Q4 Rapport 2015 - dgyz5gkjcides.cloudfront.net€¦ · // Q4 rapport 2015 Denne rapporten er urevidert og må sees i sammenheng med revidert årsrapport for 2014. Rapporten, bestående

Q4 Rapport 2015Q 4 R e p o r t 2 0 1 5

// Q4 Report 2015 2

// Q4 rapport 2015 Denne rapporten er urevidert og må sees isammenhengmedrevidertårsrapportfor2014.Rapporten, bestående av komprimert resultat,balanse, kontantstrøm og informasjon fraledelsen, er basert på IFRS prinsipper. Års-rapportenfor2014varbasertpåNGAAP.Talliparentes gjelder sammeperiode foregående åretterNGAAP.// Virksomheten Fjord Line AS («Fjord Line») er morselskap iFjordLinekonsernet(«Konsernet»).FjordLineharhovedkontoriEgersundogellerskontoreriBergen, Stavanger, Kristiansand, Langesund,Sandefjord,StrömstadogHirtshals.Detvarper31. desember 2015 639 ansatte i Konsernet,hvorav 228 landbasert ansatte og 411sjøansatte.Konsernet har den yngste og mest moderneflåten innen cruisefergesegmentet i Europa.Tonnasjen, som består av fire skip, er megetkostnadseffektiv. Skipene drifter tre rutermellom Norge og Danmark og en rute mellomNorge og Sverige. Samtlige skip seiler underdanskflagg.Cruisefergene MS Stavangerfjord og MSBergensfjord, levert fra Bergen Group Fosen ihenholdsvis 2013 og 2014, drifter rutenemellom Bergen – Stavanger – Hirtshals ogHirtshals – Langesund. Cruisefergene, som ertilnærmet identiske, er begge utstyrt meddrivstoffeffektive «single fuel» LNG-motorer,hvilket medfører at utslipp av miljøskadeligestoffer er tilnærmet eliminert. Skipene harmottatt en rekke priser for sin miljøvennligeprofilogmodernedesign.DenmodernedagfergenMSOslofjord–tidligereMSBergensfjord–gjennomgikkenomfattendeombygging ved verftet STX Rauma (Finland)første halvår 2014. MS Oslofjord er skredder-syddtilrutenSandefjord–Strömstadogblesatti drift som selskapets første skip på ruten den20. juni2014.Skipetvant i2015«TheShippaxAward»forimponerendeombyggingogdesign.

// Q4 report 2015 This report is unaudited and should be readtogether with the audited annual report 2014.The report, consisting of compressed incomestatement, balance sheet, cash flow statementandinformationfrommanagement,isbasedonIFRS principles. The annual report 2014 wasbased on NGAAP. Numbers in parenthesesrelates to corresponding periods for previousyearaccordingtoNGAAP.// The business Fjord Line AS ("Fjord Line") is the parentcompany in the Fjord Line group ("Group").Fjord Line has main office in Egersund, andoffices in Bergen, Stavanger, Kristiansand,Langesund, Sandefjord, Strömstad andHirtshals. The Group had per 31 December2015 639 employees whereof 228 are landbasedand411workatsea.TheGrouphas theyoungest andmostmodernfleetinthecruiseferrysegmentinEurope.Thefleet, consisting of four vessels, is highly costefficient. The vessels operate three routesbetween Norway and Denmark and one routebetween Norway and Sweden. All vessels sailunderDanishflag.The ships MS Stavangerfjord and MSBergensfjord, delivered from Bergen GroupFosen in respectively 2013 and 2014, operatethe routes between Bergen – Stavanger –HirtshalsandHirtshals–Langesund.Thecruiseferries are almost identical, and are bothequipped with fuel efficient "single fuel" LNG-engines,whichresultsinavirtualeliminationofpollutant emissions. The vessels have beenhonoured with several awards for theirenvironmentally-friendly profile and moderndesign.The modern, day ferry MS Oslofjord – formerMSBergensfjord–wassubject toa substantialconversionattheyardSTXRauma(Finland)in2014. MS Oslofjord is tailored for the routeSandefjord – Strömstad and was put intooperation as the company's first vessel on therouteon20June2014.Thevesselwasin2015honoured with “The Shippax-Award” forimpressiveconversionanddesign.

