UPDATE REAL ESTATE 09 Abril 2013 BUENOS AIRES, ARGENTINA.

UPDATE REAL ESTATE09 Abril 2013

BUENOS AIRES, ARGENTINA

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REAL ESTATE

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REAL ESTATE

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ÍNDICE

1. ISIDORA 3000 e Inversiones 3000A. UPDATE COMERCIAL B. UPDATE POSTVENTAC. UPDATE JUICIOSD. ESTRUCTURA DE PERSONAL Y GASTOSE. RESUMEN PASIVOS Y SITUACIÓN PATRIMONIALF. FLUJOS DE CAJA G. RESULTADOS HOTEL W

2. DDA - DISA

3. BIARSA

4. DELTA DEL PLATA

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ÍNDICE


2. DDA - DISA

3. BIARSA

4. DELTA DEL PLATA

ISIDORA 3000 e Inversiones 3000

UPDATE COMERCIAL

GRUPO ARCONAS Pág. 6

RESUMEN COMERCIAL YTD Mar 2013

Departamentos pendientes de venta (5 unidades):1 Piloto TIPO A (1 pieza): hay varios interesados, pendiente de cuantificar valor mobiliario.1 Piloto TIPO B (2 piezas): hay varios interesados, pendiente de cuantificar valor mobiliario.1 Departamento TIPO C (4 piezas).2 Penthouse.

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ISIDORA 3000 (Inv. CFG I 32,79%)

1 UF=48 USD

5

DEPARTAMENTOS: pendientes 5 unidades (11%) más elementos auxiliares5 Departamentos: 96.793 UF (4.650.000 USD) según precios de lista con 5% de descuento.Unidades auxiliares (13 Estacionamientos, 12 Bodegas, 3 Cavas): 12.296 UF (590.000 USD).

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1 UF=48 USD


UPDATE POSTVENTA


Postventa avanza lenta y es el capítulo que más recursos consume actualmentePresupuesto actual de órdenes de compra en curso y pendientes 17.622 UF (850.000 USD). El área más compleja sigue siendo el Hotel (rotura tuberías, agua caliente, etc.).

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1 UF=48 USD

Humedades en Habitaciones Hotel WSe ha detectado humedades en las duchas de 67 de las 196 habitaciones (34% piezas).66 habitaciones ya han sido reparadas; sólo queda pendiente 1 (resolución fin Abr).Hotel W está analizando si el resto de piezas podrían presentar este problema a futuro.De 9 piezas con potencial problema todas han sido descartadas (problema mantención).

Mezcla de distintas causas: construcción, diseño y mantenimiento:Hay acuerdo de reparto de costos entre las partes, tras la contratación de ITO externo.I3000 (Inmobiliaria, problemas constructivos): 332.748 USD (91%)Sociedad Hotelera (Propiedad, diseño de proyecto): 25.122 USD (7%).Starwood (Operadora Hotel, mantenimiento): 7.040 USD (2%).

Recirculación agua caliente Hotel WRealizado diagnóstico técnico del problema por tercero independiente: solución propuesta.Mezcla de distintas causas: construcción, diseño y mantenimiento:Diseñador/constructor presenta objeciones: tiene plazo 2 semanas para presentar informe.En cuanto haya contra-informe, se tomará la decisión de ejecutar trabajos.

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1 UF=48 USD

Otros capítulos relevantes en el Hotel, pendientes de resoluciónRotura tuberías Hotel:

En general se encuentra desgaste y fisuras en las piezas analizadas; causas probables:Sistema debilitado por exposición continuada a sobre presión y sobre temperatura.Origen por falta de mantenimiento inicial por parte de la Administración General del edificio.Además se detecta problemas de instalación en algunas piezas (mala ejecución contratista).

Hace 6 meses que no ocurre un evento “rotura”, pero no se puede descartar que surjan…Alternativa técnica de solución sería muy costosa (en complejidad, coste y plazo).

Equipos de aire bloqueados (sin mantención posible):De los 38 equipos iniciales, 19 ya han sido resueltos y quedan 19 por resolver.Los más complejos son 7 CoolCorners: en Abril se comenzará @ 1 pieza cada 2 semanas.

