Sistema de Ahorro para el Retiro Perspectivas del Ahorro Voluntario American Chamber México Agosto de 2014
Sistema de Ahorro para el Retiro
Perspectivas del Ahorro Voluntario
American Chamber México
Agosto de 2014
Contenido
2
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
14.8
17.117.8 18.1 18.3
18.819.6
14.1
15.516.0
16.5 16.817.2
17.9
10
12
14
16
18
20
1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030
Añ
os
Mujeres Hombres
La población de 65 y más crecerá exponencialmente al tiempo que su esperanza
de vida seguirá aumentando
3
Esperanza de vida de los mexicanos a los 65 años
Población en México de 65 años y más
4
Canales de transmisión del SAR
Ahorro nacional (1%) e
inversión doméstica
(0.72%
Empleo agregado
(0.8%)
Desarrollo del mercado de
capitales (16.9% y 25.7% y
el crecimiento de la
productividad (0.12 y 0.15%)
Crecimiento del PIB
(5.4 y 20%)
Impacto Macroeconómico
El SAR ha contribuido a fortalecer la macroeconomía del país
De acuerdo con una investigación reciente de Villagómez y Antón:
Contenido
5
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
Fuente: CONSAR
Los Activos bajo administración de las AFORE han crecido 19.9% anual en los
últimos 10 años
6
Cifras en millones de pesos, al cierre de abril de 2014.
Activos administrados por las AFORE
Los Activos invertidos por las SIEFORE representan 14.0% del PIB
El SAR seguirá creciendo de manera
vigorosa por al menos una década más
2,213.7
2,940.0
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
Mile
s d
e m
illo
nes d
e p
eso
s
Activo neto observado y proyectado al 2018 (Escenario conservador)
7
8
51.5 millones de trabajadores ahorran para su retiro a través de las AFORE
Cuentas individuales (millones)
11.2 13.8
15.6 17.8
26.5 29.4
31.4 33.3
35.3 37.4 38.6 39.3 39.9
43.5 45.4
48.5 50.9 49.5
51.5
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Jul -
2013
Jul -
2014
29.2
66.8
98.8
103.2
103.3
144.8
147.8
278.5
336.3
386.7
590.1
1.3%
2.9%
4.3%
4.5%
4.5%
6.3%
6.5%
12.2%
14.7%
16.9%
25.8%
0 200 400 600 800
Azteca
Metlife
Coppel
Inbursa
PensionISSSTE
Invercap
Principal
Profuturo GNP
SURA
Banamex
XXI Banorte
mmdp
9
11 AFOREs participan en el SAR
Cuentas individuales (miles y participación de mercado)
Activos administrados (millones de pesos y participación de mercado)
68.2%
57.5%
69.6%
1,004
1,080
1,116
1,238
3,110
3,269
3,734
5,833
6,177
7,844
11,377
2.2%
2.4%
2.4%
2.7%
6.8%
7.1%
8.2%
12.7%
13.5%
17.1%
24.8%
0 5,000 10,000 15,000
Metlife
Azteca
Inbursa
PensionISSSTE
Invercap
Profuturo GNP
Principal
Coppel
SURA
Banamex
XXI Banorte
Miles de Cuentas
58.2%
El SAR ha dado un rendimiento anual promedio de 12.7% nominal y 6.4% real
Se han acumulado rendimientos netos de comisiones por más de
1,023 mil mdp, lo que representa 44.8% del saldo del SAR
Mil
es d
e m
illo
nes
de
pes
os
10
Aportaciones y rendimientos en el SAR (miles de millones de pesos)
0.1 3.1 51.4 88.5 133.9 194.8 249.7 302.7 361.5 424.6 497.9
572.0 686.1
777.7 868.9
976.0 1,077.1
1,176.0
3.0 48.3 37.1
45.4 60.9
54.9 53.0
58.8 63.1
73.3 74.1
114.1
91.6
91.1
107.2
101.1
98.9
86.3
3.1 5.3 20.0
29.7 53.0
71.5 96.4
113.8 158.2
226.4
259.7
251.4
373.5
516.0
590.2
826.1
874.9
1,023.0
6.2 56.7 108.5 163.6
247.8 322.5
402.1 478.5
587.5
724.3
831.7
937.4
1,151.2
1,384.9
1,566.2
1,903.2
2,050.8
2,285.3
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 jul-14
Rendimientos netos de comisiones
Aportaciones del Periodo( acumulado del año)
Saldo Inicial del año
$-
$50,000
$100,000
$150,000
$200,000
jul-97 jul-98 jul-99 jul-00 jul-01 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05 jul-06 jul-07 jul-08 jul-09 jul-10 jul-11 jul-12 jul-13
Sa
ldo
Acu
mu
lado
(p
eso
s)
Rendimientos
Aportaciones (cuota social y aportaciones bimestrales)
11
43.3% del saldo de un trabajador típico corresponde a rendimientos y 56.7% a
aportaciones
Supuestos del ejercicio: 5 salarios mínimos, densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de 6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión observados en el periodo (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), Periodo de acumulación de jul-97 al 31 dic 2013.
