-
Gv Trn Tun Vinh 1
Trn Tun Vinh 1
Phn tch chng khon(Fianancial Analysis)
Ngi trnh by: Ths.Trn Tun VinhGing vin trng H Ngn hng
Trn Tun Vinh 2
Ti liu tham kho Fundementals of investments: valuation and
management, second edition, Charles J.Corrado
and Bradford D.Jodan Securities analysis, Benjamin Graham and
David L. Dodd The intelligent investor, Benjamin Graham C phiu
thng, li nhun phi thng (common stock and uncommon profits), Philip
A.
Fisher Kim tin bng cch u t chng khon (How to make money in
stocks), William J. ONeil Hn tuyt ln (the SnowBall) Phong cch u t
Warren Buffett, Robert G. Hagstrom B quyt u t v kinh doanh chng
khon ca t ph Warren Buffett v Goerge Soros,
Mark Tier o ca Warren Buffett, Mary Buffett and David Clark Bo
co ti chnh di gc nhn ca Warren Buffett, Mary Buffett and David
Clark Quy tc s 1, Phil Town The theory of investment value, John
Burr Williams
-
Gv Trn Tun Vinh 2
Trn Tun Vinh 3
Chng 1: Phn tch c phiu1. Gii thiu v u t c phiu2. Phn tch c
phiu
Trn Tun Vinh 4
Khi nim nh ngha u t ca Benjamin Graham v David Dodd: u t l mt
hotng da trn s phn tch cn thn, ha hn s an ton hp l v mang v mt
khonli nhun tho ng (An investment operation is one which, upon
thorough analysis, promise safety of principal and a satisfactory
return p54, Security Analysis, Benjamin Graham & David Dodd) u
t, trong ti chnh, l vic giao dch cc sn phm ti chnh hay nhng loihnh
c gi tr khc vi mong mun thu v khon li nhun hp l trong tng lai.
Mtcch chung chung, u t c ngha l s dng tin vi hy vng lm ra tin nhiu
hn.(Invesment, in finance, the purchase of a financial product or
other item of value with an expectation of favorable future return.
In general terms, investment means the use money in the hope of
making more money, InvestorWords) Theo quan im ca ngui vit: u t c
phiu l mt k hoch, theo nh ut s dng ngun vn nhn ri giao dch cc loi c
phiu ph hp, da trn sphn tch cn thn, vi mt mc chp nhn ri ro hp l thu
v mt khon linhun tho ng nhm t c mc tiu ti chnh ca mnh.
-
Gv Trn Tun Vinh 3
Trn Tun Vinh 5
Quy trnh u t Xc nh mc tiu u t: li nhun v ri ro Xc nh loi c phiu
u t ph hp Xc nh t l phn b ti sn u t (asset allocation) Tm kim c hi
u t Phn tch c hi u t D on th trng (market timing) Gii ngn Theo di
cc khon u t v cht li hay ct l
Trn Tun Vinh 6
Cc phng php phn tch u t
Phn tch c bn: thao tc trn cc thng tin kinh t, thng tin ca
doanhnghip v quan tm ti:1. Tr li cu hi ti sao? 2. C phiu tt hay c
phiu xu?
Phn tch k thut: thao tc trn gi v khi lng giao dch v quan tm
ti:1. Tr li cu hi nh th no2. C phiu tng gi v c phiu gim gi
Phn tch nh lng: s dng cc m hnh ton hc d on cc yu t vm, doanh
thu, li nhun, gi c phiu ca cng ty
-
Gv Trn Tun Vinh 4
Trn Tun Vinh 7
Phn tch c phiu
1. Phn tch nn kinh t
2. Phn tch ngnh
3. Phn tch cng ty
4. nh gi c phiu
Trn Tun Vinh 8
Gii hn ni dung
Bi ging ch tp trung vo phn tch c phiu ph thng (common
stock).
