Становление российского рынка облигаций Выполнила: Карипова Екатерина, КФ- 31 1.Первый облигационный займ в России 2.Зарождение рынка государственных облигаций в 1990-е гг. 3.Дефолт 1998 г. 4.Становление рынка корпоративных облигаций, эшелонная структура 5.Кризис 2008 г. 6.Современный рынок облигаций
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Становление российского рынка облигаций
Выполнила: Карипова Екатерина, КФ-31
1. Первый облигационный займ в России2. Зарождение рынка государственных облигаций в
1990-е гг.3. Дефолт 1998 г.4. Становление рынка корпоративных облигаций,
эшелонная структура5. Кризис 2008 г.6. Современный рынок облигаций
Первый внутренний облигационный займ – 1809 г.
• 6% годовых и сверх того грация 1%, причем и проценты каждые 12 месяцев выдавались на год вперед.
• Для большей популярности облигации займа должны были приниматься в залог по всем подрядам и откупам, а также в уплату казенных и таможенных сборов в размере 1/5 платежа.
2
Аукцион по продаже ГКО
Май, 1993 Июнь, 1995 Ноябрь, 1996
Выпуск еврооблигаций
Выпуск ОГСЗ
Сентябрь, 1995
Выпуск ОФЗ-ПК
Выпуск ОВВЗ
Ноябрь, 1998
Выпуск ОФЗ-ПД
Февраль, 1997
Реструктуризация долга с МКК
3
Во время второго тура президентских выборов в июне 1996 г. был осуществлен выпуск облигаций с доходностью около 160% годовых при уровне инфляции 2-2,5 % в месяц. В условиях существования валютного коридора эти облигации обеспечивали доход в размере 7-8% в месяц в валюте. В результате таких действий правительства объем выпуска ГКО и ОФЗ к концу 1996 г. превысил 230 трлн руб.
I Банки и кредитные организации
10% - деньги 20%- инвестиционные бумаги 70% - доходные бумаги
II Владельца облигаций, обязанные хранить часть средств в ГКО
30% - деньги 20%- инвестиционные бумаги 50% - доходные бумаги
III Физические лица и «социальные» инвесторы
Полное погашение по графику/схема II группы
4
1997 г.
I квартал 1998 г.
10.1
35.2
Увеличение расходов по обслуживанию долга
Расходы на обслуживание долга, %Другие расходы бюджета
Схемы реструктуризации долга
Государственные (федеральные) облигации в рублях (ГКО-ОФЗ, ОВВЗ), млрд руб.
Корпоративные облигации, обращающиеся на внутреннем рынке
Корпоративные облигации, обращающиеся на внутреннем рынкеИсточник: Банк России. Обзор финансового рынка. Годовой обзор за 2012 г.
11
Отраслевая структура российского рынка корпоративных облигаций, %
Кредитные организации и
финансовые компании; 35.7
Нефтегазовая отрасль; 10.8
Транспорт; 8.8
Черная металлургия; 7.3
Электроэнергетика; 7.1
Телекоммуникация
и связь; 5,5
Химическая отрасль; 5.3
Прочие; 19.5
12
Отношение объема рынка облигаций к ВВП, 2012 г.
13
Несмотря на быстрое увеличение рынка облигаций даже в условиях кризиса, его развитие значительно отстает от рынков облигаций многих других стран. Так, объем российского рынка облигаций всех видов составлял на конец 2012 г. около 21% по отношению к ВВП, в то время как, в ряде западноевропейских стран, США и Японии этот показатель близок к 200%.
Источники1. Обзор финансового рынка. Годовой обзор за 2012 г., департамент
исследований и информации ЦБ РФ. 2. Аналитический обзор: судебная практика по корпоративным
дефолтам (http://www.mirkin.ru/_docs/_eufn/grishkova.pdf)3. Информационное агентство Cbonds (http://www.cbonds.info)4. Лялин В. А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби,
Изд-во Проспект, 2007. - С. 321-3835. Лялин В.А. Кризисные этапы и современные проблемы развития
российского фондового рынка. Проблемы современной экономики. – 2010. - №3. – С. 223-226
6. Лялин В.А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития. Проблемы современной экономики – 2012. - №2. – С. 182-186
7. Семернина Ю.В. Российский рынок корпоративных облигаций: сравнительный анализ основных этапов развития. Финансы и кредит. – 2011. - №35. – С. 30-37