « adhèrent » à la montée en gamme
Résumé de l’année 2004
Des moyens confortés pour assurer le développement
Un actionnaire industriel de référence : entrée d’Ac cor à hauteur de 28,9 % du capital du Club Méditerranée
� Un actionnaire pour conforter le redressement et le repositionnement
� Des synergies identifiées : à ce jour de l’ordre de 10 M€ en 2005, 20 M€ en 2006, 30 M€ en 2007
Un renforcement de la structure financière
� Une dette maîtrisée : niveau stable malgréune hausse des investissements
� Une dette refinancée : allongement de la maturité
(421)(389)
2002 2003 2004
(390)
Résumé de l’année 2004
(en M€)
2003
1 609
(6)
2004
1 600
17
(en millions d’euros)
Résultat d'exploitation
Chiffre d'affaires consolidéPublié
Comparable
(44)Résultat net (part du Groupe)
(74) (100)Investissements
(94)
(42) (19)Free cash flow
Chiffres clés
(389) (390)Dette nette
1 581 1 600
116 59Cessions
Activité
2003
13 431 000
9 251 000
68,9 %
1 421 000
Capacité en JH
JH vendues (1)
Taux d’occupation
Nombre de clientsdont clients Club Meddont clients Jet tours
Variation
+ 0,4 %
- 5,2 %
- 3,5 %
+ 1,2 pt
- 0,6 %
2004
1 696 000
14 174 000
9 590 000
67,7 %
1 429 0001 703 000
282 000 + 5,8 %267 000
1 600 000Chiffre d’affaires comparable (K€) + 1,2 %1 581 000
95,7 €Chiffre d’affaires comp. séjour / JH + 5,1 %91,1 €
(1) Cases et 2 Tridents : - 29,4 %
3 et 4 Tridents : + 2,4 %
Chiffre d’affaires consolidé
Variation 2004 vs 2003 (publié)
Hiver : - 0,2 %
Été : - 1,0 %
Année : - 0,6 %
(en comparable)
Hiver : + 2,4 %
Été : + 0,1 %
Année : + 1,2 %(en millions d’euros)
2003
1 609
- 22
2004
1 600+ 46
- 27- 6
Change
Périmètre Volume
Prix / Mix
Résultat d’exploitation par zone géographique et par activité
Année
Sous-total Villages
Jet tours
Autres activités
Europe 26
0
1
(7)
Asie (5)
Amérique (21)
(en millions d’euros)
Total Groupe (6)
12
(16)
1
(3)
(5)
(23)
(18)
dont Été
2003
Année
15
15
3
6
(6)
(4)
(17)
2
0
3
(16)
(15)
dont Été
2004
(1)
17
Année
0
dont Été
(16)
(en millions d’euros)
Résultat d'exploitation 2003
3Change
(19) (14)Impact volume
3
(4) (3)Autres
Analyse du résultat Villages
15 (17)Résultat d’exploitation 2004
35 13Effet Mix/Prix
Analyse du résultat de l’Europe
2003 2004
536
(117)
952
Marge s/ CV
F. fixes commerciaux
Chiffre d'affaires
(370)F. fixes opérations
(22)Overheads
26REX
% CA 56,3 %
Change
Impact volume
Mix/Prix séjour
Autres
(23)
15
12
REX 2003
REX 2004 (4)
(16)
% CA 2,7 %
Année dont Été
3 3
(3) (6)
Publié Comparable
26 12
519
(114)
924
(369)
(21)
15
56,2 %
1,6 %
3
(en millions d’euros)
Analyse du résultat de l’Asie
2003 2004
85
(23)
156
(en millions d’euros)
Marge s/ CV
F. fixes commerciaux
Chiffre d'affaires
(60)F. fixes opérations
(7)Overheads
(5)REX
% CA 54,5 %
Change
Impact volume- Asie ���� Asie- Eur ���� Asie
Effet Mix/Prix
Autres
6
6
5
REX 2003
REX 2004 3
6
% CA - 3,2 %
Année dont Été
1 0
(1) 0
Publié Comparable
(5) (5)
94
(23)
172
(58)
(7)
6
54,7 %
3,5 %
2
5 4
1 2
Analyse du résultat de l’Amérique
