Türkiye İúsizlik Oranı Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yıl Sonu TÜFE › upload › files › Piyasalara Analitik... · 2018-02-15 · BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 187,3

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

0

2

4

6

8

10

12

Bin

Milyar

TL

İşlem Hacmi BİST100 SINAİ

BİST Verileri

BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 187,3

BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 711,0

BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) 1,6

BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 6,0

BIST-100 F/K 2017T 8,2

Yabancı Payı % 65,2

Endeksler Kapanış Günlük YBB

BIST-30 (TL) 139.280 -1,0% -2,0%

BIST-100 (TL) 113.455 -0,9% -1,6%

BIST-30 ($) 36.688 -0,7% -1,6%

BIST-100 ($) 29.886 -0,6% -1,3%

BIST-Mali Endeksi 136.153 -1,6% -0,1%

BIST-Sınai Endeksi 126.711 0,0% -2,1%

Katılım Endeksi 106.072 -0,1% -3,1%

Katılım 50 Endeksi 107.387 -0,1% -2,7%

Kat. Mod. Por. Endeksi 115.015 -1,4% 4,7%

En Yüksek Hacim Hacim (mTL) Günlük

ASELS 932,0 6,6%

THYAO 837,3 -2,3%

GARAN 486,4 -3,0%

KRDMD 255,1 -1,6%

HALKB 193,9 0,3%

ISCTR 180,6 -2,5%

-19,9%

-13,3%

-8,2%

-7,5%

-6,0%

17,1%

19,7%

19,9%

19,9%

20,0%

BNTAS

BERA

GUSGR

ORGE

GEDZA

FLAP

ADNAC

FMIZP

KIPA

YONGA

YÜKSELENLER/DÜŞENLER

GGÜNDEM

Türkiye İşsizlik Oranı 10:00

Türkiye Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi 11:00

Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi 13:00

Türkiye TCMB Beklenti Anketi Yıl Sonu TÜFE

Beklentisi 14:30

ABD İşsizlik Başvuruları 16:30

ABD Üretici Fiyat Endeksi 16:30

ABD Sanayi Üretimi 17:15

ABD Net Sermaye Girişi/Çıkışı 23:59

15 Şubat 2018

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… BİST100 Endeksi güne %0,73 artışla 834 puan yükselerek 115.329 seviyesinden başladı ve ABD TÜFE verisinin açıklandığı 16:30’a kadar 115.000’in üzerinde kaldı. TÜFE verisi sonrası sert satışlarla 114.000’e kadar geri çekildi. Bu destekte de tutunamayan endeks 113.300 desteğine kadar geriledi ve günü %0,91 azalışla 1.040 puan düşerek 113.455 puandan tamamladı. Avrupa Borsaları alıcılı seyrettikleri günü pozitif kapattılar. ABD’de endeksler satıcılı başlangıç yaptığı günü piyasada volatilitenin azalması ve ham petrol fiyatlarındaki artışla günü yükselişle tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi 253,04 puan (%1,03) artışla 24.893 puandan, S&P 500 35,69 puan (%1,34) yükselişle 2.699 puandan kapandı. Nasdaq Teknoloji Endeksi de 130,10 puan (%1,86) değer kazanarak 7.144 puana ulaştı. ABD endeksleri böylece 4 günlük yükseliş serisi yakalamış oldu. VIX endeksi de %23 düşüşle 19,27 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,928’e kadar yükseldi. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 1 baz puan artışla %13,32’ye; 10 yıllık devlet tahvili faizi 9 baz puan artışla %12,19’a yükseldi. Enflasyon verisi sonrası güçlenme emareleri gösteren dolar ikiz açık olarak addedilen bütçe açığı ve cari açık problemine ilişkin endişelerle düşüşe geçti ve dolar endeksi 88,77 sınırını çekilirken Euro/dolar paritesi 1,2450’nin üzerine kadar hızlı bir yükseliş yaptı. Düşük dolardan destek bulan altın fiyatları da Euro/dolar paritesine benzer bir hareketle hızlı bir şekilde 1.350 doların üzerine çıktı. Türkiye'nin cari işlemler açığı, Aralık'ta beklenti 7.500 milyon dolar iken 7.700 milyon dolarla beklentileri aşarken, 12 aylık açık ise 47.100 milyon dolar oldu. Almanya dördüncü çeyrekte beklentilere paralel olarak %0,6 büyüme kaydederken yıllık büyüme oranı %2,9 oldu. Euro Bölgesi büyüme oranları da beklentilere paralel olarak aylık %0,6 yıllık ise %2,7 açıklandı. ABD'de tüketici fiyatları Ocak'ta aylık %0,5 art atarken çekirdek enflasyon %0,3 ile beklenti olan %0,2’yi aştı. Yıllık artış TÜFE'de %2,1 olurken çekirdek TÜFE'de %1,8 oldu. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisi Fed'in bu yıl daha hızlı faiz artıracağı beklentilerini güçlendiriyor. Bugün Ne Bekliyoruz… Sabah saatleri itibariyle Çin Borsa’sı %0,4 üzerinde artıda seyrederken Japon Topix endeksi %0,1 artıda kapanış yaptı. ABD Vadeli Endeksleri %0,40 artıda seyrediyor. Petrol fiyatları sert yükseliş kaydetmiş durumda, brent tipi petrol varil başına 65,0 doların üzerinde. Dolar/TL 3,7820, Euro/dolar 1,2466 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 euro’dan oluşan döviz sepeti 4,25 sınırında. Bugün yurtiçinde işsizlik oranları ve TCMB Beklenti Anketi takip edilecekken Euro Bölgesi’nde dış ticaret verileri ve ABD’de sanayi üretim verileriyle kapasite kullanım oranları takip edilecek. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… 8,0x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,7x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %37 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %19 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %11,89 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018’de ortalama 3,93 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR

8,2

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

14.0

2.2

013

14.0

5.2

013

14.0

8.2

013

14.1

1.2

013

14.0

2.2

014

14.0

5.2

014

14.0

8.2

014

14.1

1.2

014

14.0

2.2

015

14.0

5.2

015

14.0

8.2

015

14.1

1.2

015

14.0

2.2

016

14.0

5.2

016

14.0

8.2

016

14.1

1.2

016

14.0

2.2

017

14.0

5.2

017

14.0

8.2

017

14.1

1.2

017

14.0

2.2

018

BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K

BİST100 İleriye Dönük F/K Medyan = 9,7

12,7

8,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

15,0 MSCI Türkiye & EM Forward F/K

MSCI EM MSCI Türkiye

63%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

110%

120% MSCI Türkiye / EM Forward F/K

MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %81

127%

123%

80%

90%

100%

110%

120%

130%

140%

MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri

MSCI Türkiye MSCI EM

Borsalar Kapanış Günlük YBB F/K17

MSCI EM 1.185 1,8% 2% 12,7

MSCI Türkiye 1.559 -0,9% -1% 8,0

ABD-DJ IND. 24.893 1,0% 1% 16,8

ABD-S&P 500 2.699 1,3% 1% 17,3

ABD-NASDAQ 7.144 1,9% 3% 21,7

Almanya-DAX 12.339 1,2% -4% 12,8

İngiltere-FTSE 100 7.214 0,6% -6% 13,7

Fransa-CAC40 5.165 1,1% -3% 14,3

Rusya-RSI 1.245 1,5% 8% 6,6

Brezilya-BOVESPA 83.543 MD 9% 13,2

Japonya-NIKKEI 225 21.154 -0,4% -6% 17,3

Çin-SHANGHAİ 3.199 0,4% -3% 12,5

Döviz-Emtia-Faiz Kapanış Günlük YBB

Dolar/TL 3,7826 -0,71% -0,4%

Euro/TL 4,7108 0,07% 3,7%

Euro/Dolar 1,2451 0,80% 3,8%

Dolar/Yen 107,01 -0,75% -5,8%

Altın ($/ons) 1.351 1,59% 4,0%

Altın (TL/gram) 164,3 0,77% 3,3%

Gümüş ($/ons) 16,9 1,67% 0,0%

Gümüş (TL/gram) 2,1 0,91% -0,6%

Brent Petrol ($/varil) 64,4 2,61% -2,7%

VIX 25,0 -2,50% 74,5%

Dolar Endeksi 89,1 -0,65% -3,6%

Gösterge Tahvil 13,39% 0,83% -0,6%

Tr 10yıl Tahvil 12,18% 1,42% 3,8%

ABD 10 yıl Tahvil Faizi 2,90% 2,57% 21,0%

Bizim Portföy Fonları Son Günlük YBB (%)

