Technical Analysis of Financial Markets in Bulgarian

Технически анализ на Финансовите пазари.


Основи на техническия анализ

I. Въведение във форекс търговията1.Пазарът Форекс история,възможности,участнициII. Фундаментален анализIII. Технически анализ1. Четирите фази-Времеви цикъл 2. Видове графики и мащабиране3. Трендов анализ.4. Нива на подкрепа и съпротива.5. Ценови модели – Обръщащи модели - рамо-глава-рамо, двоен връх и двойно дъно, множествен връх,дъно - Продължаващи модели – триъгълници, флагове, клин6.Тайните на Японските свещи –формации.7. Фибоначи –златна пропорция.8.Технически Индикатори – Алигатор,трендови, осцилатори.

III. Психология и правила на търговията.

Практика – 4 часа

1. Откриване на демо сметки,BenchMiniTrader,BenchMarkTrader.2. Разглеждане на графиките, мащабиране.3. Определяне на тенденциите.4. Определяне нива на подкрепа и съпротива.5. Определяне и намиране на обръщащи и продължаващи модели по графиките.6. Пускане на индикатори – трендови и осцилатори. Анализ.7. Анализ на обема и откритите позиции.8. Търговия, поставяне на стопове и други видове поръчки.9. Анализ на постигнатото.Изграждане на стратегии.10. Литература.

“Денят на валутния дилър, работещ в типичната борсова зала, е напълно произволна смесица от принудително бездействие и бясна хиперактивност. В един момент всички

-1-


дилъри изглеждат спокойни и отпуснати, дори леко отегчени; с крака, небрежно изпружени на бюрата, те посръбват кафе, прелистват списания, играят на компютърни игри, слушат гръмка попмузика през стереослушалки, шегуват се помежду си или като деца вкарват кошове с малка дунапренова топка. Изведнъж всички скачат, сякаш нападнати от оси, и се изпъват пред бюрата като хрътки, надушили дивеч. Обектът на тяхното внимание изобщо не е в залата; той е някъде далеч в кибернетичното пространство, но сянката му се проектира върху редиците монитори и компютърни терминали пред всеки дилър. Внезапно в залата настъпва неописуема врява - всеки крещи в по два-три телефона едновременно, а погледът му бяга от монитор на монитор. Подобни пристъпи на колективна лудост обикновено траят по няколко минути, но могат да се проточат с дни. Твърде често валутният дилър не излиза в обедна почивка; понякога не му остава време да изяде дори един сандвич на бюрото си. Когато напрежението достигне своя връх, той е благодарен, ако едната му ръка е свободна, за да поднесе към устните си стиропорената чашка с отдавна изстинало кафе. Този пазар без граници никога не отваря и не затваря; той просто пулсира. За него няма зима и лято, ден и нощ. Няма ваканция, отпуск, сиеста или почивка за кафе. Когато банките в Швейцария затворят за през нощта, офисите в Токио и Сидни вече са отворили за следващия работен ден. Когато залите в Шанхай излязат в почивен ден за националния празник, борсите в Ню Йорк и Лондон продължават да бръмчат. Докато американските дилъри празнуват Деня на благодарността около семейната трапеза, продажбите в Бомбай, Тел Авив, Хонконг и Сеул продължават с пълна сила. Отделни офиси могат да отварят и затварят по всяко време; отделни дилъри могат да се включват и изключват от мрежата, когато си искат, но пазарът като цяло не спира дори за една милисекунда през нито един ден на годината. За да са в крак, големите играчи нямат право на почивка. Дълбоко в подземията на нюйоркските банки, където няма прозорци и климатичната инсталация никога не спира; в стоковите борси на Чикаго и брокерските къщи на Лондон, под бледата светлина на луминесцентните лампи, сред мъркането на компютрите, пронизителния писък на електронната сигнализация и скимтенето на въртящите се харддискове валутни дилъри работят двайсет и четири часа в денонощието. Днес пазарът на валута е най-големият пазар на света. Количествата пари, които се обменят на него, далеч надхвърлят брутния национален продукт на икономически най-могъщите държави. За една година само на Чикагската стокова борса се извършват, наред с останалите видове дейности, валутни сделки, които по обем надвишават брутния национален продукт на всички държави в света. В началото на двайсети век светът признава само няколко валути, като всички са обвързани със златния стандарт. В края на века в обръщение се намират вече близо двеста отделни национални валути - от щатския долар до парични единици с местно значение, нямащи абсолютно никакво приложение извън зоната, контролирана от съответното правителство. С възникването на всяка нова валута се увеличават възможностите за спекулации, но основните валути остават тези на Западна Европа, Северна Америка и Япония, докато всички останали бързо изгряват и също така бързо залязват като международно платежно средство. Валутният пазар обхваща целия свят в единна мрежа, но като всяка мрежа и той си има своите опорни точки. Такива са Центърът за международна валутна търговия при Чикагската стокова борса, и Филаделфийската фондова борса - двете най-големи организации, специализирани в търговия с валутни фючърси в Съединените щати. В многоетажното подземие на Чикагската борса работят около петстотин валутни дилъри, които, подобно на дилърите на всеки борсов пазар, разговарят помежду си с крясъци и жестове и се обличат в характерни костюми, за да ги различават по-лесно онези, с които

-2-


се надяват да правят бизнес — т. е. да продават и купуват фючърси. Също както при търговията със стокови фючърси — били те свински шкембета, соя или злато - валутните дилъри продават не друго, а правото на закупуване на валута на определена държава по определен курс на точно определена бъдеща дата. Ако дадена компания поръча, да кажем, стоки на стойност един милион йени, като доставката по договор трябва да се изпълни на определена дата през следващата една година, възложителят не желае да поема риска през оставащото дотогава време йената да поскъпне с 15%. За да бъде сигурен, че на уговорената дата той ще получи стока за милион йени по разумен курс, възложителят на поръчката купува валутни фючърси, с които си гарантира правото да плати за поръчаната стока по предварително определен курс на долара спрямо йената. Ако междувременно йената поскъпне, с купуването на фючърсите клиентът си спестява пари. Ако йената остане на същото ниво спрямо долара, сумата, заплатена за фючърсите, служи за застрахователна полица. В днешния свят на непрестанно изменящи се валутни курсове пазарът на фючърси позволява на търговците да имат достатъчно точна предварителна представа за разходите и приходите, които ще реализират в своите бъдещи международни сделки. Докато търговията с валута изпълнявала спомагателна функция към търговията със стоки, тя се извършвала в задушните кабинети на чиновници от среден разряд в банките и другите финансови институции. За тази второстепенна дейност не били нужни особени умения или голямо въображение; най-сериозната грешка, която можела да се допусне, била в изчисляването на курса. Тази скромна роля на валутната търговия преминава завинаги в историята с откриването през 1972 г. на „Валутната яма" при Чикагската стокова борса — първият институционализиран пазар на валутни фючърси в света. Макар валутните борси да се пръскат по шевовете в периодите на повишена активност, техният относителен дял в световната търговия с валута постепенно спада. В сравнение със сегашния дискретен валутен пазар, който се провежда изцяло в кибернетичното пространство, търговията лице в лице изглежда като някаква архаична отживелица от средновековните пазарни площади. Колкото и компютри да примигват в залите, колкото и километри кабели да се влачат по пода, колкото и разнообразни да са цветовете на костюмите на дилърите, валутните борси все още отварят и затварят, като при това през седмицата повече време са затворени, отколкото отворени. През лятото на 1995 г. търговията с валутни фючърси на Фила-делфийската борса едва достига някакви си 1,5 милиарда долара дневно - дребни стотинки на фона на световния валутен пазар, където се разиграват суми в трилиони долари. С колебанията в курсовете на основната валутна кошница в условията на един отворен пазар и с възможностите, предлагани от съвременните компютърни технологии и сателитни комуникации, не е възможно един отделен център на търговия да доминира валутните пазари така, както една отделна фондова борса доминира пазарите на ценни книжа, или една отделна стокова борса доминира пазарите на основни суровини. Днес информацията от всички валутни пазари по света достига с една и съща скорост до германския бизнесмен в Сингапур, до френския брокер на яхтата му в Карибско море, до ексцентричния милиардер отшелник в Австралийската пустиня и до Клуба за инвестиции на жените домакини от Минеаполис. Валутният пазар се различава от всички останали глобални пазари и по един друг, още по-фундаментален начин. На останалите пазари търговците разменят стока срещу пари, докато на валутния пазар дилърите разменят парите на една нация срещу парите на друга; тук за стока в традиционния смисъл на думата въобще не става дума. Единственият предмет на договаряне е обменният курс; няма превръщане на американски в метрични мерки и теглилки, уточняване на волтаж, товарителници и маршрути на доставка. Единствената обсъждана величина са парите. Тяхната обмяна, независимо дали веднага

-3-


или след една година, ще се извърши мигновено чрез електронен трансфер. Валутният пазар е най-чистата форма на търговия. Предметът на размяна не се сади, жъне, тори, изработва, калиброва, превозва или променя по какъвто и да било начин. Валутният пазар не търпи никакви забавяния; всички операции се извършват в един миг. Със скоростта на светлината електронните импулси достигат до най-отдалечените краища на планетата, огромни суми долари бягат от Сингапур в Сао Паулу, йени наводняват централната банка на Заир, турски лири се преливат от Истанбул във Франкфурт, южноафрикански рандове се превръщат в канадски долари. Дори след изобретяването на телеграфа и телефона бе нужно известно време, за да може съобщението за увеличаване на основния лихвен процент от Банк ъф Ингланд да достигне до Ню Йорк, Сидни, Буенос Айрес или Кейптаун. Ако приемащият офис се окажел затворен за през нощта или за края на седмицата, новината стигала едва след няколко дни, като обикновено минавали още няколко, преди вестниците да я разпространят до най-отдалечения ъгъл на страната. В ерата на телеграфа и телефона няколко отделни точки на влияние управлявали финансите на цели райони от света, а един световен център - първоначално Лондонското сити, а по-късно финансовият район на Манхатън - владеел международната икономика. Взаимно преплетени мрежи от банкери, бюрократи и директорски съвети се информирали за настъпващи промени чрез лични телефонни разговори, докато широката публика ровела за трохи информация, фигуративно казано, в кофите за боклук. В тази ера самите валути се променяли извънредно бавно във времето, и то само когато правителствата реша-ли това след дълго мислене. Понеже всяка нация била обвързала валутата си със златото или среброто или някоя по-силна валута като щатския долар, британската лира или френския франк, обменните курсове на основните световни валути си оставали едни и същи не просто с години, а с десетилетия. До голяма степен движението на валутите една спрямо друга се дължи на неуловими настроения, интуиция и предразсъдъци. Често тези движения отразяват доверието на инвеститорите в държавното ръководство на дадена страна в даден момент. Тъй като инвеститорите вярваха, че Роналд Рейгън ще управлява именно така, като управлявал, през време на неговото президентство доларът се разменяше по по-висок курс, отколкото би било оправдано според обективните икономически данни. С подобно доверие обаче не се ползваха Джордж Буш и Бил Клинтън, поради което при тяхното управление доларът падна значително. Подобни неуловими причини предизвикват вероятно около 75 % от колебанията във валутните курсове, докато едва 25 % могат да бъдат съотнесени към действителни, поддаващи се на количествено изражение икономически фактори и статистически данни. Същата технология, с която новините се разпространяват толкова бързо по целия свят, позволява и на получателите на тази информация да вземат бързи пазарни решения, независимо дали участникът в процеса се намира в голямата зала на Амстердамската борса, или се обажда по мобилен телефон от пущинаците на Патагония. Търговците на валута могат да осъществяват своите покупки и продажби от всяка точка на планетата с просто натискане на няколко клавиша или с кликване на мишката върху съответния символ; за онези, които смятат дори тези прости действия за прекалено бавни и трудоемки, са разработени специални компютърни програми, с които се подава например команда за продажба на долари веднага щом курсът спадне под или се вдигне над определен праг. И понеже всеки дилър е напълно свободен да си набележи своя собствена стратегия за покупки и продажби, тези компютърни програми стават все по-усложнени и са в състояние да обработват колосални количества информация. С тях може да се вземат решения според степента на колебания в курсовете на валутите, както и според съотношенията между лихвените проценти, ръста на държавните заеми, цените на

-4-


основните суровини, движенията в търговските баланси, измененията в темповете на жилищно строителство, ръста на корпоративните печалби, както и всякакви други фактори, имащи макар и хипотетично отношение към стабилността на националната валута - например очакваните температури и валежи в селскостопанските земи или победите и загубите на националния футболен тим. В края на 80-те и началото на 90-те години международните валутни пазари създават условия финансовите институции да печелят пари с много по-малко персонал. Една банка, използваща традиционни методи и предлагаща традиционния набор от услуги на своите клиенти, се нуждае от цяла армия от близо 5000 служители, за да управлява вложения, кредити и други активи в размер на 10 милиарда долара. На валутните пазари същите суми минават през ръцете на един екип от 20 души, т. е. от гледна точка на печалбата се реализира икономия на средства за обучение, заплати и административни разходи по останалите 4980 служители. Всеки три дни през основните финансови институции на Ню Йорк преминават повече пари, отколкото през всички американски корпорации в течение на една цяла година. За един месец тези институции обработват паричния еквивалент на брутния вътрешен продукт на целия свят, умножен по две. До средата на 90-те години валутната търговия вече се е наложила като най-бързия начин за печелене на пари, измествайки от тази позиция други доходни дейности като стопанския арбитраж или търговията с рискови облигации и селскостопански земи. Някои от водещите международни корпорации реализират по-големи печалби от валутни спекулации, отколкото от традиционната си производствена дейност. Всякакви институции, имащи право да извършват финансови операции - от големите банки до окръжните управи и деканатите на местните колежи - се залавят да търгуват с валута като сигурен път към бързата печалба. Макар световният валутен пазар да е - поне на теория -широко отворен за всички желаещи да участват, истината е друга: най-много успяват младите неженени мъже. Само безразсъден младеж може да се нагърби с чудовищния риск да залага десетки милиони долари чужди пари. Само ерген може да задели нужното време, тъй като не е ангажиран със семейство, деца, родителски срещи, семейни събирания и други отклоняващи вниманието дейности. При цялата си електронна деперсонализация и не обвързаност с място и време на действието, валутният пазар далеч не е лишен от свое лице. Напротив — той реагира още по-бързо, категорично и емоционално на субективни фактори, усещания, страхове л надежди, отколкото традиционните пазари. Може би това е така, защото участниците в този пазар са толкова отдалечени един от друг и разпръснати по света - в Ню Йорк, Сингапур, Женева, Франкфурт, Сидни, Токио, - че чувстват непрестанна нужда да общуват помежду си, главно по телефона, като в процеса на това общуване лесно си предават един на друг своите вътрешни гласове, опасения, страхове и предчувствия, обикновено изпреварващи с няколко минути зараждащата се тенденция, преди още тя да бъде отразена в екраните на компютрите или разгласена от световните финансови информационни мрежи. Най-големите играчи на валутните пазари познават добре партньорите си и знаят как да разчитат скрития смисъл във всичко казано и направено от тях. Те с голяма точност могат да определят дали човекът на другия край на жицата споделя нещо важно, разменя поверителна информация срещу бъдещи услуги, връща предишна услуга, замисля отмъщение или просто повтаря неоснователен слух. Те могат да преценят дали той сам си дава сметка за важността на това, което казва, или просто си дърдори, колкото да запълни времето до следващата важна операция. За да постигне макар и малка преднина пред останалите участници в играта, всеки дилър е длъжен да поддържа контакти с десетки колеги по целия свят, както и да има достатъчно вярна преценка за техните мисли и действия. На валутния пазар няма

