Unidad V: Sistema Monetario Financiero 1. Naturaleza y Funciones del Dinero Son varias las funciones que cumple el dinero en la sociedad capitalista, las más importantes son: Medidas de valores Patrón de precios Medio de cambio y circulación Medio de atesoramiento y acumulación Instrumento de pagos diferidos Dinero mundial MEDIDA DE VALORES Y PATRON DE PRECIOS La primera y mas importante función del dinero es servir como medida de valores de las mercancías, lo cual se debe a la propia esencia del dinero, o sea el ser también una mercancía equivalente general de todas las demás. El valor de las mercancías se expresa en forma monetaria, es decir, a través del dinero mediante determinada cantidad de oro o plata si estos metales son utilizados como mercancía dinero. Sabemos que el oro y la plata han llegado hacer los equivalentes generales de las demás mercancías, es decir, funcionan como dinero debido a que tiene varias características que les permiten cumplir dicho papel: Se pueden transportar fácilmente Son resistentes y no sufren mucho desgaste, duran bastante tiempo. Se pueden dividir en las partes que sean necesarios. Tienen cualidades físicas muy específicas, por lo que son difíciles de falsificar. ¿A qué se debe que todas las mercancías puedan expresar su valor en dinero? A que todas tienen en común que son productos del trabajo humano materializado, incluyendo al oro que funciona como dinero. Esto mismo significa que el dinero se convierte en la medicina común del valor. Pero como el valor se manifiesta a través del precio y éste es la expresión monetaria del valor, llegamos ala conclusión de que el precio es determinada cantidad de dinero o en otras palabras: “…en sus precios, las mercancías son presentadas como cantidades de oro.”
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Unidad V: Sistema Monetario Financiero
1. Naturaleza y Funciones del Dinero
Son varias las funciones que cumple el dinero en la sociedad capitalista, las más
importantes son:
Medidas de valores
Patrón de precios
Medio de cambio y circulación
Medio de atesoramiento y acumulación
Instrumento de pagos diferidos
Dinero mundial
MEDIDA DE VALORES Y PATRON DE PRECIOS
La primera y mas importante función del dinero es servir como medida de valores de
las mercancías, lo cual se debe a la propia esencia del dinero, o sea el ser también
una mercancía equivalente general de todas las demás.
El valor de las mercancías se expresa en forma monetaria, es decir, a través del
dinero mediante determinada cantidad de oro o plata si estos metales son utilizados
como mercancía dinero.
Sabemos que el oro y la plata han llegado hacer los equivalentes generales de las
demás mercancías, es decir, funcionan como dinero debido a que tiene varias
características que les permiten cumplir dicho papel:
Se pueden transportar fácilmente
Son resistentes y no sufren mucho desgaste, duran bastante tiempo.
Se pueden dividir en las partes que sean necesarios.
Tienen cualidades físicas muy específicas, por lo que son difíciles de falsificar.
¿A qué se debe que todas las mercancías puedan expresar su valor en dinero? A que
todas tienen en común que son productos del trabajo humano materializado,
incluyendo al oro que funciona como dinero. Esto mismo significa que el dinero se
convierte en la medicina común del valor.
Pero como el valor se manifiesta a través del precio y éste es la expresión monetaria
del valor, llegamos ala conclusión de que el precio es determinada cantidad de dinero
o en otras palabras:
“…en sus precios, las mercancías son presentadas como cantidades de oro.”
Para cumplir con la función de medida de valores, no se requiere la presencia real del
dinero, del oro, basta con realizar mentalmente la operación; esto es, suponer la
existencia de dinero imaginario.
“El valor del hierro, del lienzo, del trigo, etc., existe, aunque invisible, dentro de estos
objetos y se le representa por medio de su ecuación con el oro, por medio de una
relación con este metal, relación que no es, por decirlo así, más que espectro
albergado en sus cabezas.”
Para cumplir con la función de patrón de precios si se requiere de la presencia real del
dinero.
Esta unidad de medida ha cambiado a través del tiempo, por lo que han existido
diferentes patrones monetarios, basados en el oro, la plata, el cobre, el níquel, etc.
Por esto mismo, una misma mercancía puede tener varios precios según el metal o la
unidad de medida en que se exprese.
MEDIO DE CAMBIO Y CIRCULACION
La existencia de dinero real permite el intercambio de mercancías; es decir, facilita el
proceso de cambio, debido a que existe como equivalente y que las mercancías tienen
un precio. Lo que realmente se intercambia son los trabajos de los diferentes
productores materializados en las mercancías.
El dinero en efectivo sirve como intermediario en el proceso de circulación de las
mercancías de las mercancías; antes de cambiar una mercancía por otra aparece el
dinero que cumple esta función en forma momentánea, ya que una vez realizado el
cambio de una mercancía interviene en el cambio de otra. Este proceso se efectúa
según la formula marxista:
En esta formula se observa claramente el papel del dinero como intermediario en el
proceso de circulación de mercancías. Sin embargo, no hay que olvidar que
“…no es el dinero el que hace viable la circulación de las mercancías, sino al contrario,
son las mercancías que al expresar su valor en el dinero, lo convierten en instrumento
de circulación.”