Hc vin nn nghin cu m rng nhng ni dung v phn tch c phiuu i
-
Gv Trn Tun Vinh 5
Trn Tun Vinh 9
Mc ch ca phn tch c phiu1. u t2. Qun tr cng ty3. M&A4. T
vn
**Lu : Ni dung bi ging ny thin v hng phn tch u t
Trn Tun Vinh 10
u t c phiu
1. Mua cng ty tt/tuyt vi
2. Vi mc gi r/hp l3. Nm gi trong mt khong thi gian hp l
a. Bn tm thi
b. Bn lun
-
Gv Trn Tun Vinh 6
Trn Tun Vinh 11
Cc m hnh phn tch c bn
M hnh Top-Down
M hnh Bottom-Up
Trn Tun Vinh 12
M hnh top_down
A. p dng: khi ngui phn tch ch trng yu t nn kinh t v ngnh, nu 2
yu t ny khng n s khng u t; t chc p dng
B. Cch phn tch:Nn
kinh t
Ngnh
Cng ty
H
n
gph
ntc
h
-
Gv Trn Tun Vinh 7
Trn Tun Vinh 13
M hnh bottom_up
A. p dng: ch trng u tin n vic tm kim cc c phiu di gi tr; thch hp
vi cc nh u t c nhn.
B. Cch phn tch:
Nnkinh t
Ngnh
Cng ty
H
n
gph
ntc
h
Trn Tun Vinh 14
Phn tch nn kinh t
1. Mc tiu ca phn tch nn kinh t
2. Mi trng u t
3. Phn tch cc yu t kinh t v m quan trng
4. Cc c s phn tch v d bo th trng
-
Gv Trn Tun Vinh 8
Trn Tun Vinh 15
Mc tiu ca phn tch nn kinh t
Gip cc nh u t ra quyt nh trong vic phn b vn gia cc qucgia
Phn b t trng cc cng c u t trong t quc gi
Thy c nhng thun li v kh khn ca mi trng u t ti miquc gia.
Tm thy c nhng ngnh hng li nhiu nht trong bi cnh v mhin ti v tng
lai
Thy c s nh hng ca yu t v m n TTCK
Trn Tun Vinh 16
Mi trng u t
Mi trng u t l tng th cc yu t kinh t, x hi, vnho, php lut, ti
chnh, c s h tng nh hng trc tip hoc gintip ti hot ng u t ca nh u
t.
-
Gv Trn Tun Vinh 9
Trn Tun Vinh 17
Phn tch cc yu t kinh t v m quan trng
Phn tch din bin trong qu kh v hin ti, t a ra cc d botrong tng li
cc yu t v m sau:
1. Cc ch s v m, gm: GDP, lm pht, tht nghip, t gi, li sut, ncng,
n xu, ICOR, u t (FDI, FII, ODA, u t Chnh ph, u t khu vct nhn), tiu
dng, ngn sch, xut nhp khu, BOP2. Cc chnh sch v php lut: chnh sch
tin t, chnh sch ti kho, chnh sch thu ht vn u t, cc vn bn php lut
mi
3. Li sng x hi (Lifestyles): cch sng, cch lm vic, tiu dng,
giodc, vui chi gii tr
4. Xu hng v cng ngh
Trn Tun Vinh 18
Phn tch ngnh
1. Mc tiu ca phn tch ngnh
2. Cc tiu ch phn ngnh
3. Cc m hnh phn tch ngnh
-
Gv Trn Tun Vinh 10
Trn Tun Vinh 19
Mc tiu phn tch ngnhMc tiu phn tch:
1. Chn la nhng ngnh tt u t2. Bit c tnh hnh ca ngnh v d bo tc pht
trin ca nhngngnh ny trong tng lai.
Cc bc thc hin t mc tiu:1. Chn la ngnh u t: da trn hai tiu ch
- Tc tng trng bnh qun ca ngnh so vi tc tng trngca GDP:
+ Phn loi ngnh+ Thng k tc tng trng ngnh (t nht 5 nm) v tnh
bnh qun theo trng s.+ So snh tc tng trng bnh qun vi tc tng
trng GDP d bo phn trn v chn ra nhng ngnh c tc tngtrng cao
hn.
Trn Tun Vinh 20
Mc tiu phn tch ngnh (tt)- Mc tng thch ca ngnh vi giai on hin ti
ca nn kinh
t: trn c s cc ngnh va c chn ra tiu ch u, xem xt chn ranhng ngnh
c kh nng thch nghi v pht trin trong giai on nn kinh thin ti.
2. Bit c tnh hnh ca ngnh v d bo tc pht trin ca nhngngnh ny trong
tng lai.
- S dng m hnh Michael Porter phn tch tnh hnh ca ngnh
- Da trn kt qu phn tch v kt qu ca bc 1, a ra d oncui cng v tc
pht trin ca ngnh trong tng lai.