-5-


постоянни екипи, но отделните дилъри имат нужда от надеждно взаимодействие, за да могат заедно да преценяват пазара и да договарят взаимноизгодни сделки. Непрекъснато се конфигурират и реконфигурират съюзи с определена цел, които лесно могат да бъдат разтурени и възстановени в някаква друга форма и конфигурация. Днешният съперник е утрешният съюзник, а днешният съюзник - утрешният враг. Валутният пазар се приближава може би най-много от всички институции, познати на човечеството, до пословичната „война на всеки срещу всички". Човек рядко изобретява оръдие на труда, което после да не използва. В процеса на създаване на цялата тази огромна мрежа от машини и програми, която им дава възможност да действат и реагират толкова бързо, финансовите играчи създават и императива всички тези средства да се използват непрекъснато. Вече не може да се чака, докато съмне, докато стане понеделник сутрин, докато дойде време за действие. Валутният дилър е длъжен да действа и реагира мигновено, тъй като в този бизнес понякога в милисекунди се изразява разликата между печалба и загуба, а в минути - между платежоспособност и банкрут. Императивната важност на фактора време до голяма степен определя и стадното поведение на валутните дилъри, а оттам -и тенденцията на капитала да се движи на големи маси. Тъй като вече не разполагат с дни, за да обработят наличната информация, дилърите са принудени да вземат незабавни решения, когато се налага да пресяват фактите от слуховете или да преценяват например как ще реагират японците на подобряването на търговския баланс на Германия. За всеки дилър, който не е в състояние сам да вземе тези решения, най-разумно е да прави онова, което правят останалите. Вместо да се учат да разчитат хилядите зрънца информация, които постъпват по телефонните линии и чрез екрана на компютъра, повечето дилъри се усъвършенстват в дешифриране на действията на колегите си. За един валутен дилър е по-малко важно да знае действителното значение на постъпващата информация, отколкото да предвиди как ще бъде изтълкувана тя от пазара. Дори когато самият той смята, че моментното снижаване на лихвения процент от Френската национална банка не е важно само по себе си, ако предполага, че на останалите дилъри това понижение ще се стори важно, той трябва да действа така, сякаш то наистина е важно. Поради стадния манталитет на валутните дилъри се увеличава масата и енергията на огромните количества пари, които се движат в свободно състояние по света. Тази увеличена маса и енергия на свой ред води до усилване на ефекта от всяко движение на пазара. Понеже дилърите не са в състояние да реагират деликатно или премерено на тези флуктуация, техните решения обикалят за миг света с устрема на препускащо стадо антилопи гни Едно едва забележимо потрепване на въздуха се превръща в сигнал за паническо бягство от долара към германската марка или швейцарския франк. С всяко движение се предизвикват финансови вълни, които заливат всички части на световната икономика. А ако тези вълни могат да предизвикат сериозни смущения в могъщи икономики като тези на Съединените щати или Япония, ефектът на евентуално бягство на стадото на капитала от мексиканското Пежо, новозеландския долар или италианската лира, или от изненадващото му връхлитане върху руската рубла, египетската лира или гръцката драхма може да бъде опустошителен.”

Из “История на парите”

Въведение

-6-


Общи сведения за пазара FOREX

FOREX пазарът има много голяма прилика със справедливия, свободен пазар. Но въпреки това има няколко ключови различия. Тази статия ще ви ги покаже и ще ви помогне да започнете търговия на FOREX пазара.Избор на брокерСъществуват много FOREX брокери, между които да избирате, както при всеки друг пазар. Обърнете внимание на следното:Нисък спред - Спредът се калкулира в пипсове и е разлика между цената, на която валутата може да бъде купена и цената на която може да се продаде във всеки един момент. FOREX брокерите не начисляват комисионна, така че това е начина по който те изкарват пари. При сравняване на брокерите ще установите, че разликата в спреда на FOREX е с величина, подобна на комисионните при фондовите пазари. Ниският спред ще ви спести пари.Качествена институция - FOREX брокерите са обикновено обвързани с големи банки или заемни институции, поради величината на изискуемия капитал. Също FOREX брокерите трябва да бъдат регистрирани и регулирани пред съответните институции. Тази информация може да намерите, както и друга финансова информация и статистика за FOREX брокериджа в съответните интернет страници и страниците на компаниите - майки.-Набор от инструменти и проучвания - FOREX брокерите предлагат много различни платформи за търговия за своите клиенти - както всички останали брокери на другите пазари. Техните платформи за търговия често включват графики в реално време, инструменти за технически анализ, новини и информация в реално време и дори системи за търговия. Преди да се доверите на брокер, уверете се, че ще ви предложат безплатно изпробване на различните платформи за търговия. Брокерите обикновенно осигурява технически и фундаментален обзор, икономически календар и други проучвания.-Широк набор от ливъридж опции - ливъриджа е необходим във FOREX-а, защото ценовите отклонения (източника на печалба) са просто частици от цента. Ливъриджа, изразен като пропорция между общия капитал, на разположение,актуалния капитал, е величината на парите, които брокерът ви ще ви заеме за търговия. За пример отношението 100:1 означава, че вашият брокер би ви заел 100 долара срещу всеки 1 долар от актуалният ви капитал. Много брокери предлагат повече от 250:1. Запомнете, че ниският ливъридж означава нисък риск, но и ниски печалби.-Видове сметки - много брокери предлагат две или повече разновидности на сметките. Най- ниската сметка, известна като мини-сметка и изискваща за търгуване минимума е около 200 долара и е с високо ниво на ливъридж (така ще може да изкарвате пари с малко капитал). Стандартната сметка ви дава право да търгувате при различен ливъридж, но изисква минимум първоначален капитал от 1000 долара. Накрая, сметка с премия, която често изисква значителна величина на капитала, дава ви право на търговия с различен ливъридж и често предлага допълнителни инструменти и услуги. -Неща, които да избягватеДа отрязвате или ловувате - отрязването или ловуването или преждевременното купуване или продаване в близост до актуалните нива - са действия, поверени на брокерите да увеличат печалбата. Очевидно, нито един брокер не допуска тези действия, но забележката, че брокерите практикуват отрязване или ловуване и много вероятно да се окаже истина. За съжаление единственият начин да разберете дали брокерите го правят или не е да получите мнение от трейдърите. Няма черен списък или организация, която да доказва такива действия.

-7-


-Стриктни правила за маржин - Когато търгувате със заемни средства, брокерът ви ще ви каже колко риск поемате. Да кажем че имате маржин-сметка и вашата позиция спадне преди да ви доведе до печалба в крайна сметка. Дори да имате достатъчно средства да я покривате, някои брокери ще затворят вашата позиция на ниското ниво. Това тяхно действие може да ви струва скъпо.Да си откриете FOREX сметка е почти същото както да търгувате чрез свободна сметка. Единствената основна разлика е, че при FOREX сметката се изисква от вас да подпишете маржин споразумение. Според него вие ще търгувате с пари назаем и брокерите ще могат да се намесват във вашите сделки, за да защитят интересите си. Веднъж като откриете сметка, просто я захранете със средства и ще сте готови да търгувате. Определете основната FOREX стратегияТехническият и фундаменталният анализ са две основни направления в стратегията на FOREX пазара - също като на свободният пазар. Но техническият анализ е много по-често използвана стратегия от индивидуалният FOREX трейдър. Предоставяме ви кратък поглед върху двете форми на анализ и как те влияят на FOREX: -Технически анализКато копие на свободният пазар, техническите аналитици на FOREX анализират ценовия тренд. Единствената ключова разлика между техническият анализ на FOREX и техническият анализ на свободният пазар е времевата рамка: FOREX пазара е отворен 24 часа на ден. Едни от най-често използваните технически инструменти при анализа на FOREX са:Фибоначи,RSI,MACD и др.Много технически аналитици комбинират техническите средства да изградят по-вярна прогноза. (на-често се комбинират Вълните на Елиът и Фибоначи) Други изграждат система за търговия чрез многократно симулиране на условия за покупка и продажба.Открийте своята системаПовечето успешни трейдъри създават стратегия и я усъвършенстват през цялото време. Някои се фокусират върху определено учение или изчисление, докато други ползват широк спектър от анализи за да определят своята търговия. Повечето експерти съветват да опитате комбинация от техническия и фундаменталният анализи, чрез които можете да придобиете дългосрочен поглед на пазара и да определите точките на влизане и излизане от пазара. Но в крайна сметка е доста индивидуално разбирането дали някакво решение работи добре или не за трейдъра.-Неща които да запомнитеОтворете демо сметка докато отчетете постоянни печалби - много хора отиват на FOREX пазара и бързо загубват доста пари. Важно е да отделите време и да научите да търгувате правилно преди да вложите истински капитал. Най лесният начин да го постигнете е като търгувате. Търгувайте без емоции - не използвайте мисловни стопове ако няма да имате възможност да ги изпълните навреме. Винаги поставяйте stop-loss и take-profit да се изпълняват автоматично, и не ги променяйте ако не е абсолютно необходимо. Вземете решение и го спазвайте. Трендът ви е приятел - ако търгувате срещу тренда е добре да имате основателна причина. Защото на FOREX пазара се търгува повече при движение в тенденция отколкото при спокоен пазар и имате силни шансове при търговия с тренда. В заключениеFOREX пазара е най-големия пазар в света, и индивидуалните интереси към него нарастват. Но преди да започнете да търгувате на него, бъдете сигурни че брокерът ви отговаря на определените критерии и отделете време да установите стратегии за търговия, която работи за вас. Запомнете, че единственият начин да се научите да търгувате на FOREX е чрез демо сметка.

-8-


СъщностВалутния пазар FOREX (Foreign Exchange Market) представлява съвкупност от операции за покупко-продажба на чуждестранна валута и се предоставя при определени условия (валута,сума,срок на доставка и заплащане,обменен курс, време).Foreign Exchange (F/X)-1.Валута или кредитен инструмент на чужда държава.2.Транзакции пораждащи покупко-продажба на валута.Основни участници на валутния пазар се явяват: търговски банки, валутни борси, централни банки, инвестиционни фондове,фирми осъществяващи външнотърговски операции, , брокерски компании и частни лица. Основните валути, които имат основния обем от всички операции на пазара FOREX, това са щатския долар (USD), евро (EUR), японската йена (JPY), швейцарския франк (CHF) и английския фунт стерлинг/английската лира (GBP). Ежедневния обем от конверсионни операции в света съставлява сума от порядъка на 2 трилиона долара. На Лондонския пазар се пада около 32% от оборота, на пазара в Ню Йорк/ Американския пазар 18%, Германия/Франкфурт - 10%. Операциите с участието на щатския долар са около 70%. Брокерите които търгуват он-лайн и предлагат подобна възможност на своите клиенти съставляват около 10% от оборота на пазара FOREX.Дневният обем операции на най-големите световни банки (Sax Bank,Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, CityBank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достига милиарди долари. Операции от типа спот (spot), или текущи конверсионни операции, се наричат сделки покупко-продажба на валута, фактическото им изпълнение (валутиране) става на втория ден след затваряне на сделката. По данни към 2006 година около 40% от Forex-активността се пада на Spot-пазара.Типичните обеми от сделки в междубанковата търговия е представен от около 10 милиона долара, но благодарение на маржовата търговия на пазара могат да участвуват и лица, разполагащи с неголям капитал. Брокерите предоставящи услуги за маржова търговия, изискват внасяне под залог на депозит и дават възможност на клиента да извършва операции за покупко/продажба на сума 40 - 50 пъти , а понякога и по-големи от внесения депозит за тях. Рискът от загуба поема самия клиент, депозита служи като обезпечение, което застрахова брокера. Източници за информация за състоянието на финансовите пазари - чрез системи в реално време, предоставящи данни за котировката на валутите, а също така и финансово-икономически новини от международните агентства са REUTERS, DOW JONES, CQG, BLOOMBERG, TENFORE и др. Маржин търговияЗа разлика от валутните операции с реална доставка на валута или реален обмен на валута участниците на пазара FOREX, особено тези които имат малък капитал използуват търговия под застрахован депозит - маржова, или така нареченото кредитно рамо (margin trade или leverage trade). При маржин търговията всяка операция винаги има два етапа: покупка (продажба) на валута по една цена, а след това обезателна продажба (покупка) на същата валута по друга цена (или по същата). Първото действие се нарича "откриване на позиция", а второто - "закриване на позиция". При откриване на позиция реално доставяне на валута не произтича, а клиента открил тази позиция внася застрахователен депозит, който служи като компенсация при възможни загуби. След закриване на позицията застрахования депозит се връща по сметката на клиента и се прави разчет на приходите-загубите по извършената операция, чийто еквивалент е застрахования депозит. При това депозита често пъти е сто пъти по-малък от сумата, която клиента използва при тази търговска операция.