Mercancía Dinero Mercancía
M
Debido que el dinero interviene en múltiples cambios de mercancías diferentes, es
posible sustituirlo por representantes suyos como: monedas fraccionarias, papel
moneda, cheques, tarjetas de créditos, etc. Que facilitan aun más el intercambio.
MONEDAS DE ATESORAMIENTO Y ACUMULACION
El dinero al ser equivalente general de todas las demás mercancías, puede ser
guardado o atesorado en un momento dado, ya que representa la riqueza de la
sociedad y con él se puede comprar cualquier mercancía.
La gente puede guardar la cantidad de dinero que pueda y desee, lo cual representa
una interrupción momentánea del proceso de circulación que queda así:
Hasta que no se obtengan mas mercancías con el dinero atesorado. Cuando el dinero
atesorado se incrementa constantemente, se habla de un proceso de acumulación de
dinero; es decir, acumulación de poder comprar cualquier mercancía en cualquier
momento, por lo que la acumulación de dinero en la sociedad capitalista actual se ha
convertido en un fin de si misma.
El proceso de acumulación de dinero es:
ACUMULACION=DINERO+DINERO+DINERO
El dinero atesorado o acumulado dificulta la circulación de mercancías en un momento
dado, pero cuando vuelve a intercambiarse por mercancías, la impulsa en forma
extraordinaria.
Históricamente, la acumulación de diento surge cuando se desarrollo la producción
mercantil simple y el excedente es acumulado o atesorado en forma de dinero. Con el
desarrollo del capitalismo los productores necesitan pagar por adelantado: materias
primas, alquileres, rentas, otros pagos, etc. Por lo que necesitan haber acumulado
dinero previamente.
El dinero como acumulación de riqueza Y poder se convierte en un fin en si mismo e
“…introduce en la circulación cosas que por su propia naturaleza no son mercancías”
Como afirma Marx, el que acumula dinero todo lo puede comprar incluido el honor, la
conciencia, el silencio de la gente, etcétera.
Mercancía Dinero
M D
INSTRUMENTO DE PAGO DIFERIDO
Con el desarrollo de la producción de mercancías en el capitalismo, muchas de estas
no se podían realizar, no se podían vender, por lo que para facilitar su llegada al
consumidor se desarrolla el crédito. Es decir, se entrega ahora la mercancía al
consumidor y este paga después.
En este caso el dinero paga en forma diferida una mercancía que ya fue adquirida con
anterioridad. El dinero no actúa como intermediario en el proceso de cambio, por lo
que la mercancía ya circuló, el dinero actúa como medio de pago y no como
instrumento de compra.
Al extenderse las formas de crédito, la función de dinero como instrumento de pagos
también se incrementa en forma notable y hace posible liquidar operaciones de
préstamo, pago de impuestos, de renta, y salarios vencidos, etc.
La función de dinero como instrumento de pago ayudó al desarrollo del dinero crédito
que se manifiesta en varias formas: letras de cambio, certificados de depósito, billete
de banco, cheques, etc. Los cuales pueden circular y transferirse a otras personas.
Es por esto que, debido a la función del dinero como medio de pago, solamente es
necesario saldar las diferencias entre las cuentas, lo cual reduce el uso del dinero o lo
vuelve menos necesario.
DINERO MUNDIAL
En las funciones anteriores hemos visto que el dinero actúa dentro de los marcos de
un país en forma nacionalista aunque haya movimientos de dinero en varias ciudades
alejadas, no se traspasan los límites del país. El dinero también actúa como dinero
mundial en el sistema de pagos de los países que realizan transacciones monetarias.
Básicamente, a nivel mundial el dinero se encuentra representado por metales
preciosos, oro y plata, en forma de lingotes o barras; aunque no todos los sistemas
monetarios tengan su base en oro, tiene cierta equivalencia con él.
Las transacciones económicas entre los diferentes países del mundo hacen
necesaria la existencia del dinero mundial que actúa en el sistema monetario mundial
y que ayuda a:
La compra de mercancías y servicios de un país a otro.
El pago de mercancías y servicios entre los países.
La materialización de la riqueza que se expresa en forma monetaria
Los movimientos de las divisas (Monedas de los diferentes países) se ven reflejados
en la balanza de pagos de su país. Cuando el saldo de la balanza es negativo, quiere
decir, que salen mas divisas de las que entran. Si el saldo de la balanza es positivo, la
entrada de divisas es mayor que la salida.
Es necesario que cada país cuente con u fondo monetario o reserva que le permita
cumplir no sólo sus necesidades de dinero interno o nacional, sino la función de dinero
mundial. Este fondo monetario debe ser suficiente para cumplir con las funciones de
una economía capitalista donde todo se intercambia por dinero, pero no debe rebasar
ciertos limites que le ocasionarían problemas como la inflación, devaluación, perdida
de poder adquisitivo, etc.
