Raport de Stare a Tarii

DE STARE A TARII9

Expert-GrupIndependent Think-Tank

STFTUNGRepublica Moldova 2015

DE STARE A TARII

AUTORI:Adrian Lupuor Alexandru Fal Ana Popa Denis Cenu Iurie Morcotlo Valeriu Prohnichi

CZU 323(478):303.425 R 46

NOT DE LIMITARE A RESPONSABILITIIAceast publicaie a fost realizat de Centrul Analitic Independent Expert-Grup n partenerlat cu Frledrlch-Ebert-Stlftung (FES). Numai autorii sunt responsabili pentru opiniile exprimate n acest document, care nu sunt n mod obligatoriu mprtite de alte organizaii.Expert-Grup nu i asum poziii colective.

Comercializarea publicaiilor FES nu este permis dect cu aprobarea n scris a Friedrich-Ebert-Stiftung.

Descrierea CIP a Camerei Naionale a Crii

Design&Layout: Imprint Plus srlCuprins

Principalele mesaje de politici5Sumar executiv8Riscurile din sectorul bancar i implicaiile asupra securitii economice a rii11Economia17Piaa muncii i protecia social22Capitalul uman: de la reforme la provocri curente27Mediu i eficiena energetic34Politica intern i extern: declinul vectorului european i impactul latentasupra securitii naionale41Despre Expert-Grup47Despre FES4844

Lista figurilorFigura 1. Suficiena capitalului ponderat la risc (min. 16%), %12Figura 2. Ponderea creditelor neperformante n total credite, %12Figura 3. Dinamica remitenelor (mil. USD, axa din stng)i ponderea Federaiei Ruse n aceste fluxuri (%, axa din dreapt)23

Figura 4. Relaia dintre dinamica remitenelor (mil. USD. Axa din stnga)i preul la petrol (USD/baril, axa din dreapta)23Figura 5. Dinamica remiterilor n funcie de scenariile de rentoarcere a emigranilor24Figura 6. Indicele de dezvoltare Educaie pentru Toi", valoarea (axa principal)i locul n clasament (axa secundar), 2006-201528

Figura 7. Ponderea absolvenilor liceelor i gimnaziilorcare i continu studiile (%), 2009-201329Figura 8. Populaia ocupat cu ocupaii sub nivelul studiilor absolvite, %, 2006-201429Figura 9. Reprezentarea opiunilor politice ale cetenilor, %42Figura 10. Distribuia simpatiilor geopolitice ale populaiei,potrivit Barometrului Opiniei Publice %42

Lista tabelelor:Tabelul 1. Principalii indicatori monitorizai privind economia Republicii Moldova18Tabelul 2. Principalii indicatori monitorizai privind piaa muncii i protecia social26Tabelul 3. Principalii indicatori monitorizai privind dezvoltarea capitalului uman30Tabelul 4. Principalii indicatori monitorizai privind mediul i sectorul energetic40Tabelul 5. Principalii indicatori monitorizai privind situaia politic4655

Principalele mesaje de politici55

Republica Moldova se confrunt cu o multitudine de vulnerabiliti de natur economic i geopolitic ce submineaz vizibil securitatea economic a statului. Este o situaie creia ara i-ar fi putut mai uor face fa, dac ar fi fost asigurat un model de guvernare deschis, transparent i eficient, care s elimine premisele de natur subiectiv ce atenteaz la securitatea economic a cetenilor i a statului. Din pcate, n ciuda unor aparente schimbri ale clasei politice n anii 2009-2010, acest lucru nu a fost realizat, astfel nct astzi Republica Moldova se confrunt cu, probabil, cele mai mari provocri la adresa securitii sale economice. Corupia endemic, oligarhizarea instituiilor de stat, prezena capitalului strin de origine dubioas n sectorul financiar i vulnerabilitatea procesului decizional n faa unor activiti de lobby aflate la limita legalitii sunt cele mai pregnante riscuri de natur subiectiv, ce amplific slbiciunile naturale ale rii. Privite ntr-o perspectiv apropiat - bunoar, odat cu eventuala lichidare a bncilor problematice sau cu tensionarea relaiilor dintre Chiinu i Tiraspol -,o parte din aceste riscuri ar putea s se materializeze brusc i s se manifeste ntr-o form violent.Instituiile de stat slabe i uor influenabile de ctre promotorii unor interese obscure reprezint un pericol major la adresa securitii economice a Republicii Moldova. Fraudele de circa 12% din PIB, comise pe parcursul anilor 2013-2014 concomitent de ctre trei bnci de importan sistemic, nu au putut trece neobservate pe lng BNM i alte instituii responsabile de asigurarea stabilitii financiare n ar. Reacia tardiv i insuficient a respectivelor instituii, care nu a permis contracararea activitii frauduloase a celor trei bnci, poate fi explicat fie de rea-intenie, fie de incapacitatea de a rspunde sarcinilor ce stau n faa lor. Indiferent de cauzele acestei inaciuni, este cert faptul c instituiile de stat nu sunt suficient de robuste i de independente, drept urmare sunt vulnerabile la diverse imixtiuni din partea exponenilor unor interese dubioase, care au i profitat de delapidrile din sistemul bancar. Aceste vulnerabiliti, crora astzi li se altur repercusiunile crizei de la Banca de Economii (BEM), Banca Social (BS) i Unibank (UB), creeaz riscuri pentru securitatea financiar i economic a statului i sporesc probabilitii repetrii unor scenarii similare n viitor.Eliminarea vulnerabilitilor instituionale care au permis delapidrile de la BEM, BS i UB trebuie s fie o prioritate imediat pentru autoriti. n particular, este necesar sporirea nivelului de independen profesional i protecie personal a funcionarilor BNM, care sunt responsabili nemijlocit de actul de reglementare. Totodat, independena BNM trebuie fortificat substanial pentru a elimina eventuale scuze ale eecurilor de reglementare. n acest sens, este necesar eliminarea posibilitii de suspendare a deciziilor BNM care in de reglementarea sectorului bancar de ctre orice instan de judecat. n plus, Consiliul de administraie al BNM trebuie filtrat de orice interferen politic, iar membrii acesteia trebuie s nu aib afilieri politice directe sau indirecte. Consolidarea independenei BNM trebuie s aib loc n paralel cu sporirea responsabilitii acesteia. n particular, este necesar de stabilit un mecanism de evaluare a performanelor BNM de ctre o contra-parteextern. Aceasta va asigura responsabilizarea i va permite o evaluare independent a instituiei, n special n condiii de crize similare cu cea de la BEM, BS i UB.Criza de la BEM, BS i UB are riscuri i implicaii mai largi pentru economia moldoveneasc.Un risc major ine de creterea riscului de ar, odat cu posibila transformare a garaniilor de stat utilizate pentru acordarea creditelor de urgen celor 3 bnci. Volumul garaniilor este impuntor, comparativ cu dimensiunile economiei moldoveneti (circa 9% din PIB i 34% din veniturile bugetului de stat). Prin urmare, ponderea datoriei de stat n PIB urmeaz s creasc de la 32% n 2014 la 48% n 2015 i 51% n 2016Conform prognozelor Fondului Monetar Internaional. Pe fundalul deficitului bugetar, deficitului de cont curent, al nivelulului redus al activelor oficiale de rezerv i al riscurilor pentru moneda naional, creterea ndatorrii alimenteaz riscul de ar. Aceasta va genera un oc fiscal esenial i care va dura circa 10 ani. Totodat, reducerea rezervelor valutare din ultimele luni a epuizat capacitatea BNM de a atenua eventuale noi presiuni asupra monedei naionale, fapt ce alimenteaz riscul deprecierii leului i, respectiv, riscuri inflaioniste suplimentare.Ajustrile cadrului regulator nu sunt suficiente pentru a contracara fraude similare i pe viitor.Spre exemplu, instanele judectoreti pot i n continuare s emit decizii care pot afecta guvernana corporativ la bnci i interesele deponenilor, deciziile BNM pot fi suspendate prin decizii de judecat, verificarea calitii acionarilor se face n continuare doar pentru cei care dein pachete de aciuni ce depesc 5% din capitalul social, aciunile bncilor comerciale pot fi gajate n continuare sau procurate din contul mprumuturilor oferite de companii off-shore, iar noiunea de activitate concertat" rmne destul de vag definit de cadrul normativ. Acestea sunt principalele lacune legislative i instituionale care trebuie eliminate de urgen, deoarece alimenteaz riscul repetrii fraudelor bancare pe viitor i respectiv creeaz riscuri pentru securitatea economic a rii.Calitatea redus a capitalului uman este principalul factor care pe termen lung agraveaz nivelul competitivitii, submineaz oportunitile Acordului de Asociere cu UE i afecteaz securitatea economic a rii. O cauz fundamental ine de carenele din sistemul de nvmnt. Astfel, n pofida reformelor ambiioase lansate n 2012, continu s creasc discrepanele dintre oferta educaional i cererea de pe piaa muncii. Cel mai problematic segment este cel al studiilor vocaionale care rmne prins ntr-un cerc vicios: baza tehnico-material nvechit i calitatea studiilor submineaz interesul tinerilor pentru acest tip de studii, fapt ce, la rndul su, afecteaz i mai mult condiiile de studii. Principalele riscuri i provocri ce necesit o abordare urgent i strategic sunt: (i) calitatea cadrelor didactice la toate nivelele de nvmnt; (ii) motivarea sectorului privat s participe la formarea capitalului uman; (iii) finanarea sectorului de nvmnt; (iv) numrul n cretere a persoanelor fr specializare; (v) acutizarea inteniei de emigrare; (vi) plecarea de la instituii publice a funcionarilor publici calificai i talentai. Aceti factori submineaz calitatea capitalului uman, productivitatea muncii, competitivitatea i, n cele din urm, duce la ratarea oportunitilor oferite de Acordul de Asociere cu UE.n loc s contribuie la ameliorarea strii rii, elitele politice o submineaz n mod fundamental.n contextul polarizrii societii, pe parcursul alegerilor parlamentare din 2014, majoritatea partidelor politice active, n loc s cheme la unitate naional, au explorat votul geopolitic, fapt ce a agravat problema polarizrii societii. Dup alegeri, starea rii a continuat s degradeze ncontinuu, iar pilonii de baz ai statalitii continu s fie fisurai. Astfel, formarea Guvernului a fost una extrem de anevoioas i a avut la baz un acord de formare a alianei de guvernare ce contravine unui principiu democratic fundamental - separarea puterilor n stat. n plus, lipsa unei susineri clare a Guvernului din partea Parlamentului submineaz mersul reformelor sistemice de care depinde sustenabilitatea77

economiei i a rii n general. Aceasta alimenteaz incertitudinea politic, iar n paralel cu bulversrile din sistemul bancar duce la erodarea definitiv a ncrederii populaiei n instituiile-cheie ale statului.Republica Moldova are nevoie de o ancor extern mult mai ferm. Vulnerabilitile instituionale, n paralel cu corupia endemic, elite politice iresponsabile, societate deziluzionat i interese obscure care triumf, Republica Moldova are nevoie de actori externi pentru a spori presiunile asupra guvernrii. n acest sens, este vital semnarea noului Memorandum cu FMI i nsprirea condiionalitilor din partea partenerilor de dezvoltare pentru suportul financiar, tehnic i politic acordat autoritilor de la Chiinu. Mai mult dect att, performana instituiilor publice de reglementare trebuie s fie auditat anual de ctre contra-pri externe, dezinteresate i neprtinitoare din punct de vedere politic iar rezultatele auditrilor s fie fcute publice integral. n contextul necesitilor acute de finanare a bugetului i de completare a rezervelor internaionale, o asemenea ancor extern ar putea crea presiuni temeinice asupra guvernanilor moldoveni.Sumar executiv

