Surse proprii de finanare a firmei
Proiect pentru examenul de certificare a competenelor
profesionale nivel 3
Calificare: Tehnician n activiti economiceTema proiectului:
Sursele proprii de finanare a unei afaceri
Profesor coordonator:Prof. Ec. Moroianu MariaCandidat:Stan
Ionu
Argument
Multe firme din societatea n care trim caut s se finaneze cu
surse ct mai eficiente (chiar proprii dac se poate) aa c apeleaz la
surse proprii de finanare.Prin structura contabil de capitaluri
sunt delimitate sursele de finanare stabile ale valorilor economice
constituite ca activ patrimonial al ntreprinderii.Determinativul
stabil marcheaz prezena acestor surse la dispoziia ntreprinderii pe
o perioad mai mare de un an. O asemenea trstur reprezint unul din
elementele care pledeaz pentru desemnarea lor i prin noiunea de
capitaluri permanente.n raport cu modul lor de constituire
financiar, capitalurile se difereniaz n: capitaluri proprii
provizioane pentru riscuri i cheltuieli datorii pe termen
lung.Autofinanarea constituie n general pivotul finanrii
ntreprinderilor i pentru unele dintre ele, sursa exclusiva a
finanrii n fazele decisive ale dezvoltrii acestora. Caracterul
fundamental al cestei resurse ine de faptul c aceasta constituie
elementul n baza cruia finanarea extern va putea fi solicitat i
atras de ctre ntreprindere.Este fr ndoial mai clar dac spunem c
autofinanarea corespunde unui surplus monetar degajat de
ntreprindere din activitatea sa i folosit pentru finanarea
dezvoltrii viitoare.Finanarea ciclului de exploatare se face pe
baza unei decizii care are drept scop realizarea echilibrului
financiar ntre nevoia de finanare a activelor circulante i sursele
mobilizate pentru finanarea acesteia.Obiectul deciziei de finanare
a ciclului de exploatare l constituie selecia i mobilizarea
operativ a surselor de capitaluri circulante, la cel mai redus cost
al procurrii acestora i n condiii de reducere a riscului.
Mobilizarea surselor proprii, atrase sau mprumutate, se va face n
condiii de armonizare a relaiei rentabilitate-lichiditate i de
diminuare a riscului. Sursele proprii, chiar dac implic
participarea investitorilor de capitaluri la proprietate i la
distribuia profitului net, constituie totui cea mai sigur surs de
finanare, determin autonomie financiar i elimin riscul retragerii
fortuite a capitalurilor.Colegiul Economic Delta Dunrii Tulcea
- 9 -Cuprins proiectCapitolul I: Generaliti .pag 4I.1
Introducere pag 4I.2 Identificarea surselor de finanare pag
5Capitolul II: Selectarea surselor proprii de finanare ale
agentului economic i caracteristicile acestora ... pag 7II.1
Structura financiar a unei ntreprinderi ..pag 7II.2 Autofinanarea
activitii economice pag 9II.3 Surse proprii externe (aporturi noi
la capital) pag 13Capitolul III: Identificarea surselor proprii de
finanare ale unor firme X (aceste firme nu exist n realitate) ..
pag 16III.1 SC Vulturul SA (Atenie! Aceast firm NU exist n
realitate) pag 16III.2 SC Vlad SA (Atenie! Aceast firm NU exist n
realitate) .pag 17BIBLIOGRAFIE pag 19
- 3 -Capitolul I: GeneralitiI.1. IntroducereRealizarea cu succes
a oricrei afaceri necesit existena i utilizarea unor resurse
financiare care s permit firmei meninerea i apoi afirmarea pe
pia.De modul care sunt administrate aceste resurse, dar i de
nivelul acestora depinde n mare msur evoluia ulterioar a activitii
economice desfurate.De aici rezult interesul deosebit pe care
agenii economici l acord problemei finanrii afacerii.Finanarea
afacerii reprezint totalitatea modalitilor prin care agentul
economic reuete s dispun n timp util de resursele financiare
necesare realizrii proiectelor propuse n condiii de eficien
maxim.
