7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
1/36
Administrao Financeira e
OramentariaIntroduo a Poltica de Investimentoe Oramento de CapitalTema 4
Prof. Wagner Luiz Villalva
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
2/36
Contedo e Objetivos
Nesta aula voc ir estudar:
O que os investimentos representam paraas empresas.
O que Oramento de Capital.
O que Payback, Taxa Interna de Retorno eNovo valor presente.
O que Fluxo de Caixa incremental.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
3/36
Contedo e Objetivos
Ao final desta aula voc ser capaz de:
Analisar investimentos elaborados porempresas.Entender o funcionamento de um Fluxo de
caixa.
Entender como funciona o processofinanceiro dentro de uma empresa.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
4/36
Introduo
Para as empresas, investimentos,representam retorno ou no, porm, esperado que a empresa receba o retornofinanceiro, o qual poder vir a um curto oulongo prazo. O administrador dever ter umconhecimento coeso para a prtica dasatividades e funes requeridas.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
5/36
Introduo
A sensibilidade quanto a mudana
econmica do cenrio dever ser de grandeimportncia para o administrador financeiro,pois ele ter que conviver tambm com ofator tempo referente a aplicaes efinanciamentos.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
6/36
Introduo
Os investimentos podero ser permanentes,e estes vinculados a um plano estratgico.
Podemos citar trs tipos de investimentospermanentes:
Participaes em empresas controladas.
Compras de mquinas e equipamentos.Gastos com pesquisas e desenvolvimento
de produto.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
7/36
Introduo
O investimento envolve grande volume derecursos em capital humano, intelectual,material e financeiro. Podemos citar comomelhor alternativa de investimento:
Substituio de mquinas velhas por novas.
Nova fbrica ou aumento da planta fabril.Desembolso com pesquisas e
desenvolvimento de novos produtos oucompra de uma tecnologia mais avanada.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
8/36
Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento Valor Presente Lquido
Invest X ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5 5%aa
2.500,00 2.300,00 2.600,00 3.200,00 4.500,00
VPL = 2.500 + 2.300 + 2.600 + 3.200 + 4.500 = 12.871,61
(1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) 3 (1+i) 4 (1+i) 5
Fluxo de caixa de 5 anos com valores di ferenciados. Valorestrazidos para o valor presente a uma taxa de 5% aacorrespondem a um valor de R$ 12.871,61 quando o valor do FCcorresponde a R$ 15.100,00.
Compara os investimentos no momento inicial,descontando os fluxos de Caixa Lquido
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
9/36
Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento TIR
invest ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 59.000 2.500,00 2.300,00 2.600,00 3.200,00 4.500,00
Compara e analisa o retorno do investimento
9.000 chs g cf0 - 2.500 g cfj - 2.300 g cfj - 2.600 g cfj3.200 g cfj - 4.500 g cfj = 17,87
Supondo que o mercado tenha uma taxa de atratividade de 10%aa,a empresa aplique R$ 9.000 em um determinado investimento etenha os retornos acima mostrados no FC, ela ter um retorno de17,87%, melhor que a taxa oferecida pelo mercado
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
10/36
Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento Payback
ANO 0 1 2 3 4
Fluxo de caixa (20.000) 6.000 7.000 8.000 9.000
Fluxo de Caixa
acumulado
(20.000) (14.000) (7.000) 1.000 10.000
TEMPO DO PAYBACK ANOS TEMPO REAL
ANOS 2 ANOS 2 ANOS E 10 MESES 15 DIAS
MESES 7.000/8.000=0,875 0,875 X 12= 10,50
Mede o tempo em que o valor investido volta para a empresa
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
11/36
Mtodos e Tcnicas de Avaliao deinvestimento
Em pocas de incertezas no cenrioeconmico, as empresas reduzem asestimativas de retorno buscando assim ocenrio real.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
12/36
Praticando Alguns Mtodos
NPV TIR
200.000 CHS G CFO 200.000 CHS G CFO90.000 G CFJ 90.000 G CFJ90.000 G CFJ 90.000 G CFJ90.000 G CFJ 90.000 G CFJ
90.000 G CFJ 90.000 G CFJ3 I F (IRR) 28,49%
F(NPV) = 134.538,85
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
13/36
Avaliao Tempo e Risco
Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital
Parte 2
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
14/36
ndice de Lucratividade
Resultante da somatria da diviso do valorpresente pelo valor investido (desembolsode caixa). Exemplo: Um investimento de $1.000,00 com 3 retornos sequenciais de $400, $ 600 e $ 800 a uma taxa de 20%.Com estes 3 valores a esta taxa, teremos
um valor presente de $ 1.213, logo, $ 1.213/ $ 1.000 = 1,213IL > 1 o projeto devera ser aceito
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
15/36
Taxa Mdia de Retorno
obtida da diviso do lucro mdio, perodoestimado, pelo valor do investimento mdiodurante a vida til do projeto.Caso um projeto tenha como investimentoum valor de 50.000, teve uma vida til de 2anos e obteve como retorno (1 ano =2.500 e 2 = 3.000), teremos:TMR= (2750/25.000) X 100 = 11,00%
2.750_____ 2.500+3000/2 (mdia)
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
16/36
