The Philosophy of Creation - HG Wood

8/9/2019 The Philosophy of Creation - HG Wood

1/67


2/67

!"#$

!"#

!"#

!"#

!"#%

!"#&'

!"#$


3/67

%

()*+,-"./!01#0,2,+3#0#0#+#-2#42)23#.5/,62,+5.223#5#",--,-")*73!27!+4#+,"-#4

2)5#! +2.#-4).+0)4.62,)-!6)10#3#-+,8#8,#7)*23#73)/#0!-"#)*23#-!2.0!/+6,#-6#+2)

5# #150!6#4 )-/9 ,- 23# /,1,2 )* +)1# 23,029 8)/.1#+ )* 230##3.-40#4 !"#+ #!63: !-4 ,- 23#

/!-".!"#)*23#!.23)02)0#+#-2!+2!-4!045973,631#-1,"32;.4"#)*23#)7#0+)*,0,2+2)

,-+20.62.+,-23#"0!-4#+220.23+)*+6,#-6#!-43,/)+)39

6)-6).0+#)*6,06.1+2!-6#+-)22)5#!8),4#4)06)-20)//#4?!-4!+23#+,0,2!.23)0+

7#0#!6@.!,-2#47,23-))23#01#4,.173)7)./45#*)023#1#@.!//91#63!-,6!/23#,0.0)+#7!+

4#*#!2#4*0)17!-2)*0)#01#!-+*)0,1!02,-"23#,00#8#/!2,)-+*#70#1!0>+1!95#,-4./"#42)

#A/!,-23#)0,",-)*23#7)0>!-423#.0)+#)*23!2)02,)-73,63,+3#0#)**#0#4

3# 70,2#0 7!+ #-"!"#4 ,- /#62.0,-" .)- 23# 3,/)+)39 )* 23# =,0,2 1!-,*#+2!2,)-+= !-4

!66)1!-,#4 59 23# 1#4,.1 0 ))4 )* #01)-2 73) 7!+ !66.+2)1#4 2) 3)/4 4!,/9

=+,22,-"+= *)0 .5/,6 ,-8#+2,"!2,)- 73#- 23# 0#+#-2 7)0> 7!+ 0))+#4 2) 5# 6)11#-6#4 59 !

6)1!-9)*+,0,2+.0)02,-"2)5#3)1!+!,-#B!1#+!0+3*)01#00#+,4#-2!-40)*#++)0,-

23#-,8#0+,29)*#01)-223!-//#-)*0#8)/.2,)-!091#1)09!-4#-;!9!-42)5#70,22#-59

)-# +,0,2 !-4 59 3)1!+ !,-# #423!2*)0+)1#+,A1)-23+0#8,).+2)23#6)11#-6#1#-2)*23#70,2,-"23#

+,0,2)*0!,-#7!+!/1)+24!,/90#+#-21!-!",-"!//).06,06/#+7,2323#"0#!2#+2;.4"1#-2!-4

",8,-"1./2,2.4#+)*#8,4#-6#+73,63.-1,+2!>!5/9,4#-2,*,#43,1!+23#8#0,2!5/#+,0,273).0)02#4

2)6)11.-,6!2#


4/67

&

4)-)24##1,2-#6#++!092)#-2#0,-2)!-94#2!,/+2)0)8#23#+,0,2.!/)0,",-)*23,+/,22/#20#!2,+#

23)."3!5.-4!-6#)*0))*6)./45#!44.6#4?5.27,//6)-2#-219+#/*7,23+,1/9+2!2,-"23!2,27!+

+)0)4.6#4!+23#,-2#0-!/#8,4#-6#+7,//7!00!-2!-423!223#70,2#0.0)02#42)5#3)1!+!,-#

3!223#70,2#07!+3)1!+!,-#23#0#!0#27)6)-8,-6,-"!0".1#-2+2)5#)**#0#423#)-#23!223#

63,0)"0!39,+!*!6+,1,/#)*0C+?23#)23#023!223#+29/#)*6)1)+,2,)-,+#6./,!0/93,+)7--)7/#4"#42)5#!/1)+2,-,1,2!5/#3#!41,0#0+)*0!+!-,-4##-4#-223,->#0

!-4.-6)10)1,+,-"70,2#07,//5#"0!2,*,#42)/#!0-23!20C+0#+,4#-6#,-23#+,0,2/!-43!+-)2!2

!//#,23#0 ,1!,0#4 3,+,-2#//#62.!/8,")0 )063!-"#4 3,+4,+)+,2,)- 2)1!>#7!0)- !//#00)0 *0)1

73!2#8#0+).06#,21!96)1#

3!2,+3#0#0#+#-2#47!+70,22#-7,23!+2)-,+3,-"0!,4,29)*2#-!223#0!2#)*!0,-2#4!"##0

1,-.2#!-41.63)*23# 2,1#73,/#23#1#4,.17!+#-"!"#4,-6)-8#0+!2,)-6!06#!-9!/2#0!2,)-

*0)123# )0,",-!/7!+-#6#++!09!-4 +.6363!-"#+!+ 3!8# 5##-+./,#4 !0#1#0#/9)*! 8#05!/

63!0!62#0!-4 2!.2)/)",6!/,-4+2,//0#1!,-,+)**#0#47,23"0#!2/#!+.0#!-4

7,23!4#+,0#23!223#0#7#0#1.631)0#)*,259(


5/67

$

7)0/43!+*)0!/)-"2,1#/!5)0#4.-4#023#1)+2"0)++!-41)-+20).+#00)0+*0)123#"#-#0!/

,-4#*,-,2#-#++)*),-,)-!-4>-)7/#4"#,-0#*#0#-6#2)23#60#!2,)-)*23#!023!-423#/!-#2!09

+9+2#1"#-#0!//9?!-4!+9#2-)27,23+2!-4,-"1!-94,**#0#-2),-,)-+3!8#5##-!48!-6#4!-423)+#

2)) 59 1#- )* +6,#-6# !-4 #A2#-+,8# 0#+#!063 3!+ 23# 4!0>-#++ ,-73,63 23!2 ),-2 3!+ 5##-

+30).4#45##-!2!// 0#/,#8#4)0 0#1)8#4?5.2 #8#--)7 23# 3.1!-1,-40.--,-"5!6> ,-2) 23#

/!590,-23+ )* 23# !+2 ,- +#!063 )* ,-*)01!2,)- ,- 0#/!2,)- 2) 23!2 1!22#0 0#2.0-+ 5#7,/4#0#4 !-4

)*2#-2,1#+,-*,4#/)1#3!8#6)1#2)4).5223#,08#09#A,+2#-6#*0)123#8!".#-#++!-419+2#09,-

73,6323,+),-2,+,-8)/8#4

2 ,+6)11)- *)0 1!->,-4 2) 0#"!04 #8#0923,-" !+3!8,-"! 5#",--,-" !-4!- #-4 8#093.1!-

0)4.62,)-4)#+3!8# !-43#-6#23# ,1)++,5,/,29 )* 23#1,-4C+ 6)-6#,8,-")*!."32 23!24)#+ -)2

3!8##-1#!+.0##8#0923,-"5923#,0)7-#A#0,#-6#!-4*,-4,24,**,6./22)20!8#/23#0#).2*)0!-9

#A/!-!2,)-+)0#/.6,4!2,)-+)*!-919+2#092,+#A6##4,-"/93!042))*)0)-#2),1!",-#)*23!2),-2

,-2,1#73#--)23,-"#A,+2#4?!-4,2,+#@.!//94,**,6./2!-4,-*!621.631)0#4,**,6./22)6)-6#,8#3)7

+)1#23,-"6)./45#60#!2#4).2)*-)23,-"?!-49#2,2,+6/!,1#459!/!0"#6/!++)*1#-23!2)4,-

23#/#-,2.4#)*3,+)7#06!//#4*)02323#,-*,-,2.4#)*7)0/4+23!2!223,+4!9!0#+7##,-"230)."3

+!6#*0)1-)23,-"D/,>#60#!2#4+!6#1!22#07)0/4+!-4/!7+73#0#-)23,-"!-473#--)23,-"

#A,+2#4#-73)#-2#02!,-23)+#-)2,)-+!+1!-94)!-43)-#+2/92))#A3,5,20#1!0>!5/9+1!//!-4

6)-20!62#40#!+)-,-")7#0+

21!9-)25#!1,++,-23,+/!6#2)#A/)4#23#+60,2.0!/!66).-2)*60#!2,)-!-43#-6#4#+20)923#

5!+,+)*23#*)0#E1#-2,)-#4),-,)-2,+6/!,1#423!2,-+,A4!9+)460#!2#423#3#!8#-+!-423#

#!023!-4.)-23#+#8#-230#+2#4?!-4/#21#+!97,23).2!-9,00#8#0#-6#*)0#,2923!2,*3#4,4

60#!2#23#!023,-+,A4!9+3#-##4#42)0#+2.)-23#+#8#-23.223#@.#+2,)-,+4,43#60#!2#23#

!023 ,- +,A 4!9+F !-+7#0 -) !2! ,-4##-4#-2 )* !-9 +3!// 50,-" *)023 2) +.5+2!-2,!2# 23,+

0))+,2,)-"!23#0#4591#-)*+6,#-6#,-23#*/#+3


6/67

8#"#2!5/#5##-63!-"#4?!-42))23!223#+#63!-"#+3!8#5##-1,//,)-+)*9#!0+,-5#,-"#**#62#4

)723#*!62,+3#0##,23#06,#-6#)023#,5/#,+*!/+#3,637,//9).!660#4,2F6,#-6#,+5!+#4

.)-7#//E>-)7-4!2!3#,5/#,+#-2,0#/973)//9,-23,+,-+2!-6#5!+#4.)-,1!",-!2,)-2,+23#

1#0#60#!2,)-)*!7,/4!-4+,6>/9*!-69

-#+20)-"#8,4#-6#23!21!95#50)."32!"!,-+223#+60,2.0!/!66).-2)*60#!2,)-,+23#*!6223!2!//

230)."323!2))>-)2)-#7)04,++!,4)*!-9)23#07)0/423!-23,+.2*0)1,29).!0#/#*22)!-4

/#",2,1!2#/91!940!723# ,-*#0#-6#23!2 23#!023 ,+23# )-/9 /!-#2#A,+2,-" !-423!2 23#8!0,).+

)23#07)0/4+23#0#6!//#4+2!0+#62?!0#1#0#/95!//+)**,0#3.-",-23#3#!8#-+!+/!1+2)/,"32!-4

7!0123#!023,-6!!5/#)*"#-#0!2,-")0+.)02,-"/,*#-!7)0423!223,+/!-#2,+23#*!8)0#4)*

)4!-423#"0!-423#!20#)*3,+7,+4)1!-4+>,//+!923!223,+,-*#0#-6#1!95#40!7-/#",2,1!2#/9

5#6!.+#,2,+23#0##A0#++/9+2!2#423!2)460#!2#423#!02323#-3#60#!2#4!9!-4,"3223#

.-2)0./#23#4!9!-423#))-!-42!0+2)0./#23#-,"32

+20)-)1#0+2#//9).23!223#+.-1))-!-4+2!0+!0#7)0/4+6)1)+#4)*#/#1#-2+/,>#23)+#)*

#!023+)1#)*#@.!/)23#0+)*"0#!2#01!"-,2.4#23!-#!023?!-41)0#)8#023!273,/#23##!023,+

/,"32#4#625923)+#/!-#2+23#9/,>#7,+#!0#/,"32#459#!0233##!023,+5.2)-#)*!-,-4#*,-,2#

-.15#0)*7)0/4+*)01,-"!8!+2/!-#2!09+9+2#1

0)123#,--!2#0)#02,#+)*1!22#0!-9+#-+,5/#1!-7)./4,-*#023!223#+#8!0,).+7)0/4+1.+25#

23#23#!20#+)*/,*#)*!-,1!/!-48#"#2!5/#/,*#!4!2#42)23#,08!0,).++,2.!2,)-+6)-4,2,)-+#62?

!-4,-4##4,27)./45#!4,+!0!"#1#-2)*23#7,+4)1)*)42)+.)+#23!2!//23#+#7)0/4+7#0#

60#!2#4593,17,23).2)5;#62)0!,1?*)0 6!-6)-*,4#-2/9!++.0#9).23!21!-98#091!-9)*23#1

!0#+)0#1)2#/9/)6!2#4*0)123##!02323!2,2,+-#,23#0*!8)0#4-)05#-#*,2#45923#,0/,"32#0#23#9

60#!2#47,23).2!-!,17,23).2!-)5;#62F!-+7#0-))4-#8#060#!2#4!."32.-/#++2)+.5+#08#

!-#-4

.24)-)27,+39).2).-4#0+2!-45923,+23!2#8#0923,-",+,11#4,!2#/960#!2#4)050)."32,-2)

#A,+2#-6#59)4?5.223!2!//)*!-,1!/!+7#//!+8#"#2!5/#/,*#6)1#+,-2)#A,+2#-6#5923#*)06#)*

-!2.0!//!7+)*6#02!,-0,-6,/#+,- !-40)#02,#+)*1!22#023!2-#6#++!0,/9"#-#0!2#23##6./,!0

+#6,#+)*/,*#23!2#A,+23!24,**#0#-26)-4,2,)-+)*1!22#023#4,**#0#-2+2!2#+)*+,2.!2,)-#623!8#!

+20)-"!-4#6./,!0,-*/.#-6#.)-23#+#6,#+)*!-,1!/!-48#"#2!5/#/,*##A2!-2,+#8,4#-22)9).0

+#-+#+ *0)123# *!62 23!2#8#- .)-9).0 )7-#!023 ,- 4,**#0#-2!02+ 23#0#!0# 4,**#0#-2 7,4#/9

4,**#0#-2 +#6,#+ )* /,*# #6./,!0 2) 23# 6/,1!2# +),/ #62 !-4 73,63 0#1)8#4 *0)1 23#,0 #6./,!0

/)6!/,2,#+7)./44,#

1,"32 3#0# 0)6##4 2)+2!2#8!0,).+ *!62+ 2) +3)7 23!2 1!22#0 3!+ 7,23,- ,2+#/* #/#1#-2+73,63

#6./,!0/9.-,2#4)0 50)."32 2)"#23#0-#6#++!0,/90)4.6# /,*#D!-,1!//,*#)0,-+2!-6#,-+2!"-!-2

))/+23#0#,+"#-#0!2#4!#6./,!0!-,1!/)*!+,0!/*)016!//#423#)2,*,#0#4,8,8.+73,63,-,2+


7/67

'

#/#1#-2#A3,5,2+!0#1!0>!5/9/,8#/9#A,+2#-6#!>#23,+!-,1!/*0)1,2+#/#1#-2/!9,2.)-!+3#/*

!-4!//)7,22)409!-42)!//!#!0!-6#+4,#!-4,-*!622)5#!62.!//94#!4#2,2/,#23#0#*)09#!0+

!-423#-0#/!6#,2,-,2+#/#1#-2!-4,2+/,*#7,//0#2.0-?,27,//-)2,-4##45#!-,1!2#45923#+!1#

+,0,223#+!1#/,*#!+,2)0,",-!//97!+?5.25#,-"50)."32!"!,-,-6)-2!627,23,2+-!2.0!/#/#1#-2+,2

0#6#,8#+!-)23#0+,0,2)0/,*#!-43#-6#1)8#+/,8#+

-)23#0+,1/#,//.+20!2,)-)*23#0)#02,#+)*1!22#02)"#-#0!2#/,*#,+3#0#!>#73#!2*/).0!-47,23

23#+!1#.-,2#0#+,-5),/23#12)"#23#0,-7!2#0!-4/#223#0#!0!2,)-+2!-4*)0!*#74!9++.5;#62

2)23#!62,)-)*3#!2!-46)/4!-423#0#7,//!#!0.)-23#+.0*!6#!#6./,!0>,-4)*!-,1!/23!27,//

/,8#)-/9+)/)-"!+,2,++.5;#62#42)23#!62,)-)*3#!2!-46)/41,"326,2#3.-40#4+)*,-+2!-6#+5.2

7,// 7!,2 .-2,/ !1 *.023#0 !48!-6#4 ,- 23# 7)0> 5#*)0# 1# 73#- ,-2#-4 2) ",8# ! "#-#0!/

#A/!-!2,)-)*/,*#)*!//>,-4+!-4.-4#0!//6)-4,2,)-+.23!8#!/0#!496,2#4#-)."32)#+2!5/,+3

23#*!6223!2!//1!22#0,+)++#++#4)*! +,0,2.!/0,-6,/#)0)* /,*#E60#!2,-"0,-6,/#+73,6373#-

.-4#04,**#0#-26,06.1+2!-6#+!-46)-4,2,)-+.-,2#4",8#5,0232)8!0,).+>,-4+)*/,*#

-,1!/+!-48#"#2!5/#+!/,>#!0##-4)7#47,23+,0,2?


8/67

+!0)!6323,+,1)02!-250!-63)*19+.5;#627)./44#+,0#23#0#!4#0+2)/!9!+,4#23#,08!0,).+

0#;.4,6#+!-4*)0!73,/#2),-4./"#7,231#,-!/,22/#0#!+)-,-".)-23#1!22#0

!->,-43!8##8#03!4#6./,!0!-4+20!-"#,4#!+)*)4!631!-3!+3!43,+)7-)4D!)4)*

3,+)7-60#!2,)-!-4,1!",-!2,)-!63)-#3!+60#!2#4,-3,+1,-4!)4#6./,!02)3,1+#/*!-4,-

!66)04!-6#7,233,+1#-2!/6)-4,2,)-3#0#!0#!-4!/7!9+3!8#5##-!+1!-94,**#0#-2)4+!+

23#0#!0#)03!8#5##-4,**#0#-23.1!- 5#,-"+)./4 #A)+# 2)9).01#-2!/ 8,+,)-23#4,**#0#-2

)4+!+23#93!8##A,+2#4,-,4#!+3)./4#A)+#2)9).0"!G#!,62.0#+.63!+9).0#9#+-#8#0

5#*)0#5#3#/4?5.2,2,+-)2192!+>)04.29+)2)4)7,//+,1/90)6##42)!-,-@.,09,-0#/!2,)-2)

3,1

-23#*,0+2/!6#23#-/#2.+,-@.,0#73)!-473!2,+)4F3#"#-#0!/,4#!3!+5##-!-4,-*!62+2,//

,+23!2)4,+!#0+)-?5.27,//3#0#!++#0223!223,+,+*!//!6,).+!-423#!5+.04,29)*23,+,4#!,+

#8,4#-2*0)123#*!6223!2,2,++!,423!2)4,+)1-,0#+#-25923#+!1#,-4,8,4.!/+73)!++#0223!2

3#,+!#0+)-?*)0,*3#,+!#0+)-#A,+2,-",-*)013#7)./4-)259!-9)++,5,/,295#)1-,0#+#-2

)4,+-)2!#0+)-5.2!0,-6,/#23#!//E!-,1!2,-"0,-6,/#)*!//23,-"+

#,29,+"#-#0!//90#"!04#4!+23#!.23)0)*!//1!22#05.2,-+2#!4)*23!23#,+!0,-6,/#)*1!22#02

,++!,4,-)/90,2!+,2,+6!//#423!2-)1!-3!+#8#0+##-)4-)0#8#07,//3,+,+7#//+!,4!-4

*)023#+.)02)*23!25))>7!+-#6#++!0,/9+!,4)4,+#2#0-!/#8#03!+!-4#8#07,//#A,+2?5.23#,+

-)1)0##2#0-!/23!-1!22#0*)05)23!0##2#0-!/!+23#9!0#6)#A,+2#-23#0#,+-)07!+-)"0!-4

!063,2#62)*23#.-,8#0+#)0.-,8#0+#+!+,4#*0)13,1?*)03#,+23#"0#!2*,0+26!.+#)0"0!-46#-20#)*

!// ,-2#//,"#-6# #01#!2,-"!//1!22#0 !-4 23# /,8,-" ,-2#//,"#-20,-6,/# 23#0#,-3#"0!-4#+2 !-4

1)+2#0*#62#A,+2#-6#3##0*#62!-4)-/9#0*#62#A,+2#-6#3#"0!-46#-20#)*!//#0*#62,)-!-4

)*!//+,0,2.!/!220,5.2#+

)",8#1!->,-4!6)00#62,4#!)*)47)./45#5#9)-423#)7#0)*/!-".!"#3,+!220,5.2#+#A,+25.2

7)04+6!--)2+.**,6,#-2/9+20)-"/9+#223#1*)023,+7)0>+!0#!//!0).-49).!-4,-3,+7)0>+9).