Scopul oricrei activiti economice l constituie maximizarea
profitului. n acest sens, se procedeaz la analiza financiar a
activitii, stabilindu-se punctele tari i punctele slabe ale
gestiunii financiare n vederea fundamentrii unei noi strategii de
meninere i de dezvoltare ntr-un mediu concurenial.Astfel, devine de
mare importan identificarea tipurilor de surse de finanare care
susin activitatea economic respectiv.Analiznd datele din
documentele contabile de sintez, rezult c pasivul bilanier, prin
componena sa, evideniaz modul de finanare sau de susinere financiar
a actului de exigibilitatea surselor de finanare.Astfel, categoria
de pasiv corespunztoare finanrii proprii a activului, asigurat de
proprietar, ca investitor, este denumit capitaluri
proprii.Capitalurile proprii cuprind:
aporturile de capital primele de capital rezervele rezultatul
reportat rezultatul exerciiului financiar
Sursele proprii sunt nerambursabile i se utilizeaz conform
legislaiei n vigoare asigurnd finanarea permanent a
ntreprinderii.
I.2. Identificarea surselor de finanaren funcie de sursele
utilizate, exist dou ci de finanare a afacerii
finanare prin fonduri proprii finanare prin angajamente la
termen
Mai jos sunt prezentate cile de finanare ale unei afaceri n
funcie de sursele utilizate.Figur 1: Cile de finanare a unei
afacerii
Finanarea unei afaceriPrin fonduri propriiPrin angajamente la
termenAutofinanareCreteri de capitalNoi aporturi n
numerarncorporarea rezervelorConversia datoriilormprumuturi
obligatareDatoriile comercialeDatorii fiscale, sociale i
salarialeCredite bancare
n acest proiect vor fi prezentate doar cile proprii de finanare
a afacerii
Rezult c activitatea oricrei firme se desfoar pe baza surselor
proprii i surselor strine. Pentru ca aceast activitate s se poat
menine n parametri de rentabilitate i pentru ca aceast i pentru ca
valoarea acestora s fie ntr-o continu cretere se procedeaz periodic
la analiza activitii i din punct de vedere al echilibrului
financiar. Astfel, se va analiza utiliznd anumii indicatori
financiari, dac realizarea necesitilor permanente ale firmei
(numite i alocri permanente sau cu caracter permanent) se realizeaz
pe seama surselor permanente, pe de o parte, iar pe de alt parte
dac alocrile temporare (necesitile de finanare a ciclului de
exploatare) se realizeaz pe seama surselor temporare, a datoriilor
pe termen scurt. n figura urmtoare este prezentat structura
necesarului brut de finanare.Termen lungImobilizri
NecorporaleCorporaleFinanciare Termen scurtStocuriCreaneLichiditi
Figur 2: Cile de finanare a unei afacerii
Pentru analiza financiar a activitii economice prezint importan
calculul capacitii de ndatorare pe termen lung. Acest indicator se
calculeaz ca raport procentual ntre valoarea mprumuturilor pe
termen lung ale societii i valoarea capitalurilor proprii.C
capacitatea de ndatorare pe termen lungV valoarea mprumuturilor pe
termen lungCp valoarea capitalurilor proprii
Unde:
Capacitatea de ndatorare pe termen lung nu trebuie s depeasc
100%.
Capitolul II: Selectarea surselor proprii de finanare ale
agentului economic i caracteristicile acestoraII.1. Structura
financiar a unei ntreprinderi
Avnd n vedere finanarea unei afaceri, devine important
cunoaterea structurii financiare a ntreprinderii.Prin structura
financiar a unei ntreprinderi se nelege raportul existent ntre
finanrile pe termen scurt i cele pe termen lung.Aproape n toate
cazurile ntreprinderile NU se finaneaz 100% din surse proprii, ci
apeleaz concomitent i la surse externe
Selectarea mijloacelor de finanare extern i ponderea acestora, n
raport cu finanarea intern, reprezint un aspect de maxim importan
al politicii financiare a ntreprinderii. Astfel, se decide asupra
ponderii creditelor de trezorerie fa de capitalul
permanent.Capitalul permanent se compune din fonduri proprii ale
ntreprinderii i din mprumuturi pe termen lung i mijlociu i acoper
activele imobilizate i o parte a stocurilor de exploatare (active
circulante) sub denumirea de fond de rulmentResursele de trezorerie
sunt formate din credite bancare pe termen scurt, precum i din
creditele comerciale, adic datoriile fa de furnizori.Acest surplus