$83,230
$109,007
Aportaciones y rendimientos de un trabajador de 5 SM (pesos)
Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA. 12
Comparados con otros instrumentos financieros, los rendimientos de las AFORE
son muy superiores
Rendimientos de distintos instrumentos de inversión
Rendimiento de Gestión 36 meses calculado al 31 de julio de 2014.
RENDIMIENTOS 3 años
Siefores Básicas 9.90%
Sociedades de Inversión Renta Variable 3.79%
Depósitos a Plazo Fijo 28 días 3.30%
Depósitos a Plazo Fijo 7 días 3.17%
Depósitos a Plazo Fijo 91 días 3.15%
Pagarés a 28 días 2.83%
Pagarés a 91 días 2.81%
Pagarés a 7 días 2.71%
Depósitos de Ahorro 2.10%
Cuentas de Cheques 1.60%
Sociedades de Inversión Renta Fija 0.95%
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
I. Tendencias en el ahorro
II. Mecanismos para fomentar el ahorro voluntario en el SAR
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
Contenido
13
1,514 1,901 2,221 2,031 1,981 2,337 2,651 2,396 2,564
4,364
7,655
13,042
18,244
20,316
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013* abr-14
mil
lon
es d
e p
eso
s
Voluntario
Solidario
El ahorro voluntario y solidario en el SAR ha crecido recientemente,
pero sigue siendo marginal
Solo 4.9% de las cuentas del SAR tienen ahorro voluntario y/o solidario
14
Ahorro voluntario y solidario acumulado en el SAR (millones de pesos)
Las tasas de reemplazo no consideran la pensión mínima garantizada. Supuestos: retiro a los 65 años, carrera laboral de 40 años, densidad de cotización de 100%, carrera salarial plana, cuota social vigente para el periodo mayo - junio de 2014, comisión anual de 1.19%, rendimiento real anual de 4.69%, género masculino.
El ahorro voluntario es FUNDAMENTAL para incrementar las pensiones
El nivel actual de aportaciones no es suficiente para obtener una pensión digna
15
Trabajadores IMSS Trabajadores ISSSTE
84
6965 62 61 60 59 59 58 58
0
20
40
60
80
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Tas
as d
e R
eem
pla
zo (
%)
Nivel salarial
66
4843 40 38 37 36 35 35 35 34 32 32
0
20
40
60
80
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 25
Tas
a d
e R
eem
pla
zo (
%)
Nivel salarial
Tasas de Reemplazo
Los trabajadores ISSSTE tienen mayores tasas de reemplazo debido a que tienen
incentivos directos al ahorro solidario, entre otros factores
16
Es muy importante empezar a ahorrar para el retiro desde joven
• Para reunir $500 mil a los 65 años, se debería ahorrar mensualmente $381 si se inicia a los 20 años pero si se inicia a los 50 años se debería ahorrar $2,110 al mes.
381 477 606 785 1,0421,437
2,110
3,476
7,615
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
20 25 30 35 40 45 50 55 60
Mo
nto
a a
ho
rrar
($)
Edad
¿Cuánto se debería ahorrar mensualmente para acumular 500 mil a los 65 años?
¿Usted ahorra?
SI,
41.7%
NO,
58.3%
La gran mayoría de los mexicanos no tienen el hábito de ahorrar
17
Trabajadores que cotizan al IMSS o al ISSSTE 1
Trabajadores y profesionistas independientes 2
SI,
34.0%
NO,
66.0%
1. Encuesta Nacional del SAR 2013. 2. Encuesta a Trabajadores y profesionistas independientes 2014.
¿Por qué NO ahorra?