6!- +##3,1!-43,+)7#0 *597)0>+9).!0#2) ;.4"#23#!.23)073!26!--)2 5#+!,4)*)4F

!->,-4 !0#1#!+.0#4!-4 0#8#0#-6#4,- 0))02,)- 2)23# ,-2#//#62.!/ )7#0!-4 +>,//#A3,5,2#4,-

23#,08!0,).+0)4.62,)-+?!-49#21!-,+5.2!+1!//,)2!)*)4*9).!93)1!"#2)3.1!-,-2#//#62

73,63,+5.2!-,)2!)*23#"0!-4,-2#//,"#-6#73!23)1!"#,+4.#)00!23#073!23)1!"#,+-)24.#2)

23#"0!-4,-2#//,"#-6#F

7,+32)5#.-4#0+2))43)7#8#023!2)4,+-!."325.2!0,-6,/#!-423!22)))*-#6#++,29#6!-

#A,+24)#+#A,+25.26!--)259!-9)++,5,/,296#!+#2)#A,+2#,+!-,--!2#@.!/,29)*!-40,-6,/#


9/67

H

,-1!22#023!27,//#A,+2/)-"!*2#01!22#03!+5##-0#4.6#42)!+,0,2.!/+2!2#


10/67

/,"32-,-"+*/!+3#423#9+.)+#423#0#!2,0,2!-"09!-43#-6#,-23)+#2,1#+23#9!22#12#42)

6)-6,/,!2#3,+*!8)0598!0,).+1!--#0+23!223#95#/,#8#42)5#/#!+,-"2)3,13#-!-91,+*)02.-#

6!1#.)-23#123#90#"!04#4,2!+!-#8,4#-6#)*23#4,+/#!+.0#)*23#0#!2,0,23#-23#9

7#0#+.66#++*./,-23#63!+#)0,-7!023#90#"!04#4,2!+!-#8,4#-6#)*3,+/#!+.0#3#-4,!-C+

)47!+!)4)++#++#4)*!220,5.2#+6)1!2,5/#7,2323#-4,!-C+1,-4#7!+0#"!04#42)5#!

>,-4*!23#0+)/)-"!+3,+63,/40#-7#0#)5#4,#-2!-4"))45.2!+*,#06#!-4,-3.1!-73#-23#9

7#0# 4,+)5#4,#-2 !-4 5!4#7!+ ! 0#8#-"#*./)4# 7!+ ",8#- 23,+ !220,5.2#59 23#1+,1/9

5#6!.+#23#923#1+#/8#+7#0#-!2.0!//90#8#-"#*./!-43#-6#23#9+.)+#4)*-#6#++,2923!2)4

1.+2 5#+)3# -4,!-+/,>##8#09 )23#0#)/# 60#!2#4*)0 23#1+#/8#+ !)4)++#++#4)* 3#

3,"3#+2 !220,5.2#+ )*73,6323#,01,-4+6)./46)-6#,8# !-4 6/)23#4 3,17,238,02.#+ +.63!+23#9

23#1+#/8#+ 0!62,+#4 )0 +.)+#4 23#9 )."32 2) 0!62,+# 0.2!/,29 ,- 7!0 0#8#-"# #62 5#,-"

0#"!04#4!+8,02.#+5923#-4,!-3#-!2.0!//960#!2#4,-,4#!!)4)++#++#4)*23#+#!220,5.2#+)

#8#0920,5# !-4 -!2,)-)* 23#!0233!+,2+)4!-4 23!2)41!9 ,-8!0,!5/9 5#1#!+.0#4 5923#

,-2#//#62.!/"0)723!-46./2.0#)*23##)/#

3#20.23 ,+ #8#091!-C+1,-4-!2.0!//9 2.0-+2) +)1# +.#0,)0 5#,-" 2)73)13# 4#+,0#+ 2)!9

3)1!"#+)1#5#,-"2)73)13#6!-!//#"#23#6!.+#)*#8#0923,-"?+)1#60#!2,8#!-46)-20)//,-"

)7#03,"3#023!-3,1+#/*!-423!25#,-"7,//#8#05#;.+2,-!66)0&!-6#7,2323#,-2#//#62.!/+2!2#)*

23##0+)-#7,//5#!5#,-")++#++#4)*)7#0+!-4@.!/,2,#+0#*,-#4)0"0)++;.+2!+23#,-2#//#62

)*23#1!-,+0#*,-#4)0"0)++3#+!8!"#3!+3,+)4!-4)*2#-2,1#+4#+,0#++)1#23,-"2!-",5/#

+)1#23,-"23!23#6!-+##*##/#62?3#-6#1!-9#8#-!223#0#+#-24!95#,-")++#++#4)*!/)7

,-2#//#62.!/+2!2#*!//4)7-!-47)0+3,)4+)*7))4!-4+2)-#?)23#0+7)0+3,23#+.-!-41))-?

)23#0+8!0,).+!-,1!/+!+23##/#3!-2#62?-)7/#4"#?*)023#,4#!23!223#0#,+!5#,-"73)60#!2#4!-4

0#+,4#+)8#023#"0!-4#6)-)19)*!2.0#,+*!+24,+!#!0,-"*0)1!1)-"9).?!-4+))-7,//23#

7)0/45#7,//,-"2)/,+2#-2)23#8),6#)*#!+)-!-45#/,#8#23!2)4,+-)2


11/67

,-*/.#-6#)* 0.233# "0#!2#00)0+ )*23#4!9!-4!4)0-,2+#A,+2#-6#3#-7,//*!4#

!7!9!-4#-2,0#/94,+!#!023!26/!++)*1#-!223,+4!96!//#4+,0,2.!/2#!63#0+73)+#/!5)0+!0#

!-4#8#03!8#5##-4,0#62#42)7!0423#0)1./"!2,)-)*!5+.04#00)0+!-4*!/+#0#/,",)-!-41!->,-4

5#2!."325923#0,-6,/#7,23,-6!//#4#!+)-!-423#0,-6,/#7,23).26!//#4!2.0#


12/67

,+5.2!6)-4,2,)-)*1!22#0?!-43#-6#1!22#05#,-"#2#0-!/,21.+25#!-#2#0-!/6)-4,2,)-

!22#06)./4-)2#A,+27,23).2+!6#3#-6#,2,+!-#6#++!096)-4,2,)-)*1!22#0?5.21!22#0,+-)2!

-#6#++!09 6)-4,2,)-)* +!6# *)0 7,23).2 1!22#0 +!6#6)./4#A,+2!6#,+ ,-*,-,2# 2) 23# 3.1!-

6)-6#2,)-?,23!+-)5).-4+-)#-45.20)//+!7!9#8#-5#9)-423#6)-6#2,)-)*+,0,2.!/5#,-"+2

,+23#23#!20#)*7)0/4+73)+#-.15#0,+,-*,-,2#!-4#-2,0#/95#9)-43.1!-)7#02)6)1.2#)0

6)10#3#-43#23#!20#)*7)0/4+)0/,*#,+-)25).-4#4593.1!-8,+,)-#,23#0!,4#4)0.-!,4#459

23#)7#0+)*!02))2,6!/,-+20.1#-2+7,//#8#0#-!5/#23#3.1!-#9#2)0!-"#,2+,11#-+,292)+##

)06)10#3#-4)-#)62,//,)-23!02)*23#-.15#0)*7)0/4+23!2!0#23#0#1!>,-"23#,00#8)/.2,)-+7,23

0#6,+,)-!-40#"./!0,29

"0#!21,+2!>#,+.+.!//9!-4#8#03!+5##-3#0#?#)/#3!8##8#0+.)+#4!-4,-*!62+2,//4)

+.)+#23!223#!023,+23#)-/9,-3!5,2#4/!-#2!-47!+23#*,0+27)0/41!4#6!!5/#)*5#,-"

,-3!5,2#4?5.223,+,+-)220.#*)023#0#!0#7)0/4+23!27#0#60#!2#4/)-"5#*)0#23#!023!-473,63

5#6!1#23#+#!2)*3.1!-/,*#/)-"5#*)0#23#!0233!4#8#05)0-#23#1)+2"0)++>,-4)*1,-#0!/)0

8#"#2!5/#/,*#?!-473#0#23#!02+!-4+6,#-6#+3!4!22!,-#4@.,2#!-#1,-#-6#5#*)0#3#!023#8#-

3!4!+#!0!2##A,+2#-6#+3!//5#!5/#2)4#1)-+20!2#23,+*!622)9).5#*)0#6/)+#

3,+,4#!,-0#*#0#-6#2)23#!0237!+)0,",-!2#4!-4#A,+2#4*0)1!5/,-4*!,23,-23#60,2.0#+*

23!2))>,+20.#23#0#6!-5#-))23#0,-3!5,2#4/!-#2?!+1!-,+23#0#2!."3223!2!023,+)4C+

*!8)0,2#/!-4!-423#)-/9+)273#0#3#3!+1!4#!-#A3,5,2,)-)*3,+)7#0#,23#0,-23#*)01!2,)-

)*7)0/4+)0,-2#//,"#-25#,-"+? /!-".!"#


13/67

%

6!--)24#+60,5#-)03.1!-)7#0,-23#0#1)2#+24#"0##6)10#3#-4?5.29#22)3,1!//23,-"+7#0#

)5#4,#-2!-43,+1!-4!2#+7#0#/!762,-"590#"./!0/!7+0)"0#++,)-*)//)7#4!-423#"0!-4

./2,1!2#+,-4.#2,1#!#!0#4,-#0*#62)0,1#0*#62+2!2#+)*#A,+2#-6#!+23#97#0#4#8#/)#4,-

#!0/,#0)0/!2#0#0,)4+)*0)"0#++,8##A,+2#-6#3#0#7#0#,-1!22#0#1509)+9+2#1+!-47)0/4+,-

,-*,-,2.4#2)"#23#07,2323#)7#0)**)01,-"")8#0-,-"!-4/)6!2,-"23#1

#03!+)-#)*23#1)+2,1)02!-2)7#0+)*1!22#07!+23#)7#02)230)7)**)00,4,2+#/*)*!//0#*.+#

1!22#0)023!21!22#073,637!+-)2.+#*./,-23#"0!-4#6)-)19)*0)4.62,)-?73,63)7#0#8#0

#A,+2#4 ,-1!22#0 5.2 7!+-)2 4#8#/)#4 .-2,/ ! /!2# #0,)4)* ,2+ #A,+2#-6# )0 23!2 #0,)4 )* ,2+

#A,+2#-6#73#-,23!45#6)1#0#!0#42)5#*)01#4,-2)+9+2#1+!-47)0/4+73#-,26!1#*)023

*0)123#/!2#-69,-73,63,23!4+/.15#0#4!-4#A3,5,2#4,2+*.//8,")0!-4.+#*./-#++3,+)7#0)*

1!22#0#A,+2+-)7!-47,//!66).-2*)023#!#!0!-6#)*23)+##00!2,65)4,#+23!2!0#-)7!-423#-

+##-7!-4#0,-",-23#,11#-+,29)*+!6#!!0#-2/97,23).2/)6!2,)-)0/!7+,-23#"0!-4+9+2#1)*

23#.-,8#0+#6!//#46)1#2+3#9!0#*0!"1#-2+)*7)0/4+0#;#62#4!+40)-#+!-4+#-2)**2)0)8,4#

*)0 !-4 /)6!2# 23#1+#/8#+?#-.5923#.-!-423.+")!+*.#/*)023#+./9)*/,"32!-43#!22)23#8!0,).+

7)0/4+4##-4#-2.)-,223#0#*)0#

!22#0!-4)7#0!0#6)#A,+2#-2?!-4!+1)2,)-,+!4,0#62#**#62!-46)-+#@.#-6#)*)7#0!-41.+2

3!8#*)//)7#4+,1./2!-#).+/9,-,2+!23,2*)//)7+23!2!22#0)7#0!-4)2,)-!0#6)#A,+2#-2

3# 0,1,2,8#)0 )0,",-!/ 6)-4,2,)-)* !//1!22#07!+ /,@.,4,293,+ ,+ 4#1)-+20!2#4 *0)1 23# )5/!2#

+3#0,6!/*)01)*9).0!02373,636)./4)-/93!8#5##-23#0#+./2)*23#1)2,)-)*23#!023,-!

/,@.,46)-4,2,)-73#-*0)123#"0#!2#00!,4,29)*1)2,)-,-,2+6#-20#23!-!223#)/#+)*,2+!A,+23,+

*)017)./4-!2.0!//9!-4-#6#++!0,/9*)//)7

)./423#3.1!-#9#5#3)/41!22#0,-,2+0,1,2,8#6)-4,2,)-,27)./45#3)/4+7#//,-"*!0!7!9,-2)23#

,11#-+,29)*+!6#!!0#-2/97,23).25).-4+!-47,23).2/!7+)0)04#0!8!+2.-!02,6/#41!++)*

/,@.,4*,0#?!8!+20#6#2!6/#!-423#!20#)*6)-2#-4,-"#/#1#-2+!-4/!2#-27)0/4+ .-!7!>#-#4/!7+

!-4 .-4#8#/)#4 *)06#+

!!0#-2/9 7,23).2 !02,6/#+ 7,23).2 *)01+ 5#6!.+# ,2 7!+ )-# "0!-4

.-!02,6/#41!++)*6)15,-#4.-+9+2#1+!-4!7+,-!-#1509))0/!2#-2+2!2# 5.26)./49).0

8,+,)-#-#20!2#23,+1!++9).7)./45#3)/4#01#!2,-"!//,2+!02+!)+,2,8#)7#073)+#"0!-4

)5;#62!-44.297!+2)!0).+#/!2#-2#-#0",#+)*#/#1#-2+2)0)"0#++,8#!62,)-

3# )0,",-!/ 6)-4,2,)- )* 1!22#0 5#,-" /,@.,4,29 3#!2 !-4 /,"32 1.+2 3!8# 5##- 23# 0,1,2,8#

4#8#/)1#-2+?!-4 !+!- ,1)02!-2 !"#-2 ,- *)01!2,)- !-4 !+! 4,0#62 #**#62 )*3#!2!"-#2,+1


14/67

&

*)//)7#4,-23#20!,-)*4#8#/)1#-2+

!22#03!8,-")0,",-!//9*)01#4)-#.-!02,6/#41!++)*6).0+#,27!+-)2+.5;#62#42) 23#!62,)-)*

#A2#0-!/5.2)-/9,-2#0-!/*)06#+?3#-6#,2*/)!2#4)-23#5)+)1)*,11#-+,29.-1)/#+2#4+!8#)-/959

23#*)06#+23!27#0#,-2#0-!//9!62,-"2)0#!0#,2*)023#"0!-44#8#/)1#-2)*9+2#1+!-4)0/4+2

1.+2 5# 5)0-# ,- 1,-4 23!2 23)."3 1!22#0 7!+ )0,",-!//9 )-# .-!02,6/#4 1!++ ,2 -#8#023#/#++

6)-2!,-#47,23,- ,2+#/* #1509)!02,6/#+2) ,-*,-,2973,63 7!,2#4 +,1/9 *)0 23# !62,)-)* -#6#++!09

*)06#+ *)0 23#,04#8#/)1#-23,+"0!-41!++6)-2!,-#4-) 0#"./!0 *)01!+ ,2 5923#*)06# )*,2+

,-2#0,)0 #/#1#-2+ 7!+ 6)-2,-.!//9 .-4./!2,-" ,- +!6# !-4 3#-6# 63!-",-" ,2+ *)01 !+ 23)+#

.-4./!2,)-+7#0#,-60#!+#4,-0!,4,29

3#*,0+2)0)0,",-!/*)01!++.1#4591!22#0,-23#6).0+#)**)01!2,)-7!+23#!-"./!0)0609+2!//,-#

73,637!+23#0#+./2)*!-"./!0)0609+2!//,-#1)2,)-2)"#23#07,23*)06#+)*73,63+3!//+))-+#!>

1)0##A2#-+,8#/9!"-#2,+1*)//)7#4,-23#20!,-)*4#8#/)1#-2+!+!-#6#++!094#8#/)1#-2)*

3#!2!-43#-6#/#620,6,29)52!,-#4!-#A,+2#-6# )* !02,6./!2,)- !-4 *)01!2,)- ,11#4,!2#/9 4#+20)9,-" 23# #A20#1#

,-2,1!69*0!2#0-!/,-2,1!695#*)0#)5+#08#4230)."3).223#,-*,-,2.4#)*1!22#0!-41!>,-"#-#1,#+

!-4*0,#-4+,-!27,->/,-"73,63)66!+,)-#4#!63)*!>,-42)+##>23#)23#0!-42)!00!923#1+#/8#+

!+,27#0#*)0!"0!-46)-*/,62

0)123#4#8#/)1#-2!-4!62,)-)*23#+#!"#-2+23#7)0>)*4#8#/)1#-27#-20!,4/9)-.-2,/23!2

),-27!+!22!,-#473#-5923#!62,)-)*,-2#0-!/*)06#+!/!0"#)02,)-)*23,+,11#-+#1!++7#-2

73,0/,-"!7!9,-2)23#,11#-+,29)*+!6#?!-423#-6)11#-6#4!1,"32963!-"#,-23#6)-4,2,)-)*

1!22#01,"3294,+2.05!-6#7!+23#0#?D23#"0#!263!,-)*.-,)-7!+50)>#-?+/.15#0,-")7#0+

7#0# !7!>#-#4 *0)1 23#,0 4)01!-69 !-4 6!1# ,-2) 8,")0).+ !-4 !62,8# #1/)91#-2? -#7 /!7+

"!,-#4*)06#23#"0#!21!++6)11#-6#42)0##/!-4)-#+9+2#1!*2#0!-)23#050)>#!7!9,-#-4/#++

+.66#++,)-*0)1,2+!0#-21!++!-42!>,-"7,23,2+#/*!"0!-46#-20#)0+.-0)//#4*!A!7!9,-2)23#

5)+)1)* ,11#-+,29 2)!++.1# !-4)66.9 !- ,-4##-4#-2!-4 +#!0!2# #A,+2#-6#9+2#1!*2#0

+9+2#17)0/4!*2#07)0/47!+23.+#8)/8#4!-4+#-2)**.-2,/23#,//,1,2!5/##A!-+#)*+!6#7!+

!!0#-2/9 *,//#4 )//,-" !7!9 ,- ,2+ ,-*,-,2.4# #00!2,6 !-4 ,00#"./!0 23#9 !2 /!+2 59 23# )7#0 )*

"0!8,2!2,)-7#0#/)6!2#4!-423#-6)11#-6#423#"0!-47)0>)*,-2#0-!/4#8#/)1#-2

3#-.15#0)*+9+2#1+!-47)0/4+#8)/8#423#3.1!-1,-46)./4-)26)10#3#-423#,0-.15#0

,+,-*,-,2.4#.2+9+2#1+5#,-"*)01#4/!7+#+2!5/,+3#4!-47)0/4+/)6!2#4,-#!637)0/4#8)/8#4


15/67

$

!02,6./!2,)-!-4 "#-#0!/ 4#8#/)1#-2 6)11#-6#43# ,-2#0-!/ 2)"#23#07,23 23##A2#0-!/ *)06#+

!62,-".)-#!63)66!+,)-#40#8)/.2,)-+.)-!-4!0).-4!6)11)-6#-20#23!27!+#++#-2,!/2)!

*.//4#8#/)1#-2)*23#)7#0+)*1!22#0

3#+#0#8)/.2,)-+7#0#)66!+,)-#45923#1!"-#2,6)7#0+#A#02#4#!63.)-!-45923#)23#023!2

"!8#0,+#2)73!2!0#6)11)-/96!//#46#-20,*."!/!-46#-20,#2!/*)06#+)023#2#-4#-69)*1!22#02)

*/9*0)1!-42)7!04+!6)11)-6#-20#3#1!"-#2,6*)06#+#A#02#45923#+.00).-4,-"5)4,#+.)-

#!63)23#0"!8#0,+#2)23#6#-20,*."!/!-423#1!"-#2,6)7#0)*23#!02,6/#+)-#)8#023#)23#0)0

23#,0!**,-,29*)0 #!63)23#0)66!+,)-#459 23#,0#/#620,6!/6)-4,2,)-+ 2)"#23#07,2323# ,-*/.#-6#)*

1)2,)-"!8#0,+#2)23#6#-20,#2!/?!-423.+1!22#03!+23#)7#07,23,-,2+#/*2)>##.)01!,-2!,-

!-#@.,/,50,.1#8#-!1)-"6)-2#-4,-"*)06#+

#,-"#+2!5/,+3#4,-+!6#*0)123#,-*/.#-6#+#A#02#4.)-#!63)23#02)"#23#07,2323#)7#0)*

,-2#0-!/*)06#+#!637)0/4 5#"!-*,0+2 2)1)8#.)- ,2+ !A,+,- !6,06./!0*)01 !-423#- !5).2,2+

6)11)- 6#-20# 23# .-? !-4 #!63 +9+2#1 #0*)01#4 !-4 #0*)01+ ,2+ 0#8)/.2,)-+ !0).-4 )23#0

+9+2#1+?3#-6#23#0#,+!6)-2,-.!2,)-)*6,06./!01)2,)-)5+#08#4597)0/4+!-4+9+2#1+2),-*,-,29

)66!+,)-,-"!9!-4,"32+#!+)-+#62,-#!630))02,)-#42)23#/#-"23)*2,1#)66.,#4,-,2+

0#8)/.2,)-.)-,2+)7-6#-20#!-4!0).-423#"0!-4+9+2#1,66#-20#

3,+0#8)/.2,)-.)-!A#+)66!+,)-#4!+!1!22#0)*6).0+#!-4-#6#++,2923#+3#0,6!/)0"/)5./!0

*)01#A3,5,2#4,-#!63)0/4!-4!/+)23#"/)5./!0!02,6./!2,)-)*1!22#0//1!22#0*0)123#*,0+2

+#6)-4)*+9+2#1,6#A,+2#-6#7!+*0)1,2+1!"-#2,66)-4,2,)-#-4)7#47,23!4,+)+,2,)-2)*/9*0)1

!-46/,-"2),2+6)11)-6#-20#73,63!+!-#6#++!096)-+#@.#-6#0)4.6#4"/)5./!0!02,6./!2,)-?

