1 Clase 1: Información financiera (cap. 1 texto B&MyA y cap. 2 texto B&DyH) Principles of Corporate Finance Richard A. Brealey Stewart C. Myers Franklin Allen • José Manuel Robles • [email protected]• 98248555 • Ayudante: Ivo Covacevich • [email protected]• 6586 6019 McGraw Hill/Irwin FINANZAS II-2016 DIPLOMADO 9na, 10ma y 11ava edición, 2016 Fundamentals of Corporate Finance Jonathan Berk Peter DeMarzo Jarrad Hardford 3ra. Edición, 2015
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Richard A. Brealey Stewart C. Myers Franklin Allen ... · Principles of Corporate Finance Richard A. Brealey Stewart C. Myers Franklin Allen • José Manuel Robles
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Harry Markowitz, en 1952 da comienzo a la teoría financiera moderna, define riesgo como la variabilidad del retorno y muestra como la diversificación reduce el riesgo.William Sharpe desarrolla el modelo que vincula la rentabilidad con el riesgo de mercado: a mayor riesgo mayor rentabilidad.
Markowitz, Sharpe y Miller reciben el premio nobel en 1990. 12
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El Rol del Gerente de Finanzas
Director deFinanzas
Operación Mercado Financiero
(1) Financiamiento
(1)
(2) Inversión
(2)
(3) Flujo operacional
(3)
(4a) Reinversión
(4a)
(4b) Flujo a propietarios
(4b)
Ciclo financiero
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Definiciones y Reportes financieros
En EBITDA, la amortización se refiere a la intangible!!!
¿Cuánto vale la empresa?
• Valor Empresarial = Valor de mercado del patrimonio + deuda – efectivo(cash)
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Reporte de Ingresos
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Millones de $
Ventas (*) 186,7
Costo por ventas(*) -153,4
Utilidad Bruta 33,3
Gastos Operacionales -13,5
Depreciación y amort. intangible(*) -1,2
Ingreso Operacional 18,6
Ingresos no operacionales 0,0
Utilidad antes de impuestos e intereses, EBIT
18,6
Intereses (*) -2,0
Ingreso antes de impuestos 16,6
Impuestos (25%) -4,15
Utilidad Neta 12,45
FLUJO: Utilidad + Depreciación 13,65
Cálculo del Flujo Libre de Caja
Millones de $
FLUJO 13,65
Amortizaciones de créditos (*) -3,8
Compra de equipos (*) -2,4
FLUJO LIBRE DE CAJA 7,45
(*) Son datos extraídos de la empresa
Para este caso, EBITDA es: 19,8
EBITDA refleja el flujo generado por las operaciones de la empresa