SUPERVISIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Verónica López Valdés Analista de la Dirección de Mercados Secundarios. CNMV.
SUPERVISIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
Verónica López Valdés
Analista de la Dirección de Mercados Secundarios.
CNMV.
Estructura de la presentación
• Aspectos generales
– Tipos de “abusos de mercados”
– Competencias de la CNMV
– Objetivos y enfoques
• Técnicas de supervisión utilizadas en la CNMV
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ASPECTOS GENERALES DE LA SUPERVISIÓN
Tipos de conductas a vigilar
• Manipulación de mercado
– Fijar precio u otras condiciones a un nivel artificialPrecios de cierre
– Difusión de información falsa o engañosa
• Uso de información privilegiada
• Correcta difusión de información por parte de los emisores
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Competencias de supervisión de la CNMV
• Solicitar toda la información que estime necesaria (art.85 LMV)
• Exigir difusión de información (art.89 lmv)
• Suspender la negociación (art. 33 LMV)
• Disposiciones para desarrollo y ejecución de normas legales (art. 15 LMV)
• Excluir de cotización (art.34 LMV)5
Objetivos y enfoques de supervisión:
• Detectar conductas irregulares
• Investigar anomalías en la negociación • Exigir difusión de información
• Suspensiones de la negociación
• Contacto con emisores y miembros de mercado
• Facilitar criterios de actuación
• Conocimiento previo de operaciones
Sanción
Minimizar impacto
Prevención
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TÉCNICAS UTILIZADAS EN LA CNMV
Técnicas de supervisión
• Seguimiento de INFORMACIÓN publicada sobre valores
• Seguimiento de características de la CONTRATACIÓN
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Seguimiento de información
• Seguimiento de tendencias “normales”:
Mercado Sector Compañía
• Seguimiento de información sobre valores cotizados:
Noticias, análisis, opiniones, rumores
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Medios para el seguimiento de información
• Pantallas de operadores de mercado
• Difusores profesionales de información económica: Reuters, Bloomberg, Infobolsa
• Prensa escrita y canales de TV de contenido financiero
• Informes de analistas
• INTERNET 10
INTERNET: Opiniones de mercado y rumores
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Seguimiento de la contratación
• Evolución del precio / volumenRelación con promedios habituales
• Miembros compradores / vendedores
• Otros: negociación intradía
préstamo de valores
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Medios para el seguimiento de la contratación
• Aplicaciones informáticas propias
• Base: – recepción de datos en tiempo real
– sobre las operaciones cruzadas en el mercado (precio, volumen, miembro de mercado)
• Tipos de aplicaciones:– Sistema de alarmas
– Aplicaciones para análisis de datos13
Sistema de alarmas (I)
• Detección en tiempo real de comportamientos anormales
• Por superar determinados parámetros• Por comparación con promedios habituales
• Parametrizable: • Permite adaptar los niveles a los que salta en
función de las características de cada valor
• Necesidad de un análisis posterior
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Sistema de alarmas (II)
• ACTIVIDAD– Precio
– Volumen
– Nº de operaciones
• OPERACIONES RELEVANTES– Diferencia de precio
– Volumen • % del capital• Promedio habitual
• CONCENTRACIÓN – % sobre el total negociado
– % sobre el capital
– % sobre la media del miembro de mercado
• OTRAS– Subastas
– Presencia
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Otras aplicaciones para análisis de la negociación
• Tiempo real / acumulado en un período
• Tipos de análisis:– Gráfico de evolución de un valor
– Miembros más activos en un valor
– Exportación negociación a hoja de cálculo
– Identificar valores con mayor variación de precios en un periodo dado
– Operaciones mercados de bloques y especiales 16
Características particulares de la supervisión de otros mercados
• Derivados
• Renta fija
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Supervisión de Renta Fija• Productos y mercados supervisados:
– Mercado electrónico de renta fija (mercado por órdenes)
– AIAF (mercado telefónico)
• Problemática específica:– Interposición de la cuenta propia con beneficio frente a
minoristas
– Movimientos significativos de fondos. Coordinación con D.Entidades
– Operaciones fiscales
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