3#-6#73,/##!637)0/4,+,2+#/*!"0!-4"/)5#,2+1,-.2#+2!02,6/#+!0##@.!//9"/)5#+

3#)0,",-!/6)-4,2,)-)*1!22#06)./4-)23!8#",8#-0,+#2)23,+"/)5./!0*)01)*!02,6/#+!+23#0#

7!+23#--)#A2#0-!/*)06#)#0!2,-".)-,2?3#-6#23#0#7!+-)2#-4#-692)-)0*0)1,2+6#-20#5.2!

#0*#62#@.,/,50,.1,-!//!02+3#"0!-41!++0)//#4.)--)!A,+!+23#0#7!+23#--)*)06#2)",8#

,26,06./!01)2,)-


16/67

3#2,1#)66.,#4,-23#1!>,-".!-4230)7,-")**)*23#+#+9+2#1+*0)123#"0!-41!++,+#@.!//9

,-6)10#3#-+,5/#?!-4,27#0#!-##4/#++2!+>*)01#,-23#0#1)2#+24#"0##2)!22#122),10#++,2

.)-9).3#3.1!-1,-4,+,-6!!5/#)*6)-6#,8,-"23#,11#-+,29)*+!6#!-4)*23#,11#-+,29)*

23!2"0!-46#-20!/1!++*0)173,63!//+9+2#1+!-47)0/4++0.-"3#1,-46!--)26)-6#,8#,-*,-,29

,-"/)6!2,)-

23# #+2!5/,+3#4 *)06#+!62#4 .)- 23#1#15#0+)*23# +9+ 2#1!-4 0#8)/.2,)-+ 6)11#-6#4 3#

#A20#1#/90!0,*,#46)-4,2,)-)*1!22#0!223!2#0,)40#8#-2#40!,41)2,)-!+23#*.//*)06#)*23#

1!"-#2,6)7#06)./4-)25##A#0,#-6#4,-23!26)-4,2,)-?5.2!+23#5)4,#+0#8)/8#4!-40!0,*,6!2,)-

4#60#!+#423#1)2,)-,-60#!+#4,-0!,4,29.-2,/#0*#620#"./!0,29)*1)2,)-7!+#+2!5/,+3#4

!22#0)++#++#+7,23,-,2+#/*23#)7#02)230)7)**!//0#*.+#1!22#0)023!273,63,+-)2-##4#4,-

23#"0!-4 #6)-)19)* 0)4.62,)-?3#-6# -#7+9+2#1+!-47)0/4+ !0#!-4 7#0#6)-2,-.!//9 5#,-"

#8)/8#4 5.2 !2 +.63 0#1)2# 4,+2!-6#+ *0)1 #+2!5/,+3#4 +9+2#1+ !+ 3!04/9 2) #A#02 !- ,-*/.#-6#

23#0#.)-

!22#03!+7,23,-,2+#/*!/+)!//23##/#1#-2+-#6#++!09*)023#"#-#0!2,)-!-4+.)02)*5)23!-,1!/

!-4 8#"#2!5/# /,*# 73,63 )7#0 ,+ 0)"0#++,8#? !-4 3#-6# ,- 4,**#0#-2 #0,)4+)* ,2+ 6)-4,2,)-

4,**#0#-2>,-4+)*/,*#7)./45#0)4.6#4-,2+#A20#1#/9"0)+++2!2##@.!//9"0)++8#"#2!5/#+!-4

!-,1!/+7)./45#0)4.6#4?5.2!+,20#*,-#4/,*#)*!//>,-4+7)./4>##!6#7,23,2+0)"0#++,)-

0)1 23# 0#6#4,-" 0))+,2,)-+


17/67

'

-23#0,1,2,8#6)-4,2,)-)*1!22#03#!2)++#++#4-)4,+)+,2,)-2)20!8#/*)023#0#5#,-"-)#A2#0-!/

5.2)-/9,-2#0-!/*)06#+!62,-"23#"0!-4!220!62,)-7!+2)23#1!++)** 23#,0/!2#-693#!27!+ ,10#"-!2#47,23! 4,+)+,2,)-2) */9)** ,- +20!,"32 /,-#+ ,-2)23#

"0!-40#6#2!6/#)*,11#-+,29!-43#-6#6))/,-"6)11#-6#4,-1!22#0

0)123,+),-21!22#06)11#-6#40!,40)"0#++)01,//,)-+)*9#!0+23#0#40!9+7#-2+20#!1,-"

!7!9,-2)23#"0!-48)02#A)*,11#-+,29.-2,/23##!0235#"!-2)/)+#,2+3#!2#4+2!2##A2#0-!//9!-4

*)01,2+#/*,-2)0)#06)-4,2,)-+3#!21)+3#0#7!+4#8#/)#48#"#2!5/#/,*#7!+"#-#0!2#4!-4

1,-#0!/+7#-22)23#,00)#05#4+.29#223#"0!-46#-20#7!+-)26))/#4-)059!-9)++,5,/,29

6)./4,25#?*)023##A20#1#6)-4#-+!2,)-)*!02,6/#+!22#-4!-2.)-23##+2!5/,+31#-2)*"0!8,2!2,)-

)07#,"32-!2.0!//90)4.6#+!-41!,-2!,-+3#!23#-6#!223,+4!9!-42)!//#2#0-,2923#6#-20#)*

9).0/)5#7,//5#)-#1!++)*/,@.,4*,0#2,+!-#++#-2,!/6)-4,2,)-,-23##6)-)19)*0)4.62,)-!-4

+##1+2)3!8#5##-!-!00!-"#1#-2)*23#)+,2,8#)7#0

3#*!62)*23#/,@.,4,29)*23#6#-20#)*23##!023,*-)2+.**,6,#-2/9#8,4#-2*0)123#-!2.0!/0#+./2+)*

6)-4#-+!2,)-7,//!#!0*0)123#*0#@.#-2#0.2,)-+)*8)/6!-)#+73,63!0#)66!+,)-#4!-4*#459!4,+2.05!-6#!1)-"23#,-2#0-!/*,#09#/#1#-2+3#+#*,0#+1.+23!8#8#-2?!-4,-#!0/,#0#0,)4+

)*23#7)0/473#-23#60.+2)*23##!0237!+/#++3!041)0#*0#@.#-2#0.2,)-+3!#-#4!-4!2

1)0# -#!0 4,+2!-6#+ )/6!-)#+ !0# #++#-2,!/ ).2/#2+ )* 23#+# *,0#+ *)0 7#0# 23#9 -)2 !//)7#4 2)

#+6!#,-23!21!--#0#!023@.!>#+!-44,0#6!/!1,2,#+7)./46)1#@.,6>!-4*!+2.)-9).

3)."3,-23#0)4.62,)-)*#!023@.!>#+#/#620,6,29,+.+.!//9!)7#0*./!"#-2#0)#02,#+)0)*!>,-4+)."32,2+>,-40#4,-23#"#-#0!/6)-*.+,)-)*#/#1#-2+!-4

3#-6# 6)15,-!2,)- !-4 *)01!2,)-7!+ 6)-2,-.!//9 "),-" )-? D 3#-6#1!-9 )* 23# 3#-)1#-!

#A3,5,2#4,-0)6>+)*8#,-+)*@.!02G")/4+,/8#0,0)-!-48!0,).+)23#0+.5+2!-6#+*)0#,"-2)23#

"#-#0!/5)49)*23#0)6>1!95#!66).-2#4*)03##A,+2#-6#)*23#+#7,//+#08#!+!6)-6/.+,8#

#8,4#-6#2)9).01,-4+23!223#"0#!21!++)*1!22#01.+20,1,2,8#/93!8#5##-,-!+2!2#)**.+,)-

!+,--))23#0)++,5/#7!96)./423#+#4#)+,2,)-+,-8#,-+3!8#5##-1!4#)6>+!0#*0#@.#-2/9

*).-4599).,-73,638#,-+)*,0)-")/4#62#A,+223!20.-*)01!-91,/#+,-23#0)6>!-4*0#@.#-2/9

,2+#-2,0#/#-"23

,-#0!/+!0#.+.!//9*).-4,-+.5+2!-6#+2)73,6323#9+##1#6./,!0!+")/4!-4+,/8#0!0#*).-4,-

@.!02G#6273,63/!,-/9+3)7+23!21,-#0!/+7#0#-)20,1,2,8#5.2./2,1!2#4#8#/)1#-2+)*1!22#0


18/67

)*#6./,!01!22#073,635923#0)#029)*1!22#02)230)7)**!//0#*.+#1!22#0)023!2-)2.+#4,-23##6)-)19)*0)4.62,)-)66!+,)-#423#+#!02,6./!04#)+,2,)-+)*1,-#0!/+?!-49#223#97#0#23#

*,0+24#8#/)1#-2+)*1)2,)-5#6!.+#23#*,0+2+.5+2!-6#+23!2!++.1#4*)0123#9!++.1,-"23#

609+2!//,-#7!+0,1,2,8#*)01,-#0!/++3!//20#!2#A2#-+,8#/9)*,-!-)23#0!02)*23,+7)0> 1)0#!02,6./!0/9,-*.2.0#8)/.1#+

3##A2#-+,)-)* 0)6>+)* !02,6./!0+#6,#+!+1!05/##62,-!02,6./!04,0#62,)-+)*2#-2,1#+,-6)-2,-.).+63!,-+*)03.-40#4+)*1,/#+ 4#1)-+20!2#+ 23#0))+,2,)-#15)49,-" 23#*!6223!2!02,6/#+ +)."32 23#,0 >,-40#4? !-4 23# *0#@.#-2 0#6.00#-6# )* 8#,-+ !-4 20!+ ,- 23#+# 0)6>+ )*

4,**#0#-2+#6,#+4#1)-+20!2#+23#63!)+!-46)-*.+,)-,-73,6323##/#1#-2+)0,",-!//97#0#

)./423#3.1!-#9#5#3)/423##!023!*2#0,2+#+2!5/,+31#-2,-23#+)/!0+9+2#1,27)./45#3)/4!

8!+25)49)*/,@.,4*,0#73,0/,-"230)."3+!6#,-7,/4!-463!)2,66)-*.+,)-)./4,2#-#20!2#23#

1!++,2 7)./45#3)/4 ! 4,+2.05!-6#)* #/#1#-2++.63!+ 23#1,-4 6!--)26)-6#,8# )0/!-".!"#

#A0#++.223#0#7!+!0.--,-"2)!-4*0))*#/#1#-2+!-423#!62,)-)**)06#+73,63,-*.2.0#

#0,)4+7#0#2) 50,-"*)023 *0)123,+ !7*./6)-*.+,)-#0*#62+911#209!-4 *)01 0)"0#++,)- !-4

4#8#/)1#-23#0#7#0#)7#0+,-23!21,"32963!)+23!27)./4-)29,#/4?)+,2,8#,-*/.#-6#+73)+#

1!-4!2#+1.+25#)5#9#4!-473,637#0#4#+2,-#42)2!1#23#6)-*.+,)-!-450,-"*)023#0*#62

)04#0

3# 2#-4#-69 )* 1!22#0 ,+ 0)"0#++,)- 2+ ./2,1!2# ,+ ,0,2? 3#-6# ,- 23# 20!,- )* 1,-#0!/4#8#/)1#-2+!-44#8#/)#45923#,--!2#0)#02,#+)*1!22#06!1#23#8#"#2!5/#4#8#/)1#-2+-

8#"#2!5/#+,+#A3,5,2#423#6,06./!01)2,)-73,637!+4#8#/)#459 23#609+2!//,-#3#2#-4#-69)*

1!22#0 5#,-" 0)"0#++,)- !-4 23# )0,",-!/ 6)-4,2,)- 5#,-" "0)++ ,2 *)//)7+ !+ ! -#6#++!09

6)-+#@.#-6# 23!2 23# )0,",-!/ 6)-4,2,)- )* 23# 8#"#2!5/# >,-"4)1 1.+2 3!8# 5##- #A6##4,-"/9

,1#0*#62 !-4 6)!0+#? !-4 23,+ 20.23 7,// !#!0 1)0# #8,4#-2 *0)1 23# *!62 23!2 23# 8#"#2!5/#

>,-"4)17!+!02,!//94#8#/)#45#*)0#23##/#1#-2+3!45##-50)."32,-2)3!01)-9!-4)04#0!+,+

1!-,*#+22)9).*0)123#*!6223!20#1!,-+)*8#"#2!5/#+-)7#A2,-62!0#*).-4#15#44#4#8#-,-23#

5)49)*+)/,40)6>+23!26)./4)-/93!8#5##-*)01#459!-,"-#).+!"#-2!+!/+)*!04)7-,-23#

5)+)1)*23##!023#8,4#-2/9!-40#!//9/!6#423#0#597!2#0?!-423#4,**#0#-2+#6,#+)*8#"#2!5/#+

*).-4,-23#*)01!2,)-+/!,-/9+3)723!223#0#3!+5##-!-#-2,0#63!-"#,-23#8#"#2!5/#>,-"4)1

*)01!-92,1#+73,63,+!-#8,4#-6#)*23#0)"0#++,8#)7#0)*1!22#0

3#*,0+2+#6,#+)*8#"#2!5/#+4#8#/)#47#0#)*!6)!0+#/!0"#)04#0#-2,0#/97,4#/94,**#0#-2*0)1

23#+2!2#)*8#"#2!5/#+!2/!2#0#0,)4+!-4,-4,**#0#-2*)01!2,)-+!-4*0)123#,06)-4,2,)--)73#

1!2#0,!/+ 23!2#-2#0#4,-2) 23#6)1)+,2,)-)* 23#+# 8#"#2!5/#+73,637#0# 0,-6,!//9)* !1!0,-#

)04#07,23*#7 /!-4/!-2+


19/67

H

4#8#/)#423#!-,1!/>,-"4)1

3!223#0#7!+!7,4#4,**#0#-6#,-23##/#1#-2+!-46)-4,2,)-)*23#8#"#2!5/#>,-"4)17,//!#!0

#8,4#-22)9).01,-4+*0)123#*!6223!24.0,-"23##!0/,#0#0,)4+)*1!22#023#1!2#0,!/+)*23##!023

7#0#/#++4#-+#23!-+.5+#@.#-2/9!-4-)7/#4"#23#0)"0#++,8#2#-4#-69)*1!22#03#0#6!--)25#

*).-4!+.5+2!-6#73,634)#+-)2)++#++23#+##/#1#-2+,-!"0#!2#0)0/#++0))02,)-

3#0#/!2,8#)+,2,)- )* 23# !023 ,- 0#*#0#-6# 2) 23# .- ,- ,2+ 0,1,2,8#6)-4,2,)- 5#,-"7,4#/9

4,**#0#-2*0)1-)71!4#!"0#!263!-"#,-23#4#"0##)*/,"32!+!/+))*3#!20#6#,8#4*0)123!25)49?

,-4+)*!-,1!/ /,*# 4#8#/)#4 7)0239)* -)2,6# 7#0# )*23# )/9!0,!*,+3 !-4+!.0,!-

+#6,#+73,63!++,-"230)."30#"./!0+2!"#+)*"0!4!2,)-!-4#0*#62,)-./2,1!2#/9"!8#0,+#2))0

4#8#/)#4 +#6,#+ )* ! 3,"3#0 )0 1)0# #0*#62 )04#0 !+ 23# 8#"#2!5/# 7)0/4 7!+ #0*#62#4 )0

0)"0#++#4

!8,-"-)720!6#423#!023,-!6.0+)091!--#0.2)23#4#8#/)1#-2)*23#230##>,-"4)1+,2

5#3))8#+ .+ 2) ") 5!6> !-4 #A!1,-# ,- ! 1)0# 1,-.2# )0 !02,6./!01!--#0 ,2+ 6)-4,2,)- !-4

!#!0!-6#4.0,-",2+0,1,2,8#!-4+.5+#@.#-2#0,)4+,-)04#023!29).1!95#!5/#2)6)10#3#-4

0))+,2,)-+ ,- 0#/!2,)- 2) 23# 230## >,-"4)1+ )* !2.0# 23!2 ,2 7,// 5#19 0)8,-6# ,- ! 1)0#

0)"0#++#4!02)*23#5))>2)!48!-6#!-4+.)02


20/67

3!8#20!6#423#0)"0#++)*0#!2,)-"#-#0!//9.2) 23##+2!5/,+31#-2)*23#9+2#1+!-423#

!0236.0+)0,/9.2)23#4#8#/)1#-2)*23#230##>,-"4)1+?727,//-)70#2.0-!-41)0#1,-.2#/9

20!6# 23# 0)"0#++ )* 4#8#/)1#-2 2)"#23#0 7,23 23# 6!.+#+ 0)4.6,-" 23# 8!0,).+ 6)-4,2,)-+

0,1,2,8#/9!-4/!22#0/93#/42)"#23#0591!22#0#3!8#+##-23!223)."31!22#0)0,",-!//9#A,+2#4,-!

63!)2,6)06)-*.+#4+2!2#,2-#8#023#/#++3!47,23,-,2+#/*23##/#1#-2+)*!//1,-#0!/8#"#2!5/#!-4

!-,1!/4#8#/)1#-2+!-423#,0-#6#++!09!22#-4!-2+!.02#-!-6#+#62

3#!0237!+)0,",-!//96)10#3#-4#4,-!-4*)01#4!!02)*23#.-!-43#-6#7!+*)0! /)-"

#0,)4)* 2,1#+.5;#62#4 2)23#!62,)- )*23##A2#0-!/*)06#+ !62,-".)-1!22#0!*2#023#"#-#0!/

6)-*.+,)-)**)01!2,)-3!45#".-,-!4#"0##2)+.5+,4#27!+230)7-)***0)123!25)495923#*)06#

)*#A2#0-!/!-4,-2#0-!/!"#-6,#+)#0!2,-".)-23!25)4921!95#0)#0!-4#++#-2,!/23!27#

+3)./4-)7+2)2),-@.,0#73!223#+#,-2#0-!/!"#-6,#+)0*)06#+7#0#)073!2,2,+!-47!+23!2"!8#

2)1!22#023#)7#02)230)7)**)00,4,2+#/*)*0#*.+#1!22#0

# 3!8# 5#*)0# +##- 23!2 !"-#2,+1 !-4 /#620,6,29 7#0# !1)-" 23# 0,1,2,8# !-4 #++#-2,!/

4#8#/)1#-2+)*1!22#0#3!8#!/+)+##-23!2!"-#2,+1,+!)+,2,8#!-4/#620,6,29!-#"!2,8#

!"#-2?!-423!2!+!-#6#++!090#+./2)*23#+#5)4,#+7#0##-4)7#47,23!220!62,8#!-40#./+,8#

)7#0+?3#-6#,*,-23#"0!-47)0>)*6)15,-!2,)-!-9!02,6/#+5#6!1#-#"!2,8#2)23#1!++23#9

7)./45#0##//#4!-4+#-2)**,-2)23#!21)+3#0#5#6!.+#)*23#!220!62,8#!-40#./+,8#)7#0+

#A#02#4.)-23#15923#8!0,).+)23#0*)06#+,-+!6#,-4##-4#-2)*23#.-?3#-6#23#0#7#0#

6)-2,-.!//95#,-"+#-2)***0)123#.-0#*.+#!02,6/#+)0!02,6/#+-#"!2,8#2)23#1!++,-6)-6#-20,6

6,06/#+73,63,-4.#2,1#7#0#6)-4#-+#4!-4*)01#4,-2)23#/!-#22#01#4!0233#2,1#2!>#-

*)023#!""/)1#0!2,)-)*23#+#!02,6/#+,-2)23,+*)01!2,)-23#3.1!-1,-46)./4-)26)-6#,8#*)0

6)1!0!2,8#/9,27!+!-,-*,-,2.4#)*2,1#3#4,+2!-6#*0)123#+.-)*23,+1!++I73,637!+/,@.,4

!-4!22#-4#4593#!2+),-2#-+#23!29).6)./4-)26)-6#,8#,2+,-2#-+,29J"0!4.!//95#6!1#"0#!2#0!+

,2+!02,6/#+,-60#!+#4,--.15#0


21/67

)*23#+.-!-4)*)23#05)4,#+7)./45#0#4.6#42)!-#@.,/,50,.1#4#223#/!7+23!27#0#)#0!2,-"2)0#!0#23#1!++7)./4-)29,#/45.2