Otros capítulos relevantes en el Edificio I3000, en trámite de resoluciónLuz exterior: reparación está en marcha, pero con sobrecoste frente a presupuesto.

Se ha ido descubriendo un peor estado de la instalación a medida que se ha ido reparando.

Presurización escaleras de emergencia: presupuesto actual aprox. 220.000 USD.Informe técnico argumenta deficiencias de proyecto, pero se ha de cumplir normativa.

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1 UF=48 USD


UPDATE JUICIOS


Demanda Accidentados por caída vs Edificio ISIDORA 3000: FINALIZADO PARA I3000Tuvo lugar el 14 May 2010, con resultado de lesiones graves de los Sres. Bustos y Cuadra.

La causa penal fue extinguida.Cía. Seguros continúa el proceso civil: cualquier condena está cubierta por la póliza.

NOVEDAD: Demanda propietario W Residences contra Isidora 300011 Mar 2013 se recibió citación arbitral para comparecer el 03 Abr (J. González y F. Soto).Se desconoce el contenido y reclamo de la demanda.Puede tener origen en el sobreprecio pagado por los primeros compradores de Deptos.

Abogados han recomendado no comparecer oficialmente hasta no tener más detalles.Mientras, se pretende avanzar y esclarecer la demanda con el árbitro.

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1 UF=48 USD


ESTRUCTURADE PERSONAL Y GASTOS


Plan de reestructuración de personalAnterior Gerente (Emiliano Concha) fue desvinculado el 31 Dic 2012.

Sus funciones han sido asumidas por Carolina Hakkers (esquema temporal flexible).

Calendario de salidas/reducciones (hoy son 4, OBJETIVO reducir a 3, pendiente salida 1):LR (Comercial) despido negociado a su regreso de postnatal en Jul 2013 (1 año protección).Durante su ausencia, el quipo ha funcionado bien, asumiendo Geraldine Mohor sus funciones.Sólo quedan 5 unidades Departamentos por vender, que gestiona sobre todo bróker P&G.

Con 3 pax coste personal sería 175 UF/mes (aprox. 8.400 USD/mes, 100.000 USD/año).Pendiente de revisar esquema organización Postventa a finales de 2013.

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1 UF=48 USD


Evolución del plan de recorte de gastos y personal desde Sep 2009

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1 UF=48 USD



RESUMEN PASIVOS Y SITUACIÓN PATRIMONIAL


Pasivos en el Grupo Isidora 3000 (25 Mar 2013)Préstamo Banco de Chile (Departamentos) será pagado totalmente en Jul-Ago 2013.

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1 UF=48 USD

Situación patrimonial I3000 prevista a Dic 2013 (cálculo preliminar, sin considerar tax)

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1 UF=48 USD

Situación patrimonial Inv3000 prevista a Dic 2013 (cálculo preliminar, sin considerar tax)No se recupera la inversión inicial de 10,2 Mio USD, ni los 4.693.810 USD de aporte 2010.Se recuperaría el aporte 1.243.605 USD de 2009.Y sólo 3,5 Mio USD de los 10,2 Mio USD invertidos en capital (34% de recupero).

En total se recuperaría 15.691.338 USD (63% de inversión total 24.893.810 USD).La pérdida total del proyecto sería de aprox. 9.200.000 USD.

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1 UF=48 USD


FLUJOS DE CAJA


Flujos de caja I3000BASE: No van a ser necesarios más aportes de socios en 2013.La deuda Banco de Chile asociada a Departamentos será repagada en Jul-Ago 2013.La SH aprobó repartir un dividendo extraordinario de 1,6 Mio USD entre Oct-Dic 13:

La SH destinará un importe equivalente de 1,6 Mio USD a cancelar extraordinariamente deuda B.Itaú.I3000 recibirá por su 60% en SH 20.000 UF (aprox. 960.000 USD).

PREVISIÓN DIVIDENDO 2013 a Inv CFG I: 50.000 UF en Dic13 (2,4 Mio USD).

Estructura actual bien dimensionada para las necesidades actuales:Personal (4 PAX: LR, FM, GM y MI): coste 257 UF/mes (aprox. 12.300 USD/mes).Asesores (CasaCheck, CH, DR, Canales, PC): coste 292 UF/mes (aprox. 14.000 USD/mes).Próximas salidas programadas: LR, tras negociar fuero maternal (1 año a partir de Jul 2013).

