1 WYNIKI GRUPY APATOR H1 2018 prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 05 września 2018
1
WYNIKI GRUPY APATOR
H1 2018
prezentacja dla inwestorów i analityków
Warszawa, 05 września 2018
Agenda
➢ Podsumowanie pierwszego półrocza 2018
➢ Najważniejsze działania biznesowe w Grupie Apator
➢ Wyniki finansowe GK
➢ Wpływ poszczególnych segmentów na zmiany w przychodach i EBITDA Grupy Apator
➢ Udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator
➢ Wyniki segmentu Smart Grid
➢ Wyniki segmentu Gaz
➢ Wyniki segmentu Woda i Ciepło
➢ Kapitał obrotowy
➢ Inwestycje i zadłużenie
➢ Analiza Cash Flow
➢ Perspektywy
2Analiza w prezentacji obejmuje dane dla działalności kontynuowanej i zaniechanej
Dobre wyniki finansowe za H1 2018
➢ Poprawa wyników finansowych Grupy Apator pomimo niższych
przychodów ze sprzedaży r/r
➢ Poprawa % rentowności na każdym poziomie rachunku wyników
➢ Maksymalizacja marży na sprzedaży poprzez zmianę mixu
produktowego na bardziej marżowy
➢ Znaczna poprawa wyników w segmencie Smart Grid, głównie
poprzez lepsze wyniki w linii SSN
➢ Obniżenie kosztów ogólnego zarządu i kosztów sprzedaży r/r
o 8,8% w wyniku podjętych działań optymalizacji kosztów
➢ Dobra sytuacja finansowa w Grupie, OCF na poziomie 40 mln zł
➢ Utrzymywanie bezpiecznej struktury finansowania
3
OCF/EBITDA OCF DN/LTM EBITDA
61% 40 mln zł 1,28x
SPRZEDAŻ 396,1 MLN ZŁ, -14,0% R/R
W. BRUTTO ZE SPRZED.
-2,8%/+3,6 pp
EBITDA
8,9%/+3,5 pp
NETTO
25,0%/+2,9 pp
Najważniejsze działania biznesowe w Grupie ApatorSegment Smart Grid
Linia liczników EE
➢ Wygrane przetargi w Polsce na dostawy liczników dla Energa Operator na wartość 29,6 mln PLN, dla oddziałów PGE Dystrybucja na wartość 24,8 mln PLN
oraz dla Innogy Stoen Operator na wartość 20,9 mln PLN
➢ Rozwój na rynkach eksportowych, głównie rynek niemiecki i litewski
➢ Prace nad rozwojem nowych inteligentnych produktów (technologie LTE oraz Narrow Band IoT*)
Aparatura łączeniowa
➢ Sprzyjające makrootoczenie, pozytywny wpływ inwestycji w infrastrukturę energetyczną
➢ Rozwój inteligentnych aparatów elektrycznych, wdrożenie rozłączników typu smart na skalę masową
➢ Zdecydowane zwiększenie przychodów ze sprzedaży do krajów pozaeuropejskich, głównie Indonezja i Brazylia
SSN
➢ Sprzedaż wysokomarżowych produktów i usług
➢ Poprawa rentowności i wyników
➢ Wejście na rynek ukraiński
ICT
➢ Poprawa sytuacji w linii ICT, podpisanie ugody z TD
➢ Podpisanie nowych kontraktów na realizację wdrożeń i usług rozwoju/serwisu systemów na wartość 27,1 mln zł (w tym wartość z ugody z TD)
➢ Optymalizacja kosztów
* wydzielone wąskie pasmo w sieci LTE w połączeniu z internetem rzeczy
4
Najważniejsze działania biznesowe w Grupie Apator
Segment Gaz
➢ Poprawa rentowności r/r pomimo spadku przychodów, głownie dzięki korzystnemu miksowi rynkowo-produktowemu
➢ Wygrany przetarg dla PSG na dostawę gazomierzy miechowych na wartość 26,8 mln PLN
➢ Prace wdrożeniowe nad własnymi gazomierzami inteligentnymi na rynki Polski, Włoch i Wielkiej Brytanii
➢ Udział w pilotażu liczników inteligentnych (gazomierze i liczniki EE) pracujących w technologii NB IoT na Litwie
Segment Woda i Ciepło
➢ Rozpoczęcie sprzedaży wodomierzy ultradźwiękowych
➢ Zarządzanie mikrosieciami, realizacja projektu optymalizacji i sterowania zasilaniem oświetlenia ulicznego
➢ Podpisanie nowych kontraktów do Etiopii, zdobycie nowych klientów, głównie Egipt i Albania
➢ Rozpoczęcie nowego projektu badawczo – rozwojowego
5
Wyniki finansowe GK Apator
6
Omówienie kluczowych czynników H1 2018
➢ Spadek przychodów ze sprzedaży o 64,6 mln zł r/r, głównie w segmencie Gaz o 47,7 mln zł w wyniku zakończenia realizacji