No sé como hacerlo
Gano poco
Otros
Desconfianza en…
Gasto mucho
Tengo otras prioridades
Gastos imprevistos
Falta de costumbre
No me alcanza
1.0%
1.7%
2.9%
6.1%
9.2%
10.9%
12.1%
14.1%
42.0%
4.4%
6.5%
2.5%
1.3%
3.1%
4.8%
3.5%
5.4%
68.5%
Trabajador por su
cuenta
Profesionista
independiente
El “no me alcanza”, gastos imprevistos y la falta de costumbre son los principales
motivos para no ahorrar
18
49.0%
28.2%
18.6%
3.1%
0.5%
0.6%
No me alcanza
Gastos imprevistos
Falta de costumbre
No confía
Otro
Ns/Nc
Trabajadores que cotizan al IMSS o al ISSSTE 1
Trabajadores y profesionistas independientes 2
1. Encuesta Nacional del SAR 2013. 2. Encuesta a Trabajadores y profesionistas independientes 2014.
0% 20% 40% 60% 80%
Otros
Afore
Cajas de ahorro con amigos
Cajas, cooperativas, etc.
Tandas
Bancos
Guardadito en casa
1.3%
0.5%
5.5%
10.8%
15.8%
24.3%
58.3%
¿A través de qué medios ahorra?
0% 20% 40% 60% 80%
Otros
Cajas de ahorro con amigos
Afore
Tandas
Cajas, cooperativas, etc.
Guardadito en casa
Bancos
0.9%
2.6%
2.8%
8.8%
11.0%
29.7%
66.9%
Total menciones
Entre los que ahorran, pocos lo hacen a través de una institución financiera formal
19
Profesionistas independientes Trabajadores por su cuenta
¿A través de qué medios ahorra?
Total menciones
Entre los que ahorran, pocos lo hacen a través de una institución financiera formal
20
Profesionistas independientes
Trabajadores por su cuenta
0% 20% 40% 60% 80%
Otros
Afore
Cajas de ahorro con…
Cajas, cooperativas
Tandas
Bancos
Guardadito en casa
1.3%
0.5%
5.5%
10.8%
15.8%
24.3%
58.3%
0% 20% 40% 60% 80%
Otros
Bienes inmuebles
Afore
Tandas
Cajas, cooperativas
Guardadito en casa
Bancos
1.6%
2.9%
3.4%
9.3%
29.0%
30.3%
36.7%
Otros
Cajas de ahorro con…
Afore
Tandas
Cajas, cooperativas
Guardadito en casa
Bancos
0.9%
2.6%
2.8%
8.8%
11.0%
29.7%
66.9%
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
I. Tendencias en el ahorro
II. Mecanismos para fomentar el ahorro voluntario en el SAR
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
Contenido
21
¿Por qué es tan bajo el nivel de aportaciones voluntarias en el SAR?
22
Causa Responsabilidad Solución
1. Falta de incentivos monetarios
Poder Ejecutivo y Legislativo Federal / Empresas
Implementar contribuciones pari passu para trabajadores IMSS e independientes
2. El proceso para hacer aportaciones voluntarias es complicado
CONSAR y AFOREs
Ofrecer métodos modernos, fáciles y accesibles para todos los trabajadores del país
3. Falta mayor difusión sobre la importancia del ahorro voluntario
CONSAR y AFOREs
Ofrecer mayor información para concientizar sobre la importancia del ahorro voluntario
4. Falta de incentivos fiscales significativos a las aportaciones voluntarias
Poder Ejecutivo y Legislativo Federal
Incrementar el techo para deducir aportaciones voluntarias
5. Las empresas tienen una baja participación en la promoción del ahorro voluntario para el retiro
Empresas Facilitar el ahorro de los trabajadores afiliados
1. Incentivos monetarios: Contribuciones Pari passu
23 Fuente: CONSAR con información de la OCDE y datos de los diferentes países
• En general, la contribución pari passu la realiza el gobierno aunque existen también algunos casos en donde la hace el patrón.
