SOLIT Gold & Silber Onlinekonferenz Juni 2013

Gold & Silber Wie ist die Lage bei den edlen Metallen?

Referent

Hannes Zipfel

(SOLIT Management GmbH)

Freitag, 14. Juni 2013

Agenda

1. Politische & ökonomische Rahmenbedingungen

2. Gold- & Silberpreisentwicklung

3. Angebot vs. Nachfrage

4. Stimmung, Saisonalität & Terminmarkt

5. Fragerunde

Quelle: Süddeutsche Zeitung | Foto: AP

12. Juni 2013: In einem Interview mit der Süddeutschen Zeitung bezieht die Direktorin des IWF Christine Lagarde Stellung zur Geldpolitik der EZB: Ohne das Handeln der EZB „…gäbe es heute in der gesamten Eurozone wirtschaftliche Stagnation, höhere Arbeitslosigkeit und noch mehr soziale Spannungen.“ Außerdem

warnte (!) Lagarde das deutsche Bundesverfassungsgericht, die Arbeit der EZB zu torpedieren.

Hört, hört!



Quelle: Thomson Reuters | Grafik: Solit Management GmbH

Verschärfte Rezession in der Eurozone (EU17) und ganz Europa (EU27)

Wirtschaftliche Stagnation in der gesamten Eurozone



Sozialer Sprengstoff v.a. wegen der hohen Jugendarbeitslosigkeit

Rekordhohe Arbeitslosigkeit in Europa


Fotos: AP, Reuters, DPA, AFP

9. April 2013: UN warns Europe about growing risk of social unrest (Quelle: DW)

Soziale Unruhen in Europa

http://www.tagesspiegel.de/mediacenter/fotostrecken/weltspiegel/bildergalerie-die-etappen-der-zypern-krise/7998098.html?p7998098=2#image


Geldmengenexplosion verpufft in der Realwirtschaft

Mehr hilft mehr?



Geldmengenexplosion verpufft in der Realwirtschaft

Mehr hilft mehr?


Intervention via Terminmarkt (Papierkontrakte)


Gleichlauf des Goldpreises mit der US-Geldmenge, 1920 bis 2012Goldpreis in USD pro Feinunze und amerikanische monetäre Basis (M1) in Mrd. US-Dollar

Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis, Bloomberg | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit

Der Goldpreis folgt der Geldmenge – unter

Schwankungen

Agenda





5. Fragerunde

Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH




Gold in USD/Unze Trendanalyse

Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH




Silber in USD/Unze Trendanalyse



Silber vs. Gold. vs. Dow



indiziert: 2002=100), logarithmisch

Dow/Gold Ratio



Aktuell: 10,8 | Tief: 1,3 (Feb.´80) | Hoch: 43,6 (Sep.´99)

Agenda





5. Fragerunde

Nachfrage in t/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Schmucksektor 2.288 2.404 2.186 1.813 2.017 1.972 1.885

Industrie u. Zahnmedizin 459 462 436 410 466 786 728

Investitionen in Barren u. Münzen

424 433 862 776 1.149 1.197 961

ETF Investitionen 260 253 321 617 368 103 354

Zentralbanken - - - - 77 457 536

Gesamt 3.387 3.552 3.805 3.617 4.077 4.515 4.464

Gold


Quelle: The World Gold Council | Grafiken: Solit Management GmbH

Angebot

Nachfrage

Angebot in t/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Minen-Neuproduktion* 2.074 2.034 2.064 2.353 2.577 2.836 2.842

Zentralbanken 370 484 236 34 - - -

Gold-Recycling 1.129 958 1.212 1.695 1.651 1.679 1.622

Gesamt 3.573 3.476 3.512 4.082 4.228 4.515 4.464

* Bereinigt um Kurssicherungsreserven der Minenbetreiber (für 2006: 410 t bzw. 2007: 447 t, 2008: 350 t 2009: 236, 2010: 108t, 2011: 11t und in 2012: 0,0 t)

Notenbanken seit 2010 wieder auf der Käuferseite


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-400-490

-360

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-34

77

457536

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An

geb

en in

Ton

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Nettogoldkäufe der Notenbanken weltweit in t

Quelle: WGC, IWF | Grafik: Solit Management GmbH

Währungsreserven steigen weiter


Quelle: Bloomberg

ETF-Bestände reduzieren sich weiter


Quelle: Bloomberg

Physische Nachfrage steigt


Quelle: US Mint | Grafik: Solit Management GmbH

Konträr zu den Desinvestments der Portfoliomanager u. Hedgefonds

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2009 2010 2011 2012 2013

Absatz Goldmünzen in Hdt. Unzen (Eagles)

Absatz Goldmünzen in Hdt. Unzen (Eagles)

Silber


Quelle: The Silver Institute | Grafiken: Solit Management GmbH

Angebot

Nachfrage

Angebot in Mio. Oz/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Minen-Neuproduktion* 641 664 681 718 735 762 787

Zentralbanken 78 42 29 16 45 12 7

Silber-Recycling 203 199 194 188 215 257 254

Gesamt 924 907 905 922 1.057 1.031 1.048

Nachfrage in Mio. Oz/ Jahr 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Industrielle Anwendung 454 491 493 404 487 487 466

Fotografie 142 118 101 79 73 66 58

Schmuck u. Silberwaren 224 222 216 159 167 206 231

Münzen u. Medaillen 40 40 65 779 878 118 93

Minen De-Hedging 7 24 12 22 0 0 42

ETF-Investitionen 53 13 18 121 178 164 160

Summe 924 907 905 922 1057 1041 1050

Kurssturz löst physische Kaufwelle aus


Quelle: Bloomberg

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2009 2010 2011 2012 2013

Absatz Silbermünzen bei der US Mint (jew. Jan.-Mai)

Absatz Silbermünzen in Tsd. Unzen (Eagles) Silberpreis in USD/ Unze (Durchschnitt der Zeitperiode)

ETF-Bestände bleiben stabil


Quelle: Bloomberg

Agenda





5. Fragerunde

Sentiment Gold

4. Sentiment, Saisonalität & Terminmarkt

Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung

Pessimimuswerte im Extrembereich – klare Kontraindikation

Sentiment Silber


Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung

Pessimimuswerte im Extrembereich – klare Kontraindikation

Saisonalität Silber


Quelle: Silberjunge.de | Grafik: Silberjunge.de, eigene Bearbeitung

Tiefpunkt Ende Juni erreicht

Saisonalität Gold


Quelle: Seasonalcharts.com | Grafik: Seasonalcharts.com, eigene Bearbeitung

Tiefpunkt Anfang August erreicht

Gold Terminmarktstruktur (Futures)


Quelle: Blaschzok Research | Grafik: Blaschzok Research

Silber Terminmarktstruktur (Futures)

Es existiert keine Blase bei den Edelmetallen

Fazit

Agenda





5. Fragerunde

1. Frage anmelden via #1

2. Fragewunsch zurücknehmen via #3

3. Sie müssen keinen Namen nennen (Datenschutz/ Bankgeheimnis kann gewahrt bleiben)

5. Fragerunde

Fragerunde

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