ETF 最最最最最最最 Trends and Development of ETFs Sammy Yip, CFA Head of Global Structured Products State Street Global Advisors Asia Limited 15 July 2006
ETF 最新發展及展望Trends and Development of ETFs
Sammy Yip, CFAHead of Global Structured ProductsState Street Global Advisors Asia Limited15 July 2006
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資料來源 Source: Morgan Stanley
全球 ETF的資産增長Worldwide ETF Growth in Assets 截至 2006 年 3 月 31 日 Assets as of Mar 31, 2006
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各區 ETF 的資産增長 ETF Growth in Assets by Region 截至 2006 年 3 月 31 日 Assets as of Mar 31, 2006
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日本 Japan基金數目
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各區 ETF 的資産增長 ETF Growth in Assets by Region 截至 2006 年 3 月 31 日 Assets as of Mar 31, 2006
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亞州除日本以外 ASIA ex-Japan*
* 包括澳洲及新西蘭 Includes Australia and New Zealand
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2006年回顧ETF – End of 1Q 2006 Review
全球共有 500 只 ETF ,于 34 個交易所上市 500 ETFs with 696 listings on 34 exchanges worldwide
• During 2005, 119 ETFs were launched, more than double the 53 launched in 2004
全球的資産總值爲 4,564 億美元 Assets of US$456.4 billion in total
• 2005 全年上升 34.5% Increased by 34.5% 2005 YoY
• 十大 ETF 共占全球 ETF 總資産的 38.45%Top 10 ETF’s represent 38.45% of AUM
由 53 家基金管理公司管理 Managed by 53 managers
2006 年第一季度的每日平均交易額上升 30.2%Average daily trading volumes increased by 30.2% in 1Q 2006
• 由 164 億美元上升至 214 億美元 From US$16.4 billion to US$21.4 billion
167 只期權和 4 只期貨 ETF167 options and 4 futures on ETFs
• 美國 , 歐洲和加拿大US, Europe & Canada
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ETF 的發展趨勢ETF Trends
投資者利用 ETFs 以增加國際市場股票的倉位Investors are increasingly using ETFs to gain exposure to international benchmarks
• ETF – 市場倉位ETF – market exposure
• 個別股票 – 增值Individual stocks – add value
• 過去一季 , 在美國上市的 ETF, 以資産總值計算 , 包括海外投資的 ETF 增長達 22%, 而只投資於美國國內的只增加 4%Assets of ETFs listed in the US with international exposure grew by 22% vs ETFs with US local market grew by 4% over the last quarter
除使用期貨和股票基金外,投資者可以利用 ETFs 來增加或减小國家 , 地區 , 行業或資産風格的倉位Being used as alternatives to futures and stock based portfolios for investors seeking to gain or reduce country, regional, sector or style exposure
1,571 個機構投資者持有 1 只或以上于美國上市的 ETF1,571 Institutional investors holding one or more US-listed ETF
• 比去年同期 1,413 個上升 11%11% up from 1,413 during the past year
• 比起 5 年前的 448 個上升了 251%251% up from 448 over the past five years
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機構投資者 Institutional Investors
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ETF 的發展趨勢ETF Trends
資産類別擴闊Underlying asset classes are broadening
股票 Equities• 股票 - 市場 ,大 /中 / 小型股 , 行業及資産風格不等
Equity – board market, large/mid/small cap, sector, style• 區域 (如 : 摩根士丹利歐洲市場指數 )
Regional (e.g. MSCI Europe)• 個別市場 (如 : 恒生指數 )
Single market (e.g. Hang Seng Index)• 個別板塊 (如 : 標準普爾能源指數 )
Single sectors (e.g. S&P Energy Index)
定息證券 Fixed Income• 區域 (如 : 沛富基金 )
Regional (e.g. ABF Pan Asia Bond Index Fund)• 個別市場
Single market (e.g. ABF Hong Kong Bond Index Fund*)
外匯 Foreign Exchange• 例如 : 歐元
Example: Euro exposure
商品 Commodities• 例如 : 黃金
Example: Gold
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streetTRACKS 黄金 ETF streetTRACKS Gold ETF
streetTRACKS 黃金 ETF于二零零四年十一月十八日在紐約證券交易所上市streetTRACKS Gold Shares launched on NYSE on November 18th, 2004
道富與世界黃金協會合作籌辦State Street partnered with World Gold Council
上市首星期即吸引了近十四億美元投資Attracted nearly US$1.4 billion in first week
現時總資産約 73 億美元Currently US$7.3 billion of assets
ETF 讓投資者投資于實金却如同買賣股票般便利ETF provides investors the opportunity to buy a physical interest in a bar of gold that is held in a vault
美國首只投資于商品的 ETFFirst commodities based ETF in the US
提供既安全而成本效益又高的投資機會,讓投資者能以很少的資金便可以投資于黃金Cost effective, secure solution to owning gold with an achievable unit price
最初發售價格 = 十分之一安士的金條 Initial price = 1/10th of an ounce of gold bullion
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ETF 的衍生工具增長迅速Rapid Growth Derivatives on ETF
第 1只 ETF 期權1st Option on ETF
MidCap SPDR
1998年 11月 16 日發行Started trading on 16 November 1998
于美國 , 歐洲和加拿大共有 146 只 ETF 的期權和 4 只 ETF 的期貨167 options and 4 futures on ETFs in the US, Europe and Canada
2004 年年底只有 75只 ETF 期權和 5只 ETF 期貨up from 75 options and 5 futures on ETFs as of end of 2004
44% 的美國 ETFs 有衍生期權 44% of US ETFs have options
認股證 Warrants 盈富基金 TraHK
上證 50ETF China 50 ETF
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期權 Options 期貨 Futures
以 ETFs 爲基礎的衍生工具增長迅速Rapid growth of derivatives on ETFs
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ETF 的衍生工具和股票指數衍生工具的比較Derivatives on ETF vs Equity Index Derivatives
ETF的期貨和期權幷不用以取代股票指數衍生工具Futures and options on ETFs are not a substitute for equity index derivatives
反之 , 兩者可互補不足 :In fact, they are designed in a complementary manner:
ETF 衍生工具 ETF Derivatives
股票指數衍生工具Equity Index Derivatives
合約金額Contract value
較低Lower
較高Higher
策略的投資風險Risk exposure strategies
Implementation較低
Smaller較高
Higher
交收 Settlement
現貨交收Settled by physical
delivery現金交收
Settled in cash