CLASES DE DINERO
Primeros tipos de moneda Antes de
que el papel y las monedas se
convirtieran en las formas más
usadas de dinero se utilizaron una
gran variedad de objetos como medio
para cambiar bienes. Los primeros
tipos de moneda (algunos de los
cuales aparecen en la imagen) fueron
el arroz (China), dientes de perros
(Papúa-Nueva Guinea), pequeños
utensilios (China), guijarros de cuarzo
(Ghana), fichas de juegos (Hong Kong), conchas de cauri (India), discos metálicos
(Tíbet) y discos de piedra caliza (isla de Yap).
Las clases más importantes de dinero son:
El dinero material.
El dinero crediticio.
El dinero fiduciario.
El dinero material: El valor de un bien considerado como dinero material es el valor
del material que contiene. Los principales materiales utilizados en esta clase de dinero
han sido el oro, la plata y el cobre. En la antigüedad varios artículos hechos con estos
metales, así como con hierro y bronce, eran utilizados como dinero, mientras que entre
los pueblos primitivos se utilizaban como medio de cambio bienes tales como las
conchas, las perlas, los colmillos de los elefantes, las pieles, los esclavos y el ganado.
El dinero crediticio: consiste en un papel avalado por el emisor, ya sea un gobierno o
un banco, para pagar el valor equivalente en metal.
Dinero fiduciario: El papel moneda no convertible en ningún otro tipo de dinero y
cuyo valor está fijado meramente por decreto gubernamental. La mayoría de las
monedas en circulación son también un tipo de dinero fiduciario, porque el valor del
material con el que están hechas suele ser inferior a su valor como dinero.
Tanto el crediticio como el fiduciario son formas de dinero que generalmente se han
aceptado tras un decreto gubernamental según el cual todos los prestamistas tienen
que aceptar el dinero como pago de lo que se les debe; el dinero se denomina
entonces medio de curso legal. Si la oferta de papel moneda no es excesiva en
relación con las necesidades del comercio y tanto la industria como la gente confían
en la estabilidad de la situación, es probable que la moneda se acepte
generalizadamente y mantenga relativamente estable su valor. Sin embargo, si esa
moneda se emite en exceso para financiar las necesidades del gobierno, se destruirá
la confianza en la moneda y ésta perderá rápidamente su valor. Esta depreciación de
la moneda suele venir seguida de una devaluación formal o reducción del valor oficial
de la moneda mediante un decreto gubernamental.
Varios autores han hablado de diversas clases de dinero dependiendo de su
naturaleza. Las clasificaciones más importantes que mencionamos son la de Von
Mises, Kent y Ramón Ramírez Gómez:
El dinero mercancía: es el que esta hecho de algo material como el oro y la plata.
La moneda de curso forzoso: es la que establecen legalmente las autoridades
monetarias de un país.
Dinero crédito: es un documento con vencimiento futuro utilizado como medio de
cambio.
Dinero metálico: es el acuñado por metales como el oro, la plata, el cobre, el níquel o
combinaciones de ellos.
Papel moneda: representa un valor menor del que realmente tiene y fue utilizado
ampliamente por griegos y romanos.
Dinero bancario: es más moderno y esta constituido por cheques y billetes que
representan las ganancias de los depósitos de oro y plata hechos en algún banco.
Dinero legal: es el designado por el gobierno como instrumento para saldar cualquier
obligación en moneda del país.
La moneda metálica: es la que esta hecha de metal, sobre todo de oro y plata por el
gran valor que tienen estos metales.
La moneda de estado: es al que establecen legalmente las autoridades y pueden ser
moneda divisional o papel moneda inconvertible.
Moneda divisional: ha sido acuñada por la necesidad de fragmentar la unidad
monetaria y su correspondiente equivalente con oro; en esta forma, la moneda
divisional es acuñada con metales diferentes al oro y la plata a los que sustituye,
facilitando el cambio, pero que tienen valor real menor al que representan, aunque
también son aceptadas por ser “legales”.
Papel moneda: desarrollado por el estado al ver las ventajas fraccionarias que
desarrollo el papel moneda que casi no tiene valor intrínseco, pero que representa un
gran valor; una de sus características es que tiene el poder liberatorio ilimitado, es
decir puede saldar cualquier deuda. Al papel moneda también se le llama billete de
estado inconvertible.
Los antecedentes de la moneda de crédito son la letra de cambio, el certificado de
depósito y el depósito metálico utilizado como medio de pago. En la actualidad el
billete de banco y el cheque son las formas que asume la monda de crédito.
Billete de banco: representa una “deuda” del banco que lo emite; en la actualidad
sólo los bancos pueden emitir billetes. El cheque representa un depósito previo de
dinero en el banco al cual ampara; los bancos de depósito pueden otorgar cheques a
sus depositantes.