Riscurile din sectorul bancar i implicaiile asupra securitii economice a riiPe parcursul anului 2014 i nceputul anului 2015, sistemul bancar moldovenesc a fost bulversat de o serie de fraude bancare de proporii istorice, care risc s submineze nu doar perspectivele economice, dar i cele de integrare european a rii. n noiembrie, 3 bnci (Banca de Economii - BEM, Banca Social - BS i Unibank - UB), care reprezint peste o treime din ntregul sistem bancar al rii, au ajuns n prag de faliment, iar BNM a instituit regim de administrare special asupra acestora. Situaia critic de la cele 3 bnci a fost cauzate de o serie de fraude care au avut drept scop final decapitalizarea bncilor prin acordarea de credite n proporii deosebit de mari, cu implicarea unor firme off-shore, firme locale, bnci strine i, cel mai probabil, cu sprijinul unor reprezentani din instituiile de stat. Procesul de delapidare a fondurilor de la BEM, BS i UB a avut la baz 5 factori fundamentali: (i) administrarea defectuoas de la BEM de pn la criz; (ii) schimbri obscure n structura acionariatelor BEM, BS i UB; (iii) nclcarea principiilor de baz de guvernan corporativ la BEM, BS i UB; (iv) ingineriile financiare i sporirea artificial a capacitii de creditare a BEM, BS i UB; i (v) reacia ntrziat i insuficient din partea BNM i a altor instituii relevante. n condiiile n care circa 12% din PIB dispar din sistemul bancar, iar 3 bnci a cror active nsumeaz circa 35% din activele ntregului sistem bancar, riscurile pentru situaia macroeconomic i pentru starea ntregii ri sunt evidente. Acestea includ: riscul din partea datoriei de stat i, implicit, riscul de ar; riscul unui oc fiscal de durat; riscul deprecierii monedei naionale i efectele inflaioniste; i riscul repetrii unor fraude similare pe viitor, deoarece ajustrile cadrului regulator nu sunt suficiente pentru a preveni scenarii similare. Recomandrile imediate de politici vizeaz eliminarea lacunelor legislative i a vulnerabilitilor instituionale care au permis degradarea situaiei de la BEM, BS i UB: consolidarea independenei i responsabilitii BNM; eliminarea tuturor portielor" prin care companiile off-shore interacioneaz cu bncile comerciale; stabilirea unor criterii mai clare pentru determinarea activitii concertate; asigurarea independenei profesionale i proteciei personale a funcionarilor din cadrul BNM, precum i definirea unei viziuni integrate privind consolidarea stabilitii bancare i ntrirea securitii financiare a rii.

EconomiaCreterea economic n 2014 a pierdut din vitez, iar n 2015 n general ar putea deveni negativ. Consumatorii au devenit mai precaui cu economiile lor, exportatorii sufer din cauza problemelor economice cu care se confrunt principalii parteneri comerciali ai Moldovei, iar riscurile din sectorul financiar planeaz amenintor asupra stabilitii i integritii bugetului public. Dei indicatorii socioeconomici principali - omajul, ocupare, incidena srciei - deocamdat nu s-au nrutit, nsprirea condiiilor economice i a austeritii bugetare va duce inevitabil i la pierderea unor progrese obinute n ultimii ani n domeniul ocuprii i reducerii srciei. Modalitatea n care a fost garantat i finanat din bugetul de stat salvarea celor trei bnci comerciale va rezulta inevitabil n creterea datoriei publice i n reducerea volumului de resurse financiare disponibile 8 pentru alocarea ajutorului social. Alturi de aceasta, exist i riscul unei gestionri improprii a impactului

public pe care ar putea s-l aib lichidarea celor trei bnci comerciale problematice. Finalmente, nu este exclus c n contextul nspririi climatului de ncredere ntre cele dou maluri ale Nistrului liderii de la Tiraspol s amenine sau chiar s utilizeze prghiile energetice pentru a exercita presiuni asupra autoritilor constituionale ale rii. Pentru a preveni materializarea riscurilor la adresa securitii economice a rii este necesar finalizarea proiectelor de interconexiune a sistemului energetic moldovenesc la cel romnesc, att pe filiera transportrii gazelor naturale, ct i pe cea a electricitii. De asemenea, este necesar de prevenit situaia n care reunificarea rii s fie condiionat de actorii internaionali de recunoaterea de ctre Moldova a datoriilor energetice ale regiunii n calitate de datorie de stat a rii. Pentru a reduce vulnerabilitatea n faa secetelor - principalul risc cnd este vorba de cele climaterice - este necesar revizuirea politicii de subvenionare n agricultur i asigurarea instruirii adecvate a fermierilor n domeniul irigrii. Recunoscnd c ncrederea public fa de instituiile de stat este de mult n zona negativ urmare a delapidrilor comise n sectorul financiar n ultimi 4-5 ani, reabilitarea ncrederii va fi posibil numai dup o evaluare independent a felului n care diferite organe de control i reglementare i-au exercitat mandatele i vor urma concluziile organizatorice" de rigoare. Finalmente, este necesar clarificarea i transparentizarea relaiilor de proprietate, att n sectorul financiar, ct i n cel energetic, pentru a preveni noi surprize n viitor.

Piaa muncii i protecia socialn ultimul an riscurile politice i economice pentru Republica Moldova, din perspectiva factorilor de migraie de for de munc ctre Federaia Rus, au crescut semnificativ. Situaia respectiv s-a creat nu doar din cauza nrutirii relaiilor bilaterale, ca rezultat al semnrii Acordului de Asociere n 2013 de ctre Republica Moldova, dar i din cauza nrutirii situaiei economice n Rusia, cauzat de scderea preurilor la petrol. De asemenea, riscurile economice au nceput s prevaleze asupra celor politice pentru modelul actual de migraie a forei de munc din Moldova ctre aceast ar, din cauza transformrii crizei actuale din una ciclic n una structural. n lumina acestor evoluii, avantajele de migraie pe care Republica Moldova le-a obinut n ultimii ani s-au transformat n riscuri care pot afecta negativ sistemul macrofinanciar al rii noastre. Aadar, pentru a diminua consecinele unui oc de scdere de remitene i ale unei eventuale rentoarceri a emigranilor, precum i de a evita pe viitor astfel de scenarii, este imperativ de diversificat fluxurile de emigraie n plan geografic, de valorificat mai complex remitenele i de amplificat eforturile de reintegrare a emigranilor.

Capitalul umanSectorul educaiei este lider n reformele promovate i implementate pe parcursul ultimilor ani. n acelai timp, reformele se deruleaz cu ritmuri diferite la toate nivelele de nvmnt, ceea ce genereaz noi provocri. Astfel, exigenele mai ridicate pentru elevii liceelor la absolvire, fr mbuntirea semnificativ a calitii nvmntului vocaional, au condus la creterea numrului persoanelor fr o specializare. De fapt, problemele din nvmntul profesional sunt cele mai stringente, i acestora li s-a acordat o atenie deosebit n anul 2014 prin elaborarea conceptului de nvmnt dual, platformei de dialog social n nvmntul profesional tehnic, metodologiei pentru elaborarea cadrului naional al calificrilor pentru nvmntul profesional i a ctorva standarde ocupaionale. Totui implementarea foarte lent a celor mai importante msuri este un impedimen important n nlturarea problemelor existente. Pe de alt parte dezechilibrul dintre cererea i oferta forei de munc i calitatea joas a studiilor universitare i profesionale a determinat creterea numrului persoanelor cu studii mai avansate dect ocupaia deinut.Contextul actual, i anume ZLSAC cu UE, ofer anumite oportuniti Republicii Moldovei, valorificarea crora depinde de capitalul uman al rii. ns sistemul de nvmnt - n special nvmntul profesional - nu este suficient de pregtit i flexibil s ofere specialiti calificai i s rspund rapid noilor necesiti ale pieei. Pe de alt parte, nici sectorul privat nu este capabil s menin capitalul uman cel mai valoros, care caut oportuniti n afara rii, la locuri de munc mai bine pltite. Astfel, principala provocare pe termen mediu este de a contribui la creterea competitivitii capitalului uman prin intervenii n dou direcii: creterea calitii nvmntului i asigurarea condiiilor necesare pentru ca companiile s devin profitabile i s poat plti salarii competitive, dar i s contribuie la instruirea pe parcursul vieii a angajailor. n acelai timp, principalele riscuri in de acutizarea inteniei de emigrare a persoanelor cu calificri nalte, dar i plecarea unor funcionari publici talentai i cu experiena necesar de la instituiile publice de resort, ce va constitui un impediment n implementarea reformelor lansate sau asumate de ctre Guvern. Pe de alt parte, s-a intensificat i rentoarcerea migranilor, preponderent din Rusia, n cea mai mare parte necalificai, sau cu calificri care nu sunt cerute sau recunoscute pe piaa muncii din Republica Moldova.

Mediul i eficiena energeticProieciile privind evoluia climei n viitor pentru regiunea Europei de Est arat o intensificare a schimbrilor climatice, caracterizat, n special, prin creterea temperaturii. n acest context, impactul transformrilor climatice va deveni mai acut, iar modificarea temperaturii i a precipitaiilor va afecta mai mult activitatea socioeconomic. Republica Moldova este o ar extrem de vulnerabil la variabilitatea climei, iar modificri climatice mai intense ar putea constrnge dezvoltarea rii. Acest fapt este cauzat, n particular, de importana socioeconomic a agriculturii. Astfel, peste jumtate din populaia rii locuiete n zonele rurale i circa o treime din fora de munc este angajat n agricultur. Pe de alt parte, componentele care ar putea asigura o anumit rezilien la schimbarea climei, cum ar fi resursele acvatice i cele forestiere, sunt ntr-o stare precar. Nu n ultimul rnd, trebuie menionat c Republica Moldova este o ar srac, cu cel mai redus nivel al PIB-ului per capita din Europa, iar acest fapt face i mai dificil adaptarea la schimbrile climatice. Dac riscurile asociate schimbrilor climatice sunt prevzute c s-ar putea produce ntr-un orizont mai ndeprtat de timp, n cazul securitii energetice exist pericole curente. Republica Moldova import o mare parte din resursele sale energetice, iar destabilizarea situaiei din regiune reprezint riscuri pentru sectorul energetic autohton. Rusia este principalul furnizor de gaz pentru Republica Moldova, iar Ucraina este statul pe teritoriul cruia este tranzitat gazul rusesc i care, la fel, ne ofer electricitate. Din cauza degradrii relaiilor dintre Rusia i Ucraina furnizarea energiei n Republica Moldova este periclitat. Dei e mai puin probabil, ns n contextul relaiilor nu prea prietenoase dintre Tiraspol i Chiinu este posibil blocarea livrrilor de energie electric de pe malul stng pe malul drept al Republicii Moldova. Totodat, deprecierea puternic a MDL va cauza majorarea semnificativ a tarifelor la energie. Aceast majorare va avea, n mod special, implicaii sociale nefaste i va accentua nivelul srciei energetice. Va fi exercitat o presiune financiar colosal asupra persoanelor cu venituri mici i n final ar putea scdea semnificativ accesul populaiei la energie. n acest context, dosarul energetic", va fi greu de ignorat, iar autoritile de la Chiinu ar trebui s nceap desfacerea acestui ghem de probleme.

