연중 최고치 경신 이어질 듯 - Naverimgstock.naver.com/upload/research/invest/1406514862300.pdf2 y y & y 대한 Contents 1. 주간증시: 연중 최고치 경신 이어질

Weekly

Stra

teg

y &

Econom

y

연중 최고치 경신 이어질 듯

2014. 7. 28

2

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

Contents

1. 주간 증시: 연중

최고치 경신 이어질 듯 3

2. 국내외 주요 이슈:

새 경제팀의 경제정책방향 4

3. 주간 경제전망: 하반기

경기반등 예상 6

4. 외환시장 동향 및 전망:

달러화 강세 8

5. 수급동향: 이머징으로의

자금유입 강화될 듯 10

6. Earnings & Valuation:

낮은 변동성 지속 11

7. 해외 증시 동향 12

Chart & Table 13

연중 최고치 경신 이어질 듯

실적보다는 밸류에이션 상승 예상

이번 주 국내증시(KOSPI)는 기업실적에 대한 우려가 해

소되지 못하겠지만, 낮은 밸류에이션에서 벗어나면서 연

중 최고치를 경신할 것으로 예상. 국내외 경기부양책에

대한 기대와 중국의 경기 및 증시 반등 등에 힘입어 수

급이 개선될 것으로 예상되기 때문. 이에 더해 신흥공업

국 경기가 상대적인 부진에서 벗어나고 있어, 신흥국으

로의 자금유입은 빨라질 수 있을 것으로 기대.

새 경제팀의 경제정책방향

정부는 재정 금융 세제 규제개혁 등에 총 40.7조원에

달하는 확장적 거시정책을 추진할 것이라고 밝힘. 하반

기 중 지원완료 규모는 21.7조원, 하반기부터 지원 규모

는 16.0조원이며 ‘15년 이후 지원 규모는 3.0조원. 내수

활성화를 위해 거시정책 기조를 과감하고 공격적으로 전

환하며, 효과가 나타날 때까지 확장적으로 운용할 것. 따

라서 하반기 중 중소기업 소상공인 지원, 서민생활 안

정 등에 중점을 두고 8.6조원을 재정지원 확대할 예정.

이머징으로의 자금유입 강화될 듯

구리에 대한 베팅이 시작되었다는 점을 감안하면, 우선

향후 선진국 경기회복의 수혜가 예상되고 선진국 대비

밸류에이션 갭이 큰 IT, 자동차 업종의 비중확대가 필요

하다는 판단. 또한 신흥국의 경기부양책은 기본적으로

내수부양에 초점이 맞춰져 있다는 점을 감안하면, 중소

형주 안에서는 중국 소비주, 자동차 부품주, 국내 건자재

업종에 대한 성장 기대감이 높아질 것으로 전망.

3

1. 주간 증시: 연중 최고치 경신 이어질 듯

실적보다는 밸류에이션 상승 예상

이번 주 국내증시(KOSPI)는 기업실적에 대한 우려가 해소되지 못하겠지만, 낮은 밸류에이션에서 벗어

나면서 연중 최고치를 경신할 것으로 예상된다. 국내외 경기부양책에 대한 기대와 중국의 경기 및 증

시 반등 등에 힘입어 수급이 개선될 것으로 예상되기 때문이다. 이에 더해 신흥공업국 경기가 상대적

인 부진에서 벗어나고 있어, 신흥국으로의 자금유입은 빨라질 수 있을 것으로 기대된다.

중국의 경기 및 증시 반등은 국내 수출뿐만 아니라 주식시장에 긍정적인 요인이다. 이미 2/4분기 경제

성장률이 7.5%로 높아졌고, 7월 HSBC PMI 예비치는 제조업경기의 확장을 의미하는 52.0을 기록했다.

상하이종합주가지수 역시 연중 최고치에 근접하는 모습이다. 경기반등에 더해 비철금속 가격 상승,

IPO 물량부담 완화, 정부의 금융완화 및 자본시장 활성화 정책에 대한 기대 등이 주가상승을 이끌고

있다. 물론, 부동산 시장 둔화 등에 따른 경기 위험이 남아있지만, 낮은 밸류에이션을 감안할 때 중국

주식시장의 상승추세는 이어질 전망이다.

지난 24일 새 경제팀은 경제정책의 방향을 발표했다. ‘내수활성화, 민생안정, 경제혁신’ 등을 제시하며

과감하고 공격적인 정책대응을 밝혔다. 주식시장 측면에서는 일부 기업수익 증가(건설, 관광, 바이오,

중국 관련 내수업종), 배당확대, 금리인하 등에 따른 유동성 보강 등의 긍정적인 측면이 나타날 것으로

기대된다. 당장, 경기 반등과 기업수익 증가를 기대하기 힘들겠지만, 이런 기대는 시장의 밸류에이션을

높이는 역할을 할 것으로 예상된다.

단기적으로, 몇 가지 우려는 남아있지만…

우선, 주식형펀드의 환매이다. 현재 국내 주식형펀드의 설정 잔액은 61조원으로 금융위기 이후 최저점

수준이다. 단기적인 성격의 펀드는 대부분 환매됐으며, 추가적인 환매는 제한적일 것으로 판단된다. 또

한, 기업실적 부진과 기업실적 전망의 하향조정이다. 기업실적 전망은 주가에 후행하는 경우가 많고,

경기의 방향성을 감안할 때, 실적전망 개선 가능성이 높아 보인다. 이에 더해 아르헨티나 디폴트 및 연

준의 조기 금리인상 우려 등이 나타날 수 있지만, 글로벌 자금흐름을 변화시킬 만큼은 아닐 것이다.

KOSPI, 상하이종합주가지수 및 S&P500 추이 2014년 주요국 MSCI 12개월 Fwd PER 추이

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2,200

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

'12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7

(pt)(pt) KOSPI(좌)

상하이종합(좌)

S&P500(우)

6

8

10

12

14

16

18

20

'12/01 '12/07 '13/01 '13/07 '14/01 '14/07

(배) 한국 중국인도 브라질인도네시아 일본미국 독일

자료: Datastream 자료: Datastream

4

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

2. 주요 이슈: 새 경제팀의 경제정책방향

내수활성화를 위한 재정보강과 부동산 부양와 공기업 부채감축

정부는 재정금융세제규제개혁 등에 총 40.7조원에 달하는 확장적 거시정책을 추진할 것이라고 밝혔

다. 하반기 중 지원완료 규모는 21.7조원, 하반기부터 지원 규모는 16.0조원이며 ‘15년 이후 지원 규모

는 3.0조원이다. 내수활성화를 위해 거시정책 기조를 과감하고 공격적으로 전환하며 효과가 나타날 때

까지 확장적으로 운용한다고 밝혔다. 따라서 하반기 중 중소기업소상공인 지원, 서민생활 안정 등에

중점을 두고 8.6조원을 재정지원 확대할 예정이다.

소비여건 개선을 위해서는 일자리 창출을 통한 가계소득 확충의 전통적 방식과 함께 ‘소득증대’를 위한

직접적인 정책방안을 추진할 예정이다. 특히, 「배당소득 증대세재」를 마련(8월), 연기금의 배당관련

주주권 행사 제약요인을 해소, 배당 결의시 관련내용의 주총 보고 의무화 등 배당 확대 정책을 마련키

로 했다. 지역별금융업권별 차등 완화 등 LTVDTI 규제를 합리화 시켜 주택시장 관련 규제의 정상화

를 통해 가계부채의 이자부담을 낮추고 가계부채의 질을 개선하기로 했다. 이에 더해 개별 위험요인이

시스템리스크로 확산되지 않도록 리스크 관리를 강화해 경제 및 금융상황을 선제적으로 점검 및 관리

하기로 했다.

민생 대책은 비정규직 문제 개선, 청년 및 여성의 고용확대와 소상공인 지원을 중심으로 추진한다. ‘정

규직 전환 가이드라인’을 제정하고 인센티브를 무여하는 등 정규직 전환을 유도하고 비정규직 사용규

제를 합리화 하기로 했다. 고용창출 잠재력이 큰 청년 및 여성 중심으로 고용률 70%를 본격적으로 추

진한다. 청년고용을 늘리고자 기업참여를 통해 현장수요에 맞는 인력양성 체계를 구축하고, 취업지원

서비스의 질을 높일 예정이다. 여성고용을 위해 정부·지자체·기업사회공헌 연계 등을 통해 양질의 보육

시설을 늘리고 보육교사 근무여건 개선을 위한 장치도 보완할 계획이다.

