7/27/2019 Thme 2 - L'analyse des dterminants des fluctuations de la croissance version lve
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1.2Comment expliquez linstabilit
de la croissance ?
Thme 2Les
dterminants des
fluctuations
conomiques
Science conomique
I Croissance, fluctuations et crises
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Le programme officiel du thme
Acquis de premire : inflation, chmage, demande globale
Notions : Fluctuations conomiques, crise conomique,dsinflation, croissance potentielle, dpression, dflation.
Indications complmentaires :On prsentera les ides directrices des
principaux schmas explicatifs des
fluctuations (chocs d'offre et dedemande, cycle du crdit), en insistantnotamment sur les liens avec la demandeglobale. On analysera les mcanismescumulatifs susceptibles d'engendrerdflation et dpression conomique et
leurs consquences sur le chmage demasse.
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IntroductionA :Deux grands types d'explications des cycles coexistent : exognes et endognes. Ce dcoupage pratique est l'vidence imparfait : les facteurs explicatifs d'un cycle sont nombreux et on y retrouve la fois deslments exognes et endognes.Les cycles exognes correspondent des chocs induits par l'environnement de l'conomie. Ces chocs sortentla croissance de son sentier avant que des forces de rappel ne l'y fassent rentrer. ()Les alasclimatiques en sont l'exemple le plus simple, mme si leurs consquences sur les conomies modernes sont
faibles du fait du poids rduit de l'agriculture. () En restant dans une approche sectorielle, la dmographiepeut galement entraner des cycles dans les activits du btiment. Des facteurs politiques et sociauxpeuvent aussi jouer (dans le cas des chocs ptroliers par exemple). Dans les modles macro-conomtriques,les fluctuations d'origine exogne ont essentiellement pour origine les variations de la demande mondiale etles inflexions des politiques macro-conomiques.Source : Anne Denis et L'Horty Yannick, (1997), "Le retour du cycle",Ecoflash, INSEE, 114, janvierB : Des chocs tendent en permanence loigner la production effective de la production potentielle,induisant des fluctuations conomiques. On appelle choc toute perturbation exogne (positive ou ngative)qui affecte le lien entre la production ou la demande et le prixSource : DaprsA. Benassy-Qur et al.,Politique conomique, De Boeck, 2009Questions :1. Quelles sont les deux grandes explications des fluctuations conomiques ? Cette distinction est-elle
toujours pertinente ?
2. Dfinissez la notion de choc3. Pourquoi est-il qualifi d explication exogne ?
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IntroductionCertains lments de l'environnement de l'conomie relle s'ils ne sont pas cycliques en eux-mmes sont facteurs d'amplification des cycles. Ainsi, l'ouverture internationale enaugmentant l'interdpendance des conomies les unes vis--vis des autres facilite des effetsde contagion en chane, la croissance des uns reprsentant les dbouchs des autres. Lacontrainte extrieure, consquence de cette internationalisation unifie les politiques
conomiques et donc amplifie leurs effets au niveau mondial. Deuxime facteur importantd'amplification : la sphre financire. En priode de croissance, l'endettement est favoris parles anticipations des agents conomiques : il contribue soutenir la croissance. En phase dercession, les anticipations s'inversent : le dsendettement est privilgi, ce qui amplifie leretournement conjoncturel. L'offre de crdit suit la mme volution cyclique : confiante enpriode de croissance rapide, pusillanime en phase de rcession, notamment quant aux
anticipations des offreurs de crdit sur les risques de dfaillance des entreprisesdemandeuses.Source : Anne Denis et L'Horty Yannick, (1997), "Le retour du cycle", Ecoflash, INSEE,114, janvierQuestions:1. Les chocs sont-ils les seuls facteurs de fluctuations conomiques?