Politica intern i extern: avntul european pe exterior, mimarea reformelor pe interiorPerioada analizat s-a remarcat prin schimbri semnificative pe scena politic, caracterizate prin diminuarea ponderii forelor proeuropene i consolidarea poziiilor partidelor proruse i a vectorului proeuroasiatic n spaiul public i politic. Lipsa unei voine politice robuste, coruperea instituiilor sau capturarea" acestora de ctre diverse interese obscure, precum i incertitudinile legate de stabilitatea politic i durabilitatea integrrii europene, au creat o ambian neprietenoas pentru realizarea reformelor (sectorul justiiei, combaterea corupiei etc.). Astfel, a fost subminat grav agenda integrrii europene, fiind intensificate efectele negative ale aciunilor destabilizatoare ale Rusiei n regiune, vizibile n cazul Ucrainei. Aceasta a amplificat riscurile la adresa securitii instituiilor democratice i a securitii naionale n ceea ce privete: (i) rspndirea unor focare de instabilitate la nivel naional; (ii) declanarea crizei politice din cauza eventualei nealegeri a preedintelui n 2016; (iii) falimentarea vectorului european; (iv) degradarea situaiei din Ucraina. Pentru a anticipa i/sau minimiza impactul riscurilor menionate sunt recomandate o serie de msuri, precum: 10 (a) democratizarea partidelor politice; (b) consolidarea instituiilor democratice; (c) consolidarea vectorului european i contracararea propagandei ruseti; (d) dezvoltarea unui dialog strategic cu Ucraina.

Riscurile din sectorul bancar i implicaiile asupra securitii economice a riiJ

PE PARCURSUL ANULUI 2014 I NCEPUTUL ANULUI 2015, SISTEMUL BANCAR MOLDOVENESC A FOST BULVERSAT DE O SERIE DE FRAUDE BANCARE DE PROPORII ISTORICE, CARE RISC S SUBMINEZE NU DOAR PERSPECTIVELE ECONOMICE, CI I CELE DE INTEGRARE EUROPEAN A RII. FAPTUL C TIMP DE CIRCA 1,5 ANI, 3 BNCI DE IMPORTAN SISTEMIC AU COMIS O FRAUD DE CIRCA 13,3 MILIARDE LEI SAU 950 MILIOANE USD (12% DIN PIB) ESTE UN ADEVRAT EEC N ACTIVITATEA DE REGLEMENTARE A BNM. ACESTE EVENIMENTE AU FOST I O AMENINARE DIRECT LA ADRESA SECURITII ECONOMICE I SOCIALE A STATULUI, AVND N VEDERE IMPACTUL BUGETAR I MACROFINANCIAR AL CRIZEI RESPECTIVE. n ACEST CONTEXT, ESTE IMPORTANT S NELEGEM CARE AU FOST LACUNELE LEGISLATIVE IVULNERABILITILE INSTITUIONALE CARE AU PERMIS DECAPITALIZAREA BNCILOR RESPECTIVE I CE URMEAZ DE FCUT PENTRU A TRANSFORMA SISTEMUL BANCAR DIN AMENINARE N OPORTUNITATE PENTRU SECURITATEA I DEZVOLTAREA ECONOMIC.

Analiza principalelor tendine i evoluiiAnul 2014 va intra pentru totdeauna n istoria bancar a Republicii Moldova: n noiembrie, 3 bnci (Banca de Economii - BEM, Banca Social - BS i Unibank - UB) care reprezint peste o treime din ntregul sistem bancar al rii, au ajuns n prag de faliment, iar BNM a instituit un regim de administrare special asupra acestora. Este important de menionat c la originea acestei crize nu au stat factori externi sau de ordin macroeconomic: n perioada 2013-2014, economia moldoveneasc a crescut cu 9,2% i, respectiv, cu 4,6%, iar situaia la restul bncilor nu s-a schimbat esenial, iar la unii indicatori chiar s-a mbuntit.

Faptul c criza de la cele 3 bnci nu a avut origini sau repercusiuni sistemice este relevat de faptul c, ncepnd cu a doua jumtate a anului 2014, nivelul de capitalizare a sistemului bancar cu excepia BEM, BS i UB, msurat prin indicele suficienei capitalului ponderat la riscRaportul dintre Capitalul Normativ Total al bncii i volumul activelor expuse la risc., a nceput s creasc (figura 1). Totodat, calitatea portofoliului de credite, msurat prin ponderea creditelor neperformante n total credite, s-a mbuntit (figura 2).Mai curnd, situaia critic de la cele 3 bnci a fost cauzat de o serie de fraude care au avut drept scop final decapitalizarea bncilor prin acordarea de credite n proporii deosebit de mari, cu implicarea unor firme off-shore, firme locale, bnci strine i, cel mai probabil, cu sprijinul unor reprezentani din instituiile

de stat. n esen, ingineriile financiare care au adus BEM, BS i UB n prag de faliment au constat n majorarea artificial a indicilor de lichiditate prin intermediul depunerilor interbancare i mascarea creditelor neperformante, prin cesionarea acestora unor companii off-shore. Scopul final a fost de a majora artificial capacitile de creditare ale celor 3 bnci i a emite unele unor volume imense de credite unui grup de companii afiliate. Astfel, n urma unui efort concertat din partea acionarilor, beneficiarilor de credite, unor companii off-shore i a unor bnci din Rusia i Lituania, volumul de credite acordate de BEM, BS i UB la finalul anului 2014 a constituit circa 13,4 miliarde lei (~950 milioane USD). Aceast cifr coroboreaz creditele de urgen acordate de BNM celor 3 bnci pentru a evita intrarea acestora n incapacitate de plat (~ 10-15 miliarde lei). bem bs ub Alte bnciNivelul minim admisibilT4-13Tl-14T2-14T3-14T4-14Tl-15Sursa: BNM

FIGURA 1. Suficiena capitalului ponderat la risc (min. 16%), %25 20 15 10 5 0

30

77 '

72,6

58,4

52,8

41,0

27 1

12,7

6,4

L5,2.1118,4

L5,8 1 10,1

L5,2

7,8'8

lll

lllllll

lll

T4-13Tl-14T2-14T3-14T4-14Tl-15

FIGURA 2. Ponderea creditelor neperformante n total credite, % bem bs ub Alte bnci90 80 70 60 50 40 30 20 10 012

Sursa: BNMProcesul de delapidare a fondurilor de la BEM, BS i UB a avut la baz 5 factori fundamentali, care sunt descrii n continuare: 1.Administrarea defectuoas de la BEM de pn la criz. Criza de la cele 3 bnci are la baz problemele mai vechi de la BEM, dar care s-au acutizat dup o serie de evenimente ncepnd cu anul 2009. n particular, poziia financiar a BEM a fost subminat de preluarea activelor i obligaiunilor de plat ale Investprivatbank (banca ce a dat faliment n 2009) i a intensificrii creditrii imprudente ncepnd cu 2010Un raport al Curii de Conturi de la nceputul anului 2011 ateniona c acordarea ateniei reduse studierii situaiei financiare a beneficiarilor de credite i atitudinea iresponsabil fa de evaluarea, verificarea i meninerea gajurilor erau aspecte caracteristice activitii de creditare n cadrul BEM (sursa: Epopeea Bncii de Economii sau cum au prbuit gigantul", Expert-Grup, 2014).. Situaia s-a agravat i mai mult odat cu conflictele dintre acionari i prelurile ostile ale aciunilor de la BEM din 16 mai - 9 august 2011n baza deciziilor emise de judectoria Cueni, o parte din aciunile BEM au fost transmise companiei Rietel Limited", nregistrat n Noua Zeeland. Ulterior, Rietel Limited a transmis cea mai mare parte a aciunilor ctre Lectom LTD", companie nregistrat n Marea Britanie (sursa: Epopeea Bncii de Economii sau cum au prbuit gigantul", Expert-Grup, 2014). i primvara anului 2012n baza deciziilor judectoreti, cele 18,54% din aciuni deinute de Rietel Limited i Lectom LTD au fost transferate n cote egale ctre patru companii din Rusia (sursa: Epopeea Bncii de Economii sau cum au prbuit gigantul", Expert-Grup, 2014)., n urma crora un pachet important de aciuni a ajuns n proprietatea unor firme din zone off-shore care apoi au fost transferate unor companii din Federaia Rus. Ulterior, situaia critic de la BEM a servit motivul principal al cedrii pachetului majoritar al statului ctre investitori din Federaia Rus, cu reputaie la fel de dubioas. La scurt timp, unii acionari ai BEM au utilizat aciunile deinute la aceast banc pentru a garanta creditele obinute de ctre alte companii de la BS. 2.Schimbri obscure n structura acionariatelor BEM, BS i UB. Pista necesar pentru comiterea fraudelor bancare a servit restructurrile i fragmentarea acionariatului de la cele 3 bnci de la mijlocul anului 2013. Cote importante de aciuni au fost achiziionate de o multitudine de companii cu reputaie dubioas i persoane fizice, iar pentru a se eschiva de la obinerea permisiunii BNM, acestea au achiziionat cote mai mici de 5%. Mai mult dect att, majoritatea achiziiilor noilor acionari au fost fcute n baz de mprumuturi obinute de la companii off-shore, fapt ce a permis mascarea beneficiarilor efectivi ai aciunilor. 3.nclcarea principiilor de baz de guvernant corporativ la BEM, BS i UB. Aparent, noii acionari au activat concertat, determinnd managementul bncilor s acorde volume importante de credite unui ir de companii afiliate unor acionari, nclcnd toate normele prudeniale posibile. 4.Ingineriile financiare i sporirea artificial a capacitii de creditare a BEM, BS i UB. Volumele imense de credite acordate n mod fraudulos au avut la baz o serie de inginerii financiare care au urmrit cel puin 2 scopuri: (i) majorarea capacitilor de creditare, prin intermediul depozitelor interbancare cu participarea unor bnci locale i din Federaia Rus; (ii) mascarea golurilor de lichiditate, a nivelurilor de expunere i a creditelor neperformante, prin cesionarea creditelor neperformante companiilor off-shore contra infuziilor noi de lichiditi care ulterior se transformau n noi credite sau depozite interbancare. 5.Reacia ntrziat i insuficient din partea BNM i a altor instituii relevante. Faptul c 3 bnci de importan sistemic pe parcursul a circa 1,5 ani au fraudat sistemul bancar cu circa 13,3 miliarde lei, fr anumite constrngeri eseniale, denot eecul BNM n ceea ce ine de reglementarea i supravegherea sistemului bancar. Dei BNM intuia sau chiar cunotea despre tranzaciile dubioase din cadrul celor 3 bnci, aceasta a acionat tardiv i insuficient pentru a contracara delapidrile. n esen, aceasta s-a limitat la emiterea avertismentelor BEM, BS i UB, la atenionarea Guvernului i Comitetului Naional de Stabilitate Financiar i la anumite ajustri legislative pe parcursul anilor 2013-2014, care ns nu au reuit s contracareze fraudele bancare. Totodat, avnd n vederemagnitudinea delapidrilor, BNM nu a utilizat ntregul instrumentar prevzut de legislaie pentru a asigura stabilitatea sistemului bancar. Spre exemplu, Legea cu privire la instituiile financiare (articolul 38), pe lng emiterea de avertismente, permite BNM s aplice amenzi bncilor, s limiteze sau s suspende activitatea bncilor, sau chiar s retrag licena de activitate dac se constat c banca a nclcat legislaia, s-a angajat n aciuni riscante i dubioase care afecteaz interesele i a comis alte nclcri. n plus, articolul 15 al aceleiai legi permite BNM s blocheze activitatea acionarilor (indiferent de cota acestora n capitalul social) dac se depisteaz c acetia acioneaz concertat - fapt evident n cazul fraudelor de la cele 3 bnci. ns, din motive de neneles, BNM nu a utilizat instrumentarul de care dispune i a instituit regimul de administrare special la BEM, BS i UB abia la final de noiembrie 2014, dup comiterea fraudelor bancare.