Flujos de caja Inversiones 3000No van a ser necesarios más aportes de socios en 2013.No tiene apenas gastos, que cubre con el arriendo de oficina a I3000.

PREVISIÓN 69% Repago Deuda a Inv CFG II: 17.875 UF en Dic13 (860.000 USD USD).

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1 UF=48 USD


RESULTADOS HOTEL W


Resultados Hotel W Feb 2013: EBITDA 727.000 USD (-4,2% por debajo de budget)Enero 13 fue un mes flojo por noches fuera de servicio (humedades) y Red2One cerrado.Red2One: previsión reapertura a finales Abr (pendiente de recibir permiso definitivo de obra).Previsión Budget EBITDA 2013: 9.090.343 USD (+37% vs EBITDA 2012 6.659.000 USD).

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Cifras expresadas en miles USD. La diferencia entre GOP y EBITDA se debe a los conceptos: impuestos propiedad, patentes, seguros, management fees Starwood y corrección monetaria de activos y pasivos por variación en los tipos de cambio (USD, EUR, UF frente al CLP).

1 UF=48 USD

VS peers, W Santiago sigue siendo el líder en Tarifa y RevPAR Index Aumento de tarifa apalanca fuerte el RevPAR y no ha afectado a ocupación.Mantiene tasa de ocupación a pesar de casi 500 noches fuera de servicio (humedades).

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1 UF=48 USD

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ÍNDICE


2. DDA - DISA

3. BIARSA

4. DELTA DEL PLATA

UPDATE REAL ESTATE

DDA - DISA


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DDA/ DISA DDA/ DISA ((COINGE 14,57%; Coste 2.232 EUR)

EDIFICIO CANGALLOEDIFICIO CANGALLO Presenta altos costos de mantenimiento. Aún con los progresivos aumentos de alquileres fijados – Presenta altos costos de mantenimiento. Aún con los progresivos aumentos de alquileres fijados –

principio de 2013: 18%-, se mantiene la situación deficitaria (promedio anual principio de 2013: 18%-, se mantiene la situación deficitaria (promedio anual –USD 436.000–USD 436.000).). Por estructura y estándar de “Área de Patrimonio Histórico” es muy dificultoso implementar una Por estructura y estándar de “Área de Patrimonio Histórico” es muy dificultoso implementar una

modernización del edificio que optimice su uso.modernización del edificio que optimice su uso. SuperficiesSuperficies: : • Se cuenta con una alta cantidad de superficies desocupadas.Se cuenta con una alta cantidad de superficies desocupadas.• Total superficie cubierta: 5.312m2 de los cuales 3.200 m2 son productivos.Total superficie cubierta: 5.312m2 de los cuales 3.200 m2 son productivos.• El promedio de valor de alquiler M2 (con proporcional de expensas por M2) es El promedio de valor de alquiler M2 (con proporcional de expensas por M2) es usd 18,5 mensualusd 18,5 mensual..• Feiba actualmente ocupaFeiba actualmente ocupa: : 274,8 M2 + 4 cocheras274,8 M2 + 4 cocheras. Valor mensual de alquiler: . Valor mensual de alquiler: USD 6.150 USD 6.150 de los cuales de los cuales

usd 1.150 corresponden a Expensas y usd. 5.000 a alquileres.usd 1.150 corresponden a Expensas y usd. 5.000 a alquileres.

Superficie Terreno 1.430 m2Superficie Cubierta 5.312 m2

BALANCE DE SUPERFICIES (en Mts2)Garage 162Subsuelo 270Planta Baja 9341 Piso 6762 Piso 8043 Piso 376Total 3.222

Superficies productivas (en Mts2)

Familia Bemberg 1.437BIARSA 35Terceros 117Total Ocupación 1.589

SUPERFICIES OCUPADAS (en Mts2)

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Resultado anualResultado anual

(000 USD) Alquileres Expensas Gastos TOTAL

Alquileres Grupo 267 67,4 334,4Alquileres a Terceros 17,7 6 23,7Total INGRESOS 284,7 73,4 358,1