-9-


Ето илюстрация на откриване и закриване на позиция: Например прогнозирайки засилване (поскъпване) на еврото спрямо долара т.е. когато тренда/графиката на еврото ще се движи нагоре ние искаме да купим евро на по-ниска цена сега и да ги продадем по-късно обратно когато еврото стане по-скъпо. В този случай операцията ще изглежда така откриваме позиция "купува-buy" на евро, закриваме с позиция "продава-sell". През цялото време докато позицията е била отворена ние имаме открита позиция по евро (EUR/USD). По подобен начин ще постъпим, когато еврото ще отслабва по отношение на долара графиката се движи надолу, то нашата операция ще бъде откриване на позиция "продава" и закриване с "купува". По такъв начин е възможно ние да получаваме печалба както при понижаване, така и при повишаване курса на валутата. За да се играе на валутния пазар FOREX вие можете да направите това само чрез посредник на междубанковия валутен пазар. Такъв посредник може на бъде финансова къща или финансов брокер. Тези организации ви предоставят възможност да използвате данни в реално време от информационните агентства Dow Jones, Telerate, REUTERS и имат отделен телефонен или компютърен канал с брокер, който ви дава котировки на валутите и чрез който вие можете да извършвате операциите. Дори и вие да сте толкова богати, че да можете да заплащате услугите за информационните агентства, то на вас ви е необходим активен участник на този пазар който ще ви определя цената на сделката. Тези котировки които ще виждате на екрана на вашия монитор са котировките на валутите по които може да извършвате реални сделки на FOREX. Те постоянно се менят. Затова не може да звъннете на брокера и да поръчате операция по удобна за вас цена, тъй като тази цена няма да устройва брокера. Финансовите учреждения, които постоянно осъществяват котировки на курсове за покупка и продажба на различни валути и встъпват в сделки по тях, се наричат макетмейкъри (market-maker) – това са 20% от световните банки, осъществяващи до 60% от обема на всички сделки.

Работно време на пазара FOREX (денонощно)Време българско (зимно)

РегионГрад – наименование

Време на отваряне Време на затваряне

ASIAТОКИОХОНГ КОНГСИНГАПУР

02:0003:0003:00

10:00 – 11:0011:00 – 12:0011:00 – 12:00

EUROPЕФРАНКФУРТЛОНДОН

08:0009:00

16:00 – 17:0017:00 – 19:00

AMERICAНЮ-ЙОРКЧИКАГО

16:0017:00

22:00 – 23:0023:00 – 00:00

PACIFICУЕЛИНГТЪНСИДНЕЙ

23:0000:00

07:00 – 08:0008:00 – 09:00

Американската и Азиатската сесии се явяват най-агресивни, а най-голям обем от операции се извършват по време на Европейската сесия. Новозеландската и Австралийска cecии се считат за най-спокойни.Сайт за настройване на столиците на по географска ширина. www.timeanddata.com

II. Фундаментален анализ

-10-


Съществуват два метода за анализ(прогнозиране)на финансовите пазари фундаментален и технически.При фундаменталният се използват всички показатели на микро- и макро икономиката,изключвайки движението на цената.Част от многото показатели са икономическо състояние,монетарна политика на дадена страна и др.Цената на валутата се променя в зависимост от нейното търсене и предлагане.Брутния вътрешен продукт (БВП),Търговски баланс и лихвения процент да едни от главните фактори,които определят това търсене и предлагане.От друга страна обаче Техническия анализ отрича всички фундаментални фактори и се влияе единствено от движението на цената. Ако смятате, че е трудно да оцените дадена компания, опитайте се да оцените цялата държава! Фундаменталният анализ на FOREX е често много комплексен и обикновенно се използва само за определяне на дългосрочни тенденции, но някои трейдъри търгуват краткосрочно на базата на новините. Съществуват множество фундаментални индикатори за валутните стойности в различно време. Ето някои от тях: Заети в не селскостопанската сфера Индекс на управлението на покупките PMI Индекс на потребителските цени CPI Продажби на дребно Дълготрайни стоки Тези данни не са единствените фундаментални фактори за наблюдение. Съществуват и няколко заседания и коментари, които може да окажат влияние на пазара. На тези заседания обикновенно се дискутират нивата на лихвите, инфлацията, или други показатели, оказващи влияние върху стойността на дадена валута. Дори едно изказване, една дума, точно насочена, например коментар на шефа на Федералният резерв, може да предизвика силни движения. Обърнете внимание на Federal Open Market Committee и Humphrey Hawkins Hearings.Четенето на репортите и коментарите може да ви помогне чрез фундаменталният анализ на FOREX пазара да разберете по-добре дългосрочната пазарна тенденция и да позволи на краткосрочните трейдъри да спечелят от необичайни ситуации. Ако изберете да следвате фундаменталната стратегия, бъдете готови да имате икономическият календар по всяко време под ръка, за да знаете кога ще бъдат изнесени тези данни. Брокерът ви може да се погрижи за достъп до тази информация в реално време.

Валутен курс: това е цената на паричната единица на една страна изразена в паричната единица на другите страни при сделките за покупко-продажба на международните финансови пазари или брой единици от една валута,които ще се обменят за други валутни единици.

Цента може да се формира според баланса на търсенето и предлагането или да бъде определена от правителството със специфична монетарна цел.

Видове валутни курсове:

-11-


Преки котировки- в повечето големи икономики курсовете на чуждите валути се изразяват в националната парична единица, това е системата на преките котировки. Така например в САЩ еврото ще бъде изразено в количество долари.Косвени котировки – Това е съотношението между две валути, което произтича от курса на двете валути спрямо трета. При операциите на международните пазари често се използват така наречените крос курсове с американския долар, така че долара е не само резервна валута, но и валута в болшинството сделки.

Спот курс това е цената на валутата на една страна изразена във валутата на друга определена в момента на сключване на сделката при вальор (дата на реална доставка на сумата) обикновенно два дни след сключването и от банките. Спот курса показва цената на определена валута в определен момент от търговията.Форуърден курс спот курса се явява цената на валутата в текущи момент докато форуърдния курс показва каква е оценката на пазара за бъдещата цента на валутата в определен бъдещ момент. Периодите имат стандартна продължителност 1,3,6,9 и 12 месеца. Форуърдните операции биват два видаoutright единична сделка по покупко-продажба на валута по договорена в момента цена и с доставка на определена бъдеща дата иSwap комбинация от две противоположни сделки спот-форуърд или форуърд-форуърд.

Означения и съкращения: Forex (Foreign Exchange) международен обмен на валутаОсновни валути: EUR евроUSD американски доларAUD австралийски доларNZD новозеландски доларGBP британски паундCHF швейцарски франкJPY японска йена

Големите търговски и инвестиционни банки разположени в международните финансови центрове, като Ню Йорк или Лондон непрекъснато котират цени за покупко-продажба на валута. Тези банки се наричат маркет-мейкъри и съставляват пазара на едро, 20% от банките в света реализират 60% от обема на сделките. Котировките се предлагат по следния начин EUR/USD – 0.9990/95. Tова означава, че банката предлага на клиентите си курс продава 0, 9990 и курс купува 0,9995. тези курсове се наричат още bid/ask.

Пункт/point/pips това е най малкото изменение на цента в една котировка, например при горния курс 0,9995 последната цифра представлява 5 пипса.

Спред/spread разликата между курс купува и курс продава при котирането на определена валута.

Работно време на валутните пазари: международните валутни пазари на практика работят 24 часа в денонощието, но ликвидността през различните периоди варира. Най-голям обем сделки се сключват от 8,30 часа до 14:30 часа в зоната на Ню Йорк

Основни фундаментални фактори и тяхното влияние на финансовите пазари.

-12-


Както се посочва в наименованието фундаменталния анализ се свързва с фундаменталните фактори, които показват състоянието на икономиката или променят перспективите и в сравнение с другите национални стопанства. В следващото изложение са разгледани основните фундаментални показатели и вероятното им влияние върху стойностите на националните валути.Всяка новина, която може да окаже директно или косвено влияние върху икономиката може да се счита за фундаментална. Новините могат да се свързват с промени в самата икономика, промени в лихвените равнища или политическата ситуация в страната.Със цел да се направи ясна ориентация в комплексния свят на валутните пазари е полезно класифицирането на отделните показатели в няколко категории: икономически фактори, финансови фактори, политически фактори и кризи. В тази подредба централно място заемат икономическите фактори, не само поради тяхното естество, но и поради систематичността на тяхното огласяване. Датите и часовете на съобщаването на икономическите данни е известна предварително. Политическите фактори варират значително, както по значимост, така и по време на реализиране. Финансовите фактори са съществени за формирането на валутните курсове, например лихвените проценти, но трудно може да се предвиди кога точно централните банкери ще променят монетарната политика.Фундаменталните показатели осигуряват най-важната информация за валутните спекуланти. Влиянието им може да се характеризира, като дългосрочно т.е. резултатите се проявяват с течение на месеци. Това може да се обясни не само с необходимостта за ясна оценка на промените в икономиката, но и финансовите потоци на пазара. При нормални обстоятелства търговците заемат дълги позиции в определена валута на основата на очаквания за добри фундаментални данни за съответната икономика. Позициите се затварят за да се “заключи” реализираната печалба след реалното обявяване на самите данни. Но добрите показатели не се игнорират напълно, тъй като те ще генерират растеж на конкретната валута на един по-късен етап. Тук трябва да се разгледа и един особен аспект на фундаменталните показатели. В зависимост от състоянието на икономиката икономическите данни могат да имат различен ефект върху валутния пазар. Ако данните покажат липса на промяна в икономиката, реакцията на търговците може да бъде не еднозначна Ако една икономика се представя по-добре или по–зле в сравнение с другите национални стопанства съответната валута ще бъде купувана или продавана, тъй като се генерира дългосрочен тренд. Друг важен аспект е корелацията (зависимостта) между отделните икономики. Колкото те са по-тясно свързани, толкова националните им валути ще са ограничени в колебанията си (EUR/GBP). Относителното представяне на националните икономики е от съществено значение за валутните пазари, защото докато за останалите пазари, например фондовия, най-важни са вътрешните показатели то за FOREX пазара това не е така. Всяка валутна сделка се състои от едновременната покупко-продажба на две валути, което извежда на преден план значимостта на сравнителните данни.Значимостта на икономическите данни е променлива или има цикличен характер. Например в САЩ , където в продължение на дълги години има значителен търговски дефицит без това да влияе на финансирането на текущата сметка на платежния баланс, вниманието което се обръща на данните за този показател е незначително. Друг пример е игнорирането на показателя инфлация в началото на деветдесетте години, когато той се задържаше продължително време на ниски нива и позволи на Федералния резерв да провежда експанзионистична монетарна политика. В края на посочения икономически цикъл положението беше коренно различно, когато се увеличиха рисковете от “прегряване” на икономиката и инфлационно напрежение. Новата информация може да

-13-


има променлив ефект и в случай че пазарът вече е отразил вероятното и появяване в цените на валутите на основата на очакванията.Най-съществения елемент за успешната валутна търговия е да се “почувства “ настроението на пазара и фокуса на вниманието във всеки един момент. Ето защо търговците трябва да се придържат близо до “действието” и да се опитват да уловят промяната в мнението на останалите инвеститори.В изложението е необходимо да се отдели специално внимание на лихвените равнища и начина по който търговците “подхождат” към тях. Като основно правило е по-високите лихви да генерират по-силна национална валута. Що се отнася до подхода, в общия случай сделките се инициират на основата на очаквания и факти. Например ако има слух, че централната банка ще понижи базовия лихвен процент, то съответната валута ще бъде продадена преди реализирането на самото понижение и евентуално ще бъде купена след това на основата на прибирането на печалби- profit taking . Неочаквана промяна на лихвените равнища почти винаги рефлектира в резки колебания на валутните курсове. Други фактори които правят търговското решение комплексен процес са времевата разлика между слуха и факта, причините за промяната на лихвените проценти, и преобладаващото мнение на пазара за правилността на промяната. Ако лихвите се променят по не пазарни причини, както при въвеждането на еврото, много е вероятно пазара да отчете техните нереални нива и да тръгне срещу решението на централната банка. Подхода спрямо правилността на евентуалната промяна може да се обясни и по следния начин, ако дадена икономика се нуждае от монетарно стимулиране .т.е. намаляване на лихвите а централната банка не е склонна да ги коригира или е склонна да ги коригира, но с по-малък размер от преобладаващото мнение на пазара, то вероятно съответната валута ще събуди недоверие и ще бъде продавана ( такъв беше случая с Европейската централна банка в началото на текущата година ).В заключение може да се каже, че валутната търговия е информационна търговия и ключа към успеха са високи аналитични и интерпретационни способности както и бързина на реакцията.Основни теории: Паритет на покупателните сили (ППС) ППС твърди, че валутните курсове се определят от относителните цени на аналогични потребителски кошници от стоки на две страни. От тук измененията в равнището на инфлация трябва да бъдат неутрализирани от равно по големина, но противоположно по посока изменение в разменните курсове. Ако вземем класическия пример с цената на един хамбургер, то ако в Англия струва 1$, а в Америка струва 2$ валутния курс трябва да бъде 2 долара за 1 паунд. Ако разменния курс в момента е 1.7 долара за паунд то паунда е подценен, а долара надценен. Основна слабост на ППС е допускането, че международната търговия се осъществява без разходи, като транспорт и мита, освен това тази теория игнорира значението на услугите. ППС е приложим като средство за прогнозиране на цените само в дългосрочен период (3-5 години).

Лихвени паритети/лихвен диференциал/Според тази теория поскъпването /обезценката/ на една валута спрямо друга трябва да се компенсира от промяна в лихвения диференциал. Ако лихвените проценти в US са по-високи от лихвените проценти в Япония, тогава долара трябва да се обезценява срещу йената с размер, предотвратяващ без рисковия арбитраж. Бъдещите валутни курсове са отразени във форуърдните валутни курсове, определени в момента. В горния пример форуърдния курс на долара е котиран с дисконт /отстъпка/, защото отговаря на по-малко йени по форуърдния курс, отколкото по спот /настоящия/ курс, а йената се котира с премия. След 1990 г. тази теория не показва добри резултати при прогнозирането на

-14-


разменните курсове, а точно обратното - валути с по-високи лихви по-скоро поскъпват под влияние на инфлацията и доходността по депозитите.

Платежно-балансов подходСпоред този модел валутните курсове трябва да са в равновесие при нива, отговарящи на равновесното равнище на търговския баланс на дадена страна спрямо друга /състоянието на текущата сметка/. Държава с външно търговски дефицит "страда" от намаляване на Валутните резерви на централната банка, което от своя страна води до обезценка на националната валута. В последствие по-евтината валута води до ръст на износа /вътрешните стоки вече са по-евтини на международните пазари/. След определен период от време чрез спада на вноса и ръста на износа валутния курс и търговския баланс клонят към равновесното си равнище.Както ППС, Платежно-балансовия подход се фокусира предимно върху международната търговия със стоки и услуги, игнорирайки огромното значение на международното движение на капиталови потоци, т.е. търговията на международните финансови пазари. Капиталовите потоци се отразяват в Капиталовата сметка на платежния баланс, като по този начин се балансира дефицита по текущата сметка /получен в резултат на търговията със стоки и услуги/.