Implicaii mai largi i riscurin condiiile n care circa 12% din PIB dispar din sistemul bancar, iar 3 bnci a cror active nsumeaz circa 35% din activele ntregului sistem bancar, riscurile pentru situaia macroeconomic i pentru starea ntregii ri sunt evidente. Riscul din partea datoriei de stat i, implicit, riscul de ar. Pentru a evita un eventual faliment, BNM, n noiembrie 2014, a acordat BEM, BS i UB credite de urgen n valoare de circa 9,6 miliarde lei sub garania Guvernului. Acestea constituie circa 9% din PIB-ul rii sau 34% din veniturile bugetului de stat din 2014. n situaia n care cele 3 bnci nu vor fi capabile s returneze banii respectivi (probabilitatea este destul de nalt din cauza situaiei financiare deplorabile), garaniile se vor transforma n datorie de stat. Aceasta va majora substanial nivelul de ndatorare a Guvernului: ponderea datoriei de stat n PIB ar putea crete de la 32% n 2014 la 48% n 2015 i 51% n 2016 Conform prognozelor Fondului Monetar Internaional.. Pe fundalul deficitului bugetar, al deficitului de cont curent, al nivelulului redus al activelor oficiale de rezerv i al riscurilor pentru moneda naional, creterea ndatorrii alimenteaz riscul de ar. Riscul unui oc fiscal de durat. Potrivit estimrilor, ocul fiscal eventual va dura n timp, iar revenirea la parametrii actuali ai deficitului i ai ponderii datoriei publice n PIB va avea loc timp de circa 10 ani. Aceasta va avea un impact triplu asupra economiei: (i) creterea esenial a cheltuielilor bugetare pentru deservirea datoriei de stat; (ii) efecte adverse asupra creditrii sectorului real n urma creterii concurenei dintre Guvern i sector privat pentru resursele creditare ale bncilor comerciale; (iii) creterea presiunii fiscale i reducerea investiiilor publice din anii urmtori. Ajustrile cadrului regulator nu sunt suficiente pentru a contracara fraude similare i pe viitor. Spre exemplu, instanele judectoreti pot s emit n continuare decizii care pot afecta guvernana corporativ la bnci i interesele deponenilor, deciziile BNM pot fi suspendate prin decizii de judecat, verificarea calitii acionarilor se face n continuare doar pentru cei care dein pachete de aciuni ce depesc 5% din capitalul social, aciunile bncilor comerciale pot fi gajate n continuare sau procurate din contul mprumuturilor oferite de companii off-shore, iar noiunea de activitate concertat rmne destul de vag definit de cadrul normativ. Acestea sunt principalele lacune legislative i instituionale care continu s alimenteze riscul unor fraude bancare i respectiv creeaz riscuri pentru securitatea economic a rii. Riscul deprecierii monedei naionale i efectele inflaioniste. Perioada de dup instituirea administrrii speciale n cadrul BEM, BS i UB a coincis cu deprecierea rapid a monedei naionale: din noiembrie 2014 pn n mai 2015, leul moldovenesc a pierdut circa 17% din valoare. n aceeai perioad, activele oficiale s-au redus cu circa o treime sau cu 875 milioane USD. O posibil cauz ine de faptul c creditele acordate n mod fraudulos au fost convertite n valut strin, stimulnd

cererea exagerat pentru valut. Pe lng deprecierea care deja a avut loc, persist riscuri de depreciere i n viitorul apropiat, deoarece activele oficiale de rezerv au atins nivelul minim admisibil (circa 3 luni de importuri consecutive), fapt ce limiteaz spaiul de manevr al BNM n cazul unor ocuri adiionale asupra monedei naionale. n plus, deprecierea monedei naionale a creat deja importante costuri sociale din cauza presiunilor inflaioniste: nivelul inflaiei urmeaz s depeasc nivelul intit de BNM i s ating nivelul de 9-11% n 2015. Costurile respective sunt amplificate de recesiunea anticipat n acelai an, dar i de politica monetar restrictiv cauzat de presiunile inflaioniste.1515

Recomandri de politiciRecomandrile imediate de politici vizeaz soluionarea crizei de la cele trei bnci i eliminarea lacunelor legislative i a vulnerabilitilor instituionale care au permis degradarea situaiei de la BEM, BS i B pentru a preveni practici similare pe viitor: Opiunea de politici n adresa BEM, BS i UB trebuie s respecte trei principii fundamentale (3 R): (i) Recuperarea tuturor depozitelor persoanelor fizice i juridice; (ii) Responsabilitatea persoanelor i instituiilor implicate direct sau indirect n fraudele comise; (iii) Reforma sistemului de supraveghere i reglementare bancar. Primul principiu sugereaz faptul c, indiferent de opiunea de politici aleas, toi deponenii trebuie s aib posibilitatea s-i recupereze deplin depunerile fcute la BEM, BS i B. Aceast condiie este crucial pentru prevenirea panicii care ar putea transmite crize de la cele 3 bnci la nivelul ntregului sistem bancar. Al doilea principiu sugereaz faptul c toate persoanele cu putere de decizie care au fost implicate n tranzaciile frauduloase sau nu au reacionat intenionat pentru a preveni acestea trebuie s poart responsabilitate deplin conform Codului Penal. La fel, conform acestui principiu, costurile financiare asociate soluionrii problemei celor 3 bnci trebuie s fie suportate de ctre banca central - principala instituie responsabil de supravegherea i reglementarea eficient a sistemului bancar i care ar fi putut reaciona mai prompt i decisiv pentru a preveni fraudele comise. Al treilea principiu accentueaz necesitatea unei reforme ample a reglementrii i supravegheri bancare, pentru a elimina lacunele legislative i instituionale, pentru a preveni crize similare n viitor (msuri discutate n punctele urmtoare). Per ansamblu, cele 3 bnci aflate n dificultate trebuie lichiditate, cu respectarea principiului 3-R": 1. Toate depozitele trebuie recuperate; 2. Persoanele i instituiile relevante trebuie s poart rspundere penal i financiar deplin, fr a atinge buzunarele contribuabililor; 3. Reforma sistemului de reglementare i supraveghere bancar trebuie nceput imediat. Consolidarea independenei i responsabilitii BNM. Independena BNM poate fi fortificat prin eliminarea posibilitii de suspendare a deciziilor BNM care in de reglementarea sectorului bancar de ctre orice instan de judecat. Un exemplu relevant a fost suspendarea n perioada 10 februarie 2014 - 1 decembrie 2014 a Hotrrii Consiliului de administraie al BNM conform cruea bncile erau limitate la o expunere de maxim 15% de la CNT. Aceasta a permis BEM, UB i BS s manipuleze cu indicatorii de lichiditate i capital n perioada respectiv. n plus, este necesar de eliminat avizarea din partea Ministerului Justiiei a hotrrilor BNM, fapt ce contravine bunelor practici n domeniul independenei bncilor centrale. Consiliul de administraie al BNM trebuie filtrat de orice interferen politic, iar membrii acestuia trebuie s nu aib afilieri politice directe sau indirecte. Consolidarea independenei BNM trebuie s aib loc n paralel cu fortificarea responsabilitii acesteia. n particular, este necesar de stabilit un mecanism de evaluare a performanelor BNM de ctre o contra-parte extern. Aceasta va asigura responsabilizarea i va permite o evaluare independent a instituiei, n special n condiii de crize similare cu cea de la BEM, BS i B.1616

Eliminarea tuturor portielor" prin care companiile off-shore interacioneaz cu bncile comerciale. n acest sens, este necesar de interzis achiziionarea aciunilor bncilor comerciale n baza mprumuturilor de la companii off-shore, gajarea aciunilor deinute la bnci, deinerea de aciuni la bncile comerciale de ctre companii off-shore, cesionarea portofoliilor de credite companiilor off-shore sau creditarea companiilor off-shore. Legislaia permisiv la aceste capitole n paralel cu reglementarea imprudent din partea BNM au fost factorii fundamentali care au permis fraudarea BEM, BS i UB, iar aplicarea acestor restricii va preveni situaii similare pe viitor.Stabilirea unor criterii mai clare pentru determinarea activitii concertate. Legislaia trebuie s fie mai specific la capitolul determinrii activitilor concertate pentru a permite BNM s intervin mai prompt la blocarea eventualelor fraude bancare. n plus, i BNM trebuie s-i fortifice capacitile de investigaie n vederea depistrii unor asemenea practici, fapt ce i-ar permite exercitarea ntregului instrumentar prevzut de legislaie pentru a preveni eventuale crize i delapidri bancare.Asigurarea independenei profesionale i proteciei personale a funcionarilor din cadrulBNM. Pentru a asigura o reglementare bancar eficient, nu este suficient doar de ntrit capacitile i independena BNM, dar i de asigurat imunitatea celor care sunt responsabili de prevenirea i contracararea fraudelor bancare, care de regul sunt n proporii deosebit de mari. Pasivitatea relativ a BNM din 2013-2014 a fost cauzat inclusiv de faptul c angajaii responsabili de actul regulator nu beneficiaz de suficient protecie personal i independen profesional. n paralel cu aceasta, este necesar de sporit nivelul de rspundere personal a funcionarilor autoritii de reglementare, pentru a eficientiza actul de reglementare de la toate nivelurile ale BNM.Definirea unei viziuni integrate privind consolidarea stabilitii bancare i fortificarea securitii financiare a rii. Aceasta implic eficientizarea comunicrii i schimbului operativ de informaii dintre BNM, CNPF, Ministerul Finanelor, Comitetul pentru Stabilitate Financiar i Consiliul Suprem de Securitate pe marginea situaiei din sistemul bancar i cele 3 bnci n particular. Toate instituiile vizate trebuie s adopte un plan unic de msuri menite s identifice soluia optimal privind criza de la BEM, BS i UB, precum i s fortifice securitatea financiar a rii. Pe lng eliminarea lacunelor legale i instituionale, menionate mai sus, fortificarea securitii financiare mai implic:oconsolidarea nivelului rezervelor valutare ale rii;oeliminarea barierelor de intrare pe piaa bancar a bncilor strine;odezvoltarea pieei financiare nebancare;omajorarea plafonului de garantare a depozitelor bancare;oncurajarea prin intermediul politicii fiscale a plasamentelor pe termen lung n bnci;o majorarea sanciunilor pentru administrare bancar frauduloas i activitate concertat; n plus, sanciunile trebuie s vizeze i managerii de mijloc i funcionarii direct implicai n fraudele bancare;o reglementarea mai strict a expunerilor bncilor fa de companiile afiliate.Economia

Capitolul dat ncepe prin evaluarea siTUAiEi scial-ecnmice curente din Moldova i identificarea celor mai importante TENDiNE. Deschiznd tematica Raportului, capitolul continu prin analizarea aspectelor relevante de securitate economic. La finalul capitolului sunt prezentate principalele recomandri menite s consolideze securitatea economic aPOPULAlEI, FIRMELOR I sTATULUI.