!*2#0 +.66#++,8# !22#12+ !-4 ,-6!/6./!5/# #0,)4+ +.66##4#4 +) *!0 !+ 2) 60#!2# +) 4#-+#

#-60.+2!2,)-!+2)0#8#-223#+#,-2#0-!/*)06#+*0)14#+20)9,-"23#,0/!5)03##/#1#-2+7,23,-0!",-"

1!-,!6E/,>#7)./4230)#!-43#!8#23#,01,"3291!++#+!+,*2)#+6!#*0)123#,0#-2E./!6#?!-4

3#-6# 1).-2!,-+7#0# 230)7- . 3#0# !-423#0#+73,6323#9/!+3#47,23!7*./*.09+)23!2.)-23#,0"),-"4)7-

23#+#3."#,/#+0#+#-2#40!""#4!-4!7*./!+#62+

3,/# 6))/,-" 7!+ 2!>,-" /!6# 23# #!023 5#,-"0#!0#4 *)0 23# "0!-47)0> )*4#8#/)1#-2 23#

#/#1#-2+7#0#-)2,4/#5.2,10#"-!2#459#/#620,6,297,23!)+,2,8#)0-#"!2,8#+2!2#23#"0!-47)0>

)*4#8#/)1#-2!-4 0)"0#++,)-7!+ "),-" )- 3#0#7!+ ! "0!-47!0 !1)-"23##/#1#-2+


22/67

*)01!2,)-6)./4-)23!8#3!#-#4.-2,/23#0#3!45#6)1#!6)-+,4#0!5/#6)!2,-".)-23#+.0*!6#)*

23##!02373#-23#,-2#0-!/3#!2+##>,-"8#-2,-4.6#41)/#6./!0+.5+2!-6#+2)!0,+#2)23#+.0*!6#

)*23#1)/2#-1!++73#0#23#9!""0#"!2#4!-4*)01#423,+>,-4)*0)6>)023#0,1!09*)01!2,)-

3,+*)01!2,)-,+!-,-4#A)*23##/#1#-2+*)023#0#7!+23#-*)01#4!-!21)+3#0#7,23!4#-+,29

6)00#+)-4,-"2)23,+*)01!2,)-!-4!+!-./2,1!2#)*23,+!7!2#09*/.,473,637#7,//2#017!2#03#

!21)+3#0# 7!+ 23#- 6)1)+#4 )* 4,**#0#-2 #/#1#-2+ *0)1 -)7 !+ !/+) 7!+ 23# 7!2#0 !63

*)01!2,)-3!4 #/#1#-2+6)00#+)-4,-"2) ,2+4#-+,29!-40#*,-#1#-23#!21)+3#0# !2 23!22,1#

7!+6)1)+#4)* !+1!//)02,)-)*-,20)"#-!5).2)-#E*,*236!05)-!-4+./*.0,6!6,43940)"#-!-4

*/.)0,-#)A9"#-!2#07!+6)1)+#4)*-,20)"#-3940)"#-*/.)0,-#)A9"#-!-46!05)-,6!6,4

-!/1)+2#-4/#++#0,)4#/!+#45#*)0#23#"0!-,2#*)01!2,)-7!+6)1/#2#4!-4)23#0*)01!2,)-+

6)11#-6#4 0#@.#-2 #0.2,)-+ 3!#-#4+ #;#62#4 8!//#9+

*)01#4!-4+#!+#+2!5/,+3#43#8!//#9+7#0#1!4#5#4+)*+*)0,2+7#+2#0-5!->?!-43#-6#23#*0#@.#-2)66.00#-6#)*23#+/!2#*)01!2,)-,-

,2+)0,",-!/5#4

3!223#!21)+3#0#!-47!2#07#0#*)01#0/91.631)0#4#-+#23!--)76!--)25#4#-,#4!+23#0#

6!-5#*).-4-))-#+)5/,-4!+-)22)+##23!2!//*/.,4+1.+2K.2/!-4)23!8#5##-1)0#

"0)++,-23#,00,1,2,8#+2!2#+23!-,-23#,01)0#0)"0#++#4)01)0#*.//94#8#/)#4+2!"#+)7,-"2)

23#"0)++6)-4,2,)-)*1!22#0!-423#.-4#8#/)#4!-4.-+#22/#4+2!2#)*!// +.5+2!-6#+*39+,6!/

0))*+!0#-#6#++!0923##A20#1#/9+.#0,)0)7#0)*7!2#02)7#!0!7!90)6>+,-,2+0,1,2,8#+2!2#+

23!--)7+2)73,633!8#0#*#00#4,-6)11#-4!5/#2#01+-23#1!,-23#23#)0,#+!48!-6#4593,1

!0#20.23*./!-46)00#62!-43#/!6#45#*)0#23#7)0/420.23+23!27#0#-##4#4!-423!2,-1)0#

0)"0#++#4#0,)4+)*#A,+2#-6#7,//5#4./9!0#6,!2#4

3#"0!-,2#*)01!2,)-7!+23#0#+./2)*!-"./!01)2,)-2#A2#-4+*)01!-91,/#+,-4#23!-4!+23!2

*)01!2,)-,+!-,-4#A)*4#8#/)#4#/#1#-2+!+!,07!2#0#62+)23#+.66##4,-""-#,++!-4+/!2#

*)01!2,)-+,-4,6!2#23!223#+##/#1#-2+3!40#*,-#4!-4!22!,-#4!1)0##0*#624#8#/)1#-2?!-4


23/67

%

3!45#6)1#+)1.63#0*#62#423!273#-5923#!62,)-)*,-2#0-!/!-4#A2#0-!/*)06#+23#/)7#0

+20!2!)* 23#0,1!090)6>+7#0#+.66##4#45923#6/!9E+/!2#!-40#97!6>#*)01!2,)-+!-,1!/!-4

8#"#2!5/#/,*#7#0#4#8#/)#4*0)173,63 *!62,2 ,+#8,4#-22) 9).01,-4+ 23!223# +2!2#)* 23#+#

#/#1#-2+1!95# 4#2#01,-#4 4.0,-"23# 0)6#++#+ 59 23# 4,**#0#-2 *)01!2,)-+ 3,+ *)01!2,)-,+

.+.!//92#01#423#20!-+,2,)-*0)123#0,1,2,8#2)23#*)++,/,*#0).2+!+,-,2!0#*).-423#0#1!,-+)*

/!-2+!-4!-,1!/+,-"0#!28!0,#2923#60,-),4#+6)-63,*#0##60.+2!6#!-)/9,!-4)/9!0,!!4

-)223#+##/#1#-2+.-4#0")-#!"0#!263!-"#I!+23#9!0#!41,22#42)3!8#4)-#591#-)*+6,#-6#J

-#,23#0!-,1!/-)08#"#2!5/#/,*#6)./43!8#5##-+.+2!,-#4)0"#-#0!2#4

21.+2-)25#+.)+#423!223#+#*)01!2,)-+7#0#23#0#+./2)*+3)02#0,)4+)*2,1#?*)07#0#2)

!22#12 2) ,10#++ .)- 9). 23# /#-"23 )* 2,1# 4.0,-" 73,63 23# 0!-,2# *)01!2,)- 7!+ 5#,-"

6)1/#2#4!-40#!0,-"*)023#+#6)-4*)01!2,)-9).6)./4-)26)10#3#-4,227!+!-,-*,-,2.4#

)*2,1#?!-423,+7!+#@.!//923#6!+#7,2323#20!-+,2,)-!-4+.66##4,-"*)01!2,)-+

3##/#1#-2+5#,-",-!-,1#0*#626)-4,2,)-,2*)//)7+!+!-#6#++!096)-+#@.#-6#23!28#"#2!5/#

!-4!-,1!/ /,*# 7#0# ,-!-#@.!//9 6)-4,2,)-3# /!-2+"#-#0!2#4 7#0# */)7#0/#++ !-4

+##4/#+++590#"./!0/!7+!-40)"0#++,)-6!-)-/95#!22!,-#4594#"0##+!+#0*#62,)-+2!1+

-)-!2.0!/0)4.62,)-,-23#).2+#25.2,+)-/9!00,8#4!259+2#!49!-4"0!4.!/0)"0#++,)-+23#

1,"329 )!> 7!+ )-6# 6)-2!,-#4 ,- 23# !6)0- !-4 )5/,"#4 2) !++ 230)."3 0#"./!0 #0,)4+ )*

"#01,-!2,)- !-4 6)-2#-2,)- 5#*)0#,2 !22!,-#4 ,2+ +2!2#/9*)01!-43!049)7#0++) !// #/+# ,-23#

.-,8#0+#6!1#.59 0#"./!0+2!"#+)*"0!4!2,)-*0)123#*,0+22)23#/!+2!22!,-,-"-#7)7#0+!-4

#0*#62,)- 4.0,-" #!63 +.66#++,8# #0,)4 .-2,/ 6)1!0!2,8# #0*#62,)- +2!1+ 23# 73)/# -!2.0!/

>,-"4)1+,23,-23# 5)+)1)*23# !023 7#0# 6)-2!,-#4 #1509) #A,+2#-6#+ 2) ,-*,-,29? 9#2 23)+#

#A,+2#-6#+6)./4-)25#50)."32*)023,-!-3).05.21.+27!,223#+/)70)"0#++)*4#8#/)1#-23#

#/#1#-2+1.+25#0#4.6#42)23#,00)#06)-4,2,)-+#62"!23#0#459

23# 7!2#0+ *0)1 23# 1).-2!,- +,4#+ # 3!8# *).-4 23!2 23# 1,6!6#).++/!2# *)01!2,)- 59

4,+,-2#"0!2,)-)*,2+.#0+20!2!7!++.66##4#45923#6/!9E+/!2#)0*)++,/,*#0).+*)01!2,)-73#-7#

*,-4/,1#"#-#0!2#4,-6)-+,4#0!5/#@.!-2,2,#+23#0#+#-6#)*73,63,+#8,4#-6#45923#!#!0!-6#


24/67

&

)*+3#//E*,+373)+#+3#//+7#0#6)1)+#4)*/,1#

#3!8# !/+) *).-4 23!2 23# !,0 !+7#// !+7!2#07!+ ,10#"-!2#4 7,23 6!05)- ,- 6)-+,4#0!5/#

@.!-2,2,#+?!-4!223##0,)4)*73,637#-)7+#!>23#8#"#2!5/#!+7#//!+!-,1!/>,-"4)1+7#0#

2) @.,2# !- #A2#-2 4#8#/)#4 - 8!0,).+ )02,)-+ )* 23# "/)5# 20##+ 3!4!#!0#4 !-4 8!0,).+

8#"#2!5/#+3!4"!,-#4!1!0>#4#A,+2#-6#223,+#0,)42))23#2,4#+7#0#0!",-"7,231.63*.09

!-463!-"#+7#0#5#,-" 0!,4/91!4# ,-23#*!6#)* 23# .-,8#0+# 3# 7!2#0+ 3!4 6)//#62#4/!0"#

@.!-2,2,#+)* +3#//+!-4 8#"#2!5/#+73,637#0# 6)-8#9#4 2) 23#,05#4+2) .-,2#7,23 +#4,1#-2!09

!02,6/#+)*1,6!6!05)-/,1##62!-43#-6#23#0#6)11#-6#423#6!05)-,*#0).+)06)!/#0!!-4

*)01!2,)- 3#+# 8#"#2!5/#+? 5#,-" !62#4 .)- 59 23# 7!2#0 *0)1 73,63 23#9 7#0# 6)-2,-.!//9

0#6#,8,-" 6!05)-,G#4 4#)+,2+ !-4!/+) 59 23# /,1# 73,63 ,- 23!2 #0,)4 7!+ 4#8#/)#4 7#0#

6)-2,-.!//95#6)1,-"6!05)-,G#4)0*)01#4,-2)6)!/3!223#0#7#0#!223!2#0,)420##+)*/!0"#

4,1#-+,)-+,+#8,4#-6#4*0)123#0#1!,-+)*20##+!223,+4!9*).-4,-23#+#*)01!2,)-+,-!+2!2#)*

6!05)-,G!2,)-

223#6)11#-6#1#-2)*23#6!05)-,*#0).+#0!23#7!2#09#/#1#-23!45#6)1#+),-60#!+#423!223#

*)01#0#@.,/,50,.17!+4#+20)9#4!-43#-6#23#,-2#0-!/*,0#+1.+23!8#8#-2

3#0#!*2#0

3#2,4#+!2 23,+ 2,1##A2#-4#4)8#0! /!0"#)02,)-)* 23#!023? 3#-6#23##A,+2#-6#)* *)++,/+ ,-

60#8,6#+)*1).-2!,-+1!95#!66).-2#4*)0!+23#4#)+,2+)*23,+#0!

3#7!2#07!+23#-!+7#//!+23#!21)+3#0#3#!8,/9,10#"-!2#47,236!05)-)A9"#-3!8,-"5##-

5.2!02,!//94#8#/)#4*6).0+#-)6)-*/!"0!2,)-6)./4#-+.#73,637)./43!8##-+.#43!423#!,0

5##-)++#++#4)*,2+0#+#-2@.!-2,29)*23!2#/#1#-2*6).0+#!-,1!//,*#1.+25#6)1##A2,-62,-

23,+#0!!+23#0#7!++)1.636!05)-,6E!6,4"!+,-23#!,0!+2)4#+20)9,2

3#!62,)-)*23##/#1#-2+)66!+,)-#4!.-,)-)*/,1#!-46!05)-73,63596)1,-"2)"#23#05#6!1#

*.+#4!-47#0#4#)+,2#4.)-23#+/!2#*)01!2,)-,-23#*)01)*6!05)-,*#0).+/,1#923,+.-,)-)*

6!05)-!-4/,1#23##/#1#-2+7#0#1!4#/#++4#-+#!-43#-6#409/!-45#6!1#8,+,5/#,-1!-9

)02,)-+ )* 23# !023 )- 23# 1).-2!,- #1,-#-6#+ 23.+ /#*2 5!0# 8#"#2!2,)- +0!-" . 7,23

+.00,+,-" !8,4,29 !-4 5#6!1# #A6##4,-"/9 230,*29 0##+ )* ,11#-+# +,G# 7#0# *)01#4 !-4 +)

)7#0*./5#6!1#23#"0)723!-4+)#A2#-+,8#23!223##/#1#-2+)*23#+),/-#6#++!092)+.)02

23#,0/,*#7#0##A3!.+2#4?!-43#-6#,-23#0)6#++)*!"#+23#94#6!9#45#6!1#4#6)1)+#4

!-45923#!8,4,297,2373,6323#92))>.6!05)-*0)123##/#1#-2+7#0#,-23#/!+#)*2,1#*)01#4

,-2) 6)!/ !-45#6!1# )-#+20!2.1)* 23# 6!05)-,*#0).+ *)01!2,)-#03!+ ,2 ,+ -#6#++!09 23!2

+3)./4+!923!223#2,4#+7!+3#423#+#!02,6/#+2)23#,08!0,).+5#4+


25/67

$

3,+ +20!2.17!+ *)01#4 *0)1 23# #A20#1# !8,4,29 7,23 73,63 23#+# 5)4,#+ 2))> . -,20)"#- !-4

6!05)-*0)123# !,0 2)"#23#07,231#2!//,6 #/#1#-2+ 3,+ +20!2.17!+ !"#+ ,-5#,-" *)01#4 !-4

3!8,-"5##-*)01#4 *0)1 23# "0#!2 0#4.62,)- )*23# 4#-+,29)* 23# #/#1#-2+59 23# #A3!.+2,)- )*

6!05)-!-46)-+#@.#-2/923#"#-#0!2,)-)*23)+##/#1#-2+23!2)66!+,)-!-4+.)028#"#2!5/#/,*#

!-)23#0 "0)723 )* 20##+ 7!+ *)01#4 73,63 6!1# . 7,23 #8#- "0#!2#0 !8,4,29 23!- 23)+#73,63

0#6#4#423#1?!-43#-6#,-23#6).0+#)*2,1#0#4.6#423#+##/#1#-2+!"!,-2)+.63!),-2!+2)

)66!+,)-23#4#6!9)*23#+#20##+!-4*0)123#1*)01!-)23#0+20!2.1923,+2,1#23##A20!!1).-2

)* 6!05)-,- 23# !,0 !-4)23#0 #/#1#-2+ 7!+ #A3!.+2#4? !-4 3#-6#7!+ #+2!5/,+3#4 ! #0,)4 ,-

60#!2,)- 73#0# 8#"#2!5/# !-4 !-,1!/ /,*# 6)./4 */).0,+3 3#+# +20!2! )* 6)!/ 7#0# *0#@.#-2/9

,-2#0+#0+#47,23+20!2!)*,0)-+2)-#+!-4+2)-#!-4/,1#+2)-#

3,+7!+!),-2,-23##A,+2#-6#)*23#-,8#0+#73#-23#4#8#/)1#-2+)*#/#1#-2+7#0#*!8)0#4

50,"32 4!9 4!7-#4 3# !,0 5#6!1# /,8#/9 !-4#A3,/!0!2,-" *0)1 23# )A9"#- 7,23 73,63 ,2 7!+

,10#"-!2#4,-/!0"#0@.!-2,2,#+23!-!2!-90#8,).+#0,)4!2#05#6!1#1)0#0!0#!-43#-6#23#

"0#!2 +#!+ 5#"!- 2)") 4)7-? 8#"#2!5/# !-4!-,1!/ /,*# 7#0# 4#8#/)#4 !-4 23# "0!-47)0> )*

#0*#62,)-5#"!-.-4#0*!8)0!5/#!.+,6#+

#3!8#3!+2,/9!++#4)8#0!-4#A!1,-#423#"#)/)",6!/+20.62.0#!-46)-4,2,)-)*23#!023.2)

23# #A,0!2,)- )*23#6!05)-,*#0).+#0!!-4,2


26/67

1!++ !+ ,2 7#0# 59 +)1# 6!0#/#++ 3!-4 !0# 2)!G @.!02G +#0#-2,-# )03909 20! "9+.1

*/,-2E+/!2#!-4/,1#+2)-#

#1!9-)2,6#3#0#23!2*0)123#"0!-,2#2)23#20!-+,2,)-)00#97!6>#+9+2#123#0#7#0#-)20!6#+

)*!-96!05)-,*#0).++.5+2!-6#+)0)*/,*#)*!-9>,-4?3#-6#23#,-#8,2!5/#6)-6/.+,)-23!2*)023#

73)/#+!6#)*2,1#)66.,#4,-23#4#8#/)1#-2)*23#"0!-,2#!-4"-#,++*)01!2,)-6!05)-7!+-)2

4#8#/)#4!2/#!+22)!-9"0#!2#A2#-2?!-43#-6#!-,1!/)08#"#2!5/#/,*#4,4-)2-)06)./4#A,+2,-

23)+##0,)4+

#3!8#5#*)0#+##-23!24.0,-"23#0)6#++)*1!>,-".23#"0!-,2#*)01!2,)-!-!21)+3#0#7!+

4#8#/)#41).-2!,-+*)01#4!-4 +#!+ #+2!5/,+3#4# 3!8# !/+) *).-423!27!2#07!+ 23#-!-

#A6##4,-"/94#-+#5)49!-4)++#++#4)*1.63"0#!2#0)7#02)7#!0!7!9+)/,4+.5+2!-6#+23!-

-)7?+7)0#!7!923#0)6>+73,637#3!8#*).-42)5#6)1)+#4

)*1,6!*#/4+!0!-43)0-5/#-4#!-46)-8#9#423#12)23#,05#4+73#0#5#,-"+.5;#62#42)23#

!62,)-)*23#7!2#0!+!/+)23#3#!2)*23#,-2#0-!/*,0#+23!27#0#6)-2,-.!//9+##>,-"8#-223#97#0#

*)01#4,-2)"-#,++!-41,6!6#).++/!2#?73,63,-23#,02.0-+5#6!1#23#5#4+)*)03909@.!02G

*#/4+!0+#0#-2,-#2)!G20!"9+.1*/,-2+/!2#+,#-,2#!-4/,1#+2)-#,-2#0+#0+#47,23/!9#0+)*

+/!2#?+73,637#0#4,+20,5.2#4

,-/!9#0+)-#!5)8#23#)23#0,-0#"./!0+.66#++,)-"-#,++5#,-"/)7#+21,6!6#).++/!2#-#A2!-4

+,#-,2#/!+221.+25#0#1#15#0#423!223#+#4,**#0#-2+20!2!7#0#1!-9!"#+,-5#,-"*)01#4?3#-6#

#!63 +.66#++,8# +20!2.17)./45#)* !4,**#0#-2 )04#0 5#6!.+# 23,+ *)01!2,)- 5#,-"23# 0#+./2 )*

63#1,6!/ !62,)- )*6).0+# 23# !02,6/#+,- +#4,1#-2 4.0,-"#!63*)01!2,)- 7)./4 5#!62#4.)-

4,**#0#-2/9?3#-6#23#4,**#0#-6#,-23#6)15,-!2,)-+

3#.#0+20!2!)*23#"-#,++*)01!2,)-3!8,-"5#6)1#4,+,-2#"0!2#45923#!62,)-)*,-2#0-!/!-4

#A2#0-!/ *)06#+ ,27!+ +.66##4#459 23# 20!-+,2,)-)0 0#97!6>#+9+2#13# !#!0!-6#)* 23,+

+9+2#1 #8,-6#+ ! 63!-"# ,-23##/#1#-2+ !+59 *)++,/+ )**#0-+ !/1+,-#+ !-41)++ !+!/+)

60.+2!6#).+!-,1!/+,2,+0)8#-23!223#!0233!45#6)1#6!!5/#)*"#-#0!2,-"/,*#73,634.0,-"

0#8,).+ *)01!2,)-+ ,2 3!4 -)2 4)-# 3!8# 5#*)0# +!,4 23!2 /,*# "#-#0!2#4 223,+#0,)4 5)23

!-,1!/!-48#"#2!5/#7!+)*!-,1#0*#62)04#0!+23#)7#0+)*0#0)4.62,)-7#0#-)2)++#++#4?