Birinci Katılım/ AAA 0,03361 -0,36% -0,8%

İnşaat Sektörü/ BZI 0,03874 -0,86% -1,6%

Enerji Sektörü/ BAA 0,03319 -0,56% 2,5%

Katılım 30 Endeksi/ BKE 17,4829 0,00% -2,7%

Birinci Kira Sertifikası/ AYK 0,01305 0,01% 1,4%İkinci Kira Sertifikası/ BKR 0,01135 -0,01% 1,3%

Döviz Pozisyonu Adet Milyon TL

Döviz Fazlası Olan Şirketler 130 18.042

Döviz Açığı Olan Şirketler 165 -885.351

Bütün Şirketler 295 -867.309

En Çok Döviz Açığı Olanlar En Çok Döviz Fazlası Olanlar

GARFA -666.850 ENKAI 4.104

ISCTR -29.041 SAHOL 1.270

YKBNK -26.618 SODA 1.116

GARAN -22.552 SISE 965

AKBNK -21.555 ASELS 929

THYAO -20.366 KOZAL 779

TTKOM -12.209 TAVHL 770

KCHOL -9.813 GSDHO 732

TUPRS -9.331 KOZAA 732

AEFES -4.705 IPEKE 731

ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU

Hisse Hedef Pot. Get. Hisse Hedef Pot. Get.

BRSAN 15,90 22,1% TUPRS 154,6 35,6%

BIMAS 76,70 6,5% TRKCM 4,23 -6,6%

PETKM 7,21 -4,0% CIMSA 16,9 26,3%

TCELL 15,01 0,0% TRGYO 4,18 39,8%

SODA 6,45 33,8% AYGAZ 14,5 -1,6%

TOASO 35,93 20,7% EREGL 8,88 -10,9%

BİST100 Endeksi tarihi ortalamasının 1 standart sapması altında tarihi ortalama ileriye dönük F/K’sına göre iskontolu işlem görmektedir.

Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 12,7x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 8,0x ile yaklaşık %37 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. İskontonun tarihi ortalaması ise %19’dur. Son 1 yıllık dönemde MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e göre daha yüksek getiri sağladığı görülürken Türk şirketlerinin 2018 kar ve temettü büyüme beklentilerinin MSCI EM ortalamasının altında, 2019 beklentilerinin ise sırasıyla paralel ve üzerinde olması bu durumu açıklayan etkenlerden biri olarak görülebilir.

MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS

Makro Tahminler 17/1Ç 17/2Ç 17/3Ç 17/4Ç 18/1Ç 18/2Ç 18/3Ç 18/4Ç 2016 2017T 2018T 2019T

GSYH (%) 5,3 5,4 11,1 4,7 4,7 4,2 3,2 4,3 2,9 6,7 4,0 3,9

TÜFE (%) 10,2 11,5 10,6 12,3 10,3 10,3 10,2 9,2 7,8 11,1 10,0 9,0

İşsizlik (%) 12,4 10,3 10,6 10,8 11,1 10,3 10,5 11,0 10,9 11,0 10,6 10,5

10 Yıllık Tahvil (%) 10,7 10,3 10,7 11,4 11,6 11,8 12,0 11,9 11,1 11,4 11,9 11,6

USD/TL 3,64 3,52 3,56 3,78 3,85 3,90 3,95 4,00 3,52 3,80 4,00 4,19

EUR/TL 3,88 4,02 4,26 4,52 4,58 4,64 4,70 4,76 3,71 4,52 4,96 5,30

Petrol (Brent-$/Varil) 54,9 53,4 56,7 66,6 64,6 63,9 62,2 60,6 56,7 66,6 62,8 57,5

Doğal Gaz (UK £/therm) 47,3 42,8 44,2 55,0 46,2 38,5 41,0 48,5 52,9 55,0 45,0 44,5

Altın ($/ons) 1.263 1.217 1.280 1.303 1.300 1.290 1.270 1.285 1.150 1.303 1.284 1.310

