南港輪胎與泰豐輪胎 財務報表分析

南港輪胎與泰豐輪胎南港輪胎與泰豐輪胎財務報表分析財務報表分析

組別：第四組組別：第四組 組員：組員： 495A0031495A0031　陳柔伊　陳柔伊

495A0032495A0032 　劉鳳庭　劉鳳庭 495A0083495A0083 　陳雨蒨　陳雨蒨

關於南港關於南港 南港橡膠廠成立於西元南港橡膠廠成立於西元 19401940 年，然後南港輪胎股份年，然後南港輪胎股份

有限公司則是創立於西元有限公司則是創立於西元 19591959 年年 22 月月 2525 日，是台日，是台灣歷史最悠久的輪胎大廠，品質優良、信譽卓越，研灣歷史最悠久的輪胎大廠，品質優良、信譽卓越，研發及製程能力皆處於領導地位，深獲國內外客戶及業發及製程能力皆處於領導地位，深獲國內外客戶及業界的一致好評。界的一致好評。

秉持著「誠信、務實、創新」之經營理念，為了實現秉持著「誠信、務實、創新」之經營理念，為了實現企業永續經營，該公司歷年來不斷地改進、創新，期企業永續經營，該公司歷年來不斷地改進、創新，期望在技術、品質上永遠保持領先，且積極朝向「研發望在技術、品質上永遠保持領先，且積極朝向「研發創新、產品差異化、精緻化、客戶滿意、售後服務、創新、產品差異化、精緻化、客戶滿意、售後服務、專業管理」的目標而努力，並負起環境保護責任，以專業管理」的目標而努力，並負起環境保護責任，以帶給人們交通運輸上無比的舒適、快捷及安全。 帶給人們交通運輸上無比的舒適、快捷及安全。

關於泰豐關於泰豐 飛達為泰豐輪胎股份有限公司獨創品牌，成立於飛達為泰豐輪胎股份有限公司獨創品牌，成立於19541954 年。自年。自 1960-19791960-1979 年與日本石橋株式會社及年與日本石橋株式會社及1981-20001981-2000 年與日本住友橡膠株式會社，兩大輪胎年與日本住友橡膠株式會社，兩大輪胎廠之技術合作，儲備飛達充足與堅強之研發技術能力，廠之技術合作，儲備飛達充足與堅強之研發技術能力，創立今日自我品牌－飛達輪胎。現今，飛達已建立堅創立今日自我品牌－飛達輪胎。現今，飛達已建立堅固的海外銷售網，行銷全球固的海外銷售網，行銷全球 7070 多國高達多國高達 100100 多個區多個區域代理。國內市場則由泰豐集團旗下另一子公司－飛域代理。國內市場則由泰豐集團旗下另一子公司－飛得力行銷公司負責經營，具有台灣本島最高滲透率的得力行銷公司負責經營，具有台灣本島最高滲透率的行銷通路，近年銷售迅速成長。行銷通路，近年銷售迅速成長。

秉持著先進的科技、嚴格的品管和高安全標準，飛達秉持著先進的科技、嚴格的品管和高安全標準，飛達輪胎持續研發出創新、高品質的輪胎持續研發出創新、高品質的 UHPUHP 、、 SUVSUV 、、 LTRLTR和和 PCRPCR 輪胎。未來，飛達將會持續的專注於不斷提昇輪胎。未來，飛達將會持續的專注於不斷提昇客戶滿意度、交貨迅速與準確，及售後服務。 客戶滿意度、交貨迅速與準確，及售後服務。

短期償債能力分析短期償債能力分析 -- 流動比流動比率率

流動比率流動比率 == 流動資產流動資產 // 流動負債流動負債 **100%100%

050

100150

200250300

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港泰豐

資產負債表

短期償債能力分析短期償債能力分析 -- 速動比速動比率率

速動資產速動資產 == 流動資產流動資產 -- 存貨存貨 -- 預付費用預付費用 速動比率速動比率 == 速動資產速動資產 // 流動負債流動負債 **100%100%

