Samuli Koivisto: Keskuspankit valtaavat korkomarkkinoita – mitä jää sijoittajalle

Julkinen

Markkina-analyytikko, Suomen Pankki

Keskuspankit valtaavat

korkomarkkinoita - mitä jää

sijoittajalle?

SIJOITUS INVEST -messut

11/12/2016

Samuli Koivisto

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Esityksen sisältö

Suomen Pankki osana eurojärjestelmää

Miksi eurojärjestelmä toteuttaa rahapolitiikkaa

ostamalla arvopapereita?

Mitä jää sijoittajalle?

1/12/2016 Samuli Koivisto 2

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Suomen Pankki osana eurojärjestelmää

1/12/2016 Samuli Koivisto 3

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Eurojärjestelmä ja euroalue

1/12/2016 Samuli Koivisto 4

Eurojärjestelmä koostuu

EKP:stä ja euron käyttöön

ottaneiden 19 maan

kansallisista

keskuspankeista.

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

EKP:n neuvosto päättää rahapolitiikasta

1/12/2016 Samuli Koivisto 5

Pääjohtaja

Mario Draghi Sihteeri

Josef Bonnici

Benoît Cœuré

Carlos Costa

Chrystalla

Georghadji

Ardo Hansson

Klaas Knot

Boštjan Jazbec

Erkki Liikanen

Luis María LindeJozef Makúch

Yves Mersch

Ewald Nowotny

Philip R. Lane

Peter Praet

Yannis Stournaras

Gaston Reinesch

Vitas Vasiliauskas

Jens Weidmann

Varapääjohtaja

Vítor Constâncio

Sabine Lautenschläger

Ignazio Visco

Ilmārs Rimšēvičs

Mario Vella

François

Villeroy de Galhau

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Suomen Pankin rooli

Suomen Pankki osallistuu eurojärjestelmän

rahapolitiikan valmisteluun,

päätöksentekoon ja toteutukseen.

Suomen Pankin pääjohtaja on EKP:n

neuvoston jäsenenä päättämässä

euroalueen rahapolitiikasta.

1/12/2016 Samuli Koivisto 6

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Keskitetty päätöksenteko – hajautettu

toteutus

Keskitetty päätöksenteko

Hajautettutoteutus

Kansalliset

keskuspankit

Euroalueen

luottolaitokset

EKP neuvosto

Eurojärjestelmä

EKP

johtokunta

Delekointi

7Samuli Koivisto1/12/2016

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Miksi eurojärjestelmä toteuttaa

rahapolitiikkaa ostamalla arvopapereita?

1/12/2016 Samuli Koivisto 8

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Eurojärjestelmän tavoite

Hintavakaus on rahapolitiikan päätavoite

Hintavakauden määritelmä:

Euroalueen vuotuinen inflaatiovauhti pyritään pitämään

keskipitkällä aikavälillä alle 2 prosentin, mutta lähellä sitä

1/12/2016 Samuli Koivisto 9

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Euroalueen toteutunut inflaatio

10Samuli Koivisto1/12/2016

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Korkoja ei nollarajalla voi enää laskea

1/12/2016 Samuli Koivisto 11

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Rahapolitiikan välineet

1/12/2016 Samuli Koivisto 12

Osto-

ohjelmat

Kohdennetut

pitempiaikaiset

rahoitusoperaatiot

Ennakoiva

viestintäOhjauskorot

Tavanomainen

rahapolitiikka

Epätavanomainen rahapolitiikka

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Eurojärjestelmän laajennettu

omaisuuserien osto-ohjelma (EAPP)

1/12/2016 Samuli Koivisto 13

1. Kolmas katettujen

joukkolainojen osto-

ohjelma

10/2014

CBPP33. Julkisen

sektorin osto-

ohjelma

03/2015

PSPP4. Yrityssektorin

velkapapereiden

osto-ohjelma

03/2016

CSPP2. Omaisuusvakuudellisten

arvopapereiden osto-

ohjelma

11/2014

ABSPP

80 mrd. kuukaudessa maaliskuuhun 2017 saakka

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Eurojärjestelmän osto-ohjelmat

1/12/2016 Samuli Koivisto 14

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Mitä jää sijoittajalle?

1/12/2016 Samuli Koivisto 15

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Lainojen ja talletusten keskikorot ja

kokonaismarginaaliEuromääräiset lainat ja talletukset euroalueen yleisölle

1/12/2016 Samuli Koivisto 16

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Valittujen euromaiden 10-vuoden

valtionlainakorkojen kehitys (%)

1/12/2016 Samuli Koivisto 17

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Yrityslainojen korkojen kehitys

1/12/2016 Samuli Koivisto 18

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Euron kurssi dollariin Yhdysvaltain

dollariin nähden

1/12/2016 Samuli Koivisto 19

$

vahvistuu

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Osakemarkkinoiden kehitys indeksin

omassa valuutassa, (2012 = 100)

1/12/2016 Samuli Koivisto 20

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Osakemarkkinoiden kehitys

euroissa (2012 = 100)

1/12/2016 Samuli Koivisto 21

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Asuntojen nimellishintojen kehitys

1/12/2016 Samuli Koivisto 22

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Ovatko asunnot kalliita?

1/12/2016 Samuli Koivisto 23

Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen

Suomen rahastopääomakanta

1/12/2016 24

Rahastopääoma Suomessa ja euroalueella (pl. pääomarahastot)

Samuli Koivisto

Julkinen

Markkina-analyytikko, Suomen Pankki

Kiitos!

251/12/2016

Samuli Koivisto