SOLICITAT DE SC ROMFRANCE MEDICAL SRLcrisconsult.ro/custom_images/anunturi/5843e13.pdf · Sediu social: Str. Eugen Barbu, Nr. 8, Jud. Vaslui Nr. Reg. Com. J37/383/2008, CUI 23875960

Sediu social: Str. Eugen Barbu, Nr. 8, Jud. Vaslui Nr. Reg. Com. J37/383/2008, CUI 23875960

Tel/Fax: 0235 313334 Tel: 0745.973.930, 0729.066.206, 0766.499.074 E-mail: [email protected]

GMT EVALUARI ŞI CONSULTANŢĂ

Membru corporativ ANEVAR

SOLICITAT DE

SC ROMFRANCE MEDICAL SRL

PRIVIND

IMOBILIZARILE NECORPORALE

AUTORIZATII DE FUNCTIONARE - FARMACIE

NR. 5267/EN8924 din data 22.08.2008

NR. 3807/CSA1189 din data 09.02.2010

PROPRIETAR

SC ROMFRANCE MEDICAL SRL

VALOAREA DE PIATA ESTIMATA (FARA TVA)

569.000 LEI, ECHIVALENT 128.700 EUR

SEPTEMBRIE 2015

Sediu social: Str. Eugen Barbu, Nr. 8, Jud. Vaslui Nr. Reg. Com. J37/383/2008, CUI 23875960 Tel/Fax: 0235 313334

Tel: 0745.973.930, 0729.066.206, 0766.499.074 E-mail: [email protected]



1

Stimate beneficiar,

Referitor la evaluarea imobilizarilor necorporale de natura Autorizatiilor de

functionare – Farmacie : Autorizatia de functionare nr. 5267/EN8924/22.08.2008 –

utilizata in Bucuresti, sector 2, strada Batistei, nr. 11, parter, emisa de Ministerul

Sanatatii Publice, eliberata societatii comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu

sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1; Autorizatia de

functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata in Bucuresti, sector 1, Bulevardul

Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata societatii comerciale

ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr.

8, et. P, ap. 1.

In conformitate cu Contractul de prestari de servicii, incheiat intre SC GMT –

EVALUARI SI CONSULTANTA SRL, in calitate de prestator si SC ROMFRANCE

MEDICAL SRL – societate in insolventa, reprezentata de CRIS CONSULT SPRL, in

calitate de client si beneficiar, s-a elaborat prezentul raport de evaluare, in vederea

estimarii valorii de piata si a valorii de piata cu vanzare fortata, la data de 23.09.2015, în

scopul utilizarii in cadrul procedurii de insolventa.

Ca urmare a acestui scop, la solicitarea beneficiarului, evaluatorul a estimat

valoarea de piata la data de 23.09.2015, utilizand abordarea prin comparatii, pe care a

estimat-o ca fiind de 569.000 lei, echivalent 128.700 EUR, conform tabelului urmator:

Nr.

Crt.

Denumirea activului

Valoarea de piata

(fără TVA)- lei

RON

Valoarea de piata

(fără TVA)-

EURO

1 Autorizatia de functionare

nr. 5267/EN8924/22.08.2008

284.500

64.350


nr. 3807/CSA1189/09.02.2010

284.500

64.350

TOTAL 569.000 128.700 Valoarea de piață cu vânzare forțată (1–3 luni) pentru activele supuse evaluării a

fost estimată ca fiind situată la nivelul de 75% din valoarea de piață opinată, astfel:

Nr.

Crt.

Denumirea activului

Valoarea de piata

(fără TVA)- lei

RON

Valoarea de piata

(fără TVA)-

EURO


nr. 5267/EN8924/22.08.2008

213.375

48.263


nr. 3807/CSA1189/09.02.2010

213.375

48.263

TOTAL 426.750 96.526





2

Datele prezentate, analiza, concluziile si opinia evaluatorului sunt in

limita ipotezelor considerate, a conditiilor specifice si nu sunt influentate de nici un

factor. Ele sunt corecte si adecvate in limita informatiilor existente in documentele

prezentate de beneficiar.

Evaluator

SC GMT – EVALUARI SI CONSULTANTA SRL





3

CUPRINS

CAPITOLUL I INTRODUCERE

PAGINA DE TITLU

SCRISOARE DE TRANSMITERE

CUPRINS

DECLARTIE DE CONFORMITATE

CAP. II TERMENI DE REFERINTA AI EVALUARII

2.1 . IDENTIFICAREA IMOBILIZARILOR NECORPORALE ,

DESTINATARUL RAPORTULUI

2.2. OBIECTUL EVALUARII

2.3. SCOPUL EVALUARII

2.4. DATA EVALUARII

2.5. DATA INSPECTIEI DOCUMENTATIEI

2.6. IDENTIFICAREA IMOBILIZARII NECORPORALE EVALUATE

2.7. ASPECTE JURIDICE

2.8. TIPUL VALORII ESTIMATE SI FORMA DE EXPRIMARE

2.9 PREZENTAREA BENEFICIARULUI

2.10. RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI

2.11. IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE

2.12. SURSELE DE INFORMATII

2.13 CLAUZA DE NEPUBLICARE

CAP III PREZENTAREA DATELOR

3.1. DESCRIEREA GENERALA

CAP IV DESCRIEREA SI ANALIZA PIETEI

4.1. ANALIZA PIETEI : CEREREA- OFERTA- ECHILIBRUL PIETEI

CAP V ABORDAREA EVALUARII

5.1.ABORDAREA PRIN COMPARATIA VANZARILOR

5.2. ABORDAREA EVALUARII PRIN VENITURI

5.3. ABORDAREA EVALUARII PRIN COSTURI

CAP VI CONCLUZII

6.1. RECONCILIEREA VALORILOR OPINIA EVALUATORULUI

CAP. VII ANEXE

7.1 PREZENTAREA EVALUATORULUI

7.1 FISE DE CALCUL

7.2 DOCUMENTE SOCIETATE





4

DECLARATIE DE CONFORMITATE

SC GMT – EVALUARI SI CONSULTANTA SRL, membru corporativ

ANEVAR, declar urmatoarele:

Am elaborat RAPORTUL DE EVALUARE pentru imobilizarile necorporale de

natura Autorizatiilor de functionare – Farmacie : Autorizatia de functionare nr.

5267/EN8924/22.08.2008 – utilizata in Bucuresti, sector 2, strada Batistei, nr. 11, parter,

emisa de Ministerul Sanatatii Publice, eliberata societatii comerciale ROMFRANCE

MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1;

Autorizatia de functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata in Bucuresti, sector

1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata societatii

comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu

Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1, in vederea estimarii valorii de piata, la data de 23.09.2015, în

scopul utilizarii in cadrul procedurii de insolventa.

Prin prezenta, in limita cunostintelor si a informatiilor obtinute, certific ca faptele

prezentate in raport sunt adevarate si corecte.

Analizele, opinile, si concluziile prezentate sunt limitate de ipotezele considerate si

conditiile limitative si sunt analizele, opiniile si concluziile mele personale, neinfluentate

de nici un factor.