정책방향

내수활성화

. 확정적 거시정책

- 재정 12조원, 금융 29조원 ‘15년 예산도 확장편성

. 가계소득 <-> 기업소득 선순환을 통한 소비투자여건 개선

- 「가계소득 증대세제」 3대패키지

- 대형 및 민투프로젝트, 서비스업 투자세제 지원 등 기업투자 촉진

. 주택시장 정상화

. 리크스관리 강화

민생안정

. 비정규직 처우개선

. 청년여성 등 일자리 창출

. 노사정 대화 복원 추진

. 소상공인 지원

. 서민생활 안정

경제혁신

. 강도 높은 공공부문 개혁

. 규제 개혁

. 유망서비스업 육성

. 창조경제 성과 가시화

. 경제민주화 추진

. 해외진출 활성화

. 농업의 미래산업화 추진

자료: 기획재정부 보도자료

5

LTVㆍDTI개선방안

<개선>

은행,보험 기타 비은행권 ⇨ 全금융권

수도권 50~70% 60~85%*

기타 60~70% 70~85%*

*상호금융 자체 추가한도(15%p)포함

은행,보험 기타 비은행권 ⇨ 수도권․全금융권

서울 50% 50~55%**

경기·인천 60% 60~65%*

**아파트가격 3억원 이하

지역별·금융업권별 차등완화

연령별 탄력적용

70%

60%

DTI산정시 소득인정범위 추가 확대

-청장년층의 장래예상소득 인정기간 확대(현행 10년→ 대출만기 범위내 60세까지),

은퇴자 순자산 소득환산 상한 폐지(현행 도시근로자 평균소득→ 상한 폐지)

<현행>

LTVㆍDTI개선방안

DTI

자료: 기획재정부 보도자료

기업의 근로자 복지투자 촉진을 유도하기 위한 세제지원 및 사내근로복지기금 제도를 개선하고, 소상

공인의 창업부터 성장, 재기에 이르기까지 생애주기별 맞춤형 지원을 위해 오는 10월에는 ‘자영업자

자생력 제고방안’을 마련하기로 했다. 또한, 서민들의 생계비 부감을 덜어주기 위해서 월세 세액공제, 3

대 비급여(선택진료·상급병실·간병비) 축소 등 주거비 및 의료비 부담을 완화하고 취약계층을 위한 복

지지원도 강화할 방침이다.

정부는 경제혁신의 모멘텀이 되살아나도록 우선순위가 높은 주요 핵심 과제를 집중 추진하고 조기에

성과를 가시화하기로 했다. 또한 ‘경제혁신 3개년 계획’을 국민과 현장의 목소리를 반영해 지속적으로

점검 및 보완하기로 했다. 공공부문에 대한 강도 높은 개혁을 지속적으로 추진해 부채관리·기능점검 등

성과를 가시화하고 2단계로 공공기관 경쟁체제 확산 등을 통해 효율성을 높일 계획이다. 규제부담 능

력이 낮은 소상공인에 대해 규제를 면제하거나 완화할 수 있는 ‘규제 차등적용 제도’를 마련해 수요자

관점에서 규제운용 제도를 개선할 예정이다.

관광·의료 등 유망 서비스업을 집중 육성하고, 대통령 주재 ‘창조경제 전략회의(가칭)’를 신설하고 민관

합동 제조력신위원회를 7월 중 구성해 제조업과 ITC가 융합한 ‘제조업 혁신 3.0 전략’을 본격적으로

추진하기로 했다. 국정과제에 포함된 21개 경제민주화 과제 중 제도화가 완료되지 않은 11개 과제에

해단 입법조치를 추진하기로 했다. 현재 중간금융지주회사 의무화 등 9개 과제는 관련 법령이 국회 계

류 중이고 대·중소기업의 불공정 거래관행을 지속으로 개선할 예정이다.

‘유라시아 이니셔티브’를 통해 중앙아시아 등 역내 국가와의 상생형 경제협력을 본격적으로 추진, 유망

신흥국에 협력전략과 정책컨설팅, 자금지원 등을 패키지로 지원하는 ‘대회경제협력 패키지’ 운영할 계

획이다. 또한, 한·중 FTA를 연내 마무리하고 ‘중국 내수시장 진출확대방안’을 오는 9월 마련할 예정이

다. 마지막으로, 쌀 관세화 대응, 농식품 수출확대, 6차산업화, ICT 및 BT 융복합 촉진 및 도시민들의

자본과 기술 등을 농업 분야에 적극 활용해 미래 성장산업으로 도약하는 기틀을 만들 것이다.

6

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

3. 주간 경제전망: 하반기 경기반등 예상

국내 경제

수출개선과 내수회복 가능성

2/4분기 경제성장률은 3.6%로 1/4분기(3.9%)보다 둔화됐다. 그러나, 3/4분기 중 수출의 개선추세가

이어지고, 내수는 완만하게 회복될 것으로 전망된다. 6월 광공업생산은 증가세로 전환될 것이며, 7월

수출입은 견실한 증가세를 기록할 전망이다. 정책당국의 내수활성화 정책이 소비 및 투자에 다소나마

긍정적인 역할을 할 것으로 기대된다.

미국 경제

2/4분기 경제성장률 2.8% 전망

2/4분기 경제성장률은 2.8% 전후 수준을 기록할 전망이다. 폭설과 한파의 영향에서 벗어나, 소비가 뚜

렷하게 개선됐기 때문이다. 고용이 견실한 증가세를 유지했고, 소비자신뢰지수 등이 상승세를 나타냈

다. 한편, 7월 FOMC에서 테이퍼링이 이어질 것이나, 저 금리기조는 이어질 것으로 예상된다.

중국 경제

제조업PMI 반등 추세

7월 제조업 PMI 지수는 반등 추세가 이어질 전망이다. 글로벌 경기개선과 정부의 소규모경기부양책

등에 힘입어 수출 및 내수의 개선이 나타나고 있고, 이는 제조업지수 상승을 이끌 전망이다.

이번 주 주요 경제지표 발표 일정 (7. 28 ~ 8. 1)

날짜 국가 경제지표 대상 중요도 전망치 이전치

7월 28일 미국 잠정주택판매(MoM) 6월 B 0.0% 6.1%

7월 29일 한국 경상수지 6월 B NA $9300.3M

미국 S&P/CS 주택가격지수 5월 B NA 168.71

7월 30일 한국 광공업생산(YoY) 6월 A 0.5% -2.1%

유럽 경기기대지수 7월 B 102.0 102.0

미국 GDP(QoQ,SAAR) 2Q A A 2.9% -2.9%

FOMC 금리결정 7월 A 0.25% 0.25%

7월 31일 유럽 유로존 실업률 6월 C 11.6% 11.6%

유로존 소비자물가(YoY) 7월 B 0.5% 0.5%

미국 시카고 PMI 7월 B 63.1 62.6

신규 실업수당 청구건수(SA) 7월 4주 B NA 284K

8월 1일 한국 소비자물가(YoY) 7월 B 1.6% 1.7%

수출(YoY) 7월 A 4.0% 2.5%

수입(YoY) 7월 B 2.0% 4.1%

중국 제조업 PMI 7월 B 51.4 51.0

HSBC 제조업 PMI 7월 F B NA 52.0

유럽 유로존 제조업 PMI 7월 F B 51.9 51.9

미국 ISM 제조업지수(SA) 7월 A 56.0 55.3

비농업부분 고용자수 변동 7월 A 225K 288K

실업률(SA) 7월 B 6.1% 6.1%

미시건대 소비자신뢰지수 7월 F B 81.4 81.3

주: ‘중요도’는 경제지표의 영향력을 표시한 것으로, A는 경제전망에 큰 도움이 되는 핵심 변수를 지칭. 상기 일정은 현지시간 기준.

7

국내 수출 및 광공업생산 증가율 국내 소비자물가 추이

-40

-20

0

20

40

60

-30

-15

0

15

30

45

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

(%,YoY)(%,YoY) 광공업생산(좌)

수출증가율(우)

0

1

2

3

4

5

6

7

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14

(%)(%) 소비자물가(좌,MoM)

소비자물가(우,YoY)

자료: 산업통상자원부, 통계청 자료: 산업통상자원부

미국 실업률 및 비농업부문 고용자수 변동 미국 신규실업수당 신청건수 추이

4

5

6

7

8

9

10

11

-900

-600

-300

0

300

600

'05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

(%)(천명) 비농업부문 취업자 수 증감(좌)

실업률(우)

250

325

400

475

550

625

700

1,600

2,400

3,200

4,000

4,800

5,600

6,400

7,200

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

(천명)(천명) 실업보험 연속수급신청자수(좌)

신규 실업수당 청구건수(우)

신규 실업수당 청구건수(우, 4주평균)

자료: Bureau of Labor Statistics 자료: Department of Labor

유로 제조업 PMI 및 미국 ISM제조업지수 중국 HSBC 제조업 PMI 및 제조업 PMI 추이

30

35

40

45

50

55

60

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

(%)

미국 ISM 제조업지수

유럽 제조업 PMI

38

42

46

50

54

58

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(%) 중국 통계청 PMI

HSBC PMI

자료: Markit, Institute for Supply Management 자료: 구매자물류협회, HSBC

8

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

4. 외환시장 동향 및 전망: 달러화 강세

지난주 동향

엔화 및 유로화 약세

지난주 달러지수는 전주대비 0.63% 상승 마감했다. 달러화는 고용 등 일부 경제지표 호조 영향으로

강세를 기록했지만, 엔화 및 유로화 약세 요인에 따라 강세 폭이 다소나마 확대되는 모습이었다. 미국

6월 내구재 주문이 전월대비 0.7% 증가했지만 핵심자본재 출하가 감소함에 따라 달러화에 큰 영향을

미치지 못했다. 엔화는 지정학적인 불안감이 외환시장에 미치는 영향이 미미한 가운데 중국 및 미국

경제지표 호조 영향으로 약세를 보였다. 중국 7월 HSBC 제조업PMI 예비치는 전월의 50.7에서 52.0

으로 상승했다. 한편, 유로화는 1.34달러 수준으로 하락했다. 유럽연합(EU)이 대 러시아 제재안을 확정

하지 못한 가운데 독일 경제지표 부진이 유로화 하락 요인으로 작용했다. 7월 IFO 기업환경지수가 전

월의 109.7에서 108.0으로 하락했다.