2. Patrones Monetarios (Tratado Bretton Woods)
SISTEMAS MONETARIOS
Para entender mejor qué es el dinero, cuales son sus funciones y sus clases, se deben
citar los sistemas monetarios. ¿Qué es un sistema monetario?
..”Es el conjunto de unidades monetarias que existen en un país determinado o forma
en que se organice el funcionamiento de la moneda en el mismo.”
Al sistema monetario también se le llama patrón monetario y es la estructura
legalmente establecida para la circulación de dinero en un país y momentos
determinados.
Las características de un sistema monetario son:
Tiene una unidad monetaria por ejemplo, peso, dólar, franco, libra, lira, quetzal,
etcétera.
Un patrón monetario que representa la base monetaria: es decir, la mercancía
que hace las funciones de equivalente general. el patrón monetario puede ser
de base metálica o no metálica.
Tiene dinero subsidiario representado por la moneda fraccionaria que facilita
algunos pagos.
La unidad monetaria es de curso legal y tiene poder liberatorio, la moneda fraccionaria
también es de curso legal pero no tiene poder liberatorio ilimitado; es decir, no puede
saldar cualquier deuda y moneda divisional (múltiplos de la unidad).
Representación esquemática del sistema monetario.
El sistema monetario de un país comprende además el sistema de acuñación de las
monedas y la forma en que se realiza la emisión de billetes por las Autoridades
monetarias, así como la forma legal de crédito.
Tomando como base la mercancía que funciona como equivalente general, o sea el
patrón monetario, los sistemas monetarios se clasifican como se ve en la figura.
Los sistemas metálicos tienen como base el oro y plata; son mono metálico cuando se
basan en un solo metal y bimétalicos cuando se basan en el oro y en la plata. Los
sistemas ametálicos o de base papel no se basan en el oro o la plata, pero tiene curso
legal porque todos deben aceptarlo como medio de pago; el mas extendido es el
patrón inconvertible o de curso forzoso.
En la actualidad ya no funcionan los sistemas monetarios de base metálica (oro y
plata), porque su esencia requiere que exista una relación constante entre el valor de
la moneda y el valor del oro o de la plata. La unidad monetaria se hace equivalente a
determinada cantidad de oro y plata, de tal manera que ha mayor cantidad de moneda,
ésta debe estar respaldada por su correspondiente metal.
En el siglo XX, con la expansión monetaria, base del comercio mundial, no se
cumplieron los requisitos para el funcionamiento de los patrones monetarios, por lo
que éstos fueron sustituidos por patrones ametálicos o de base no metálica.
Las operaciones comerciales y financieras entre países implican el uso de monedas
diferentes, con la consiguiente necesidad de una operación de cambio entre ellas. El
conjunto de instituciones, operaciones y mecanismos que posibilitan ese cambio de
monedas a la par que mantienen un cierto equilibrio en las relaciones económicas
internacionales constituye un patrón monetario. Aunque el número de variedades de
patrones monetarios es, en la práctica, muy grande, a lo largo de la historia económica
reciente se han agrupado en:
1) Patrones internacionales con tipos de cambio (v.) fijos.
2) Tipos de cambio flexibles.
3) Control de cambios.
Los primeros se caracterizan por un mecanismo que, manteniendo el funcionamiento
del mercado de divisas, asegura la constancia de sus tipos de cambio. Merecen
mención:
El patrón oro.
El patrón cambios oro.
El patrón divisa.
Patrón oro:
En funcionamiento hasta 1914, se caracterizó porque la unidad monetaria de cada
país estaba definida como cierto peso en oro; la compra y venta de oro, dentro y fuera
del país, era libre, y los pagos internacionales se hacían en oro (o en divisas cuyo
valor en oro era conocido y fijo). Estas condiciones permitían el funcionamiento de un
mecanismo que hacía volver al equilibrio a las economías que se separaban de él. Por
ejemplo, un país con superávit en la balanza de pagos recibía una entrada de oro por
el importe del mismo; el oro pasaba inmediatamente a ser monetizado o a servir como
respaldo a la circulación de monedas y billetes; en todo caso, aumentaba la cantidad
de dinero en el país. Esto provocaba un aumento de su renta y de sus precios, lo cual
elevaba sus importaciones y reducía sus exportaciones (a la par que se exportaban
capitales), con lo que volvía al equilibrio en sus pagos exteriores.
El tipo de cambio, establecido legalmente en términos de oro, se mantenía estable,
con unas ligeras fluctuaciones limitadas por los llamados «puntos del oro», que venían
dados por los gastos de transporte y seguro del metal áureo entre países. Un
importador que tuviese que hacer pagos a otra nación podía elegir entre usar para ello
la moneda de dicho país o el oro; normalmente elegiría la primera, por su mayor
comodidad, salvo que la cotización de la moneda fuese superior al precio equivalente
en oro, incluidos los gastos de transporte y seguro del mismo. O sea, cuando la
cotización de la moneda nacional descendía por debajo del «punto de salida» del oro
(es decir, la cotización de la moneda extranjera era superior al límite marcado por
dicho punto de salida), se pagaba en oro y no en divisas, con lo que el cambio volvía a
los límites establecidos.