Certific ca nu am nici un interes in prezent sau in perspectiva in proprietatea ce

face obiectul prezentului raport si nici un interes sau influenta legate de partile implicate.

Suma ce m-i se cuvine drept plata pentru realizarea prezentului raport, nu are nici o

legatura cu declararea in raport a valorii propuse, care sa favorizeze beneficiarul lucrarii,

sau proprietarul.

Analizele, opiniile si concluziile exprimate au fost realizate in conformitate cu

cerintele Standardelor Internationale de Evaluare.

In elaborarea lucrarii nu s-a acordat asistenta din partea nici unei alte persoane, in

afara evaluatorului care semneaza mai jos.

Evaluator






5

CAPITOLUL II

TERMENI DE REFERINTA AI EVALUARII

2.1. IDENTIFICAREA IMOBILIZARILOR NECORPORALE, DESTINATARUL

RAPORTULUI

Activele care fac obiectul evaluarii constau din imobilizari necorporale de natura

Autorizatiilor de functionare – Farmacie : Autorizatia de functionare nr.





1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata

societatii comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3,

Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1, in vederea estimarii valorii de piata, la data de

23.09.2015, în scopul utilizarii in cadrul procedurii de insolventa.

Imobilizarile necorporale care fac obiectul prezentului raport se evalueaza sub

premisa valorii de schimb, adica a tranzactionarii ca active individuale.

Dreptul evaluat este dreptul de proprietate intreg si deplin asupra imobilizarilor

necorporale in cauza. Destinatarul raportului de evaluare este ROMFRANCE

MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1,

societate in insolventa reprezentata de CRIS CONSULT SPRL, care in calitate de

beneficiar, a intreprins actiunea de evaluare în scopul utilizarii in cadrul procedurii de

insolventa.

2.2. OBIECTUL EVALUARII

Obiectul evaluarii il constituie imobilizarile necorporale de natura Autorizatiilor

de functionare–Farmacie: Autorizatia de functionare nr. 5267/EN8924/22.08.2008 –


Sanatatii Publice; Autorizatia de functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata

in Bucuresti, sector 1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul

Sanatatii, eliberate societatii comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in

Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1.

2.3. SCOPUL EVALUARII

Scopul evaluarii il reprezinta utilizarea in cadrul procedurii de insolventa.





6

2.4. DATA EVALUARII :

Lucrarea a fost redactata in perioada:23.09.2015-24.09.2015

Data evaluarii: 23.09.2015

La data evaluarii cursul de referinta al BNR era: 1 EURO = 4,4207 lei

2.5 DATA INSPECTIEI DOCUMENTATIEI Documentatia pusa la dispozitie de beneficiar in vederea analizei, a fost studiata la

sediul prestatorului in data de 23.09.2015.

2.6. IDENTIFICAREA IMOBILIZARII NECORPORALE

Conform SEV 210, un activ necorporal este un activ nemonetar care se manifestă

prin proprietăţile lui economice. El nu are substanţă fizică, dar acordă drepturi şi

beneficii economice proprietarului acestuia.

Comform SEV 210,, Un activ necorporal poate fi identificabil sau neidentificabil.

Un activ necorporal este identificabil dacă:

fie este separabil, adică poate fi separat sau desprins de entitate şi vândut,

transferat, cesionat printr-un contract de licenţă, închiriat sau schimbat, fie

individual, fie împreună cu un alt contract, cu un activ identificabil sau cu o datorie

identificabilă aferent(ă), indiferent dacă entitatea intenţionează sau nu să facă acest

lucru, fie

decurge din drepturi contractuale sau de altă natură legală, indiferent dacă acele

drepturi sunt transferabile sau separabile de entitate sau de alte drepturi şi obligaţii.

Orice activ necorporal neidentificabil, asociat cu o întreprindere sau cu un grup de

active, este numit fond comercial.

Principalele clase de active necorporale sunt următoarele:

legate de marketing;

legate de client sau de furnizor;

de natură tehnologică;

de natură artistică.

În cadrul fiecărei clase, activele pot fi contractuale sau necontractuale. Activele

necorporale legate de marketing sunt utilizate, în primul rând, pentru marketingul sau

promovarea produselor sau serviciilor. Exemple sunt mărcile comerciale, brandurile,

designul comercial unic, numele domeniului de internet şi acordurile de neconcurenţă.

Standardele de evaluare ANEVAR 2015. Activele necorporale legate de client sau de

furnizor provin din relaţiile cu sau din informaţiile despre clienţi sau furnizori. Exemple

sunt contractele de prestări de servicii sau de achiziţii, contractele de licenţă sau de

redevenţă, registrele de comenzi, contractele de muncă şi relaţiile cu clienţii. Activele

necorporale de natură tehnologică provin din drepturile contractuale sau necontractuale

de a utiliza tehnologia brevetată, tehnologia nebrevetată, bazele de date, formulele,

proiectele, programele pentru calculator, procesele sau reţetele. Activele necorporale de





7

natură artistică provin din dreptul la beneficii, cum ar fi: redevenţele din lucrări artistice,

ca de exemplu, piese de teatru, cărţi, filme şi muzică şi din protecţia dreptului de autor

necontractual.

Cea mai noua si mai detaliata clasificare oficiala a activelor necorporale este cea

continuta , in mod identic atat in IFRS 3 – Combinari de Intreprinderi , cat si in SFAS

141 – Combinari de Intreprinderi .

Exemple de active necorporale separate , dobandite intr-o combinare de

intreprinderi , care corespund definitiei unei imobilizari necorporale :

a.Active necorporale in domeniul marketingului :

-Marci comerciale , marci de servicii , marci colective si marci de certificare

-Nume si domenii de internet

-Tipare de imbracaminte ( culoare, forma sau ambalaj unicat)

-Titluri de ziar

-Clauze de neconcurenta

b.Active necorporale legate de clienti:

-Liste cu clienti

-Portofoliul de comenzi sau de productie

-Contracte cu clientii si relatii cu acestia

-Relatii necontractuale cu clientii

c.Active necorporale din domeniul artistic:

-Piese de teatru , spectacole de opera si balet

-Carti , reviste , ziare si alte opere literare

-Lucrari muzicale cum ar fi compozitii , texte de cantece , spoturi publicitare

-Tablouri si fotografii

- Materiale video si audiovizuale , incluzand filme de cinematograf , clipuri

muzicale si programe de televiziune

d.Active necorporale de natura contractuala :

-Licente , drpturi de autor si acordari de novatia

-Contracte de publicitate , construire , management , servicii sau aprovizionare

-Contracte de inchiriere / leasing / arendare

-Autorizatii de constructie

-Contracte de franciza

-Drepturi de operare si de emisie

-Drepturi de folosinta cum ar fi : de forare , aeriene , la apa , exploatare forestiera

si autorizatii de circulate

-Contracte de servicii , cum ar fi contractele de servicii ipotecare





8

-Contracte de munca care sunt avantajoase pentru angajator din cauza unui salariu

contractual situat sub nivelul salariului de piata.

e.Active necorporale de natura tehnologica :

-Tehnologia brevetata

-Programe de calculator si circuite integrate

-Tehnologia nebrevetata

-Baze de date

-Secrete comerciale cum ar fi: formule , procedee , retete secrete.