Gastos de personal -257,8Abonos mantenimiento edificio/Limpieza/Jardin -244,6Vigilancia -99,9Energía Eléctrica y gas -26,1Teléfonos e internet -26,1Impuestos y tasas -58Cafetería -20,5Alquiler centrales telefónicas y Movistar -14Conservación y mantenimiento Edificio -24,2Mantenimienbto sistema de telefonía -12,1Seguro -7Utiles de oficina -3,8Total EGRESOS -794,1

DEFICIT CANGALLO -436

EDIFICIO GANGALLO -RESULTADO ANUALIZADO-


1.589 M2

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Venta del edificio CangalloVenta del edificio Cangallo• El Estado Argentino lanzó un pliego de licitación buscando un edificio institucional de elegante El Estado Argentino lanzó un pliego de licitación buscando un edificio institucional de elegante

estilo, con mobiliario y tesoro para destinarlo a la Procuración General de la Nación.estilo, con mobiliario y tesoro para destinarlo a la Procuración General de la Nación.• El día 5 de abril venció el plazo para la presentación de los pliegos de postulantes entre los que El día 5 de abril venció el plazo para la presentación de los pliegos de postulantes entre los que

se presentó el Edificio Cangallo. Se tomarán 10/15 días para el análisis de las propuestas.se presentó el Edificio Cangallo. Se tomarán 10/15 días para el análisis de las propuestas. En caso de aceptaciónEn caso de aceptación::• Monto neto (descontado gastos de comisión, sellos y escrituración) $arg. 33 a 35 Mio + 2Mio Monto neto (descontado gastos de comisión, sellos y escrituración) $arg. 33 a 35 Mio + 2Mio

(por mobiliario).(por mobiliario).• Desocupación: 60 días desde la aceptación (estimado Agosto 2013).Desocupación: 60 días desde la aceptación (estimado Agosto 2013).

Compra de nuevas oficinasCompra de nuevas oficinas• Arfinsa ejercerá roll over (venta y reemplazo) frente al impuesto a las ganancias.Arfinsa ejercerá roll over (venta y reemplazo) frente al impuesto a las ganancias.• Se mantiene el pleno interés por la zona norte (Av. Libertador, Panamericana).Se mantiene el pleno interés por la zona norte (Av. Libertador, Panamericana).• Oficina a comprar:Oficina a comprar: TORRE 1 AL RIO (Vcte. López) – Piso 13°- 1.285 m2 + 12 cocheras. TORRE 1 AL RIO (Vcte. López) – Piso 13°- 1.285 m2 + 12 cocheras. • Precio estimado de compra IVA y gastos incluidos: $arg.31,5 Mio.Precio estimado de compra IVA y gastos incluidos: $arg.31,5 Mio.• Se debe adecuar la totalidad de la superficie a las necesidades de cada una de las empresas Se debe adecuar la totalidad de la superficie a las necesidades de cada una de las empresas

(costo estimado usd 600 el m2).(costo estimado usd 600 el m2).• Se estima el alquiler en usd 30/5 el m2 + usd 5 el coste expensas.Se estima el alquiler en usd 30/5 el m2 + usd 5 el coste expensas.


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Ubicación Al río oficinas Ubicación Al río oficinas

Área donde se desarrolla “Al Río Oficinas”

Vicente López.

Provincia de Bs. As.

NUÑEZ

CIUDAD DE BS. AS

Av. Libertador a San Isidro

Av. Libertador al CentroAv. Gral. Paz.


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Oficinas “Al Río”. Vicente López.Oficinas “Al Río”. Vicente López.

Complejo de torres de oficinaComplejo de torres de oficina

Centro Comercial, 13 salas de Centro Comercial, 13 salas de cine y auditorium.cine y auditorium.

Proyecto de interés municipal.Proyecto de interés municipal.

Cercano a bocas de subte. Cercano a bocas de subte. Estaciones Ferroviarias.Estaciones Ferroviarias.

Certificación LEED.Certificación LEED.