de surse permanente poate fi folosit pentru rennoirea stocurilor i
creanelor, fiind cunoscut sub numele de fond de rulment. El este
expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i
contribuiei acestuia la realizarea echilibrului finanrii pe termen
scurt. Fond de rulment = surse permanente alocri permanente
Structura simplificat a bilanului financiar al unei firmeActive
imobilizateCapital propriu
Datorii la termen (lung i mijlociu)
Active circulanteCredite comerciale
Credite bancare pe termen scurt
Rezult c fondul de rulment se mai poate calcula i astfelFond de
rulment = (capitaluri proprii + datorii financiare) imobilizri nete
(fr amortizare
Un fond de rulment negativ reflect faptul c o parte din sursele
temporare au fost folosite pentru acoperirea unor necesiti
permanente, contrar regulilor fundamentale ale echilibrului
financiar (enunate mai jos)Alocrile permanente (n imobilizri) sunt,
de regul, acoperite din sume permanente (capitaluri proprii i
datorii financiare). Cu ct sursele permanente sunt mai mari dect
necesitile permanente de alocare a fondurilor bneti, cu att firma
dispune de o marj de securitate, care o protejeaz de evenimente
neprevzuteRegulile fundamentale ale echilibrului financiar Nevoile
permanente pentru constituirea activelor fixe trebuie finanate din
surse permanente mobilizate pe termen lung sau pe termen nelimitat;
Nevoile temporare trebuie acoperite din surse temporare, iar fondul
de rulment trebuie s fie mai mare dect nevoia de fond de rulment
pentru a degaja o trezorerie net pozitiv
n vederea finanrii afacerii, principala alegere se face ntre
sursele proprii i cele mprumutate. Criteriul de selecie l reprezint
costul procurrii capitalului, urmrindu-se ca acesta s fie ct mai
mic.n cadrul surselor proprii, gestiunea financiar a afacerii are
de ales ntre autofinanare (capital intern) i aporturi noi la
capital (surse proprii externe).
II.2. Autofinanarea activitii economiceCapacitatea de
autofinanare este determinat de:Valoarea amortizrilor i
provizioanelor calculate i neconsumate ncFigur 3: Determinarea
capacitii de autofinanare
Valoarea mrfurilor nerepartizate nc
Veniturile din dezinvestiii
Autofinanarea reprezint recuperarea treptat a capitalului alocat
n active fixe. Ca urmare a deprecierii ireversibile, mijloacele
fixe sunt supuse amortizrii. Amortizrii. Amortizarea se calculeaz
pe toat durata de folosire a mijlocului fix, pn la recuperarea
integral a valorii lui.n ara noastr sunt admise trei metode de
amortizare: amortizarea liniar amortizarea degresiv amortizarea
acceleratAmortizarea liniar presupune repartizarea uniform a
valorii de intrare a mijloacelor fixe pe toat durata de funcionare
a acestora.Amortizarea degresiv presupune multiplicarea cotelor de
amortizare liniar cu coeficienii prevzui de lege.Coeficienii
degresivi normali sunt:1,5Pentru o durat de via de 25 ani
2,0Pentru o durat de via de 510 ani
2,5Pentru o durat de via mai mare de 10 ani
Amortizarea accelerat presupune urmtoarele: calcularea n
exerciiul n care mijloacele fixe intr n activul unitii patrimoniale
a unei amortizri de pn la limita prevzut de lege din valoarea de
intrare a acestora (50% din valoarea de intrare a mijlocului fix) n
anii urmtori pn la sfritul duratei normale de utilizare,
amortizarea se calculeaz dup regimul amortizrii liniare.Amortizarea
liniar se calculeaz pe toat durata de folosire a mijlocului fix pn
la recuperarea integral a valorii lui.Amortizarea liniar anual se
calculeaz dup urmtoarea relaie:
A=amortizarea anual Vi=valoarea de intrare (de nregistrare) a
mijlocului fix N=timpul de funcionareDe exempluSe nregistreaz
amortizarea aferent unui mijloc de transport, achiziionat 5000 lei
tiind c durata normal de utilizare este de 5 ani.Amortizarea liniar
anual aferent mijlocului de transport achiziionat se calculeaz dup
relaia:
Lunar se vor recupera 1000 lei:12 = 83,33 leiDup trecerea celor
5 ani, firma va dispune de valoarea de 5000 lei ca urma re a
recuperrii acesteia prin amortizare. Aceast sum se va constitui ca
surs de finanare intern pentru procurarea, de exemplu a unui alt
mijloc de transport.
