Reporte diario Comentario bursátil El IPyC finalizó en 44,190.17 puntos para una variación semanal de -0.51%, vinculada a un trimestre de buenos. El volumen operado fue 117.4% mayor al promedio de las últimas 10 sesiones. Destacó la fuerte caída de LAB, con una variación semanal en el precio de -25.45%, y un volumen operado superior al promedio de +1,281%; este desempeño se relaciona con un reporte trimestral negativo, que no cumplió las expectativas respecto a la administración. Por otro lado, las emisoras con mayores avances en el índice fueron ALFA, +13.17%; ALPEK, +9.84%, OHLMEX, +8.09% y ALSEA, +7.50%. El indicador BMV Fibras se ubicó 245.07 unidades, para una variación de +0.76%. El desempeño del sector fue positivo en los tres principales rubros de arrendamiento (industrial, comercial y hotelero), con ocupaciones favorecidas, en mayor medida, por el desempeño manufacturero en la zona fronteriza y zona Bajío del país. El tipo de cambio FIX fue de P$14.9553, para una apreciación semanal de 0.8%, no obstante, la cotización continuó mostrando fuerte volatilidad durante la semana, sin lograr estabilizarse. Por otro lado, la mezcla mexicana mostró crecimientos continuos en las últimas jornadas, ubicándose en US$49.51 el barril, desde la cotización del mes previo de US$40.39. En el mercado internacional, los principales indicadores en EE.UU mostraron un desempeño mixto; S&P 500, -0.27; DJI, -0.04% y NASDAQ COMPOSITE, +0.15%. El mercado fue sensible ante las declaraciones de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, sin percibir mejora significativa en los salarios y la inflación, por lo que podría postergar el incremento en tasas de interés hacia finales de 2015 o, de acuerdo con nuestra previsión, principios de 2016. Febrero 27, 2015
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Reporte diario
Comentario bursátil
El IPyC finalizó en 44,190.17 puntos para una variación semanal de -0.51%, vinculada a un trimestre de
buenos. El volumen operado fue 117.4% mayor al promedio de las últimas 10 sesiones.
Destacó la fuerte caída de LAB, con una variación semanal en el precio de -25.45%, y un volumen
operado superior al promedio de +1,281%; este desempeño se relaciona con un reporte trimestral
negativo, que no cumplió las expectativas respecto a la administración. Por otro lado, las emisoras con
mayores avances en el índice fueron ALFA, +13.17%; ALPEK, +9.84%, OHLMEX, +8.09% y ALSEA,
+7.50%.
El indicador BMV Fibras se ubicó 245.07 unidades, para una variación de +0.76%. El desempeño del
sector fue positivo en los tres principales rubros de arrendamiento (industrial, comercial y hotelero),
con ocupaciones favorecidas, en mayor medida, por el desempeño manufacturero en la zona
fronteriza y zona Bajío del país.
El tipo de cambio FIX fue de P$14.9553, para una apreciación semanal de 0.8%, no obstante, la
cotización continuó mostrando fuerte volatilidad durante la semana, sin lograr estabilizarse. Por otro
lado, la mezcla mexicana mostró crecimientos continuos en las últimas jornadas, ubicándose en
US$49.51 el barril, desde la cotización del mes previo de US$40.39.
En el mercado internacional, los principales indicadores en EE.UU mostraron un desempeño mixto;
S&P 500, -0.27; DJI, -0.04% y NASDAQ COMPOSITE, +0.15%. El mercado fue sensible ante las
declaraciones de Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, sin percibir mejora significativa en los
salarios y la inflación, por lo que podría postergar el incremento en tasas de interés hacia finales de
2015 o, de acuerdo con nuestra previsión, principios de 2016.
Clasificación de los reportes al 2014-III Resumen de recomendaciones
EmisoraFecha
Reporte
Chg% día
siguiente
reporte
Calificación
del reporteRecomendación P.O.2015-IV (P$)
Ventas3m (millones
de P$)Chg% a/a
EBITDA3m*
(millones de P$)Chg% a/a
Margen
EBITDA*
Chg pp.b.
a/a Puntos destacados del reporte
AC 18/febrero 0.42% bueno n.a. n.a. 16,200 5.8% 3,377 7.0% 20.8% 22 Aumento en precio y volumen. Excelente portafolio de bebidas.