Categoría A+Categoría A+


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(000 USD) / 1.589 m2 Alquileres Expensas Gastos TOTAL (000 USD) / 1.283m2 Alquileres Expensas Gastos TOTAL

Alquileres Grupo 267 67,4 334,4 534,2 83,8 618Alquileres a Terceros 17,7 6 23,7 0 0 0Total INGRESOS 284,7 73,4 358,1 618

Gastos de personal -257,8 -165Abonos mantenimiento, vigilancia -368,7 -139,7Energía Eléctrica, Telefonía, impuestos y tasas -110,2 -26,8Cafetería -20,5 -20,5Alquiler centrales telefónicas. -26,1 -15,8Expensas 0 -111,8Seguro -7 -2,5Utiles de oficina -3,8 -3,8Total EGRESOS -794,1 -485,9

DEFICIT CANGALLO -436 132,1

EDIFICIO GANGALLO AL RIO OFICINAS

Comparación Edificio Cangallo c/ Al Río OficinasComparación Edificio Cangallo c/ Al Río Oficinas


30/5 US M2 + 5 Expsas.18,5 US M2 (Alquiler y Expsas.

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Venta activos HudsonVenta activos Hudson ActivosActivos: “Las Casonas” (17 Has) y “La Vieja Malteria” (15 Has).: “Las Casonas” (17 Has) y “La Vieja Malteria” (15 Has). Se ha gestionado un acuerdo con Withrington Trust S.A. (Arquitectos) para avanzar en proyecto a Se ha gestionado un acuerdo con Withrington Trust S.A. (Arquitectos) para avanzar en proyecto a

desarrollarse por Euromayor S.A. + Grupos inversores.desarrollarse por Euromayor S.A. + Grupos inversores. Euromayor esta formada por grupos inversores y tiene fuerte presencia en el interior del país haciendo eje Euromayor esta formada por grupos inversores y tiene fuerte presencia en el interior del país haciendo eje

en la provincia de córdoba.en la provincia de córdoba. SAFAC otorgará exclusividad para hacer una oferta de compra. La exclusividad se mantendrá por 180 días SAFAC otorgará exclusividad para hacer una oferta de compra. La exclusividad se mantendrá por 180 días

renovables hasta que se defina un acuerdo marco sobre la transferencia de los inmuebles.renovables hasta que se defina un acuerdo marco sobre la transferencia de los inmuebles. Dentro de ese período WT podrá desempeñarse como agente inmobiliario con el fin de captar inversores. Dentro de ese período WT podrá desempeñarse como agente inmobiliario con el fin de captar inversores. Precio de venta: USD 15 Mio (50% en primer año. Saldo en etapas durante 4 años).Precio de venta: USD 15 Mio (50% en primer año. Saldo en etapas durante 4 años).

Reclamo EntheusReclamo Entheus Venta por USD 12 Mio rescindida por incumplimiento del comprador. Se retuvo USD 1 Mio (seña y Venta por USD 12 Mio rescindida por incumplimiento del comprador. Se retuvo USD 1 Mio (seña y

refuerzo).refuerzo). Entheus inició proceso de mediación pre-judicial sin lograrse acuerdo alguno. A la fecha no se han iniciado Entheus inició proceso de mediación pre-judicial sin lograrse acuerdo alguno. A la fecha no se han iniciado

acciones legales.acciones legales. Se sugiere a DDA iniciar dos demandas:Se sugiere a DDA iniciar dos demandas: 1.- En tribunal arbitral por incumplimiento de contrato + daños.1.- En tribunal arbitral por incumplimiento de contrato + daños. 2.- En sede civil por liquidación del fideicomiso.2.- En sede civil por liquidación del fideicomiso.


UPDATE REAL ESTATE

BIARSA


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BIARSA BIARSA (CFG 13,22%; Coste 1.483.373 EUR)

CARO CUORECARO CUORE (Tenencia BIARSA 60%) (Tenencia BIARSA 60%) Afectada por situación económica actual. Afectada por situación económica actual. Estancamiento de ventas, erosión de precios por inflación + aumento de costos laborales.Estancamiento de ventas, erosión de precios por inflación + aumento de costos laborales. BIARSA hará uso de la opción de designar el management. Desde el 8 de abril Adrián Gonzalez Fisher BIARSA hará uso de la opción de designar el management. Desde el 8 de abril Adrián Gonzalez Fisher

ocupará la gerencia general.ocupará la gerencia general. ObservaciónObservación: Managment sin alternativas concretas para afrontar la situación.: Managment sin alternativas concretas para afrontar la situación. Buscar modalidades de promociones, adecuarse al contexto económico actual, superar a los nuevos Buscar modalidades de promociones, adecuarse al contexto económico actual, superar a los nuevos

competidores.competidores. Plan de acción:Plan de acción:

FORTALEZAS DEBILIDADESMarca Sólida y reconocida. Carencia en medios de comunicación.Ubicación estratégica de PDV. Falta de llegada al público joven.Situación patrimonial sólida. Control de gastos fijos en locales propios.Reconocimiento por calidad. Desfasaje de precios vs. la competencia.25 locales propios. Deficencia en planeamiento de la producción.

OPORTUNIDADES AMENAZASOptimizar planes de producción. Escenario inflacionario incierto.Direccionar al público joven. Convenios colectivos de trabajo.Extender geográficamente la cartera. Rentabilidad de las franquicias.Expandirse en clientes multimarca. Conflicto entre locales propios y multimarcas.

Dinamizar la compañía.Mejorar indicadores financieros.

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Resultados anualizadosResultados anualizados

Dividendo BIARSA 2013 : USD 357.000Dividendo BIARSA 2013 : USD 357.000

000 usdJul/Jun´11

Real%

s/ventasJul/Jun´12

Real%

s/ventasvs´11

Jul/Jun´13Forecast

%s/ventas

vs´12

VENTAS 25.379 100 30.614 100 21% 31.949 100% 4%

Precio Unitario Promedio 17,39 21,44 23% 22,03 3%Costo de Ventas -9.998 -39% -12.065 -39% 21% -13.051 -41% 8%Costo Unitario Promedio -6,85 -8,45 0,23 -9 7%

CONTRIBUCION MARGINAL 15.381 61% 18.549 61% 21% 18.898 59% 2%

Regalías y reintegros 685 3% 824 3% 20% 824 3%Gastos fijos -3.311 -13% -3.625 -12% 9% -3.385 -11% -7%Comercialización publicidad -9.786 -39% -12.395 -40% 27% -13.036 -41% 5%

EBITDA 2.969 12% 3.353 11% 13% 3.301 10% -2%

Resultado financiero e inversiones -403 -2% -236 -1% -41% 204 1% -186%Amortizaciones -397 -2% -424 -1% 7% -555 -2% 31%Extraordinarios -107 0% -10 0% -91% -9 0% -10%Impuesto a las ganancias -734 -3% -938 -3% 28% -1.029 -3% 10%

NPAT 1.328 5% 1.745 6% 31% 1.912 6% 10%

TESORERIA (Neta) 1.022 2.165 112% 1.700 -21%Deuda financiera 80 155 76Dividendos en efectivo 614 557 -9% 595 7%


Liberación ESCROWSLiberación ESCROWS Escrow ColorinEscrow Colorin Origen:Origen: Constituido por existencia de pasivos ambientales en predio Colorín de la localidad de Constituido por existencia de pasivos ambientales en predio Colorín de la localidad de

Munro, Provincia de Bs. As.Munro, Provincia de Bs. As. A la fecha se encuentra el 100% cobrado. USD 1,3 Mio. Altos gastos de remediación de pasivos A la fecha se encuentra el 100% cobrado. USD 1,3 Mio. Altos gastos de remediación de pasivos

usd 900.000.usd 900.000.

Cobrado 31/08/ 2011 en cuenta JPMorgan Chase (USD 600)Cobrado 27/12/ 2011 en cuenta JPMorgan Chase (USD 127)Cobrado 25/01/ 2013 en cuenta JPMorgan Chase (USD 600)