n vederea aplicrii metodei de amortizare degresiv se va proceda
astfel: Se calculeaz mai nti cota de amortizare liniar (a) utiliznd
urmtoarea formul a=100/N Se calculeaz apoi cota de amortizare
degresiv (d) utiliznd urmtoarea formul:
Se calculeaz amortizarea degresiv anual (Ad) astfel: Ad = d x
valoarea mijlocului fix Pentru fiecare an se compar amortizarea
anual degresiv cu amortizarea anual liniar; din momentul n care
anuitatea degresiv este mai mic dect cea liniar, restul perioadei
se va calcula dup regimul liniar.n exemplul meu, dac amortizarea se
calculeaz i dup metoda degresiv, rezult urmtoarea situaie:
AniAmortizarea anual liniarAmortizarea anual degresivValoare
rmas
110005000 x 30% = 15005000 1500 = 3500
210003500 x 30% = 10503500 1050 = 2450
310002450 x 30% = 735735 < 10002450:3 = 816,662450 816,66 =
1633,34
41000816,661633,34 816,66 = 816,66
51000816,660
a = 100/N = 100/5 = 20%Cum durata de amortizare a mijlocului de
transport este de 5 ani, rezult c valoarea coeficientului degresiv
(prezentat anterior) pe care trebuie s-l lum n calcul este de
1,5.Calculul amortizrii dup metoda accelerat:Ani Amortizarea anual
accelerat
15000:2 = 2500 lei
22500:4 = 625 lei
3625 lei
4625 lei
5625 lei
Amortizarea i provizioanele sunt cheltuieli calculate care sunt
exonerate la plata impozitului pe profit. Economiile fiscale
rezultate din aceast deductibilitate duc la scderea
autofinanrii.Profitul net (profitul rmas dup calcularea i reinerea
din profitul brut a impozitului) este o surs gratuit de finanare pn
la ncorporarea n capitalul social a rezervelor astfel
constituite.Autofinanarea presupune un cost mai mic dect cel mediu
i din aceast cauz este considerat a fi cea mai bun soluie de
acoperire a nevoilor permanente de capitaluri.Datorit costurilor
mici, autofinanarea este cel mai rspndit principiu de finanare i
presupune c firma i asigur dezvoltarea prin fore proprii folosind
drept surse de finanare o parte a profitului obinut, i fondul de
amortizare acoperind att nevoile de nlocuire a activelor
imobilizate, ct i creterea activului economic.Capacitatea de
autofinanare reflect potenialul financiar de cretere economic a
firmei, sursa financiar generat de activitatea economic desfurat
dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit
scaden.Capacitatea de autofinanare (CAF) se poate determina prin
dou metode: metoda deductiv i metoda adiional.
Determinarea capacitii de autofinanare dup metoda deductivCAF =
venituri ncasabile cheltuieli pltibileRezult CAF= producia
exerciiului consumuri externe (de la teri) + subvenii de exploatare
cheltuieli de personal impozite, taxe, vrsminte asimilate + alte
venituri din exploatare ncasabile cheltuieli financiare i
excepionale pltibile impozitul pe profit participarea salariailor
la profit
Determinarea capacitii de autofinanare dup metoda aditiv pornete
de la rezultatul net al exerciiului la care se adaug cheltuielile
calculate (amortizri, provizioane etc), nepltibile la o anumit
scaden dup ce s-au sczut din acestea veniturile calculate (relurile
asupra provizioanelor):CAF = rezultatul net + cheltuieli calculate
venituri calculateRezult:CAF= rezultatul net al exerciiului +
amortizri i provizioane calculate reluri asupra provizioanelor cota
parte a subveniilor virate n contul de rezultate + (valoarea net
contabil a activelor cedate venituri din cedarea activelor)
II.3 Surse proprii externe (aporturi noi la capital)Avnd n
vedere c aceast capacitate de autofinanare este deseori insuficient
fa de nevoile afacerii se apeleaz i la surse externe de
capital.Acestea se refer la: proprii, prin noi aporturi de capital
sau prin subvenii de la bugetul de stat; mprumutate, prin emisiunea
i vnzarea de obligaiuni i/sau prin contractarea de credite bancare