Порфейлно-балансов подходНеимоверния ръст на търговията с финансови активи /акции и облигации/ преоформи моделите, използвани за анализ на валутните курсове. Икономическите променливи като: растеж, инфлация, производителност, вече не са основните фактори, формиращи валутните курсове. Оборотите на международния валутен пазар, генерирани в резултат на сделки с финансови активи превишават многократно оборота, обслужващ търговията със стоки и услуги. По тази причина валутните курсове пряко се влияят от представянето на фондовите пазари на отделните страни /доброто развитие и ръста на определен капиталов пазар води до поскъпване на съответната валута/Брутен вътрешен продукт (Gross Domestic Product) Брутният вътрешен продукт (БВП) е парично изражение на сумата на всички стоки и услуги, произведени в САЩ от американски и чужди компании. Състои се от потребление, инвестиции, правителствени разходи и нетния експорт.

Пазар Промяна на показателя Влияние

Фондов пазар: БВП ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: БВП ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: БВП ▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: БВП ▼ ▼ Местна валута

Индустриално производство. Степен на използване на производствените мощности (Industrial Production and Capacity Utilization Rate) Индексът на индустриалното производство е измерител на продукцията на производствените предприятия, мините и на комуналните услуги в една държава. Показателят степен на използване на производствените мощности отразява оползотворяването на наличните производствени ресурси. Може да служи като потенциален търговски сигнал, тъй като отразява силата на икономиката. Стойности на показателя 85,1 отразяват стабилност на икономиката. Стойности над 85 показват, че икономиката е близо до потенциала си и има опасност от инфлационен натиск.


-15-


Фондов пазар: Индустриално производство ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Степен на използване на капацитетите ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Индустриално производство ▼ ▼ Акции

Фондов пазар: Степен на използване на производствените мощности. ▼

▼ Акции

Валутен пазар: Индустриално производство ▲ ▲Местна валута

Валутен пазар: Степен на използване на производствените мощности. ▲

▲Местна валута

Фабрични поръчки (Factory Orders)Доларовата стойност на новите поръчки за производство на трайни и нетрайни стоки. Показателят дава по-добра информация отколкото поръчките на трайни стоки, чиято стойност се обявява преди това. Има ограничено влияние върху валутните пазари.


Фондов пазар: Фабрични поръчки ▲ ▲Слаб ефект

Валутен пазар: Фабрични поръчки ▲ ▲Слаб ефект

Цялостни запаси (Business Inventories)Паричната стойност на запасите в производствения сектор, както и в секторите продажби на едро и продажби на дребно. Равнището на показателя е свързано с това на продажбите и е важен индикатор за краткосрочната тенденция в производствената активност. Има ограничено влияние върху пазара.


Фондов пазар: Цялостни запаси Слаб ефект

Валутен пазар: Цялостни запаси Слаб ефект

Индекс на водещите индикатори (Index of Leading Indicators)Индекс на десетте икономически индикатора, оказващи най-значително влияние върху икономическата активност. Индекса е създаден със цел да предложи виждане за развитието на икономиката през предстоящите 6 до 9 месеца. Както показва наименованието им те са индикатор, предшестващ икономическата активност.


Фондов пазар: Индекс на водещите индикатори ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Индекс на водещите индикатори ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: Индекс на водещите индикатори ▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: Индекс на водещите индикатори ▼ ▼ Местна валута

Индекс на потребителското доверие на Мичиганския Университет (Consumer Sentiment) Изследване на отношението на потребителите към настоящата ситуация, както и на очакванията им, свързани с икономическите условия. Изследването се провежда от Мичиганския Университет всеки месец. Показателят е в пряка връзка с равнището на закупуваните стоки и услуги в икономиката. Потребителско доверие (Consumer Confidence)

-16-


Изследване на отношението на потребителите към настоящата ситуация, както и на очакванията им, свързани с икономическите условия. Изследването се провежда от Conference Board всеки месец. Показателят е в пряка връзка с равнището на закупуваните стоки и услуги в икономиката.

Индекс на потребителските цени (Consumer Price Index) Индексът на потребителските цени измерва средното ценово равнище на фиксирана кошница продукти и услуги, закупувани от потребителите. Месечните изменения в индекса са показател за темпа на инфлация в икономиката.


Фондов пазар: Индекс на потребителските цени ▲ ▼ Акции

Фондов пазар: Индекс на потребителските цени ▼ ▲Акции

Валутен пазар: Индекс на потребителските цени ▲ Променлив ефект

Валутен пазар: Индекс на потребителските цени ▼ Променлив ефект

Индекс на производствените цени (Producer Price Index) Индексът на производствените цени е измерител на средното ценово равнище на фиксирана кошница от капиталови и потребителски продукти, закупувани от производителите на всички етапи от преработката на продукцията.


Фондов пазар: Индекс на производствените цени ▲ ▼ Акции

Фондов пазар: Индекс на производствените цени ▼ ▲ Акции

Валутен пазар: Индекс на производствените цени ▲ Променлив ефект

Валутен пазар: Индекс на производствените цени ▼ Променлив ефект

Индекс на МВА за заявленията за покупка на къщи (Mortgage Bankers Association Purchase Applications Index)Седмичен индекс за заявленията за покупка на къщи при институциите, предоставящи ипотеки. Показателят е водещ индикатор за продажбите на еднофамилни домове и строителството на къщи в САЩ. Индекс Търсена помощ (Help Wanted Index)Индекс за броя на редовете, отделени за обяви за работа, публикувани в 51 вестника с най-голям тираж в САЩ в рамките на даден месец. Показателят е индикатор за състоянието на пазара на труд. Молби за помощи за безработица (Jobless Claims) Общият брой на индивидите, подали молби за помощи за безработица за първи път в рамките на дадена седмица. Показателят, и особено четири-седмичната му плъзгаща се средна, се използва за определяне на тенденциите в пазара на работна сила.Бюджет на Федералния резерв (Treasury Budget) Месечен отчет за излишъка или дефицита на федералното правителство. Промените в дефицита на бюджета на годишна база са индикатор за тенденциите, стабилността и доверието във фискалната политика. Вносни и износни цени (Import & Export Prices)Цените на стоките, закупени в дадена държава и произведени в чужбина, и цените на стоките, продадени в чужбина и произведени в страната. Показателят е индикатор на тенденциите в инфлацията на международно търгуваните стоки.

-17-


Измерители на паричното предлагане (Money Aggregates) Паричните агрегати са измерител на паричното предлагане и са разделени според степента на ликвидност на компонентите, включени в тях. Промените в паричните агрегати са индикатори за доверието в паричната политика, както и на състоянието на икономическата активност и инфлационния натиск.Изследване на Филаделфийския Федерален Резерв (Philadelphia Fed Survey)Сложно съставен индекс на състоянието на производствения сектор, намиращ се на територията, управлявана от Филаделфийския Федерален Резерв.Личен доход. Потребителски разходи (Personal Income & Outlays) Показателят личен доход е доларовата стойност на дохода, получен от всички източници, на физическите лица в икономиката, институции с идеална цел и попечителки фондове. Показателя се състои от надници и заплати, ренти, дивиденти, приходи от лихви и трансфер ни плащания. Този индикатор е съществен за потребителския сектор, защото без достатъчни доходи и желание за покупки, потреблението на стоки е ограничено. Показателят потребителски разходи включва покупките на трайни и нетрайни продукти и на услуги от страна на потребителите.


Фондов пазар: Личен доход ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Потребление ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Личен доход ▼ ▼ Акции

Фондов пазар: Потребление ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: Личен доход ▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: Потребление ▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: Личен доход ▼ ▼ Местна валута

Валутен пазар: Потребление ▼ ▼ Местна валута

Международна търговия (International Trade) Показателят международна търговия измерва разликата между вноса и износа на продукти и услуги. Нивото на показателя, както и промените в размера на вноса и износа, се използват за определяне на тенденциите в търговията в чужбина.


Фондов пазар: Търговски баланс ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Търговски баланс ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: Търговски баланс ▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: Търговски баланс ▼ ▼ Местна валута

Начално жилищно строителство (Housing Starts) Началното жилищно строителство измерва броя на жилищните сгради, по които е започнало строителство всеки месец.


Фондов пазар: Начално жилищно строителство ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Начално жилищно строителство ▼ ▼ Акции

-18-


Валутен пазар: Начално жилищно строителство ▲ Няма ефект

Валутен пазар: Начално жилищно строителство ▼ Няма ефект

Поръчки на стоки за дълготрайна употреба (Durable Goods Orders) Показателят поръчки на стоки за дълготрайна употреба отразява направените нови поръчки при местните производители както за незабавни, така и за бъдещи доставки на заводски дълготрайни стоки.( срока на използване на стоките е повече от 3 години). Този индикатор е много важен за валутните пазари, защото дава добра представа за потребителското доверие. Поради факта, че стоките за дълготрайна употреба струват повече, високи стойности на показателя означават, че потребителите са склонни да купуват.


Фондов пазар: Поръчки на трайни стоки ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Поръчки на трайни стоки ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: Поръчки на стоки за дълготрайна употреба ▲

▲Провява се чрез фондовия пазар.

Валутен пазар:Поръчки на стоки за дълготрайна употреба. ▼

▼Проявява се чрез фондовия пазар.

Потребителски кредити (Consumer Installment Credit) Доларовата стойност на дадените потребителски кредити за изплащане. Промените в показателя са индикатори за състоянието на потребителските доходи и предстоящите промени в потребителските разходи. Продажби на дребно (Retail Sales) Продажбите на дребно измерват общите постъпления на магазини, занимаващи се с продажба на трайни и малотрайни стоки. Този индикатор е от важно значение за валутните пазари, тъй като показва силата на потребителското търсене и доверие, а от там и силата на съответната икономика и валута.


Фондов пазар: Продажби на дребно ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: Продажби на дребно ▼ ▼ Акции

Валутен пазар: Продажби на дребно ▲ ▲Местна валута

Валутен пазар: Продажби на дребно ▼ ▼Местна валута

Продажби на нови домове (New Home Sales)Броят на продажбите на новопостроени домове през даден месец. Равнището на показателя е индикатор за тенденциите в пазара на домове.


Фондов пазар: Продажби на нови домове Слаб ефект

Валутен пазар: Продажби на нови домове Слаб ефект

Продажби на съществуващи домове (Existing Home Sales)Броят на завършените продажби на вече построени домове за даден месец. Продажбите на съществуващи домове (индексът е познат и под наименованието “препродажби на

-19-


домове”) заемат по-голям дял от пазара в сравнение с новопостроените домове и са индикатор за тенденциите на пазара на домове.

Проучване на ISM ( бивш NAPM Survey)Проучването на ISM ( изследване на бившата Националната асоциация на мениджърите по покупките) има за цел да измери промените в новите поръчки, производството, заетостта в сектора и материалните запаси. Проучването се базира предимно на психологически възприятия, отколкото на факти.


Фондов пазар: ISM ▲ ▲ Акции

Фондов пазар: ISM▼ ▼ Акции

Валутен пазар: ISM▲ ▲ Местна валута

Валутен пазар: ISM ▼ ▼ Местна валута

ISM за непроизводствения сектор ( бивш Non-Manufacturing NAPM)Отчетите, давани от Националната асоциация на мениджърите по покупките, за бизнес активността в непроизводствения сектор. Стойности над 50% сочат експанзия на икономиката. Показателят не е коригиран със сезонните изменения.Проучване на PMAC (PMAC Survey)Проучването на РМАС (Асоциация на мениджърите по покупките в Чикаго) е индекс за състоянието на производствения сектор в района на Чикаго. Стойности над 50% сочат експанзия на производствения сектор. Проучването на РМАС се счита за водещ индикатор в изследването на NAPM. Производителност и разходи (Productivity and Costs)Производителността измерва ръста на средната производителност на труда в производството на стоки и услуги в една икономика. Разходите за труд за единица продукция, както сочи наименованието му, показват направените разходи за труд за производството на единица продукция. И двата показателя са индикатори за бъдещите инфлационни тенденции. Равнище на безработица (Unemployment rate) Равнището на безработица измерва броя на безработните като процент от работоспособното население в една държава. Този индикатор е от съществено значение за валутните търговци, особено през периоди на преминаване от един етап на бизнес цикъла към друг ( от рецесия към експанзия и обратно ), този индикатор дава представа и за състоянието на икономиката в цялост.


Фондов пазар: Равнище на безработица ▲ ▼ Акции

Фондов пазар: Равнище на безработица ▼ ▲ Акции

Валутен пазар: Равнище на безработица ▲ ▼Местна валута

Валутен пазар: Равнище на безработица ▼ ▲ Местна валута

Цена на работната сила (Employment Cost Index)Измерител на съвкупните компенсационни разходи, включващи заплати, надници, както и премии.Разходи за строителство (Construction Spending)

-20-


Парична стойност на ново започналите строежи на жилищни и не жилищни сгради, както и строежи, възложени по държавна поръчка. Дават се стойностите на показателя в номинално и реално (коригирано с инфлацията) изражение.


Фондов пазар: Разходи за строителство ▲ ▲Слаб ефект

Валутен пазар: Разходи за строителство ▲ ▲Слаб ефект

Текуща сметка (Current Account)Измерител на международния търговски баланс на стоки, услуги и едностранни плащания на дадена държава. Нивото на текущата сметка, както и тенденциите в промяната на износа и вноса, са индикатори за тенденциите в международната търговия. Търговия на едро (Wholesale Trade)Доларовата стойност на направените продажби и държаните складови наличности от търговците на едро. Търговията на едро е един от компонентите на показателя “бизнес запаси”. Червената книга на LJR (LJR Rebook)Измерител на продажбите, направени от големите магазини, който се публикува всяка седмица от Линч, Джоунс и Райън. Бежовата книга (Beige Book) Съдържа доклади за икономическите условия във 12-те района на Федералния Резерв. Данните които се представят са с качествен характер. Издава се преди срещите, засягащи паричната политика, на Федералния комитет по откритите пазари (Federal Open Market Committee).

