УралСиб Фонд Первый Декабрь 2011 · Фонду заработать повышенный доход для пайщиков при ... входить как

Управляющая компания УРАЛСИБ. Инвестиционный консультант: .

ПАЙ: 1 1 0 7 7 .0 3 руб. СЧ А : 7 6 0 1 4 9 9 7 8 0 руб. Бенчм арк : Индек с РТ С

ПортфеляРынка

(Индекс РТС) ПортфеляРынка

(Индекс РТС) ПортфеляРынка

(Индекс РТС) Бета Альфа

Последние 36 месяцев 107.81% 167.41% 31.93% 60.57% 0.7593 0.5402 0.5826 0.00021

Последние 12 месяцев -17.58% -3.49% 25.22% 37.64% -0.7502 -0.0930 0.5591 -0.00073


Последние 3 месяца -3.51% -1.75% 32.57% 53.62% -0.4310 -0.1302 0.5429 -0.00041

Последний месяц -0.40% 3.26% 28.14% 51.52% -0.1695 0.7586 0.4518 -0.00059

Волатильность за период(% годовых) Коэффициент Шарпа Коэффициенты

Период

Доходность за периодв рублях, %

Стоимость пая может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в фонды. Прежде чем приобрести пай, следует внимательно ознакомиться с правилами фондов. Данные по доходности приведены на 30.11.2011 г.

Стратегия и цель управления

Цель инвестирования: Долгосрочный прирост капитала, значительно превышающий доходность индекса РТС, при сопоставимом уровне риска. Инвестиционная стратегия: Выбор наиболее недооценённых акций по фундаментальным показателям. Управляющий также может учитывать промежуточные колебания спроса и предложения, резервируя часть активов в денежных средствах при ухудшении конъюнктуры рынка. Средства фонда вкладываются преимущественно в "голубые фишки" – самые ликвидные акции наиболее надежных и устойчивых российских предприятий. Прогнозы и рекомендации: Фондовый рынок продолжает постепенно восстанавливаться от аномальной паники августа-сентября. Свежая макростатистика подтверждает тенденцию умеренного роста мировой экономики. Центробанки принимают всё новые меры для поддержания рынков дешёвыми кредитами. Напряжённость вокруг Ирана способствует сохранению высоких цен на нефть. Наконец, мы входим в самый благоприятный сезон для рынка акций – период с декабря по апрель, на который в среднем приходится более 80% всего годового роста котировок. Таким образом, образуются отличные условия для развития нового восходящего тренда на российском рынке. В результате недавнего обвала котировок, индекс РТС находится на уровне апреля 2006 года, несмотря на двукратный рост цен на нефть и корпоративных прибылей за прошедшие пять лет. Такая дешевизна позволяет рассчитывать на удвоение капитала от инвестиций в фондовый рынок в течение полутора-двух лет. В ноябре на стоимости пая весьма позитивно сказался 10-процентный рост крупной позиции в Вымпелкоме и почти такое же повышение котировок Газпромнефти. Это компенсировало ущерб от слабой динамики позиций в финансовом и металлургическом секторах. Портфель Фонда остаётся почти полностью инвестированным в акции, с преобладанием высоколиквидных бумаг нефтегазового сектора. Управляющий продолжает фиксировать прибыль по относительно мелким позициям в менее ликвидных акциях, концентрируясь на ключевых вложениях Фонда. По мере дальнейшего развития восходящего тренда на рынке мы будем наращивать долю самых динамичных и недооценённых отраслей – металлургии и энергетики. Эффективное и своевременное структурирование портфеля по секторам и эмитентам должно помочь Фонду заработать повышенный доход для пайщиков при возобновлении долгосрочного роста рынка.

Результаты управления

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

70

100

130

160

190

220

250

280

310

340

ноя 08 май 09 ноя 09 май 10 ноя 10 май 11 ноя 11

Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Фонд Первый

Индекс РТС

Волатильность Стоимости Паев

Волатильность РТС

Структура фонда:

Денежные средства

4%

Химическая промышленность

5%Банки16%

Металлургия 7%

Нефть и газ49%

Энергетика0%

Телекоммуникации9%

Транспорт10%

Ключевые позиции:

ЛУКойл НКГАЗПРОМДальневост.морское пар-воVIMPELCOM LTDОАО Банк Санкт-Петербург, прив

УралСиб Фонд Первый Декабрь 2011

Управляющая компания УРАЛСИБ.