73,63+3)7+23!2!/23)."323#0#7!+23#-#A,+2,-"23#)7#02)#$"/,*#23#0#7!+-)223#)7#0

2)%&',22)!-96)-+,4#0!5/##A2#-2

223,+#0,)423#!21)+3#0#!+7#//!+7!2#01.+23!8#5#6)1#/#++4#-+#23!-0#8,).+/9!-4

3#-6#23#!02,6/#+#A!-4#4!-423##@.,/,50,.1*)01#0/93#/47!+4#+20)9#43#6,06.1*#0#-6#)*

23#!0233!463!-"#48#096)-+,4#0!5/9!-42)0#+2)0#23#50)>#-#@.,/,50,.18!0,).+1).-2!,-+

7#0#230)7-.


27/67

'

!05)-3!4-)7 5#6)1# 4#8#/)#4 ,- 6)-+,4#0!5/# @.!-2,2,#+ !-45#"!- 2) #08!4# 23# 73)/#

-,8#0+# !0"# @.!-2,2,#+ )* 6!05)-,6E!6,4 "!+ 7#0# "#-#0!2#4 !-4 3#-6# ! 4#+20.62,)- )* /,*#

#-+.#4!-423#20!-+,2,)-)00!.7!6>#*)01!2,)-5#6!1#23#+#!2)*6!05)-,*#0).+/,1#!-46)!/

3#4#-+,29)* 23#!023 3!8,-" ,-60#!+#4)* 6).0+#,2+1)2,)-.)- ,2+ !A,+ ,-60#!+#4 !/+)!-4

3#-6#23#2,4#+5#"!-2)#A2#-4)8#023#!0233#+#"!23#0#4.+3#//+!-48#"#2!5/#0#1!,-+

73,637#0#7!*2#42)23#2)+)*23#3,"3#+21).-2!,-+#8#-!-43#-6#23#*,++.0#+23!2#A,+2#4,-

23#,0+,4#+ 5#6!1# 23#+#!2)* 8!0,).+ 6!05)-,*#0).+ @.!02!6#).+1,6!6#).+!-4 )23#01!22#0.7,23!8,4,29J-,20)"#-!-4

1#2!//,6+.5+2!-6#+23!-*)0)A9"#-73,63!223,+#0,)43!45##-5.2+/,"32/94#8#/)#423#*,0+2

4#)+,2)*'"7!+1!4#3,++20!2.17!+!"#+,-5#,-"*)01#4

3#!21)+3#0#5#6!1#1.63/#++4#-+#*0)123,+#A3!.+2,)-)*6!05)-5923#+#+.5+2!-6#+!-4

3#-6#,-23#6).0+#)*!"#+23#0#+0!-".!-)23#0"0)723)*20##+73,63"0#7#8#-7,23"0#!2#0

0!,4,2923!-23#,00#4#6#++)0+!-43#-6#,-4.# 2,1#!/+)#A3!.+2#423##/#1#-2+-#6#++!09*)0

23#,0+.)0273,637#0#5.2,1#0*#62/94#8#/)#4!-43#-6#,-4.#2,1#!/+)4#6!9#45#6!1#

4#6)1)+#4!-4*)01#4!-)23#0+20!2.1)*6)!/-23#6)!/*)01!2,)-23#0#*0#@.#-2/9)66.05#4+)*

2,-,0)-/#!4/,1#+2)-##62

3# 6!05)- 3!8,-" 5##- !5+)05#4 *0)1 23# !21)+3#0# ,2+ 4#-+,29 7!+ 4#60#!+#4 !-4 23#

#@.,/,50,.15#27##-23#,-2#0-!/!-4#A2#0-!/*)06#+7!+4#+20)9#43#1)/2#-1!++#+,-23#5)7#/+

)*23#!023-)/)-"#0+.**,6,#-2/90#+20!,-#4#A!-4#4!-4+)."328#-23#*!6#)*23#-,8#0+#

7!++!4/963!-"#4).-2!,-+7#0#1)8#4*0)123#,0/!6#++20!2!7#0#50)>#-.!-40)6>+!-4

1,-#0!/+7#0#230)7-*0)123#/)7#0+20!2!2)23#+.0*!6#)*23#!023)/6!-)#+8)1,2#4*)02323#,0

/!8!!-41).-2!,-+7#0##01!-#-2/9#+2!5/,+3#427!+4.0,-"23,+6)11)2,)-23!223#/+7#0#

#+2!5/,+3#4 !-4 3#-6# 23#,0 "0!-,2#5!+# 3# !0!23,!- 1).-2!,-+ 7#0# !/+) 230)7- . -#7

8!//#9+7#0#*)01#4!-4+#!+/)6!2#4

)0 ! /)-"2,1# 23# -,8#0+#7)0# ! +!4 !+#62 3# /!5)0 )* !"#+ +##1#4 .)- 23# 8#0"# )*

4#+20.62,)-?5.2,- 23#0)"0#++)*2,1#23#!21)+3#0#"!,-#4*)06#*0)123#,-2#0-!/#/#1#-2+!-4


28/67

23#0!",-"1!++#+7,23,-0#2,0#4@.,#2/92)23#,0*)01#0!++,8,29.0,-"23,+6!2!+20)3,6#0,)43."#

0)6>+7#0# +/,2 !+.-4#0 !-4!02#4 *)0#8#0 5923# ,-"0#++)* )23#0 +.5+2!-6#+-4 ,11#4,!2#/9

*)//)7,-"23,+6)-8./+,)-)*#/#1#-2+23#60.+2)*23#!023+!->!-423##/#1#-2+7#0#0#)0"!-,G#4

27,//!2)-6#!#!0#8,4#-22)9).01,-4+23!223,+/!+21#-2,)-#4#0!,-23#7)0>)**)01!2,)-7!+

!5+)/.2#/9-#6#++!09 *)0 23# !22!,-1#-2 )*23# "0#!2!,1 )*1!22#0!4 -)2 23# !21)+3#0#5##-

0#/,#8#4 )* 23# 6!05)-,6E!6,4 "!+ 7,23 73,63 !2 23##A,0!2,)- )* 23# 0!.7!6># +9+2#1 ,2 7!+

,10#"-!2#4!-,1!//,*#6)./4-#8#03!8#5##-+.)02#4)0"#-#0!2#4?!-43#-6#23#!023!223,+

4!97)./43!8#5##-!7,/47!+2#)*.+#/#++1!22#06)-2!,-,-"7,23,-,2+#/*,-#1509)23#+!1#

)7#0+#-#0",#+!-45#!.2,#+23!2!223,+1)1#-2#A,+2,- !('$3#5.+93)04#+)*3.1!-

5#,-"+73)!223,+4!9!0#/!5)0,-"2)!-45#!.2,*923#-,8#0+#7)./43!8#+/.15#0#4,-

.-4#8#/)#4@.,#2.4#,-23#4#+)/!2#7!+2#)*1!22#0

.223,+ #0!)66.00#4!-4 59-))++,5,/,296)./4 ,25#0#8#-2#4*0)1 )66.00,-"3#0#7#0#/!7+

")8#0-,-"1!22#0*)06#+.0",-",2)-73)+#0)"0#++,8#)7#0!-4,-*/.#-6#+1.+25#)5#9#43#

7)0> )* 4#8#/)1#-2 6)./4 -)2 5# 63#6>#4?

)*4#8#/)1#-27!+5.2.)-23#230#+3)/4)*0)"0#++,)-?+1!22#0*0)123#!21)+3#0##62.)-23#6)!/*)01!2,)-#6!9!22#-4#423#8#"#2!5/#!+

7#//!+!-,1!/>,-"4)1!-43#-6#23#,04#6)1)+#4#/#1#-2+7#0#!/+).+#4,-23#"#-#0!/6)!2,-"

)*23#!0233#+#4#)+,2+6!//#4!//.8,!/4#)+,2+!0#1!4##8#-!223,+4!9

!2.0#7!++20.""/,-"2)0#!0#23#!023*)023#4#8#/)1#-2)*,2+3,"3#+2#A,+2#-6#L!-=!-4

+3#/!5)0#47,23!++,4.,29*)01!-9!"#+!*2#023#6!05)-,*#0).+#0!3!4!++#4!7!95#*)0#,27!+

4##1#4*,22)5#=1!-C+47#//,-"E/!6#=3#,-2#0-!/#/#1#-2+7#0#6)-2,-.!//9+##>,-"8#-2!-4-#7


29/67

H

"!+#+5#,-"4#8#/)#473,63.-,2,-"7,2323#8!0,).++.5+2!-6#+)-23#+.0*!6#)*23#!023*)01#4

! -#7 +20!2,*,6!2,)- 0)1 23# #A20#1# !8,4,29 7,23 73,63 /,1#+2)-# 2))> . 6!05)- !-41#2!//,6

+.5+2!-6#+23#63!/>*)01!2,)-7!+)0,",-!2#4*)01!2,)-

5)8#23#6)!/4.0,-"23##0!)*73,637#-)7+#!>7!+*)01#423#-#70#4+!-4E+2)-#+9+2#1

6)1)+#4 )* !- !""0#"!2# )* !02,6/#+ 73,63 7#0# !*/)!2 ,- 23# !21)+3#0# 7!2#0 #62? 73,63

*)01!2,)-0)4.6#4!63!-"#,-23##/#1#-2++)*!0!+2)0#4.6#23#4#-+,29)*23#!,0!-47!2#0?!-4

23.+1.+23!#-!-)23#0)*23)+#6!2!+20)3#+23!21!0>#423#6/)+#)*23#6!05)-,*#0).+#0!3#

#A2#0-!/0#++.0#3!8,-"5##-0#4.6#48#096)-+,4#0!5/959!-#A3!.+2,)-)*23#6!05)-#62,-23#1

23# #@.,/,50,.1 *)01#0/9 3#/4 5#27##- 23# #A2#0-!/ !-4 ,-2#0-!/ #/#1#-2+ 7!+ 4#+20)9#4 !-423#

,-2#0-!/ #/#1#-2+ !"!,- 0!"#4 !-4 +)."32 !- ))02.-,29 2) #+6!# 3#0# 7!+ ! /)-" -,"32 )*

6)-8./+,)-+?8)/6!-)#+8)1,2#4*)02323#,0*,0#++20!2!7#0#50)>#-!-4230)7-.1).-2!,-+7#0#

*)01#4!-4,+/!-4+4,+")0"#4,-23#+#!+3,+6)-8./+,)-7!+*#/21)+2*)06,5/9!223#)/#+!-4

+).23)*23##@.!2)0

27!+4.0,-"23,+#0!23!21!-9)*23#).23E#!,+/!-4+7#0#230)7-.?!-41!93#0#+2!2#23!2

8#09 1!-9 )* 23# ,+/!-4+ ,- #A,+2#-6# !0# 1#0#/9 23# 7)0>+ )* 8!0,).+ /,22/# ,-+#62+ 23!2 3!8#

!""0#"!2#4,-1!++#+!-4#+2!5/,+3#+73!2!0#2#01#46)0!/0##*+,+/!-4+#623#+#$&%'"!0#

+)1,-.2#!+2)5#,1#06#2,5/#2)23##9#30##3.-40#4)*23#17)./43!04/9*,//23#+!6#)*!

+@.!0#,-63

.0,-"23,+1,"3296)-8./+,)-+#!+7#0#230)7-.*0)123#,0.+.!/5#4+!-423#,07!2#0++#-2)8#0

!/!0"#)02,)-)*23#!023,8#0+7#0#2.0-#4*0)123#,063!--#/+!-4/!>#+40,8#-2))23#08!//#9+

!0,).++3#//+8#"#2!5/#!-4!-,1!/0#1!,-+7#0#+6!22#0#4)8#023#!0235923#7!2#0+73,63

*0)123#*)06#)*23#,-2#0-!/*,0#+"!+#+#62!""0#"!2#4!-4"!8#0,+#2)73!2,+2#01#423#)/,2#

*)01!2,)-

*2#0!/)-"#0,)4)*0!",-"!-47!00,-"5#27##-23#,-2#0-!/!-4#A2#0-!/#/#1#-2+!-#@.,/,50,.1

7!+ #+2!5/,+3#4!-4 23# 4#-+,29 )*23# !,0 !-4 7!2#07!+ "0#!2/90#4.6#43# !21)+3#0# 3!4

5#6)1#+)0#*,-#4!-40!0#!+2)!41,223#/,"32)*23#+.-*0##/9!-43#-6#23#0#!0)+#.)-23#


30/67

%

*!6# )*23##!023 !50,"32 1)0-,-"73#0#,- 1,"32 5#"#-#0!2#4 !-4+.)02#4 ! 3,"3#0)04#0)*

!-,1!/!-48#"#2!5/#/,*#8!)0!2,)-2))>/!6#7,23"0#!2#0*)06#23!-#8#05#*)0#!-43#-6#*0)1

23#)6#!-!-4)23#07!2#090#+#08),0+7#0#+#-2)**/!0"#@.!-2,2,#+)*7!2#073,637#0#+7#2)8#0

23##!023!-4 4#+6#-4#4.)-23#1).-2!,-+!-4 8!//#9+ ,- 23#*)01)* 0!,-+ #6273,634!+3#4

4)7-23#,0+,4#+,-2)00#-2+7!+3,-"!7!90)6>+#627,230!,4,29!-4#!+#73)+#4,+,-2#"0!2#4

!02,6/#+7#0#6!00,#45923#7!2#0+,-2)23#8!//#9+23#0#2)*)018!0,).++.5+2!-6#+

3#+#+.5+2!-6#+7#0#*)01#4!-4+6!22#0#4)8#023#4,**#0#-2*)01!2,)-+;.+2,-0))02,)-2)23#

-!2.0#)*23#!02,6/#+,-+#4,1#-2*4,+,-2#"0!2#4!02,6/#+)*@.!02G,10#"-!2#423#7!2#0+?23#9

7#0#50)."322)"#23#0!-4!""0#"!2#4,-23# *)01)*609+2!/+!"!2#6)0-#/,!-#62* 23#7!2#07!+

,10#"-!2#47,23/,1#+2)-#23#!""0#"!2,)-)*23#!02,6/#+0)4.6#4!/!5!+2#01!05/##62?3#-6#

23#0#!+)-739,-8!0,).+*)01!2,)-+23#0#!0#*).-48!0,).+4#)+,2,)-+)* /,1#+2)-#1!05/#!-4

>,-40#4 +.5+2!-6#+)1#1).-2!,-+7#0#6)8#0#47,23@.!02G)23#0+7,23 /,1#+2)-##6273,63

0)6>+5#,-"7)0-!7!95923#7!2#0+!-423#,04,+,-2#"0!2#4!02,6/#++7#2,-2)23#8!//#9+7)./45#

.-,2#45923#/!7+)*!**,-,29!-423.+",8#0,+#2)23#8!0,).+,-2#0+#0+,)-+

2,+! "7#//!+6#02!,-#459+6,#-2,*,61#-23!223#+.0*!6#)*23##!023,+6)1)+#4)*8!0,).+

)A,4#+ 73,6373#- *.+#4 ",8# 0,+# 2)1#2!//,6 +.5+2!-6#+!+ ,0)- 2,- 6)#0 +,/8#0 ")/4 #62?

3#-6#23#,-*#0#-6#2)5#40!7-*0)123##A,+2#-6#)*23#+#1#2!/+,-8!0,).+*)01!2,)-+,+23!223#

)A,4#+*0)173,6323#97#0#4#8#/)#47#0#+.5;#62#42)*.+,)-5923#,-2#0-!/*,0#+)*23##!023!-4

23.+7#0#23#+#8!0,).+)0#+!-41#2!//,6+.5+2!-6#+0)4.6#4!0,).+)02,)-+)*23#1!22#03#/4,-

+#4,1#-25923#7!2#0+7#0#50)."322)"#23#0,-23#*)01)*!+2#!-43#-6#8!0,).+0)6>+7#0#

*)01#4J

+.66##4#4,-1#/2,-"!7!923#+#3."#1).-2!,-+)*,6#73,637#0#6!00,#459*)06#)*0!,-+!-4

7,-4+2)8!0,).+)02,)-+)*23##!02373#0#23#97#0#1#/2#4!-4+)"0#!27!+23#,08)/.1#23!2!

"0!-4,-.-4!2,)-)*23##!023*)//)7#4#!0/923#73)/##!0237!++.51#0"#4!-,1!/!-48#"#2!5/#

/,*#9,#/4#42),2+0!8!"#+!-4,-1!-9!02+7#0#4#+20)9#4.1!-/,*#7!+!223!2#0,)4#A2!-2!-4

!/!0"#)02,)-)*3.1!-#A,+2#-6#7!++7#2!7!9


31/67

%

4,/.8,!/ 4#)+,2+ *2#0 23# 7!2#0+ 3!4 0!"#4 *0)1 ),-2 2) ),-2 23#9 7#0# )5/,"#4 2) +##> !-

#@.,/,50,.1!-40#2,0,-"2)23#8!//#9+8!0,).+)6#!-++#!+/!>#+!-40,8#0+7#0#*)01#4

3,+#/."#&%'$%%*3!#-!-47!+-)2+#-2!+1!-9!223,+4!9+.)+#!-4!+23#

,5/#!//#"#+2)4#+20)923#7,6>#4*0)123#*!6#)*23##!023!7+3!45##-#+2!5/,+3#423!21.+2

5#)5#9#4!1)-"73,637#0#+#8#0!/2)0)4.6#23,++.51#0+,)-

3#*)06#)*6!,//!09!220!62,)-!,4#4!-4!++,+2#4593#!890!,-+#A20#1#6)/4!-4+20)-"7,-4+

7)./4 -#6#++!0,/9 0)4.6# ,6#5#0"+ 3# 0#/!2,8# 63!-"# ,- 23# 4#-+,29 )* 23# #!023 !-4 23#

6)-+#@.#-263!-"#,-23#,-*/.#-6#)*)23#05)4,#+.)-,27)./4!/2#023#0#/!2,8#+,2.!2,)-)*23#

#!023 2) 23# +.- !-4 3#-6# 63!-"# 23# +#!+)-+? !-4 3#!2 3!8,-" )7#0 2) 1#/2 !7!9 ,6# ,2

-#6#++!0,/9*)//)7#423!223#63!-"#,-23#+#!+)-+)66!+,)-#45923#63!-"#,-23##!023C++,2.!2,)-

#+2)*)0"#223#,063!--#/+!-4!"0!-4+.51#0+,)-2)*)//)7

21.+2-)25#+.)+#423!223#73)/##!0237!++.51#0"#4*)023#0#7!+-#8#0!+.**,6,#-2@.!-2,29

)*7!2#0.)-23##!0232)0)4.6#!.-,8#0+!/4#/."#?!-423,+/#!4+1#2)+#!>)*23#!5+.04,29)*

23#+60,2.0!/!66).-2)*23#/))4

2,++!,4,-23#,5/#!-45#/,#8#459!/!0"#6/!++)*1#-23!21!->,-43!45#6)1#+)0)-#2)#8,/

6)11,22#4+)"0#!27,6>#4-#++23!2)44#2#01,-#42)4#+20)923#1*0)123#*!6#)*23##!023,-

)04#0 23!2 ! -#70!6#1,"32 +0,-". 73,63 7)./4 5#22#0 !4)0- 23# .-,8#0+# !-4 7)0+3, 3,1?