III.ТЕХНИЧЕСКИ АНАЛИЗОсновни положения

-21-


Същност на техническия анализ.Техническият анализ като цяло може да се определи като метод за прогнозиране на цените основан на математически и на икономически данни. Този метод е бил създаден за чисто практически цели, а именно получаване на доходи при игра с ценни книжа, а по-нататък и с фючерси. Цялата методика на техническия анализ се е създавала независимо едни от други и само в началото на 70-те години е била обединена в единна теория с обща философия, аксиоми и общи принципи. Техническия анализ – това е метод за прогнозиране на цените с помощта на разглеждане на графики на движението на пазара за предишни периоди от време. Практическото използване на техническия анализ се основава на съществуващи аксиоми. Аксиома 1. Движението на пазара отчитат всички (или цената отчитат всички ).Всеки фактор, влияещ на цената (например пазарната цена на дадена стока) - икономически, политически и психологически е предварително отчетен и отразен в неговата графика. Аксиома 2. Цените се движат насочено.Това предположение е станало основа за създаване на всички методики на техническия анализ. Главната задача на техническия анализ се явява определяне на направлението на движението на цената (или тенденцията или тренда) за използуването му при търгуването.

Определянето на тенденцията, която дава Дау, изглежда по следния начин : при възходяща тенденция (бичи тренд) всеки следващ пик и всеки следващ спад е по висок от предидущия. С други думи при възходяща/бича тенденция трябва да има обобщаваща крива с последователно нарастващи пикове и спадове. Съответно при низходяща тенденция/мечи тренд/ всеки следващ пик и спад ще бъдат по-ниско от предидущите. Такова определяне на тенденциите се явява основополагащо и служи като отправна точка при анализ на тенденциите.Съществуват три типа тредове – бичи (движението на цените е нагоре), мечи (движението на цените е надолу) и равен ( цената практически не се движи). Тези три типа трендове не се срещат в чист вид , тъй като движението на цените по определена права може да се срещне твърде рядко. Тенденция съществува дотогава докато не бъдат явни сигнали за нейното изменение. Аксиома 3. Историята се повтаря.Аналитиците предполагат, че ако определени типове анализи са работели в миналото то те ще работят и в бъдеще тъй като това е дейност основана на устойчивостта на човешката психология.1.Четирите фази-Времеви цикъл.Циклите са широко срещани във всички аспекти на живота. Те варират от много кратки периоди, като живота на насекомите, които живеят по няколко дни, до живота на планетите, който трае милиарди години.Няма значение кой пазар искате да обясните, всички имат еднакви характеристики и минават през едни и същи фази. Всички пазари са циклични. Те вървят нагоре, образуват връх, спадат и след това стигат дъното. Когато един цикъл приключи, започва нов.Проблемът е в това, че повечето инвеститори и трейдъри забравят, че пазарите са циклични и забравят да очакват края на текущата пазарна фаза. Друга сериозна заплаха е дори когато се опитвате да хванете точно върха или дъното на цикъла - невъзможно е. Но разбирането на циклите е есенцията за максимизиране на възвращаемостта от инвестициите. Ето четирите основни цикъла на пазара и как да ги разпознавате:1. Фаза на натрупване

-22-


Тази фаза се проявява, когато пазарът е достигнал дъното и новаторите и опитните трейдъри започват да купуват с идеята, че най-лошото е преминало. В основата си настроението на пазара все още е "мечо".2. Фаза на покачванеНа този етап пазарът се е стабилизирал за кратко, след което започва да се движи нагоре. Все повече инвеститори "хващат влака". Тази група хора се състои от технически анализатори, които, виждайки че пазарът започва да регистрира все по-високи върхове и дъна, решават че настроението и посоката на пазара са се изменили. Медиите започват да коментират, че най-лошото е преминало, но безработицата продължава да расте, както и уволненията в много сектори. По време на този етап повече инвеститори се включват, за да не изтърват движението и да хванат колкото се може по-големи печалби.Когато тази фаза е към своя край, много други инвеститори също взимат участие и това кара цената да се повиши значително. Тя преминава историческите граници, а логиката и причините отстъпват място на алчността. И докато последните сега се качват, то по-умните вече слизат. А когато цената започне да пада или забави темпа си на растеж, онези мудни хора, които са стояли настрана досега, виждат възможност за покупка и скачат на пазара. Цената прави още едно параболично движение нагоре, познато в техническия анализ като "кулминация за продажба", когато най-големите печалби в краткосрочен период могат да бъдат извлечени. Но цикълът е на върха на балона. Настроението се сменя от неутрално към "бичо", за да приключи еуфорията по време на тази фаза.3. Фаза на раздаванеВ тази фаза тези, които продават, започват да доминират. Бичото настроение от предходния период става смесено настроение. Цените често остават в рейндж, който може да продължи няколко седмици или дори месеци. За пример: когато Dow Jones достигна своя връх през Януари 2000 год., търговията продължи около него в продължение на цели 18 месеца. Но тази трета фаза може да дойде и да приключи по-бързо: за NASDAQ тя беше по-кратка от месец, след върха през Март 2000 год. След като този период приключи, пазарът сменя посоката на движение. Класическите формации като двоен или троен връх, както и Глава и рамене, са примери за това как движението се усилва след третата фаза.Това е много емоционален период на пазара примесен със страх и надежда пазарът да поеме отново в дадена посока. Много инвеститори са принудени да стоят неутрални дълго време, защото цената е екстремно висока за доста голям период. Настроението бавно. но сигурно започва да се сменя, но може да стане и по-бързо ако бъде ускорено от негативно геополитическо събитие или извънредно неблагоприятни икономически новини.

-23-


Четирите фази на инвестиционния цикъл 4. Фаза на спад. Четвъртата и последна фаза на цикъла е най-болезнена за тези, които са купили и продължават да задържат позициите си. Много от тях задържат, защото цената е спаднала под нивото, където са купили, държейки се като пират, който се хвърля зад борда за да хване кюлчето злато и не го пуска с надеждата, че ще бъде спасен.Но пазарът повлича половината или повече от мудните хора, които се включват твърде късно и те се отказват или фалират. Това също е сигнал за покупка за иноваторите, а дъното все още предстои.МоментътЕдин цикъл може да продължава от няколко седмици до години, зависейки от пазара и от времевия хоризонт, който разглеждате. Дей-трейдър, който използва пет-минутна графика, вижда четири или повече пълни цикъла на ден, а за истинския инвеститор цикълът може да значи 18-20 години. Президентският цикълЕдин от най-добрите примери на феномена на циклите е ефектът на четиригодишния президентски мандат върху пазарите. Теорията за този период казва, че икономическите загуби идват през първите две години от президентския мандат. Колкото повече наближават изборите, толкова повече управляващите имат навика да правят всичко възможно да стимулират икономиката, за да могат избирателите да се чувстват икономически добре. Лихвените проценти в повечето случаи са по-ниски в годината на изборите, за да се ипотекират по-лесно имоти преди изборите и по-лесно да се теглят заеми. Тази стратегия работи добре в последните 16 години. Президентите знаят много добре, че когато избирателите отидат до урната и те не са доволни от икономическото си състояние, шансовете да го преизберат са почти нулеви, както добре разбра например Джордж Буш Старши при изборите през 1992 година.В заключениеВъпреки че не е толкова очевидно, циклите съществуват във всички пазари. За умните фазата на натрупване е време за покупка след като цените са спрели да падат и всички останали още са настроени за продажби. Тези инвеститори винаги действат срещу преобладаващото мнение за пазара. Същите хора продават по време на финалната фаза на покачване ( кулминацията за продажба ). Това е когато цената скача бързо, а настроението е все още бичо, което значи че пазарът е готов да ревърсира.

-24-


Умните инвеститори, които познават различните части на пазарните цикли, могат по-добре да извличат печалби. Освен това за тях е по-малък шанса да купят или продадат в най-лошия възможен момент.

2.Техническият анализ се подразделя на два метода:ГрафиченМатематически - компютърен анализ .

Графичен методМетодът се основава на анализа на ценовите графики – нанасяне на графиката изменението на цената за определен период/промеждутък от време. Обобщено название CHARTS. Временни интервали:1. Месечно групиране на данните – Monthly (M) 2. Седмично Weekly (W)3. Дневно Daily (D)4. Вътредневни данни:Часово Hourly (H)Получасово Semihourly15-минутно Quarterly5-минутно

-25-


Типове CHARTS:a) Line графика – линейна

-26-


б) ”Bar” графика– за всеки период отговарят четири цени:

High (най-висока цена); Close (цена на затваряне); Open (цена на откриване); Low (най-ниска цена)

-27-


c) CandleSticks (японски свещи) – ако цената на откриване е по-ниска от цената на закриване, тялото на свещта е светла. Ако цената на откриване е по-висока от цената на закриване – свещта е тъмна.

HighClose

Open < Close

OpenLow

HighOpen

Close < Open

CloseLow

-28-


3. Трендов анализОснови на тренд линиитеЦеновият тренд е все още най-търсеният и използван в техническия анализ, със своята опростена конструкция помага за адекватното положение на пазара на всеки търговец. Цената може да не спре, дори може да не се консолидира в зоната на съпротивата. Бъдете подготвени да извлечете печалбата ако цената достигне съпротивата и след това се върне надолу. При биков пазар, т.е. пазар на нарастване на цените, очаквайте цената евентуално да пробие зоната на съпротива, но си поставете stop-loss ордер в случай, че това не стане.Също може да искате да тествате зоната на подкрепа под текущата цена. В случай на несполука и търговията не е във вашата long посока, вие ще знаете предварително колко далеко би стигнала цената в своя спад. Спадът може да не спре в зоната на подкрепа, но ако това стане и продадете ще реализирате загуба, която ще е в допустими норми. Какво ще стане ако цената пробие зоната на подкрепа? При мечи пазар, т.е. пазар на спад, очаквайте цената да продължи пътя си през зоната на подкрепа и да продължава да пада. Ако тя нарасне вместо това, закрийте Вашия short или пък си поемете въздух, понеже вашата long позиция остава непокътната.4.Нива на подкрепа и съпротиваЛиния, при която цената не може да бъде пробита нагоре се нарича линия на съпротивата (Resistance – res), а линията при която цената не може да бъде пробита надолу се нарича линия на поддръжката (Support – sup). Тези линии се рисуват или по краищата на Bar или по цената на отваряне ( Open ), закриване (Close). Те дават възможност за покупко-продажба, предупреждават за събития, позволяват да се разпознава ситуацията на пазара.

-29-


Канал, се образува в резултат на начертаване на две паралелни линии между съпротива и поддръжката (sup, res), оптимизират диапазона на търговката промяна на цената. Посоката на канала нагоре или надолу определя тенденцията на пазара (Trend). При възходяща тенденция тренда е повишаващ , а при низходяща тенденция тренда е понижаващ. Силата на подкрепа и съпротиваТук ще ви покажем как да определите подкрепата и съпротивата, така че да имате идея напред във времето какво да предприеметеПазарите се движат възходящо и низходящо между линиите на подкрепа и съпротива. Понякога те ги пресичат и понякога отново се връщат. Обикновено те се връщат ако подкрепата и съпротивата са силно определящи. Можете да определите подкрепата и съпротивата, използвайки обемите около предходни върхове и дъна. Ще ви покажем как да измерите значението на подкрепата и съпротивата, за да можете да планирате действията си за напред.Подкрепае ценово ниво,при което има достатъчно голямо търсене на дадена акция,което да прекрати низходящото движение на пазара, и трендът тръгва нагоре.Нивото на подкрепа показва цената,при която достатъчно много инвеститори преценяват,че е време пазарът да тръгне нагоре и започват да купуват.Обемът е едно потвърждение,когато нивото на подкрепа е пробито.Ако обемът се увеличи след пробив на подкрепата,това означава,че повечето участници са съгласни с посоката.СъпротиваНивото на съпротива е цената,при която има достатъчно голямо предлагане на акции,което да предизвика спиране на възходящия тренд и обръщане на неговата посока.Съпротивата е такова ниво на цената,което кара достатъчен брой инвеститори да смятат,че пазарът ще тръгне на надолу.Когато съпротивата е пробита-това се случва много експлозивно.Обемът потвърждава този пробив,като рязкото повишение на цената е съпроводено с високи обеми.След пробив на съпротива,тя често се превръща в ново ниво на подкрепа.Това е така,защото тези купувачи,които не са успели да си закупят акции при пробива,ще изчакат,докато цените коригират до това ниво, и тогава ще си купят.

-30-


-31-


5.Ценови моделиФигури на преобръщане (Reversal Patterns)Развръщащи формации-сигнализират за глобално изменение на тренда: при възходящ тренд:Глава и рамене; Двоен връх;Множествен връх;Низходящ триъгълник при низходящ:Обратна глава и рамене; Двойно дъно;Множествено дъно;Възходящ триъгълникОсновно правило –Когато се търси развръщаща(пречупваща) формация,предварително трябва да се обедим в наличието на ясен тренд(Психологически момент).

-32-


Head & Shoulders – глава и рамена.

Пробив под линията на шията (при точка D) е сигнал за начало на движение против посоката на предходния тренд. Обикновено цените се придвижват на разстояние равно на разстоянието от главата до линията на шията. Този модел освен посока на движение дава и приблизителната цел която трябва да се очаква да бъде постигната от цената след получаване на сигнала: DF= на разстоянието от главата до линията на шията. Този модел е изключително надежден и обикновено постига точно целите си.Сигнали които дава:-Линията на подкрепата,преминаваща през B и C -Линията на съпротива.След нейното образуване в резултат на пробива в точка D,пазарът може да изпита тази линия за устойчивост в точка E.- Направление на цената.При липса на пробив на линията на шията под натиска на купувачите в точка Е фигурата съдържа информация за направлението на графиката на цените,то ще бъде пряко противоположно на направлението на самата фигура.-Цел на цената. Сигурното идентифициране на формацията Г и Р е свързано с паралелен анализ на търговията и обема,той се увеличава с началото на лявото рамо,с качването на цената към главата обема намалява,при достигането на дясното рамо обемът трябва да е по нисък от този на лявото рамо.Пробивът на шията е сигнал за продажби при увеличаващ се обем.По правило завършването на Г и Р означава настъпване на низходящ тренд.

-33-


-34-


Обърната глава и рамена.

Формацията Обратна Г и Р възниква в края на Низходящ тренд и предшества възходящ тренд.Представлява конфигурация от три падини като средната е най голяма.При пробождане на линията на шията сигнал за покупка.В началото на лявото рамо обема се увеличава и с навлизане в дясното рамо намалява като в края на дясното рамо започва се увеличава (обема).Не се смята за завършена докато графиката на цената не пробие линията на шията.