2. Comment le cycle du crdit gnre-t-il des fluctuations conomiques ?
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ILes chocs
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A - Les chocs doffre
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1 - Dfinition
[Un] choc doffre [est donc] un vnement qui dplace la courbe doffre globale court terme, telle une variation du prix des produits de base, des salaires nominauxou de la productivit. Un choc doffre ngatif augmente les cots de production etrduit la quantit que les producteurs sont disposs offrir pour tout niveaugnral des prix donn, entranant un dplacement vers la gauche de la courbedoffre. En revanche, un choc positif rduit les cots de production et augmente laquantit offerte pour tout niveau gnral des prix donn, entranant undplacement vers la droite de la courbe doffre globale court terme. Les Etats-Unis ont connu un choc doffre positif entre 1995 et 2000, au moment o lagnralisation de lusage dInternet et dautres technologies de linformation
entrana une forte croissance de la productivit. [...].Source : daprs P. Krugman, R. Wells, Macroconomie, De Boeck Suprieur,2009 ;Questions :1. Quels sont les 2 principaux types de chocs doffre qui sont lorigine des
fluctuations ?2. Caractrisez chacun deux , et indiquez leurs effets
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3Les mcanismes du choc doffre
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aconstruction de la courbe doffre
court terme la technologie et les capacits de production sont
considres comme constantes, elles nvoluent que dans le long
terme on peut donc en conclure que* Plus la production augmente plus les entreprises vont accroitre le
nombre dheures travailles (heures supplmentaires ) et quand cela nesuffit plus elles vont embaucher.
* Ds lors les cots unitaires de production augmentent avec les heurestravailles et lemploi.* Si lon suppose que la marge bnficiaire des entreprises est
constante, celles ci vont alors accrotre leurs prix au fur et mesurequelles augmentent la production (elles rpercutent dans les prixlaugmentation des cots)
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La pente de la courbe doffre sera : positive et croissante
La courbe doffre globale traduit une relation positiveentre le niveau des prix et la production; les entreprisesacceptent daccrotre leur production condition que leprix du march reflte leurs cots unitaires plus levs.
Sa pente est croissante car on peut sattendre ce queles cots unitaires de production augmentent de plus enplus rapidement au fur et mesure que la productionaugmente et que les entreprises utilisent leur capacit deproduction de manire intensive.
aconstruction de la courbe doffre
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OG
Y
P
La courbe doffre globale reprsente une relation dquilibre entre le niveau
gnral des prix et le PIB rel, en supposant une technologie donne, des
capacits fixes et des prix donns pour l ensemble des facteurs de production
utiliss.
aConstruction de la courbe doffre
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OG0OG1
Y
P
Une variation posit ive des salaires augmentent les
cots unitaires de prod uc tion et engendrent un
dplacement de la courb e doffre glob ale vers le hautet la gauche.
bChoc doffre ngatif
Exemple: les
syndicats obtiennentune hausse dessalaires noncompense par desgains de productivit
Cet exemple illustre unchoc doffre ngatif :Les salaires sont unecomposante importantede la structure de cots
de production desentreprises;Donc si les salairesaugmentent, les cotsunitaires de productiondes entreprisesaugmentent;
Puisque les cotsunitaires augmentent, lacourbe doffre globale sedplace vers le haut etvers la gauche.
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Alors que le Japon commenait sortir de sa phase de dclration conomique dbut 2011grce la reprise des exportations et de la production, le tremblement de terre de mars acompltement chang la donne. Ce dernier exerce dsormais une pression la baisse surl'activit de la puissance asiatique sous la forme d'un choc d'offre, notamment par la
destruction d'usines dans les zones touches et de ruptures dans la chane de production.La production industrielle s'est ainsi effondre de 15,3% en mars, selon les chiffres publishier par la Banque du Japon (BoJ). La chute a dpass les craintes des conomistes, quiprvoyaient un repli de 11% en moyenne. Au premier semestre, ce mouvement pesant surla production devrait se poursuivre avec le risque que les pnuries d'lectricit nuisent l'activit du Japon quand la demande d'lectricit culminera cet t. La BoJ a donc abaiss
sa prvision de croissance du PIB, pour l'exercice 2011 (avril 2011-mars 2012), 0,6%,contre 1,6 % estim en janvier. Le choc d'offre entranera court terme des gouletsd'tranglement sur certains marchs de biens et services, exerant des pressions la haussesur les prix des biens domestiques, note l'institution.Source : Tn Le Quang le 29/04/2011 L'AGEFI Quotidien - http://www.agefi.fr/Questions :
1. Dans quel contexte se trouvait le Japon avant le Tsunami ?2. Quelles sont les rpercussions du Tsunami ?
Un exemple : le tsunami japonais de 2011
http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/http://www.agefi.fr/7/27/2019 Thme 2 - L'analyse des dterminants des fluctuations de la croissance version lve
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Y
P
P0 DG
Y0
Un choc ngatif sur
lOG (le tsunami)
augmente les cotsunitaires de production
et dplace ainsi la
courbe doffre globale
vers le haut et la
gauche.