ПАЙ: 1 0 2 4 6 .7 3 руб. СЧА : 3 1 3 8 6 3 8 6 7 4 руб. Бенчмарк : 5 0 % РТС, 5 0 % РТС2


(50%РТС, 50%РТС2)


(50%РТС, 50%РТС2)


(50%РТС, 50%РТС2)

Бета Альфа





Последний месяц -1.98% 1.93% 26.49% 33.24% -0.8952 0.4494 0.6458 -0.00149

Коэффициенты

Период

Доходность за период в рублях, %

Волатильность за период(% годовых) Коэффициент Шарпа



Инвестиционная цель: Получение дохода от вложений в российские акции, устойчиво превышающего среднерыночный уровень, за счёт эффективного выбора наиболее перспективных отраслей. Инвестиционная стратегия: Выбор 2-3 отраслей с наиболее высоким потенциалом роста на период 6-9 месяцев. При оценке потенциала учитываются как фундаментальные показатели, так и колебания спроса и предложения по конкретным акциям. В состав портфеля могут входить как «голубые фишки», так и акции «второго эшелона», если они относятся к перспективным отраслям и имеют повышенный потенциал роста. Прогнозы и рекомендации: Ключевые факторы складываются всё более благоприятно для формирования устойчивого восходящего тренда на фондовом рынке. Мировая экономика постепенно выходит из фазы торможения. Центробанки всё активнее поддерживают финансовую систему дешёвыми кредитами. Нефть стабильно держится выше ста долларов за баррель. Тем временем, индекс РТС ещё задерживается возле уровней пятилетней давности, тогда как прибыль эмитентов и стоимость барреля за это время почти удвоились. Первая половина декабря обычно является очень благоприятным временем для входа в рынок, а после аномальной паники в предыдущие месяцы – вдвойне. Пока в авангарде роста держится нефтегазовый сектор, но и эмитенты «второго эшелона» один за другим начинают ускорять восходящее движение. Наиболее впечатляющие результаты среди крупных позиций Фонда в ноябре показали Акрон и АФК Система, прибавившие в цене более 20%. Позитивной динамикой отличились также акции энергосетевых компаний и Сбербанка. Это с лихвой компенсировало локальную слабость позиций в металлургическом и горнодобывающем секторах. Многие акции «второго эшелона», входящие в портфель Фонда, сохраняют потенциал 2-3-кратного роста к своим докризисным ценам. Управляющий поддерживает портфель Фонда почти полностью инвестированным, с широкой диверсификацией по отраслям. При дальнейшем развитии восходящего тренда на рынке мы можем увеличивать позиции в самых динамичных и недооценённых секторах – металлургии и энергетике. Эффективная ротация вложений между отраслями позволит максимально использовать потенциал будущего долгосрочного восстановления рынка, обеспечивая существенное превышение доходности по паям над ростом индекса РТС.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