Suspendido el patrón oro durante la 1 Guerra mundial, se volvió- a implantar luego, en
un deseo de volver a la estabilidad de los tipos de cambio.
El gold Standard de la preguerra se transformó entonces en el gold bullion Standard,
en que el oro no circulaba efectivamente en los países, pero se guardaba en el Banco
Central respaldando la emisión de moneda, de forma que la regla básica de vuelta al
equilibrio (que las entradas y salidas de oro se transformasen en aumentos y
disminuciones de la cantidad de dinero) se conservaba. De todas maneras, el patrón
oro tuvo una vida breve: fue abandonado en la Gran Depresión, primero por Inglaterra
(1931) y luego por los demás países.
El patrón oro conseguía la estabilidad del tipo de cambio a costa de la estabilidad de
otras magnitudes fundamentales de la economía, pues el mecanismo de vuelta al
equilibrio exigía una depresión (o, por lo menos, una deflación) cuando el país tenía
superávit en su balanza de pagos, y una inflación en caso contrario. De ahí que no se
haya considerado deseable volver de nuevo a él.
Patrón cambios oro y patrón divisa:
El patrón oro que se estableció tras la Guerra mundial (Conferencia de Génova de
1922) fue una variante del mismo, llamada patrón cambios oro (gold exchange
Standard). Consiste éste en que, junto al oro, los países usan ciertas divisas «clave»
como reserva y para sus pagos internacionales. Este hecho coincidió con la pérdida de
hegemonía de Londres como centro financiero mundial, y de la libra como divisa
«clave», en beneficio del dólar y de otras monedas. El patrón cambios oro, para su
funcionamiento, exigía que las divisas «clave» fuesen convertibles en oro, pero que
este derecho no fuese ejercido efectivamente (so pena de poner en peligro su
funcionamiento, como han puesto de manifiesto los ataques al dólar y a la libra desde
la década de los 60). Al mismo tiempo, los países con moneda «clave» debían tener
una elevada demanda de importaciones y facilitar capitales a otros, para que no
faltase liquidez al sistema (precisamente el temor a la falta de liquidez si se volvía al
patrón oro estricto fue lo que impulsó a modificarlo).
El patrón divisa:
Consiste en la ligazón de una moneda directamente a otra, que constituye el núcleo
de las reservas del país. Implica unas fuertes relaciones comerciales, financieras y
políticas con el país cuya divisa se elige, y ha conducido en el pasado a la formación
de «áreas monetarias» (la de la libra, la del dólar, la del franco, la del rublo, etc.).
El patrón vigente:
El patrón monetario vigente es un resultado de la Conferencia de Bretton Woods
(1944), y si se tuviese que identificar con alguna de las formas anteriores, se
aproximaría más al patrón cambios oro, aunque con abundantes elementos de control
de cambios, de patrón divisa, de tipos flexibles (Canadá durante largos períodos, y
recientemente Alemania, Holanda, Estados Unidos, Gran Bretaña, etc., por cortas
temporadas), etc. La divisa «clave» ha sido el dólar (desde la decisión de Roosevelt de
mantener fijo el precio del oro en dólares, decisión abandonada en agosto de 1971), y
en menor cuantía la libra. El sistema ha funcionado con numerosas irregularidades:
todos los países han tenido que recurrir (algunos con mucha frecuencia) a la revisión
de sus tipos de cambio (casi siempre devaluando), de modo que el sistema se puede
llamar propiamente de «clavija ajustable» más que de tipos fijos. Han abundado los
movimientos especulativos contra diversas monedas, sostenidos unas veces mediante
restricciones cambiarias, otras mediante una especie de fondo de estabilización
formado por los principales bancos centrales, y otro resuelto mediante devaluaciones,
reevaluaciones o flotaciones. El temor a una falta de liquidez movió a los EE. UU. A
mantener un elevado déficit ante muchos años, que acabó convirtiéndose en temor a
la debilidad del dólar. Unos países se quejan de falta de liquidez (sobre todo los
subdesarrollados), lo cual movió a la creación de los Derechos Especiales de Giro;
pero la tónica mundial es de exceso de liquidez y de inflación a nivel mundial. Las
dificultades de ajuste de la balanza de pagos, los diferentes costes relativos de los
ajustes para diversos países, la falta de confianza y la especulación, etcétera, han
llevado a una situación de crisis casi continua, que exige una revisión y adecuación del
sistema monetario vigente que, parece ser, debe inclinarse por una mayor flexibilidad
de los tipos de cambio.
Acuerdos de Bretton Woods.