Le PIB rel diminue.
Le niveau gnral des
prix augmente
OG0OG1
P1
Y1
Un exemple : le tsunami japonais de 2011
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Un contr e-ch oc ptro lier rduisan t les cots un itair es
de product ion des entrepr ises pousse alors la cou rbedoffre globale vers le bas et la droite.
OG0OG1
P
Y
c- Choc doffre positif
Exemple: La
baisse du prix
du ptro le es t un
exemp le de choc
exo gne posi ti f
su r les cots de
product ion
Le ptrole est uneCI importante dansla productionglobale des biens etdes services;La baisse du cotdu ptrole dtermineune baissesignificative du cotLes entreprises vontrpercut cette
baisse du cot dansleurs prixLoffre globale sedplace vers le baset vers la droite
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Y
P
Y0
DG
OG0
P0
Un choc positif sur
lOG (p.ex. une baisse
du prix du ptrole , ou
une augmentation de la
productivit ) diminue
les cots unitaires deproduction et dplace
ainsi la courbe doffre
globale vers le bas et
vers la droite.
Le PIB rel augmente.
Le niveau gnral des
prix diminue.
OG1
P1
Y1
c- Choc doffre positif
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Conclusion
Des chocs (positifs ou ngatifs)sur loffre globale entranent
une variation du PIB rel et
du niveau gnral des prixdans des directions opposes.
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BLes chocs de demande
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IntroductionRappel sur l quationfondamentale = lquilibre Ressources-Emplois
PIB + Importations = Consommation effective + Consommation collective + FBCF + Exportations
des mnages des APU
PIB = Consommation effective + Consommation collective + FBCF + (Exportations Importations)
des mnages des APU
Ressources Emplois
La demande se compose dans une conomie de la consommation effective des mnages,
la consommation collective des APU, de la FBCF et des exportations.
Un choc de demande est un choc qui affecte une ou plusieurs de ces variables
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On appelle choc de demande toute perturbation exogne (positive oungative) du lien entre demande et prix. [...] [Cest] un vnement quidplace la courbe de demande globale, tel que la modification desanticipations ou de la richesse ou lutilisation de la politique budgtaire ou
montaire. La crise de 1929 fut un choc de demande ngatif et la dpressionprit fin grce un choc de demande positif lnorme augmentation desdpenses de lEtat au cours de la Seconde Guerre mondiale. En 2008,lconomie amricaine connut un autre choc de demande ngatif importantau moment o le march immobilier passa de la hausse la baisse, amenant
les consommateurs et les firmes rduire leurs dpenses.Source : daprs P. Krugman, R. Wells, Macroconomie, De BoeckSuprieur, 2009 ;Questions :1. Dfinissez le choc de demande2. Donnez des exemples de chocs positifs et ngatifs
1 - Dfinition
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2Les mcanismes dun choc dedemande
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aconstruction de la courbe de demande
P
Y
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Plus le niveau des prix augmente plus la demandechute : la demande est donc une fonction inverse duniveau gnral des prix:Ainsi, par exemple une augmentation du niveau gnral
des prix va engendrer une diminution des exportations carles produits locaux deviennent alors relativement plus cherpar rapport aux produits trangers; dans ce cas, lesexportations diminuent et les importations augmentent, etdonc (X-M) diminue. l inverse, une diminution du niveaugnral des prix entrane une augmentation desexportations et une baisse de simportations
En consquence, les variations du niveau des prixprovoquent des variations en sens inverse de la demandeglobale.