-35-


Double Top - двоен връх (двойно дъно)

-се явява по слаба форма на разгръщаща формация от Г и Р .Двата върха могат да се различават до 3 % .Могат да се разглеждат между двете линии на поддръжка и съпротивление.Разликата между двете линии трябва да не е по малко 10% от цените.В началото обема е значителен и намалява към края на формацията.Разстоянието между двата върха (дъна) да е до 9 седмици.М или W формация.Тази фигура освен посока на движение дава и приблизителната цел, която трябва да се очаква да бъде достигната при подаване на сигнала: FG = разстоянието от върха до линията на шията. Това е един от най-надеждните ценови модели и пробивите при точка Е обикновено са последвани от рязко движение в посока надолу. В повечето случаи е вероятно цената да се върне към точка F за да “потвърди валидността на пробива” преди да започне действително силното движение. Огледалния образ на тази фигура е двойно дъно и има същото тълкувание, но пробива води до поскъпване.

-36-


-37-


-38-


Множествен връх (multiple top),множествено дъно (multiple bottom )

При тази формация се наблюдава неколкократно тестване на съпротивата.След като тези тестове се казват несполучливи,участниците на пазара преориентират своите очаквания.Угасването на надеждите за печалба от дълги позиции създава възможност да се печели от къси позиции.Пропадайки под подкрепата,пазарът ни подава сигнал,че това е подходящо време за къси продажби.Този пробив е сериозен аргумент,че трендът ще се обърне надолу.

-39-


Множественото дъно се явява в резултат на трайното колебание на при мечата група.Това колебание води до неколкократно тестване на най ниското дъно,без то да бъде пробито.След всеки тест следва „рали”.Когато теста пробие линията на съпротивата,това означава,че биковете са насъбрали достатъчно сили,за да поведат цената трайно нагоре.

-40-


Фигури на продължение (Continuation)-те се появяват вътре в дълговременните тенденции и са потвърждение на движението на цените в същата посока.Тези формации се разглеждат като корекции на продължаващия и след тях тренд и фаза на консолидация тренда.В началото на тези формации обема на търговията да се намали видимо след приключване на формацията, обемите се увеличават.Флаг -са фигури ограничени от две успоредни линии.

-41-


Формацията флаг е модел, който потвърждава съществуването и продължението на текущия тренд. Модела се формира между две успоредни линии, като наклона на фигурата трябва да бъде в посока противоположна на тренда. Сигнала в горния случай е валиден при пробив под долната успоредна линия (при точка Е). Тази фигура дава очаквана цел за движение на цената на инструмента измерена по формулата: EF=AC

Бичи-Вимпел

Тези формации до голяма степен наподобяват предишнaтa, с тази разлика, че линиите които ограничават периода на консолидация се съсредоточават , а не са успоредни. Те също потвърждават продължаването на текущия тренд. Ценовата цел се определя по следния начин: DE=AB

-42-


Мечешки Вимпел

Клин

Клинът- е подобен на симетричния триъгълник по форма,но при него има две наклонени тренд линии,които се пресичат в даден момент.Обикновено клинът сочи в посока,обратна на тренда-надолу при възходящ и нагоре при низходящ.По някога има и изключение затова трябва да се следят обема и посоката на пробива.

Tриъгълници-три вида симетричен,низходящ,възходящ-те се различават в зависимост от линията на поддръжка и съпротивление.При симетричният триъгълници.линията на подир и съпротива се пресичат е една точка,тези линии са симетрични на абсцисата колебанията заглъхват бързо.Възходящ триъгълник. се формира при низходяща тенденция и обратно и при двете формации линиите на поддръжка. но не са симетрични по отношение на абсцисата при възход. триъгълник линията успоредна на абсцисата се явява линия на съпротивление а при низходящ успоредната на абсцисата се явява линия на поддръжка.

-43-


В триъгълника има не по-малко от четири вълни.

Пробива при фигурата се получава на разстояние по-голямо или равно на 1/3 от “дължината на фигурата”.На горната графика е показан симетричен триъгълник. Те потвърждават развитието на текущия тренд, като сигнала е валиден при пробив в една от границите оформящи фигурата (най-често при точка Н). Тук трябва да се отбележи че при пробив в посока противоположна на тренда сигнала се счита за реверсиращ. Ценовата цел се определя по следния начин: HH’=B’B, а на горната графика ясно личи рязкото поскъпване след пробива.

Низходящ триъгълник

-44-


Низходящият триъгълник се явява огледално копие на изображението на възходящия.Той е образуван от хоризонталната линия на подкрепа и низходящата линия на съпротива.Тази фигура отразява положението на пазара,когато предлагането превишава търсенето.

Възходящ триъгълник

Разширяващият се триъгълник представлява огледално копие на останалите,при които към линията на предшестващия тренд се прилага не основата на триъгълника,а неговият връх.Обемът нараства според формирането на разширяващия се триъгълник.Както се вижда на графиката,линията на подкрепата,преминаваща през тези точки B,D,F, и линията на съпротивата,преминаваща през A,C,E се раздалечават.Целта на цената е разстоянието G`G от точката на пробива.

Възходящия триъгълник е образуван от хоризонталната линия на съпротивата и възходяща линия на подкрепа.Тази фигура отразява ситуацията,когато търсенето е по силно от предлагането.

-45-


6.Тайните на Японските свещи -формации

HighClose

Open < Close

OpenLow

HighOpen

Close < Open

CloseLow

Широката част линията свещ наречена същинско тялото,е рейнджа между стойностите на отваряне и затваряне на сесията.Ако затварянето е по високо от стойността на отваряне на сесията,същинското тяло е празно.Черно същинско тяло се среща,когато затварянето е по ниско от стойността на отваряне.Тънките линии под и над същинските тела са съответно горната и долната сенки.Горната сянка (на върха) е максимумът на сесията;Долната сянка (на дъното) е минимумът на сесията.По някога те нямат същинско тяло а хоризонтална линия,тези линии които изглеждат като кръстчета се наричат дожи.Eдно дожи показва че цената на отваряне и затваряне е еднаква (почти еднакви) или че пазарът е в равновесие между силите на

-46-


търсене и предлагане.Появяването на дожи в пазар с тренд може да бъде признак че пазарът губи инерцията си.

Как са се появили „японските свещи”?От началото на XV до XVI век,Япония е била непрекъснато в войни.Този период е известен като „Sengoku Jidai” или “The Age of war”.Това обяснява,защо много от имената на candlestick формациите имат военно значение.За около 40 годишен период ,три японски генерала Нобунга Оди,Хидеоши Тойотоми и Леасу Токагава,успяват да обединят Япония и да установят траен мир в страната.По това време концепциите за японските candlestick формации и техники са започнали да се прилагат на пазара за ориз.Понеже не е имало стандартизирана валута,ориза е бил основното средство за размяна.В края на XVI век в регулиран пазара на ориз,а през 1710 година е имало повече от 1300 търговци на ориз.Били издадени и купони за ориз,които са се превърнали в едни от първите фючерс-контракти, търгувани някога.Популярността на тези контракти нараснала значително.Една бала ориз е била стандартното количество за размяна.През 1749 година вече са се из -търгували повече от 110000 хил.бали ориз,под формата на фючърс контракти,въпреки че е имало налични само 30000 хил.бали.През 1724 година е роден Мунехиса Хомма,който по късно става един от доминиращите търговци на оризовия пазар.Въпреки,че candlestick техниките не са били открити от него,чрез тяхното усвояване,той успява да опознае психологията на инвеститорите и формулира няколко много важни търговски принципа.Именно те са в основата на достигналите до наши дни над 80 candlestick-формации. Предимства:-Методите на графиките-свещи са лесноразбираеми-предоставят изчерпателна информация:-минимум,максимум,отваряне,затваряне.-Графиките-свещи дават ранни индикации за завоите на пазара. Те могат да излъчат сигнали за обръщане за няколко сесии,вместо седмиците,които често са необходими на сигнала на обръщане,подаван от стълбовете графики.Често предхождат традиционните индикатори,това би довело до лесен избор при влизане и излизане на пазара.-Сигналите на графиките свещи дават уникална възможност за разгадаване на тайните на пазара.Те не само подсказват тенденцията на промяна,а също и силата на поддържащата промяна.Дават предимства при управлението на момента и търговията,който при стълбовите графики липсват.Стратегиите с графики-свещи са инструментално средство,а не система,затова са най полезни в съчетание с някои от западните технически методи. Основни термини„обръсната" глава - кендълстик без горна сянка. Цветът на тялото не е от съществено значение;„ обръснат" под - кендълстик без долна сянка;„въртящи се върхове" - кенълстикс с малки тела. Когато се появят при консолидиращ пазар означават равновесие между песимистите и оптимистите. Могат да бъдат бели или черни.Дожи линии - вместо тяло имат хоризонтална линия. Цената на отваряне е равна или почти равна на цената на затваряне

-47-


Формации за обръщане на тренда

Техническите анализатори могат да търсят формации като двоен връх или дъно, глава и рамене, сигнали за обръщане на посоката и други не само върху бар графики. Същите формации се забелязват и на кендълстикс графиките. Индикаторите на кендълстикс графиките не трябва да бъдат разглеждани самостоятелно, а в контекста на предишното движение. Еднакви конфигурации могат да имат различно тълкуване в зависимост от това къде се намират.

„Харами" (Наrаmi) - преведено от японски, наименованието на тази конфигурация означава „бременна". Кендълстик с голямо тяло е последван от кендълстик с малко тяло. Цветът на тялото на първия трябва да отговаря на посоката на тренда - бял при възходящ и черен при низходящ. Цветът на втория кендълстик не е от значение. Тази конфигурация е много силна. За да бъде валидна, на следващия ден трябва да бъде потвърдена чрез пробив на най-ниската точка (ако е в края на възходящ тренд) или най-висока точка (ако е в края на низходящ тренд).

-48-


-49-


„ Чук" (Наmmеr) - кендълстик с малко тяло и голяма долна сянка. Сянката трябва да бъде поне два пъти по голяма от тялото, а горната сянка трябва да бъде съвсем малка или да липсва. Тялото може да бъде бяло или черно, но основно изискване е този кендълстик да бъде формиран в низходящ тренд, за да се нарече „чук". Това е признак за формиране на дъно на пазара.

-50-


„Висящ човек" (Наnging Маn) - идентична формация на предходната, но требва да се наблюдава във възходящ тренд. Сигнализира за формиране връх на пазара.

-51-


Обгръщащи формации - за покачване на цените (Вillish) - когато кендълстик с бяло тяло изцяло покрива, „обгръща" кендълстикс за предишния период с черно тяло. Пазарът трябва да има изразен низходящ тренд. Сенките на предходния кендълстикс не е задължително да бъдат покрити.

-52-


За понижаване на цените (Веаrish) - когато кендълстикс с черно тяло изцяло покрива, „обгръща" кендълстикс за предишния период с бяло тяло. Пазарът трябва да има изразен възходящ тренд. Сенките на предходния кендълстикс не е задължително да бъдат покрити.

-53-


„Покриващ тъмен облак" (за начало на низходящ тренд) Dark-Cloud Cover- това е формация за промяна на тренда и се наблюдава обикновено при достигане на връх. Състои се от бял кендълстик с голямо тяло, последван от черен, отварянето на който е над най-високото ниво за предходния период, а затварянето близо до най-ниските нива за последния период и в тялото на предходния.

-54-


„Piercing Pattern" (bullish) - обратна на предходната формация. Наблюдава се в низходящ тренд. Първият кендълстик има голямо черно тяло. Следващият бял кендълстик отваря на ниво, по-ниско от най-ниското за предходния период и затваря на ниво, покриващо над 50% от тялото на предходния кендълстик.

„Звезди"Тези формации имат малко тяло, което е отдалечено от тялото на предишния кендълстик и не трябва да се покрива с него. Цветът на тялото не е важен. Звездите могат да се появяват на връх или на дъно на пазара. Звездите участват в образуването на следните формации за обръщане на тренда:Изгряваща звезда (Моrning Star)Залязваща звезда (Еvening Star)Дожи звезда (Doji Star )Падаща звезда (Shooting Star)Обърнат чук (Inverted Наmmеr)

Изгряваща звезда - образуването на тази формация е сигнал за преминаване от низходящ към възходящ тренд и се наблюдава обикновено при достигане дъно на пазара. Състои се от 3 кендълстика. Първият е с дълго черно тяло, вторият е с малко тяло, което се намира по-ниско от тялото на предходния (звезда). Третият кендълстик е с голямо бяло тяло, което отваря над затварянето на предходния период и е на нива, близки до тези на първия черен кендълстик.

-55-


Залязваща звезда - тази формация сигнализира за обръщането на възходящ тренд в низходящ и е обратна на изгряващата звезда. Наблюдава се на връх на пазара. Състои се от три кендълстика - първият е с бяло дълго тяло, вторият е звезда, а третият с дълго черно тяло на нивата на първия.

Дожи звезда - когато имаме дожи на тялото на предишния кендълстик при възходящ пазар или под тялото на предишния кендълстик при низходящ пазар. Тази формация участва в образуването на сутрешна и вечерна дожи звезда.

Падаща звезда - малко тяло в долната част на кендълстика и дълга горна сянка. Тази формация не се приема за силен сигнал за обръщане на тренд, а само за предупреждениеОбърнат чук-прилича на падаща звезда. Когато се появи в низходящ пазар, може да се счита за сигнал за обръщане на тренда. Цветът на тялото не е от значение.

Формации за продължаване на тренда

„ Три бели война" (Three white soldiers) - тази формация се среща при възходящ тренд. Състои се от три бели кендъла с относително големи тела. Най-високата и най-ниската стойност на всеки кендълстик трябва да бъдат с по-големи стойности от тези на предходния. След формирането на „трите бели война" може да последва период на консо-лидация или тест на важно ниво на подкрепа, но след това възходящия тренд продължава.

-56-


„ Три черни врани" (Three black crows) - тази формация се среща при низходящ тренд. Състои се от три черни кендъла с относително големи тела. Най-високата и най-ниската стойност на всеки кендълстик трябва да бъдат с по-ниски стойности от тези на предходния. След формирането на „трите черни врани" може да последва период на консолидация или тест на важно ниво на съпротива, но след това възходящият тренд продължава.

Кендълстикс графиките могат да бъдат много полезен инструмент при техническия анализ на пазарите. При тях изображението на ценовото движение се възприема много по-лесно и с използването на различни цветове ориентацията в посоката на пазара е много по-бърза. Друго предимство е фактът, че за образуване на кендълстикс формациите са необходими

-57-


до три дни. По този начин се получава ранен сигнал за обръщане или продължение на тренда. По-задълбоченото изучаване на кендълстикс графиките може много да ни помогне за по-правилно избиране на нивата за откриване и закриване на позиция.