Situaia economic curent: aspectele esenialeContrar ateptrilor majoritii experilor, a organizaiilor internaionale, precum i n ciuda unei baze de comparaie foarte nalte un an mai devreme, n 2014 economia moldoveneasc a realizat o cretere impresionant de 4,6% (Tabelul 1). Creterea s-a datorat n cea mai mare parte evoluiilor bune din sectorul producerii bunurilor, n timp ce serviciile i construciile au fost mai anemice. n mod cert, sectorul agricol a surprins observatorii economici, avansnd cu 8,2%, i aceasta dup creterea de recuperare de circa 38% realizat n 2013. De partea cererii, creterea cu 2,9% a consumului final este una semnificativ, dei mai slab dect n 2013, atestnd c consumatorii devin mai precaui cu portmoneele. Formarea brut de capital fix, adugnd 10%, ar putea fi considerat o cretere cu adevrat remarcabil numai dac nu ar fi fost determinat aproape integral de investiiile de capital publice i aproape deloc de cele private. Austeritatea care planeaz amenintor asupra bugetului public n 2015-2016 (i poate chiar i mai departe) va subia, astfel, i bruma de investiii care mai sunt fcute n infrastructur. Coroborate, actualele condiii interne pentru creterea economic sunt cele mai proaste de dup criza din 2009 i ar putea s rezulte n 2015 ntr-o recesiune economic veritabil.Mai ales c i condiiile pe pieele externe sunt foarte vitrege: rzboiul din Ucraina, sanciunile comerciale ruse impuse exportatorilor moldoveni, agravarea situaiei n economia rus i absena unor semne de relansare economic durabil n Europa - toate acestea au fcut ca exporturile s creasc n 2014 cu numai 1%, iar n primul trimestru al lui 2015 - s scad cu 15%. Exporturile moldoveneti pe principalele piee sunt n cdere liber: Italia - minus 25%, Federaia Rus - minus 50%, Ucraina - minus 70%. Comprimarea cu un sfert a volumului remitenelor este o alt reflecie a nrutirii situaiei n economia regional, doar c, judecnd dup ritmurile inegale de scdere a remitenelor - minus 34% pentru cele din Rusia comparativ cu -11% pentru cele din Italia - n Est situaia emigranilor moldoveni pare a fi mai proast dect n Vest.n pofida situaiei destul de complicate n Europa i Rusia, indicatorii pieei muncii din Republica Moldova nu atest nc o revenire masiv a emigranilor acas. De fapt, dup cum arat i exemplul crizei din 2009 - cnd numai 10-15% din emigrani au revenit temporar - o revenire n mas a emigranilor moldoveni este chiar puin probabil, indiferent de condiiile din rile-gazd. Dup cum s-a artat i n ediia RST din 2014, decalajul de venituri dintre Republica Moldova i rile din vecintatea central i est-european este att de mare, iar viteza de convergen att de mic, nct o revenire masiv a emigranilor n ar este practic exclus, astfel, piaa muncii locale fiind ferit" de ocuri. Emigranii vor ncerca s se adapteze la noile condiii, s se naturalizeze,s schimbe ara-gazd - orice - numai s nu revin n Republica Moldova, unde oportunitile sunt i mai mici. n 2014 rata omajului a cobort la un nivel de 3,9%, minimul pentru perioada colectrii datelor ncepnd cu anul 1999. n pofida faptului c muli muncitori moldoveni sunt mpiedicai de autoritile migraionale ruse s revin n Federaia Rus, acetia par s gseasc ci mai puin legale de a reintra n Rusia, i aceasta chiar n pofida nrutirii situaiei n sectorul de construcii de acolo. Rata ocuprii a rmas la un nivel foarte redus, sub 40%, dei, ca i n 2013, se atest o anumit mbuntire a pieei muncii n localitile unde exist zone economice libere. Veniturile medii au continuat s creasc, iar un asemenea indicator-cheie cum ar fi incidena srciei calculat la pragul naional de srcie, a continuat s scad, atingnd, conform estimrilor noastre un nivel de puin peste 10%, fa de 12,7% n 2013. Datele preliminare pentru 2014 confirm, o dat n plus, c ajutorul social acordat conform mecanismului de intire a persoanelor cu venituri mici este un instrument de politici foarte eficient care permite reducerea considerabil a srciei.Tocmai din aceast cauz progresele atinse n reducerea srciei sunt foarte vulnerabile la eventualele probleme ale bugetului public. Deficitul bugetului de stat anunat pentru 2015 - estimat la circa 2,8% din PIB - pe lng faptul c este n cretere fa de anii precedeni, acesta nu ine cont de riscurile majore care planeaz asupra bugetului i datoriei publice din cauza felului n care a fost gestionat situaia dificil din sectorul bancar n 2014-2015 i care a determinat un deficit cvasifiscal enorm, doar c acesta nc nu este reflectat n statistica finanelor publice. n mod aproape sigur, bugetul de stat pentru anul 2015 va trebui s fie revizuit i depus din nou n Parlament pentru aprobare.n precedenta ediie a RST atrgeam atenia asupra faptului c i aparenta mbuntire a situaiei pe piaa creditului (scderea dobnzilor, nlesnirea accesului) din 2013 i prima jumtate a anului 2014 trebuie tratat cu maxim precauie, deoarece situaia real din sectorul bancar era foarte fragil. Acest lucru este n prezent confirmat de datele statistice. Nivelul de creditare bancar a economiei a sczut brusc, de la 40,3% din PIB n 2013 la 36,6% n 2014. n 2015, nivelul de restricionare a creditului bancar va fi i mai nalt, dup cum atest i creterea galopant a dobnzii, de la 9,8% n noiembrie 2014 la 13,8% n mai 2015. Dobnzile mai nalte vor face creditul bancar i mai puin accesibil pentru firme i consumatori, ceea ce va eroda i mai mult creterea economic.

201220132014PIB, modificare fa de anul precedent, %-0,78,94,6Producia agricol, modificare fa de anul precedent, %-22,338,38,2Producia industrial, modificare fa de anul precedent, %-1,96,87,3Volumul serviciilor prestate, modificare fa de anul precedent, %2,76,03,6Volumul lucrrilor de construcii, modificare fa de anul precedent, %0,75,11,0Consumul gospodriilor casnice, modificare fa de anul precedent, %1,06,52,9Formarea brut de capital fix, modificare fa de anul precedent, %1,83,310,1Investiii strine directe, influx net, % din PIB2,12,72,6Exporturi de bunuri i servicii, % din PIB42,543,842,1Importuri de bunuri i servicii, % din PIB84,581,579,8Indicele preurilor de consum, modificare fa de anul precedent, %4,64,65,1Total credit bancar, % din PIB39,740,336,6Rata omajului, % din populaia economic activ5,65,13,9Rata ocuprii, % din populaia cu vrsta peste 15 ani38,439,339,6Contul curent/PIB, %-8,8-6,6-8,0Deficit bugetar/PIB, %-2.1-1.8-1,7Rata medie la creditele bancare, %13.312.310,6Rata medie la depozitele bancare, %7.67.25,7Surse: BNS, BNM, Eurostat i calculele autorilor;TABELUL 1. Principalii indicatori monitorizai privind economia Republicii MoldovaEvaluarea principalelor ameninri la adresa securitii economice a Republicii MoldovaCu riscul unei simplificri excesive, securitatea economic poate fi definit ca msura n care cetenii, firmele i ara n ansamblu sunt protejai n faa unor pierderi economice substaniale cauzate de volatilitatea veniturilor i / sau de apariia unor necesiti de cheltuieli majore neprevzute (de exemplu, pentru sntate, nlturarea consecinelor calamitilor naturale i tehnologice etc.)Jacob S. Hacker et all, The Economic Security Index: A New Measure for Research and Policy Analysis", Federal Reserve Bank of San Francisco, Working Paper Series, Working Paper 2012-21.. Lipsa economiilor sau a activelor care ar putea fi utilizate pentru a amortiza impactul ocurilor este cauza imediat a insecuritii economice.Merit s subliniem faptul c riscurile la adresa securitii economice sunt n continu schimbare, iar evaluarea corect a acestora este imperativ, mai ales n cazul unei ri care nu are foarte multe resurse financiare i umane pentru gestionarea acestor riscuri. De exemplu, problema concentrrii excesive a exporturilor moldoveneti pe piaa rus, caracteristic pentru mijlocul anilor 1990, este n prezent depit, structura geografic a comerului extern nscriindu-se aproape perfect n teoria gravitaiei comerciale. Astfel, sanciunile comerciale introduse de Federaia Rus ca rspuns la asocierea Moldovei cu UE au avut un impact economic foarte moderat. Un alt stereotip este c numrul mare de moldoveni care lucreaz n Rusia sporete vulnerabilitatea rii la presiunile politice exercitate de Rusia. Din cauza costurilor politice i complicaiilor tehnice, Rusia nu este, de fapt, n stare nici s expulzeze n mas aceti muncitori i nici s blocheze transferurile pe care acetia le fac pentru familiile lor rmase n Republica Moldova.Analiza evoluiilor (i involuiilor) de dup independen ncoace sugereaz c o list relevant a vulnerabilitilor majore ale economiei moldoveneti ar include urmtoarele: Dependena integral a economiei moldoveneti de gazul furnizat din Federaia Rus; aceast dependen este amplificat de faptul c robinetul" poate fi uor nchis de Transnistria; Dependena major a sectorului industrial i casnic de energia electric furnizat din Transnistria (i, pn nu demult, de Ucraina); Datoriile enorme acumulate de Transnistria pentru gazul natural livrat din Federaia Rus (care, n anumite scenarii de reintegrare a rii, pot uor s se transforme din datorie corporativ n datorie de stat); Expunerea cvasitotal a sectorului agricol la schimbrile climaterice asociate cu creterea frecvenei i intensitii fenomenelor meteorologice extremale sau catastrofale (n special, secetele) i insuficiena resurselor de ap proprii i riscurile majore de poluare industrial a rului Nistru pn la intrarea acestuia pe teritoriul moldovenesc.ntr-o msur mai mare sau mai mic, aceste vulnerabiliti s-au manifestat de-a lungul timpului i au fost intensificate de slbiciunile instituionale interne care s-au profilat din plin mai ales dup 2010 ncoace. Printre aceste slbiciuni instituionale se numr: Corupia generalizat i endemic, nsoit de o scdere a eficienei i echitii sociale n prestarea serviciilor publice i de incapacitatea instituiilor statului de a reaciona la riscurile i la provocrile interne i externe; Preluarea aproape integral a controlului de ctre exponenii unor interese obscure asupra instituiilor statului, subminnd capacitatea Guvernului de a lua decizii care rspund interesului public i cea a instituiilor de supraveghere, control i regulatorii de a impune respectarea regulilor de joc;

Opacitatea drepturilor de proprietate n sectorul financiar i predominarea n unele instituii financiare-cheie a capitalului rusesc de provenien neoficial, cu toate consecinele pe care le-am observat n ultimii ani; n prezent, circa 40% din capitalul bncilor moldoveneti se afl n proprietatea unor companii ruseti direct afiliate centrelor de putere politic de la Moscova, care se pare c au gsit sistemul bancar moldovenesc foarte util pentru a derula operaiuni internaionale de splare a banilor i pentru a aspira importante resurse financiare; Incapacitatea statului de a identifica i taxa n mod eficient i fiscal just veniturile i proprietatea, ceea ce duce la subfinanarea serviciilor publice, la creterea inegalitilor sociale i la acumulareafrustrrilor populaiei vizavi de avantajele regimului politic democratic; Definirea incert a drepturilor de proprietate n multe sectoare reduce nivelul de bunstare al cetenilor i duce la ratarea oportunitilor investiionale. De exemplu, n sectorul gazier investiiile efectuate de populaie n conductele de furnizare a gazului nu sunt contabilizate n mod adecvat, ceea ce reduce artificial cota care revine Republicii Moldova n capitalul companiei Moldova-Gaz.

Provocrile la adresa securitii economice pe termen mediuPe termen mediu, exist trei riscuri majore care amenin securitatea economic i care ar putea s se materializeze. Astfel, garania care a fost acordat de Guvern pentru salvarea celor trei bnci comerciale n mod aproape sigur va fi transformat n datorie de stat, cu toate consecinele de rigoare pentru riscurile de ar, pentru buget i pentru bunstarea cetenilor. Necesitatea de deservire a datoriei respective va spori i mai mult costul capitalului n Republica Moldova. O alt zon de posibil risc este Transnistria. Odat cu anularea formal de ctre Ucraina a acordurilor sale cu Rusia prin care Kievul permitea militarilor rui s tranziteze teritoriul su pentru a ajunge n dislocarea pacificatorilor i militarilor rui din Transnistria, tensiunile dintre Chiinu i Tiraspol (cu Moscova aflat n spate) vor crete inevitabil. Nu este exclus c, n faa riscului pierderii independenei" liderii de la Tiraspol vor dori s utilizeze instrumentele energetice pentru a-i extinde cmpul de manevr n negocierile cu Chiinul. Gestionarea crizei cauzate de devalizarea celor trei bnci comerciale este o surs major de riscuri la adresa securitii economice. Cel mai probabil scenariu de rezolvare a problemei bncilor este lichidarea lor ordonat, deoarece acestea sunt tehnic insolvabile. (Naionalizarea Bncii de Economii, dup cum a fost propus recent de liderii PLDM i PDM, este o opiune foarte riscant, deoarece nu este clar dac BEM, mpovrat de datorii compromise, mai are o valoare economic net pozitiv i deoarece exist riscul c naionalizarea va majora i mai mult datoria de stat). ns nu este exclus c anumite fore politice vor dori s utilizeze aceste procese i vor ncerca s alimenteze ngrijorrile pe care inevitabil le vor avea deponenii celor trei bnci. De asemenea, nu este clar n ce msur alte bnci comerciale sunt expuse la problemele cu care se confrunt cele trei bnci preluate de BNM n administraie direct.