ACTINVR 18/febrero -0.31% bueno Mantener 17.15 762 -7.9% 105 -18.0% 13.8% 170- Banca de inversión reportó un trimestre sobresaliente impulsando los ingresos operativos. Continuó reportando Utilidad Neta superior a P$100 millones.
AEROMEX 17/febrero 3.60% bueno Mantener 23.50 1159500.0% 8.3% 2,628 28.3% 22.7% 353 El crecimiento en ingresos se debió a un mayor tráfico aéreo y al aumento del ticket promedio, tanto nacional como internacional.
AGUA 17/febrero 2.68% regular n.a. n.a. 1,596 4.2% 242 -8.3% 15.2% 207- La pérdida por fluctuación cambiaria y el incremento en costo de sus materias primas e impuestos presionó los márgenes a la baja
ALFAт 23/febrero 5.62% bueno Compra 43.05 4,617 20.0% 502 15.0% 10.9% 47- Nemak y Sigma registraron EBITDA mejor a lo esperado. Alpek reportó precios de venta defensivos respecto a las caídas en los precios del petróleo.
ALPEKт 23/febrero 7.80% regular Compra 21.74 1,646 2.0% 71 -46.0% 4.3% 383- El EBITDA fue afectado por una revaluación a la baja en los inventarios de materias primas, que no merma el flujo de efectivo.
ALSEA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
AMX 10/febrero -3.77% regular Mantener 16.00 229,304 12.3% 67,667 6.4% 29.5% 164- Presión en márgenes por Europa. Buen manejo de la regulación en México.
ARA 24/febrero -0.45% bueno n.a. n.a. 1,702 32.20% 233 32.7% 13.7% 5 Se beneficiaron ampliamente de los subsidios de CONAVI. La disminución en su endeudamiento redujo sus razones de apalancamiento.
ASUR #¡DIV/0! #¡DIV/0!
AUTLAN 24/febrero -1.41% regular Compra 16.83 999 7.8% 113 -44.6% 11.3% 1,072- Caída en los volúmenes de todas las divisiones del negocio. La variación a/a en el EBITDA se debe a una alta base de comparación tras incorporar CEM.
AZTECA 24/febrero -1.80% malo Compra 8.50 3,801 -0.1% 1,299 -24.2% 34.2% 1,083- Incremento en costos por consolidación del Atlas y las operaciones en Colombia. Ingresos presionados por legislación más estricta sobre tiempos publicitarios.
BACHOCO 04/febrero 3.33% excelente n.a. n.a. 10,899 11.9% 1,630 179.7% 15.0% 897 Crecimiento en precio y en volumen de ventas. Baja en precio de los insumos lo cual apoyó los márgenes.
BIMBO #¡DIV/0! #¡DIV/0!
BOLSA 17/febrero -3.33% malo Mantener 29.88 678 15.8% 216 -14.4% 31.9% 1,125- Gastos no recurrentes incidieron en el desempeño operativo, aunque derivados mejoró y el segmento de OTC mantuvo su tendencia alcista en ingresos.
CEMEXт 05/febrero 13.19% bueno n.a. n.a. 53,920 6.6% 9,853 17.5% 18.3% 169 El refinanciamiento de la deuda ha logrado reducir la pérdida neta mientras los márgenes continúan recuperandose.
COMERCI 25/febrero 0.86% bueno Compra 50.00 12,038 1.0% 1,101 17.2% 9.1% 126 La empresa mantuvo una estrategia conservadora en precios, que compensó una caída en el tráfico de clientes con un mayor aumento en ticket promedio.
CULTIBA 12/febrero 3.47% regular n.a. n.a. 8,126 2.4% 607 93.9% 7.5% 353 Caída en volumen de bebidas gaseosas, mejor desempeño en el segmento de azúcar por bajos costos
CREAL 18/febrero 1.56% bueno Mantener 37.96 658 36.9% 345 17.6% 52.5% 862- La consolidación de Kondinero permitió superar su guidance en Utilidad Neta; además, la originación en Nómina mejoró aunque finalizó con caída año a año
DANHOS #¡DIV/0! #¡DIV/0!