pe termen mediu i lung; nchiriate, cu posibilitatea de a le cumpra
ulterior, la un pre prestabilit, a activelor fixe
(leasing)Finanarea afacerii prin fonduri proprii se poate realiza
prin autofinanare dar i prin creteri de capital, astfel: Creteri de
capital prin noi aporturi n numerar i n natur Creteri de capital
prin ncorporarea rezervelor Creteri de capital prin conversiunea
datoriilor
Constituirea de capital social reprezint prima faz de finanare a
unei societi comerciale. Acestea se pot organiza conform legii sub
urmtoarele forme: societate cu rspundere limitat, societate pe
aciuni, societate n comandit pe aciuni, societate n comandit simpl,
societate n nume colectiv. Cea mai ntlnit form de organizare a unei
afaceri este cea a societii pe aciuni.Capitalul reprezint toate
sursele de finanare stabile, aflate la dispoziia agenilor economici
pe o perioad mai mare de timp (de obicei mai mare de un an), ele
poart denumirea de capitaluri permanente.Potrivit Legii
contabilitii nr 82/1991 capitalurile permanente se structureaz
astfel: capitaluri proprii provizioane pentru riscuri i cheltuieli
asimilate capitalurilor proprii mprumuturi pe termen lung i mediu
alte surse cu durata de finanare mai mare de un an.Capitalul
propriu se nscrie n pasivul bilanului i se compune din: aporturi
sub form de capital social prime legate de capital rezerve din
reevaluare rezerve i alte fonduri proprii profit nerepartizat
raportat din anii precedeni subvenii pentru investiii.Capitalul
social este divizat n pri egale, numite aciuni n cazul societilor
de capitaluri (societatea pe aciuni, societatea n comandit pe
aciuni) i pri sociale n cazul societilor de persoane (societatea n
nume colectiv, societatea n comandit simpl, societatea cu rspundere
limitat).Valoarea iniial a aciunilor sau prilor sociale poart
numele de valoare nominal.Pe parcursul desfurrii activitii
ntreprinderii, capitalul social se poate majora sau diminua.Cile de
majorare ale capitalului social sunt: emisiunea de noi aciuni;
ncorporarea de rezerve; capitalizarea rezultatului exerciiului
precedent; conversia obligaiunilor n aciuni etcUltimele trei ci de
majorare sunt realizate prin operaiuni interne ale firmei
Principalele ci de diminuare a capitalului social sunt:
rambursarea ctre asociai a unei pri din capital rscumprarea de
aciuni, urmat de anularea lor acoperirea pierderilor din exerciiile
precedenteCreterea capitalului social se realizeaz la iniiativa
Adunrii Generale a Acionarilor sau Consiliului de administraie n
urmtoarele situaii: dezvoltarea societii adoptarea unor proiecte
noi ce necesit un capital social mai mare n vederea creterii
rentabilitiiCapitalul iniial al unei societi pe aciuni este divizat
n pri egale, concretizate n aciuni, a cror valoare nominal se
calculeaz ca raport ntre capitalul adus de acionari i numrul de
aciuni create.
Ulterior, numrul de aciuni poate fi sporit prin noi aporturi n
numerar, prin ncorporarea rezervelor sau prin conversiunea
datoriilor.Creterea capitalului se poate realiza fie prin
multiplicarea numrului aciunilor, fie prin creterea valorii
nominale a acestora.Aciunea reprezint un titlu de valoare care
atest dreptul deintorului asupra unei pri din capitalul social al
firmei emitente.Ca document, aciunea este un nscris care prezint
anumite date de identificare: numele firmei emitente data emiterii
numrul de identificare al aciunii (asociat fiecrei aciuni) valoarea
nominal a aciunii semntura persoanei autorizate din partea firmei
care a emis aciunea elementele de securitate ale documentului
(pentru a mpiedica falsificarea sa).n momentul emiterii aciunea are
o valoare nominal, care este nscris pe titlu. Dac firma care a emis
aciunea este cotat la Bursa de valori, atunci valoarea la care va
fi tranzacionat acest titlu de valoare se numete valoare real.