70

100

130

160

190

220

250

280

310

340

370

400

430

460

ноя.08 май.09 ноя.09 май.10 ноя.10 май.11 ноя.11

Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Фонд Отраслевых Инвестиций

Эталонный индекс

Волатильность стоимости паев

Волатильность РТС



17%Потреб. товары

9%

Банки9%

Тяжелая промышленность

1%Металлургия 16%





LUKOIL ЛУКойл НКСБЕРБАНК РОССИИАкронPHOSAGRO

УралСиб Фонд Отраслевых инвестиций Декабрь 2011


ПАЙ: 8 3 0 3 .8 1 руб. СЧА : 1 7 1 8 7 0 2 7 5 7 руб. Бенчмарк : Индек с РТС2


(Индекс РТС2) ПортфеляРынка

(Индекс РТС2) ПортфеляРынка

(Индекс РТС2) Бета Альфа





Последний месяц -1.90% 0.94% 20.62% 26.24% -1.1079 0.4286 0.4324 -0.0011

Период





Цель инвестирования: Долгосрочный прирост капитала, серьёзно превышающий среднерыночный уровень, за счёт инвестирования в наиболее недооцененные российские акции. Инвестиционная стратегия: Выбор акций с максимальным потенциалом роста до фундаментально оправданной стоимости. При этом допускаются вложения в низколиквидные акции, в том числе до 50% активов может быть инвестировано в бумаги, формально не имеющие признаваемой котировки. Ввиду этого, торговая активность Фонда обычно остаётся относительно умеренной. Раскрытие фундаментального потенциала приобретаемых акций может занимать продолжительное время, однако их долгосрочная доходность обычно намного превышает среднерыночную. Прогнозы и рекомендации: Акции «второго эшелона» начинают ускорять свой рост, восстанавливаясь от аномальной паники августа-сентября. По итогам минувшего месяца сразу несколько крупных позиций Фонда прибавили в цене более 5%. На 25% подорожали акции Акрона после хорошей квартальной отчётности и урегулирования спора с норвежским партнёром. Почти 14% прибавил Мостотрест, выигравший несколько крупных строительных тендеров. Хорошую прибавку к стоимости пая обеспечили также акции сетевых компаний. Слабость пока проявляют бумаги металлургических и энергогенерирующих компаний, отдельных химических предприятий. Управляющий зафиксировал прибыль по волатильным акциям Аэрофлота, одновременно увеличивая концентрацию на самых недооценённых эмитентах энергетического и горнодобывающего секторов. В результате панических распродаж по ходу 3-го квартала, многие акции из портфеля Фонда стоят в 2-3 раза дешевле, чем в начале года. При дальнейшей стабилизации обстановки на западных рынках они вполне могут удвоиться в цене за 12-18 месяцев. Управляющий сохраняет приоритетный фокус на энергетическом секторе, который отличается самой глубокой недооценкой активов, а также на металлургии, больше всех выигрывающей от разворота макроэкономического цикла. Позиции в нефтегазовом и финансовом секторах будут использоваться как ликвидная прослойка для периодической оптимизации портфеля. Ставка на самые перспективные отрасли позволяет рассчитывать на максимальную выгоду для пайщиков от будущего долгосрочного восстановления рынка.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

60

90

120

150

180

210

240

270

300

330

360

390

420

450

480


Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Фонд Перспективных Вложений

Индекс РТС2


Волатильность РТС2



1%


16%

Потреб. товары9%

Банки4%


8%Металлургия

18%




Транспорт7%


АкронИркутскэнергоМРСК УРАЛАМЕЧЕЛURANIUM ONE

УралСиб Фонд Перспективных вложений Декабрь 2011


ПАЙ : 6 3 6 7 .1 6 руб . СЧ А : 7 2 2 2 3 1 1 8 7 руб . Бенчм арк : 5 0 % РТ С , 5 0 % Cbonds


(50%РТС , 50%Cbonds)





Бета Альфа


Последние 12 месяцев -10.16% 2.19% 17.20% 15.67% -0.6116 0.1364 0.8287 -0.00049


Последние 3 месяца 1.39% -0.27% 21.91% 22.30% 0.2494 -0.0473 0.8069 0.00034

Последний месяц -2.41% 1.85% 20.02% 21.14% -1.4433 1.0512 0.7463 -0.00158


Период




Цель инвестирования: Доходность, превышающая средний уровень между рынками акций и облигаций в долгосрочной перспективе, при высокой промежуточной ликвидности. Инвестиционная стратегия: Баланс между вложениями в акции и облигации регулярно пересматривается на основе сопоставления рисков и ожидаемой доходности на ближайшие 3-6 месяцев. Доходность оценивается как по фундаментальным показателям, так и на основе прогнозов конкретного спроса и предложения. Выбор конкретных эмитентов и выпусков ценных бумаг осуществляется по критерию максимального фундаментального потенциала. Предпочтение отдаётся высоколиквидным инструментам. Кроме того, портфель обычно широко диверсифицирован по эмитентам и выпускам ценных бумаг, чтобы обеспечить высокую промежуточную ликвидность и минимизировать кредитный риск. Прогнозы и рекомендации: Ноябрь стал одним из редких месяцев, когда доходность и фондового, и облигационного рынков оказалась близкой к нулю. Однако если котировки облигаций поступательно снижались в ходне всего месяца, то акции поначалу откатились вниз, но встретили декабрь на волне уверенного роста. Доходность фонда за месяц была близка к показателям рыночных индексов: опережающий рост акций АФК Система и ряда энергокомпаний с лихвой компенсировал локальную слабость бумаг металлургического и горнодобывающего секторов. Позитивная макростатистика из США и снижение ставок по валютным свопам основных Центробанков вдохнули оптимизм в инвесторов по всему миру. Стабильно превышающая сто долларов за баррель цена нефти также придаёт уверенности покупателям российских акций. В рамках восстановления от недавнего обвала наш фондовый рынок может вырасти ещё на 40-50% в течение года. Управляющий намерен максимально использовать этот восходящий тренд, поддерживая высокую долю акций в портфеле Фонда. Основной упор пока сделан на самые ликвидные бумаги нефтегазового сектора. По мере укоренения восходящего тренда будет осуществляться ротация в более недооценённые и динамичные акции металлургических и энергетических компаний. В случае же развития событий по негативному сценарию у Фонда есть возможность защитить пайщиков от серьёзных убытков за счёт полного перехода в высоконадёжные облигации.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