ELEKTRA 24/febrero 0.77% regular Compra 700.00 20,510 9.0% 2,298 7.0% 11.2% 21- El segmento comercial experimenta una fuerte recuperación, a pesar del entorno económico. La captación continuó creciendo a doble dígito.
FEMSA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
FIBRAMQ #¡DIV/0! #¡DIV/0!
FIBRAPL 09/febrero -0.99% bueno Compra 32.00 560 n.a. 413 n.a. 73.8% #¡VALOR! Mejores resultados a los estimados por la administración. Dividendo superior al promedio del sector.
FIHOξ 19/febrero 0.24% bueno Compra 27.30 447 44.1% 115 63.0% 25.7% 299 Mejores resultados a lo estimado, alta ocupación a pesar del efecto estacional. Se mantiene considerable liquidez sin necesidad de fuerte apalancamiento
FINNξ #¡DIV/0! #¡DIV/0!
FSHOP 20/febrero -0.74% bueno Compra 20.50 201 116.0% 129 37.0% 64.1% 3,697- Sólidas cifras de ocupación y crecimiento agresivo en ventas ,EBITDA y dividendos; sin embargo, existe cautela por la próxima emisión de CBFIs
FUNO 24/febrero -1.00% regular n.a. n.a. 2,122 79.0% 1,275 70.6% 60.1% 297- A pesar del crecimiento agresivo en ingresos, el costo de la deuda ha impactado los márgenes operativos
GAP #¡DIV/0! #¡DIV/0!
GENTERA 24/febrero -2.15% regular n.a. n.a. 934 -19.3% 676 -44.1% 72.4% 3,211- No le favoreció la comparación anual, debido a ingresos no recurrentes en 2013-IV. La cartera creció a doble dígito, aunque el ROE disminuyó -760pb
GFREGIO 26/enero 0.81% bueno Compra 91.03 1,118 10.2% 411 -3.1% 36.8% 503- A pesar de un comparable anual alto, que derivó en un caída en Utilidad Neta, el ROE se mantuvo por encima de 18%.
GISSA 18/febrero -2.86% malo n.a. n.a. 2,577 8.0% 228 -25.0% 8.8% 389- Crecimiento notable en el segmento Automotriz. Afectó la ejecución de mayores gastos en la división de Construcción sobre el EBITDA consolidado.
GMEXICOт 04/febrero 6.34% bueno Compra 51.16 2,325 -0.6% 936 -10.4% 40.3% 440- Desempeño del segmento minero mejor a lo esperado. Buenos resultados en el segmento de transporte.
GRUMA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
HCITY 18/febrero 4.26% bueno Compra 30.90 394 28.7% 124 25.7% 31.4% 75- EBITDA y ventas mejores a las esperadas, sin embargo, los costos y gastos incrementaron significativamente reflejo de la mayor ocupación hotelera.
IENOVAт #¡DIV/0! #¡DIV/0!
ICA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
ICH 27/febrero 4.86% regular Mantener 75.42 7,908 20.0% 652 2408.0% 8.2% 785 Un desempeño desequilibrado entre los segmentos de negocio. Favoreció una baja base de comparación en la tasa anual de crecimiento.
KIMBER 22/enero -3.08% malo n.a. n.a. 6,924 -4.3% 1,724 -20.8% 24.9% 518- La debilidad en el consumo disminuyó el precio de los productos, pese a un ligero repunte en volumen. La depreciación del peso afectó sus costos.
KOF 25/febrero -1.47% malo n.a. n.a. 39,567 -8.5% 8,098 -5.3% 20.5% 69 Bajo consumo de bebidas carbonatadas, aumento en costos de materias primas, depreciacion en el tipo de cambio, precios por debajo de la inflación.
KUOт #¡DIV/0! #¡DIV/0!
LAB #¡DIV/0! #¡DIV/0!
LALA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
MEGA 17/febrero -2.38% bueno Mantener 59.07 3,136 13.8% 1,255 5.6% 40.0% 311- Fuerte demanda por servicios de internet y video impulsaron los ingresos, sin embargo, mayores gastos por la consolidación de los nuevos negocios.