-
Gv Trn Tun Vinh 11
Trn Tun Vinh 21
Cc tiu ch phn ngnh
Da vo cc h thng phn ngnh ln gm: ISIC (LHQ), NAICS (M), UK SIC
(Anh), ICB ( ca Dow Jones v FTSE), GICS (ca Morgan Stanley v
Standard&Poors), VSIC 2007 (Vit Nam)
Da vo hot ng kinh doanh chnh ca cng ty. Hot ng kinh doanhchnh l
hot ng mang li doanh thu ch yu cho cng ty trong mt thigian di.
Trn Tun Vinh 22
ISIC: International Standard Industrial Classification
-
Gv Trn Tun Vinh 12
Trn Tun Vinh 23
21
HOT NG CA CC T CHC V C QUAN QUC TU
HOT NG LM THU CC CNG VIC TRONG CC H GIA NH, SN XUT SN PHM VT CHT
V DCH V T TIU DNG CA H GIA NHT
HOT NG DCH V KHCSNGH THUT, VUI CHI V GII TRRY T V HOT NG TR GIP
X HIQGIO DC V O TOP
HOT NG CA NG CNG SN, T CHC CHNH TR - X HI, QUN L NH NC, AN NINH
QUC PHNG; BO M X HI BT BUCO
HOT NG HNH CHNH V DCH V H TRNHOT NG CHUYN MN, KHOA HC V CNG
NGHMHOT NG KINH DOANH BT NG SNL
HOT NG TI CHNH, NGN HNG V BO HIM KTHNG TIN V TRUYN THNGJDCH V LU
TR V N UNGIVN TI KHO BIHBN BUN V BN L; SA CHA T, M T, XE MY V XE C
NG C KHC GXY DNGFCUNG CP NC; HOT NG QUN L V X L RC THI, NC THIESN
XUT V PHN PHI IN, KH T, NC NNG, HI NC V IU HO KHNG KHDKHAI
KHONGB
NNG NGHIP, LM NGHIP V THU SN A
Tn ngnhCp 1
VSIC 2007
Trn Tun Vinh 24
-
Gv Trn Tun Vinh 13
Trn Tun Vinh 25
Trn Tun Vinh 26
-
Gv Trn Tun Vinh 14
Trn Tun Vinh 27
Tham kho phn ngnh ti HOSE
Nguyn tc phn ngnh ..\Tiu ch phn ngnh ca HOSE..pdf
Danh sch phn ngnh 2011
Trn Tun Vinh 28
Cc m hnh phn tch ngnh
M hnh Michael Porter
M hnh SWOT
-
Gv Trn Tun Vinh 15
Trn Tun Vinh 29
-Nm sinh: 1947
-Michael Porter l Gio s tn tui ln trong lnh vcchin lc cnh tranh;
L gio s chnh thc ca ihc Kinh doanh Harvard; ng c nhng ng gptch cc
trong lnh vc kinh doanh ca nc M niring, v th gii ni chung.
-L tc gi ca 17 cun sch v hn 125 bi bo v chinlc cnh tranh v pht
trin kinh t.
Vi nt v Michael Porter
Trn Tun Vinh 30
M hnh Michael E.Porter
-
Gv Trn Tun Vinh 16
Trn Tun Vinh 31
Mc tiu phn tch
Mc tiu ca vic phn tch ngnh theo m hnh MP l nhm tm ra nhngyu t
cng nh mc nh hng ca cc yu t ny n:
Li nhun v doanh thu ca ngnh
Kh nng pht trin ca ngnh trong tng lai
Trn Tun Vinh 32
Ro cn gia nhp ngnha. Hin ti ngnh bn ang phn tch ang c nhng ro cn
no ngn chncc DN khc xm nhp vo (lu : khng nht thit mt ngnh lc no
cngc ro cn)? Li th kinh t t quy m ln
D bit ha sn phm
Kh nng tip cn cc knh phn phi
Yu cu v vn
Chi ph chuyn i
Chnh sch ca chnh ph
-
Gv Trn Tun Vinh 17
Trn Tun Vinh 33
Ro cn gia nhp ngnhb. Kh nng xuyn thng nhng ro cn ny l cao hay
thp?
c. V ci gi h phi tr khi h thm nhp vo ngnh ca bn ang phn tchl nh
th no?
d. iu ny nh hng nh th no i vi doanh thu v li nhun ca ccdoanh
nghip trong ngnh
Trn Tun Vinh 34
Kh nng p gi ca khch hnga. Khch hng mua sn phm ca ngnh bn ang phn
tch l ai?
b. c im ca cc khch hng ny l g?
c. p lc ca h to ra cho ngnh nh th no?d. iu ny nh hng nh th no n
doanh thu, li nhun v kh nng
pht trin ca ngnh trong tng lai?