5060708090

100110120130140150160170180190200210220230240250260


Волатильность,

% годов

ых

Изме

нени

е стоим

ости

пая

УралСиб Фонд Профессиональный

Эталонный индекс


Волатильность эталонного индекса



1%


3%Потреб. товары

4%

Банки12%


6%





Облигации 18%


ЛУКойл НКСБЕРБАНК РОССИИРоснефтьГАЗПРОМНОВАТЭК

УралСиб Фонд Профессиональный Декабрь 2011


ПАЙ: 2 5 1 8 .9 3 руб. СЧА : 5 2 8 6 7 4 1 1 7 руб. Бенчмарк : Индек с Cbonds

ПортфеляРынка (Индекс

Cbonds)Портфеля

Рынка (Индекс Cbonds)

ПортфеляРынка (Индекс

Cbonds)Бета Альфа

Последние 36 месяцев 31.28% 56.22% 17.70% 2.80% 0.5066 5.2653 -0.1836 0.0006




Последний месяц -0.41% 0.10% 1.13% 1.45% -4.3601 0.8367 0.1970 -0.0002


Период




Стратегия и цель управления Цель инвестирования: Устойчивый прирост стоимости активов как в долго-, так и в краткосрочной перспективе, превышающий ставку по годовым депозитам в первоклассных банках, за счёт формирования диверсифицированного портфеля рублёвых облигаций Инвестиционная стратегия: Отбор финансово устойчивых эмитентов, способных исполнить свои обязательства по облигациям с вероятностью, близкой к 100%. Регулирование средней дюрации вложений в зависимости от ожидаемой динамики процентных ставок на рынке: упор на краткосрочные облигации при росте ставок и долгосрочные – при снижении. Широкая диверсификация вложений по эмитентам и отдельным выпускам облигаций для обеспечения высокой ликвидности портфеля и минимизации кредитных рисков. Прогнозы и рекомендации: Рынок рублёвых облигаций всё ещё ощущает давление западноевропейской паники. «Дочки» иностранных банков используют нашу финансовую систему как источник ликвидности для страдающих материнских структур. В результате образуется некоторый дефицит свободных средств на межбанковском рынке, что приводит к ослаблению спроса на облигации. По ходу минувшего месяца нехватка рублей становилась чуть более заметной, межбанковские кредиты overnight подорожали с 5,6% до 6,0% годовых. Тем временем, первичное предложение облигаций несколько активизировалось, прошли размещения новых выпусков объёмом более 50 млрд. рублей. В условиях ограниченного спроса это привело к умеренному снижению котировок на вторичном рынке. Скачок бюджетных расходов и дополнительные меры, принятые Центробанком, должны помочь восстановлению ликвидности рынка в декабре. Благодаря постепенному устранению дефицита рублёвых пассивов, котировки облигаций стабилизируются, а при урегулировании паники в Еврозоне могут даже значительно вырасти. В результате панических распродаж с августа месяца, у инвесторов появилась возможность приобретать обязательства устойчивых эмитентов под ставку в 10% годовых и выше. Мы стараемся максимально использовать такие возможности, при этом продолжая избавляться от менее ликвидных бумаг банковского сектора. Крупные позиции в долгосрочных ОФЗ позволят Фонду дополнительно заработать на снижении процентных ставок к концу года. В результате темпы прироста стоимости пая должны постепенно вернуться к двузначным значениям в годовом выражении.