MEXICHEM** т 25/febrero -3.41% malo En revisión n.a. 1,371 7.0% 157 -14.0% 11.5% 280- Fuerte afectación en el EBITDA de la cadena cloro-vinilo, por la JV con PEMEX. Afectaron mayores precios del etileno.
OHLMEX 18/febrero 3.49% bueno n.a. n.a. 4,816 -49.2% 4,022 -45.9% 83.5% 514 Importante crecimiento en ingresos provenientes de la cuotas de peaje pero disminución en ingresos de construcción por terminación de obras
OMA 23/febrero -2.32% bueno Compra 86.00 898 14.1% 483 13.9% 53.8% 9- OMA registró un acelerado crecimiento en tráfico de pasajeros, tanto nacionales como internacionales, al estimar la demanda mediante una menor TUA.
PENOLES #¡DIV/0! #¡DIV/0!
POCHTEC #¡DIV/0! #¡DIV/0!
PINFRA 24/febrero 0.97% bueno n.a. n.a. 2,060 22.5% 1,105 10.0% 53.6% 615- Importante crecimiento en sector construcción, inicio de operaciones en autopista Puebla-Tlaxcala, inversiones en CAPEX significativas para 2015
QC 27/enero -3.09% malo Mantener 31.94 4,894 12.4% 28 -52.2% 0.6% 78- A pesar de mantener un buen desempeño en la emisión de primas, el incremento en la siniestralidad continúa afectando el resultado operativo
RASSINI 26/febrero -1.08% bueno Mantener 63.92 2,841 12.2% 353 37.8% 12.4% 231 El EBITDA del trimestre superó nuestro estimado, creciendo en +37.8% a/a. Las ventas fueron conducidas por el mercado del NAFTA.
SANMEX 03/febrero 3.47% bueno Mantener 34.23 10,757 12.0% 3,824 -37.7% 35.5% 2,832- El resultado operativo experimentó una significativa mejora, junto con una mejora en el perfil crediticio de la cartera y buen control de gastos.
SORIANA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
SPORT #¡DIV/0! #¡DIV/0!
TERRA #¡DIV/0! #¡DIV/0!
TLEVISA 26/febrero -0.33% bueno Venta 91.12 24,020 12.0% 9,450 16.2% 39.3% 142 La consolidación de Cablecom impulsó los resultados, aunque sin considerarla los ingresos de telecomunicaciones mantuvieron buen dinamismo.
VESTAт #¡DIV/0! #¡DIV/0!
VOLAR #¡DIV/0! #¡DIV/0!
WALMEX #¡DIV/0! #¡DIV/0!
ξ Los cambios son trimestre a trimestre por no contar con información.
т Cifras en millones de US$
r P.O. en revisión.
* Para Grupos Financieros y Bancos es Utilidad Neta. Para aerolíneas es EBITDAR (Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamiento). En el caso de las Fibras y VESTA en FFO.
** Cifras preliminares
*** Para Grupos Financieros y Bancos es Margen Neto.
Resumen Reportes al 2014-IV
Revisión sectorial (Conjunto de emisoras cubiertas)
EXCELENTE BUENO REGULAR MALO
Servicios Financieros 7 0% 57% 14% 29% 100%
Industrial 12 0% 100% 0% 0% 100%
Materiales 8 0% 33% 50% 17% 100%
Servicios y bienes de consumo no básico 4 0% 50% 50% 0% 100%
Servicios de telecomunicaciones 4 0% 50% 25% 25% 100%
Productos de consumo frecuente 12 17% 33% 17% 33% 100%
Desempleo se ubica en 4.51% en enero, la tasa más baja para el mismo mes desde 2008. La tasa de desempleo durante enero fue de 4.51 por ciento anual con respecto de la Población Económicamente Activa (PEA), la más baja para un mismo mes de enero desde 2008. Con cifras ajustadas por estacionalidad, la tasa de desocupación en el país avanzó desde 4.37 por ciento en diciembre a 4.43 por ciento respecto a la PEA, según datos publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Del 95.49 por ciento de la población ocupada de la PEA, el 67.7 por ciento opera como trabajador subordinado y remunerado ocupando una plaza o puesto de trabajo, 22.6 por ciento trabaja de manera independiente o por su cuenta sin contratar empleados, 5.2 por ciento se desempeña en los negocios familiares, sin un acuerdo de remuneración monetaria, y un 4.5 por ciento son patrones o empleadores, según el reporte.