Nombre por el que pasó a ser conocida la Conferencia Monetaria y Financiera de las
Naciones Unidas, que tuvo lugar entre el 1 y el 22 de julio de 1944, en Bretton Woods
(New Hampshire, Estados Unidos). La Conferencia, a la cual acudieron representantes
de 44 países, fue convocada para intentar lograr la estabilidad de las unidades
monetarias y del crédito para conseguir un nuevo orden económico una vez que
finalizara la II Guerra Mundial. De la Conferencia surgieron el Fondo Monetario
Internacional y el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo (Banco
Mundial), con el objetivo de proporcionar créditos a corto y largo plazo a escala
mundial. De la Conferencia surgió también un nuevo sistema monetario internacional
que tenía que lograr la estabilidad de los tipos de cambio entre las distintas monedas.
Este sistema logró la estabilidad monetaria hasta que se derrumbó bajo las presiones
especulativas que siguieron a las crisis de los precios del petróleo de 1973.
SISTEMA DE BRETTON WOODS.
La Conferencia definió las reglas de funcionamiento precisas para fijar las relaciones
monetarias internacionales y creó una institución específica, el Fondo Monetario
Internacional (FMI), encargada de vigilar esas reglas. El sistema resultante se basaba
en un patrón de cambio oro, a su vez basado en el dólar. Los cambios eran fijos, ya
que cada moneda tenía una igualdad oficial declarada en el FMI, definida con respecto
al oro o al dólar, que a su vez quedaba definido en relación al oro (en 35 dólares la
onza). Estados Unidos era el único país obligado a mantener la convertibilidad de su
moneda en oro (poseía entonces los dos tercios de las reservas mundiales oficiales en
oro), mientras que el resto de los países tenía que fijar la paridad de su moneda con
respecto al dólar. Las modificaciones de la paridad sólo se podría realizar si el FMI lo
autorizaba, aunque en la práctica esta medida afectaría exclusivamente a aquellos
países que no pudieran corregir su déficit comercial sino a través de la devaluación.
En caso de desequilibrio temporal, los países tenían la posibilidad de beneficiarse de
créditos particulares, los DEGs, puestos a su disposición por el FMI, el cual se
reservaba el derecho a exigir al país que solicitara una ayuda importante medidas de
política económica interna vinculantes.
Motivaciones
Los EE. UU. Surgieron de la Segunda Guerra Mundial como la economía más fuerte
del mundo, viviendo un rápido crecimiento industrial y una fuerte acumulación de
capital. Los EEUU no habían sufrido las destrucciones de la Segunda Guerra Mundial,
tenían una industria manufacturera poderosa y se enriquecieron vendiendo armas y
prestando dinero a los otros combatientes; la producción industrial de los EEUU en
1945 fue más del doble de la producción anual de los años entre 1935 y 1939.
EEUU al ser la mayor potencia mundial y una de las pocas naciones poco afectadas
por la guerra estaba en posición de ganar más que cualquier otro país con la liberación
del comercio mundial. Los EEUU tendrían con esto un mercado mundial para sus
exportaciones, y tendrían acceso sin restricciones a materias primas vitales. No hay
que olvidar que a pesar de tener más oro, capacidad productora y poder militar que el
resto de las naciones juntas, el capitalismo de EEUU no podía sobrevivir sin mercados
y aliados. William Clayton, el Secretario de Estado para asuntos económicos fue una
de las distintas personalidades influyentes en EEUU en darse cuenta de este punto:
"Precisamos de grandes mercados por todo el mundo, donde comprar y vender.".
Había previsiones de que la vuelta de la paz traería una depresión como la de los años
30 debido a la vuelta de los soldados al mercado de trabajo y el fin de la producción
bélica así que el presidente Franklin D. Roosevelt vio en la creación de un orden de
posguerra una manera de garantizar la prosperidad de EEUU.
Quiebra del sistema de Bretton Woods
Hasta 1957 había una fuerte escasez de dólares debido a la reconstrucción europea.
EE.UU. se aprovechaba de su posición utilizando el dólar para impulsar sus objetivos
estratégicos, debido a que producía los dólares que eran usados en todo el mundo y
podía financiar sus crecientes déficits con su propia moneda.
A finales de los sesenta debido a las políticas fiscales expansivas de los EE.UU.,
motivadas fundamentalmente por el gasto bélico provocado por la guerra en Vietnam,
la salida de recursos financieros debido a la inversión de EE.UU. en el exterior y otros
gastos internos provocaron que la cobertura de oro de los EEUU pasase del 55% al
22% y propició que en 1971 EE.UU. tratara de resolver sus necesidades financieras
imprimiendo dinero, con lo cual el dólar dejó de estar realmente respaldado por las
reservas de oro del Gobierno estadounidense.
La abundancia de dólares plantea dudas acerca de su convertibilidad en oro y el alto
déficit externo de Estados Unidos provoca presiones especulativas en espera de una
devaluación del dólar frente al oro, lo que provocó una gran fuga de capitales de
EE.UU. Los bancos centrales europeos intentaron convertir sus reservas de dólares en
oro, creando una situación insostenible para los EE.UU. Ante ello, el 15 de agosto de
1971 el presidente de EE.UU. Richard Nixon suspendió unilateralmente la
convertibilidad del dólar en oro y devaluó el dólar un 10%. Esta decisión fue tomada
sin consultar a los miembros del sistema monetario internacional e incluso a su propio
Departamento de Estado.