90

100

110

120

130

140

150

160


Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Фонд Консервативный

Индекс Cbonds



2%

Банки56%



Телекоммуникации0% Транспорт

9%

Государственные Облигации

14%


РСГ-Ф ина нс-1-обОФ ЗЮТЭйр -Ф ина нс-5-бобНЛМК -7-бобЕвра зБа нкРа звит-3-об

УралСиб Фонд Консервативный Ноябрь 2011УралСиб Нефть и Газ Декабрь 2011УралСиб Фонд Консервативный Декабрь 2011


ПАЙ: 1 4 0 8 6 .1 2 руб. СЧА : 1 2 8 3 2 9 2 6 7 руб. Бенчмарк : Индек с ММВБ Нефть и Газ

ПортфеляОтраслев ого

индекса ПортфеляОтраслев ого


индекса Бета Альфа



Последние 6 месяцев 0.26% 1.48% 27.68% 37.63% 0.0182 0.0771 0.5731 -0.0006

Последние 3 месяца -0.11% 6.80% 29.64% 42.15% -0.0149 0.6238 0.4150 -0.0005

Последний месяц 0.81% 5.24% 21.49% 35.36% 0.4548 1.7770 0.5292 0.0002


Период




Цель инвестирования: Получение доходности, превышающей средние показатели российских акций нефтегазового сектора. Инвестиционная стратегия: Активы Фонда инвестируются в акции нефтегазового сектора России. При отборе конкретных эмитентов учитываются как фундаментальный потенциал роста, так и ожидаемые изменения спроса и предложения в краткосрочной перспективе. В структуре портфеля обычно преобладают высоколиквидные акции, что обеспечивает возможность оперативной выдачи и погашения паёв. Временное формирование денежных резервов допускается при высокой вероятности снижения котировок акций сектора. Прогнозы и рекомендации: Акции нефтегазового сектора успешно подтверждают свои «защитные» свойства. На фоне общего снижения фондового рынка в ноябре, сразу несколько бумаг отрасли показали позитивные результаты. Почти 7% прибавили в цене акции Газпромнефти. Благодаря хорошему контролю над расходами и развитию розничного сегмента, компания отчиталась о росте прибыли в 3-м квартале по сравнению со 2-м, несмотря на падение цен на нефть. Около 6% прироста обеспечили привилегированные акции Сургутнефтегаза. Прибыль эмитента за 9 месяцев показала, что годовые дивиденды могут превысить 15% от текущей стоимости «префов». Также на позитивной отчётности порядка 4% прибавили акции НоваТЭКа. Слегка подкачали Газпром, ЛУКойл и Роснефть. Тем не менее, хорошая динамика наиболее качественных позиций позволила сохранить стабильную стоимость пая Фонда в условиях слабости рынка. Несмотря на кредитную панику в Европе, цены на нефть устойчиво держатся заметно выше 100 долларов за баррель. Акции нефтяных компаний продолжают торговаться по соотношениям цена-прибыль чуть выше пяти, эмитенты демонстрируют рост доходов и платят высокие дивиденды. Нефтегазовая отрасль остаётся идеальным направлением для инвестирования в условиях повышенной волатильности мировых рынков. При восстановлении рынка от осеннего обвала рост котировок «нефтяных» бумаг должен быть как минимум сопоставим с 50-процентным потенциалом доходности индекса РТС. В дальнейшем, ближе к середине 2012 года, на первый план, вероятно, выйдут циклические сектора – металлургия и финансы. Мы продолжаем поддерживать портфель Фонда почти полностью инвестированным, фокусируясь при этом на самых ликвидных акциях крупнейших эмитентов, наименее уязвимых к налоговым и рыночным рискам.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

70

110

150

190

230

270

310

350


Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Нефть и Газ

Индекс ММВБ Нефть и Газ


Волатильность Индекса


Газпром нефтьГАЗПРОМРоснефтьЛУКойл НКБашнефть, прив

УралСиб Нефть и Газ Декабрь 2011


П А Й : 1 1 4 7 1 .5 9 руб . СЧ А : 4 2 3 9 4 6 1 2 5 руб . Бенчм арк : Инд ек с ММВБ М етал лы и д обы ча