// Q4 Report 2015 3

Den hurtiggående katamaranen HSC Fjord Catble bygget i 1998 og betjener rutenKristiansand – Hirtshals i sommersesongen.Skipet, som er en av verdens raskeste bil-førende passasjerbåter og stående vinner avAltlanterhavets Blå Bånd, tilbyr den hurtigstefergeforbindelse mellom Norge og Danmarkmed en overfartstid på kun 2 timer og 15minutter.// Driften per Q4 2015 Detharifjerdekvartalværtgodregularitetforsamtlige skip, med unntak av en del kansel-leringeridesembermånedgrunnetuvær.Fjord Line har fraktet 1.115.199 passasjerer i2015, mot 876.527 i 2014, hvilket utgjør enøkning på 27 %. Fjord Line har for sammeperiode fraktet 341.972 (266.849) biler og54.038 (50.752) trailere hvilket utgjør enøkning på henholdsvis 28 % og 6 %. Vekstenlover godt med hensyn til selskapetsforretningsstrategifordekommendeår.Selskapet har hatt en tøff oppstart på rutenSandefjord–StrömstadhvorFjordLineharblittmøtt med massiv motstand fra konkurrentenColorLinehvilketmedførteatFjordLinesåsegtvungettilåanleggesøksmålmotColorLineogSandefjord kommune. Saken skulle ha startetforSandefjordtingrettden14.september2015.FjordLine, SandefjordkommuneogColorLineinngikk rettsforlik den 24. august 2015.Rettsforliket innebærer at Fjord Line medvirkning fra 1. oktober 2015 flyttet morgen-avgang fra Sandefjord fra 06.45 til 08.30, atettermiddagsavgangen flyttet fra 13.00 til15.20, samt at Fjord Lines er sikret rett tilfergevirksomhet fra Sandefjord havn til 2026.Rettsforliket regulerer også tilgang tilinfrastrukturibådeSandefjordogStrömstad.Fjord Line har, etter langvarig politiskbehandling, fått tillatelse til å frakte innenrikspassasjerer og cargo på strekningen mellomBergenogStavanger.Dettehargitttilgangtiletnyttmarked,ogvilbidratilåstyrkeFjordLinesin lønnsomhet i 2016.Tillatelsenble gittmedvirkningfra1.januar2016.Konsernet er per 31. desember 2015 ikkeinvolvertirettstvister.

The high-speed catamaran HSC Fjord Cat wasconstructed in 1998 and operates the routeKristiansand–Hirtshalsinthesummerseason.The vessel, which is one of the world's fastestcar carrying passenger vessels and holds therecord for the fastest eastbound transatlanticjourney (Blue Riband), offers the fastest ferrycrossingbetweenNorwayandDenmarkin just2hoursand15minutes.// Operations per Q4 2015 Regularity inQ4 has been good for all vessels,withtheexceptionofanumberofcancellationsinDecemberduetobadweather.Fjord Line carried 1,115,199 passengers in2015, compared to 876,527 in 2014, a 27%increase. Fjord Line has in the same periodcarried 341,972 (266,849) cars and 54,038(50,752) trailers, an increase of 28% and 6%respectively. The increase bodes well for thecompany'sbusinessstrategyforcomingyears.FjordLinehadatoughstartontheSandefjord–Strömstad routewhere the companyhas facedmassive opposition from the competitor ColorLine, resulting inFjordLinehaving to institutelegalprocessesagainstbothColorLineandtheMunicipality of Sandefjord. The main hearingswere scheduled to start before SandefjordCounty Court on 14 September 2015. Theparties entered into a legal settlement on 24August2015.ThesettlementimpliesthatFjordLine,witheffectasof1October2015changeditsmorningslotfromSandefjordfrom06:45to08:30 and the afternoon slot from 13:00 to15:20.FjordLineissecuredtherighttooperatefrom Sandefjord harbour at competitive slottimesuntil2026.Thesettlementalsoregulatesaccess to infrastructure in Sandefjord andStrömstad.After a long political process, Fjord Line gotpermission to transport domestic passengersand cargo between Bergen and Stavanger.AccesstothisnewmarketwillstrengthenFjordLine’s profitability in 2016. The permit wasgrantedwitheffectfrom1January2016.TheGroupisnot involvedin legaldisputesper31December2015.

// Q4 Report 2015 4

// Resultat per Q4 2015 - Konsernetsdriftsinntekter:

MNOK900(MNOK771,5).- Konsernetsdriftskostnader:

MNOK853,9(MNOK816,5).