6)-+#@.#-2/93#6!1#,-!8,+,)-2)!1!-6!//#4)!3!-4!48,+#43,1)*3,+,-2#-2,)-+2#//,-"3,1

23!2,27!+3,+/#!+.0#23!23#!-43,+*!1,/9+3)./4#+6!#23#"#-#0!/,-.-4!2,)-!-42)23,+#-4

3#1.+25.,/43,1+#/*!-!0>)*)3#07))4230##3.-40#46.5,2+,-/#-"23*,*296.5,2+,-50#!23!-4

23,0296.5,2+,-3#,"32,-73,633#7!+2)1!>#0))1+!)8#02)0#8#-223#,-"0#++)*7!2#0

!-4,-23#+#7#0#2)5#4#)+,2#4)*#!63)*23#!-,1!/+)*23#*,#/42)0#+2)6>23##!0235,04+)*23#

!,0M*,+3#+)*23#+#!N!-4!//60##,-"23,-"+


32/67

%

+#8#-+

3#-23,+!.".+25)493!45#6)1#/)6!2#4,-23#,00#+#62,8#!!021#-2+)!3!-43,+*!1,/97#-2

,-23#4))0+7#0#6/)+#423#7,-4)7+)*23#3#!8#-+7#0#)#-#4!-4,-6#++!-2/9*)0*)0294!9+

!-4*)029-,"32+23#0!,-4#+6#-4#4,-2)00#-2+.-2,/23##!>+)*23#3,"3#+21).-2!,-+7#0#/)+2,-

23#5)+)1)*23#7!2#0+!-4!//1!->,-4#627#0#+7#2!7!9*0)123#+2!"#)*/,*#!-4!62,8,292)

23!2/!>#5.0-,-"7,23*,0#!-450,1+2)-#0#!0#4*)023##8,/!-43,+!-"#/+:

3!21.+23!8#5##- !/#!+,-" +#62!6/#*)0)4) 4).523# +!2 !5)8# 23#7!2#0+#0)E/,>#

/!."3,-"!2!-4"/)!2,-")8#023#1,+#0,#+)*1!->,-473)13#3!460#!2#4!-40)-).-6#4))4,-4?

#2.+-)7#A!1,-#,-2)23#0)5!5,/,29)*23#20.23)*23#+60,2.0!/!66).-2)*23#*/))4-23#*,0+2

/!6#/#2.+,-@.,0#73#23#0)4!66)04,-"2)23#60,2.0#,2+#/*0)*,2#4!2!//59)0,-23#0#1)2#+2

4#"0##!22!,-#423##-4*)073,63,2,+!//#"#43#+#-223#!*)0#+!,4*/))4

2,++!,423!23#0##-2#423!23#3!41!4#1!-5#6!.+#)*23#,07,6>#4-#++!-43#-6#4#2#01,-#4

2)4#+20)9!//5.2)!3!-43,+*!1,/973)13#+!8#4*)00#+2)6>,-"23#!0237,23!1)0#1)0!/!-4

)4E/)8,-"#)/#

#2.+!/+)0#1,+#*0)123#,5/#23!2)4,+!-,-*,-,2##0+)-!"#!-4>-#7*0)123#5#",--,-"!//

73,637!+2))66.0,-23#*.2.0##8#-.-2)23##-4)*2,1#?-)7-

73#- 3#60#!2#41!-#8#09 !62 23!23# 7!+2)#0*)01)-!023? 3#1.+23!8#>-)7- 23!223#,0

7,6>#4-#++7)./45#!+ ,27!+-4-)7 ,-8,#7)*23,+/#21#!+>,+,2-)2+20!-"#,!$#*

+20!-"#23!23#+3)./43!8#60#!2#41!-F)#+!-9)-##-2#02!,-+)))0!-),-,)-)*)4!+2)

+.)+#23!23#7)./43!8# "!3,11#0#/9*)023#.0)+#)*4#+20)9,-"3,1F#2,*9).5#/,#8#

23#+60,2.0!/!66).-2)*23#4#/."#9).1.+26#02!,-/96)-6/.4#23!2)4 !#!,-23#4#+20.62,)-

)*3,+63,/40#-?23!23#60#!2#423#1*)023#.0)+#)*4#+20)9,-"23#1#/+#7394,43#60#!2#23#1

73#-3#>-#7*0)123#5#",--,-"23!23#7!+2)4#+20)923#1F

#!4#0 4) -)2 5#!+2)-,+3#4 23!2 4#!/ 23.+ 7,23 23# ,5/# *)0 4) ,2 +,1/9 2) +3)7 9). ,2+

!5+.04,2,#+!+7#//!+23#!5+.04-)2,)-+23!2#)/##-2#02!,-)*)4

)7,2+##1+2)1#23!2,*)4,+!-47!+23#!//E)7#0*./5#,-"23!23#,+0#0#+#-2#42)5#3#

1,"323!8#!8),4#423,+1,"3296!2!+20)3#*3#3!423#)7#02)60#!2#1!-2)4#+20)93,13#3!4


33/67

%%

#@.!//923#)7#02)'$'3,1?!-4,2+##1++20!-"#2)1#!66)04,-"2)23#!66).-223!23#4,4-)2

,-+2#!4)*4#+20)9,-"1!-#A#023,+)7#02)63!-"#3,+6)-4.622)6)-20)/3,+/,*#,2+##1++20!-"#02)1#23!2)4+3)./43!8#!//)7#4!-92)#+6!#4#!2373#-,2!#!0+2)3!8#

5##-3,+,-2#-2,)-2)5.,/4.)00)4.6#!1)0#1)0!/!-4)4E/)8,-"#)/#5923#*/))427!+!+

#!+9*)03,12)0#60#!2#1!-!+2)4#+20)93,1#-6#,2+##1+2)1#23!2,*3#+#-223#*/))4*)023#

.0)+#!//#"#43#7!+#A20#1#/94#+2,2.2#)**)0#+,"32*)05923#,5/#,2+#/*9).!0#2!."3223!2-)

+))-#03!4)!3")2).2)*23#!0>23!-3#/!-2#43,1+#/*!8,-#9!04!-45#6!1#40.->7,237,-#,-45#6!.+#)*23#,07,6>#4-#++!-4+.**#02)#+6!#!*!1,/923!27!+2)5# 23#*).-4#0)*!

*!0'7,6>#40!6#F

"!,-?,2,+!"0#!2@.#097,231#73#-6#!+.**,6,#-2@.!-2,29)*7!2#06)./45#)52!,-#42)4#/."#23#

73)/#!0232)23##A2#-2,2,+23#0#!//#"#4)66.00#42+##1+23!223#*/))44#+6#-4#4,-23#*)01)*

0!,-!,-+!0#)66!+,)-#459!-#8!)0!2,)-)*7!2#0*0)123#7!2#0+)*23#!023#+1#23!273#-#8#023#0#,+1),+2.0#,-23#*)01)*0!,-E40)+,-23#!21)+3#0#!-4

+.-/,"322)*!//.)-23#1!+!-#6#++!090#+./20!,-5)7+!+23#9!0#*!1,/,!0/96!//#47)./4#-+.#

3#93!#-59*)06# )*! /!723!2 #A,+2#4 ,--!2#/9 ,-1!22#0 !-4/)-" 5#*)0# 23#!*)0#+!,4*/))4

3!#-#47#0#+#2,-23#+>9

-)23#08#09+20!-"#@.#097,//0#+#-2,2+#/*2)9).01,-4+!-423!2,+3)723#0#6)./43!8#5##-

60!11#4,-2)23!2/,22/#!0>6)8#0,-"5.2!*#723).+!-4+@.!0#*##2+)1!-9!-,1!/+

223!2#0,)4,2,+/!,-/90)8#-59*)++,/0#1!,-+23!223#0#7#0#,-#A,+2#-6#!-,1!/+*!01)0#

3."#,-4,1#-+,)-+23!--)727))*73,637)./4*,//!+1!//!0>?


34/67

%&

!11)23+27)/#3!-2+27)3!/#+27)3,-)6#0)+#+27)#!#0#-2+27)3!0>+27)#+

27)(!-"!0))+27)0!-"E.2!-"+27))->#9+27)!22/#+-!>#+27)0)6)4,/#+27)//,"!2)0+

27),)-+27)#!0+#62#62#62!/1)+22),-*,-,297#0#+2)0#4!7!9,-!/,22/#5.,/4,-"-)2!-!60#

+@.!0#2,+!"0#!27)-4#03)723#0#6)./43!8#5##-#-)."3!,0*)0!//23,+3!9/.6>9/)2


35/67

%$

3!8#*).-43#0/!5)0+60)7-#47,23+.66#++?!-4,2-)75#3))8#+.+2)0#2.0-!-4,-!50,#*1!--#0

20!6#3#00)"0#++,-4#8#/),-"/,*#!-4,2+./2,1!2#!-


36/67

%

3!+2,/9+>#263#423#0)"0#++)*1!22#0*0)1,2+)0,",-!/63!)2,6+2!2#2)23!2),-2,-2,1#73#-

23#!0235#6!1#0#!0#4*)023#"#-#0!2,)-!-4+.)02)*!-,1!//,*#-23#3!+29+>#26340!7-

3!8#+.**,6,#-2/9,//.+20!2#423#20.23)*23#0))+,2,)-/!,44)7-,-23!20#6#4,-"63!2#023!2=1!22#0

,+0)"0#++,8#!-43!+7,23,-,2+#/*23#)7#02)0)4.6#,2+./2,1!2#+=

).3!8#+##-23#7,/463!)+)*1!22#0+)*!02.0-#4,-2)+.5;#62,)-2)-!2.0!//!7+!+2)",8#0,+#2)

23#*,0+2)0 "0!-,2#*)01!2,)-).3!8#+##-23,+*)01!2,)-6/)+#2)",8#0,+#2)!-)23#023#"-#,++

*)01!2,)-?!-423,+,-,2+2.0-+.66##4#45923#"$%'$23#20!-+,2,)-5923#6)!/!-423#6)!/59

8!0,).++20!2!!//)*73,633!8#",8#-0,+#2)8!0,).++2!2#+)*!21)+3#0##62

-23!20!,4+>#2639).3!8#+##-23#7)0>)*4#8#/)1#-2"),-")-*0)1),-22)),-2!-43!8#

+##-23!2#!63*)01!2,)-3!+5##-!-!+6#-4,-"!-4-#6#++!09+2#,-23#/!44#0)*0)"0#++,)-).

3!8#+##-23#*,0+2),-2,-2,1#73#-/,*#7!+4#8#/)#4!-423!223#/,*#4#8#/)#43!+,-8!0,!5/9

5##-!-!/)").+2)23#+2!2#)*1!22#023##/#1#-2+#62?23!2!+1!22#00#*,-#4)00)"0#++#4/,*#)*

!//>,-4+0)"0#++#4!-4#0*#62#4,2+#/*?23!2!//23#"0#!26)-8./+,)-+,--!2.0#3!8#3!423#,04.#

,-*/.#-6#,-23#7)0>)*4#8#/)1#-2!-43!8#5##--#6#++!096)-+#@.#-6#+)*-!2.0!//!7+).

3!8#+##--!2.0#.-2,0,-"/9!++,4.).+/9/!5)0,-"7,2323##/#1#-2+2)0#!0#23#!023*)0!"0!-4

#-4).0)7-#06#2,)-+7,///#!49).2)23#,-*#0#-6#23!223!2#-47!+23#60#!2,)-)*!-

+3!//-)2")5!6>2)20!6#23#0)"0#++)*!-,1!//,*#*0)1,2+4#8#/)1#-22),2+./2,1!2#!+23!27,//

5#.--#6#++!09?*)0 23# #-/,"32#-#41,-4 *0)173!2 3!+ !/0#!49 5##-70,22#-7,// 6)-6#4# 23!2

=1!22#0,+0)"0#++,8#=!-423!2/,*#)*!//>,-4+,+0)"0#++,8#8!09,-"!+3!8#5#*)0#+!,4!+23#

#/#1#-2+!0#63!-"#4,-23#,063!0!62#02,+#-)."3*)01#2)+!923!2=!-=23#1!+2#0,#6#)*

-!2.0#C+0)4.62,)-+23#3,"3#+2#A3,5,2,)-)*+.#0,)0+>,//6!1#.590#"./!0+2!"#+)*"0!4!2,)-

*0)123#/)7#+2),-2)*!-,1!//,*#2)3,+0#+#-23,"3+2!2#27,//5#.--#6#++!09*)01#2)),-2).2

23#6)--#62,-"/,->+27,A23,1!-423#1)-!4*)023#8#0,#+2+63))/E5)9,+*!1,/,!07,2323#17,//

+,1/9+2!2#23!21!-"&590#"./!0+2!"#+)*"0!4!2,)-*0)123#1)-!4

3#./2,1!2#)*1!22#0,+-)21#2,-1!-C+#!023/9#A,+2#-6#?*)03#3!+7,23,-3,1+#/*!0)"0#++,8#

0,-6,/#)0+,0,223!2,+4#8#/)#4,-23#5)49230)7-)**!24#!23!-46)11#-6#+!+2,//3,"3#0

+2!2# )* /,*# ,- 6#/#+2,!/ 0#",)-+ !- ,+ 20./9 ! +.#0,)0 5#,-" 5#6!.+# 23# 3,"3#+2 39+,6!/

4#8#/)1#-2)*1!22#0#6)-2!,-+7,23,-3,1+#/*!0,-6,/#)*,-2#//,"#-6#23!2,+)++#++#459-)-#

)23#0)*23#!-,1!/>,-"4)1#*)0#+#!>*.023#0)*1!-!//)71#2)-)2,6#23#+60,2.0!/!66).-2)*

3,+60#!2,)-

3#!-6,#-2+73)7#0#*0.,2*./,-#A#4,#-2+4##1#4,2-#6#++!092)!66).-2*)023#60#!2,)-)*1!-?


37/67

%'

3#-6#!*2#00#!0,-"23#!023*)03,+0#6#2,)-,-!8#09+.11!091!--#023#90)6##42)2#//9).

23!2 .)- 23# +,A234!9 )*60#!2,)- )4 60#!2#41!- !*2#0 3,+ )7-,1!"# !-450#!23#4,-2)3,+

-)+20,/+23#50#!23)*/,*#.2,-23#3.009)*60#!2,)-3#*)0")22)1!>#C!7)1!-!-43#-6#3#3!4

2)/!6#4!1,-!4##+/##23!23#1,"322!>#).2!*#7)*3,+/#*20,5+2)60#!2#8#!*#1!/#

)7,23!+!/7!9+.GG/#41#!-40#+.1#23!2,23!+/,>#7,+#20).5/#49).0+#/8#+2),1!",-#3)7

)46)./41!>#!7)1!-*0)1!*#7)*4!1C+0,5+?!-4+2,//1)0#,2#0/#A#+1#2),1!",-#23#

0#!+)-)0-#6#++,29*)0+)4),-".-/#++3#3!4.+#4.!//23#*/#+3E1!2#0,!/,-1!>,-"4!1

2 +##1+ 23!2 73#- 4!1 !7)># 3# *).-4 3,+ 0,5+ ")-# !-4 ,- /))>,-" !5).2 2) *,-4 23#1

4,+6)8#0#423!223#93!45##-*)01#4,-2)!0#229=8#=

)4/!6#423,+3!9!,0,-23#!04#-)*4#-!-4/#*223#12)5#!+3!9!+-##4+5#.2

7,+3,-"2)20923#)7#0)*3,+/!+23!-4,7)0>2)0#+,+22#12!2,)-,2+##1+3#*)05,423#,02!+2,-"23#

*0.,2)* ! !02,6./!0 20##.-4#023# #-!/29 )*6#02!,- 4#!23 +3)./423#94)+)? !-4 2)1!>#23#

2#12!2,)-+2,//+20)-"#03#60#!2#4!-4/!6#4,-23#!04#-!+#0#-273)+#4.29,27!+ '/#&

23#7)1!-,*)++,5/#!-4"#23#02)2!+2#23#*0.,2-)7,-"23!223)."323# %$1,"32-)2

5#!5/#2)+#4.6#4!18#6)./4

2+##1+23!2!*2#0!/)-"+#0,#+)*2#12,-"+8#7!+,-4.6#42)2!>#)*23#*0.,2)*23#*)05,44#-20##

!-44!1!02))>!/+)*0)123#3!-4)*8#)4!//23#73,/#3!45##-6)-6#!/#4,-!15.+3?5.2

!++))-!+3#*).-43,+/!73!45##-50)>#- !-423#*0.,22!+2#4 3#6!1# *)023 !-4).0#43,+

70!235)23.)-23#!,0!-423#+#0#-24!1!-48#7#0#40,8#-*0)123#!04#-!-4,-7!+

.+3#0#4,-2)23#7)0/43#))0+#0#-273)3!4-)1)0#23!-4)-#3,+4.297!+6.0+#41!4#2)

60!7/)-3,+5#//9!-42)3!8#3,+3#!450.,+#45923#+##4)*23#7)1!-)423#-+7)0#,-3,+

70!2323!2=#!23=+3)./43!#-#62

)7 23,+ !66).-2 )* 60#!2,)- 23# *!// #62 4)#+ -)2 6)-2#1/!2# ! 8#09 3,"3 +2!2# *)0 1!->,-4?

5#6!.+#,27)./4+##1*0)1,223!2)4)0,",-!//94,4-)20)8,4#!3!8#-*)023#7#!09+)./73#-23#

6!0#+)*#!0237#0#+20)-"5.2,-2#-4#423!23#+3)./41./2,/92)!6#02!,-#A2#-2!-423#-6#!+#2)

1./2,/9!-4/,8#,-23#5)49*)0#8#0#2.+#A!1,-#23,+!66).-2+)1#73!2!-4*,-473!20,4,6./).+

-)2,)-+#)/#7,//3."2)23#,03#!02+!-46/,-"2)#8#-,-!-#-/,"32#-#4!"#)*23#7)0/4

#!4#073!2,4#!3!8#9).)*)4F)9).0#"!043,1!+!-!//E7,+#!-4)7#0*./5#,-"F)9).