Последние 12 месяцев -24.63% -32.75% 34.45% 35.25% -0.8001 -1.0925 0.7598 0.00041


Последние 3 месяца -10.23% -21.66% 47.20% 49.57% -0.8889 -1.8724 0.7054 0.00115

Последний месяц -4.03% -9.21% 38.67% 45.50% -1.2514 -2.4297 0.7652 0.00009


Период





Цель инвестирования: Получение доходности, превышающей средние показатели акций металлургического сектора России. Инвестиционная стратегия: Активы Фонда инвестируются в акции металлургических и горнодобывающих предприятий РФ. При отборе конкретных эмитентов учитываются как фундаментальный потенциал роста, так и ожидаемые изменения спроса и предложения в краткосрочной перспективе. В структуре портфеля обычно преобладают высоколиквидные акции, что обеспечивает возможность оперативной выдачи и погашения паёв. Временное формирование денежных резервов допускается при высокой вероятности снижения котировок акций сектора. Прогнозы и рекомендации: После октябрьского отскока котировок, акции металлургического сектора снова подвергаются давлению глобального экономического спада. Пока не оправдываются надежды на смягчение кредитной политики в Китае, обеспечивающем половину мирового потребления стали. Торможение китайского спроса приводит к падению цен на металлургическую продукцию и даже сокращению физических объёмов производства. Теперь оживление стального рынка ожидается в феврале, когда китайские власти начнут распределять кредитные лимиты на 2012 год. Котировки акций сектора уже во многом учитывают эти плохие новости, находясь в 2-3 раза ниже уровней прошлой зимы. Поэтому при стабилизации кредитной паники в Еврозоне они вполне могут двинуться вверх вместе с остальным рынком и в обозримом будущем удвоить свою стоимость. В то же время, для их устойчивого опережающего роста, вероятно, придётся подождать несколько месяцев. В условиях сохраняющейся повышенной неопределённости Управляющий продолжает концентрировать вложения в наиболее ликвидных и устойчивых акциях сектора – Норильском Никеле, Северстали и НЛМК. В ноябре зафиксирована прибыль по менее ликвидным бумагам Южного Кузбасса, которые уже принесли Фонду крупный доход с начала года. Мы также продолжаем поддерживать резерв денежных средств на случай рецидивов спекулятивной паники в ближайшие месяцы. Эффективная ротация активов и использование краткосрочных откатов рынка для выгодных покупок помогут постепенно вернуть доходность Фонда на траекторию опережающего роста к весне следующего года.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

70

110

150

190

230

270

310

350

390

430

470

510

550

590

630

ноя.08 май.09 ноя.09 май.10 ноя.10 май.11 ноя.11

Вол

атил

ьнос

ть

Изм

енение

стоим

ости

пая

УралСиб Металлы России

Индекс ММВБ Металлы и добыча




Новолипецкий МКСеверстальМагнитогорский МКНОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ ГМКЮЖНЫЙ КУЗБАСС

УралСиб Металлы России Декабрь 2011


ПАЙ: 2 1 2 4 1 .4 2 руб. СЧА : 3 3 3 2 1 0 8 3 6 руб. Бенчмарк : Индек с ММВБ Элек троэнергетик а