- EBITDA:OverskuddpåMNOK46,1(MNOK-45).

- Driftsresultatet(EBIT):UnderskuddpåMNOK113,3(MNOK161,1).

- Avskrivninger:MNOK159,4(MNOK116,1).Avskrivningeneharblantannetøktsomenkonsekvens av omleggingen fra NGAAP tilIFRSprinsipper.

- Konsernets finansposter: Underskudd på

MNOK124,9(MNOK85,3).Bokførtdisagiomotvalutalån:MNOK28,6(MNOK2,4).DifferansenutgjørdaMNOK31.

- Resultatførskatt:Underskuddpå

MNOK238,2(MNOK246,4).

- Resultatetterskatt:UnderskuddpåMNOK238,6(MNOK370,3).

- FjordLinesunderskuddførskatt:MNOK280,2(MNOK243).

Styreterikketilfredsmedresultatetfor2015.

// Result per Q4 2015 - Groupoperatingincome:

MNOK900(MNOK771.5).

- Groupoperatingexpenses:MNOK853.9(MNOK816.5).

- EBITDA:ProfitofMNOK46.1(MNOK-45).

- Operatingresult(EBIT):

LossofMNOK113.3(MNOK161.1).- Depreciations:MNOK159.4(MNOK116.1).

Depreciations have i.e. increased due toalterationfromNGAAPtoIFRSprinciples.

- Groupfinancialitems:LossofMNOK124.9

(MNOK85.3).Recorded lossonexchangeagainst foreignexchange loan: MNOK 28.6 (MNOK 2.4).ThedifferenceamountstoMNOK31.

- Resultbeforetax:

LossofMNOK238.2(MNOK246.4).

- Resultaftertax:LossofMNOK238.6(MNOK370.3).

- FjordLine'slossbeforetax:MNOK280.2(MNOK243).

TheBoardofDirectorsisnotsatisfiedwiththeresultfor2015.

// Q4 Report 2015 5

// Kontantstrøm per Q4 2015 Konsernets likvide beholdning er i 2015 øktmed 50,1 MNOK fra 98,1 MNOK per31. desember 2014 til 148,2 MNOK per31.desember2015.Utover det har konsernet en ubenyttettrekkfasilitetpåMNOK15.Økningenfremkommersomfølger:Kontantstrømfraoperasjonelleaktiviteter:MNOK–120,3(MNOK-180,8)Kontantstrømfrainvesteringsaktiviteter:MNOK–39,7(MNOK–1218,4)Kontantstrømfrafinansieringsaktiviteter:MNOK210,2(MNOK1415,7)// Balanse og likviditet per Q4 2015 FjordLinemottokden3.novemberettilbudfraFerd AS på tegning av 40 millioner aksjer iselskapet,tiltegningsbeløpNOK5,00peraksje,detvil siet totalt tegningsbeløppåMNOK200.Tilbudet ble godtatt av styret i Fjord Line.Videre ble alle eksisterende aksjonærer medunntakavKontrari/KontrazitilbudtåselgesineaksjertilFerdforNOK5,00peraksje.Per 31. desember 2015 kontrollerte FrodeTeigen gjennom Kontrari AS/Kontrazi AS57,9% av aksjene i Fjord Line AS. Ferdkontrollerte38,5%avaksjene.Fjord Line har i Q4 reforhandlet konsernetslangsiktige gjeld og selskapet har frem-forhandlet en avtale med alle involvertefinansinstitusjonersominnebærerfullavdrags-frihet på alle lån i 1. halvår 2016, samt enopsjon på 50 % avdragsutsettelse i 2. halvår2016.Gjennom kapitalutvidelsen og ved reforhandl-ingeneavden langsiktigegjeldenerFjordLinesikretengodlikviditetssituasjoni2016.Konsernets totalbalanse utgjør MNOK 3 447,9(MNOK3243,2),mensFjordLinestotalbalanseutgjør MNOK 2 889,1 (MNOK 3013,7).Omleggingen til IFRSprinsippermedførerøkte