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Alors que les variations du niveau gnral des prix (P)
engendrent un dplacement le long de la courbe dedemande globale,
les variations des facteurs autres que le niveau gnral
des prix, qui affectent une ou plusieurs descomposantes (consommation finale, FBCF,exportations) de la demande globale, engendrent undplacement de la courbe de demande
aconstruction de la courbe de demande
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DG0
Y
P
DG1
DG = C + I + G +(X-M)
Exemple: Les tats-Unis connaissentune crise conomique prononce
1. cest la composante (X) qui est
affecte.
2. La crise amricaine se traduit par
une chute du revenu nationalamricain qui rduit la demandeglobale des tats-Unis : lesAmricains consommeront moins debiens locaux et de biens imports. Lachute de la demande intrieure USsetraduit donc par une baisse desexportations franaises.
3. tant donn que les exportations
nettes chutent la demande globale est
rduite et la courbe se dplace donc
vers la gauche
b- Les consquences dun choc ngatif sur lademande : une crise aux USA
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Y
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DG1P1
DG0
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P0
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Un choc ngatif sur la
DG : une crise aux USA
rduit les exportations
donc dplace la
courbe de demandeglobale vers la gauche.
Le PIB rel diminue.
Le niveau gnral des
prix diminue.
b - Les consquences dun choc ngatif sur lademande : une crise aux USA
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Le cas de la runification allemande, vue du point de vue de lAllemagne de lOuest,nous fournit un choc de demande difficilement contestable. En effet, on a alors assist une hausse rapide de consommation, de linvestissement et des dpenses publiques desrsidents dAllemagne de lEst, alors que la production est-allemande seffondrait. Des
consommateurs longtemps rationns et anticipant des revenus accrus ont reu un accueilempress des banques dAllemagne de lOuest, heureuses de voir affluer ces nouveauxclients potentiels(). Ces banques taient galement ravies de financer les projets deconstruction de nouvelles infrastructures et autres installations des pouvoirs locaux. Cesont les producteurs ouest-allemands, prts satisfaire cette hausse de la demande, quiont le plus bnfici de ces dpenses. () Au dpart, la demande na pas provoqu de
pression inflationniste significative. Ce nestquaprs deux ans que les signes classiquesde surchauffe sont apparus : revendications salariales, taux levs dutilisation descapacits, etcMichael Burda et Charles Wyplosz Macroconomie. A lchelle europenne , 4imedition, De Boeck, 2006, p.383
c - Les consquences dun choc positif sur lademande : la runification allemande
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La runification Allemande se traduit donc par un dplacement de la
courbe de demande vers la droite
Y
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DG0
DG1
DG = C + I + G +(X-M)
La run if icatio n allem ande
1. La consommation des mnages
dAllemagne de lEst augmente trs
fortement
2. la consommation prive est doncstimule;3. la demande globale est stimule(dplacement vers la droite de lacourbe).
c - Les consquences dun choc positif sur lademande : la runification allemande
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Un choc positif sur laDG : la runification
allemande dplace la
courbe de demande
globale vers la droite.
Le PIB rel augmente.
Le niveau gnral des
prix augmente.
DG1
P1
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c - Les consquences dun choc positif sur lademande : la runification allemande
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Conclusion
Des chocs (positifs ou ngatifs)sur la demande globale
entranent une variation du PIB
rel et du niveau gnral desprix dans la mme direction.
C h d ff d d d
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C- Les chocs doffre et de demande sontlis
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1- Un choc doffre positif peut entraner des chocsde demande positifs : La rgulation fordiste
Innovations majeures
Gains de productivit massifs
Hausse des salaires Baisse des prix Hausse des profits
Hausse de
linvestissement
Hausse du pouvoirdachat
Hausse du taux de croissance effectif
Hausse de la
consommation
Hausse des exportations
/
baisse des importations
Hausse du taux de croissance potentielLe mode de rgulation fordiste
De 1945 1975
La priode dite des 30 glorieuses
Source :lexcellent site : http://biblio.ses.mc.free.fr/
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OG0OG1
P1
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DG1
La courbe doffre globaleet celle de courbe dedemande se dplacentvers la droite.
Le PIB rel augmente.