Обръщане на текущият тренд и неговото продължение

Сумата на за обръщане и продължаване на текущият тренд е равна на броят на дните,данните за които се използват за тестването.Доколкото прогнозите се правят ежедневно,броят на успехите за обръщане на текущият тренд ще бъде равен на броят на неуспехите за продължаване на същият.Успехът за обръщане на текущият тренд е неуспех за неговото продължаване.Обръщащите модели се сравняват с обръщанията на текущият тренд и след това се разделят на обръщанията на върхът и обръщанията на дъното.Доколкото обръщащите модели са длъжни са работят срещу всеки тренд,които ги определя,мярката на тяхната успешност няма да бъде толкова твърда,колкото мярката на моделите за продължение.В този образ моделите за продължение се съпоставят с продължението на текущият тренд.Моделите за продължение говорят за това,че трендът,които е помогнал да ги намерим продължава.Затова за да разглеждаме моделът за продължение като успешен трябват по твърди критерий.Доколкото ни е известен текущият тренд и знаем,че има големи шансове за неговото продължение,моделите за продължение трябва да бъдат изключително надеждни.В противен случай те са безполезни.Успехът означава,че моделът правилно е предсказал движението на пазара, а неуспехът,че това не се е отдало.

Филтрация на Свещите. Филтрацията на свещите предлага метод на търговия, основан на комбинирането на свещни модели и други популярни модели за технически анализ.Ако за анализ се използва един единствен модел,то от време на време ще се получават неудачи;това се отнася и за свещите,както също дават засечки понякога.Резултатът винаги е по добър,когато се съчетават и се използват заедно с използваните различни индикатори. Повечето индикатори имат алгоритъм,генерират сигнали за покупка и продажба.Има определен момент предшестващ сигнала за покупка или продажба и ако този сигнал се появи тогава би донесъл много добри резултати.Но този момент е трудно да се определи.В болшинство индикаторите малко или повече изостават от пазара.Когато индикаторът достигне определена пред сигнална област от него започва да се чака сигнал.Времето за което индикаторът ще бъде в пред сигнална област не може да бъде определено.Едно е несъмнено:ако индикаторът достигне пред сигнална област,рано или късно той ще подаде сигнал за покупка или продажба.Статистически е доказано,че колкото индикаторът е по дълго е пред сигнална област,толкова по надежден е сигналът,които дава.Пред сигнална област-зона за филтрация на индикаторът,неговият “отпечатък от палеца”Пред сигнални областиЗа индикатори,основани на паралелни значения,пред сигналната област е зоната между паралела и индикатора както отгоре,така и отдолу.За осцилаторите пред сигналната област се определя в зоната след пресичане на нулевата линия от индикатора и до пресичането на пълзящите средни.

-58-


ИндикаториИндикаторите използвани за филтрация на моделите от свещи трябва да бъдат достъпни и прости за определяне:те трябва да работят така,че да дават възможност се определят областите за покупка и продажба.За тях често говорят като за области на свръх покупка и свръх продажба.Индикатори като RSI,%K и %D са особено добри за филтрация на свещи,защото варират в диапазона от 0 до 100.

7.Фибоначи –златна пропорция.Съществува специален коефициент, който може да бъде използван, за да бъдат обяснени пропорциите на всичко: от най-малките частици в природата, каквито са атомите, до най-големите формации във вселената, като невъобразимо огромните небесни тела. Природата разчита на този естествен коефициент, за да поддържа баланса си, но финансовите пазари изглежда също , че се приспособяват към тази "златна пропорция". Затова тук ще направим кратък преглед на някои способи за технически анализ в тази насока.МатематикатаМатематици, учени и биолози са запознати с този коефициент от години. Той произхожда от нещо, познато като Сечение на Фибоначи, кръстено на своя италиански откривател - Леонардо Фибоначи ( 1175 - 1250 ). Всеки член в това сечение е просто сумата от двата предишни на него члена. ( 1,1, 2, 3, 5, 8, 13 и т.н ).

Но това сечение не е толкова важно; По-скоро това е частното между два съседни члена, което винаги представлява приблизително 1.618, или неговото обратно пропорционално 0.618. Тази пропорция е позната под много наименования: Златната пропорция, златното число, небесната пропорция, и много други. Защо това число е толкова важно? Почти всичко, което е измеримо, има отношения на частите си 1.618, което има фундаментална роля за изграждането на природата. ДоказателствотоНе вярвате на това? Вземете за пример пчелите. Ако разделите броя на женските пчели на броя на мъжките във всеки отделен кошер ще получите 1.618. Слънчогледите, които имат спирали от семена, имат съотношение 1.618 между диаметрите на всяко завъртане. Същият коефициент може да се наблюдава в отношенията между различни компоненти от природата.Още ли на вярвате? Нуждаете се от нещо по лесно измеримо? Опитайте да измерите разстоянието от рамото Ви до върха на пръстите на ръката. Сега разделете полученото число на разстоянието от лакътя до върха на пръстите. Или разделете ръста си на разстоянието между пъпа и стъпалата. Резултатът същия ли е? Някъде около 1.618? Златният коефициент е привидно неизбежен.Но това не значи, че той работи и във финансите....нали? Всъщност, пазарите имат почти същата математическа база като този естествен феномен. По-долу ще изпитаме няколко начина, чрез които тази пропорция може да бъде представена във финансите и ще покажем графики, за да го докажем!

-59-


Изучаването на Фибоначи и ФинанситеКогато се използва в техническия анализ, златното деление типично се разделя на три процента: 38.2%, 50% и 61.%. Въпреки това, повече умножения могат да се ползват, когато е необходимо, като: 23.6%, 161.8%, 423% и т.н. Има четири първични метода за поставяне на Сечението на Фибоначи във връзка с финансите: Ритрейсмънти,Ветрила.

Корекции на Фибоначи Използват хоризонтални линии, за да открият зоните на подкрепа и съпротива. Те се калкулират като първо се определят най-високата и най-ниската точка на графиката. Петте линии, които се чертаят са: Първата на 100% ( най-високата на графиката ), Втората на 61.8%, Третата на 50%, Четвъртата на 38.2% и Последната на 0% ( най-ниската на графиката ). След значително движение на цената нагоре или надолу, новите подкрепи и съпротиви се намират около нивата на тези линии. Погледнете графиката, за да видите някои корекции:

-60-


Ветрилата на ФибоначиОбразуват се от диагонални линии. След като сме локализирали върха и дъното на графиката, невидима вертикална линия се прекарва през точката, която е най-вдясно на графиката. Тази линия се разделя на 38.2%, 50% и 61.8%, след което се прекарват линии от тези нива до точката, най-вляво на екрана. Тези линии изобразяват нивата на подкрепа и съпротива, както можете да видит

Заключение Тази статия за Фибоначи няма за цел да осигури първичните индикатори за време на влизане и излизане от пазара, но е много полезна за определяне на нивата на подкрепа и съпротива. Много хора използват комбинация от методите на Фибоначи, за да добият по вярна прогноза. Много други използват Фибоначи, съчетан с други форми на технически анализ.

-61-


7. ИндикаториMатематически методЗа подпомагане на разпознаването на тенденциите формациите и вземане на решение за покупка или продажба се изчисляват и анализират редица допълнителни индикатори.Класифицирането на индикаторите може да стане по признаци:Трендови индикатори:-Плъзгащи се средни-те имат за цел да компенсират случайността в изменението на цените да откроят основната тенденция в тяхното развитие.-Индикатор на колебанията на относителната сила.-Индикатор на интензивността-обем на търговия,индекс за волатилност технически индекси– математически функции построени на базата на цените или обемите.Индикатори на тенденциите: Пълзящи средни (Moving Average)Пълзящите средни се явяват инструменти на техническия анализ, изследващи колебанията на изучаваната величина по пътя на осредняването за някакъв исторически период от време и служат за проявяване на трендовете. Недостатък на пълзящите средни е закъснението на осредненото значение по отношение към курса на изучаваната величина. Трендовите индикатори се използват успешно на пазари с дълги и устойчиви трендове.При неустойчиви пазари дават лъжливи сигналиПълзящите средни се различават по метода на осредняване. Прости Movings ( Simple Moving Average )Изчисляват се по пътя на сумиране на цената на закриване за определено число периоди ( Bar или свещи). Р1, Р2, Р3, Р4, Р5 … Р10 Рi - цена затваряне бар или свещ МАn = (Р1 + Р2 + Р3 +…+ Рn )/nКъдето n - период от време за изчисляване на пълзящата средна. Тази пълзяща средна се нарича проста и се използува твърде често. Тя притежава инертност. Обикновено се използуват две пълзящи средни:МА9 = 9,МА14 = 14,Където 9 и 14 – периодите от време. Точката на пресичане на двете пълзящи средни Moving МА9 и МА14 се явява сигнал за смяна на тенденцията.Недостатък – систематично закъснение на сигнала..Предимство – лесно се определя направлението на тренда, също така може да се използуват и като линия за поддръжка и съпротивление.

-62-


4– 13 – 34 дневни

Премерени Movings (Weighted Moving Average)Р1, Р2, Р3

123123 123

3 PPP

WMA

Експоненциални Movings (Exponential Moving Average)Р1, Р2, Р3

13 31

32

kk EMAPEMA

за краткосрочни корекции.

Близки са до всички отразени цени, но работят лошо в консолидация.Различават се три вида МА:Дългосрочни-100,200,400,600 периодни Средносрочни 50 периодна краткосрочни -5,10 до 20 периода.Обикновено се използват по една от всички.Освен самостоятелно използване на плъзгащи средни като индикатори,се използват и по комплексни индекси за утвърждаване или отхвърляне на тренда.Група от тях се основават на т.н схождение разхождение на плъзгащи средни с различен период.Крос-овър метод,при този подход се сравняват не линията на цената и линията на плъзгаща средна,а

-63-


две и повече линии на плъзгащи средни.Преимуществото на метода е че се ограничават възможностите за лъжливи сигнали.Основаващ се на този принцип е осцилатора МACD.

Алигатор-интегриран подход за следване моментума на пазара;прост индикатор за търговия само по текущия тренд;защитно устройство не позволяващо да губим пари по време на безтрендов пазар; усъвършенстван индикатор показващ края на текущия тренд.Търсим отговор на задачата дали възможността се намира тук и сега.

Синята показва къде би бил пазара ако нямаше нова входяща информация(хаос).Разстоянието от текущата цена до тази линия показва как търговците интерпретират входящата информация.Червената представлява линия на равновесието за значително по-малка времева структура-1/5 от времевата структура, която гледаме.Достоверност 99.5% => на 200 сделки 1 губеща.Зелената е линия на равновесие за още по-малка времева структура= 1/5 от времето на червената линия(5-10мин).Новата информация влияе първо на зелената после на червената и чак тогава на синята.Синята-челюст;червената-зъби;зелена-устни.При нова информация на пазара започва движение в някоя посока на синята линия.Първо се придвижва зелената после червената и накрая синята.При вяла търговия се търгува определено количество контракти от активни краткосрочни играчи, търговията е в тънък диапазон, носейки малки печалби и загуби.На такъв пазар трите линии се преплитат , което е знак да стоите колкото се може по-далеч от пазара, защото няма входяща информация, която да придвижи значително пазара. Пазарите лесно достигат равновесието при такава вяла търговия и затова цените лесно отскачат от нивата на подкрепа и съпротива.Зелената линия е първия сигнал че на пазара има нещо ново и пазарите тръгват в дадена посока.Помнете синята линия показва къде би се намирал пазара ако нямаше нова входяща информация известно още като хаос. Когато алигатора заспива е време за прибиране на печалбите и се завръщате на пазара едва когато той се пробуди.Ако цените са в устата на алигатора значи пазара е в импулсна вълна.

Бар бичо/мечо обръщане

Бичо обръщане –когато бара има по-ниско дъно и има цена затваряне в горната част на бараМечо обръщане-когато бара има по-висок връх и цена затваря в долната част на бараИ са в посока на алигатораКогато цената се движи по-стръмно от алигатора имаме ангулация когато се начертае линия по алигатора и по цената и ъгъла е разтварящ се имаме ангулация.Правила за ангулация1.започнете там където цените пресичат устата на алигатора-челюст,зъби устни.2.начертайте линия която е покрай устата на алигатора-по-голямо внимание на челюстите и на зъбите по-малко на устните3.начертайте друга линия която се движи по low при up /high при down на ценовите барове4.ако се раздалечават имате ангулация

-64-


Осцилатори

Основен сигнал при осцилатора се явява Дивергенцията. Дивергенция Ситуация, когато направлението на движението на цените и техническите индикатори не съвпадат. Дивергенцията се счита за силен признак за преобръщане на тренда. Има бича и меча дивергенция. По-долу е приведен пример за дивергенция:

Следва да се отчитат следните моменти при използване на осцилаторите:

-Осцилаторите се използуват като правило при недостатъчно ясните трендове на пазара При развитието на под внимание се взимат само сигналите по тренда (т.е. при възходящ общ тренд – само сигналите за покупка).

-Пресичането с нулевата линия е слаб сигнал и се взима в предвид само , когато не противоречи на основната тенденция на движението на цената.

-Критичните значения на осцилаторите дава информация само затова, че текущото изменение на цената става твърде бързо и следователно скоро може да се очаква корекция. От това следва, че осцилатора може да достигне зоната на over- много преди да е завършил тренда ( ако в началото на тренда цените са се променяли значително), и дълго ще останат там в зависимост от по-нататъшното развитие на тренда. Следователно, особено силен сигнал възниква в този случай, когато в зоната на over- осцилатора се извършват няколко колебания и само след това напуска зоната.

-Разминаване на ценовата графика и осцилаторите (дивергенция).

-Ценовата графика образува нов пик по абсолютното значение превишаващо предидущ ето , но осцилатора не го потвърждава. Величината на дивергенцията не влияе на силата на следващото изменение на цената. Използуването на дивергенцията е един от най-надеждните методи на техническия анализ. -На графиката на осцилаторите е полезно да се използуват линиите на тренда, поддръжката и съпротивлението. Тук често могат да се видят класическите фигури на техническия анализ, които могат да имат по- голямо значение от ценовите графики.

-Зоните на прекупеност и препродаденост трябва да се установяват индивидуално в зависимост от типа на пазара и интервала от време по който се строи графиката. Понякога за филтриране на лъжливи сигнали, които могат да бъдат от 2 до 5 %.