Conform, IAS 38 – Imobilizari necorporale ,, O imobilizare necorporala este o

imobilizare identificabila nemonetara fara substanta fizica”

Clasificarea in functie de natura si utilizarile similare in activitatea intreprinderii

este cuprinsa in IAS38 , cu urmatoarele clase distincte de active necorporale:

-nume de marci inregistrate

-prima pagina de publicatii si titluri de carte

-programe de calculator

-licente si francize

-drepturi de autor , brevete de inventie si alte drepturi de proprietate industriala ,

drepturi de servicii si exploatare

-retete formule , modele , proiecte si prototipuri

-active necorporale in curs de dezvoltare

Dupa durata lor de viata utila , activele necorporale se grupeaza in doua categorii,

respectiv :

- active necorporale cu durata de viata utila finita

- active necorporale cu durata de viata utila nedefinita

Durata de viata utila este cea mai scurta dintre :

a) durata de viata economica , respectiva perioada de timp estimata , in care activul

va genera beneficii pentru proprietarul lui

b) durata de viata legala , prin care se limiteaza controlul asupra beneficiilor

generate de activ.

Imobilizarea necorporala care face obiectul prezentului raport de evaluare este un

activ necorporal, care poate fi separat de alte active, care poate fi vandut, transferat,

inchiriat sau schimbat in mod individual.

Imobilizarile necorporale supuse evaluarii sunt: Autorizatia de functionare nr.









9

1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata

societatii comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3,

Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1, in vederea estimarii valorii de piata, la data de

23.09.2015, în scopul utilizarii in cadrul procedurii de insolventa.

Aceste active necorporale sunt recunoscut de proprietar deoarece acesta vor

produce beneficii economice viitoare (comert cu articole farmaceutice), viitorului posibil

proprietar.

2.7. ASPECTE JURIDICE

ROMFRANCE MEDICAL SRL, detine drepturile de proprietate depline asupra

activelor necorporale supuse evaluarii, conform: Autorizatiei de functionare nr.




Autorizatiei de functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata in Bucuresti, sector

1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata societatii

comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu

Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1, dar evaluatorul nu poate garanta in nici un fel acest drept.

Din acest motiv, raportul de evaluare nu poate face obiectul unei interpretari

juridice sau de nici o alta natura. Din declaratiile reprezentantilor societatii reiese ca

activul este liber de sarcini (nu este revocat).

Se va evalua dreptul deplin/absolut de proprietate.

2.8. TIPUL VALORII ESTIMATE SI FORMA DE EXPRIMARE

Definitia valorii de piata conform SEV 100 - Cadru General data de Comitetul

International pentru Standarde de Evaluare ( SEV 100 – Cadru General ), este

urmatoarea: "suma estimată pentru care un activ sau o datorie ar putea fi schimbat(ă)

la data evaluării, între un cumpărător hotarat şi un vânzător hotărât, într-o tranzacţie

nepartinitoare, după un marketing adecvat, în care parţile au acţionat fiecare în

cunoştinţă de cauză, prudent şi fără constrângere"

Conform IAS 38 ,, O imobilizare necorporala este o imobilizare identificabila

nemonetara fara substanta fizica ”

Cea mai credibila estimare a valorii juste a unui activ necorporal o reprezinta

preturile curente de vanzare, de pe o piata activa, ale unor active identice sau similare.

Opinia finală a evaluatorului este prezentată în moneda naţională - lei RON şi

EURO – moneda utilizată în majoritatea tranzacţiilor de active.

Termenul “vanzare fortata” se utilizeaza adesea in situatiile in care un vanzator

este obligat sa vanda si/sau nu exista o perioada de comercializare adecvata. Pretul

obtenabil in aceasta situatie nu indeplineste cerintele din definitia valorii de piata. Pretul

care ar putea fi obtinut in aceste situatii va depinde de natura presiunii de a vinde, la care

este supus vanzatorul, sau de motivele pentru care o comercializare adecvata nu poate fi





10

facuta. El poate sa reflecte si consecintele pentru vanzator a nereusitei vanzarii intr-o

perioada de timp specificata. Pretul obtenabil intr-o vanzare fortata nu poate fi prezis in

mod credibil, cu exceptia situatiei in care sunt cunoscute natura presiunii de a vinde sau

motivele comercilizarii neadecvate. Pretul pe care un vanzator il va accepta, intr-o

vanzare fortata, va reflecta mai degraba situatiile particulare decat cele ale vanzatorului

decis din definitia valorii de piata.

Pretul obtenabil intr-o vanzare fortata va avea numai o legatura intamplatoare cu

valoarea de piata sau cu orice alte tipuri de valoare, definite in acest standard. Deoarece

vanzarea fortata este o descriere a situatiei in care tranzactia are loc, acest termen nu

reprezinta un tip de valoare. Informatiile referitoare la tranzactiile in conditii normale de

piata si tranzactiile in conditii de lichidare din perioada 2009 – 2015 indica un nivel al

preturilor la lichidare intre 0,5 si 0,75 din valoarea de piata estimata conform

Standardului de Evaluare SEV 100 – Cadru General, valorile se orienteaza spre maximul

intervalului pentru activele cu caracteristici deosebite, deoarece vanzarea acestor active

atrage mai multi potentiali clienti, de unde si preturile mai ridicate.

Valoarea de piata cu vanzare fortata (1–3 luni) pentru activele supuse evaluarii a

fost estimata ca fiind situata la nivelul de 75% din valoarea de piata opinata.

2.9 PREZENTAREA BENEFICIARULUI

Beneficiarul lucrarii ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti,

Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1, societate in insolventa reprezentata de

CRIS CONSULT SPRL.

NOTA: Raportul de evaluare nu este valabil decit pentru clientul si beneficiarul

nominalizati in raportul de evaluare. Numai evaluatorul poate da acordul de utilizare a

raportului pentru alt beneficiar.

2.10. RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI

Prezentul raport de evaluare a fost realizat pe baza informaţiilor furnizate de către

reprezentantii societatii, corectitudinea şi precizia datelor furnizate fiind responsabilitatea

acestora.

Acest raport de evaluare este confidenţial, destinat numai scopului precizat şi

numai pentru uzul clientului şi destinatarului. Nu acceptăm nici o responsabilitate dacă

este transmis unei alte persoane, fie pentru scopul declarat, fie pentru alt scop, în nici o

circumstanţă.

Opinia evaluatorului trebuie analizată în contextul economic general (Septembrie

2015) când are loc operaţiunea de evaluare, stadiul de dezvoltare al pieţei specifice şi

scopul prezentului raport. Dacă acestea se modifică semnificativ în viitor, evaluatorul nu

este responsabil decât în limita informaţiilor valabile şi cunoscute de acesta la data

evaluării.





11

2.11. IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE

Acest raport de evaluare a fost intocmit pornind de la urmatoarele ipoteze:

- nu se asuma nici o responsabilitate cu privire la prezentarea situatiei juridice a

activelor. S-a presupus ca dreptul de proprietate este valabil;

- se presupune ca activele necorporale sunt libere de orice sarcini si ca va avea loc

o stapanire responsabila si o administrare competenta a acestora.