지난주 원/달러 환율은 전주대비 0.31% 하락한 1,026.15원에 마감됐다. 원/달러 환율은 네고 물량 유

입과 롱스탑, 호주달러 강세 등의 영향으로 하락 마감했다. 다만, 2/4분기 경제성장률 부진과 한은의

금리인하 기대, 결제수요 등은 원/달러 환율의 약세 요인으로 작용했다.

아시아 통화지수 및 달러지수

70

75

80

85

90

95

100

103

106

109

112

115

118

121

'09/1 '09/7 '10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7

(pt) (pt)아시아 통화지수(좌)

달러지수(우)

자료: Datastream

유로화 및 위안화

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

'10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7

(위안)(달러)달러/유로(좌)

위안/달러(우)

자료: Datastream

9

이번 주 전망

원/달러 환율, 1,020~1,040원 등락 예상

이번 주 원/달러 환율은 1,020~1,040원 중심의 등락이 이어질 전망이다(말레이시아 항공기 격추에 따

른 안전통화 선호현상은 제한적인 상황). 미국 2/4분기 GDP가 예상보다 부진할 것이나, 7월 비농업부

분 고용은 견실한 증가세가 예상되기 때문이다. 7월 FOMC 역시 외환시장에 큰 영향을 미치지 못할

것으로 예상된다. 원/달러 환율 역시 박스권 등락이 예상된다. 한은의 금리인하 기대가 나타날 수 있지

만, 원화의 약세는 제한될 것이다. 월말 네고 물량과 중공업체들의 달러 매도 및 롱스탑 등이 원화의

강세 요인으로 작용할 가능성이 높기 때문이다.

새 경제팀의 경기부양책이 한은의 금리인하를 이끌 수도 있을 것이다. 그러나, 금리인하가 원/달러 환

율에 미치는 영향은 불확실하다. 원화의 약세 또는 원화의 강세 요인으로도 작용할 수 있기 때문이다.

금리인하가 경기반등을 이끌 것으로 예상된다면, 시장의 예상과 달리 원화가 강세로 갈 가능성 마저

배제할 수 없을 것이다.

최근 주요국 통화의 대미 달러환율 변동률

전주 말

7월 25일

1주 전

대비(%)

6월 말

대비(%)

2013년 말

대비(%) 7월 18일 6월 말 6개월 전 2013년 말

달러/유로 1.3430 -0.70 -1.90 -2.60 1.3524 1.3690 1.3678 1.3789

엔/유로 136.77 -0.23 -1.37 -5.76 137.08 138.67 139.98 145.13

엔/달러 101.84 0.49 0.54 -3.25 101.34 101.29 102.31 105.26

위안/달러 6.1919 -0.26 -0.18 2.27 6.2079 6.2031 6.0484 6.0543

원/달러 1,026.15 -0.31 1.41 -2.25 1,029.32 1,011.84 1,080.36 1,049.80

원/100엔 1,007.70 -0.80 0.88 1.03 1,015.78 998.96 1,055.17 997.41

대만 달러/달러 30.00 -0.03 0.38 0.66 30.01 29.89 30.31 29.81

스위스 프랑/달러 0.9049 0.71 2.01 1.83 0.8985 0.8871 0.8945 0.8886

달러/호주 달러 0.9396 0.06 -0.30 5.25 0.9390 0.9424 0.8683 0.8927

달러지수 81.03 0.63 1.57 1.24 80.52 79.78 80.46 80.04

자료: Datastream

원/달러 환율 vs 엔/달러 환율

75

80

85

90

95

100

105

110

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

'10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7

(엔)(원)원/달러(좌)

엔/달러(우)

자료: Datastream

10

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

5. 수급동향: 이머징으로의 자금유입 강화될 듯

구리에 대한 베팅과 시사점

상반기까지 선진국 대비 신흥국의 상대적 경기 부진이 지속되었다. 하지만 이미 2/4분기 중국 경제성

장률이 반등했고, 국내를 포함해 중국 및 인도 등 신훙국 경기부양책 실시를 감안할 때, 이러한 현상은

완화될 것으로 판단된다. 이로 인해 금융위기 이후 최대 수준으로 벌어진 선진국과 신흥국 증시 간의

밸류에이션 갭은 외국인 투자자들의 매수세에 힘입어 축소될 것으로 보인다. 최근 중국 경기 및 SOC

투자에 민감한 비철시장의 움직임은 이를 시사하고 있다. LME 구리선물 가격은 어느덧 7,100 달러 선

을 회복했다. LME 구리 Cancelled Warrant가 반등을 할 조짐을 나타내고 있는 가운데, 구리에 대한

투기적 순포지션이 22주 간의 숏 포지션 상태에서 벗어나, 롱 포지션이 강화되고 있다는 사실에 주목

할 시점이다. 구리가격은 국내 주식시장에서 외국인 매매동향과 매우 밀접한 관계를 가지고 있다. 이는

글로벌 경기에 연동된 부분과 중국 경기에 민감한 공통분모를 가지고 있기 때문이다.

즉 구리에 대한 베팅이 시작되었다는 점을 감안하면, 향후 선진국 경기회복의 수혜가 예상되고 선진국

대비 밸류에이션 갭이 큰 IT, 자동차 업종의 비중확대가 필요하다는 판단이다. 또한 신흥국의 경기부양

책은 기본적으로 내수부양에 초점이 맞춰져 있다는 점을 감안하면, 중소형주 안에서는 중국 소비주, 자

동차 부품주, 국내 건자재 업종에 대한 성장 기대감이 높아질 것으로 판단된다.

구리 vs 아연 가격 추이 OECD 경기선행지수 추이

1,400

1,700

2,000

2,300

2,600

2,900

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

'10 '11 '12 '13 '14

($/metric ton) ($/metric ton)구리(좌)

아연(우)

91

94

97

100

103

106

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14

(pt) 미국 유럽

중국 인도

자료: LME 주: LME 3개월 선물 가격기준 자료: OECD

구리에 대한 투기적 순포지션 추이 외국인 국내 주식 누적순매수 vs 구리가격

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

-40

-20

0

20

40

60

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

($/metric ton)(천계약) 구리에 대한 투기적 포지션(좌)

LME 구리 선물가격(우)

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

-40

-20

0

20

40

60

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14

($/Metric Ton) (조원) 외국인 누적 순매수(좌)

구리가격(우)

자료: CFTC, LME 주: LME 3개월 선물 가격기준 자료: KRX, LME 주: LME 3개월 선물 가격기준

11

6. Earnings & Valuation: 낮은 변동성 지속

하반기로 실적 중심축 이동

지난 한 주 동안 2/4분기 및 연간 기업 이익 추정치는 영업이익 기준으로 각각 0.5%, 0.4% 하락했다

(지속적인 추정치가 존재하는 대형주 기준). 최근 들어 실적 추정치의 하락 폭은 줄어들고 있어 실적의

변동성이 낮아진 상태가 지속되고 있다. 현재 국내 기업의 2/4분기 실적에 대한 기대는 상당히 낮아져

있으며 시장에서는 상당부분 이러한 실적에 대해서 반영이 되어 있는 상태이다. 2/4분기 실적 보다는

하반기에 대한 기대가 더 큰 상태이며 실제로도 미국 등 선진국 경기 회복 시그널이 나타나고 있는 만

큼 시간이 지날수록 그 효과는 국내 기업에 나타나게 될 것이다.

국내 기업의 실적발표 현황과 달리 미국은 양호한 실적 발표 흐름을 보이고 있다. 현재까지 발표된

217개 기업 중 153개 기업이 예상치를 상회하는 실적을 발표하여 어닝 서프라이즈 지수는 70%를 넘

어섰다. 국내 시장과 차별화 되는 부분이지만 하반기로 갈수록 어닝 모멘텀은 강화될 것이다.