2003 2004
157
(41)
266
(en millions d’euros)
Marge s/ CV
F. fixes commerciaux
Chiffre d'affaires
(130)F. fixes opérations
(7)Overheads
(21)REX
% CA 59,0 %
Change
Impact volume- Am ���� Am- Eur ���� Am
Effet Mix/Prix
Autres
(4)
(6)
19
REX 2003
REX 2004 (16)
(6)
% CA - 7,9 %
Année dont Été
0 1
0 3
Publié Comparable
(21) (23)
157
(38)
257
(119)
(6)
(6)
61,1 %
- 2,3 %
9
7 3
(11) (9)
2003 2004(en millions d’euros)
276Chiffre d’affaires
28,4 31,9Marge semi-nette
269
(27,4) (29,1)Autres coûts
Résultat d’exploitation de Jet tours
1,0 2,8Résultat d’exploitation
10,5 % 11,5 %% CA
2003 2004
(en millions d’euros)
Résultat d'exploitation
3Jet tours
(2) 2Club Med Gym
1
Résultat d’exploitation de Jet tours et autres activités
(6) 2Total
(5) (3)Club Med World
2003
1 609
(6)
2004
1 600
17
(en millions d’euros)
Résultat d'exploitation
Chiffre d'affaires
(38)Résultat financier
0 0Sociétés mises en équivalence
(45)
21 4Impôts
Compte de résultat
(8) (8)Amortissement des survaleurs
(56) (18)Résultat exceptionnel
0 (1)Minoritaires
(94) (44)Résultat net
2003
(8)
(27)
2004
(8)
(27)
(en millions d’euros)
Charges d’intérêt
Cartes de crédit
-Autres éléments
(36) (35)Résultat financier hors change
(1)
(45) (38)Résultat financier
Résultat financier
5,62 % 5,95 %Coût réel de la dette
(9) (3)Écarts de conversion et de change
482 457Dette moyenne
2003
1 609
(6)
2004
1 600
17
(en millions d’euros)
Résultat d'exploitation
Chiffre d'affaires
(38)Résultat financier
0 0Sociétés mises en équivalence
(45)
21 4Impôts
Compte de résultat
(8) (8)Amortissement des survaleurs
(56) (18)Résultat exceptionnel
0 (1)Minoritaires
(94) (44)Résultat net
Bilan
31/10/03 31/10/04
444
68
180
390
1 082
31/10/03 31/10/04
761
1 082
Immobilisations
- Corporelles
- Incorporelles
- Financières
Capitauxpropres et IM
Provisions
BFR
Dette financièrenette
(en millions d’euros)
Gearing 87,8 %
805
1 136
488
78
181
389
1 136
79,7 %
Sous-total Immob
Impôts différés nets
183194
8997
1 096 1 033
40 49
Total Actif Total Passif
30/04/04 31/10/04 (1)(en millions d’euros)
140 140OCEANE 2008
530 524Total dette et ligne de crédit confirmés disponibles
Total dette et ligne de crédit
424 390Dette nette
- 150OCEANE 2010
170 164Crédit-bail et emprunts LT220 70Ligne MT
47 mois 73 moisMaturité moyenne
(1) Situation post-refinancement effectué en octobre 2004
2003
(17)
8
2004
20
1
(en millions d’euros)
Variation du BFR
Marge brute d’autofinancement
1Variation des provisions
0 22Fonds dégagés par l’exploitation
9
42 (19)Free cash flow
Tableau de financement
(7) 18Change et divers
(74) (100)Investissements
32 (1)Variation de trésorerie
116 59Cessions
Choix de réévaluation des actifs (IFRS 1) � Option de la réévaluation unique� Évaluation externe de nos villages
Mise en place de l’approche par les composants
Revue de l’ensemble de nos 52 contrats de bail (IAS 17 et 18)
Tests d’impairment (IAS 36)� Immobilisations corporelles au niveau des villages� Immobilisations incorporelles