- se considera ca informatiile sunt autentice si nu se da nici o garantie asupra

preciziei lor;

- informatiile furnizate de catre terti sunt considerate de incredere dar nu li se

acorda garantia pentru acuratete;

- evaluatorul presupune ca nu exista aspecte ascunse ale documentatiei prezentate.

Nu se asuma in prezentul raport nici o responsabilitate pentru astfel de situatii

sau pentru obtinerea unor studii detaliate ce ar fi necesare pentru descoperirea

lor;

Acest raport a fost elaborat in urmatoarele conditii limitative:

- posesia acestui raport sau a unei copii dupa el nu da dreptul de a-l face public,

este confidenfial pentru beneficiar si pentru consultantii sai si este numai pentru

scopul precizat in raport;

- potrivit scopului acestei evaluari, evaluatorul nu va fi solicitat sa acorde

consultanta ulterioara, sau sa depuna marturie in instanta, in afara cazului cand

acestea au fost in scris;

- continutul acestui raport atat in totalitate cat si partial (in special concluziile,

identitatea evaluatorului) nu va fi difuzata in public fara aprobarea scrisa si

prealabila a evaluatorului;

- orice estimare a valorii din acest raport se aplica activelor considerate in

intregime si orice diviziune in elemente sau drepturi partiale va anula aceasta

evaluare;

- previziunile si estimarile de exploatare continute in raport sunt bazate pe

conditiile actuale ale pietei, pe factorii anticipati ai cererii si ai ofertei pe termen

scurt.

Previziunile sau estimarile continute in prezentul raport sunt bazate pe informatiile

culese de la fata locului, a documentelor puse la dispozitie si pe unii factori anticipati.

Prin urmare aceste previziuni se pot schimba in functie de conditiile viitoare.





12

2.12. SURSELE DE INFORMATII

Pentru intocmirea lucrarii s-au utilizat urmatoarele surse de informatii si materiale

bibliografice:

lnformatii puse la dispozitie de beneficiarul raportului

Informatii de pe piata locala

INTERNET

SEV 100 - Cadrul general

SEV 101 - Termenii de referinţă ai evaluării

SEV 102 - Implementare

SEV 103 - Raportare

SEV 210 - Active necorporale

2.13. CLAUZA DE NEPUBLICARE

Acest raport de evaluare nu va putea fi publicat integral sau partial, sau inclus intr-

un document destinat publicitatii fara acordul scris in prealabil al evaluatorului. El poate

fi utilizat numai de beneficiar si numai in scopul pentru care a fost comandat .





13

CAPITOLUL III

PREZENTAREA DATELOR 3.1 DESCRIEREA SOCIETATII SC ROMFRANCE MEDICAL SRL - societate in insolventa, infintata in 1996, cu

sediul social: Intr. Iuliu Valaori nr. 8, sector 3, Bucuresti, Inreg. RC sub J40/8713/1996,

CUI : R08900130.

Activitati la momentul infiintarii (efectiv desfasurate) : comert cu amanuntul si cu

ridicata de produse farmaceutice, parafarmaceutice si cosmetice,

Scurta prezentare/istoric al societatii: Societatea este infiintata in 1996 cu doi

actionari Sima Nicolae Dumitru detinator a 10 % din partile sociale si Sima Osmont

Anamaria detinatoare a 90% din partile sociale.

De Ia infiintare si pana in prezent obiectul de activitate este constant, ponderea

principala fiind reprezentata de comertul cu amanuntul de medicamente, respectiv

vanzarea de medicamente catre populatie si catre casele de asigurari de sanatate.

Aceasta activitate se desfasoara prin cele doua puncte de lucru ale societatii : -

Romfrance Batistei situata in Str. Batistei nr, 11, sector 2, Bucuresti - Romfrance

Magheru situata in Bd. Nicolae Balcescu nr, 30, sector 1, Bucuresti.

Cele doua puncte de lucru sunt recent mutate din Str. Vasile Lascar nr 76,

respectiv Str. Carol Davila nr 33. in toata perioada de la infiintare si pana in prezent

administratorul societatii a fost si este Sima Osmont Anamaria. In urma cu 2 ani, ca

urmare a decesului dlui Sima Nicolae Dumitru, societatea devine srl cu actionar unic,

reprezentat de Sima Osmont Anamaria.

ln 15.10.2014 ROMFRANCE MEDICAL SRL intra in insolventa din proprie

initiativa. Intrarea in insolventa a fost urmarea unui dezechilibru financiar brutal creeat

de intrarea in comodat si ulterior in insolventa a unui furnizor major, ADM FARM SRL.

In prezent, la aproximativ un an de la intrarea in insolventa, in colaborare cu CRIS

CONSULT SPRL, societatea se pregateste sa formuleze un plan de reorganizare, in

vederea caruia este necesara evaluarea patrimoniului, constituit alaturi de stoc si mijloace

fixe si din cele doua licente de functionare. Avand in vederea stadiul actual al procedurii

si mutarea foarte recenta a cefor doua farmacii, in acest moment se pot spune doar

urmatoarele : - in ciuda realelor dificultati in aprovizionarea cu marfa, societatea continua

sa functioneze si nu a acumulat datorii pe parcursul intervalului scurs de la intrarea in

insolventa - mutarea punctelor de lucru in zone cu vad comercial mai bun creeaza

premisele unei relansari sanatoase a activitatii - mai sunt inca dificultati destule de

surmontat, dintre care mentionam resorbtia ( casarea ) unor foarte importante cantitati de

medicamente expirate, repozitionarea pe piata foarte concurentiaia a medicamentelor,

dezvoltarea unei politici adecvate de vanzare in raport cu puterea foarte scazuta de

cumparare a populatiei, etc.





14

Capitalul social subscris, vărsat integral al societăţii este de 3.597 lei divizat în 100

părţi sociale cu o valoare nominală de 35,97 lei, conform Certificatului constatator nr.

350281 din 14.09.2015.

Structura asociaţilor la data de 14.09.2015 conform informaţiilor extrase din

Certificatul constatator eliberat de către Registrul Comerţului, structura asociaţilor este

următoarea:

- Sima Osmont Anamaria Ioana deţine un număr de 100 părţi sociale,

reprezentând un aport la capitalul social în valoare de 3.597 lei, iar cota de

participare la beneficii şi pierderi de 100%;

Conducerea societăţii este asigurata de:

administrator – Sima Osmont Anamaria Ioana

Administrator/Lichidator Judiciar – CRIS CONSULT SPRL 3.2 DESCRIEREA ECONOMICO-FINANCIARA A SOCIETATII

Descrierea economico–financiară a societăţii S.C. ROMFRANCE MEDICAL SRL

reprezintă un studiu al societăţii comerciale, sub aspectul structurii financiare, plecând de

la bilanţul contabil, contul de de profit şi pierdere, balanţele de verificare,

corespunzătoare anului 2014, puse la dispoziţie de către reprezentanţii societăţii.