-Колкото по-кратък е периода на осцилатора, толкова сигналите възникват по.често и закъсняват по-малко, съответно е по-голяма вероятността за лъжливи сигнали. При използуването на осцилатори с по-голям период от време с количеството на сигналите е по-малко, увеличава се тяхното закъснение, но се повишава надеждността.

Пресичане на средните (Moving Average Convergence - Divergence MACD)

-65-


MACD се определя на базата на две експоненциално изчислени пълзящи средни , които се представят с трета линия. Първата линия отразява разликата между 12 –периодна експоненциална пълзяща средна и 26-та периодна такава. Втората линия (наричана сигнална линия) се явява приблизително експоненциален еквивалент на 9-периодната пълзяща средна първа линия. MACD обикновено се изобразява като линия на осцилатора или като хистограма. Третата линия има разлика между първата и втората линия (представена е на графиката като хистограма)

Линия1 = EMA12 - EMA26 Линия2 =EMA9(EMA12 -EMA26) Линия3 = Линия 1 – Линия 2 - хистограма

Пресичането на Линия 1 и Линия 2 се явява сигнал за покупка/продажба. Много добре отразява картината на дивергенцията Стандартните периоди на средните пълзящи използуват 12 и 26 периоди , а сигналната линия 9 период.Пример за дивергенция.

-66-


Индекс на относителната стойност на цените (Relative Strength Index - RSI) Индекс на относителната стойност на цените е един от най често използваните,той е много чувствителен и бързо реагира на промени в цената.Дава информация за импулса на тренда,основното му предназначение е да открие краткосрочно колебание в цените.Той се изчислява като отношение на увеличените и намалени цени през определен период от време.Приема стойности от 0% до 100% Смята се че колкото е по близко до 100% толкова повече са надценени акциите и обратно.Зоната на подценяване е 30%,а зоната на надценяване е 70%,при използването на 14 дневен период.Предимство на индекса е че изпреварващо показва образуването на подеми и падения отколкото диаграмата на цените,често се открива формацията “глава и рамене”.Индекса показва и линиите на подкрепа и съпротива.Ако индекса в момента е над 70% и леко пада,а в същото време цената все още се увеличава –сигнал продавай и под 30 % и леко расте,а в същото време цените падат-сигнал купувай.Спорен е въпроса за интерпретацията на зоните-При бичи пазар ако индекса е над 80% сигнал за продажби прегрят пазар,ако индекса е по малък от 40 сигнал купувай-недооценени.При мечи пазар когато е по голям от 60% продавай и ако е по малко от 20% купувай.При силни трендови движения нивата o/b и o/s са съответно 80 и 20, а при спокоен пазар – 70 и 30. На графиките Формула:

CD

CURS

, където - изменението на цената на затваряне.

43

21

CD

CU

CU – средно значение на положителните ценови изменения .CD – средно значение на отрицателните ценови изменения.

%1001

11%100

11

1

RSRS

RSRSI

зона на прекупеност Overbought – o/bзона на препродаденост Oversold – o/s.

-67-


Стохастик (Stochastic oscillator)Параметър - период на осредняване n .Изчислява се от две функции %K и % D :%K = (Ct - Ln )/( Hn - Ln )x100% - Hn – най-висока цена за последните n периодиLn - най-ниска цена за последните n период Ct - текуща цена%D(бавна стохастика) – това е трипериодна проста пълзяща средна от %К.

Стохастиката в тренда лежи в зоната Overbought и Oversold. Затова при силни движения, той не е информативен, но добре работи в Range.

-68-


Ст.осцилатор измерва относителното положение на цената на затваряне в диапазона на цените ;изчислява местонахождението на затваряне в относителният ценови диапазон на последните X дни.Ст.Осцилатор се основава на общо приетото наблюдение,че цените на затваряне имат тенденцията да се групират близо до дневният максимум,когато набира сила нарастващо движение и близо до дневните минимуми по време на снижаване на цените.Например,когато е близо до обръщане на върха,максимумите са високо,а цените на затваряне се появяват близо до максимума.Изчисляването на %D –това просто е намирането на тридневната пълзяща средна за %К.Обикновено тя изобразява точно над %K,затова графиките практически се сливат.Обичайно началният сигнал за търговия се появява когато %D пресече полюсите на екстремумите (от75 до85 на върха и от 15 до 25 на дъното).Реалният търговски сигнал не се подава докато %К не пресече %D.

-69-


Момент осцилатор (Momentum)

Това е осцилатор,предназначен за измерване изменението на нивото на цената,не на нейното действително ниво.Този индикатор се изчислява като разлика между текущата цена на закриване и самата предишна цена на закриване в избран период от време.Формула:М=CCP-OCPКъдето ccp –текуща цена на закриване. ocp-най далечната цена на закриване за избрания период от време.Екстремалните положителни значения на индикатора свидетелстват за условията на o/b на пазара,а екстремалните отрицателни за o/s.Сигналите при преминаване на нулата са винаги справедливи,но те трябва да отговарят на текущия тренд.

-70-


Норма на изменение на цените ( ROC)-rate of change

Този индикатор се явява втора версия на осцилатора “момент”Разликата в тях се състой в това че формулата за изчисление на ROC съдържа не изваждане,а деление на най-далечната цена на закриване за избран период от време на текущата цена на закриване.Формула:ROC=(CCP/OCP).100 където ccp-текуща цена на закриване ocp-най далечна цена на закриване

-71-


% R на Лари Уилямс

Индикаторът “% R на Лари Уилямс” се явява вариант на стохастичния осцилатор.Той представлява изменена форма на за измерването на стохастик %К за период от 10 дни.Графиката %R на Лари Уилямс се построява със скала от 0до100%.Бичи сигнал за развитие на /за продажба се счита достигането на индикатора на ниво 80%,а мечешка/за покупка/-падане до 20%.

-72-


Управление на капитала и тактика на сделките:

Това са правила за управление на средствата, така че да се минимизират загубите и максимизират печалбите.

Търгувайте само в посоката на средно срочните трендовеПри възходящ тренд сделките да са само за покупка, а при низходящ тренд сделките да са само за продажба на базовия активПечелившите позиции да се запазват колкото се може по-дълго време, а загубите да се прекратяват бързоИзползвайте стоп поръчки за ограничаване на загубите при резките пазарни колебанияВинаги търгувайте със стратегия или план, емоционалните решения по правило са грешниДиференцирайте (разнообразете) позициите си, така се намалява рискаТъргувайте при съотношение печалба/загуба поне 2:1 или 3:1Използвайте принципа на пирамидата: да се добавят позиции към вече печеливши такива т.е. когато пазара е във вашата посокаНикога не ангажирайте в сделки повече от 10%-20% от собствения капитал във всеки един момент за да се предпазите от прекалено големи загуби.Освен ако не се занимавате с краткосрочна търговия решенията за сделки взимайте когато пазара “не работи”, така ще изключите емоционалния моментАнализа започнете от по-дългосрочния период към краткосрочния, защото по-дългосрочните тенденции са доминиращиУсвоите първоначално дневната търговия, като задържате позициите няколко дни след това преминете към intra day сделки ( в рамките на един ден)Не се доверявайте на публикациите в пресата по правило, когато всички анализатори са единодушни тогава тенденцията се сменя.Ползвайте набор от няколко прости технически модела и запазете анализа си достатъчно “ елементарен”.

-73-


IV. Психология и правила на търговията.Управление на капиталите и търговска тактикаСключвайте сделка по направлението на промеждутъчна тенденция. При възходяща тенденция купувайте при краткосрочно падане на цената, низходяща тенденция продавайте при краткосрочно оживление.Съхранявайте печелещите позиции колкото се може по-дълго, навреме затваряйте губещите позиции.Ползувайте за защита стопове за ограничаване на възможни загуби. Не се поддавайте на емоциите. Съставете свой собствен план за работа на пазара.Следвайте съставения план. Не забравяйте за принципите на ефективно управление на капитала. Диверсифицирайте/разпределяйте своя портфейл, но не забравяйте за “златната среда”. Спазвайте съотношението за възможните печалби и загуби не по-малко от 3:1.Добавяйки позиция (стройте пирамида), придържайте се към следните правила: а) количеството на позициите на всяко следващо ниво следва да бъде по-малко в сравнение с предидущите. б) добавяйте само към печелившите позиции. в) никога не добавяйте към губещи позиции.г) разполагайте стоповете колкото се може по-близко към нивото на близък пробив поддръжка или съпротива. (break-even point).Никога не добавяйте допълнителна гаранция за поддръжка на губещи позиции, по-добре съхраните остатъка от своите средства.За да избегнете изискването за внасяне на допълнителна гаранция следете затова, че остатъка от вложените средства да бъде по-малко от 10 % от предписания размер на залога.Отначало закривайте губещите позиции, след това печелившите.Ако Вие не се занимавате със свръхкратка търговия, никога не вземайте решение директно в хода на търговете; това е по-добре да се прави когато пазарите са закрити.Анализирайки ситуацията, следвайте от дългосрочните към краткосрочните тенденции. Използувайте вътредневните графики за по-точно определяне на момента за влизане или излизане от пазара.Усвоете тънкостите на обикновената "междудневна" търговия, преди да се опитате да се занимавате с вътре дневна (intrude) търговия.Старайте се да не се вслушвате към така наречената житейска мъдрост, не пренагласяйте съветите на експертите в пресата.Приучете се да не се боите, когато сте в обратната на повечето мнения посока. Нищо страшно няма в това, когато вашата оценка е вярна, повечето участници на пазара като правило не са съгласни с нея. Навиците за технически анализ на пазара се създават с времето. Набирайки постепенно опит не забравяйте поговорката: "Век живей, век се учи".Стремете се към простота : сложните инструменти за анализ не винаги са ефективни. Общи забележки при управление на капиталитеОбщата сума на вложените средства не трябва да превишава 10 до 15 % от общия капитал.Общата сума на средствата влагани на един пазар, не трябва да превишава 5% от общия капитал.

Редица известни търговци и от миналото и от настоящето използват определени правила при оттъргуване на анализите си. С тези правила се целят няколко основни момента: Изготвяне на определена стратегия, в която да се премахне напълно възможността за емоционален вход или изход от позиция;

-74-


Да се формулират ясни правила за вход и изход от позиция, при определено ниво на риск за целия капитал. Тук изключително нужни се явяват подходите за управление на риска; Как да се търгува, какво да се прави в кризисни ситуации и други.

Алчност,мотивацияНадежда и очакванияСтрахТипове търговциИнстинкт,интелект,интуицияМитове и фантазии – тайните на професионалиста,недостигът на капитал,автоматизацията на търговиятаСамо разрушение,игра на унищожениеСобствени правилаПоведение на борсовата тълпаПотребността да бъдеш като останалитеИзточник на париРазликата между банковия и индивидуалния инвеститор

„Psychology is the key”! A. ElderThe trend is your friend! Известна търговска мисълСъвкупността от индивидуални психологии на борсата прави пазара и определя цената. Прогнозирането им е възможно, защото всички се стремят да печелят.Това е единствения фактор, който не се променя.

Много губещи си мислят, че успешните търговци знаят някакъв секретен код.Много губещи си фантазират, че ако биха имали много по-голяма сметка биха станали печеливши. Твоите сделки трябва да са базирани на ясно дефинирани правила. „Trading is very hard game”!„The market is never wrong”!Когато всички мислят еднакво – следва че никой не мисли.Чувствата винаги се отразяват на сметката. „Profits make traders feel powerful and give them an emotional high.” „They can change and become a successful traders”! Природата е така проста и естествена, но хората продължават да харесват сложното и изкуственото. Лао Цзъ Най-големия риск, на който можете да се изложите е да не повярвате в себе си!.Колкото повече очаквания – толкова повече разочарования.“Научете се да чакате, имайте търпение, когато сте на печелившата страна и губете своето търпение веднага щом разберете, че сте на грешната.”

Правила за успешна търговия-застъпват се едно друго не са подредени по сила.-търгувай с тренда.-ограничавай загубите,оставяй печалбата-търгувай графиката не парите,който са спечелени,къде да излезем,с малко се прави малко и обратно.- не преследвай пазара изчакай втори шанс. изчакай ясният сигнал-тренд обръщащи формации. никога не купувай само защото е скъпо или евтино.

-75-


-не добавяй на губеща позиция,а изчакай втори шанс.-търгувай с добри обеми и волатилност.-предпазването на сметката е по добро от увеличението й.-премествай стоповете за увеличаване на печалбата.-предпазвай печалбата.-не откривай позиция без план за нея.-контролирай загубата чрез стоповете.-не се самозабравяй от няколко печеливши позиции.-създай си собствени правила и ги следвай-дисциплинираност..-винаги използвай стоп за ограничаване на загубите.относно стоповете –не е правилно да се слагат на база аз колко ще загубя,а на база графика.-избягвай нетърпеливостта,изчакай възможност.-не тъгувай по предложение,а по собствено мнение.-търгувай това което виждаш не това което мислиш.-знай кога и как ще затвориш преди да си я заел (позицията)-когато се съмняваш излез или изчакай.

Алгоритъм на търговияИзбор на поставяне на поръки стоп –след обръщаща конфигурация от свещи->влизане,стопът на най ниското и най високо място на конфигурацията.-Влизане от тренд линията->също и стопа там под нея или над.-Влизане на позиция от обръщаща фигура-най близък връх,при глава и рамене на 60% от главата,на върха на рамото,дори самата линия която е пробила цената или малко над нея.-Нивата на Фибоначи-след пробив на ниво на Фибоначи става ниво за стоп.-При канал от все по големи дъна и върхове на последното дъно или на последният пробит връх.-Алгоритъм на извършване на анализ-от къде се тръгва.Изучаване на големите графики M,W,определяне на трендовете.От големите към малките графики.Избор на тренд според позицията най малкият тренд.-Набелязване на места за евентуално влизане.-Измерване на корекциите с нивата на Фибоначи,последните корекции,определяне на плитка38,2%,средна50.0%,дълбока61,8% корекции,ако мине 61.8% имаме нов тренд.-Чертане на всякакви линии за подкрепа и съпротива-Изучаване на обръщащи моменти и продължаващи такива.-Следене на индикаторите техните дивергенции-силен сигнал.-Следене на обръщащи формации от свещи.-Движенията трябва да се повтарят и от други пазари-валутни двойки и обема.-Търгуване по алигатора и ЕМА винаги по посока на тренда.

-76-

Technical Analysis of Financial Markets in Bulgarian

Documents

forex forex

forex spot

forex asia

forex foreign exchange

barclays bank

deutsche bank

sax bank

producer price index