Pour lvolution desprix, deux effetscontradictoires jouent: Pour le choc doffre
positif: il y a unebaisse des prix
Pour le choc dedemande positif : il y a
une hausse des prix
1- Un choc doffre positif peut entraner des chocsde demande positifs : La rgulation fordiste
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un choc ptrolier est la fois un choc de demande et un choc doffre
Dans les pays importateurs de ptrole, un choc ptrolier dprime l'activiten affectant les mnages et les entreprises consommatrices de ptrole. Lesmnages dont le pouvoir d'achat est amput par le renchrissement des
produits ptroliers diminuent leur consommation. Les entreprises voientleurs cots de production augmenter et leur profitabilit baisser. Elles
peuvent alors choisir de limiter leur offre mme si la demande ne flchitpas. La diminution de la demande et de l'offre conduit une diminution del'activit.Source : rapport dinformation La hausse des prix du ptrole : une
fatalit ou le retour du politique http://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlQuestions :1. Elaborez un schma de relation flche qui dmontre que la hausse du
prix du ptrole gnre des chocs doffre et de demande qui se
renforcent et peuvent conduire une baisse durable de lactivit
2 - Un choc doffre ngatif peut entraner des chocsde demande ngatifs : la hausse du prix du ptrole
http://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.htmlhttp://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.html7/27/2019 Thme 2 - L'analyse des dterminants des fluctuations de la croissance version lve
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2 - Un choc doffre ngatif peut entraner des chocsde demande ngatifs : la hausse du prix du ptrole
DG0
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La courbe doffre globaleet celle de courbe dedemande se dplacentvers la gauche.
Le PIB rel diminue.
Pour lvolution desprix, deux effetscontradictoires jouent:
Pour le choc doffrengatif: il y a unehausse des prix
Pour le choc doffrengatif: il y a une
baisse des prix
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IIUn dterminant endogne des fluctuations :
le cycle de crdit
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Les crises financires surviennent dans les phases hautes des cycles conomiques. A lorigine de chaquecrise financire, il y a toujours un boom , une sorte de dplacement de lconomie favoris par telleinvention, telle dcouverte : le dcollage conomique des Etats-Unis dans les annes 1920, favoris parlapplication des mthodes dorganisation scientifique du travail, prcde la crise de 1929,llectronisation des oprations boursires prcde le krach de 1987, Internet prcde le krach de 2000,etc ce boom euphorise les agents et les anticipations de profit, donc les demandes de financement.
Paradoxalement, cest quand tout va bien et que la priode est leuphorie que linstabilit prend racine.Cest ce que notait dans les annes 1980, Hyman Minsky () en voquant le paradoxe de latranquillit .
Dans ce contexte, en effet, les agents sendettent massivement soutenus dans leur dmarche par lesbanques qui, elles aussi, veulent saisir les opportunits de profit. Tous les acteurs sont dans de tellespriodes incits profiter de leuphorie et ce faisant ils y participent et amplifient le cycle haussier. Nepas le faire serait se priverdun profit. Mais tous auront aussi intrt se retourner quand le cycle se
retournera. On dit de la finance cet gard quelle est procyclique : elle accompagne, voire amplifie lecycle de lconomie relle. Les banques et tous les autres apporteurs de fonds ouvrent grand les robinetsdu crdit en phase haute du cycle, alimentant par la mme la croissance voire la surchauffent etsymtriquement, les referment brutalement quand le cycle samorce, aggravant le ralentissement voire larcession. Cette procyclicit est une source majeure dinstabilit.Source : Jzabel Couppey-Soubeyran Monnaie, banques, finance , Licence, Puf, 2010 p.267-268Questions :1. Expliquez le paradoxe de la tranquilit
A - Prsentation dun cycle de crdit
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La baisse du prix
des actifs mobiliers
(Actions, obligations)
Baisse du niveau de
richesses des agents
(entreprises, banques,
mnages)
Faillite des banques et
des entreprises
Accroissement de la
dette relle
Excs dendettement Volont de
dsendettement
Ventes des actifs
mobiliers
I. FISHER (1867-1947)
Volont de dsendettement
Ventes des actifs
mobiliers
Etc.
Excs dendettement
BLa dflation parla dette
RECESSIONVoire
DEPRESSION