0#"!043,1!+!&"$)0!+!/"/"'&%'$%F*9).0#"!043,1!+!3.1!-#5#,-"

!-4! 5#,-" )*,-*,-,2#)7#0 6!- 9).*)0 !1)1#-2 5#/,#8# 23!2 3# 60#!2#41!-,- 23# 1!--#0

0#0#+#-2#4 ,- )/9 0,2 +.5;#62#4 3,1 2) 2#12!2,)-+ 6!.+#4 3,+ *!// 6.0+#4 3,1 *)0#8#0 !-4

,-20)4.6#4+,-,-2)23#7)0/4F++.63!+#0,#+)*!62+6)1!2,5/#7,2323#-!2.0#)*!-!//E7,+#!-4

#0*#625#,-"F)-)?3.1!-0#!+)-0#8)/2+!2+.63,4#!+!-4,2,+)-/9!$""%%($%%23!2


38/67

%

!//)7+!-9)-# 2) 60#4,2 +.63 -!00!2,)-+ 3)./423#1,-4 5#!//)7#42) 5# !++,8# .)-,8,-#

1!22#0+F)073!2.0)+#7#0#9).00#!+)-,-"*!6./2,#+",8#-9).F!+,2-)223!29).1,"325#!5/#

2)4#2#620,"32!-470)-"F973!2!0#9).2)4#2#01,-#73#23#023#,5/#,+23#7)04)*)4F0#

9). -)2 2) 5# !//)7#4 2) +.5;#62 ,2 2) 23# 2#+2 )* 9).0 0#!+)-F )7 #/+#6!- 9). 4#2#01,-# ,2+

"#-.,-#-#++F,//,2-)2+2!-423#2#+2)*3.1!-0#!+)-F*-)2,2+3)./41)+26#02!,-/9-)25#60#4,2#4

#20,#+2+2#//9).!+1.63!+23#9/#!+#23!223#7!9+)*)4!0#!5)8#3.1!-6)10#3#-+,)-


39/67

%H

#!+)-,+!/)-#)++#++#4591!-//)23#0)*23#!-,1!/>,-"4)1#A3,5,2,-2#//,"#-6#)*!#6./,!0

>,-45.23#!/)-#)*!//23#0#+2#A3,5,2+!-4)++#++#+!0)"0#++,8#2#-4#-69

3#0)5,-5.,/4+,2+-#+2,-23#+!1#*)01!-4.+3#0+,-23#0,+,-"4!97,2323# %"2.-#23!2,2+!-"

.)-23#*,0+21)0-)*60#!2,)-3#5#!8#06)-+20.62+,2+4!1!-45.,/4+,23!5,2!2,)-!*2#023#+!1#

*!+3,)-23!2,2+0)"#-,2)0+4,4?!-423.+!//230)."323#!-,1!/>,-"4)19).*,-4! ,!0,-6,/#

")8#0-,-"#!636/!++!0,-6,/#*0)173,6323#0#,+-)0)"0#++,)-)00#20)6#++,)-5.2!,!$%%)*

3!5,223!27!+23#+!1#9#+2#04!92)4!9!-47,//5#23#+!1#*)0#8#0

3,+ ,+ ,-+2,-62? ,//)2+!2,+*,#47,2323#0#+#-2

3#,+6)-2,-.!//9,-8#-2,-"-#723,-"+4,+6)8#0,-"!-4!/9,-"-#70,-6,/#+.-2,/3,+)7#0+##1+

)4E/,>#)2+!2,+*,#47,23!>-)7/#4"#)*23#/,22/##-2E.7)0/473,63,+ 23#23#!20#)*3,+/,*#3#

3!+0)8#4!1)-"23#+2!0+1!#44)7-23#,0/)6!/,2,#+-)2#423#,00#8)/.2,)-+*!-6,#423#,0,-2#0-!/

6)-4,2,)-.-2,/23#93!8#5#6)1#=1,/#+2)-#+,-!*!1,/,!0!23=0)1!//)23#0)*23#!-,1!/>,-"4)1

3#,+4,+2,-".,+3#45923,+'#%%(+,0,2!-4%,+23#0#+./2)*"%'$

*23#9).-"0)5,-5#0#1)8#4*0)1,2+>,-4.-2.2)0#4!-4.-2!."32,-23#!063,2#62.0#)*,2++#6,#+,2

7,//5.,/4,2+-#+2!+7#//!-4,-23#+!1#*)01!+73#-+.00).-4#459,2+>,-40#4.20#1)8#!63,/4

*0)1,2+!0#-2+!-4/!6#,2,-23#7,/4+)*23#*)0#+2!-423)."3,27,//+##>*)0,2+#/*!+3#/2#0*0)1

23#+2)01+5.,/4,2+#/*!3)1#!-4#A3,5,2+.#0,)0)7#0+2)23#1#0#!-,1!/+!5).2,2,27,//-)2

#A3,5,223#+>,//!-40#*,-#1#-2)*,2++#6,#+?5#6!.+#23#,--!2#0,-6,/#+)*-!2.0#3!8#-)25##-

4#8#/)#45923#)7#0)*4,+6,/,-#!-4#4.6!2,)-#2!//)723,+63,/423#)7#02)0)!"!2#!-4

*).-4 ! -#7 0!6# !-4 +))-23# )7#0+ )* 23# 1,-47,// 5#",- 2) #A3,5,2 23#1+#/8#+ ,-8!0,).+

,10)8#1#-2+ .-2,/ "% 23!2 -#7/9 *).-4#4 0!6# 7,// ).2+20, ,2+ 0)"#-,2)0+ ,- +>,// !-4

>-)7/#4"#3.+,27,//5##06#,8#423!21!-,+20./9!0)"0#++,8#5#,-"0#!2#4!-4#-4)7#47,23

+.#0,)0)7#0+3##8,4#-2/93!+!3,"31,++,)-2)#0*)01!-4,25#3))8#+9).2)!.+#.)-23#

230#+3)/4)*/,*#!-4#-4#!8)02)4,+6#0-73!223!21,++,)-,+#3!+39+,6!/7!-2+2)+./9#23#,0+)/#)5;#62

7#!/233#95)74#8).2/9!223#+30,-#)*!11)-!-47)0+3,-))23#0)41!-,+1#!+.0#4

5923#!1).-2)*")/43#3!+!-4-)2593,+,-2#//#62.!/!-41)0!/7)023


40/67

&

3#*,0+2!+,0!2,)-50#!23#4,-2)23#1,-4)*23#63,/4*0)123#60!4/#,+2)"!,-")/4#,+2!."3259

3,+!15,2,).+!0#-2+23!2!//)23#0!,1+!0#1#0#/91,-)0)5;#62+!-41.+25#+.->,-23,+3#0,#+2

")#+,-2)3,+./,2!-40#!63#+D-)2*)023#"/)09)*)4)023#+,0,2.!/#/#8!2,)-)*3,+63.063#

6!2#0+ 2) 23# 8,#7+!-4 ,-6/,-!2,)-+)* 23# 63.063 5#6!.+# 3# *#!0+2) /)+# 3,+ +.)02 594),-"

)23#07,+#-2#0#+20#@.,0#+23!23#+3)./45#!39)60,2#!-43#5)7+2),2+0#@.,0#1#-2-4,-*!62

230)."3).2 #8#09 4#!021#-2 )* /,*# 9). *,-4 23# +!1# )7#0 )#0!2,-" .2 *#7 4!0# 2!># !-

,-4##-4#-2+2!-4/#+223#9+3!///)+##6.-,!0,/9!-45#+.5;#62#42))./!0#0+#6.2,)-3!->

#!8#-23#0#!0#!*#75)/41,-4+23!20#6>/#++)*#6.-,!09,-2#0#+2)0)./!0*!8)04!0#5#2,+

23,++!1#,-2#0#+2)*73,633!8#+)>#-23!23!+>#223#0#/,",)-)*23#4!9!/,8#23!23!++3,#/4#4

23#,5/#*0)1,2+0)#0*!2#!-40#+#08#4#00)0

!-,+-)2+,1/9!39+,6!/5#,-"3#-6#3,+!,1++3)./4-)25#+)/#/939+,6!/2,+3,+3,"3#+24.29

2)4#8#/)!-4.-*)/423#,-2#//#62.!/)7#0+23!2!2.0#3!+/!8,+3#4.)-3,1#!0)#0+2!-4,-

6#/#+2,!/0#",)-+)0!+23#+,0,2,+4#8#/)#4#-/!0"#4,-23#5)497,//,25#0#!0#42)2!>#!

3,"3#0)0/)7#0+2!-4,-23)+#0#",)-+!-,+!0)"0#++,8#5#,-"3,+0)"0#++,)-6)11#-6,-")-

!023 ,+6)-2,-.#4 *)0#8#0 ,-23#,0,2!-4 #-6#,2 5#3))8#+!// 2)2!>#0)#0 6!0# 23!2 23#,0

+,0,2.!/7#/*!0# 5# !22#-4#4 2)-)27)0+3,#4,-9).063.063#+5.2,+1)6>#45/!+3#1#45939)60,2#+!-4>-!8#++!923!223#


41/67

&

0#/,",)-)*23#4!9,+4#1)0!/,G,-"!-460.+3#+5#-#!23,2+4#1)-E,+3*##223#-)5/#+2!220,5.2#+)*23#

+)./5/!+2+ ,2+ -!2.0!/!+,0!2,)-+!-4*##4+,2 )-=!,0?= !-4 -##4 5.2 0#*#02) 23# 0#+#-21)0!/

6)-4,2,)-)*+)6,#292)+.5+2!-2,!2#23,+0))+,2,)-).00,#+2+6/!,12)5#+,0,2.!/2#!63#0+!-42)

23#1!0#9).6!//#4*)0+,0,2.!/>-)7/#4"##2.++##,*23#9!0#73!223#96/!,12)5#

3#=)023)4)A=)02,)-)*23#7)0/46/!,1!+!-!A,)123!223#,5/#,+23#7)04)*)43!223#*!//

)*1!-50)."32+,-!-4!//,2+4,0##**#62+,-2)23#7)0/4!-41!4#,2-#6#++!09*)0)42)60#!2#!

#!8#-!-4!#//#3,1!1#0#!-2)1,1#3#9",8#2))4@.!/,2,#++.63!+

!0#4#+,6!5/#,-1!-!-41.631)0#4#+,6!5/#,-!+.#0,)05#,-"*!//23!2,+-#6#++!09*)023#

7!+3,-"!7!9)*+,-,++,1/9!*!//,-".)-23#>-##+!-4+!9,-"=/)092))4=!*#71)1#-2+

5#*)0#39+,6!/4,++)/.2,)-23#-)4,+!8!,-5)!+2*./)4!-41!-!1#0#+96)3!-25.2/,22/#73!2!22#-2,)-,+!,42)23#4#8#/)1#-2!-46./2,8!2,)-)*C23#!220,5.2#+)*23#+)./


42/67

&

3!2 23# !5)8#,-*#0#-6#+1!90)#0/9 5#40!7- *0)1 23# 60##4+ )*23#63.063#+ )*23#4!97,//

!#!0#8,4#-2 *0)1 23# ,4#! #-2#02!,-#4 )*#!8#- 590#/,",)-,+2+"#-#0!//9 ).!0# 2)/4 ,- 9).0

63.063#+23!2#!8#-,+!/!-4!*!0)**,-23#0#",)-+)*+!6#73#0#23#7#!09+)./,+0#*0#+3#4*0)1

23#6!0#+)*!0235923#+/#-4)0!-4"/)09!5).2,2).!0#2)/423!2,2,+!/!0"#6,296!//#4#7

B#0.+!/#173)+#+20##2+!0#!8#47,23")/4!-473)+#8!//#9+*/)77,231,/>!-43)-#9-23#

6#-20#)*23,+#-)01).+6,299).!0#2)/423!223#0#,+!==)*!/!5!+2#0.)-

73,63,++#!2#4)47,23!+6#20#,-3,+3!-473,633#+7!9+0#/#-2/#++/9)8#023#3#!4+)*23)+#

,11!6./!2#+!,-2+73)3!8#5##-+)/.6>9!+2)*,-4*!8)0,-3,+#9#+23,+0,"323!-4!0#+#!2#43,+

6!5,-#273)3!8#,-63!0"#23#=))>)*/,*#=#223#0#6)04+)*#!63+!,-2C+/,*#

#-#4,-2)6,06./!2,)-

!-49).0+#/8#+5#6)1#!*2#0/)-"!"#+)*4#!23E+/.15#0=9).0+#/8#+!"!,-=

3#!5+.04,29)*-)2,)-+)*23,+>,-47,//!#!0#8,4#-22)9).*0)123#*)//)7,-"20.23+20.23+23!2!0#

!48!-6#4!-46)-6#4#459!!0"#)02,)-)*23#)023)4)A7)0/4)4,+!-,11.2!5/#5#,-"?#,+

23#!.23)0)*!//23,-"+##+2!5/,+3#423#/!7+73,63")8#0-!//23,-"+?!-423)+#/!7+/,>#3,1+#/*

!0#,11.2!5/##-#8#03!+63!-"#4-)07,//63!-"#23#15#6!.+#23#9!0##0*#62!-4-##4-)

63!-"#3#+#0))+,2,)-+!0#!48!-6#45923#1)+2)023)4)A)02,)-)*23#7)0/4!-4!0#>-)7-2)

5#20.23+59!//+#-+,5/#5#,-"+3#-,2*)//)7+23#/!7+)*-!2.0#5#,-",11.2!5/#23!223#0#/!2,)-

5#27##-*/#+3!-4+,0,26!--#8#05#63!-"#45.21.+2#8#00#1!,-23#+!1#

)723#-!2.0!/2#-4#-69)**/#+3,+"0)++


43/67

&%

60)7-#47,23!1!2#0,!/5)49,2*)//)7+!+!-!2.0!/6)-+#@.#-6#23!23#7,//!"!,-5#6)1#!5#,-"

)++#++#4)*"0)++0)#-+,2,#+!-43!8#2)0#E*,"3223#5!22/#!22#-4!-2.)-!.-,)-)**/#+3!-4

+,0,2#-6##!8#-,-+2#!4)*5#,-"23#!5)4#)*,11!6./!2#+!,-2+7,//5#!+1.63!23#!20#)*+,-

*)//92.01),/!-4+20,*#!+23#!023,+-)7+F

#21#!+>9).6!-4,4/99).6!-9).!660#4,223#6)11)--)2,)-+)*23#4!9

,-0#*#0#-6#2)3,1!-4#!8#-F)+26#02!,-/9-)2?*)0,*9).4)23#-9).1.+25#/,#8#)42)5#!

8!,-5#,-"!-4#!8#-23#23#!20#)*3,+8!-,29?*)09).!0#2)/423!223#+)/#)66.!2,)-)*+!,-2+,+2)

+,-"!#!-+)*0!,+# 2))4 )#+23,+6)-2#1/!2#! 8#093,"3+2!2#)*/,*#*)01!-F26)-8#02+

3#!8#-,-2)!"0!-46!1E1##2,-"73#0#*0)1!"#2)!"#+3).2+!-4+)-"+7,//.-6#!+,-"/90,-"

!-4*!//+7##2/9)-23##!0)*3,173)60#!2#41!-!*2#03,+)7-,1!"#!-40)-).-6#43,1"))4

3#+# ,4#!+!0# *!/+# !-49).0)7- 0#!+)-0#;#62+23#1*)07!04,-2)23#8,+2!)*23#

*.2.0#!-4*#!023!2#063!-6#23#91!95#1,+2!>#-,-0#*#0#-6#2)23#,0,11)02!/,29!-43#-6#

6/,-"2)/,*#7,2323#.21)+22#-!6,29).52+/.0>,-23#,01,-4+!-423#96!--)2")2)23#"0!8#=

,>#3,173)70!+23#40!#09)*3,+6).63!5).23,1

-4/,#+4)7-2)/#!+!-240#!1+=

5.2 *#!0*.//9 0#/.62!-2/9 !0)!63 ,2 !+ 23# "0!-4 *,-!/# )* !// /,*# !-4 /#!+.0# 9 !// 6/!++#+

30,+2,!-+-*,4#/+#62#!23,+/))>#4.)-!+!3."#1)-+2#0"),-"!5).2+##>,-"73)1,21!9


44/67

&&

4#8).0?!-473#-!2/!+223#9*##/,2+0#+#-6#23#9*!,-7)./4!00#+2,2+)7#0!-47!04)**23#*!2!/

3).0.223#3.1!-3!-46!--)2+2!9,23#-23#!00)7,++#2,-23#5)7,2+.0#/9+20,>#+,2+1!0>

!-43,"3!-4/)7?30,+2,!-!-4-*,4#/!/,>#*!//8,62,1+

3,+*#!0)*4#!23!0,+#+*0)123#4).52+23!2#)/##-2#02!,-,-0#*#0#-6#2))4!-423#,11)02!/,29

)*23#+)./)!//#8,!2#23#40#!4)*23,+3!+#)*/,*#+,0,2+63)02/#*0)123#,03!93)1#+2)+3)7

23#,0#!023/9*0,#-4+23!223#0#,+,-+2)0#*)0!//!-,11)02!/#A,+2#-6#?5.21#-,-23#,05)!+2*./-#++

0#;#6223#1!-4+!923#9-#8#03!4!4).52!+2)23#,0,11)02!/,29-49#2,2,+!*!6223!25.2*#7

3!8##0*#62*!,23,-!-,11)02!/#A,+2#-6#!,23,+-)2>-)7/#4"##)/#73)7,//2!>#23#20).5/#

6!-/#!0-*0)1.+23#*!62)*,11)02!/,29!-43#-6#3!8##8#094).520#1)8#4)71!-9!)-#

+,-6#7#*,0+25#"!-2)1!>#).04#1)-+20!2,)-+73)3!+0#*.+#42)0#6#,8#).08,+,2+73#-/!,4/)7

.)- 23#5#4)*4#!233!8#7,+3#423!2 23#93!4#A!1,-#4).06/!,1+:3#9*,-4 23!223#9-##4

1)0#23!-*!,232)+.+2!,-23#1,-23!2209,-"3).0-)7/#4"#-43)71!-923#0#

-)7!0#73)!0#0#;#62,-".+!-4).0!48)6!2#+73).-4#023#+!1#6,06.1+2!-6#+7,//0##-2,-

=+!6>6/)23!-4!+3#+=23!223#94,4-)2,-8#+2,"!2#23#1!22#0:

3!8#!++#423#8!//#9)*23#+3!4)7)*4#!23

,-0#/!2,)- 2)23!2),-2 ,-/,*#73,63,+ +)"#-#0!//9 40#!4#43#- 23# 39+,6!/ #-#0",#+5#6)1#

!22#-.!2#4 59!"# )0 4,+#!+#23# +)./ +20.""/#+2) 6!+2 )** ,2+ *#22#0+!-4 4#!23 #-+.#+-4#0

4,**#0#-26,06.1+2!-6#+23# !-"+)*4#!234,**#0?5.2.)-39+,6!/4,++)/.2,)-6)11)-/923#0#,+

5.2+/,"32!,-#-4)7- 59!- !66,4#-2!/ 3!-4,- 23# *.// 8,")0)* /,*#3#!/23 !-4 +20#-"2323#!,-,+ 8#09

+#8#0#3#+,0,26)11#-6#+,2+4#!02.0#*0)123#5)49!++))-!+23#3#!026#!+#+,2+5#!2,-"+

!-423#5/))4,2+#55!-4*/)7

+.!//9!++))-!+23#4!1)*4,++)/.2,)-+#!2+,2+#/*.)-23#+9+2#123#+,0,2,+",8#-23#)7#0)*

#06#,8,-" ,2+".!04,!-+ 73)!0#6)-2,-.!//93)8#0,-"!5).2 ,22) 63##0,2+ #-20!-6# ,-2)23# ,0,2

!-43,+#06#2,)-)*".!04,!-+7,231#!-4,-*!627,23-#!0/9!//73)3!8#4,#47!+",8#-+)1#

*#71)1#-2+!*2#01939+,6!/)7#0+3!45##-4!1#-#4*)0#8#050,//,!-2/9,-2#-+#/,"32+3))2+,-

.)- 23# +)./,-40#4

!-423!->+)423!2,2,+*0##*0)123#1,+#0!5/##A,+2#-6#)*!0232*,-4+,2+#/*,-)++#++,)-)*-#7

)7#0+ -+2#!4)* #06#,8,-"23,-"+ 230)."3 23#"0)++)0"!-+ )* 23#5)49,2 *,-4+,2+#/*,-2.,2,8#/9


45/67

&$

#06#,8,-"23#1B-+2#!4)*4#+,0,-"2)0#E#-;)923#/#!+.0#+)*!023,2/)!23#+23#1!-47)-4#0+

23!2,26)./4#8#03!8##-;)9#4,2+4#/,"32+2,+6)-4.62#4230)."323#5/,++*./0#",)-+59,2+".!04,!-+

!-4*0,#-4+!-459!**,-,29,+/#*22)63))+#,2+6,06/#)*!++)6,!2#+!-4*0,#-4+3#-/)6!2#423#

+,0,26)11#-6#+23#7)0>)*0)"0#++,)-

7,+3,-23,+/!6#2)6)00#62!*#7#00)-#).+,10#++,)-+23!23!8#5##-6)11)-/9#-2#02!,-#4!-4

*0#@.#-2/93)-#+2/9#-2#02!,-#4 ,- 0#*#0#-6#2) 19)7- 4#!233#- 7!+.)- !023 7!+7#//

>-)7-2)23#)023)4)A7)0/4!+3)1!+!,-#)0,-6)11)-!0/!-6#!+ L)1!,-#?=!-45919

8!0,).+70,2,-"+.)-23#)/)",6!/+.5;#62+23!27#0#6)-+,4#0!5/#)5+2!6/#+,-23#,07!9"!,-#423#

#-2,0# 4,+!0)5!2,)- )* 23# %'2!%"$ 30,+2,!-+ 3#- )- !02319 -!1# 7!+ !++)6,!2#4 7,23

#8#0923,-"#8,/ !-4.+#4!+ !+)02)* !66)1!-,1#-27,23 23#7)04 4#8,/ 3,/40#-59 23#,0 ,).+

!0#-2+7#0# 2!."32 2)0#"!041# !+! +)02)* =4#8,/,-6!0-!2#=!-4 !223#1#-2,)-)*19-!1#

7)./43."6/)+#/92)23#,01)23#0C+>-##+!-40#)+,-"23#,0/,22/#3#!4+.)-3#0/!7)./43!04/9

4!0#50#!23#/#+2)1!,-#!-423#4#8,/+3)./43!#-!/)-"!-42!>#23#12),-*#0-!/0#",)-+

3,++.#0+2,2,).+*#!0,10#"-!2#423#1,-4+)*23#+#63,/40#-7,23+.633)/93)00)0)*1#23!22,1#

6!--)2#0!4,6!2#,2?!-43#-6#!223,+4!923#1)+2*)./!-4+6!-4!/).+)0)50,.1+23!223#3.1!-

1,-46!-6)-6#,8#!0#3#!#4.)-191#1)09!-419"0!8#,+0#"!04#4591!-9!+23#"!2#7!9

2)3#//

-!5/#2)!22!6>+.66#++*.//91970,2,-"+3)-#+2IFJ0,#+2+!-4/!91#-3!8#!22!6>#4!-4+2,//4)

!22!6>1# #0+)-!//9!0,).+7)0>+!0##A2!-26)-6)62#459 *)./E1).23#48,//!,-+#-2,2/#4 =,*#)*

3)1!+!,-#=C73,63!0#!+4#+2,2.2#)* 20.23!+ 23#91,"32 5##A#62#4 2)5#6)1,-"*0)123#

!.23)0+23!26/!,123#3)-)0)*23#,0#--,-"+2)23#,-6)00#62-#++)*23#+#5))>+7,//),-2).25.2

)-#*!/+#3))4

0##-2!-6#7#0#+) /).4!+ 2)4#!*#-!//)23#0 +).-4+7,23,-!=@.!02#0)*!1,/# )*23#C 3)8#/C ,-

73,634,#4=2,++!,44#+,0#4!0,#+22)5#6!//#4,-23!21,"325#0!9#4*)0!-4*,-4*!8)0,-23#

+,"32)*)4?23!24#-).-6#41970,2,-"+#622),-*,-,29

-)72!>#)66!+,)-2)0)-).-6#23#+#!++#02,)-+!-40#6)04+!+7,//*.//9!-41!/,6,).+/9*!/+#4,#4

@.,#2/9!-46!/1/97,23/,22/#!,-!-4-)2#00)0*#/2+.)02#4!-4+.+2!,-#4,-1949,-"3).059!