Gümüş ($/ons) 17,4 17,5 16,7 17,0 17,1 17,4 17,0 17,3 15,9 17,0 17,2 17,9

Kaynak: Bloomberg Konsensüs

5455

6064

107108

117154

164179

270

Güney KoreŞiliÇin

MalezyaKolombiya

MeksikaRusya

Güney AfrikaBrezilyaTürkiyeArjantin

EM CDS Oranları

179

50

100

150

200

250

300

350Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları

Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 213

8,6 9,09,6

10,2 10,4 10,4 10,8 10,8 10,911,7

12,513,2

14,6

16,0

20,0

22,2

EM 260 Günlük Volatilite

Satış Büyümesi

Karşılaştırma Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM

Net Kar Büyümesi 11,1% 27,7% 12,2% 11,4% -3,3% 7,2%

Temettü Büyümesi 47,9% 18,0% 10,9% 10,5% -1,1% -1,3%

Temettü Verimi 4,2% 2,6% 4,6% 2,9% 4,6% 2,8%

Satış Büyümesi 12,6% 12,2% 10,1% 7,5% 1,7% -5,0%

FAVÖK Büyümesi 9,6% 19,3% 8,2% 8,1% -10,3% 3,3%

Net Borç/FAVÖK 2,7 1,3 2,5 1,2 2,8 1,2

Kaynak: Bloomberg

2019T 2020T2018T

2018 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %4

olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 4

seviyesinde dengelenmesi öngörülmektedir. Faizlerdeki artış

beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %10

olacağı tahmin edilmektedir.

Gelişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 108 seviyesinde

seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 179 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin

tarihi ortalaması ise 213. Türkiye gelişmekte olan ülkeler arasında en

yüksek CDS’e sahip 2. ülke konumunda yer almaktadır…

Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan

ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 3. Endeks olarak dikkat

çekmektedir.

Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara

göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi

(Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler

kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli

değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2018 yılı için Türk

şirketlerinin FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke

ortalamalarının altında bir performans göstermesi beklenirken 2019

beklentileri EM ortalamasına paralel

ve üzerindedir.

11.01.2018

SektörZ-

Skor

F-

SkorİS/Ciro ROIC ARR

FCF

Yield

FAVÖK

Değ.

Brüt

Marjı

Ort.

Brüt

Marj

FAVÖK

Marjı

Ort.

FAVÖK

Marjı

ROENet Borç

/ FAVÖK

FAVÖK/

Fin. Gid.