Provision retraite (IAS 19)� Recensement des engagements accordés par les 127 fi liales du Groupe� Comptabilisation des écarts actuariels
Paiement en actions (stock-options) : IFRS 2
IAS 32 et 39 : exemption retenue pour 2005
Les options et la mise en oeuvre
Un chantier en avance par rapport à l’échéance légal e : application pour le Club à partir du 01/11/2005
Principaux impacts
31/10/04publié
Ppauximpacts
IFRS
248
303
Immob. corporelles
- Terrains
- Constructions
Immob. incorporelleset financières
(en millions d’euros)
89
1 033
Sous-total Immob
77672
(22)272
1 033 303
Total Actif
31/10/04après
impacts
337
1 336
749
250
1 336
325761 1 086
31/10/04publié
Ppauximpacts
IFRS
303
Capitaux propreset IM
1 033Total Passif
31/10/04après
impacts
1 336
97444 541
Provisions 668 74
Impôts différésnets
91(49) 42
BFR 20 200180
Dette nette 89 479390
Impact des retraitements normes IFRS sur le compte de résultat (en M€)
REX
Résultat net
517 22
5(44) (39)
Hiver 04 Hiver 05(en milliers de JH)
3 002Europe- Ski- Soleil
869 927Asie
2 901
Hiver 2005
5 546 5 358Total Monde
1 776 1 429Amérique
Capacité par zone
vs 2004
+ 6,7 %
+ 3,5 %
- 3,4 %
- 19,5 %
1 4371 600 - 10,2 %1 5651 301 + 20,3 %
Hiver 03 Hiver 04(capacité en %)
10 %
55 % 56 %
11 %
Hiver 2005
100 % 100 %Total
31 % 31 %
Capacité par catégorie
Hiver 05
58 %
6 %
100 %
33 %
3 % 3 % 3 %Bateaux et villas
91 %
Une nouvelle amélioration du Mix ProduitUne nouvelle amélioration du Mix Produit
Hiver 2005
Niveau des réservations pour l’hiver 2005 (vs hiver 2004) au 4 décembre 2004
En chiffre d’affaires
Europe
Cumulé,au 04/12/2004
+ 4,3 % 0 %
Amérique + 1,5 % + 7,5 %
Asie + 0,9 % + 1,4 %
Total Club Med + 3,6 % + 1,3 %
Jet tours (2,0) % + 2,3 %
Sur les 4 dernières semaines
17
(en millions d’euros)
REX 2004
25/35Impact volume
50/60Effet Mix/Prix
(35)Augmentation des coûts
Objectif 2006 : REX de l’ordre de 100 M€
100REX 2006 de l’ordre de
23Gains achats
20Synergies Accor
Hypothèses
20 000 à 30 000 clients supplémentaires par an soit + 1,4 % à + 2,0 %
de 3 à 3,50 € de prix moyen / JH par an
� coûts de la montée en gamme� coûts commerciaux pour supporter
la croissance� autres coûts (salaires, énergie …)
Suivi du projet « INCA »
Cap sur l’Incomparable
Phase I : 2002-2004 : Préparer le changement
Phase II : 2004-2007 : Cap sur l’Incomparable
Élimination des foyers de pertes et redressement de la zone Amérique
Resegmentation du parc de villages
� améliorer la rentabilité d’exploitation et la satisf action du client
Élargissement de la distribution indirecte
� pouvoir gagner des parts de marché
Réorganisation de la fonction achats
� économiser 30 M€ (2003/2006)
2002-2004 : préparation du changement
Problématiques majeures résolues
Le client au cœur des préoccupations
Recentrage sur l’activité Villages
Priorité à la valeur
Définition d’une stratégie claire
La force de la marque Club Med
���� Un préalable à la stratégie : écouter le client !