0

50

100

150

200

250

Mar-07

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南港

泰豐

資產負債表

短期償債能力分析短期償債能力分析 -- 平均售貨天數平均售貨天數 存貨週轉率存貨週轉率 == 銷貨成本銷貨成本 // 平均存貨成本平均存貨成本 平均售貨天數平均售貨天數 =365/=365/存貨週轉率存貨週轉率

020406080

100120140

Mar-07

Jun-07

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Dec-07

Mar-08

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Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港泰豐

南港 56.26 53.67 55.52 － 80.12 60.21 70.75 128.42 116.29 85.8 82.23 73.53

泰豐 42.91 38.93 41.66 43.31 43.46 45.77 47.64 69.62 75.38 51.38 45.2 39.04

長期償債能力分析安定性－負債占資產比率

負債占資產比率負債占資產比率 == 負債總額負債總額 // 資產總額資產總額

0

10

20

30

40

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

南港 37.3 35.21 33.55 32.37 34.45 37.4 37.07 36.66 35.33 33.74 27.97 27.92

泰豐 17.86 18.49 15.25 15.10 14.84 17.76 15.38 11.08 9.35 10.12 11.46 13.62

長期償債能力分析妥適性－長期資金占固定資產比率

長期資金占固定資產比率長期資金占固定資產比率 =(=( 股東權益＋長期負股東權益＋長期負債債 )/)/ 固定資產淨額固定資產淨額

0100200300400500600

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

長期償債能力分析支應能力－利息保障倍數

利息保障倍數利息保障倍數 =(=(稅前盈餘稅前盈餘 ++ 利息支出利息支出 )/)/利息支出 利息支出

-500000

50000100000150000200000250000300000

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

損益表

獲利能力分析獲利能力分析 盈餘品質分析－毛利率 盈餘品質分析－毛利率 毛利率毛利率 =(=( 營業收入營業收入 -- 營業成本營業成本 )/)/ 營業收入營業收入

損益表

0

5

10

15

20

25

30

35

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港泰豐

獲利能力分析獲利能力分析盈餘品質分析－稅後純益率

稅後純益率稅後純益率 == 稅後純益稅後純益 // 銷貨收入銷貨收入

-120-90-60-30

0306090

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

南港 18.64 72.67 25.72 － 16.02 -11.07 2.77 -97.36 -1.84 45.54 47.34 32.15

泰豐 9.97 15.45 15.82 8.22 6.34 1.61 0.93 -33.87 0.58 27.37 16.67 7.54

損益表損益表

獲利能力分析獲利能力分析 投資報酬率分析－每股盈餘 每股盈餘每股盈餘 =(=( 年度盈餘年度盈餘 -- 特別股股利特別股股利 )/)/流通在外流通在外

發行股數發行股數 (( 通常用加權平均通常用加權平均 ))