업종별 기업이익 추정치 변화율

구분 2/4분기 영업이익 추정치 변화(%) 2014년 영업이익 추정치 변화(%) PER

1W 1M 3M 1W 1M 3M 12M Forward 에너지 -11.4 -30.6 -36.3 -1.3 -13.4 -20.5 14.6 소재 -0.4 -3.4 -5.1 -1.3 -2.2 -2.8 13.1 금속 및 광물 2.8 2.4 2.3 0.1 1.2 2.0 13.2 화학 -6.7 -13.5 -17.3 -3.9 -7.9 -10.4 13.0 산업재 1.8 -1.5 -8.5 -1.4 -5.9 -17.4 15.6 건설 5.7 9.1 8.9 -0.4 -0.6 -0.4 14.7 기계 -0.6 3.2 3.5 -0.2 0.7 1.4 20.7 조선 -7.1 -41.8 -62.6 -12.2 -47.4 -78.3 72.0 경기소비재 -3.6 -8.7 -10.0 -0.5 -2.9 -3.8 6.9 자동차 -4.5 -10.8 -12.2 -0.5 -3.5 -4.4 5.8 백화점 -1.6 -3.8 -7.5 -0.7 -1.9 -4.1 10.6 호텔 및 레저 0.4 2.0 -3.2 0.1 1.9 -1.2 17.5 필수소비재 -1.0 -1.0 -1.2 0.2 -0.1 0.0 19.7 금융 6.1 4.3 3.3 0.6 0.0 -1.5 11.1 은행 3.5 1.7 2.0 0.3 -0.8 -3.7 보험 24.4 24.4 -11.0 0.0 0.0 0.5 15.8 증권 -5.8 -10.4 -0.5 -0.3 0.0 8.3 17.4 의료 -21.0 -22.5 -22.3 -2.6 -5.0 -6.7 21.8 IT 0.3 -12.1 -17.3 0.0 -5.3 -7.8 8.8 반도체 및 관련장비 -3.2 -3.4 -1.7 0.1 0.8 4.9 7.5 디스플레이 및 관련부품 8.4 6.3 12.8 0.9 1.3 12.4 13.4 인터넷 서비스 0.7 1.2 2.5 1.9 1.8 5.7 36.0 통신서비스 -7.5 적전 적전 -0.7 -10.2 -29.2 15.4 유틸리티 -1.4 15.0 48.1 -0.1 -2.6 -3.7 9.8 전체 -0.5 -9.1 -14.3 -0.4 -4.5 -8.2 10.2

자료: FnGuide, 키움증권. 지속적인 추정치가 존재하는 대형주 대상 집계

2/4분기 영업이익 추정치 12개월 Forward PER Band

25

27

29

31

33

35

1,850

1,900

1,950

2,000

2,050

2,100

'13/10 '14/1 '14/4 '14/7

(조원)(pt) KOSPI(좌)

2/4분기 영업이익 추정치(우)

225

240

255

270

285

300

'13/10 '14/1 '14/4 '14/7

(pt) KOSPI 200 x 9

x 9.5 x 10

자료: Fnguide, 키움증권. 지속적인 추정치 존재하는 대형주 대상. 자료: Fnguide, 키움증권. 지속적인 추정치 존재하는 대형주 대상.

12

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

7. 해외 증시 동향

지난 주 S&P 500 지수, 전주 대비 0.01% 상승

설비투자 지표 및 기업실적 혼조로 보합 마감

지난주 S&P500은 전주대비 0.01% 상승한 1,978.34pt로 마감했다. 미국 내구재 지표 및 Visa, 아마존

등의 실적 부진으로 전주대비 보합세를 나타냈다. 이에 더해 우크라이나와 가자지구의 정세 불안이 차

익실현 빌미로 작용했다. 25일 발표된 6월 미국의 내구재 주문은 전월대비 0.7% 증가했으나, 핵심 자

본재 출하가 6월에 1.0% 감소하여 2/4분기 미국 GDP 성장률 하향조정이 나타났다. 기업들이 실적은

혼조를 나타냈다. 애플과 페이스북은 시장의 예상치를 상회하는 실적을 발표한 반면, 아마존의 2/4분

기 실적은 1억 2천600만달러의 순손실을 기록하여 부진했다. 한편 유럽연합(EU)이 러시아에 대한 추

가 제재를 논의한 데 이어, 러시아가 우크라이나 분리주의 반군에게 “언제든지 더 정교한 무기를 제공

할 수 있다” 라는 보도가 알려지면서 지정학적 리스크가 재차 고조됐다.

지난주 상하이종합지수, 전주 대비 3.28% 상승

경기 회복 및 하반기 부양책 출시 기대감에 급등

지난주 상하이증시는 전주대비 3.28% 상승한 2,126.61pt로 마감했다. 주 초반 신주청약 공모로 자금

이탈 우려가 지수의 상승을 제한했지만, 인민은행의 신규 통화정책 및 부동산 규제 완화에 투자심리가

크게 개선됐다. 인민은행은 1조위안(약 166조원) 규모의 3년 만기 PSL(담보성 보충 융자)을 국가개발

은행에 제공하여, 시중 유동성공급 및 판자촌 개발에 투입 계획을 밝혔다. 주 중 알루미늄, 아연 등

(LME) 주요 상품가격의 상승세로 비철금속, 증권사의 반기실적 모멘텀이 강화되며 증시의 상승폭은

확대됐다. 또한 RQFII 및 A+H 연계시스템(호강통)의 연내 실시 기대감에 상대적 저평가된 A주의 강

세를 견인했다. 한편 24일 발표된 HSBC 제조업 PMI 예비치가 시장예상치 51.0%를 크게 상회하는

52.0%로 발표되며, 4개월 연속 상승추세가 지속된 가운데 18개월래 최고치를 기록했다. 대부분의 항목

지수가 개선됐으며, 특히 신규주문지수(수요) 및 생산지수(공급)의 상승폭 확대가 두드러졌다.

S&P 500 업종별 주간 등락률 심호 300 업종별 주간 등락률

0.8 0.7 0.7

0.3

0.0 -0.1

-0.7 -0.8 -1.0 -1.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

에너

지 IT

헬스

케어

소재

금융

통신

유틸

리티

필수

소비

재

산업

재

경기

소비

재

(%)

6.8

6.04.8

4.03.6

3.02.5 2.2

1.9

-0.1

-2

0

2

4

6

8

소재

금융

에너

지

경기

소비

재

산업

재

필수

소비

재

유틸

리티

헬스

캐어

통신

정보

기술

(%)

자료: DataStream 자료: DataStream

13

Chart & Table

14

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

증시 주요지표

거래소 시장

구분 7/21 7/22 7/23 7/24 7/25

가격

지표

KOSPI 2,018.50 2,028.93 2,028.32 2,026.62 2,033.85

등락폭 -0.92 +10.43 -0.61 -1.7 +7.23

(시가) 2,028.02 2,021.18 2,032.73 2,032.94 2,030.04

(고가) 2,030.61 2,028.93 2,035.24 2,034.72 2,036.20

(저가) 2,016.42 2,017.76 2,025.00 2,021.22 2,027.33

대형주 지수 1,971.12 1,980.66 1,977.48 1,979.13 1,985.71

중형주 지수 2,236.42 2,253.58 2,270.12 2,252.56 2,262.29

소형주 지수 1,788.62 1,796.15 1,796.66 1,777.77 1,787.89

등락종목 상승 (상한가) 439 (4) 495 (6) 437 (6) 280 (3) 480 (5)

하락 (하한가) 362 (1) 324 (1) 400 (1) 526 (3) 321 (0)

이동평균 (5일) 2,017.00 2,020.25 2,023.21 2,024.36 2,027.24

(20일) 2,003.98 2,005.71 2,008.03 2,009.61 2,011.88

(60일) 1,996.39 1,996.80 1,997.26 1,997.74 1,998.77

(120일) 1,976.53 1,977.27 1,978.25 1,979.16 1,979.94

이격도 (5일) 100.07 100.43 100.25 100.11 100.33

(20일) 100.72 101.16 101.01 100.85 101.09

투자심리 (%) 60 60 60 50 60

거래량

지표

시가총액 (십억원) 1,207,696 1,213,663 1,213,089 1,212,260 1,216,907

거래량 (천주) 274,627 265,888 353,510 323,590 282,769

이동평균 (5일) 315,642 296,579 304,248 304,427 300,077

이동평균 (20일) 277,658 278,422 279,265 281,769 284,965

거래대금 (십억원) 3,284 3,216 4,258 4,637 4,013

이동평균 (5일) 3,807 3,620 3,673 3,814 3,882

이동평균 (20일) 3,530 3,507 3,551 3,589 3,620

매매

주체별

순매수

개인 (억원) 420 -585 -631 10 -801

외국인 (억원) 982 1,335 1,018 1,757 504

기관 (억원) -1,346 -703 -297 -1,679 962

일반법인 (억원) -53 -41 -65 -74 -664

프로그램매매 (억원) 88 1,461 2,186 803 684

자료: 증권선물거래소, 키움증권

코스닥 시장

구분 7/21 7/22 7/23 7/24 7/25

가격

지표

KOSDAQ 561.75 564.93 563.14 559.67 562.78

등락폭 +1.49 +3.18 -1.79 -3.47 +3.11

(시가) 563.76 563.24 567.35 565.25 560.79

(고가) 563.99 564.96 567.49 565.30 562.94

(저가) 561.42 562.62 563.13 559.64 560.65

등락종목 상승 (상한가) 466 (11) 536 (7) 377 (7) 301 (8) 492 (6)

하락 (하한가) 446 (0) 380 (2) 551 (1) 622 (8) 442 (3)