Последний месяц 3.55% 2.40% 29.55% 34.67% 1.4397 0.8299 0.6612 -0.0007

Период





Цель инвестирования: Повышенный долгосрочный прирост капитала за счёт вложений в наиболее недооценённые акции компаний, вовлечённых в производство, передачу и распределение электроэнергии Инвестиционная стратегия: Инвестирование в акции компаний энергетического сектора, обладающие наибольшим потенциалом роста на горизонте 12 месяцев. Помимо фундаментальных соображений, управляющий также учитывает промежуточные колебания спроса и предложения, резервируя часть активов в денежных средствах при ухудшении конъюнктуры рынка. В целях диверсификации риска и улучшения ожидаемой доходности фонда до 15% активов может быть вложено в акции компаний смежных секторов. Прогнозы и рекомендации: Акции энергетического сектора подверглись таким паническим распродажам в январе-сентябре, что теперь их котировки могут отскакивать даже в отсутствие каких-либо позитивных новостей. В ноябре потребление электроэнергии, с поправкой на разницу температуры воздуха, падало по сравнению с прошлогодним уровнем, и темпы роста стоимости киловатт-часа замедлились до нуля. В кругах власти обсуждается снижение тарифов на мощность в 2012 году. Тем не менее, почти половина «энергетических» акций осталась в плюсе по итогам месяца, несмотря на снижение индекса РТС. Включение в список для расчёта индекса MSCI способствовало пятипроцентному росту котировок МРСК Холдинга. Бумаги ФСК взлетели на 16% без существенного повода. Умеренный рост продемонстрировали Мосэнерго и ОГК-1, невзирая на угрозу снижения тарифов. Благодаря крупным позициям в подобных бумагах, Фонд обеспечил существенный прирост стоимости пая в условиях слабости рынка. Энергетика продолжает выделяться глубокой недооценкой активов по сравнению с остальным отраслями. Однако финансовые показатели энергокомпаний, скорее всего, ухудшатся в 4-м квартале и 1-й половине 2012 года. Позитивный перелом может произойти в середине следующего года, благодаря смягчению регулирования отрасли после президентских выборов. В долгосрочной перспективе энергетика предоставляет инвесторам потенциал увеличения капитала в 2-3 раза. Пока рыночная конъюнктура остаётся волатильной, вложения Фонда сконцентрированы в наиболее ликвидных акциях крупнейших компаний отрасли. По мере укоренения восходящего тренда на рынке в целом, структура портфеля может меняться в пользу самых недооценённых бумаг с менее высокой ликвидностью, позволяющих получить повышенный доход.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800


Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Энергетическая перспектива

Индекс ММВБ Электроэнергетика




МосэнергоФЕДЕРАЛЬНАЯ СЕТЕВАЯ КОМПАНИЯ ЕЭСХОЛДИНГ МРСКТГК-1РусГидро

УралСиб Энергетическая перспектива Декабрь 2011


П А Й : 1 6 9 2 1 .9 5 ру б . СЧ А : 1 9 3 1 9 6 1 8 8 ру б . Бенчм арк : Инд е к с М М ВБ Т ел е к ом м уник а ц ии


индексаПортфеля

Отраслев ого индекса


индексаБета Альфа


Последние 12 месяцев 5.56% -1.72% 28.14% 32.19% 0.1902 -0.0531 0.6034 -0.0003



Последний месяц 5.44% 7.45% 31.75% 31.94% 2.0557 2.7978 0.5974 0.0003

Период





Цель инвестирования: Получение максимальной прибыли от роста инфраструктурных инвестиций в российской экономике и реализации долгосрочного потенциала развития информационных технологий и телекоммуникаций в России. Отличные перспективы развития бизнеса позволяют ожидать, что акции инфраструктурных компаний, операторов сектора связи и индустрии информационных технологий в долгосрочном периоде принесут доход, значительно превосходящий среднерыночные показатели. Инвестиционная стратегия: Средства размещаются в акции инфраструктурных компаний, в т.ч. транспортного, строительного и сетевого сегментов; в акции операторов связи, провайдеров информационных услуг и иных аналогичных компаний в России. Портфель Фонда ориентирован на долгосрочное удержание позиций в акциях, имеющих наибольший фундаментальный потенциал доходности. Прогнозы и рекомендации: Акции операторов связи и большинства инфраструктурных компаний продолжают восстанавливаться от панических распродаж, невзирая на периодическую слабость остального рынка. В ноябре наиболее впечатляющий результат показали бумаги АФК Система, подорожавшие на 11% в рамках сокращения своего большого дисконта к стоимости дочерних компаний. Около 7% прибавила в цене одна из «дочек» Системы – МТС, - благодаря слухам о поглощении со стороны Vodafone. Бумаги Холдинга МРСК продолжали радоваться включению в индекс MSCI, прибавив ещё 6% к 29-процентному октябрьскому росту. Без существенного повода слегка подорожали также Мосэнерго и Ростелеком. В результате стоимость пая Фонда по итогам месяца существенно выросла на фоне снижения индекса РТС. При дальнейшем восстановлении всего российского рынка котировки операторов связи могут расти относительно сдержанно, поскольку доходы этих компаний сейчас скорее стабилизируются, чем повышаются. Поэтому по мере укоренения восходящего тренда на рынке в целом мы склонны увеличивать вложения в инфраструктурный сегмент, включая транспортные, строительные и энергетические компании. В случае новых приступов спекулятивной паники на горизонте ближайших месяцев, сохраняющиеся позиции в акциях стабильно прибыльных операторов связи должны защищать стоимость пая от глубокого снижения. Благодаря эффективной ротации портфеля между двумя ключевыми сегментами, Фонд должен обеспечить существенную прибавку к среднерыночной доходности в долгосрочной перспективе.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