Caída en los ingresos petroleros El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reporto un déficit en un mes de
enero para la balanza comercial y el segundo más alto en toda la historia del país, sólo detrás de octubre de 2008. En
total, el déficit de la balanza comercial ascendió a 3 mil 248 millones de dólares en enero de este año, frente al dato de
3 mil 182 millones de dólares, reportado en enero de 2014. De las exportaciones petroleras, 77 por ciento fueron de
petróleo crudo, las cuales tuvieron una caída de 52.3 por ciento en el mismo periodo, lo que es equivalente a mil 712
millones de dólares.
ICA espera menor ritmo de crecimiento en 2015. La constructora mexicana ICA dijo que espera un crecimiento de
entre 10 y 12 por ciento en ingresos para 2015, tan sólo la mitad de lo que crecieron durante 2014. “Dicho estimado
está respaldado por un estado de contratación sólido y negocios en el extranjero”, mencionó ICA en su reporte
financiero. El crecimiento estimado será inferior al 24 por ciento que registró la empresa en 2014, cuando sus ingresos
anuales sumaron 36 mil 757 millones de pesos. Además, adelantó que continuará con su estrategia de venta de activos
a fin de reducir su deuda, por lo que plena monetizar activos por un mínimo de 5 mil millones de pesos a lo largo del
año.
Noticias internacionales
EU revisa a la baja su PIB del cuarto trimestre, a tasa de 2.2% El crecimiento económico de Estados Unidos se desaceleró en el cuarto trimestre más de lo que se había estimado inicialmente, debido al lento ritmo de acumulación de inventarios por parte de las empresas y por un déficit comercial más amplio, pero los fundamentos subyacentes continuaron sólidos. El Producto Interno Bruto (PIB) se expandió a un ritmo anual de 2.2 por ciento, una rectificación a la baja desde la tasa de 2.6 por ciento estimada el mes pasado, informó el Departamento de Comercio.
Airbus asume cargo de 551 mdd por retrasos en aviones militares. Airbus Group asumió un cargo de 551 millones de euros, alrededor de 618 millones de dólares, debido a sus últimos retrasos en el transporte militar A400M y tasas ajustadas de producción de aeronaves civiles, al tiempo que reportó resultados anuales mejores a lo esperado. Anuncio que reduciría la producción de su avión de fuselaje ancho A330 a seis al mes a partir del primer trimestre del 2016, a medida que también aumenta la producción de su línea de mayor venta A320.Las acciones de Airbus se desplomaron más de 10 por ciento en un día en diciembre después de que el grupo dijo que tendría que reducir la producción del A330 más de lo planeado.
Univision llegará a Bolsa en los próximos 12 a 18 meses El operador mexicano de medios de comunicación y telecomunicaciones Grupo Televisa dijo este viernes que una esperada oferta pública de acciones de la cadena de televisión estadounidense Univision, de la cual es socio, podría ocurrir en los próximos 12 a 18 meses. Univison, la cadena más importante de habla hispana en EU, analiza desde 2013 la posibilidad de emitir una oferta pública inicial para cotizar en el mercado de valores de Nueva York, según un reporte de la agencia de noticias Reuters. La televisora se des listó del mercado en 2007, después de cotizar con la clave de pizarra UVN desde 1996. Si Univisión logra salir a Bolsa Televisa podría aumentar su participación en el mercado hispano de Estados Unidos, de acuerdo con los analistas. Grupo Televisa, que dirige Emilio Azcárraga Jean, invirtió 1,200 millones de dólares (mdd) en 2010 para adquirir 5% de la cadena, además del 30% de deuda convertible (que se puede trasladar a tenencia de acciones), más la opción de adquirir otro 5% en acciones.
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