Alemania Estados Unidos Chile Estados Unidos
Australia Tailandia Perú Italia
Chile Nueva Zelanda
China Reino Unido
Colombia
India
Nueva Zelanda
Perú
Tailandia
Contribución pari passu Afiliación Automática
Gobierno Patrón Gobierno Patrón
24
2. proceso para hacer aportaciones voluntarias
Actualmente para poder realizar una aportación voluntaria el trabajador tiene las siguientes opciones:
Depósito en una sucursal bancaria
Transferencia bancaria
Vía descuento nómina
Sin embargo depende del modelo de la AFORE y en algunos casos
requiere de varios trámites
1. Aportaciones voluntarias a través de Redes Comerciales y
de Servicios (como tiendas de conveniencia)
2. Portal Web (como el portal de e-SAR) para que puedan
realizar una pre-solicitud de aportación voluntaria a su
AFORE con cargo a su tarjeta de debito (domiciliación)
25
CONSAR está trabajando para brindar mecanismos simples y de fácil acceso para realizar aportaciones voluntarias
2. proceso para hacer aportaciones voluntarias
Las redes de conveniencia representarán más de 3,200 nuevos puntos de contacto
Cobertura Cobertura
10 Estados de la Republica • Baja California • Coahuila • Distrito Federal • Estado de México • Jalisco • Nuevo León • Sonora • Tamaulipas • Yucatán • Quintana Roo
Brinda servicios las
24hrs
Más de 1,600 Sucursales
1,110 Municipios 614 de las sucursales se encuentran
en poblaciones sin alguna otra presencia bancaria
Brinda servicios a 21 millones de personas en el medio rural
1,620 Sucursales
2. proceso para hacer aportaciones voluntarias
3. Difusión sobre la importancia del ahorro voluntario
27
Próximamente se enviará a los ahorradores un informe previsional
que contendrá información detallada sobre los distintos
escenarios de pensión al hacer aportaciones voluntarias
4. Incentivos fiscales
28
Empleadores
A.I. (Antes de impuestos)
Se reduce de la base gravable
D.I.
(Después de impuestos)
Alemania Alemania Australia Alemania Australia
Australia Australia Nueva Zelanda Australia Chile
Brasil Brasil Tailandia Brasil Colombia
Chile Chile China Estados Unidos
Estados Unidos China Colombia Italia
Colombia Estados Unidos Japón
Estados Unidos Italia Nueva Zelanda
India Japón Reino Unido
Italia Reino Unido Tailandia
Japón Perú
Nueva Zelanda Tailandia
Reino Unido
Perú
Tailandia
Empleados
AportacionesIntereses exentos, gravados a
una tasa menor o diferidos
Pagos por jubilación exentos
o gravados a una tasa menor
Beneficio fiscal
Aportaciones
• En la mayoría de los países, las contribuciones voluntarias al ahorro para el retiro son deducibles de impuestos (de la base gravable del trabajador).
• Otros, también otorgan deducciones fiscales por la contribución que hacen los empleadores a la cuenta del trabajador en esquemas de afiliación automática o voluntaria.
5. Promoción por parte de las empresas
• Las empresas deben ser un agente de cambio para el problema de falta de ahorro en el país.
• Concientizar a sus trabajadores sobre el tema.
• Crear incentivos para el ahorro.
Contenido
30
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
Las AFORE deben estar listas para aprovechar las oportunidades
que traerá el momento actual de México
31
Nuevas oportunidades
de inversión
Momento histórico
para aprovechar
potencial de l SAR
Crecimiento de los
Activos administrados
por las SIEFORE
CONSAR está modificando el marco legal y regulatorio para permitir a las AFORE estar listas para invertir en estas oportunidades
Ref
orm
as r
egu
lato
rias
32
Modificaciones regulatorias
iii. Ampliación del régimen de inversión (nuevos tipos de activos y vehículos)
iv. Mayor racionalidad en traspasos
i. Aportaciones voluntarias en redes comerciales y domiciliación
ii. Expediente electrónico y biométricos
Modificaciones legales pendientes de aprobación en el senado
ii. Comisión sobre desempeño
iii. Fortalecimiento al Gobierno Corporativo
iv. Menores comisiones
Ref
orm
as a
la L
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el S
AR
p
end
ien
tes
33
i. Nuevo modelo de traspasos
Pendientes
Ref
orm
as p
end
ien
tes
34
i. Aumento de aportaciones
iii. Límite de inversión en el extranjero
iv. Límites en renta variable
ii. Mayores incentivos y beneficios fiscales al ahorro voluntario
Contenido
35
I. Introducción
II. Panorama general del SAR
III. Ahorro Voluntario
IV. Retos del SAR
V. Conclusión
• El ahorro voluntario para el retiro es un complemento fundamental para lograr
pensiones más altas.
• Es necesaria la participación de todos, gobierno, empresas privadas y
ahorradores, para incrementar el monto de aportaciones voluntarias.
• Para promover mayor ahorro voluntario, CONSAR está facilitando los
mecanismos para realizar aportaciones a través del uso de redes comerciales y
sistemas de domiciliación.
• La CONSAR impulsará los cambios regulatorios y legales que se requieren para
aprovechar el enorme potencial que tiene todavía el SAR.
Conclusión
36
Sistema de Ahorro para el Retiro
Perspectivas del Ahorro Voluntario
American Chamber México
Agosto de 2014