이동평균 (5일) 559.07 560.23 561.80 561.95 562.45

(20일) 549.47 551.24 553.04 554.52 556.09

(60일) 547.54 547.44 547.40 547.37 547.48

(120일) 542.42 542.79 543.25 543.67 544.07

이격도 (5일) 100.48 100.84 100.24 99.59 100.06

(20일) 102.23 102.48 101.83 100.93 101.20

투자심리 (%) 70 70 60 50 60

거래량

지표

시가총액 (십억원) 136,394 137,179 136,752 135,979 136,850

거래량 (천주) 319,000 332,077 329,987 376,065 314,005

이동평균 (5일) 338,366 327,849 325,868 335,089 334,227

이동평균 (20일) 294,269 297,067 301,706 309,204 313,730

거래대금 (십억원) 1,864 1,876 1,897 2,040 1,842

이동평균 (5일) 2,011 1,918 1,877 1,910 1,904

이동평균 (20일) 1,810 1,824 1,848 1,885 1,918

매매

주체별

순매수

개인 (억원) 197 -219 333 188 -208

외국인 (억원) -58 59 -255 13 257

기관 (억원) -58 166 -8 -132 -20

일반법인 (억원) -89 -14 -80 -84 -44

자료: 증권선물거래소, 키움증권

15

증시 자금동향

역내 펀드 자금유출입

13년 말 주간증감 7/21 7/22 7/23 7/24

고객예탁금 142,118 144,831 144,495 146,709 149,521

(증감) +1,016 -3,674 -336 +2,214 +2,812

신용융자 (거래소) 22,897 25,725 25,819 25,916 25,991

(증감) +217 -49 +94 +97 +75

신용융자 (코스닥) 18,931 24,243 24,311 24,470 24,500 (증감) +335 +79 +67 +159 +31

미수금 929 1,043 1,035 1,080 1,003 (증감) -192 -152 -8 +44 -77

국내 주식형 수익증권 700,423 647,143 646,209 644,179 641,880

(증감) -6,427 -1,164 -934 -2,030 -2,299

국내 공모 주식형 수익증권(Index펀드 포함) 610,812 555,439 554,468 552,475 550,386

(증감) -6,577 -1,524 -971 -1,993 -2,089

국내 공모 주식형 수익증권(Active) 429,824 393,701 392,804 392,245 391,062 (증감) -3,062 -424 -896 -559 -1,183

국내 사모 주식형 수익증권 89,611 91,704 91,741 91,704 91,494 (증감) +150 +360 +37 -37 -210

해외 주식형 수익증권 230,407 220,783 220,856 220,657 219,612

(증감) -1,409 -237 +74 -200 -1,045

주식혼합형 수익증권 98,824 102,365 102,703 102,612 102,323

(증감) -81 -39 +338 -91 -289

해외 주식혼합형 수익증권 32,985 31,408 31,399 31,420 31,421 (증감) +18 +5 -9 +21 +1

채권혼합형 수익증권 226,869 238,176 238,781 240,978 241,378 (증감) +3,297 +95 +605 +2,197 +400

채권형 수익증권 560,572 618,625 619,138 619,058 625,117

(증감) +5,531 -961 +513 -80 +6,059

MMF 677,261 806,555 805,993 796,218 785,147

(증감) -16,209 +5,199 -562 -9,775 -11,071

자료: 자산운용협회, 제로인, 키움증권

외국인/기관 주간 순매수/순매도 상위 종목

외국인 (KOSPI) (단위: 억원) 기관 (KOSPI) (단위: 억원)

순위 순매수 순매도


종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금

1 삼성전자 1,811 SK하이닉스 1,301 1 KODEX 레버리지 1,728 KODEX 인버스 1,281

2 신한지주 707 NAVER 892 2 POSCO 1,576 현대차 1,217

3 현대차 665 기업은행 749 3 삼성중공업 944 삼성SDI 779

4 하나금융지주 582 POSCO 439 4 기업은행 625 삼성전자 630

5 기아차 531 아모레퍼시픽 410 5 GS건설 413 SK하이닉스 597

6 KB금융 486 이마트 231 6 아모레퍼시픽 311 한국가스공사 461

7 삼성생명 361 GS건설 216 7 우리투자증권 306 SK이노베이션 329

8 롯데쇼핑 328 롯데칠성 197 8 현대제철 293 엔씨소프트 305

9 LG전자 305 현대중공업 171 9 이마트 242 신한지주 289

10 대우조선해양 302 우리투자증권 145 10 LG생활건강 221 코웨이 288

자료: 증권선물거래소, 키움증권 자료: 증권선물거래소, 키움증권

외국인 (KOSDAQ) (단위: 억원) 기관 (KOSDAQ) (단위: 억원)



종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금

1 컴투스 124 다음 236 1 다음 363 에스엠 110

2 리홈쿠첸 94 파라다이스 216 2 한글과컴퓨터 120 이오테크닉스 104

3 CJ오쇼핑 94 셀트리온 184 3 씨젠 116 파라다이스 91

4 마크로젠 88 서울반도체 129 4 KH바텍 50 CJ E&M 78

5 게임빌 71 바이로메드 75 5 동서 46 아진엑스텍 57

6 KG모빌리언스 45 내츄럴엔도텍 39 6 SK브로드밴드 43 솔브레인 54

7 선데이토즈 39 키이스트 25 7 게임빌 42 CJ오쇼핑 44

8 고영 37 KH바텍 25 8 메지온 40 위닉스 41

9 솔브레인 37 다나와 21 9 컴투스 36 인터파크INT 41

10 메디톡스 35 에스엠 20 10 인포바인 31 중앙백신 33


16

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

Technical Approach

전고점 돌파종목 (단위: 원) 상한가 종목 (단위: 원)

KOSPI 전일 종가 KOSDAQ 전일 종가


현대증권 7,600 게임빌 126,500 없음 SK컴즈 10,100

코오롱 32,000 컴투스 95,300

우리금융 12,950 루트로닉 20,950

고려아연 431,500 토비스 14,550

우리투자증권 10,800 디에이치피코리아 10,050

삼광글라스 56,300 동서 19,200

현대하이스코 82,400 이오테크닉스 72,500

한국항공우주 34,950 고영 27,000

대우증권 10,050 아이리버 8,650

풍산 29,750 씨젠 62,700

주: 전일 종가가 3개월 이내 최고종가인 종목 중 주가등락율 상위 종목 주: 최근 10일 중 첫 상한가 기록 종목

이격 확대종목 (단위: %) 단기 골든크로스 발생종목 (단위: 원)

KOSPI 이격도 KOSDAQ 이격도


세아제강 88 3S 81 신우 1,095 도이치모터스 4,720

쌍용양회 89 홈캐스트 82 유양디앤유 1,540 iMBC 4,805

한일시멘트 89 바이오니아 83 근화제약 23,050 알티캐스트 10,650

남해화학 90 삼화네트웍스 85 엠케이트렌드 11,000 캠시스 2,525

GS리테일 91 진성티이씨 88 진흥기업 1,600 시노펙스 1,755

농심 93 잉크테크 88 삼환까뮤 6,090

에스엘 94 크루셜텍 88 현대제철 75,000

일진머티리얼즈 94 위닉스 88 제일기획 22,150

광동제약 94 에이치엘비 88 두산건설 14,700

엔씨소프트 94 동성화인텍 90 JW중외제약 16,000

주: 20일 이격도 기준 이격확대(이격도 98% 이하) 상위 종목 주: 5일 이평선이 20일 이평선을 돌파한 종목 중 주가등락율 상위 종목

Stochastic Slow 신호 발생종목 (단위: %) 거래 급증종목 (단위: %)

KOSPI Slow %K KOSDAQ Slow %K

KOSPI 거래증가률 KOSDAQ 거래증가률

LG상사 29 SK컴즈 28 LG생활건강 535.93 JW중외신약 523.62

코오롱인더 24 솔브레인 27 에스원 356.48 서희건설 383.12

CJ 23 아이디스홀딩스 25 현대백화점 351.30 iMBC 297.04

크라운제과 20 포스코 ICT 23 CJ제일제당 187.57 루트로닉 291.41

CJ제일제당 20 이라이콤 22 대한유화 145.62 도이치모터스 264.22

안랩 22 우리금융 141.43 미디어플렉스 249.80

EG 21 현대증권 117.02 유니슨 234.33

비에이치아이 21 CJ 116.34 SK컴즈 230.67

와이지엔터테인먼트 21 대림산업 113.10 디에이치피코리아 221.18

코오롱 108.41 CJ오쇼핑 215.41

주: Slow %K가 20% 선을 상향 돌파하는 종목 주: 전일 3% 이상 주가 상승 종목 중 20일 평균대비 50% 이상 거래증가 종목

외국인 지분율 확대종목 (단위: %) 기관 매수세 유입 종목 (단위: %)

KOSPI 외국인 지분율 KOSDAQ 외국인 지분율

KOSPI 주가 등락율 KOSDAQ 주가 등락율

없음 파라다이스 23.63 현대증권 5.26 동화기업 11.61

아프리카TV 21.97 LG생활건강 3.66 컴투스 6.96

테스 17.92 우리금융 3.19 동서 4.35

우리산업 13.10 우리투자증권 2.37 세운메디칼 3.86

제우스 12.45 현대하이스코 2.23 이지웰페어 3.45

동성화인텍 12.07 한국항공우주 2.19 이녹스 2.87

토비스 6.69 한라비스테온공조 2.17 유진기업 2.79

중앙백신 5.78 대우증권 2.13 승일 2.62

풍산 1.88 비아트론 2.20

미래에셋증권 1.69 씨젠 2.12

주: 20 거래일 대비 외국인 지분율 3% 이상 확대 종목 주: 최근 10일 중 7일 이상 기관 순매수 유입 종목 중 등락률 상위 종목

17

아시아 증시 외국인 및 Global Fund Flow 동향

외국인, 지난 주 전반적 매수 우위 (단위: Mil $, %, pt)