-3-2-101234

Mar-

07

Jun-

07

Sep-

07

Dec-

07

Mar-

08

Jun-

08

Sep-

08

Dec-

08

Mar-

09

Jun-

09

Sep-

09

Dec-

09

泰豐

南港

南港 0.56 0.72 0.72 -0.02 -1.01 0.05 -0.24 0.40 -0.06 1.00 2.95 0.93

泰豐 0.34 0.64 0.94 0.01 -0.91 0.04 0.07 0.25 0.31 0.66 0.68 0.39

經營能力分析經營能力分析 -- 應收帳款週轉應收帳款週轉率率

應收帳款週轉率應收帳款週轉率 == 銷貨收入銷貨收入 // 平均應收款項餘額平均應收款項餘額

-2-1

012

34

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

損益表損益表

經營能力分析經營能力分析 -- 存貨週轉率存貨週轉率 存貨週轉率存貨週轉率 == 銷貨成本銷貨成本 // 平均存貨餘額 平均存貨餘額

-1-0.5

00.5

11.5

22.5

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港

泰豐

南港 1.62 1.70 1.64 -0.54 1.14 1.51 1.29 0.71 0.78 1.06 1.11 1.24

泰豐 2.12 2.34 2.18 2.10 2.09 1.99 1.91 1.31 1.21 1.77 2.01 2.33

經營能力分析經營能力分析 -- 固定資產週轉固定資產週轉率率

固定資產週轉率固定資產週轉率 == 銷貨收入銷貨收入 // 平均固定資產餘額平均固定資產餘額

-0.4-0.2

00.20.40.60.8

11.2

Mar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

Mar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Mar-09

Jun-09

Sep-09

Dec-09

南港泰豐

南港 0.45 0.53 0.50 -0.16 0.35 0.39 0.34 0.19 0.22 0.29 0.29 0.34

泰豐 0.81 0.93 0.88 0.78 0.82 0.87 0.88 0.56 0.51 0.73 0.83 0.97

結論結論 從短期償債能力分析的三項比率（流動比率、速動從短期償債能力分析的三項比率（流動比率、速動比率、平均售貨天數）來看，是泰豐公司的變現能比率、平均售貨天數）來看，是泰豐公司的變現能力品質較好，表示流動資產的變現速度快；及流動力品質較好，表示流動資產的變現速度快；及流動資產在變現過程中損失較小。反之，南港的存貨較資產在變現過程中損失較小。反之，南港的存貨較高，可能因過時、變質等原因，進而產生變現能力高，可能因過時、變質等原因，進而產生變現能力也較差，所以整體而言，泰豐的短期償債能力比較也較差，所以整體而言，泰豐的短期償債能力比較優越。優越。

就長期償債能力的三項比率（負債占資產比率、長就長期償債能力的三項比率（負債占資產比率、長期資金占固定資產比率、利息保障倍數）來看，泰期資金占固定資產比率、利息保障倍數）來看，泰豐的安定性、妥適性、支應能力都比南港佳，表示豐的安定性、妥適性、支應能力都比南港佳，表示長期償債能力沒問題。不論是財務結構也好、公司長期償債能力沒問題。不論是財務結構也好、公司的體質或是資金運用也都較南港來的穩健保守及健的體質或是資金運用也都較南港來的穩健保守及健全。全。

結論結論 至於獲利能力的盈餘品質分析而言，因為受到金融危至於獲利能力的盈餘品質分析而言，因為受到金融危機的影響，導致當時銷售量下滑，因此兩家公司的稅機的影響，導致當時銷售量下滑，因此兩家公司的稅後純益率仍有改善的空間。而在投資報酬率分析裡的後純益率仍有改善的空間。而在投資報酬率分析裡的每股盈餘，則是為公司獲利能力的最後結果，得知泰每股盈餘，則是為公司獲利能力的最後結果，得知泰豐公司每單位資本額的獲利能力較高，表示泰豐可以豐公司每單位資本額的獲利能力較高，表示泰豐可以用較少的資源創造出較高的獲利。用較少的資源創造出較高的獲利。

在經營能力分析（應收帳款週轉率、存貨週轉率、固在經營能力分析（應收帳款週轉率、存貨週轉率、固定資產週轉率）上，兩家公司仍可加強應收帳款管理、定資產週轉率）上，兩家公司仍可加強應收帳款管理、存貨監控與管理，以及固定資產的事前規劃與事後的存貨監控與管理，以及固定資產的事前規劃與事後的改善，才能有效提升總資產週轉績效。改善，才能有效提升總資產週轉績效。

由以上四項分析的結果，可得知泰豐公司整體而言比由以上四項分析的結果，可得知泰豐公司整體而言比南港公司來的優。但若與其他同業相比，仍是有需加南港公司來的優。但若與其他同業相比，仍是有需加強與改善的空間。強與改善的空間。

報告完畢報告完畢謝謝大家謝謝大家