(Source : U&A NFO Sofres (Source : U&A NFO Sofres –– France, villages soleil France, villages soleil –– fféévv 04)04)
Clients concurrence
Clients Club Med
Critères de choix en vacances Club
� Réputation 43 % (n°1) 21 % (n°4)
� Destinations 35 % (n°2) 37 % (n°2)
� Type de séjour 21 % (n°3) 10 % (n°6)
� Organisation 20 % (n°4) 17 % (n°5)
� Activités 19 % (n°5) 6 % (n°7)
� Prix 16 % (n°6) 44 % (n°1)
Un positionnement incontournable et unique :le haut de gamme convivial et multiculturel
Un positionnement incontournable et unique :le haut de gamme convivial et multiculturel
L’exemple du marché français (rappel)
2002-2004 : préparation du changement
Montée en gamme de l’offre : répondre à la demande e t optimiser le taux de marge variable
���� Profonde transformation du parc de villages
Un nouveau visage du Club MedUn nouveau visage du Club Med
% cases et 2T 34 % 16 % 9 %
% villages 3 et 4T 66 % 84 % 91 %
En nombre de lits 2004 20051998
���� Profonde transformation du parc de villages en 5 an s
Qualitativement
Quantitativement
� Ouvertures nouveaux villages 19� Villages rénovés 70 � Villages avec extension de capacité 14� Villages montés en gamme 21� Cessions et fermetures villages 45
2002-2004 : préparation du changement
Une stratégie basée sur une logique de « valeur » vs une logique de volumes
Un modèle économique rentableUn modèle économique rentable
Rentabilité moyenne Village 2004 (GOP/JH)
Niveau de confort
Coûts
Prix de vente
Capacité 2004
2002-2004 : préparation du changement
2 ΨΨΨΨ 3 ΨΨΨΨ & 4 ΨΨΨΨ
€GOP
16 % 84 %
27 €
47 €
Adopter un modèle économique rentable
Définir une stratégie et un positionnement stratégi que conformes aux ambitions
Phase I : 2002-2004 : Préparer le changement
Mise en œuvre de la stratégie de valeur
Révéler le changement en apportant les preuves
Phase II : 2004-2007 : Cap sur l’Incomparable
Fin 2004 : consolidation des fondamentaux
Retour à une rentabilité d’exploitation positive
Un parc de villages monté en gamme
Une offre revalorisée et personnalisée
Lancement de Cap sur l’Incomparable : l’expression de la stratégie de valeur
Accélérer la croissance : Phase de conquête de clie nts
2002-2004 : préparation du changement
Adopter un modèle économique rentable
Définir une stratégie et un positionnement stratégi que conformes aux ambitions
Phase I : 2002-2004 : Préparer le changement
Mise en œuvre de la stratégie de valeur
Révéler le changement en apportant les preuves
Phase II : 2004-2007 : Cap sur l’Incomparable
Fin 2004 : consolidation des fondamentaux
Retour à une rentabilité d’exploitation positive
Un parc de villages monté en gamme
Une offre revalorisée et personnalisée
Lancement de Cap sur l’Incomparable : l’expression de la stratégie de valeur
Accélérer la croissance : Phase de conquête de clie nts
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Un projet d’entreprise pour servir la stratégie : Lancement de Cap sur l’Incomparable
Un projet, facteur d’accélération de changementUn projet, facteur d’accélération de changement
Une conception de projet reposant sur :
� Les études menées auprès des consommateurs
� Un diagnostic « terrain » après consultations de plus de 3000 GO’sdu monde entier sur l’été 2004
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Mobiliser l’interne autour de 5 chantiers prioritai res
Assurer une mise en œuvre rapidepour concrétiser le changement
Assurer une mise en œuvre rapidepour concrétiser le changement
� Commercial / Marketing / Transport� Prestations� Organisation villages� GO / GE� Principes de management