대표지수 동향 외국인 순매수 금액

7월 25일 등락률 7월 18일 1주 1개월 3개월 6개월 누적

한국 2,033.85 0.4 115.7 663.0 3,174.8 5,080.1 5,728.2

대만 9,439.29 0.0 0.0 273.5 1,622.7 5,208.7 10,010.0

인도 26,126.75 0.5 97.6 400.5 2,267.4 7,241.9 11,808.8

태국 1,543.85 0.0 24.8 77.5 641.7 -328.7 -633.7

필리핀 6,889.55 0.0 -1.1 -50.9 31.0 317.9 1,024.2

인도네시아 5,088.80 -0.2 132.2 1,141.5 2,012.0 4,689.2

일본 15,457.87 1.1 - 1,373.6 2,706.0 12,933.1 -11,932.2

자료: Thomson Reuters, 키움증권 주: 외국인 순매수 금액: 일본 1주 지연 데이터

한국 증시(KOSPI) vs 외국인 누적 순매수 대만 증시(TWSE) vs 외국인 누적 순매수

-30

-15

0

15

30

45

800

1,200

1,600

2,000

2,400

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(십억 달러)(pt) KOSPI(좌)

외국인 누적 순매수(우)

-25

-15

-5

5

15

25

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(십억 달러)(pt) 대만 가권지수(좌)


자료: Datastream, 키움증권 자료: Datastream, 키움증권

인도 증시(SENSEX) vs 외국인 누적 순매수 태국 증시(SET) vs 외국인 누적 순매수

-25

0

25

50

75

100

7,000

11,000

15,000

19,000

23,000

27,000

31,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(십억 달러)(pt) SENSEX 30(좌)


-9

-6

-3

0

3

6

300

600

900

1,200

1,500

1,800

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(십억 바트)(pt) SET(좌)



인도네시아(JCI) vs 외국인 순매수 지난주 아시아 증시 외국인 매매 동향

0

3

6

9

12

15

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(십억 달러)(pt) JCI(좌)


13.7

6.64.0

2.71.3

-0.5-5

0

5

10

15

일본

한국

인도

대만

인도

네시

아

필리

핀

(억 달러)


18

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI 주요 지역별 실적전망 변화

세계 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

소재, 산업재,

IT 업종 하향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2013년 EPS 변화율 Revision Ratio PER

1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 -0.1 1.1 2.2 2.9 0.0 -0.7 7.6 -6.7 -10.8 -16.0 -10.2 14.5

에너지 0.1 1.1 3.3 -0.9 0.1 1.6 5.8 8.9 -15.5 -15.3 -36.1 12.6

소재 -0.9 -0.2 -0.3 -0.3 -1.2 -4.3 8.4 -24.1 -27.9 -31.3 -18.5 14.7

산업재 -0.4 1.0 2.4 4.2 0.0 -0.8 11.3 -18.3 -13.6 -24.7 -7.2 15.3

경기소비재 0.1 1.1 1.9 3.8 -0.1 -1.7 6.8 -9.2 -17.7 -26.1 -9.7 15.4

필수소비재 0.1 1.4 1.6 0.4 0.6 -0.9 4.1 -16.8 -24.9 -30.0 -28.2 18.0

의료 0.4 2.2 4.5 6.9 1.2 1.9 9.5 10.2 0.7 -6.3 -15.2 17.0

금융 0.1 1.2 1.5 2.7 -0.3 -1.8 6.2 -2.2 -0.9 -8.4 1.1 12.1

IT -0.2 0.7 3.8 6.4 -0.4 0.9 13.2 12.6 5.1 16.0 20.7 15.3

통신서비스 1.0 4.2 15.1 35.6 3.2 11.2 25.2 -36.4 -26.1 -34.9 -33.3 15.2

유틸리티 0.0 2.1 0.8 1.9 1.1 -1.6 3.9 6.9 2.3 0.0 -19.7 15.2

한국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

에너지, 통신서비스,

소재, 산업재 업종

하향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2013년 EPS 변화율 Revision Ratio

PER 1W 1M 3M 6M M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 -0.4 -2.5 -5.1 -7.8 -3.9 -8.6 4.8 -39.4 -41.0 -63.0 -41.0 9.6

에너지 -5.9 -10.7 -22.8 -35.3 -15.1 -32.0 -26.1 -100.0 -100.0 -100.0 -100.0 10.0

소재 -1.0 1.8 -3.4 -13.4 -0.1 -10.9 13.1 -60.0 -100.0 -81.8 -25.0 11.9

산업재 -0.5 0.3 -8.7 -15.4 -3.4 -21.3 58.2 -46.4 -28.6 -53.6 -35.7 14.2

경기소비재 -0.3 -1.2 -2.4 -2.2 -1.9 -4.8 3.2 -20.0 -46.7 -84.6 -69.2 7.6

필수소비재 0.3 1.4 4.0 5.0 -0.2 -0.1 13.6 -11.1 -11.1 -55.6 33.3 18.1

의료 -0.3 1.7 6.4 -15.6 -0.6 -0.9 8.0 -50.0 50.0 -100.0 0.0 16.6

금융 -0.2 0.0 0.6 -2.7 -0.3 -1.4 16.9 -44.4 -11.1 -68.4 -72.2 9.9

IT -0.1 -5.6 -8.1 -9.4 -6.8 -9.5 -6.1 -11.1 -55.6 0.0 -50.0 8.9

통신서비스 -1.5 4.5 -14.7 -28.5 -7.1 -55.2 -54.8 -33.3 -100.0 -100.0 -100.0 12.3

유틸리티 -0.2 -1.3 -1.1 8.1 -3.3 -7.0 -597.9 -100.0 -100.0 -100.0 100.0 8.9

미국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

의료, 금융,

경기소비재,

필수소비재 업종

상향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2013년 EPS 변화율 Revision Ratio

PER 1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 0.2 1.5 4.0 4.7 0.1 1.0 8.2 9.4 3.9 -2.5 -2.6 16.0

에너지 -0.4 0.7 4.1 -0.5 -0.8 1.9 7.1 32.7 -3.7 -7.3 -44.4 15.0

소재 -0.1 0.9 4.8 4.6 -1.0 -0.5 10.0 -8.8 11.8 -30.3 -33.3 16.5

산업재 -0.3 1.2 5.1 6.6 0.1 2.1 10.4 13.2 18.4 9.5 31.1 16.3

경기소비재 0.6 1.4 3.8 4.0 0.1 0.1 3.3 -6.0 -11.0 -32.0 -15.0 18.5

필수소비재 0.5 1.9 2.8 1.1 1.0 0.5 5.5 -6.8 0.0 0.0 -33.3 17.6

의료 0.8 2.9 7.3 11.0 2.0 4.6 13.4 28.6 15.6 4.8 -4.8 16.6

금융 0.7 1.6 1.9 1.4 -0.8 -2.1 2.6 7.3 -8.2 -9.3 4.7 14.1

IT -0.2 1.0 4.3 6.7 -0.1 1.5 11.3 16.5 12.9 23.5 30.6 15.6

통신서비스 -0.3 0.3 1.8 12.4 -0.6 -0.1 26.8 -33.3 -22.2 44.4 -20.0 14.8

유틸리티 -0.5 2.1 2.8 4.8 1.8 1.5 5.9 12.1 27.3 21.2 0.0 16.1

중국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

소재, 필수소비재,

산업재 업종

하향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2013년 EPS 변화율 Revision R tio

PER 1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 -0.2 1.1 1.4 -1.0 0.3 -1.0 3.0 -20.1 -40.6 -20.7 1.4 8.9

에너지 -0.2 0.7 1.5 -6.7 0.0 -0.4 -5.5 -22.2 0.0 -55.6 -66.7 9.2

소재 -1.3 -0.4 -1.1 4.6 -2.5 -5.9 11.6 -53.8 -46.2 0.0 14.3 9.6

산업재 -0.5 0.4 1.4 1.1 -0.9 -2.9 3.9 -20.0 -28.0 -28.0 -40.0 11.3

경기소비재 -0.2 1.8 2.4 1.3 0.0 -1.9 12.1 -6.7 -13.3 -20.0 20.0 11.0

필수소비재 -0.9 -0.5 -1.6 -4.3 -2.9 -7.1 3.9 -81.8 -100.0 -33.3 16.7 22.1

금융 -0.1 1.0 1.9 1.0 0.3 0.0 6.0 -23.7 -62.2 -10.3 36.8 5.6

IT -0.2 2.8 11.1 15.5 1.1 5.2 33.9 0.0 -12.5 -14.3 14.3 26.7

통신서비스 -0.1 0.1 -6.0 -16.4 0.1 -5.9 -18.2 -50.0 -100.0 -50.0 -50.0 13.2

유틸리티 0.7 2.6 3.5 5.2 1.5 0.6 6.0 77.8 -11.1 11.1 11.1 13.4

자료: IBES(2014. 07. 24 기준), 키움증권

주: Revision Ratio, PER은 12개월 Forward EPS 기준

Revision Ratio = [(12개월 Forward EPS 상향조정 기업 수 - 하향조정 기업 수) / 총 기업 수]