-
Gv Trn Tun Vinh 18
Trn Tun Vinh 35
c im ca cc khch hng ny l g? Ngi mua c tnh tp trung cao hoc mua
khi lng hng ha chim t trng ln
trong tng doanh s ca cc DN trong ngnh hay khng? Sn phm m ngi mua
mua c chim t trng ln trong tng chi ph ca h hay
khng? SP ca ngnh bn ang phn tch c tnh d bit ho cao i vi ngi mua
hay
khng? Ph chuyn i khi ngi mua khng mun s dng sn phm ca ngnh na
l
cao hay thp? Li nhun ca khch hng khi mua sn phm ca ngnh l cao
hay thp? Nguy c e do khng tiu th sn phm ca ngnh t pha khch hng l
cao hay
thp? Tm quan trng ca sn phm i vi cht lng sn phm/ dch v ca
ngi
mua nh th no? Mc hiu bit thng tin ca ngi mua v sn phm ca ngnh nh
th no?
Trn Tun Vinh 36
Kh nng p gi ca nh cung cpa. Hin ti, ngnh ang phn tch c nhng nh
cung cp no?
b. c im ca cc nh cung cp ny ra sao?
c. p lc ca cc nh cung cp to ra cho ngnh nh th no?d. iu ny nh hng
nh th no n doanh thu, li nhun v kh nng
pht trin ca ngnh trong tng lai?
-
Gv Trn Tun Vinh 19
Trn Tun Vinh 37
c im ca cc nh cung cp ny ra sao? Nh cung cp c phi l mt hoc mt s
cng ty thng tr v c tnh tp trung
cao khng? Sn phm ca nh cung cp c phi cnh tranh vi cc sn phm thay
th no
khng? Cc DN trong ngnh bn ang phn tch khng phi l khch hng quan
trng
ca nh cung cp, ng khng? Sn phm ca nh cung cp c phi l sp u vo
quan trng ca ngnh bn
phn tch khng? Sn phm ca nh cung cp c tnh c trng khc bit g gy ra
chi ph
chuyn i ln hay khng? Nh cung cp c kh nng tch hp vi cc doanh
nghip trong ngnh bn ang
phn tch hay khng
Trn Tun Vinh 38
Mc tc ng ca sn phm thay th Hin ti, ngnh bn ang phn tch c nhng sn
phm thay th no?
Sn phm ca ngnh v sn phm thay th c s khc bit g?
Sn phm thay th tc ng nh th no i vi sn phm ca ngnh?
iu ny nh hng n doanh thu, li nhun v kh nng pht trin cangnh nh th
no?
-
Gv Trn Tun Vinh 20
Trn Tun Vinh 39
Mc cnh tranh trn th trng (trongngnh)a. Cng cnh tranh gia cc DN
trong ngnh bn phn tch nh th no(cao hay thp, nhanh hay chm)?b. iu ny
nh hng nh th no n doanh thu, li nhun v trin vngpht trin ca cc DN
trong ngnh?
Trn Tun Vinh 40
Cng cnh tranh gia cc DN trong ngnh bn phn tch nhth no (cao hay
thp, nhanh hay chm)?
S lng v qui m ca cc DN trong ngnh: 1. Ngnh bn ang phn tch hinc
bao nhiu DN tham gia? 2. Quy m ca cc doanh nghip ny nh th no? 3. iu
ny nh hng nh th no n cng cnh tranh ca cc doanh nghiptrong ngnh?
Tc c v kh nng tng trng ca mt ngnh: 1. Tc tng trng hin tica ngnh
l bao nhiu? Con s ny cao hay thp? 2. Ngnh ang giai onno ca qu trnh
tng trng (mi hnh thnh, tng trng nhanh hay sp boho)? 3. iu ny nh hng
nh th no n cng cnh tranh ca ccdoanh nghip trong ngnh?
nh ph hoc chi ph lu kho cao: 1. T trng nh ph trn tng chi ph ca
ccdoanh nghip trong ngnh cao hay thp? 2. Sn phm ca cc doanh
nghiptrong ngnh c chu chi ph lu kho khng? V chi ph ny cao hay thp?
3. iu ny nh hng nh th no n cng cnh tranh ca cc doanh nghiptrong
ngnh?