Team building du CDG
Avril 2004
Formationde l’équipe Ressource
ÉcouteMai-juin 2004
Développementde l’équipeRessourceNov. 2004
Conventionde Marrakech
Mobilisationdes zones et
cascade opérationnelle
3 0002512 15 00064080Personnes impliquées
5 chantiers prioritaires
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Chantiers Marketing / Commercial : se concentrer su r les cibles prioritaires
Dynamiser les ventes par une activationet une fidélisation de la clientèle cible
Dynamiser les ventes par une activationet une fidélisation de la clientèle cible
3 actions prioritaires adossées au potentiel de la base de données clients
� Re-recruter les inactifs
� Transformer les « first-timers » en repeaters
� Augmenter la fréquence de retours des occasionnels
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Premières réalisations concrètes sur le plan market ing et commercial
Objectif : conférer au Trident la double mission de vecteur d’image haut de gamme et d’outil de recrutement
4 innovations majeures : un Trident en cohérence avec le nouveau positionnement
� Une segmentation par « plaisir » : répondre aux attent es personnalisées
� Des codes de brochures haut de gamme : format, lign e graphique…
� Un guide d’aide à la décision
� De nouvelles pages « autour de… », symbole d’ouvertur e aux autres
Pour mieux vendre : un nouveau Trident
Une nouvelle campagne monde
Objectif : annoncer fortement le nouveau positionnement
� Valoriser l’image de marque du Club Med
� Apporter les preuves du changement
Lancement : janvier 2005
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Nouvelles innovations sur le plan produit
Servir le couple « Satisfaction du client/Valeur » par l’innovation
� Mise en place du Total All Inclusive, optionnel, da ns les villages d’Europe/Afrique et d’Asie : été 2005
� Remplacement du « carnet bar » par la carte « Club Med Pass »
� Enrichissement de l’offre : le nouveau concept Ado
� …
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
Nouvelles réalisations concrètes sur le plan de la prestation village
Poursuivre la montée en gamme : 120/130 M€ investis en propre et 45 M€ par des partenaires
� Rénovations de Val d’Isère (4T) et de Turquoise� Ouverture du Riad de Marrakech� 20 nouveaux « water bungalows » à Kani� Construction d’un 4T à Peisey (Paradiski)� Reconstruction des Boucaniers (3T)
Après Marrakech, El Gouna, Coral Beach et Chamonix (montée 4 T)
Cap sur l’Incomparable : un projet stratégique
ConclusionConfirmation des objectifs
Un objectif confirmé :de l’ordre de 100 M€ de REX en 2006
Un objectif confirmé :de l’ordre de 100 M€ de REX en 2006
Un positionnement stratégique clair et incontournab le qui marque la différence
Une marque et son contenu, révélateurs du changemen t
Une stratégie de valeur portée par un projet d’entr eprise mobilisateur
Un modèle économique validé par la progression de la rentabilité et le succès de l’Océane
Un actionnaire industriel de référence, facteur de synergies
Annexes
Chiffres clés par saisonStatistiques par saisonNombre de GM par pays émetteurRépartition du chiffre d’affairesChiffre d’affaires comparable par zone et par activitéCapacité et taux d’occupation par zone
Activité
Analyse du résultat VillagesEBITDA/EBITDAR
Résultats
Investissements
Hiver
2004
(en millions d’euros)
CA publié
(45)Investissements
784
32Résultat d’exploitation
Chiffres clés par saison
(4)Résultat net
33Cessions
(424)Dette nette (fin de pér.)