80

130

180

230

280

330

380

430

480

530

580

630

680

730

780


Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Инфраструктура и Связь

Индекс ММВБ Телекоммуникации




АФК СИСТЕМАХОЛДИНГ МРСКМТСМосэнергоРостелеком, прив

УралСиб Инфраструктура и Связь Декабрь 2011УралСиб Инфраструктура и Связь Декабрь 2011


П А Й : 5 6 0 4 .7 2 руб . СЧ А : 5 8 4 3 6 7 2 6 руб . Бенчм арк : Инд ек с РТ С Банк и и финансы









Последний месяц -8.04% -3.18% 31.44% 48.04% -3.0677 -0.7954 0.6130 -0.00074

Период





Цель инвестирования: Получение доходности, превышающей средние показатели акций финансового сектора России. Инвестиционная стратегия: Долгосрочное удержание позиций в акциях, имеющих наибольший фундаментальный потенциал доходности. Активы Фонда инвестируются в акции банков, страховых компаний и других предприятий, максимально близких по сути бизнеса к финансовому сектору. Временное формирование денежных резервов допускается только при очень высокой вероятности снижения котировок акций сектора. Вложения Фонда могут иметь ограниченную ликвидность, поскольку главным критерием отбора инструментов является фундаментальный потенциал роста. Прогнозы и рекомендации: Финансовый сектор остаётся самым уязвимым к долговому кризису Еврозоны. Хотя российская банковская система продолжает демонстрировать хорошие показатели роста бизнеса, угроза краха крупных западноевропейских банков заставляет инвесторов осторожно относиться ко всем бумагам сектора. Даже при сравнительно быстром урегулировании европейских проблем, банки региона будут проводить огромные допэмиссии, на продолжительное время сдерживая рост котировок по всему миру. Как следствие, октябрьский отскок цен быстро сменился новыми распродажами по большинству российских банковских эмитентов. Свыше 10% потеряли в цене акции ВТБ, Банка Санкт-Петербург и Номос-Банка, не лучше выглядела и динамика девелопера ЛСР. Лишь Сбербанк остался в существенном плюсе, несмотря на серьёзные потери по своему портфелю ценных бумаг в 3-м квартале. В последний день месяца Центробанк Китая понизил нормативы резервных отчислений с 2008 года. Кроме того, крупнейшие Центробанки мира договорились о снижении ставок по валютным свопам. Эти меры должны хотя бы на время снять напряжение в европейской банковской системе и улучшить отношение инвесторов к акциям финансового сектора. В результате осеннего обвала котировок, российские банки сейчас оценены в 3-4 раза дешевле докризисных максимумов по отношению к их собственному капиталу. При всех краткосрочных рисках, перспектива подобного роста курсовой стоимости за 2-3 года выглядит очень привлекательной. Управляющий продолжает поддерживать портфель Фонда полностью инвестированным, но при этом старается фокусироваться на самых ликвидных акциях, чтобы иметь возможность быстро реструктурировать вложения при изменении рыночной конъюнктуры.


0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

50

100

150

200

250

300

350


Вола

тиль

ность

Измен

ение

стоим

ости

пая

УралСиб Российские финансы

Индекс РТС Банки и финансы




СБЕРБАНК РОССИИВНЕШТОРГБАНКГруппа ЛСРНомос БанкОАО Банк Санкт-Петербург, прив

УралСиб Российские финансы Декабрь 2011

УралСиб Фонд Первый Декабрь 2011 · Фонду заработать повышенный доход для пайщиков при ... входить как

Documents