La efectuarea analizei s-au avut în vedere exclusiv documentele de evidenţă

contabilă ale S.C. ROMFRANCE MEDICAL SRL. În acest context, prezenta analiză îşi

propune să surprindă principalele aspecte ale afacerii S.C. ROMFRANCE MEDICAL

SRL din punct de vedere economico-financiar, să interpreteze evoluţia acestora şi să

sesizeze tendinţele în care se poate încadra evoluţia viitoare. Analiza răspunde unor

cerinţe generale, considerate ca fiind adecvate în contextul în care este elaborat acest

studiu.

Pornim analiza societăţii utilizând Bilantul Contabil la 31.12.2014, pe baza caruia

obţinem următoarele date de sinteză:

societatea nu prezinta sold la imobilizări necorporale – in Nota explicativa nr. 1

din bilant, apar imobilizari necorporale inregistrate la valoare de 8.407 Lei

amortizate integral;

societatea are imobilizări corporale în valoare neta de 729.052 lei;

societatea are imobilizări financiare în valoare neta de 47.423 lei;

societatea prezintă un sold la stocuri de 6.702.919 lei;

creanţele societăţii sunt în valoare de 2.441.426 lei şi constau în clienţi şi alte

creanţe;

societatea are lichidităţi în casierie şi în conturi de 375.137 lei;

societatea are datorii pe termen scurt de 10.745.752 lei şi constau în furnizori

neachitaţi; datorii salariale, creditori diverşi, alte datorii;

societatea nu are datorii pe termen lung;

capitalul social al societăţii este de 3.597 lei;

societatea are rezerve legale în valoare de 52.731 lei;





15

cifra de afacerei este de 15.502.722 lei

venituri totale sunt de 15.743.683 lei din care:

venituri din exploatare = 15.612.370 lei

venituri financiare = 131.313lei

cheltuieli din exploatare sunt de 16.190.177 lei

rezultatul brut – pierdere = 446.494 lei

cheltuieli impozit profit = 64.470 lei

la 31.12.2014 societatea a înregistrat o pierdere de 510.964 lei.

3.3 DESCRIEREA ACTIVELOR SUPUSE EVALUARII Conform SEV 2010, un activ necorporal este un activ nemonetar care se manifestă

prin proprietăţile lui economice. El nu are substanţă fizică, dar acordă drepturi şi beneficii economice proprietarului acestuia.

Imobilizarile necorporale evaluate consta din: Autorizatii de functionare –

Farmacie, astfel: Autorizatia de functionare nr. 5267/EN8924/22.08.2008 – utilizata in

Bucuresti, sector 2, strada Batistei, nr. 11, parter, emisa de Ministerul

Sanatatii Publice, eliberata societatii comerciale ROMFRANCE

MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8,

et. P, ap. 1, condusa de farmacist sef : Capraru Gabriela;

Farmacia functioneaza cu activitate de receptura si laborator.

Autorizatia de functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata in

Bucuresti, sector 1, Bulevardul Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de

Ministerul Sanatatii, eliberata societatii comerciale ROMFRANCE

MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8,

et. P, ap. 1, condusa de farmacist sef : Plesnecute Andreea Elena.

Farmacia functioneaza cu activitate de receptura si laborator.

Aceste active necorporale sunt recunoscute de proprietar deoarece acestea vor

produce beneficii economice viitoare (comercializarea produselor farmaceutice).





16

CAPITOLUL IV

DESCRIEREA SI ANALIZA PIETEI ACTIVULUI

4.1. ANALIZA PIETEI CERERE-OFERTA

4.1.1 Definirea si caracteristicile pietei activelor necorporale

Piata poate fi definita ca interactiunea dintre persoane - fizice sau juridice - care

transfera drepturi de proprietate, iar in unele cazuri doar dezmembraminte ale acestuia in

schimbul altor bunuri, cum ar fi banii. Este locul unde se manifesta cererea si oferta, si se

incheie tranzactii asupra diferitelor bunuri sau drepturi.

Toate pietele sunt influentate de atitudinile, motivatiile si interactiunile

vanzatorilor si cumparatorilor care, la randul lor, se afla sub actiunea unor influente

sociale, economice, guvernamentale si fizice.

Piata activelor necorpoarale este influentata de urmatorii factori:

Instabilitatea politica

Unicitatea activelor necorporale

Volumul si rata dobanzii la credite;

Fiscalitatea aferenta investitiilor ;

Raportul de schimb valutar al monedei nationale

Instabilitatea legislatiei in domeniul investitiilor

Politica guvernului in anumite ramuri economice

Piata activului supus evaluarii in prezentul raport este piata activelor necorporale

de natura autorizatiilor de functionare din domeniul comertului cu produse farmaceutice.

In aceasta perioada cererea de atorizatii de functionare este sustinuta deoarece

producatorii datorita crizei financiare aloca fonduri tot mai mici cercetarii si i-si indreapta

atentia asupra autorizatiilor deja obtinute.





17

CAPITOLUL V

ABORDAREA EVALUARII

Abordarile de evaluare a activelor necorporale sunt :

- abordarea bazata pe comparatia de piata ( vanzatorilor)

- abordarea bazata pe venit

- abordarea bazata pe cost

5.1. ABORDAREA PRIN COMPARATIA VANZARILOR

Prin abordarea prin piaţă, valoarea unui activ necorporal se determină prin referinţă

la activitatea de pe piaţă, de exemplu, la cererile sau la ofertele care implică active

identice sau similareNatura eterogenă a activelor necorporale semnifică faptul că rareori

este posibil să se găsească dovezi de piaţă despre tranzacţii cu active identice. Dacă

există dovezi de piaţă, singurele dovezi disponibile se referă, de obicei, la active similare

şi nu la unele identice.

Abordarea prin comparatia vanzarilor consta in determinarea valorii de piata a unui

activ necorporal prin referinta la preturile de tranzactionare ale activelor necorporale

identice sau similare de pe o piata activa.

Piata pe care se tranzactioneaza Activele necorporale poate fi :

a. o piata activa extrem de restransa. In aceste situatii restranse, cand activele

necorporale sunt identice, preturile de tranzactionare al acestor licente pot

fi ajustate numai pentru a reflecta tipul tranzactiei si modificarea preturilor

intre datele efectuarii tranzactiilor si data evaluarii activului necorporal

supus evaluarii.

b. O piata inactiva pe care se tranzactioneaza active necorporale similare cu

cele supuse evaluarii , caz in care sunt necesare ajustari ale preturilor de

tranzactionare pentru a reflecta diferentele dintre caracteristicile esentiale

ale activelor necorporale similare care se tranzactioneaza. Caracteristicile

in functie de care se pot face ajustari ale preturilor de tranzactionare sunt:

pozitia de piata , aria geografica de acoperire, functionalitatea, motivatiile

specifice ale cumparatorului si ale vanzatorului, modificarea preturilor

intre datele efectuarii tranzactiilor si data evaluarii activului necorporal

supus evaluarii .

Cele doua surse de informatii uzuale, utilizate in abordarea prin comparatia de

piata sunt :

- pietele , in cadrul carora interesele asupra activelor necorporale similare

sunt comercializate

- tranzactiile anterioare in care a fost implicat dreptul de proprietate asupra

activelor necorporale in cauza.