(33)Free cash flow
2003
(40)
785
12
(29)
44
(436)
(6)
Été
2004
(55)
816
(15)
(40)
26
(390)
14
2003
(34)
824
(18)
(65)
72
(389)
48
Année
2004
(100)
1 600
17
(44)
59
(390)
(19)
2003
(74)
1 609
(6)
(94)
116
(389)
42
Hiver
2004
(en K unités)
Clients Club Med
Clients Jet tours
JH vendues
Statistiques par saison
Séjour moyen
Total Clients
Capacité en JH
Taux d’occupation
2003
125
639
4 017
6,28 j
764
5 807
69,9 %
GM transportés% GM transportés
268
41,9 %
129
642
4 045
6,30 j
771
5 546
71,8 %
262
40,9 %
Été
20042003
142
790
5 532
7,0 j
932
8 367
66,1 %
395
50,0 %
153
779
5 267
6,80 j
932
7 885
66,8 %
394
50,6 %
Année
20042003
267
1 429
9 590
6,70 j
1 696
14 174
67,7 %
663
46,4 %
282
1 421
9 251
6,50 j
1 703
13 431
68,9 %
656
46,2 %
Nombre de GM par pays émetteur2000 2001 2002 2003
France 694 758 656 613Belgique 113 122 108 104Italie 104 93 87 86Suisse 50 48 41 35Allemagne 54 51 40 34Hollande 40 40 36 33Grande-Bretagne 37 35 32 29Israël 33 43 24 17Turquie 18 14 14 14Autriche 12 14 8 3Espagne 11 10 7 2Russie 8 8 7 6Afrique du Sud 5 6 6 6Grèce 5 6 5 7Autres 10 11 20 14
EUROPE 1 194 1 258 1 090 1 003
États-Unis - Canada 176 180 142 138
Autres 19 18 11 12
AMERIQUE 280 284 233 244
Japon 95 96 99 95Australie 34 33 26 21Malaisie 20 22 20 17Singapour 17 18 18 16Autres 70 70 49 33
ASIE/PACIFIQUE 236 240 212 182
GROUPE 1 710 1 782 1 534 1 429
(en K GM) 2004
581101793428322717133266714
950
150
16
268
10222122245
203
1 421
Brésil 59 62 66 81 79Mexique 26 24 14 13 23
Répartition du chiffre d’affaires par zone et activité
France 35,3 %
565vs 36,4 % en 03
Reste Europe 22,0 %vs 22,6 % en 03
Amérique 12,7 %
203
vs 12,6 % en 03
Asie 9,1 %145vs 8,1 % en 03
Jet tours 17,3 %
276
vs 16.3 % en 03
Autres activités 3,6 %
58
vs 4,0 % en 03
Total : 1 600 millions d’euros en 2004Total : 1 600 millions d’euros en 2004
(en millions d’euros)
352
Chiffre d’affaires par zone et activité comparable
2003
Villages
Jet tours
Autres activités
Europe 948
1 251
263
56
Asie 127
Amérique 186
(en millions d’euros)
Groupe 1 581
917
1 266
276
58
145
203
1 600
2004 Été
- 6,0 %
- 1,6 %
+ 6,7 %
+ 23,1 %
+ 8,8 %
- 3,3 %
+ 0,3 %
+ 5,1 %
+ 3,3 %
+ 13,9 %
+ 9,1 %
+ 1,2 %
04 vs 03
Variations 2004 vs 2003
+ 6,1 %
+ 0,1 %
Hiver
+ 0,0 %
+ 2,3 %
+ 3,3 %
+ 4,6 %
+ 9,3 %
+ 0,9 %
+ 2,4 %
Hiver
2004
(en K unités)
Europe2 901Capacité
Capacité et taux d’occupation par zone
78,2 %Taux d’occupation
2003
3 040
77,4 %
Été
2004
5 540
70,4 %
2003
5 706
73,0 %
Année
2004
8 441
73,1 %
2003
8 746
74,5 %
Asie869Capacité
54,0 %Taux d’occupation915
50,2 %
969
53,7 %987
44,5 %
1 838
53,8 %1 902
47,4 %
Amérique1 776Capacité
85,4 %Taux d’occupation1 852
67,2 %
1 376
42,0 %
1 675
55,4 %
3 152
66,4 %
3 527
61,6 %
TOTAL5 546Capacité
76,7 %Taux d’occupation5 807
69,9 %
7 885
63,4 %
8 368
66,1 %
13 431
68,9 %
14 174
67,7 %
2003 2004(en millions d’euros)
1 265Chiffre d’affaires
778 770Marge s/ coûts variables
1 282
(180) (175)Coûts fixes commerciaux
Analyse du résultat Villages
0 15Résultat d’exploitation
60,7 % 60,9 %% CA
(560) (546)Coûts fixes opérations
(38) (34)Overheads
2003 2004(en millions d’euros)
17Résultat d’exploitation
78 88EBITDA
(6)
84 75Amortissements
EBITDA / EBITDAR
4,8 % 5,5 %% CA
118 118Loyers
196 206EBITDAR12,2 % 12,9 %% CA