OTOMOTİV 3,0 6,0 26,3% 10,6% 1,7 -6,5% 5,5% 18,5% 19,7% 10,4% 13,0% 19,0% 3,5 1,5

BEYAZ EŞYA 1,8 4,5 34,4% 9,6% 2,1 -17,3% 4,7% 20,4% 18,4% 9,2% 9,8% 13,3% 2,0 1,8

METAL 1,9 7,0 21,6% 9,4% 1,2 2,0% 14,7% 16,5% 13,9% 13,0% 7,7% 8,2% 3,1 1,2

HABERLEŞME 1,9 4,0 9,9% 14,5% 1,4 -0,1% 7,3% 40,6% 44,5% 35,1% 35,3% 5,7% 1,2 2,9

ULAŞTIRMA 1,2 5,5 4,7% 10,7% 1,2 6,9% 14,5% 26,8% 24,1% 23,7% 22,0% 12,6% 2,6 2,5

PETROKİMYA 3,8 5,5 29,2% 10,5% 2,1 -2,7% 2,0% 22,9% 17,8% 10,8% 6,8% 16,7% 0,9 6,2

GÜBRE 2,2 4,5 5,6% 12,6% 1,5 2,3% -4,0% 21,5% 22,4% 18,3% 17,4% 6,5% 3,2 3,4

ELEKTRİK ÜRETİM 0,5 4,5 -4,9% 3,9% 0,7 -19,4% -3,2% 15,8% 13,1% 10,9% 20,8% -28,3% 12,8 0,6

PERAKANDE 1,7 5,0 -5,5% 3,6% 0,9 3,4% 3,2% 25,1% 24,3% 3,7% 3,2% -11,8% 12,0 0,7

TEKNOLOJİ PER. 1,6 3,5 20,4% -101% 0,6 82,6% -15,4% 18,5% -45,8% 4,8% 1,2

TEKNOLOJİ TOP. 3,6 7,0 17,4% 11,9% 0,9 -1,2% 3,0% 5,5% 6,4% 2,3% 3,4% 13,7% 0,5 2,3

TELEKOM 3,1 6,5 41,8% 16,4% 1,3 -4,8% 7,8% 24,5% 25,0% 18,7% 11,7% 16,1% 2,5 12,7

CAM 1,7 5,5 28,0% 8,4% 0,9 1,4% 7,2% 27,0% 24,6% 20,4% 20,4% 11,6% 1,6 5,0

ÇİMENTO 2,5 4,0 36,6% 9,3% 2,1 -0,6% -13,8% 23,2% 25,0% 18,5% 20,3% 11,9% 2,8 7,2

GIDA 1,8 4,5 12,7% 6,5% 1,5 -10,7% 2,9% 21,2% 18,2% 5,8% 7,5% 4,1% 6,4 1,0

İÇECEK 1,8 3,5 9,0% 4,1% 1,5 -12,8% 4,5% 24,9% 28,0% 5,6% 6,0% 1,3% 2,6 3,4

İLAÇ 3,1 7,0 14,2% 9,6% 4,0 -5,8% -2,2% 26,2% 23,5% 4,9% 3,7% 11,8% 2,7 7,6

BORU 1,4 7,0 23,9% 7,9% 0,1 -6,9% 7,2% 16,9% 14,5% 13,5% 7,8% 262,2% 2,4 2,9

HOLDİNG 1,3 6,0 14,7% 5,3% 1,6 9,1% 17,5% 18,0% 9,9% 8,8% 9,2% 2,7 1,2

AMBALAJ 2,2 7,0 24,4% 10,6% 1,1 -3,7% 17,8% 20,4% 18,4% 11,7% 10,3% 12,2% 2,2 1,9

İNŞ. & TAAH. 1,9 5,0 32,4% 6,2% 0,8 -5,0% -5,5% 17,8% 19,8% 9,2% 7,4% 5,9% 6,6 0,3

KAĞIT KARTON 3,6 6,0 26,0% 6,4% 0,7 -1,6% 7,7% 18,9% 17,8% 7,2% 6,6% 8,5% 2,5 1,7

YAPI SERAMİK 2,4 6,5 33,6% 8,8% 3,4 -1,9% 12,6% 24,6% 20,4% 11,2% 9,0% 8,5% 3,5 1,8

BASIM YAYIM 1,9 4,0 44,5% -1,6% 1,0 -20,9% -9,0% 23,3% 12,7% 2,0% 6,2% -9,1% 11,0 0,6

MADENCİLİK 5,6 5,0 22,1% 0,2% 0,8 10,5% 0,0% 31,0% 48,3% 39,8% 54,2% 8,2% 5,9

MOBİLYA 2,4 4,0 21,9% 13,0% 1,8 -10,7% 20,1% 21,7% 24,4% 12,4% 9,8% 14,5% 2,4 1,9

TEKSTİL 1,3 5,0 34,7% 3,2% 0,7 1,2% 6,9% 23,8% 21,6% 13,0% 9,7% 4,7% 3,1 1,1

Toplam 1,9 5,0 22,1% 8,8% 1,2 -2,7% 5,5% 21,7% 10,9% 10,9% 9,0% 8,9% 2,7 1,9

YATIRIM GETİRİSİ KARLILIK BORÇLULUK

SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR

FİNANSAL DERECE

11.01.2018

Sektör HAOStd.

Sap.

Temettü

Verimi 1 Ay YBB

F/K

Cari

F/K

Cari

Ort.

F/K

17T

F/K

Forwar

d Ort.

FD/

FAVÖK

Cari

FD/

FAVÖK

16T

FD/

FAVÖK

17T

FD/

FAVÖK

Ort.