중국 의료 업종은 Data가 없는 관계로 제외

19

MSCI 주요 지역별 12M Fwd EPS & Revision Ratio 추이

AC WORLD EMERGING MARKET

-80

-60

-40

-20

0

20

40

70

90

110

130

150

'09 '10 '11 '12 '13 '14

(%)(pt) Revision Ratio(우)

12개월 Fwd EPS(좌)

-60

-40

-20

0

20

40

70

100

130

160

190

'09 '10 '11 '12 '13 '14



자료: IBES, 키움증권 자료: IBES, 키움증권

ASIA-PAC. EX JP EUROPE

-90

-60

-30

0

30

60

70

100

130

160

190

'09 '10 '11 '12 '13 '14



-80

-60

-40

-20

0

20

40

70

90

110

130

150

'09 '10 '11 '12 '13 '14




KOREA USA

-90

-60

-30

0

30

60

50

80

110

140

170

200

'09 '10 '11 '12 '13 '14



-90

-60

-30

0

30

60

70

90

110

130

150

170

'09 '10 '11 '12 '13 '14




CHINA JAPAN

-90

-60

-30

0

30

60

120

160

200

240

280

320

'09 '10 '11 '12 '13 '14



-90

-60

-30

0

30

60

20

45

70

95

120

'09 '10 '11 '12 '13 '14




20

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI 주요 지역 업종별 PER

에너지 소재

0

7

14

21

28

TAIW

AN

USA

AU

STRA

LIA

AC

_AM

ERI…

WO

RLD

AC

_WO

RLD

JAPAN

AC

_AP

IND

IA

KO

REA

EM

_ASIA

AC

_EU

RO

PE

CH

INA

BRA

ZIL

EM

(배)

0

5

10

15

20

TAIW

AN

USA

AC

_AM

ERI…

WO

RLD

AC

_WO

RLD

AC

_EU

RO

PE

IND

IA

AU

STRA

LIA

AC

_AP

EM

_ASIA

JAPAN

EM

KO

REA

CH

INA

BRA

ZIL

(배)

산업재 경기소비재

0

7

14

21

28

IND

IA

BRA

ZIL

AU

STRA

LIA

TAIW

AN

AC

_AM

ERIC

AS

USA

WO

RLD

AC

_WO

RLD

EM

AC

_EU

RO

PE

EM

_ASIA

KO

REA

AC

_AP

JAPAN

CH

INA

(배)

0

5

10

15

20

USA

AC

_AM

ERIC

AS

AU

STRA

LIA

BRA

ZIL

TAIW

AN

WO

RLD

AC

_WO

RLD

AC

_EU

RO

PE

IND

IA

EM

JAPAN

AC

_AP

CH

INA

EM

_ASIA

KO

REA

(배)

필수소비재 의료

0

8

16

24

32

IND

IA

CH

INA

TAIW

AN

EM

_ASIA EM

JAPAN

AC

_AP

BRA

ZIL

KO

REA

AC

_WO

RLD

AC

_EU

RO

PE

WO

RLD

AU

STRA

LIA

AC

_AM

ERIC

AS

USA

(배)

0

8

16

24

32

40

TAIW

AN

JAPAN

AC

_AP

EM

_ASIA

IND

IA

BRA

ZIL

EM

AU

STRA

LIA

CH

INA

AC

_WO

RLD

WO

RLD

AC

_EU

RO

PE

KO

REA

USA

AC

_AM

ERIC

AS

(배)

금융 IT

0

4

8

12

16

20

IND

IA

USA

AC

_AM

ERIC

AS

AU

STRA

LIA

WO

RLD

TAIW

AN

JAPAN

AC

_WO

RLD

AC

_AP

AC

_EU

RO

PE

BRA

ZIL

KO

REA

EM

EM

_ASIA

CH

INA

(배)

0

7

14

21

28

CH

INA

BRA

ZIL

AC

_EU

RO

PE

AU

STRA

LIA

JAPAN

IND

IA

WO

RLD

AC

_AM

ERIC

AS

USA

AC

_WO

RLD

TAIW

AN

AC

_AP

EM

EM

_ASIA

KO

REA

(배)

통신서비스 유틸리티

0

6

12

18

24

IND

IA

TAIW

AN

BRA

ZIL

AU

STRA

LIA

AC

_EU

RO

PE

EM

_ASIA

WO

RLD

AC

_WO

RLD

AC

_AP

USA

AC

_AM

ERIC

AS

JAPAN

EM

CH

INA

KO

REA

(배)

0

5

10

15

20

AU

STRA

LIA

USA

WO

RLD

AC

_AM

ERIC

AS

AC

_AP

AC

_WO

RLD

AC

_EU

RO

PE

CH

INA

IND

IA

EM

_ASIA EM

BRA

ZIL

KO

REA

JAPAN

TAIW

AN

(배)

자료: IBES (2014. 07. 24 기준), 키움증권

주: Taiwan 의료/유틸리티 업종 집계되지 않음

21

MSCI 주요 지역 업종별 지수 주간 등락률

에너지 소재

0.8 0 .7

0 .0

0 .2

1 .2 0 .8 0 .8

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD

EUROPE EMU EMF USA KOREA

(%)

1.0 0 .8 0 .7

-1.5

2 .1

0 .4

2 .6

-4

-2

0

2

4

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


-0.1 -0.2

0 .3

-0.3

1 .2

-1.1

1.9

-2

0

2

4

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

-0.5 -0.7

-1.7 -1.7

0.8

-0.9 -0.7

-3

-2

-1

0

1

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


-0.6 -0.8 -1.2 -1.3

1 .4

-0.8

1 .6

-2

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

0.3 0 .2

-1.1 -1.4

1 .4

0 .7 1 .0

-2

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

금융 IT

1.0 0.7 1 .5 1 .4

2 .6

0 .0

3 .2

0

1

2

3

4

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

0.8 0.8 0 .7 0 .5 0 .4

0 .8

-0.5 -1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


0.3 0 .2

1 .1 0 .7

1 .0

-0.2

-1.3 -2

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

-0.1 -0.2

0 .6

1 .3

0 .6

-0.7

1 .2

-2

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

22

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI KOREA 주요 시장대비 상대강도

에너지 소재

70

100

130

160

190

220

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt) KOREA / AC WORLD

KOREA / Emerging

70

85

100

115

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging


40

60

80

100

120

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)

KOREA / AC WORLD

KOREA / Emerging

75

100

125

150

175

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging


80

90

100

110

120

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging

50

75

100

125

150

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging

금융 IT

20

40

60

80

100

120

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7

(pt)

KOREA / AC WORLD

KOREA / Emerging

80

90

100

110

120

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging


50

70

90

110

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging

60

80

100

120

140

160

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7


KOREA / Emerging

23

해외 주요지수ㆍ종목 동향

종가 D-1 D-5 D-20 종가 D-1 D-5 D-20

주요국 지수 주요 상품가격

Dow 16,960.57 -0.72% -0.82% +0.68% 금(COMEX) 1,303.30 +0.97% -0.47% -0.97%

NASDAQ 4,449.56 -0.50% +0.39% +1.61% 천연가스(NYMEX) 3.78 -1.72% -4.30% -14.07%

S&P 500 1,978.34 -0.48% +0.01% +1.08% 알루미늄(LME,3M) 2,029.00 -0.34% +2.53% +7.61%

Semiconductor 616.65 -1.98% -4.16% -1.85% 전기동(LME,3M) 7,180.50 +0.50% +2.20% +3.49%

NYSE 10,985.81 -0.48% -0.00% +0.33% 아연(LME,3M) 2,410.00 +0.84% +4.92% +10.42%

NASDAQ 100 3,965.17 -0.45% +0.64% +3.61% WTI(현물) 106.34 +0.97% +3.11% +0.47%

S&P 100 879.88 -0.52% +0.04% +1.73% 옥수수 363 +0.41% -2.22% -18.01%

S&P mid 400 1,405.72 -0.68% -0.50% -0.95% 설탕(NYBOT/ICE) 17.14 +0.53% +1.00% -2.45%