18

Abordarea prin piata presupune desfasurarea unei analize riguroase si complexe

care necesita :

- obtinerea unor informatii despre vanzarea sau oferta de vanzare a unor

active necorporale similare

- efectuarea unei comparatii intre caracteristicile tranzactiilor si corectarea

preturilor de tranzactie sau de oferta , pentru a reflecta diferentele fata de

caracteristicile activului necorporal evaluat

- stabilirea unei valori finale , prin reconcilierea rezultatelor obtinute in urma

comparatiilor prin selectarea unei valori punctuale .

Sfera comparatiei intre caracteristicile activelor necorporale , selectate ca referinta

si cele ale activului supus evaluarii se refera la urmatoarele aspecte :

- sfera drepturilor legale transmise

- existenta unor clause speciale de finantare a cumpararii sau a unor relatii

privilegiate intre vanzator si comparator

- domeniul in care activul necorporal tranzactionat a fost utilizat sau va fi

utilizat in viitor

- caracteristicile fizice , functionale si economice ale activului necorporal de

referinta

- alte active necorporale care au fost vandute la pachet cu activul necorporal

tranzactionat

In mod evident toate aceste aspecte sunt analizate comparativ cu caracteristicile

activului necorporal supus evaluarii in vederea ”aducerii” pretului de tranzactie sau

pretului de oferta de vanzare , prin efectuarea corectiilor aferente diferentelor dintre

elementele de comparatie , asfel incat sa se ajunga la un pret de referinta posibil pentru

activul necorporal supus evaluarii.

In abordarea prin piata trebuie sa existe o baza rezonabila pentru comparatii, prin

referirea la active necorporale similare. Aceste active necorporale similare trebuie sa fie

utilizate in acelasi domeniu ca si activul evaluat, sau intr-un domeniu care raspunde

acelorasi variabile economice. Comparatia trebuie facuta intr-o maniera clara si fara

ambiguitati.

Valoarea de piata a Autorizatiei de functionare nr. 3807/CSA1189 din

09.02.2010 obtinuta prin aceasta abordare este de 284.500 Lei echivalentul a 64.350

Euro, conform grilei urmatoare:





19

Licenta 3807/CSA1189 din 09.02.2010

ELEMENT DE COMPARAŢIE subiect BUNURI COMPARABILE

A B C

Preţ de oferta (EURO) 90.000 59.000 65.000

Tipul tranzactiei (oferta) oferta oferta oferta

Corectie pentru tip tranzactie -9.000 -5.900 -6.500

Pret corectat (EURO) 81.000 53.100 58.500

Drepturi de proprietate transmise deplin similar similar similar

Corecţie pentru dreptul de proprietate 0 0 0

Preţ corectat (EURO) 81.000 53.100 58.500

Condiţii de vanzare vanzare libera similar similar similar

Corecţie pentru finanţare 0% 0% 0%


Conditii de piata actual similar similar similar

Corecţie pentru condiţiile pieţei 0% 0% 0%


Amplasare Bucuresti Bucuresti Bucuresti Bucuresti

Corecţie (%) 0% 0% 0%


Zona de amplasare Mediana Centrala Periferica Mediana-Periferica

Corecţie (%) -15% 15% 10%


Vad comercial Bun superior inferior similar

Corectie pentru vechime (%) -5% 5% 0%

Corectie pentru vechime (EURO) -3.443 3.053 0


Corecţie totală netă (EURO) -24.593 5.118 -650

Corecţie totală netă (%) -27% 9% -1%

Corecţie totală brută (EURO) 24.593 16.918 12.350

Corecţie totală brută (%) 30% 32% 21%

VALOARE PROPUSĂ 64.350 € 284.500 lei

* pentru comparabila C s-a efectuat cea mai mica corectie totala bruta absoluta si in procentuala





20

Explicarea corectiilor aplicate comparabilelor:

Pret oferta/ vanzare:

S-au aplicat corectii negative de -10% pentru toate comparabilele datorita faptului

ca aceste proprietati comparabile sunt ofertate si nu sunt tranzactii; din analizele de piata

efectuate si din informatiile de piata obtinute rezultand ca pretul de tranzactionare este cu

aproximativ -10% mai mic in comparatie cu pretul de oferta.

Dreptul de proprietate

Nu s-a aplicat nici o corectie, datorita faptului ca toate proprietatile sunt libere la

vanzare, dreptul de proprietate fiind deplin.

Conditii de finantare

Pretul de tranzactionare al unei proprietati poate diferi de cel al unei proprietati

similar datorita surselor de finantare: surse proprii sau impreumutur (credite la o dobanda

avantajoasa, contracte de vanzare cumpararea in rate, leasing imobiliar). Proprietatile au

aceleasi surse de finantare, rezulta ca nu se aplica nicio corectie.

Conditii de vanzare

Se refera la motivatiile vanzatorului si/sau cumparatorului de a tranzactiona

proprietatea. Toate comparabilele au aceleasi conditii de vanzare, respective independent,

nefiind necesara o corectie.

Conditii de piata

Nu s-a aplicat nici o corectie, datorita faptului ca ofertele sunt valabile la data

evaluarii;

Amplasare:

Nu au fost aplicate corectii, atat comparabilele cat si proprietatea subiect sunt

amplasate in zone rurale.

Zona de amplasare:

S-au aplicat corectii pozitive de 15% pentru comparabila 2 si 10% pentru

comparabila 3, deoarece sunt amplasate in zone median-periferice respectiv periferice,

aspect inferior din punct de vedere al amplasarii fata de proprietatea subiect amplasata in

zona mediana. S-a aplicat corectie negativa de -15% pentru comparabila 1, deoarece este

amplasata in zona centrala, aspect superior din punct de vedere al amplasarii fata de

proprietatea subiect amplasata in zona mediana.

Vad comercial:

S-a aplicat corectie negativa de -5% pentru comparabila 1; corectie rezultata din

analiza vadului comercial, proprietatea subiect dispune de vad comercial bun, iar

comparabila 1 dispune de un vad comercial superior - aspect nefavoarabil proprietatii

subiect. S-a aplicat corectie pozitiva de 5% pentru comparabila 2; corectie rezultata din


comparabila 25 dispune de un vad comercial inferior - aspect favoarabil proprietatii

subiect.

S-a ales valoarea corectata a comparabilei 3, deoarece aceasta are corectia bruta

cea mai mica.