Anlise de Investimento e Fluxo deCaixa Incremental
Todo investimento que as empresas fazemdevem possuir condio de gerar o fluxo decaixa incremental que o valor excedenteao fluxo de caixa inicial aps o projeto seraceito.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
17/36
Oramento de Capital de Risco
Determinado projeto poder oscilar o seuVPL, isto ocorre com algumas variveiscomo, por exemplo, vendas e mo de obra.Tomamos com um investimento inicial paradois projetos de R$ 3.200 utilizando aprimeira simulao de 10% e
posteriormente uma oscilao no mercadopara 12%.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
18/36
Oramento de Capital de Risco
PROJETOS ANO 1 ANO 2
PROJETO A 2.000,00 3.000,00
PROJETO B 3.600,00 1.400,00
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
19/36
Oramento de Capital de RiscoPROJETO A COM TAXA DE 10% PROJETO B COM TAXA DE 10%
3.200 CHS G CF0 3.200 CHS G CF0
2.000 G CFJ 3.600 G CFJ
3.000 G CFJ 1.400 G CFJ
10 I 10 I
F (NPV) 1.097,52 F (NPV) 1.229,75
PROJETO A COM TAXA DE 12% PROJETO B COM TAXA DE 12%
3.200 CHS G CF0 3.200 CHS G CF0
2.000 G CFJ 3.600 G CFJ
3.000 G CFJ 1.400 G CFJ
12 I 12 I
F (NPV) 977,29 F (NPV) 1.130,35
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
20/36
Oramento de Capital de Risco
Quando pegamos o projeto A com taxa de10%, o NPV de 1.097,52, porm, quando ataxa oscilou para 12%, o NPV do projeto A de 977,29, logo:(977,29 / 1.097,52) 1 x (100) = -10,95
A oscilao de 2% na taxa gerou uma quedano NPV de -10,95.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
21/36
Oramento de Capital de Risco
Quando pegamos o projeto B com taxa de10%, o NPV de 1.229,75, porm, quando ataxa oscilou para 12%, o NPV do projeto B de 1.130,35, logo:(1.130,35 / 1.229,75) 1 x (100) = -8,08
A oscilao de 2% na taxa gerou uma quedano NPV de -8,08.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
22/36
Oramento de Capital de Risco
Nota-se que os dois projetos perdem com a
oscilao de 2% da taxa, porm o projeto A mais sensvel que o projeto B, portanto, oprojeto A o mais arriscado.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
23/36
Avaliao Tempo e Risco
Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital
Agora sua vez
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
24/36
Questo 1Os lucros lquidos da Cia. Beta no trinio
foram de R$ 32.000, R$ 42.000 e 50.000,
respectivamente. Sabendo-se que odesembolso anual foi de R$ 200.000,podemos afirmar que a taxa mdia deretorno foi de:
( ) 40,05( ) 41,33( ) 38,20
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
25/36
Questo 2A Cia. Filadelphia est considerando umprojeto com fluxos de caixa anuais previstosem R$ 20.000, R$ 19.000 e R$ 5.000,respectivamente por trs anos. Oinvestimento inicial de R$ 50.000.Podemos dizer que pelo mtodo do ndiceda lucratividade a uma taxa de desconto de20%, o ndice de lucratividade ser de:( ) 0,5883 ( ) 0,6551 ( ) 0,4985( ) 0,9750 ( ) NDA
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
26/36
Questo 3
No caso da Cia. Filadelphia, o projetopoderia ser aceito pela gerencia financeira?
( ) Sim( ) No
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
27/36
Questo 4
Que conhecimentos se espera doadministrador quando o mesmo for lidarcom determinados investimentos que aempresa possa vir a fazer?
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
28/36
Questo 5
Sabemos que as empresas podero fazerinvestimentos permanentes com visoestratgica. Cite trs tipos de investimentospermanentes.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
29/36
Gabarito
1.32.000 + 42.000 + 50.000 = 41.333,333
200.000 = 100.0002
41.333,00 X (100) = 41,33%
100.000
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
30/36
Gabarito
2.20.000 x 1 = 16.666,67(1,20)
19.000 x 1 = 13.194,44 32.754,63(1,20)
5.000 x 1 = 2.893,52
(1,20)32.754,63 x = 0,6551 ou 65,51%50.000
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
31/36
Gabarito
3. No, pois o ndice de Lucratividade menor que 1.
4. Para o administrador financeiro extremamente necessrio que ele conhea
ferramentas matemticas para poder terargumentos para a tomada de deciso, etambm tenha uma viso a longo prazo.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
32/36
Gabarito
5. Participaes em empresas controladas.Compras de mquinas e equipamentos.Gastos com pesquisas e desenvolvimento
de produto.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
33/36
Introduo a Poltica de Investimento
e Oramento de Capital
Finalizando
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
34/36
Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital
Neste tema voc:
O que representam os investimentos parauma empresa.
Conheceu as ferramentas necessrias para
medir a capacidade financeira de umaempresa.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
35/36
Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital
Neste tema voc:
Viu como a empresa dever se comportarno mercado econmico de oscilaes.
Conheceu os mtodos e tcnicas de
avaliao de investimentos.
7/24/2019 VA Administracao Financeira e Orcamentaria Aula 4 Tema 4
36/36
Introduo a Poltica de Investimentoe Oramento de Capital
Neste tema voc:
Viu como dever se comportar oadministrador financeiro perante um cenriode oscilaes.
Aprendeu e calculou o Payback.