6)-+6,).+-#++23!219 /,*#3!4-)25##-,-8!,-!-423!2 3!4/,8#4!-4!62#4!+!-3)-#+21!-

+3)./47!+2)),-4##-4#-22))0#6>/#++23#*!8)0)*23#7)0/42).063!+#,2595#,-"!39)60,2#

3!25#/,#8#47)./4+#!>!-4-)1)02!/6)./40#8#-2,25#/,#8#423#7)0/42)5#,-#00)0!+

+2,//4)*)."3223)+##00)0+!-4+2,//,-2#-42)*,"3223#1!-41!95#!5/#2)230)7+)1#20.23+

5#*)0#23#7)0/423!27,//",8#!-,1#2.+2)0#/,",).+,-@.,09

#-)2!*0!,4)*4#!23


46/67

&

#223#63,#*#**)02+)*9).0#!023/9/,*#5#2)!22!,-,-2#//#62.!/!-41)0!/7)023!-44#!237,//50,-"-)

2#00)0+23#"0!8#"!,--)8,62)09


47/67

&'

+!,423!21!-,+)++#++#4)*!- '" 0,-6,/#,-"4)1-3,123#+,0,2,+1)0#

*.//94#8#/)#4!-43#-6#3#,+-)2+,1/9!5#,-")*,-+2,-62,8#)7#0+5.2)++#++#+23#)7#0+)*

0#!+)-23!2!0#23#3,"3#+2@.!/,2,#+)*+,0,2!-473,63#-!5/#,22).-*)/44#8#/),2+#/*!-4#0*)01

23#"0!-41,++,)-*)073,63,27!+4#+,"-#4

-23,+/!6#,21!95#7#//*)01#2)+!923!2-)27,23+2!-4,-"8#"#2!5/#+!-4!-,1!/+5#/)71!-

)++#++!+,0,2.!/0,-6,/#23#94)-)2#A,+2,-23#,0,2!-4!++,0,2.!/5#,-"+23!+)*2#-5##-

!+>#4)* +,0,2+73#23#0!-,1!/+#A,+23#0# ,-+,0,2!-4 23#!-+7#03!+ 5##-9#+3,+#00)03!+

!0,+#-*0)1 23,+*!62? !-,1!/+ 4)-)2 ,-0#!/,29 #A,+23#0# 5.2 ,-)-# 7!9 23#94)


48/67

&

+,0,2+,-04#023!223#91!9*,-46)1!-,)-+,-23#,0+3!1#!-4!4#"0##)*6)-+)/!2,)-,-23#,0

1,+#09*0)1!>-)7/#4"#23!223#9!0#-)2!/)-#,-23#,04#"0!4!2,)-3#)7#0)*!**,-,29,++20)-"#0

3#0#23!-)-!0235#6!.+##!63+,0,2!2)-6##06#,8#+,2+6)-4,2,)-!+7#//!+23#6)-4,2,)-)*

23)+# !5).2 ,2 !-4 6!--)2 #-4.0# 23# 0#+#-6# !-4 +)6,#29 )* 23)+# 73) !0# 1)0# #0*#62/9

4#8#/)#4

-#!63)*23#+#4,**#0#-26,06/#+!-4+)6,#2,#+23#,0,2!-4!#!0+4,**#0#-2/92,+!#0*#62,1!"#

)*#!63+)6,#29!-44)#+-)2!#!0,-!//,2+5#!.29.-2,/#0*#624#8#/)1#-2)*23#)7#0+)*23#

+,0,2!63+,0,2#-;)9+,2+!02,6./!04#/,"32,-,4#!!-4-)2,-0#!/,29?23)."323#+#,1!",-,-"+!0#

0#"!04#4 591!-9 !+ !-4 +.)+#4 2) 5# 0#!/ #-6# 73#- 23# @.#+2,)- ,- 0#*#0#-6# 2) 23#

#A,+2#-6#)*!-,1!/+,-23,+/!-4,+!+>#4+)1#+,0,2+2#//9).23!223#94)!5,4#3#0##+ )* ,1# -*!-2+ 23)."3 #8#0 ,-*!-2+ ,- +2!2.0# 1!9 9#2 0)"0#++

,-2#//#62.!//9? 23#9 1!9 .-*)/4 4#8#/) 23# )7#0+ ",8#- 23#1 5.2 6!- -#8#0 !22!,- 0#1!0>!5/#

,-2#//#62.!/)7#0

+23#,-*!-2,-*)01+2!2.0#*#!2.0#+#62#8#00#1!,-+!-,-*!-2+)4)#+#8#09)23#0,0,2!++.1#

!-43)/4*)0#8#0*)01*#!2.0#++2!2.0##6273,63!0#!#0*#6229#)*23#39+,6!/5)49

3#2#-4#-69)*,0,2!+3!8#5#*)0#+!,4/,>#!//1!22#0,+0)"0#++,8#3#,0,2.)-!++.1,-"

!-,-4##-4#-2#A,+2#-6#7,//1.+20)"0#++


49/67

&H

#06#2,)-!/1)+2/,1,2/#++2,+-)2!*!6223!2!,0,26!-*/97,2323#0!,4,29)*23)."32*0)1),-22)

),-223)."3,26!-!-44)#+#0*)01!#0,!/;).0-#9+7,23"0#!23!+2#*!,0,25#,-2#00)"!2#43#0#

7,230#*#0#-6#2)23#6)-4,2,)-)*6#02!,-1!22#0+,-0!-6#,2,+-)2!/7!9+!5+)/.2#/9-#6#++!0923!2,2

+3)./4!++ 23,23#0 2)!-+7#0 9). *)0 ,2+ )7#0+)* 4,+6#0-1#-2 !0# +)7)-4#0*./ !+ 2)50,-"!

#06#2,)-)*23#1!22#02),2+#/*!2)-6#


50/67

$

)*23#,-3!5,2#4/!-#2+3!+,2+,0,2!-4)0/!6#)*0#)+#*)023#+)./73#-,2!++#+*0)1

23#39+,6!/*#22#0+7,2373,63,2,+5).-473,/+2,-23#5)493,+!-4!+7#3!8#6!//#4,2,++,2.!2#4

!5)8#23# !21)+3#0#!-4 ,+!#0*#62 29# "#-#0!//9)* 23#/!-#2 2)73,63 ,2 5#/)-"+/#+ )8#0 6).-2+ 7,23 !+1.63 4#/,"32 !-4!8!0,6,).+-#++!+73#- )-!023 - ,4#! 3# ,+

"0!2,*,#4!-423,+,4#!+##1+0#!/,299#2,+-)2,+#0+6)-"0#"!2#,-+#!0!2#+)6,#2,#+*0)1!**,-,29

3#0#4)1,-!2,-"4#+,0#")8#0-+,-23#+#/#62,)-)*+)6,#2,#+23)."3-)2+) ,-0#/!2,)-2) 6,06/#+2

7)./4 5#! /#!+,-" +#62!6/# 2)9). 2)5#3)/41,//,)-+ )*!8!0,6,).+ +)./+6)-"0#"!2#42)"#23#0

#!"#0/9 5#-2 )-6).-2,-")8#0 !-4 +2)7,-" !7!9 23#,0,1!",-!09 20#!+.0#+? 2) +## 23# +.+,6,).+

"/!-6#+6!+2.)-#!63)23#023#*#!04#,62#4,-23#,06).-2#-!-6#+23#2,2)#20#!4!+23#9")2)

!-4*0)123#3!.-2)*)03,4,-"E/!6#*)023#,020#!+.0#+?

0)"0#++,)-

3#1,+#03!+3,+#!8#-!-47#0#9).2)!+>3,1,-0#/!2,)-2)23#,0,2!-43#7)./42#//9).23!2

3#7!+#-;)9,-"3,1+#/**,-#/9,-"1)-#9#62,+!0#6,!2,)-)*#!8#-4)#+-)220!-+6#-4

23#4)//!0.223,+,+)-/923#6!+# ,-23#,0,-6#2,8#6)-4,2,)-3#0#*)023#,0!22#-2,)-,++))-2.0-#4

)23#07,+#!-423#96)1#2)/)+#23#,0/#!+.0#+!-4+##>*)03,"3#0!-45#22#0)66.!2,)-+

#0+)-)*!)#2,6!/2#1#0!1#-2!-4,4#!/1,-43!+3,+#!8#-73,63,+!#0*#624!".#00#)29#

)*3,+,1!",-!2,)- -2#00)"!2#3,1 ,-0#/!2,)- 23#0#2)!-43# 7,//2#// 9).23!2 3# ,+ +.00).-4#459

"#-2/# 3,//+ #A2#-+,8# /!,-+ 1!;#+2,6 1).-2!,-+ +7#//,-" +#!+ 0.--,-" 0,8#0+ ".0"/,-" 50))>+

+!0>/,-"*).-2!,-+/#!,-"0,//+*)!1,-"6!2!0!62+7,4#E+0#!4*)0#+2+

7,2323#+)-"+)*5,04+!-4#)/#42)!/,1,2/#++#A2#-27,2360#!2.0#+)**!-69)3,123,+,+!0#!/,29

!-49#2,2,+-)2!0#!/,29

3#+!,/)073)+#63,#*4#/,"32)-!0237!+2)+2#123#*.09)*23#+#!#15!0>+,-3,+,1!",-!09+3,


51/67

$

7,23 6)10!4#+ )*23# +!1#4#+,0# .)- !-,1!",-!09 +#!9 ,+ #!"#0/9 7!263#4 #!63 )02#-4,-" 6,06.1+2!-6#

0#!0#4*)0/).4+!0,+#,-23#3)0,G)-+2)01+5.0+2,-*.09.)-23#+#!23#7!8#+0)//!-44!+3

23#/,"32-,-"+*/!+3!-4/!9!/)-"23#+>923#4##23.-4#00)//+.)-3,+#!0!-43#*##/+!//23)+#

#1)2,)-+!22#-4!-2.)-23#0#!/,29

3# -4,!-73)+#4#/,"32+7#0# ,-23#*)0#+2 63!+# !-4 7!0#-;)9+ 3#0# 3,+ 4#/,"32+!-4,- 3,+

,1!",-!097)0/4*##/+!-4!62+!+.-4#0!0#!/,293.+9).7,//#06#,8#23!223#,0,2!-45#!0+

4,**#0#-23!+#+0))02,)-#42)#!63)-#C+4#+,0#+!-4,+!"#-#0!/29#)*23#!023)0,2+#6./,!0

/!-#23#+#4#+,0#+,-2,1#!0#+!2,!2#4!-40)"0#++,)-#-+.#+

)",8#9).!6)00#62,4#!)*23#,0,2!-4,27,//5#-#6#++!09*)01#2)+!923!2,2,+4,8,4#4,-2)

6,06/#+)020,5#+!+7#7,//2#0123#1#!63)*73,63,+)++#++#4)*#6./,!063!0!62#0,+2,6+!-4*0)1

23#*,0+2?.7!04+,+!+2#,-23#/!44#0)*+,0,2.!/0)"0#++,)-*23,+!-423#0#!0#+#8#-"0!-4

4,8,+,)-+#!63)*73,63#A6#223#+#8#-23,+9#24,8,4#4,-2))23#0+)6,#2,#+2)!"0#!2-.15#03#

*,0+26,06/#,+23#6,06/#)020,5#7,2373,63!0#6)--#62#4!//,0,2+)*23#1)+2"0)++0)#-+,2,#+!-4

73)3!8#5##-".,/29)*23#/)7#+2+#6,#+)*60,1#73,63,+)++,5/#2)5##0#20!2#4)-!023

3!8#5#*)0#+!,423!223#,0,2)*1!-,+23#"0!-4!0631#-273#0#)-!0#70,22#-3,+8,02.#+!-43,+

8,6#+!-41!93#0#+!923!23#0#,-23,++,0,2.!/3)1#23,+0#6)04+2!-4+*)023,-5)/40#/,#*!-4

#!63"))4!-45!44##423!2)-#3!+6)11,22#4C,+-)2+60##-#4#43,+8,6#+!-4+##1#4!+!,-2,+3#0#.-!5/#2)6)-6#!/23#1,-4!+3!8#5#*)0#+!,4

3#,0+2,06/#,+23#/)7#+2!-41)+2,-3!01)-,).+6,06/#)*+,0,2.!/#A,+2#-6#2,+23#23#!20#)*

,-3!01)-9+.63!+9).1,"32,1!",-#2)#A,+2)-!023+3)./423#0#5#6)-"0#"!2#4,-!1!++!//23#

8,6,).+#/#1#-2+)*+)6,#29?*)0,2,+23#0#20#!2)*23)+#73)3!8#-#"/#62#423#4#8#/)1#-2)*23)+#

*!6./2,#+ )*23# +)./ 73)+#4#8#/)1#-2 !/)-##/#8!2#+1!-!5)8# 23# 50.2#+3#1.04#0#023#

,0!2#3,"37!91!-23,#*39)60,2#/,!0/,5#02,-#40.->!04,-6#-4,!09+/!-4#0#01,+#0#62#62,+

23#0##


52/67

$

23# +31!#/,2# #!63 )-#C+3!-4 ,+2.0-#4 !"!,-+2 23# )23#0C+C 1!",-# 2) 9).0+#/* )-!023 27)

#0+)-+)*"0)++0)#-+,2,#+#-"!"#4,-!@.!00#/?,1!",-#23#@.!00#/2)3!8#!22!,-#423!2),-2

73#-!4!""#0,+40!7-59)-#)*23#!02,#+#3)/423##0+)-.)-73)1,2,+40!7-*/##,-"*0)1

3,+1.04#0).+*)#73)7,2340!7-4!""#02,"32/96/#-63#4,+)-23#63!+#.22#0,-".-#!023/96.0+#+

!-460,#+*)08#-"#!-6#1!",-#23#.0+.#02)-#!023#.0+.#40!,+#3,+4!""#0!-47,23!+,-"/#

+20)>#40!73,+3#!02C+5/))4##23#".,/291!-73#-23#!7*./4##4,+4)-#+20,6>#-7,23*#!0!-4

0#1)0+##!"#0/9+##>,-"2)+60##-23#5)49*0)123#.5/,6#9#!-45/)2).2!//20!6#+)*23#4##4,-2)23)+#,2

7!+3,+4#/,"322)6)11,273#-)-!0233#+!1#3!+#+)*/,*#23!2!22#-4#43,1)-!023!22#-4

3,13#0# ,+ ,1!",-!09 6!--)- 5#//)7 *)023 23#,0 23.-4#0 !-4 +#-4 *)023 23#,01.04#0).+ 5!//+

6!009,-"4#+20.62,)-!-44#+)/!2,)-2)23#,1!",-!0960!*223!23,+8#-"#!-6#,+5#,-"70#!>#4.)-

3#8#++#/+!0#230)7-!/)-"+,4#!-43!-42)3!-47,234#+#0!2#*.093#*,"32+*)03,+0,G#?#+!-47,23!9#//)*+!2,+*!62,)-!-41!-,!650.2!/,293#

+.08#9+23#5/))494#6>!-46/.263#+3,+4#!0/9E5)."3220#!+.0#+)3,1!//+##1+!0#!/,29?5.23#

3!+*)."325.2#129!,0!-4"!,-#4!-.-0#!/0,G#

3#3,"37!91!-73))-#!0234#/,"32#4,-4##4+)*4!0,-"!-40)55#093#0#*)//)7+3,+*!8)0,2#

.0+.,2+!-40#E#-;)9+!//23#/#!+.0#+!22#-4!-2.)-+.63!/,*#)-#!023-23,++)6,#29!0#!//

23,#8#+3#4#5!.63##,+23#0#!-4,-!5!663!-!/,!-+)6,#29,1!",-!0,/9+!2,+*,#+3,+!#2,2#+

!-4*##/+!//23)+##A3,/!0!2,-"230,//+D!-40#/!+#++.-2,/23#8!./2)*

23,+!02)*#!8#-0,-"+7,23)-#.-6#!+,-"4,+6)04!-2+3).2,5#02,-#+!-43!0/)2+!0#23#0#!-4

5.0-,-"7,230#1)0+#7)./4*!,-#-;)923#4#/,"32+)*!++,)-3:,2,+!-!7*./+#62!6/#2)5#3)/4

3.1!-+)./+70,23,-",-23#!")-,#+23!24)23,++)6,#29)*23#*,0+26,06/#:23!2,27!+#//#-)."3*)0

!-9)-#

3,+ 6,06/#,+ )-/9 )66.,#4 5923)+#)* 23# /)7#+2 4#8#/)1#-2!-4 23#0# 230)."3 /)-" !"#+ )*

1#-2!/2)01#-2!0#6)-"0#"!2#41,+#0!5/#!-4.-3!9+)./+73),-2,1#7,//63!-"#23#,0/,8#+,-

!66)04!-6#7,2323# .-6#!+,-"!-4#**#62.!//!7 )*0)"0#++,)-!-4 !++2) 3,"3#06,06/#+))4


53/67

$%

,0,2+!62.!2#4593,/!-230),6!-4#/#8!2#41)2,8#+!0#6)-2,-.!//9/!5)0,-"7,232)0#*)01!-4

#/#8!2#23#1?!-4,2,+!;)9*./8,62)09*)0.+73#-7#,-4.6#)-#+)./!*2#0!-)23#02)9,#/42)1)0!/

,-*/.#-6#+6!+2!+,4#,2+1,+#0!5/#*#22#0+23!23!8#5).-4,22)60,1#!-40)"0#++2+3)./45#23#

!,1)*#8#091!-)-!0232)+)8#!+2)!8),423,+6,06/#?*)0,2+1,+#0,#+!0#+.63!+6!--)25#

4#+60,5#45.2)-/9>-)7-73#-*#/2!-4+##-

3,+,4#!)*23#,0+2,06/#)*23#,0,2!-41!92)+)1#+##1+20!-"#


54/67

$&

4,+/!9#423!2,++##-,--)-#)*23#/)7#06,06/#+!-473,63/!6#+,2*!08#09*!0,-!48!-6#)*23#1

3#0#,-!0#1!-9,0,2+)*6)-+,4#0!5/#/,2#0!092!/#-2+!-4+6,#-2,*,60#+#!06373)!5,4#,-"0).+

!66)04,-"2)23#,0!**,-,2,#+)*2!+2#

3#)66.!2,)-)*23#1#15#0+)*23,+6,06/#,+.0#/90)"0#++,8#?23#9!0##-"!"#4,-4#8#/),-"

!-4.-*)/4,-" 23#,0 )7#0+ 594,+6,/,-# !-4 0#+#!063 ) 23,+ 6,06/#!0# 23# ,0,2+ )*,-*!-2+!-4

.-4#8#/)#463,/40#-6)-+,"-#473)!0#7!263#4)8#0!22#-4#4!-4#4.6!2#47,2323#.21)+26!0#

!-4!22#-2,)-3#0,-6,/#)*/)8#,+1)0#*.//94#8#/)#4,-23,+6,06/#23!-!-9)23#0!-4,2+,-1!2#+

#A3,5,2 0#1!0>!5/# 5#-#8)/#-6# !-4 >,-4-#++ ,- 23#,0 4#1#!-)0 )-# 2)7!04+ !-)23#0 *2#0 !

+.**,6,#-2 +2.49 )* !2.0# !-4 !- !22!,-1#-2 )* 23# 0#@.,+,2# 7,+4)1 23# ,-1!2#+ )* 23,+ 6,06/#

0)"0#++2)23#).023,06/#73#0#23#5#!.2,#+)*23#,0,2!-45#",-2)!#!07,23*)06#!-4

#0+,6.,29? *)0 23,+ 6,06/# 5#+,4#+ 5#,-" +.00).-4#4 7,23 !- #A6##4,-"/9 1)0!/ !21)+3#0# ,+

)66.,#4597,+#,0,2+!+)8#!-4,+4)1!0#23#0#8!,/,-"0,-6,/#+,-4#8#/)1#-2,0,2+)*

23,+6,06/#!0#3,"3/90)"0#++#4-)7/#4"#6)1!0!2,8#/9,+"!,-#4?


55/67

$$

+!6#)*2,1#6)1!0!2,8#/97,23!++,4.).+!22#-2,)-!-4!/,6!2,)-2)0#!0#*)0!-45#.+3#0#

The Philosophy of Creation - HG Wood

Documents