S&P small 600 659.58 -0.99% -0.67% -2.37%

Russell 2000 1,144.72 -1.00% -0.60% -3.05% 한국 DR 및 환율

영국 6,791.55 -0.44% +0.62% +0.50% KB금융지주(ADR) 35.97 +0.64% +2.65% +4.41%

독일 9,644.01 -1.53% -0.78% -1.74% 신한지주(ADR) 46.55 +2.08% +5.84% +1.39%

프랑스 4,330.55 -1.82% -0.11% -2.40% LG디스플(ADR) 16.30 +1.12% -0.43% +6.68%

일본 15,457.87 +1.13% +0.57% +0.98% POSCO(ADR) 79.80 +2.14% +8.82% +7.21%

대만 9,439.29 -0.93% +0.41% +1.27% SK텔레콤(ADR) 25.54 -0.93% -2.33% -3.62%

홍콩항셍 24,216.01 +0.31% +3.25% +4.39% 한국전력(ADR) 18.60 -1.06% +1.31% +2.65%

홍콩 H 10,993.24 +0.49% +5.29% +6.35% KT(ADR) 14.52 -0.14% +1.04% -2.02%

상하이종합 2,126.61 +1.02% +3.28% +4.42% 우리금융지주(ADR) 37.52 +2.79% +4.16% +7.11%

상하이A 2,226.70 +1.03% +3.29% +4.42% 삼성전자(GDR) 656.00 -0.15% +0.77% +2.42%

선전A 1,160.16 +0.95% +0.92% +2.21% 삼성전자 우 (GDR) 529.00 -0.28% -0.56% +0.95%

태국 1,543.85 -0.00% +0.68% +5.13% 현대차 우 (GDR) 73.20 -0.81% -2.98% -2.01%

싱가폴 3,350.17 -0.11% +1.20% +2.42% LG전자(GDR) 20.70 +3.09% +7.25% +10.46%

인도네시아 5,088.80 -0.19% +0.04% +4.44% 롯데쇼핑(GDR) 14.78 +0.89% +6.10% -0.94%

러시아 1,246.25 -1.62% -2.35% -9.68% STX팬오션(SGD) 4.00 0.00% +37.93% -11.11%

인도 26,126.75 -0.55% +1.89% +4.09% 원/달러 1,026.15 -0.26% -0.31% +1.24%

멕시코 44,386.62 -0.08% +0.24% +4.45% 엔/달러 101.84 +0.02% +0.49% +0.41%

브라질 57,821.08 -0.27% +1.42% +8.06% 달러/유로 1.3430 -0.30% -0.70% -1.60%

한국 2,033.85 +0.36% +0.71% +2.28% 위안화/달러 6.1919 -0.04% -0.26% -0.42%

다우지수 구성종목 필라델피아반도체 구성종목 및 주요 기술주 3M 145.12 -0.01% +0.20% +0.97% AMD 3.76 +0.80% -1.83% -6.70%

American Express 91.93 -1.31% -1.71% -2.51% Altera 33.47 -1.67% -4.29% -2.96%

AT&T 35.54 +0.11% -1.74% +0.79% Applied Materials 21.23 -2.41% -7.70% -5.31%

Boeing 123.20 -0.96% -3.48% -3.77% Broadcom 37.35 -2.48% -3.59% +0.97%

Caterpillar 104.85 -0.18% -4.83% -3.38% Cree 48.02 -1.09% -2.79% -1.05%

Chevron 134.85 -0.95% +2.44% +2.02% Intel 34.25 0.00% +1.45% +11.27%

Cisco Systems 25.83 +0.54% +0.23% +5.35% KLA-Tencor 71.60 -1.94% -3.89% +2.34%

Coca Cola 41.00 +0.07% -3.37% -2.45% LAM research 69.51 -0.56% -3.05% +4.53%

Du Pont 64.93 -0.41% -0.95% -4.09% Linear Tech 44.03 -1.03% -6.74% -5.90%

Exxon Mobil 103.18 -1.05% +0.44% +1.13% Marvell Tech 13.39 -4.08% -5.90% -6.69%

General Electric 25.79 -0.58% -2.53% -1.90% MEMC 20.95 -1.41% -7.51% -6.72%

Goldman Sachs 175.40 -0.49% +2.29% +4.40% Micron Tech 33.42 -1.36% +0.81% +4.44%

Home Depot 81.03 -0.21% +1.19% +0.35% National Semi 32.09 -2.34% -4.24% -10.06%

IBM 194.40 -0.43% +0.99% +7.78% Novellus System 40.39 -0.47% -6.16% -10.44%

Intel 34.25 0.00% +1.45% +11.27% Sandisk 93.24 -0.53% -1.35% -9.16%

J&J 102.11 -0.09% +0.30% -3.35% Stmicroelectron 8.57 -1.49% -5.93% -4.99%

JPMorgan 59.01 -0.27% +1.34% +2.82% Taiwan Semi 20.35 -2.58% -0.63% -3.19%

McDonald's 95.72 +0.39% -3.30% -5.70% Teradyne 18.29 +0.94% -6.68% -5.13%

Merck 58.15 -0.10% -0.33% -0.65% Texas Instrument 29.11 -0.78% -1.32% -3.64%

Microsoft 44.50 +0.23% -0.47% +6.66% Xilinx 41.46 +0.27% -13.21% -11.47%

Nike 77.72 -1.12% +0.26% +1.12% Apple 97.67 +0.66% +3.43% +7.45%

P&G 79.56 -0.87% -1.23% +1.20% Ebay 52.75 -0.90% +2.47% +6.63%

Pfizer 30.19 -0.49% -1.76% +2.03% Cisco 25.97 +0.54% +0.23% +5.35%

Travelers 92.10 -0.84% -3.40% -2.45% Dell 13.86 +0.22% +0.11% +0.14%

United Tech 108.88 -0.06% -4.13% -5.94% Research In Motion 10.27 -1.06% +2.29% +3.53%

UnitedHealth Group 84.68 -1.17% -0.98% +2.90% Google 589.02 -0.73% -1.02% +2.26%

Verizon 51.28 +0.45% +1.04% +4.21% Nokia 8.24 -0.96% +7.99% +7.29%

Visa 214.77 -3.58% -2.47% +2.78% Oracle 40.33 -0.35% +0.82% +0.45%

Wal Mart 75.97 -0.50% -1.45% +1.42% Qualcomm 76.10 -0.09% -4.14% -3.39%

Walt Disney 86.23 -0.66% +0.49% +2.11% Yahoo 36.12 -0.14% +8.37% +7.31%

자료: Datastream, 키움증권

24

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

KOSPI vs KOSDAQ 업종별 주간 기관 vs 외국인 순매수

400

440

480

520

560

600

1,400

1,550

1,700

1,850

2,000

2,150

2,300

'10 '11 '12 '13 '14

(pt)(pt) KOSPI(좌)

KOSDAQ(우)

-3,000

-1,500

0

1,500

3,000

운수

장비

금융

업

전기

전자

유통

업

보험

전기

가스

업

건설

업

음식

료품

운수

창고

기계

의약

품

통신

업

증권

철강

및금

속

화학

은행

(억원) 외국인 순매수

기관 순매수


업종별 주간 등락률 매수차익잔고 vs 매도차익잔고

-3

0

3

6

9

증권

철강

금속

건설

업

은행

금융

업

유통

업

기계

보험

업

의료

정밀

음식

료

전기

가스

섬유

의복

운수

장비

화학

전기

전자

의약

품

비금

속

통신

업

종이

목재

운수

창고

(%)

4

6

8

10

12

14

'10 '11 '12 '13 '14

(조원) 매도차익잔고

매수차익잔고


MSCI G7 vs MSCI 이머징 다우존스 vs 나스닥

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

'10 '11 '12 '13 '14

(pt) MSCI G7

MSCI 이머징

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

'10 '11 '12 '13 '14

(pt)(pt) 다우존스(좌)

나스닥(우)


닛케이 225 vs 대만 가권지수 상하이 A vs 뭄바이 SENSEX 30

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

8,000

9,500

11,000

12,500

14,000

15,500

17,000

'10 '11 '12 '13 '14

(pt)(pt) 닛케이 225(좌)

대만 가권지수(우)

15,000

17,000

19,000

21,000

23,000

25,000

27,000

1,900

2,300

2,700

3,100

3,500

'10 '11 '12 '13 '14

(pt)(pt) 상하이 A(좌)

뭄바이 SENSEX 30(우)


25

원/달러 vs 원/100엔 엔/달러 vs 달러/유로

900

1,050

1,200

1,350

1,500

1,650

900

1,000

1,100

1,200

1,300

'10 '11 '12 '13 '14

(원)(원) 원/달러(좌)

원/100엔(우)

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

70

80

90

100

110

'10 '11 '12 '13 '14

(달러)(엔) 엔/달러(좌)

달러/유로(우)

자료: CEIC, 키움증권 자료: CEIC, 키움증권

미 국채 수익률 2년 vs 10년 국고채 수익률 3년 및 회사채 AA- 수익률 3년

1.2

1.7

2.2

2.7

3.2

3.7

4.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

'10 '11 '12 '13 '14

(%) (%)미 국채 수익률(2년,좌)

미 국채 수익률(10년,우)

2.5

3.5

4.5

5.5

6.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

'10 '11 '12 '13 '14

(%) (%)국고채 수익률(3년,좌)

회사채 AA- 수익률(3년,우)

자료: CEIC, 키움증권 자료: CEIC, 키움증권

CRB 상품지수 vs WTI 현물가격 국제 금가격 vs 달러 인덱스

60

70

80

90

100

110

120

230

270

310

350

390

'10 '11 '12 '13 '14

($/bbl)(pt) CRB 상품지수(좌)

WTI(우)

72

76

80

84

88

92

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

'10 '11 '12 '13 '14

(pt)($/oz) 금(좌)

달러지수(우)


DRAM2 1GB vs NAND FLASH 32GB MLC LME 전기동 3M vs LME 아연 3M

2

3

4

5

6

7

8

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

'10 '11 '12 '13 '14

($)($) DDR2 1Gb 128Mx8 ETT (좌)

NAND FLASH 32GB MLC(우)

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

'10 '11 '12 '13 '14

($/ton)($/ton) LME 전기동(좌)

LME 아연(우)

자료: Datastream, 키움증권, 5월 2일까지 업데이트 자료: Datastream, 키움증권

연중 최고치 경신 이어질 듯 - Naverimgstock.naver.com/upload/research/invest/1406514862300.pdf2 y y & y 대한 Contents 1. 주간증시: 연중 최고치 경신 이어질

Documents