Aceast valoare poate fi mai mare, mai mic sau egal cu valoarea
nominal i rezult din jocul liber al cererii cu oferta de titluri la
Bursa de valori.Aciunea aduce celui ce o deine un venit numit
dividend. Acesta depinde att de situaia economico-financiar a
afacerii dar i de politica firmei n ce privete acordarea de
dividende. Rezult c aciunea aduce deintorului un venit
variabil.Creterea de capital prin ncorporarea rezervelor nu aduce
resurse financiare noi pentru societatea comercial. Aceast este o
operaiune fr fond financiar pentru c firma dispunea de sumele
respective contabilizate n rezerve i pn n momentul n care s-a
realizat ncorporarea acestora la capital.Dup ncorporarea rezervelor
la capital, fiecare acionar dispune de mai multe aciuni dar
profitul net (ce urmeaz a fi distribuit sub form de dividende
acionarilor) se va mpri n funcie de numrul aciunilor. Rezult c
valoarea dividendului/aciune depinde de mrimea total a profitului
net de repartizat acionarilor sub form de dividende.Creterea
capitalului prin conversia datoriilor este specific marilor societi
comerciale pe aciuni care, anterior, au realizat mprumuturi
obligatare, emind aciuni convertibile n aciuni. Obligaiunile
convertibile au remuneraie mai redus dect alte tipuri de
obligaiuni. Emitentul poate s lanseze pe pia la o rat a dobnzii mai
mic tocmai ca urmare a clauzei de conversiune. Cei ce subscriu
asemenea obligaiuni pot s ctige mai mult dect valoarea unei dobnzi
acordate n mod obinuit pentru o obligaiune clasic dac firma
realizeaz profit mare (cei ce dein obligaiuni convertibile vor
primi n schimb aciuni la respectiva firm emitent)Conversia
obligaiunilor n aciuni provoac o cretere a capitalului fr flux
financiar pozitiv. Pen ansamblu, sursele societii rmn aceleai, dar
mprumutul obligatar devine capital social.Stan IonuCapitolul II:
Selectarea surselor proprii de finanare ale agentului economic i
caracteristicile acestora
Capitolul III: Identificarea surselor proprii de finanare ale
unor firme XAcest capitol urmrete exemplificarea unor situaii reale
de finanare ale unor firme. n continuare voi prezenta sursele i
indicatorii financiari la dou firme SC Vulturul SA i SC Vlad SA.
Ambele avnd structuri diferite. La aceste firme voi urmrii aspecte
diferite care vor fi analizate n cele ce urmeaz.Menionez c firmele
selectate NU exist n realitate i nu fac obiectul nici unei alte
firme. Acestea sunt doar dou exemple teoretice care s dovedeasc i s
explice toi aceti termeni utilizai.III.1 SC Vulturul SAAcesta este
primul exemplu de societate comercial vizat spre studiul meu de
caz. La aceast firm voi viza sursele de capital i necesitile de
finanare urmrind indicatorii precizai n primele puncte ale
proiectului.Aceasta prezint urmtoarea situaie n ceea ce privete
necesitile de finanare i sursele de capital:Necesii de
finanareSurse de capital
Imobilizri Capital propriu820
Teren 220
Cldiri 560mprumuturi 293
Maini i utilaje210
Instalaii123
Activ circulantDatorii de exploatare380
Stocuri125
Creane 200
Trezorerie net55
Total 1493Total 1493
Din situaia prezentat rezult c SC Vulturul SA se bucur de
echilibru financiar datorit faptului c finanarea necesitilor
permanente (terenuri, cldiri, maini, utilaje, instalaii) se
realizeaz pe seama surselor permanente (capital propriu i
mprumuturi pe termen lung).Astfel, 220 + 560 +210 + 123 = 820 + 293
= 1113.Pentru analiza financiar a activitii economice prezint
importan calculul capacitii de ndatorare pe termen lung. Acest
indicator se calculeaz ca raport procentual ntre valoarea
mprumuturilor pe termen lung ale societii i valoarea capitalurilor
proprii..Capacitatea de ndatorare pe termen lung nu trebuie s
depeasc 100%.n cazul SC Vulturul SA, capacitatea de ndatorare este
de (293:820*100 = 35,73%), valoarea favorabil pentru firm fiind
situat sub 100%.Raportnd valoarea capitalurilor proprii la valoarea
imobilizrilor, rezult c 73,67% din acestea sunt obinute pe seama
surselor proprii. Restul de 28,33% reprezint imobilizri procurate
pe seama surselor strine pe termen lung.n ceea ce privete
necesitile de finanare a ciclului de exploatare, rmn exclusiv, pe
seama datoriilor de exploatare, ale cror termene de scaden, n
raport cu cele ale creanelor, permit existena unei trezorerii nete
de 55 mii lei. III.2 SC Vlad SAAcesta este al doilea exemplu de
societate comercial care o voi studia n acest proiect. La aceasta
voi urmrii ntreaga ei activitate cu privire la veniturile acesteia.