Cum trebuie ameliorat securitatea economic?Principalele recomandri adresate factorilor de decizie pentru a spori nivelul de securitate economic includ urmtoarele: alocarea prioritar a resurselor pentru finalizarea proiectului de racordare energetic ntre Republica Moldova i Romnia, nu doar pe filiera gazier, dar, mai ales, pe cea electric;2121

elaborarea unei strategii juridice de nerecunoatere a datoriei Transnistriei pentru gazul furnizat de Federaia Rus n calitate de datorie de stat a Republicii Moldova; adaptarea politicii de subvenionare a productorilor agricoli la imperativul utilizrii ct mai raionale a resurselor de ap i alocarea subveniilor numai pentru implementarea unor soluii eficiente i economicoase de irigare (de exemplu, prin picurare); subveniile pentru investiiile de capital trebuie suplimentate cu un program naional de instruire a fermierilor n domeniul irigrii; identificarea unui mecanism de evaluare extern independent a tuturor organelor de control destat, autoritilor regulatorii i altor instituii publice relevante; n acest sens, oportunitile de twinning oferite de Acordul de Asociere sunt cele mai promitoare; identificarea i expunerea public a informaiei privind proprietarii efectivi ai instituiilor financiare -nu doar bnci, ci i societi de asigurri, leasing i de capital - pentru a preveni, astfel, alocarea de credite ctre prile afiliate; auditul internaional al drepturilor de proprietate n sectoarele critice, ncepnd cu energetica.2222Piaa munciii protecia social

Nivelul de trai al populaiei i situaia de pe piaa muncii, n ultima perioad, au czut prad modelului vicios al migraiei forei de munc i dependenei de remitene. Acest model, evolund gradual, a rezultat n concentrarea excesiv a emigranilor moldoveni n Federaia Rus, ancornd indirect sistemul macroeconomic din ara noastr n ciclurile economice ale acesteia. Scderea preurilor la hidrocarburi i ncetinirea ritmurilor de cretere economic din aceast ar vor avea un impact negativ pe termen mediu asupra volumului de remitene i, indirect, asupra nivelului de venituri ale populaiei din Republica Moldova.

Analiza principalelor evoluii i tendineMigraia forei de munc i amplificarea volumului de remitene au avut mereu un impact pozitiv asupra nivelului de trai al populaiei, precum i a situaiei pe piaa muncii. Unul dintre principalele neajunsuri, ns ale migraiei externe din ultimul deceniu este caracterul extrem de asimetric al fluxurilor de emigrani, prioritate avnd destinaia de migraie spre Federaia Rus. Importana acestei ri a crescut treptat n ultimii ani, inclusiv n 2014, cnd ponderea acesteia a crescut la maximul istoric de 68,09% din totalul forei de munc emigrat din Republica Moldova.Rezultatul inevitabil al modelului actual de migraie este creterea dependenei excesive de remitenele din Federaia Rus, fapt ce reprezint un risc major pentru securitatea economic a rii. Tendinele respective s-au amplificat dup criza din 2009, cnd economia ruseasc i-a recuperat mai rapid poziiile n comparaie cu UE, datorit restabilirii preurilor la petrol. ncepnd cu acest an, ponderea remitenelor din Rusia a ntrecut ponderea celor din restul rilor, crescnd cu 10 p.p. pe parcursul ultimilor patru ani pn la 62,5% n 2013 (Figura 3). n anul 2014 ns, din cauza decelerrii economice din Federaia Rus, remitenele au sczut cu 5%, iar n 2015 acestea ar putea scdea tocmai cu peste 20%, punnd presiuni majore asupra situaiei economice i sociale din ar.

FIGURA 3. Dinamica remitenelor8 (mil. USD, axa din stnga) i ponderea FederaieiRusia RestI Rusia (%)Ruse n aceste fluxuri (%, axa din dreapta)250020001500

1000500 Total remitente2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Sursa: Calculele autorilor n baza datelor BNM.

Ponderea major a remitenelor din Federaia Rus ancoreaz sistemul macrofinanciar al Republicii Moldova n ciclurile economice ale acestei ri. Faptul respectiv se observ n corelaia perfect dintre dinamica remitenelor i a preurilor la petrol, care au un impact decisiv asupra performanei economice a Rusiei. Dac pn la criza din 2009 relaia respectiv se explica n primul rnd prin creterea economic mondial care a stimulat att preurile la petrol, ct i remitenele, atunci ncepnd cu anul 2010 factorii explicativi s-au schimbat n favoarea factorilor specifici economiei ruseti (Figura 4).

FIGURA 4. Relaia dintre dinamica remitenelor (mil. USD. Axa din stnga) i preulla petrol (USD/baril, axa din dreapta)Sursa: BNM, AIE.Remitenele au fost calculate n baza balanei de pli, lund n consideraie urmtoarele componente - compensarea pentru munc, transferurile personale i transferurile emigranilor. Total remitente Brent (USD/baril)

Situaia economiei ruseti, n ultimii ani, a nceput s joace un rol decisiv n creterea interdependenei dintre remitene i preurile la petrol. Aceasta se manifest prin majorarea coeficientului de corelaie dintre dinamica remitenelor i a preului la petrol de la un nivel nesemnificativ (0,09 puncte) pentru perioada 20002009 pn la o corelaie destul de strns (0,77 puncte) din perioada 2010-2014. Pentru remitenele din restul rilor ns, coeficientul de corelaie a sczut de la 0,50 la 0,44 pentru perioadele respective. Astfel, creterea dependenei de economia ruseasc, din punctul de vedere al migraiei forei de munc, crete nu doar riscurile de ar pentru Republica Moldova, dar i incertitudinea de pe pieele internaionale de hidrocarburi. Practic, are loc dublarea riscurilor pe termen mediu, deoarece meninerea preurilor la petrol pe o perioad mai ndelungat transform criza actual din Rusia din una ciclic, n una structuralWorld Bank. The Dawn of a New Economic Era? Russia Economic Report Nr. 33, April 2015..

Implicaii mai largi i riscuriDeceleraia recent a economiei ruseti va avea un impact negativ asupra volumului de remitene pe termen mediu. Astfel, n cazul n care numrul emigranilor moldoveni rentori acas va fi nesemnificativ n anul curent, atunci remitenele vor scdea n 2015 cu circa 22,6%, crescnd n urmtorii doi ani n medie cu 12% (Figura 3. Scenariul I). Dac numrul celor rentori va fi aproximativ echivalent cu cel nregistrat n anul 2009, remitenele vor scdea aproximativ cu 25% n 2015, crescnd n urmtorii doi ani aproximativ cu 10% (Figura 3. Scenariul II). Totodat, n ambele scenarii volumul remitenelor ctre finele anului 2017, dac nu va avea loc o redistribuire semnificativ a fluxurilor de emigraie n plan geografic, nu va atinge nivelul maxim de remitene nregistrat n anul 2013, fiind aproximativ cu 10 p.p. mai mic n primul caz i cu 12 p.p. n cel de-al doileaModelarea dinamicii remiterilor fcut n baza D. Ratha, W. Shaw. South-South Migration and Remittance. Working Paper 102, World Bank, 2007. Prognozele pentru principalii indicatori macroeconomici ale Federaiei Ruse pentru urmtorii ani au fost preluate de la FMI..

FIGURA 5. Dinamica remiterilor n funcie de scenariile de rentoarcereScenariu I2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700a emigranilor

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Sursa: Calculele Expert-Grup n baza datelor BNM.Reducerea volumului de remitene, pe lng impactul la nivel macroeconomic, va influena negativ bunstarea populaiei. Deoarece ponderea remitenelor constituie n medie 18% din veniturile disponibile ale

Scenariu II

populaiei, reducerea acestora cu pn la 25% poate duce la scderea consumului populaiei cu aproximativ 4,75% din PIB la nivel macroeconomicD. Saha, R. Giucci. Remittances from Russia: Macroeconomic implications of possible neative shocks. PP/03/2014, GET Moldova.. n acelai timp, gravitatea acestui oc extern crete, dac lum n consideraie i impactul lui asupra diferitor straturi sociale, preponderent celor cu venituri reduse. Datorit faptului c n structura fluxurilor de emigraie predomin populaia din zonele rurale (circa 70%), care are un nivel de venituri cu mult inferior celui urban i la care ponderea remitenelor n veniturile disponibile este de circa 23,5%, fa de 12,2% n regiunile urbane, populaia respectiv o s fie afectat n primul rnd de contractarea remitenelor.

Recomandri de politiciPentru a diminua riscurile politice i economice legate de expunerea substanial fa de economia ruseasc, autoritile moldoveneti trebuie s ntreprind un set de msuri pentru a micora importana acestei destinaii pentru migraia forei de munc: pe termen mediu este necesar de diversificat n plan geografic fluxurile de migraie. Un instrument eficient poate fi negocierea acordurilor de migraie a forei de munc, precum i a celor de protecie social cu un numr mai larg de state. Astfel, finanarea de la bugetul de stat a negocierilor acestor acorduri trebuie s devin o prioritate. Necesitatea de modificare a cadrului existent n acest domeniu reiese din faptul c pe parcursul mai multor ani negocierile respective nu au fost finanate de la bugetul de stat, ci din surse de asisten financiar din partea organizaiilor internaionaleMinisterul Muncii, Proteciei Sociale si Familiei al Republicii Moldova. Raport de evaluare: programul de dezvoltare strategic, 2012 - 2014.. eforturile de diversificare a fluxurilor de migraie n plan geografic trebuie s fie nsoite de amplificarea numrului de acorduri bilaterale de protecie social a lucrtorilor emigrani din Republica Moldova. Prioritatea trebuie s fie dat rilor n care lucreaz deja un numr semnificativ de emigrani, cum sunt Italia, Grecia, Spania i Federaia Rus. Deoarece nu toate aceste ri sunt dispuse la momentul actual s semneze sau s negocieze astfel de acorduri, sunt necesare eforturi de lobbyism din partea statului nostru, cu sprijinul unor companii specializate internaionale, capabile s influeneze procesul de luare a deciziilor n rile respective. atragerea economiilor emigranilor moldoveni n economia naional. Importana acestor economii reiese din suma cumulativ, care a fost n anul 2012 cu circa 1,82 ori mai mare dect suma remitenelor. Totodat, nencrederea n sistemul bancar naional a contribuit la faptul c n acelai an doar circa 44% din suma economiilor erau pstrate n Republica Moldova, 54% din care erau pstrate la domiciliuN. de Zwager, R. Sinov. inovaie n Migraia Circular. Migraie si Dezvoltare n Moldova. iASCi, Nexus, 2014.. Astfel, doar reformarea cadrului de reglementare a sistemului bancar, care poate fi atins prin combaterea corupiei n sistemul judiciar i n instituiile publice de resort, precum i protejarea drepturilor de proprietate a acionarilor de bnci i altor instituii financiare.26TABELUL 2. Principalii indicatori monitorizai privind piaa munciii protecia social

Indicatorii statistici201220132014Rata de ocupare (%)38.439.339.6Femei36.537.037.4Brbai40.641.842.1Rata omajului (%)5.65.13.9Femei4.34.13.1Brbai6.86.04.6Creterea salariului nominal (%)8.898.2610.81Creterea migraiei externe (%)3.61.282.83Ponderea populaiei sub pragul naional absolut al srciei (rata srciei absolute %)16.612.7n/aRatele de cretere a remitenelor (%)12.1810.51-5.04Coeficientul Gini0.33500.3326n/aSalariul mediu nominal RM/ECE n USD (%)*38.537.4n/a* S-a luat n calcul doar rile din ECE care sunt membre ale UE. Sursa: BNM, BNS, Eurostat.