ESCROW COLORIN

Con el inmueble libre de pasivos se dispondrá su venta. Precio de venta en orden de: USD 2 / 2,8 Mio.Con el inmueble libre de pasivos se dispondrá su venta. Precio de venta en orden de: USD 2 / 2,8 Mio.Se firmo una reserva ad referendum de la posibilidad de obtener un crédito por el comprador por valor Se firmo una reserva ad referendum de la posibilidad de obtener un crédito por el comprador por valor de USD 2,2 Mio.de USD 2,2 Mio.Escrow Colorín EspecialEscrow Colorín Especial (USD 6,4 Mio) (USD 6,4 Mio)OrigenOrigen: Depósitos por la re expresión de créditos fiscales en la provincia de San Luis por “Promoción : Depósitos por la re expresión de créditos fiscales en la provincia de San Luis por “Promoción Industrial”.Industrial”.Solo se cobrará si se obtiene un fallo de Corte Suprema favorable a Colorin antes del 1/8/2016.Solo se cobrará si se obtiene un fallo de Corte Suprema favorable a Colorin antes del 1/8/2016.Actualmente en primera y segunda instancia los fallos son favorables a Colorin.Actualmente en primera y segunda instancia los fallos son favorables a Colorin.Aún así la probabilidad de cobro es muy baja.Aún así la probabilidad de cobro es muy baja.


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Arfinsa Safac Safac BiarsaEn miles de U$D Cangallo Malteria Casonas Munro

Gastos de personal -865,6Vigilancia -296 -597,9 -256,2 -497,9Conservación y mantenimiento -94,1 -44,1Abono edificio -263,3Limpieza -517,8 -55,6 -23,8Impuestos y tasas -145,3 -131 -56,2 -158,9Servicios -121,8 -10,4 -4,5 -38,4Seguros -24,6 -1,6 -0,7 -6,2Otros -162,9 -53,8 -23,1 -984,6TOTAL EGRESOS -2491,4 -850,3 -364,5 -1730,1

Ingresos Alquileres 1.151,1Escrow Colorin 1.326,9TOTAL INGRESOS 1.151,1 1.326,9

Resultado trianual -1.340,3 -850,3 -364,5 -403,2

VALORES DE VENTA 6.000 2.50014.000

Ingresos-Egresos trianuales 2010-2 / Valores de venta actualesIngresos-Egresos trianuales 2010-2 / Valores de venta actuales


(-5.430) :(-5.430) :

(22.500) :(22.500) :

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DELTA DEL PLATA


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DELTA DEL PLATA DELTA DEL PLATA (CFG 7,14%; Coste (CFG 7,14%; Coste 648.482 EUR)648.482 EUR)

Status actualStatus actual Se mantiene la situación macro (presupuesto anual 2013 170.000 USD), estructura reducida dos Se mantiene la situación macro (presupuesto anual 2013 170.000 USD), estructura reducida dos

empleados (cuidadores) y asesores externos.empleados (cuidadores) y asesores externos. Costo anual CFG 12.000 USD.Costo anual CFG 12.000 USD. Imposibilidad de obtener viabilidad al proyecto Delta, por protección ambiental de las márgenes Imposibilidad de obtener viabilidad al proyecto Delta, por protección ambiental de las márgenes

del Delta. Nuevo plan de ordenamiento de Tigre veda emprendimientos de barrios cerrados y del Delta. Nuevo plan de ordenamiento de Tigre veda emprendimientos de barrios cerrados y construcción de puentes que unan el delta con la ciudad.construcción de puentes que unan el delta con la ciudad.

Estructura AccionariaEstructura AccionariaCAPITAL SOCIAL ACCIONISTA %

$AR 39.000.000 GRUPO COMERCIAL DEL PLATA S.A. 50%INVERSIONES DELTA S.A. (Miguens) 42,86CFG 7,14

$AR 39.000.000 100

Venta de tierrasVenta de tierrasLas negociaciones que hubo hasta noviembre del 2012 se han caído.Las negociaciones que hubo hasta noviembre del 2012 se han caído.Influencia de: Influencia de:

a.-a.- contexto económico actual; contexto económico actual;b.-b.- Veda a proyectos de este tipo; Veda a proyectos de este tipo;c.-c.- Falta de asunción de mayores compromisos por los compradores (reserva). Falta de asunción de mayores compromisos por los compradores (reserva).

Por el momento se seguirá con el status actual hasta poder encontrar oportunidad de venta.Por el momento se seguirá con el status actual hasta poder encontrar oportunidad de venta.

UPDATE REAL ESTATE 09 Abril 2013 BUENOS AIRES, ARGENTINA.

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