Ea are ca obiect de activitate obinerea de confecii. Situaia ei
financiar se prezint astfel:I.VENITURI DIN EXPLOATARESum (mii
lei)
1.Producia vndut3000
2.Producia stocat30
3.Producia imobilizat 8
4.Subvenii de exploatare 1
5.Reluri asupra provizioanelor12
6.Alte venituri7
TOTAL I3058
II. CHELTUIELI DE EXPLOATARE
1Cheltuieli cu materii prime i materiale pentru producie740
2Valoare stocuri materiale10
3Alte cheltuieli externe14
4Impozite, taxe, vrsminte asimilate44
5Cheltuieli cu salariile332
6Cheltuieli sociale112
7Amortizri calculate100
8Provizioane calculate asupra activului circulant22
9Provizioane pentru riscuri i cheltuieli privind activitatea de
exploatare50
10Alte cheltuieli5
TOTAL II1429
Rezultat din exploatare (I II)1629
III. VENITURI FINANCIAR
1Venituri din participaii7
2Alte dobnzi i venituri financiare12
3Reluri asupra provizioanelor financiare2
4Diferene de curs valutar favorabile0,7
TOTAL III21,7
IV CHELTUIELI FINANCIARE
1Amortizri i provizioane calculate2
2Dobnzi i cheltuieli asimilate19
3Diferene negative de curs valutar2
TOTAL IV23
Rezultat financiar (III IV)-1,3
Profitul curent al exerciiului1627,7
V VENITURI EXCEPIONALE
1Din operaii de gestiune (penaliti, scutiri de impozite
etc.)0,2
2Din operaii de capital1
3Reluri asupra provizioanelor9
TOTAL V10,2
VI CHELTUIELI EXCEPIONALE
1Cheltuieli privind operaiile de gestiune0,1
2Cheltuieli privind operaiile de capital0,2
3Amortizri i provizioane excepionale calculate3
TOTAL VI3,3
Rezultatul excepional (V-VI)6,9
VII Impozitul pe profit (16%)261,5
TOTAL VENITURI (I+III+V)3089,9
TOTAL CHELTUIELI (II+IV+VI+VII)1455,3
PROFITUL NET AL EXERCIIULUI1373,1
Firma i propune s calculeze capacitatea de autofinanare pe baza
datelor de mai sus preluate din contul de rezultate.Avnd n vedere
formulele de calcul ale capacitii de autofinanare prezentate
anterior studiilor de caz, voi proceda la calcului acestui
indicator dup cele dou metode, astfel:Calculul CAF prin metoda
deductiv:Capacitatea de autofinanare =1526,3
Producia exerciiului3000 0 + 8 = 3038
- consumuri externe (de la teri) 740 + 10 + 14 = 764
+ subvenii de exploatare1
- cheltuieli de personal332 + 112 = 444
- impozite, taxe, vrsminte asimilate44
+ alte venituri din exploatare ncasabile7
- alte cheltuieli din exploatare pltibile5
+ venituri financiare i excepionale ncasabile(21,7 2) + 0,2 =
19,9
- cheltuieli financiare i excepionale pltibile(23 2) + 0,1 =
21,1
- impozitul pe profit261,5
- participarea salariailor la profit-
Calculul CAF prin metoda aditivCAF = ...... 1526,3Rezultatul net
al exerciiului . 1373,1+ amortizri i provizioane calculate 177,0-
reluri asupra provizioanelor .. 23,0- cota parte a subveniilor
virate n contul de rezultate 0,0+ (valoarea net contabil a
activelor cedate venituri din cedarea activelor 0,2 1 = -0,8
Rezult c activitatea firmei Vlad SA are un surplus financiar
degajat de activitatea rentabil desfurat de 1526,3 mii
lei.BIBLIOGRAFIE
1. Valentina Menegatos, Valentin Capota, Mirela Nicoleta
Dinescu, Aurora Dinic Finanarea afacerii manual pentru clasa a XII
a Editura Akademos Art 2. Ptracu Daniela: Finanarea afacerii, clasa
a XII-a, filiera tehnologic, profil servicii Editura Oscar
Print