26Capitalul uman:de la reformela provocri curente

Contextul actual, i anume ZLSAC cu UE, ofer anumite oportuniti Republicii Moldovei, a cror valorificare depinde de capitalul uman al rii. Chiar dac sectorul educaiei este lider n reformele lansate i implementate n ultimii ani, sistemul de nvmnt profesional nc nu este suficient de pregtit i flexibil pentru noile cerine i oportuniti. Pe de alt parte, nici sectorul privat nu este capabil s menin capitalul uman cel mai valoros, care caut oportuniti n afara rii, la locuri de munc mai bine pltite. Astfel, principala provocare pe termen mediu este de a contribui la creterea competitivitii capitalului uman prin intervenii n dou direcii: creterea calitii nvmntului i asigurarea condiiilor necesare pentru ca companiile s devin profitabile, s poat plti salarii competitive, dar i s contribuie la instruirea pe parcursul vieii a angajailor.

Evoluii contradictorii si reforme necesareDei indicatorii cantitativi ai sistemului educaional plasau mereu Republica Moldova pe o poziie destul de favorabil, calitatea nvmntului, i ca rezultat a capitalului uman format, nu mai satisface necesitile economiei moldoveneti. ns adevratele reforme care urmresc trecerea de la cantitate la calitate n sistemul educaional au nceput abia n 2012, ntr-un context politic mai puin favorabil. Astfel, conform indicelui de dezvoltare UNESCO Educaie pentru toi"Indicele de dezvoltare Educaie pentru toi" poate avea valoarea maxim de 1 i reprezint media aritmetic a patru indicatori: rata net de cuprindere n nvmntul primar, rata de alfabetizare a populaiei cu vrsta peste 15 ani, indicele paritii de gen i rata deabsolvire a nvmntului gimnazial., din 2007 Republica Moldova s-a plasat printre rile cu valoare nalt a indicelui, care a diminuat n 2015 (Figura 6).

Dei nu exist date privind impactul direct al ultimelor reforme, putem presupune c nrutirea putea avea loc pe fundalul optimizrii reelei colare, care nu a fost nsoit de msurile suficiente de asigurare a transportului ctre noile instituii de nvmnt. Reforma are scopul de a asigura calitatea studiilor i de a reduce cheltuielile nalte destinate sistemului educaional, dar exist i anumite laturi negative ale acesteia. n procesul de optimizare a reelei colare n 2012-2014 au fost lichidate 92 i reorganizate 127 instituii de nvmnt. n aceast perioad rata net de cuprindere n nvmntul primar i gimnazial a diminuat uor, n special n mediul rural, unde au avut loc cele mai multe optimizri.2006 2007 2008 2010 2011 2012 2015Sursa: UNESCO, Indicele este prezentat doar pentru anii n care a fost calculat de UNESCO.Mai mult ca att, ponderea celor care rmn fr o specializare este destul de nalt. n special s-a redus numrul absolvenilor de licee care i continu studiile (doar 73,3% n 2013), inclusiv ca urmare a nspririi condiiilor de susinere a examenelor de bacalaureat (Figura 7). Astfel, rata de prsire timpurie a sistemului de nvmntRata de prsire timpurie a sistemului de nvmnt: ponderea populaiei de 18-24 ani cu nivel de educaie elementar (sczut), care nu urmeaz nici o form de instruire n ultimele patru sptmni precedente interviului, n total populaie de 18-24 ani. a fost de 21,1% n 2013, cu mult mai nalt pentru brbai (25,9% vs. 15,6%) (Tabelul 3). Chiar dac noul Cod al educaiei aprobat n 2014 prevede nvmntul obligatoriu pn la 18 ani, aceasta nu va rezolva problema tinerilor care nu obin o specializare la absolvirea liceelor, nu i continu studiile i rmn la fel de vulnerabili pe piaa muncii.

n paralel cu creterea numrului de tineri fr specializare are loc i un proces de irosire a capitalului uman deja format prin ncadrarea n cmpul muncii n ocupaii ce nu corespund nivelului de educaie obinut. Ponderea persoanelor ocupate care consider c dein calificri superioare celor necesare la locul de munc a fost n cretere n ultimii ani i a atins 22,9% n 2013 (26,3% pentru brbai i 19,3% pentru femei). O imagine mai obiectiv este oferit de indicatorul dezechilibrului dup tipul de ocupaii folosit de ILOSkills mismatch in Europe", ILO, 2014; Conform clasificrii ILO, supraeducai" (over-educated") sunt considerai absolvenii de studii superioare i post-universitare cu ocupaii din grupul 4-9 al Clasificrii Internaionale Standarde a Ocupaiilor (ISCO) i absolvenii de studii secundare (generale si vocaionale) cu ocupaii din grupul 9 al ISCO.. Conform acestui indicator, ponderea persoanelor cu ocupaii inferioare nivelului de studii absolvit (din englez over-educated") este cea mai nalt pentru absolvenii studiilor profesionale - 24% n 2014 (cu ponderi mai nalte pentru populaia masculin) (Figura 8).30FIGURA 7. Ponderea absolvenilor liceelor i gimnaziilor care i continu studiile(%), 2009-201330gimnazii - licee

858075709065 20092010201120122013Sursa: BNS.30

FIGURA 8. Populaia ocupat cu ocupaii sub nivelul studiilor absolvite17, %,2006-201430 superioare medii de specialitate secundar profesionale30AV45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10%2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Sursa: Calculele autorului n baza datelor BNS;

Pe lng asimetria vertical descris, mai exist i o asimetrie orizontal, cnd tipul sau domeniul educaiei i al competenelor nu este potrivit locului de muncAvnd n vedere c n majoritatea statelor europene nu exist nivelul mediu de specialitate, Iar acesta este mal nalt dect studiile profesionale (dup durat), pentru Republica Moldova populaia cu studii medii de specialitate n ocupaii din grupul 8-9 conform ISCO a fost considerat ca ncadrat n ocupaii inferioare nivelului de studii absolvit.Skills Mismatch in Europe, ILO, 2014.. Pentru calcularea acestui tip de asimetrie nu exist suficiente date, ns este bine cunoscut situaia curent, n care majoritatea absolvenilor opteaz pentru

domenii umanitare i business, pe cnd deficitul declarat se refer cel mai des la specialiti n domeniile tehniceRepublica Moldova: Raportul Naional de Dezvoltare Uman 2014, UNDP, 2014..Dar faptul c populaia este prea educat" nu nseamn c este i supracalificat. Optarea pentru studii superioare a determinat ca locurile de munc prost pltite ce necesit un nivel sczut de competene s fie ocupate de absolvenii cu studii superioare, care sunt mai flexibili, capabili s ndeplineasc o gam larg de funcii, nva repede i sunt mai responsabiliSintov R, Cojocaru N Evaluarea legturilor dintre educaie, formare i migraia forei de munc n Republica Moldova", ILO, 2013.. Respectiv, absolvenii studiilor profesionale i gsesc mai greu un loc de munc i cel mai des n ocupaii mai inferioare.Astfel, chiar dac se declar des deficitul muncitorilor calificai (absolveni ai studiilor profesional-vocaionale), oportunitile sczute de angajare fac tinerii reticeni s opteze pentru acest nivel de studii. De fapt, concludem: calitatea nvmntului profesional a degradat cel mai mult, iar problemele la acest nivel sunt cele mai stringente. Cteva msuri importante pentru redresarea situaiei au fost ntreprinse n anul 2014: (i) Codul educaiei a introdus conceptul de nvmnt dual n nvmntul profesional tehnic, (ii) a fost aprobat conceptul privind platforma de dialog social n nvmntul profesional tehnic, (iii) a fost aprobat Metodologia pentru elaborarea cadrului naional al calificrilor pentru nvmntul profesional, (iv) au fost aprobate cteva standarde ocupaionale, (v) se lucreaz la elaborarea Conceptului sistemului naional de validare a nvrii nonformale i informale i a metodologiei de validare a nvrii nonformale i informale. Aceste msuri sunt foarte necesare, dar viteza cu care sunt aplicate este prea lent nct nu poate nltura probleme existente de muli ani, i cu att mai mult s ofere flexibilitatea pentru cadrul actual al economiei.

TABELUL 3. Principalii indicatori monitorizai privind dezvoltarea capitalului uman

201220132014Ponderea populaiei ocupate cu calificri superioare celor necesare la locul de munc, %22,322,9

Ponderea cheltuielilor publice pentru educaie n PIB, %8,47,07,0Numrul absolvenilor de studii superioare267302484824274Numrul absolvenilor de studii profesionale10424103809664Numrul absolvenilor de studii medii de specialitate742674436484Rata de prsire timpurie a sistemului de nvmnt, %21.221.1

Surse: BNS i calculele autorilor.

Oportuniti, riscuri i provocri actualeZLSAC cu UE ofer anumite oportuniti Republicii Moldova, a cror valorificare depinde n mod direct de capitalul uman al rii. Necesitile pieei muncii se pot schimba dup cum n unele sectoare economice se ateapt o cretere a cererii, iar n altele - reducerea acesteia. n acest context, sistemul de nvmnt -n special nvmntul profesional - trebuie s fie flexibil, s ofere specialiti calificai i s rspund rapid noilor necesiti ale pieei. n prezent, acest lucru nu este asigurat pentru c reformele, dei au fost lansate, se desfoar mai lent la nivelul nvmntului specializat.