En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina
con la convertibilidad del dólar en oro. Entre 1971 y 1973, la mayoría de las monedas
más fuertes del mundo como el marco alemán, la libra esterlina y el yen empezaron a
fluctuar libremente, es decir, las tasas de cambio ya no eran el principal método usado
por los gobiernos para administrar política monetaria, debido a la resistencia a
continuar importando la inflación estadounidense a través de los tipos de cambios fijos.
Estos acontecimientos marcan el fin del régimen de Bretton Woods
3. Estructura del Sistema Monetario Financiero de El Salvador
EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL SALVADOR.
A mediados del siglo XIX, al desaparecer la federación centroamericana, El Salvador
tenía un régimen económico elemental. Carecía de un sistema monetario. Circulaban
las monedas de oro y plata de España y de varios países americanos como Chile,
Perú, Bolivia, México y los Estados Unidos.
En ese entonces, El Salvador producía añil, panela, café, arroz, bálsamo, hule, maíz,
tabaco, almidón, brozas minerales, almidón, cueros de res y artesanías, entre otros
productos, y eran los comerciantes europeos los que otorgaban los préstamos a los
agricultores, compraban la producción y la exportaban. Con los giros obtenidos
pagaban el valor de las importaciones de manufacturas que vendían al contado y al
crédito.
1. Primeros Bancos en El Salvador
Se realizaron varios intentos para organizar bancos en El Salvador, pero muchos de
ellos fallaron. En 1867, entre los diferentes proyectos se encontraban el Banco del
Salvador, un banco de emisión, depósito y descuento, cuyo fundador, el Señor William
Francis Kelly, contaba con el apoyo del Gobierno. El intento fue fallido.
Fue hasta en 1880 que empezó a funcionar el Banco Internacional de El Salvador
como banco privado emisor de billetes. El banco fue fundado mediante un contrato
entre el Ministro de Hacienda, don Pedro Meléndez y don J. F. Medina, el 5 de abril de
1880. Tenía la facultad de emitir billetes de curso legal, pagados a la vista y al
portador. Le fue concedida la facultad de emisión exclusiva por 25 años.
El Banco Salvadoreño, que había nacido en 1885 con el nombre de Banco Particular
de El Salvador, fue creado por una concesión del Ministerio de Fomento a los señores
Mauricio Duke y Francisco Camacho. A éste también se le dio la facultad de emitir
billetes pagaderos a la vista al portador y se le autorizó para negociar con el Banco
Internacional su permiso para que sus billetes tuvieran curso legal. Fue en 1891 que
cambió su nombre a Banco Salvadoreño.
El Banco Occidental nació en noviembre de 1889. Fue fundado por don León Dreyfus
y don Emilio Álvarez y funcionaba en Santa Ana. También obtuvo la facultad de emitir
billetes pagaderos a la vista y al portador.
El Banco Agrícola Comercial fue fundado en 1895, por los señores José González
Asturias y Rodolfo Duke. A éste se le facultó para emitir billetes al portador, al igual
que a los otros bancos fundados anteriormente.
Para 1898 funcionaban en el país cinco bancos: el Banco Internacional, el Banco
Salvadoreño, el Banco Occidental, el Banco Industrial y el Banco Agrícola Comercial.
Sin embargo, durante 1898, la situación económica del país no era muy buena y no
daba señales de mejoramiento, por lo que la Asamblea Nacional decretó una Ley
Moratoria que, entre otras cosas, establecía que los billetes en circulación de los
bancos emisores serían recibidos a la par de la moneda nacional de plata, en pago de
las rentas internas del Estado, y se establecía la inconvertibilidad de los billetes. El
Gobierno continuó haciendo esfuerzos para superar la crisis que hacía peligrar las
actividades de los bancos establecidos. Pero en abril de 1898, por acuerdo de su
Junta General se puso en liquidación el Banco Industrial de El Salvador, que había
nacido en junio de 1895. También en 1898 se promulga la primera Ley de Bancos de
Emisión, que fue reformada en 1899.
La banca privada siguió evolucionando en El Salvador y, en el ínterin, aparecieron y
desaparecieron algunos bancos que no pudieron mantenerse en el mercado. Algunos
se fusionaron con otros existentes, otros se liquidaron. Entre estos bancos de
existencia fugaz, se encuentran el Crédito Territorial de El Salvador, fundado en 1886,
el Banco Nacional de El Salvador, fundado en 1906 y liquidado en 1913 y el Banco
Anglo Sud Americano fundado en 1926.
A principios de la década de 1930, funcionaban tres bancos locales con privilegio
oficial de emisión de billetes al portador. Estos eran los Bancos Salvadoreño,
Occidental y Agrícola Comercial y existía una sucursal del Banco de Londres y
América del Sud Limitado.