21

Valoarea de piata a Autorizatiei de functionare nr. 5267/EN8924 din 22.08.2008

obtinuta prin aceasta abordare este de 284.500 Lei echivalentul a 64.350 Euro, conform

grilei urmatoare:

Licenta 5267/EN8924 din 22.08.2008

ELEMENT DE COMPARAŢIE subiect BUNURI COMPARABILE

A B C

Preţ de oferta (EURO) 90.000 59.000 65.000

Tipul tranzactiei (oferta) oferta oferta oferta

Corectie pentru tip tranzactie -9.000 -5.900 -6.500


Drepturi de proprietate transmise deplin similar similar similar

Corecţie pentru dreptul de proprietate 0 0 0


Condiţii de vanzare vanzare libera similar similar similar

Corecţie pentru finanţare 0% 0% 0%


Conditii de piata actual similar similar similar

Corecţie pentru condiţiile pieţei 0% 0% 0%


Amplasare Bucuresti Bucuresti Bucuresti Bucuresti

Corecţie (%) 0% 0% 0%


Zona de amplasare Mediana Centrala Periferica Mediana-

Periferica

Corecţie (%) -15% 15% 10%


Vad comercial Bun superior inferior similar

Corectie pentru vechime (%) -5% 5% 0%

Corectie pentru vechime (EURO) -3.443 3.053 0


Corecţie totală netă (EURO) -24.593 5.118 -650

Corecţie totală netă (%) -27% 9% -1%

Corecţie totală brută (EURO) 24.593 16.918 12.350

Corecţie totală brută (%) 30% 32% 21%

VALOARE PROPUSĂ 64.350 € 284.500 lei

* pentru comparabila C s-a efectuat cea mai mica corectie totala bruta absoluta si in procentuala





22

Explicarea corectiilor aplicate comparabilelor:

Pret oferta/ vanzare:

S-au aplicat corectii negative de -10% pentru toate comparabilele datorita faptului

ca aceste proprietati comparabile sunt ofertate si nu sunt tranzactii; din analizele de piata

efectuate si din informatiile de piata obtinute rezultand ca pretul de tranzactionare este cu

aproximativ -10% mai mic in comparatie cu pretul de oferta.

Dreptul de proprietate

Nu s-a aplicat nici o corectie, datorita faptului ca toate proprietatile sunt libere la

vanzare, dreptul de proprietate fiind deplin.

Conditii de finantare

Pretul de tranzactionare al unei proprietati poate diferi de cel al unei proprietati

similar datorita surselor de finantare: surse proprii sau impreumutur (credite la o dobanda

avantajoasa, contracte de vanzare cumpararea in rate, leasing imobiliar). Proprietatile au

aceleasi surse de finantare, rezulta ca nu se aplica nicio corectie.

Conditii de vanzare

Se refera la motivatiile vanzatorului si/sau cumparatorului de a tranzactiona

proprietatea. Toate comparabilele au aceleasi conditii de vanzare, respective independent,

nefiind necesara o corectie.

Conditii de piata

Nu s-a aplicat nici o corectie, datorita faptului ca ofertele sunt valabile la data

evaluarii;

Amplasare:

Nu au fost aplicate corectii, atat comparabilele cat si proprietatea subiect sunt

amplasate in zone rurale.

Zona de amplasare:

S-au aplicat corectii pozitive de 15% pentru comparabila 2 si 10% pentru

comparabila 3, deoarece sunt amplasate in zone median-periferice respectiv periferice,

aspect inferior din punct de vedere al amplasarii fata de proprietatea subiect amplasata in

zona mediana. S-a aplicat corectie negativa de -15% pentru comparabila 1, deoarece este

amplasata in zona centrala, aspect superior din punct de vedere al amplasarii fata de

proprietatea subiect amplasata in zona mediana.

Vad comercial:

S-a aplicat corectie negativa de -5% pentru comparabila 1; corectie rezultata din


comparabila 1 dispune de un vad comercial superior - aspect nefavoarabil proprietatii

subiect. S-a aplicat corectie pozitiva de 5% pentru comparabila 2; corectie rezultata din


comparabila 25 dispune de un vad comercial inferior - aspect favoarabil proprietatii

subiect.

S-a ales valoarea corectata a comparabilei 3, deoarece aceasta are corectia bruta

cea mai mica.





23

5.2. ABORDAREA EVALUARII PRIN VENIT

Abordarea prin venit consta in evaluarea unui activ necorporal prin convertirea in

valoare a unei forme de venit alocat numai acestuia.

Fluxul de venit atribuibil unui activ necorporal poate sa provina din mai multe surse

situate in toate zonele de activitate a intreprinderii proprietare sau a celei care controleaza

activul necorporal supus evaluarii.

Venitul generat de activele necorporale poate sa imbrace urmatoarele forme , pe

care evaluatorul trebuie sa le estimeze si sa le atribuie acestora:

- profit brut din exploatare

- profit net din exploatare

- profit net curent

- redeventa bruta sau neta

- flux de numerar brut din exploatare

- flux de numerar net

Aplicarea metodelor inscrise in aceasta abordare presupune lamurirea a trei

probleme de natura metodologica , respectiv :

- forma de venit care se actualizeaza / capitalizeaza ;

- durata de viata utila a unui activ necorporal ;

- rata de capitalizare / actualizare

Forma de venit care poate fi utilizata in aplicarea diferitelor metode ( de

capitalizare sau de actualizare ) poate fi :

- cash-flow brut sau net

- profit brut sau net

- redeventa bruta sau neta

- economia de redeventa ipotetica bruta sau neta

- economia de costuri

Durata de viata utila este stabilita pe baza unor rationamente si analize complexe.

Ea poate fi foarte lunga dar este intotdeauna finita.

Pentru estimarea duratei de viata utila a unui activ necorporal sunt analizati mai

multi factori , respectiv :

- uzura preconizata a activului de catre intreprindere

- informatiile publice referitoare la duratele de viata utila uzuale pentru active

necorporale similare





24

- ciclurile de viata tipice pentru activele necorporale din aceeasi clasa si in aceleasi

conditii de utilizare

- deprecierea fizica , functionala , tehnologica si externa a unui activ necorporal

- actiunile preconizate ale intreprinderilor concurente

- dependenta duratei de viata a activului necorporal de durata de viata utila a unor

active corporale ale intreprinderii

- reglementarile referitoare la perioada de control asupra beneficiilor generate de

activul necorporal , ca de exemplu :

- durata de viata legala ( pt proprietatea intelectuala )

- durata contractuala ( licente , francize , concesiune , contracte )

- durata de vita fizica ( care afecteaza aspectul tangibil al unui activ

necorporal )

- durata de viata functionala

- durata de viata economica ( respectiv mentinerea rentabilitatii cerute

pentru investitia in activul necorporal respectiv)

- durata de viata analitica ( statistisca )

Rata de actualizare sau de capitalizare selectata pentru aplicarea metodelor bazate

pe venit trebuie sa reflecte costul capitalului adecvat pentru o investitie intr-un anumit

activ necorporal.

Procedurile inscrise in abordarea prin venit pot sa includa una din urmatoarele

tehnici:

- capitalizarea unei forme de venit net realizat sau realizabil in anul curent

- capitalizarea unei forme de venit net. calculat ca o medie anuala ponderata a

nivelurilor realizate in ultimele exercitii anuale (ultimii 3-5 ani).

- actualizarea unei forme de venit net obtenabil intr-o perioada de previziune

explicita (discreta).

Fluxul de venit atribuibil unui activ necorporal poate sa provina din mai multe

surse, situate in toate zonele de activitate ale intreprinderii proprietare sau celei care

controleaza activul necorporal supus evaluarii.