1920

Mai mult ca att, meninerea capitalului uman talentat i calificat reprezint o provocare n continuare. Dup independen, Republica Moldova s-a bucurat de reputaia de ar cu capital uman relativ calificat i ieftin, ns aceste calificative nu mai sunt valabile n prezent. Contextul geografic i politic care ofer posibilitatea de emigrare face imposibil meninerea angajailor calificai cu salarii mult sub media celor oferite n rile UE, dar i n Rusia. Astfel, conform indicatorului Forumului Economic Mondial Capacitatea de a reine oamenii talentai n ar", Republica Moldova are scorul de doar 1,88 din 7The Human Capital Report 2015, World Economic Forum. Indicatorul Capacitatea de a reine oamenii talentai n ar" poate avea valori de la 1 la 7 (1 = cei mai buni i inteligeni pleac s valorifice oportunitile n alte ri, 7 = cei mai buni i inteligeni stau i i valorific oportunitile n ar).. Dac n deceniul trecut Republica Moldova a beneficiat de mai multe investiii strine importante care au creat i noi locuri de munc, n ultimii ani vin tot mai puini investitori noi, iar muli deja stabilii pe pia nu pot s-i extind afacerea din cauza deficitului de capital umanMenionat n diverse interviuri de ctre companiile TIC.. Prin urmare, este imposibil de a reine cei mai buni specialiti i de a crete productivitatea angajailor fr salarii competitive. Pentru aceasta este necesar de crescut profitul companiilor prin asigurarea unui climat de afaceri favorabil, astfel nct acestea s poat plti salarii competitive, dar i s investeasc n instruirea forei de munc.n acest context, exist anumite riscuri i provocri ce necesit o abordare urgent i strategic: Calitatea cadrelor didactice la toate nivelurile de nvmnt. Anume calitatea personalului didactic este unul din cei mai importani factori pentru a crete performanele n sistemul educaional. Codul Educaiei aprobat n 2014 conine prevederi necesare privind evaluarea cadrelor didactice, ns asigurarea calitii este mult mai complex. Fr creterea semnificativ a salariului, aceast profesie nu poate deveni suficient de prestigioas ca s atrag tineri talentai. Mai mult ca att, chiar dac des se vorbete despre vrsta naintat a cadrelor didactice din nvmntul general, se menioneaz rar c i calitatea tinerilor profesori nu este cea mai nalt. Pe parcursul ultimilor ani, facultile cu profil pedagogic anunau turul doi pentru admitere pentru c nu erau suplinite locurile i de cele mai multe ori aplicau absolveni ai liceelor cu note mai mici care nu reueau la alte facultiPaiu M. Analiza politicilor educaionale din nvmntul general", IPP, 2014.. n nvmntul profesional, cel mai des i profesorii au nevoie de o instruire pentru a putea preda meseriile care au evoluat pe parcursul anilor. Motivarea sectorului privat s participe la formarea capitalului uman. Dei sectorul privat estre principalul beneficiar al capitalului uman, implicarea lui n formarea acestuia a fost nesemnificativ. Prin reformele din sistemul educaional se ncearc sporirea colaborrii att la nivel de elaborare a programelor de nvmnt, ct i la nivel de instruire. Totui mecanismele de motivare a sectorului privat s participe n acest parteneriat nc nu sunt suficient de clare, pentru a evita i n continuare nvinuiri reciproce pentru lipsa colaborrii eficiente. Finanarea sectorului sistemului de nvmnt. Ponderea nalt a cheltuielilor publice destinate sectorului educaiei n PIB se va menine i n 2015, cu nivelul ateptat de 7,2%. Chiar dac unele modificri legislative recente tind s optimizeze cheltuielile din sector (optimizarea reelei colare, finanarea per elev, autonomia i autogestiunea instituiilor de nvmnt), cheltuielile nu pot fi reduse imediat, iar reformele ce trebuie implementate necesit, de asemenea, investiii. Numrul n cretere al persoanelor fr specializare. Dei se abordeaz foarte des problema dezechilibrului pieei muncii ca dezechilibru ntre absolvenii studiilor superioare i a celor profesionale, de fapt problema tinerilor fr specializare i abiliti devine tot mai stringent avnd n vedere numrul mare al acestora i ansele reduse de angajare. Acutizarea inteniei de emigrare. Aceast stare a populaiei deja devine un lucru firesc pentru Republica Moldova, iar rezultatele ultimelor alegeri parlamentare i ceea ce urmat au generat dezamgirea persoanelor nalt calificate i au intensificat dorina de emigrare. Dei nu exist date care ar confirma amploarea fenomenului, diverse interviuri demonstreaz faptul c o parte a populaiei educate, inclusiv absolveni revenii n Moldova, doreti s plece. Rentoarcerea migranilor. Spre deosebire de cei care doresc s plece, migranii care revin, cel mai des din Rusia, n cea mai mare parte nu sunt calificai, sau au calificri care nu sunt cerute sau recunoscute pe piaa muncii din Republica Moldova. Reintegrarea acestora ar trebui s implice i instruirea lor, ns sistemul actual nu este pregtit pentru aceasta. Plecarea de la instituii publice a funcionarilor publici calificai i talentai. Acest fenomen este deja vizibil i confirmat prin discuiile cu reprezentanii instituiilor publice. Plecarea din diverse motive de la ministerele-cheie a unor funcionari publici talentai i cu experien va constitui un impediment n implementarea reformelor lansate sau asumate de ctre Guvern.

Recomandri de politicin acest context, cele mai importante recomandri pentru perioada urmtoare, pe lng cele menionate n ediiile precedente ale RST, sunt: Asigurarea accesului la educaia general i ncurajarea tinerilor de a obine o profesie. Eforturile trebuie concentrate n special n localitile n care au fost lichidate instituii de nvmnt, prin controlul mai riguros i asigurarea transportului ctre colile din localitile apropiate. De asemenea, toi elevii gimnaziilor trebuie s beneficieze de consiliere profesional de calitate pe tot parcursul ciclului gimnazial pentru a face alegerea optim i a nelege beneficiile absolvirii unei coli profesionale n comparaie cu liceul, care te las fr profesie dac nu exist posibilitatea de a continua studiile. Eforturi sporite pentru creterea calitii cadrelor didactice existente, dar i atragerea tinerilor talentai n profesiile didactice. Aceasta implic, desigur resurse financiare pentru creterea salariilor cadrelor didactice pe termen lung. Pe termen scurt i mediu este necesar implementarea sistemelor noi de evaluare n baza performanelor realizate i consolidarea sistemului de formare continu a cadrelor didactice. Pe lng creterea autonomiei i trecerea la autogestiune a acestora, este important de asigurat calitatea nvmntului prin asigurarea bunei funcionri i independenei Ageniei Naionale de Asigurare a Calitii nvmntului Profesional. Facilitarea deschiderii extensiunilor locale ale universitilor i colilor profesionale europene, dar i colaborarea pe diferite programe a instituiilor naionale cu cele internaionale, ar contribui, de asemenea, la creterea competiiei i calitii educaiei profesionale. Valorificarea practicii nvmntului dual i identificarea tuturor prghiilor de atragere a sectorului privat n consorii cu instituiile de nvmnt. Trebuie asigurat c vocea angajatorilor e auzit la formularea programelor de nvmnt, realizarea instruirilor, dar i la supravegherea instituiilor de nvmnt.Crearea noilor comitete sectoriale, consolidarea celor existente i implicarea mai activ a acestora n elaborarea standardelor ocupaionale. Elaborarea standardelor ocupaionale a cunoscut o evoluie foarte lent pn n prezent, dar o economie modern este n permanent schimbare i necesit3333

intervenii rapide de cele mai multe ori. Astfel, este necesar elaborarea mai rapid a standardelor ocupaionale, dar i o monitorizare continu a noilor necesiti ale pieei i translrii acestora n programele i standardele educaionale. ncurajarea formrii forei de munc n cadrul ntreprinderilor. nvarea pe parcursul vieii este la fel de important ca i studiile n cadrul sistemului formal de educaie pentru a asigura for de munc competent, capabil s se adapteze rapid noilor necesiti economice i s contribuie la sporirea competitivitii companiilor i economiei naionale. Pentru aceasta este nevoie ca companiile s fie n primul rnd profitabile, ceea ce implic reformele pentru un climat de afaceri mai prietenos. Elaborarea i punerea n aplicare a cadrului legal de recunoatere a calificrilor obinute n nvmntul nonformal i informal n cadrul companiilor din Republica Moldova, dar i n afara rii. Acest aspect este extrem de important n contextul rentoarcerii migranilor, dar i pentru atragerea ulterioar a unor migrani cu calificri cerute pe piaa autohton a muncii.34

Mediu i eficiena energetic34

Republica Moldova are o economie extrem de vulnerabil la condiiile climatice. Agricultura extensiv n condiiile unui sistem de irigare degradat, precum i deficitul resurselor acvatice i al celor forestiere denot pregtirea slab a rii n contextul transformrilor climatice. ntr-o perspectiv mai lung de timp, intensificarea procesului de schimbare a climei ar putea afecta serios perspectivele de dezvoltare a rii. Totodat, pe termen scurt, persist riscuri asociate cu securitatea energetic. Deteriorarea situaiei politice din regiune reprezint deja un pericol real pentru asigurarea aprovizionrii stabile cu energie a rii. n aceast ordine de idei, aspectele examinate n acest capitol vor fi axate pe 2 dimensiuni: riscurile asociate cu transformrile climatice i pericolele ce in de securitatea energetic a rii.

Schimbarea climaticTransformarea climei poate reprezenta riscuri, deoarece poate determina pauperizarea resurselor, cauza reducerea accesului la alimente i ap i influeneaz negativ sntatea populaiei. ntr-o prim faz, schimbrile climatice au influene asupra securitii socioeconomice: crete riscul de srcire i mbolnvire a populaiei. n a doua etap deteriorarea sever a condiiilor socioeconomice ar putea determina izbucnirea unor tensiuni sociale i chiar a conflictelor militare. Schimbrile climatice au o dimensiune global, ns rile mai srace sunt, se pare, cele mai vulnerabile, pentru c multe dintre ele vor fi afectate n mod disproporionat de puternic, iar capacitatea lor de adaptare este foarte limitat24. Aceast aseriune este valabil i pentru Republica Moldova.PNUD, Raportul Naional de Dezvoltare Uman n Moldova 2009-2010. Schimbrile climatice n Republica Moldova. Impactul socio-economic i opiunile de politici pentru adaptare, 2009, p. 1.Ministerul Mediului al Republicii Moldova, Strategia naional de adaptare la schimbrile climatice pentru Republica Moldova. Proiect pentru consultri, 2011, p. 7.

Proieciile privind evoluia climei. n Republica Moldova se atest efecte deja asociate cu schimbarea condiiilor climatice. nregistrrile arat o cretere att a valorilor temperaturii, ct i a precipitaiilor. Din 1886 pn n 2007, temperaturile medii anuale au crescut cu aproximativ 1C, iar volumul precipitaiilor s-a majorat cu circa 11%25. ntre anii 1890-2007, s-au nregistrat 22 de secete serioase, iar 18 ani au fost marcai de condiii apropiate de secet26. Mai mult dect att, n ultimele decenii frecvena anilor secetoi a sporit: ntre anii 1990-2014 s-au produs10 secete de intensiti diferite. Un alt efect nefavorabil cauzat3426 Ibidem, p.7.34de schimbarea climei se refer la creterea frecvenei inundaiilor. n ultimii 70 de ani, au fost raportate 10 inundaii majore n zona rurilor mari din Republica Moldova (Nistru i Prut), iar trei din acestea au avut loc la nceputul secolului XXI (2006, 2008 i 2010)Ministerul Mediului al Republicii Moldova, Strategia naional de adaptare la schimbrile climatice pentru Republica Moldova. Proiect pentru consultri, 2011, p.8..

Pe termen lung, schimbrile climatice se vor intensifica, iar n Republica Moldova s-ar putea forma noi condiii climaterice, caracterizate prin temperaturi mai ridicate i printr-un volum mai redus de precipitaii. n primul rnd, iernile vor deveni mai calde i mai umede, iar verile i toamnele vor fi mai fierbini i mai uscateMinisterul Mediului al Republicii Moldova, Strategia naional de adaptare la schimbrile climatice pentru Republica Moldova. Proiect pentru consultri, 2011, p.9.. Ctre sfritul secolului XXI, creterea temperaturii anuale a aerului n Moldova ar putea constitui, n medie, 4.1-5.4 CPNUD, Raportul Naional de Dezvoltare Uman n Moldova 2009-2010. Schimbrile Climatice n Republica Moldova. impactul socio-economic si opiunile de politici pentru adaptare, 2009, p. 46.. Dei se ateapt creteri moderate ale precipitaiilor pe timp de iarn i de primvar, precipitaiile n decursul verii i toamnei se vor diminuaibidem, p. 46., fapt ce va determina o tendin negativ pentru acest fenomen climatic. O alt evoluie ce va caracteriza dinamica condiiilor climatice ine de creterea frecvenei fenomenelor meteorologice extreme. Totodat, se prevede c riscul inundaiilor i secetelor va crete. Un alt trend care ar putea avea efecte nefaste se refer la intensificarea aridizrii climei - proces ce duce la incidena nalt a secetei. Se prevede c aridizarea se va intensifica considerabil pn n 2040ibidem, p. 9.. n general, tendina de modificare a climei va avea efecte negative pentru dezvoltarea rii i implicit reprezint un risc pentru securitatea Republicii Moldova.

Schimbarea climei va avea efecte distincte asupra diferitor sectoare. ns s-a considerat c agricultura, resursele acvatice i foresti