kontraktu w Wielkiej Brytanii ( 49 mln zł H1 2017 vs 5 mln zł w H1 2018) o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży
➢ Poprawa % rentowności H1 2018 vs H1 2017 na każdym poziomie rachunku wyników
➢ Niższa masa marży brutto ze sprzedaży o 3,6 mln zł r/r w wyniku spadku przychodów ze sprzedaży. Negatywny wpływ niższych
przychodów na marżę -18,0 mln zł prawie w całości skompensowany przez wyższą rentowność +14,4 mln zł
➢ Wyższy poziom EBITDA H1 2018 vs H1 2017 o 5,4 mln zł głównie w wyniku poprawy wyników w linii SSN
➢ Wzrost zysku netto r/r o 7,3 mln zł
mln
zł
H1 2018 H1 2017 Δ r/rSprzedaż 396,1 460,7 -14,0%
Zysk brutto ze sprzedaży 124,5 128,1 -2,8%31,4% 27,8%
Zysk ze sprzedaży 46,6 42,8 8,9%11,8% 9,3%
EBITDA 65,9 60,5 8,9%16,6% 13,1%
Zysk netto 36,7 29,4 24,8%9,3% 6,4%
Q2 2018 Q2 2017 Δ r/rSprzedaż 207,9 240,0 -13,4%
Zysk brutto ze sprzedaży 66,1 65,2 1,4%31,8% 27,2%
Zysk ze sprzedaży 25,6 19,7 29,9%12,3% 8,2%
EBITDA 35,7 27,4 30,3%17,2% 11,4%
Zysk netto 21,5 12,4 73,4%10,3% 5,2%
Podsumowanie wyników GK Apator H1 2018 vs H1 2017
7
➢ Spadek przychodów o 64,6 mln zł r/r (14,0%) głównie
w segmencie Gaz (zakończenie realizacji kontraktu
w Wielkiej Brytanii) oraz Woda i Ciepło (wysoka baza
w zeszłym roku, sprzedaż do Etiopii)
Przychody EBITDA
➢ Wzrost poziomu EBITDA o 5,4 mln zł (8,9%) głównie
w segmencie Smart Grid (w wyniku poprawy wyników
w liniach SSN oraz ICT)
mln
zł
47,719,6
0,5
2,2
460,7
396,1
30.06.2017 Smart Grid Gaz Woda iCiepło
Non Core 30.06.2018
0,8
6,3
10,30,5 1,7
60,565,9
30.06.2017 Smart Grid Gaz Woda iCiepło
Non Core Kosztygrupowe
30.06.2018
--
-
-
Istotny udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator H1 2018
8
Polska55%
eksport45%
Struktura geograficzna sprzedaży GK Apator
TOP 10 Struktura geograficzna eksportu GK Apator wg krajów
Polska78%
eksport22%
Polska18%
eksport82%
Struktura geograficzna segmentu Gaz
75% 25%
Liczniki EE
64% 36%
SSN, ICT, Sterownicza
175 mln zł Aparatura łączeniowa
Struktura geograficzna segmentu Woda i Ciepło
Polska44%eksport
56%
94 mln zł
116 mln zł
97% 3%
Struktura geograficzna segmentu Smart Grid
Wielka Brytania
16%
Holandia
14%
Niemcy
10%
Czechy
8%Rosja
7%
Belgia
5%
Ukraina
5%
Turcja
3%
Rumunia
3%
Bułgaria
3%
Pozostałe
26%
Segment Smart Grid H1 2018 vs H1 2017
9
➢ Wzrost r/r o 0,3%
➢ Niższe przychody w linii opomiarowania EE o
21,3 mln zł w wyniku wycofywania się z
technologii indukcyjnej (28,6 mln zł w H1 2017
vs 12,3 mln zł w H1 2018) oraz przesunięcia
realizacji kontraktów w czasie
➢ Poprawa przychodów w linii aparatury
sterowniczej o 13,6 mln zł, wpływ zawarcia
znaczącego kontraktu w 2018 r
Przychody
mln
zł
EBITDA
➢ Wzrost rentowności r/r o 5,9 pp
➢ Znaczna poprawa EBITDA w linii SSN,
sprzedaż wysokomarżowych produktów i
usług
➢ Utrzymanie poziomu EBITDA w linii
liczników EE w wyniku korzystnego miksu
produktowego, pomimo spadku przychodów
➢ Poprawa EBITDA w linii aparatury
sterowniczej w wyniku wzrostu przychodów
ze sprzedaży
81,7103,0
47,8
45,016,1
11,47,7
7,021,37,7
2018 2017
Liczniki ee Łączeniowa SSN ICT Sterownicza
174,6 174,1
24,6
14,3
2018 2017Smart Grid
14,1%
8,2%
Segment Gaz H1 2018 vs H1 2017
10
Przychody EBITDA
➢ Spadek r/r o 33,6%
➢ Niższe przychody ze sprzedaży gazomierzy
elektronicznych w wyniku zakończenia
realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii
(49,1 mln zł H1 2017 vs 4,8 mln zł w H1 2018)
mln
zł
➢ Wzrost rentowności r/r o 5,2 pp
➢ Nieznaczna obniżka poziomu EBITDA w wyniku
istotnego spadku przychodów ze sprzedaży o
33,6 % r/r
➢ Poprawa rentowności w wyniku zakończenia
realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii o
relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej
marży
➢ Spadek kosztów sprzedaży r/r w wyniku
niższych przychodów ze sprzedaży
16,1 16,9
2018 2017Gaz
17,1% 11,9%
kontrakt na
dostawę
gazomierzy do
Wielkiej Brytanii
89,4 92,8
4,8
49,1
2018 2017
94,2
141,9
Segment Woda i Ciepło H1 2018 vs H1 2017
11
Przychody EBITDA
➢ Spadek rentowności r/r o 1,5 pp
➢ Wpływ niższych przychodów ze
sprzedaży, w 1H 2017 sprzedaż do
Etiopii na wysokiej marży
mln
zł
➢ Spadek r/r o 14,5%
➢ Spadek przychodów – wyższa baza z
tytułu kontraktu etiopskiego (14,8 mln
zł) w 1H 2017
115,8
135,4
2018 2017Woda i Ciepło
25,2
31,5
2018 2017
Woda i Ciepło
21,7%23,2%
Kapitał obrotowy H1 2018 vs H1 2017
12
205,4181,8
203,0 188,8 205,4 204,4232,4
206,5 218,3
163,3185,8
154,1 147,2167,7
27%
24%27%
25%26%
25%28%
24% 25%
18%20%
17% 17%
20%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16* 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 1Q'18 2Q'18
zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe
należności, rozliczenia i aktywa fin krótkoterminowe
zapasy
kapitał obrotowy netto
kapitał obrotowy netto (% sprzedaży TTM)
mln
zł
➢ Zwiększenie kapitału obrotowego netto o 2,7% r/r
➢ Spadek poziomu zobowiązań krótkoterminowych r/r spowodowany wcześniejszą wypłatą drugiej raty dywidendy w 1H
2018
➢ Wzrost poziomu zapasów spowodowany zmianą związaną z przejściem na MSSF15 z MSR11 od początku roku 2018
Kapitał obrotowy netto
167,7 163,3
2018 2017
Inwestycje i zadłużenie H1 2018 vs H1 2017
13
Capex Dług netto
➢ Niższe nakłady inwestycyjne r/r o 8,2%
➢ Głównie w wyniku niższych nakładów na
nowe produkty częściowo skompensowane
poprzez wyższe nakłady w obszarze R&D
➢ Wzrost zadłużenia o 15,5% r/r
➢ Zwiększenie poziomu kredytów i
pożyczek o 16,4 mln zł r/r w znacznej
części na sfinansowanie wykupu
udziałów w spółce zależnej
➢ Bezpieczny poziom zadłużenia
➢ dług netto/ LTM EBITDA 1,28x
mln
zł
139,8121,0
2018 2017
21,4 23,3
2018 2017
Analiza Cash Flow
14
➢ Dodatnie przepływy z CF operacyjnego na
poziomie 40,2 mln zł wynikające głównie z
EBITDA 65,9 mln zł
➢ Ujemne przepływy z działalności
inwestycyjnej, nabycie majątku trwałego
oraz wartości niematerialnych i prawnych
➢ Ujemne przepływy z działalności finansowej
głównie wcześniejsza wypłata drugiej raty
dywidendy
OCF H1 2018: PLN 40,2 m
mln
zł
18,68,5
22,7
28,2
46,9
20,4
41,6
31,0
gotówka BO wynik brutto amortyzacja zmiana kapitałuobrotowego
pozostałekorekty ipodatek
inwestycyjne finansowe gotówka BZ
--
-
-
Perspektywy
15
➢ Wyniki finansowe zgodne z założeniami Zarządu w związku z powyższym Zarząd podtrzymuje
prognozę wyników na rok 2018
➢ Kontynuacja polityki dywidendowej
Dalsze prespektywy
➢ Wysoki backlog
➢ Gazomierze inteligentne w Polsce
➢ Ustawa o rynku mocy
➢ Nowe inicjatywy
➢ Prezentacja strategii dla Grupy Apator - Q4 2018
mln złPrognoza
2018
Wykonanie H1
2018
Stopień realizacji
H1 2018
Sprzedaż 850 - 880 396 46,6% - 45,0%
Zysk netto 65 - 70 37 56,9% - 52,9%
Dziękujemy za uwagę
www.apator.com
kontakt IR
17
kontakt dla inwestorów i analityków
Katarzyna Mucha
+48 697 613 712
+48 22 440 1 440
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek
instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane
źródła informacji, które APATOR S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan
faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie
różnić się od faktycznych rezultatów.
APATOR S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy
traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w
opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania.
Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych.
Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody APATOR S.A.
APATOR S.A.