TRANSAKSI DAN SEKURITAS DERIVATIF •Option •Futures •Warrant • Convertible Bonds Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
TRANSAKSI DAN SEKURITAS DERIVATIF
•Option•Futures•Warrant• Convertible Bonds
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Call and Put Option
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Apaan sich??
Call Option
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Merupakan hak bagi si pemegang option untuk membeli saham
dengan harga tertentu (exercise price) pada tanggal tertentu
(exercise date)
Kapan suatu call option di eksekusi??
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
S > X
Kasus:Investor A memiliki call option sebanyak 18 lembar dengan harga Rp 500/lembar atas saham PT. IBM Indonesia. Exercise price adalah Rp 10.000 dan jatuh tempo tahun depan. Harga saham PT. IBM Indonesia saat ini adalah Rp 9.000. Apakah yang terjadi jika satu tahun kemudian:a. Harga pasar saham PT IBM Indonesia Rp 11.000b. Harga pasar saham PT. IBM Indonesia Rp 9.000
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Put Option
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Merupakan hak bagi si pemegang option untuk menjual saham dengan harga tertentu (exercise price) pada
tanggal tertentu (exercise date)
Kapan suatu put option di eksekusi??
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
X > S
Kasus:Investor A memiliki put option sebanyak 18 lembar dengan harga Rp 500/lembar atas saham PT. IBM Indonesia. Exercise price adalah Rp 10.000 dan jatuh tempo tahun depan. Harga saham PT. IBM Indonesia saat ini adalah Rp 9.000. Apakah yang terjadi jika satu tahun kemudian:a. Harga saham PT IBM Indonesia Rp 11.000b. Harga saham PT. IBM Indonesia Rp 9.000
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga option Harga saham atau underlying assetnya Harga eksekusi (exercise price) Tingkat bunga Jangka waktu akan jatuh tempo Fluktuasi harga saham atau harga aset
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
FORWARD & FUTURES
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Ouughhh,apaan lagi??
FORWARD: KASUSSeorang importir di AS akan membeli mobil dari Jerman senilai €1,000,000 yang harus dibayar 90 hari lagi. Kurs hari ini € 1 =$ 1,55. Importir tersebut memasuki kontrak forward-90 hari dengan kurs € 1 = $1,56. Apa yang terjadi apabila 90 hari kemudian kurs spot menjadi:a. € 1 = $ 1,60b. € 1 = $ 1,54
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
FUTURES: KASUSPerusahaan makanan ayam Chicko membeli 5000-bushel jagung untuk bulan Juni dengan kontrak futures, dengan harga $2 per bushel. Perusahaan mendepositokan $5000 sebagai initial margin dan dalam perdagangan futures ini ditentukan maintenance margin sebesar 80%-nya. Apabila harga kontrak futures jagung naik menjadi $2.20 per bushel, berapakah dana yang ada di rekening Chicko? Berapa dana yang ada apabila harga jagung turun menjadi $1.80 per bushel?
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Warrant
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Merupakan suatu opsi yang dikeluarkan oleh perusahaan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli sejumlah tertentu saham perusahaan tersebut
Mengapa ada warrant??
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Hal-hal yang mempengaruhi penilaian warrant• Pembayaran dividen• Dillution effect
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
KONSEP PENILAIAN WARRANT
PT .YOGYESKARTA menjual 1 lembar obligasi berikut 20 lembar warrant sebagai bonus. Warrant ini memiliki exercise ratio = 1. Exercise price = Rp 2.200 dan expiration date 3 tahun yang akan datang. Obligasi yang dijual menawarkan bunga 8% per tahun dengan pembayaran sekali setahun dengan nilai nominal Rp 1.000.000 dan jatuh tempo 5 tahun. Perlu diketahui bahwa obligasi ini harus memberikan bunga 10%/thn jika dijual tanpa warrant. Berapakah nilai selembar warrant tersebut? Harga saham saat ini Rp 2.000
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Convertible Bonds
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Merupakan obligasi yang dapat ditukarkan (dikonversi) menjadi saham biasa pada waktu tertentu
Kapan investor akan menukarkan convertible bonds mereka?
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram
Nilai saham > nilai nominal obligasi
Terminologi Obligasi Konversi
V = nilai perusahaanNS = jumlah saham yang diterima jika terjadi konversi obligasiCR = conversion ratio
Conversion Ratio = jumlah lembar saham/1 lembar obligasi
Conversion Price = nilai nominal obligasi yang ditukarkan Jumlah saham yang diterima
Conversion value = (V/NS) x CR
Kasus:PT. UTAMA menerbitkan convertible bonds sebanyak 1.000.000 lembar dengan nilai nominal Rp 1 M, yang dapat dikonversikan menjadi saham biasa sebanyak 1.000.000 lembar saham. Saat ini perusahaan telah menerbitkan saham sebanyak 2.000.000 lembar. Keputusan mana yang harus dipilih jika:a. Nilai perusahaan Rp 2 Mb. Nilai perusahaan Rp 6 M
Rahmasari Fahria Fakultas Ekonomi Universitas Mataram