2. Creación del Banco Central
El 19 de junio de 1934, el Banco Agrícola Comercial se convierte en Banco Central de
Reserva de El Salvador, centralizándose la emisión de billetes. El Banco Central
nace como una sociedad anónima de economía mixta, en la que participaron los
bancos que dejaron de ser emisores, la Asociación Cafetalera de El Salvador y
accionistas particulares.
Los bancos privados emisores existentes a esa fecha renunciaron a su derecho de
emisión. La emisión de billetes de los Bancos Agrícola Comercial, Salvadoreño y
Occidental se centralizó en una sola institución: el Banco Central de Reserva de El
Salvador. Dentro de las funciones que se le definieron al ser creado, estaba la de ser
el "Banco de Bancos". Por esta razón, los bancos se vieron obligados por la Ley del
Banco Central, a mantener un 10% de sus depósitos en efectivo, como reserva en el
Banco Central.
El colapso mundial de 1929 que hizo necesaria la revisión del sistema crediticio
salvadoreño y que dio origen a un plan de reforma por parte del Gobierno, fue la razón
principal para la creación del Banco Central. Asimismo, la creación del Banco tenía la
finalidad de organizar mejor y más sólidamente la economía pública y privada,
mediante estabilización de la moneda y la regulación del crédito. Bajo este mismo
razonamiento fue creado el Banco Hipotecario de El Salvador. Ambos bancos fueron
creados como instituciones mercantiles concesionarias del Estado, pero de carácter
particular, no oficial, para protegerlas de toda injerencia, para el buen desempeño de
sus funciones.
En diciembre de 1934, se emitió el Decreto Legislativo que contiene la Ley del Banco
Hipotecario de El Salvador, definiéndole como objetivos: efectuar préstamos con
garantía hipotecaria de bienes inmuebles y emitir sus propias obligaciones en forma de
cédulas, certificados u otros títulos.
En enero de 1935, fue firmada la escritura de constitución del Banco Hipotecario,
como sociedad anónima, que por definición legal desempeñaría un servicio de utilidad
pública. Su capital social fue integrado por el aporte de la Asociación Cafetalera de El
Salvador, la Asociación de Ganaderos de El Salvador y accionistas particulares.
Entre sus funciones principales estaban la concesión de préstamos hipotecarios a
largo plazo, la emisión de cédulas y certificados hipotecarios u otros títulos
compatibles con su naturaleza, las negociaciones por cuenta propia o ajena de
cédulas, certificados u otros títulos emitidos por él, la concesión de préstamos con
garantía de sus propias cédulas o certificados, el comercio de café y otros productos
agrícolas o industriales en condiciones especiales y la adquisición y conservación de
bienes raíces para el desarrollo de sus funciones, entre otras.
3. La banca salvadoreña y el desarrollo económico del país
En 1952, el Gobierno del Coronel Oscar Osorio, utilizó los servicios de dos expertos
del Fondo Monetario Internacional para investigar los siguientes puntos: si la
capacidad financiera de El Salvador era suficiente para permitir un ritmo de desarrollo
económico superior al que había tenido hasta entonces; si la política monetaria y
crediticia, seguida hasta el momento, era la más adecuada para lograr ese mayor
ritmo de desarrollo económico; y si deberían introducirse cambios de estructura y de
orientación en el sistema bancario, a fin de que éste respondiera mejor a las
necesidades de progreso del país.
La Misión del Fondo diagnosticó que "la estructura de la banca salvadoreña solamente
podía considerarse aceptable si la actitud de los salvadoreños fuera pasiva ante la
necesidad de impulsar el desarrollo de la economía nacional". Les pareció insuficiente
la estructura financiera existente, sobre todo por falta de instrumentos de acción.
Consideraron improbable que la banca entrara en ciertos campos crediticios de
fomento al desarrollo económico, por lo que el Gobierno debería asegurarse de
cubrirlos. Con esta visión desarrollista, el Gobierno comenzó a preparar el camino para
que el sistema financiero apoyara el desarrollo económico del país.
Como primera providencia, en la Constitución Política de 1950, en el artículo 143 se
estableció que "el poder de emisión de especies monetarias correspondía
exclusivamente al Estado, el cual podrá ejercerlo directamente o por medio de un
instituto emisor de carácter público". El Estado debería orientar la política monetaria
con el objeto de promover y mantener las condiciones más favorables para el
desarrollo ordenado de la economía nacional.
La Constitución de 1950 aseguró como derecho anexo a la soberanía, la emisión de
moneda y la dirección de la política monetaria. El cumplimiento de esta disposición
constitucional exigía el cambio de carácter o el reconocimiento expreso del Banco
Central como una entidad de servicio público.
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
I. ENTIDADES SUPERVISORAS
1. Banco Central de Reserva de El Salvador
Su objetivo es velar por la estabilidad macroeconómica y la del sistema financiero.
La baja inflación promueve el ahorro, incrementa la productividad y propicia menores
tasas de interés, incentivando la inversión y creando el círculo virtuoso: estabilidad