Yabancı

Payı

OTOMOTİV 21% 26% 2,4% -2% 7% 19,5 17,6 11,8 13,4 11,6 11,8 8,2 10,1 64%

BEYAZ EŞYA 23% 29% 2,7% 0% -25% 13,3 13,4 8,1 13,3 8,6 7,6 6,0 7,4 60%

METAL 36% 35% 4,9% 7% 64% 11,5 17,2 6,3 19,0 7,2 9,2 5,0 8,4 63%

HABERLEŞME 34% 24% 4,7% -5% 1% 14,6 15,9 9,2 11,8 6,2 6,1 4,8 5,8 91%

ULAŞTIRMA 43% 34% 0,7% 7% 72% 12,6 23,5 8,6 11,1 6,9 8,6 5,3 7,4 66%

PETROKİMYA 43% 26% 4,6% 1% 30% 10,8 26,0 8,5 10,5 10,5 12,4 7,8 9,7 74%

GÜBRE 34% 26% 1,1% 2% -9% 12,0 20,5 11,5 13,2 10,1 9,7 6,0 8,1 10%

ELEKTRİK ÜRETİM 20% 31% 0,0% 9% 3% 11,5 37,3 4,3 35,2 18,3 18,5 6,0 14,0 18%

PERAKANDE 43% 1,0% 0% -3% 9,9 32,0 19,8 MD 18,1 28,2 6,8 MD 69%

TEKNOLOJİ PER. 26% 42% 0,0% 3% 6% 22,1 30,8 MD 64,6 1,9 12,9 4,6 6,6 7%

TEKNOLOJİ TOP. 38% 28% 3,1% 19% 18% 14,5 15,1 MD 8,1 6,9 7,6 6,7 6,0 40%

TELEKOM 17% 41% 0,2% -8% 66% 22,8 22,0 17,0 16,6 21,8 21,4 20,2 13,4 32%

CAM 31% 24% 2,1% 8% 11% 10,6 11,6 8,9 10,8 7,0 7,2 5,4 6,0 50%

ÇİMENTO 21% 24% 4,8% 3% -26% 13,2 14,9 8,0 9,9 9,9 8,4 6,2 8,3 20%

GIDA 22% 38% 0,6% 8% 29% 14,1 27,2 12,5 17,8 18,2 23,7 9,4 10,0 30%

İÇECEK 26% 24% 0,8% 2% -25% 67,6 55,5 15,3 11,9 17,5 25,6 6,7 9,1 87%

İLAÇ 20% 31% 5,4% -0% -1% 13,4 18,8 11,6 141,6 7,0 10,0 MD 72,5 35%

BORU 18% 38% 3,7% 12% 20% 7,2 27,1 MD MD 7,9 12,2 MD 9,0 25%

BANKA 33% 31% 1,6% -1% -9% 6,5 7,8 4,6 7,2 MD MD MD MD 73%

HOLDİNG 26% 24% 1,4% -1% -4% 11,4 14,1 8,2 11,4 0,0 12,2 7,3 8,4 74%

AMBALAJ 21% 42% 0,4% 10% 8% 12,5 24,0 MD MD 0,0 23,4 MD MD 1%

İNŞ. & TAAH. 35% 42% 1,6% 14% 61% 12,7 13,6 5,7 9,5 0,0 10,9 5,6 8,3 28%

KAĞIT KARTON 25% 35% 1,7% 0% -4% 27,2 96,4 7,7 6,7 0,0 18,8 6,2 4,5 19%

YAPI SERAMİK 28% 1,0% 26% -1% 11,1 33,3 MD 7,3 0,0 8,6 MD 4,8 8%

BASIM YAYIM 21% 51% 1,9% -1% 13% 20,5 8,2 MD 50,3 0,0 20,0 MD 7,1 3%

MADENCİLİK 33% 55% 0,0% 21% 77% 23,9 10,7 MD 11,0 0,0 5,0 MD 2,6 54%

MOBİLYA 27% 49% 1,2% 4% 31% 8,5 12,1 6,7 42,3 0,0 8,6 5,4 10,1 1%

TEKSTİL 24% 50% 1,3% 23% 20,9 24,0 9,1 12,6 10,9 13,8 5,5 6,7 21%

Toplam 31% 33% 2,2% 3% 7% 13,0 19,7 8,6 11,9 7,0 11,8 6,0 8,3 66,6%

SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ

ÇARPANLARPİYASA VERİLERİ (Mn TL)Yabancı

PayıRelatif Getiri

BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ.

Finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından madencilik ve petrokimya sektörünün performansı

dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik,

perakende ve basım yayım sektörleri diğer sektörlere göre daha olumsuz

seviyede görülmektedir…

Temettü verimi açısından metal, haberleşme, çimento ve ilaç sanayii dikkat çekerken madencilik, telekom ve ulaştırma

sektörlerinin yıllık getirisi en yüksek sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı

payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü…

Bizim Menkul Değerler A.Ş

Araştırma Bölümü

http://www.bmd.com.tr/

[email protected]

Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Finansal Derecelendirme Veri Bankası GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu

Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.