Prima sursa se refera la cresterea volumului vanzarilor si la fapte colaterale

acestora , prin care se relizeaza:

- diminuarea cheltuielilor fixe unitare( economii de scara), ca urmare a cresterii

volumului productiei;

- obtinerea unui pret de vanzare superior fata de concurenti ( price premium);

- dobandirea unei pozitii de lider sau chiar de monopol pe piata unui produs;

- introducerea de noi produse pe piata;

- intrarea pe noi piete;

- fidelizarea clientilor;





25

A doua sursa se refera la diminuarea directa a unor cheltuieli variabile unitare, ca

de exemplu:

- materii prime si materiale;

- manopera;

- recrutare si formare a personalului;

- publicitate si reclama;

- stocare;

- eliminarea sau reducerea rebuturilor si deseurilor;

- proiectare,

- procesarea datelor.

Anumite active necorporale pot fi evaluate numai prin metode inscrise in

abordarea prin venit, ca de exmplu: contractele avantajoase de aprovizionare, inchiriere,

vanzare, publicitate,de munca si acordurile de neconcurenta .

Cele trei metode uzuale incluse in abordarea prin venit care se bazeaza fie pe

tehnica capitalizarii fie pe cea a actualizarii unor forme de venit care sunt generate de sau

allocate activelor necorporale sunt:

a. Metoda actualizarii economiei de redeventa

b. Metoda capitalizarii/ actualizarii profitului economic generat de activul

necorporal

c. Metoda actualizarii cash-flow-ului alocat activului necorporal

Pentru estimarea valorii de piata prin aceasta abordare am utilizat metoda

capitalizarii profitului net rezidual care presupune parcurgerea urmatoarelor etape:

1. Stabilirea profitului net anual total din exploatare generat de toate

componentele care participa la realizarea venitului din transportul regulat

de persoane din traseul dobandit prin autorizatie

2. Determinarea valorii de piata a componentelor capitalului investit

3. Stabilirea nivelului ratei de rentabilitate ceruta pentru fiecare componenta

a capitalului investit

4. Alocarea profitului net din exploatare pe componentele capitalului investit

5. Extragerea din profitul net total din exploatare a profitului net alocat

componentelor capitalului investit si determinarea profitului net rezidual

alocabil numai autorizatiei.

6. Determinarea valorii de piata a autorizatiei





26

In prezentul raport nu am utilizat aceasta abordare deoarece societatea detinatoare a

autorizatiei evaluate, se afla in procedura de insolventa, astfel aceasta licenta momentan

nu poate produce beneficii economice pentru societatea detinatoare.





27

5.3. ABORDAREA EVALUARII PRIN COST

Abordarea prin cost contine cateva metode pentru estimarea costului de recreare a

unui activ necorporal cu aceeasi utilitate ca a celui evaluat. Metodele de evaluare uzuale

se refera la costul istoric inflatat, diminuat cu deprecierea si la metoda costului de

recreare.

Aceste metode sunt, in general, aplicabile si relevante numai pentru un numar

limitat de active necorporale si se folosesc, de obicei, ca metode adiacente pentru

verificarea valorilor rezultate din aplicarea celorlalte metode.

Abordarea prin cost are relevanta cea mai mare pentru evaluarea urmatoarelor

active necorporale:

- forta de munca

- programe informatice de gestiune interna

- reteaua de distributie

- procedurile si practicile intreprinderii

Aceasta abordare este adecvata indeosebi pentru evaluarea activelor necorporale

aflate in stare noua, pentru cele care pot fi substituite cu alte active necorporale si in

cazul in care evaluarea se face pentru proprietarul curent al activului necorporal supus

evaluarii.

In abordarea prin costuri se utilizeaza doua metode :

- metoda costului de reproductie

- metoda costului de inlocuire

Elementele de cheltuieli incluse in cele doua tipuri de costuri sunt : materiale (

circuite integrate , dischete , modele , prototipuri , componente , hartie ) salariile si alte

costuri legate de personalul angajat in mod direct in generarea activului necorporal

cheltuielile de regie necesare oentru generarea activuluiprofitul aferent cheltuielilor

pentru generarea activului necorporal.

In prezentul raport nu am utilizat aceasta abordare deoarece nu se cunosc date cu

privire la costurile autorizatiei.





28

CAPITOLUL VI

RECONCILlEREA VALORILOR. OPINIA EVALUATORULUI

Referitor la evaluarea imobilizarilor necorporale de natura Autorizatiilor de

functionare – Farmacie : Autorizatia de functionare nr. 5267/EN8924/22.08.2008 –


Sanatatii Publice, eliberata societatii comerciale ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu

sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr. 8, et. P, ap. 1; Autorizatia de

functionare nr. 3807/CSA1189/09.02.2010 – utilizata in Bucuresti, sector 1, Bulevardul

Nicolae Balcescu, nr. 30, emisa de Ministerul Sanatatii, eliberata societatii comerciale

ROMFRANCE MEDICAL SRL, cu sediul in Bucuresti, Sector 3, Intr. Iuliu Valaori, nr.

8, et. P, ap. 1, in urma aplicarii abordarilor in evaluare, prezentate anterior propun ca

valoare de piata (fara TVA) conform tabelului urmator:

Nr.

Crt.

Denumirea activului

Valoarea de piata

(fără TVA)- lei

RON

Valoarea de piata

(fără TVA)-

EURO


nr. 5267/EN8924/22.08.2008

284.500

64.350


nr. 3807/CSA1189/09.02.2010

284.500

64.350

TOTAL 569.000 128.700

Valoarea de piață cu vânzare forțată (1–3 luni) pentru activele supuse evaluării a

fost estimată ca fiind situată la nivelul de 75% din valoarea de piață opinată, astfel:

Nr.

Crt.

Denumirea activului

Valoarea de piata

(fără TVA)- lei

RON

Valoarea de piata

(fără TVA)-

EURO


nr. 5267/EN8924/22.08.2008

213.375

48.263


nr. 3807/CSA1189/09.02.2010

213.375

48.263

TOTAL 426.750 96.526 Am ales valoarea estimata prin abordarea prin comparatii deoarece am gasit pe

piata suficiente oferte tranzactionabile.

Datele prezentate, analiza, concluziile si opinia evaluatorului sunt in limita

ipotezelor considerate, a conditiilor specifice si nu sunt influentate de nici un factor.

Ele sunt corecte si adevarate in limita informatiilor existente in documente si constatate

cu ocazia analizei diagnostic a activitii.





29

Estimarea finala a valorii de piata globala a activelor ce fac obiectul prezentului

raport de evaluare s-a facut prin revizuirea si reanalizarea datelor avute la dispozitie,

tehnicile, logica si rationamentele aplicate.

Valorile obtinute tin cont de:

- plata cash la data mentionata;

- valoarea este o predictie

- valoarea este subiectiva

- evaluarea este o opinie;

- definirea valorii este conforma cu standardele de evaluare

Evaluator


Expert Evaluator

Popa Liviu George

SOLICITAT DE SC ROMFRANCE MEDICAL SRLcrisconsult.ro/custom_images/anunturi/5843e13.pdf · Sediu social: Str. Eugen Barbu, Nr. 8, Jud. Vaslui Nr. Reg. Com. J37/383/2008, CUI 23875960

Documents