// Cash flow per Q4 2015 The Group's liquid holdings have increased byMNOK 50.1 during 2015, from MNOK 98.1 atyear’s end 2014 to MNOK 148.2 at year’s end2015.TheGroupalsohasanunutilizedcredit facilityofMNOK15.Theincreaseisexplainedasfollows:Cashflowfromoperationalactivities:MNOK-120.3(MNOK-180.8)Cashflowfrominvestingactivities:MNOK-39.7(MNOK-1218.4)Cashflowfromfinancingactivities:MNOK210.2(MNOK1415.7)// Balance sheet and liquidity per Q4 2015 On 3 November 2015 Fjord Line received anoffer from Ferd AS regarding subscription ofMNOK40sharesatNOK5.00pershare.Atotalsubscription amount of MNOK 200. The offerwasacceptedbytheboardofdirectorsofFjordLine. Furthermore, all shareholders, with theexception of Kontrari/Kontrazi, got an offer toselltheirsharestoFerdforNOK5.00pershare.Asof31December2015FrodeTeigencontrol-led throughKontrariAS/KontraziAS 57.9%ofthe shares in Fjord Line AS. Ferd controlled38.5%oftheshares.In Q4 Fjord Line has renegotiated the Group’slong-term debt with all involved financialinstitutions, and obtained postponement of allinstalmentsinfirsthalfof2016.Forthesecondhalf of 2016 Fjord Line has the option topostpone50%oftheinstalments.Through the capital increase and therenegotiation of the long-termdebt Fjord Lineissecuredagoodliquidityin2016.TheGroup's totalbalancesheetvalueamountsto MNOK 3,447.9 (MNOK 3,243.2) and FjordLine's total balance sheet value is MNOK2,889.1 (MNOK 3,013.7). The change to IFRS

// Q4 Report 2015 6

skipsverdier og dermed økt totalbalanse ikonsernregnskapet. Netto rentebærende gjeldutgjordeMNOK2348,8(MNOK2329,6).Konsernets regnskapsmessige egenkapitalutgjør MNOK 831,5 (MNOK 581,4). Megler-vurderingersomerinnhentetforflåtenviseratdet ligger store merverdier i skipenesammenlignet med balanseførte verdier. Dissemerverdiene reflekteres ikke i regnskaps-tallene, men er sentrale for forståelsen avkonsernets reelle egenkapital. Skipene erverdsatt i EUR og ut fra takstene er skipenessamlede reelle verdi MNOK 591 høyere ennbokførtverdi.Konsernets likvide midler utgjør MNOK 163,2inklusive en ubenyttet trekkfasilitet påMNOK15.UtsattskattefordelerbådeikonsernregnskapetogselskapsregnskapetbokførtmedenverdipåMNOK50.Denneverdienbleper31.desember2014 av forsiktighetshensyn nedskrevet med ioverkant av MNOK 200 og utgjør dermed ensignifikant potensiell merverdi i forhold tilbokførtegenkapital.Selskapetharbesluttetåbokføreutsatt skatte-fordeltilMNOK50ogsåi2015.Konsernets langsiktige prognoser tilsier atskatteposisjonen i Fjord Line vil bli utnyttetoverskipeneslevetid.// Finansiell risiko Konsernet har per 31. desember 2015rentebærende gjeld på MNOK 2 348,8 hvoravFjord Lines rentebærende gjeld utgjør MNOK2 315,7. Av dette utgjør lån i EUR/DKKMNOK2 040,5. Konsernet er dermed eksponert forrenteendringerogvalutarisikopådisse lånene.Risikoen er imidlertid delvis eliminert ved atdeler av gjelden er sikret gjennom fastrente-avtale, samt at Fjord Line har deler av sineinntekteriEUR/DKK.Konsernet er videre i en viss grad utsatt forvalutarisiko gjennom at både innkjøp oginntekter foregår så vel i EUR, NOK som DKK.Videreerkonserneteksponertforsvingningerikursen på USD og EUR gjennom innkjøp av

principle involves increased ship values andthus increased total balance sheet value. Netinterest bearing debt made MNOK 2,348.8(MNOK2,329.6)The Group's booked equity amounts to MNOK831.5(MNOK581.4).Brokers’valuationsoftheships prove that they give substantial addedvalue compared to carrying values. Theseaddedvaluesarenotreflectedintheaccountingfigures,butarecentral in theunderstandingoftheGroup'srealequity.TheshipsarevaluedinEUR, and according to brokers’ valuations theshipstotalrealvalueareMNOK591higherthancarryingvalue.The Group's liquidity funds amount to MNOK163.2 including the unused credit facility ofMNOK15.Deferred tax asset is both in the consolidatedfinancial statement and in the companyaccounts recognized with the value of MNOK50. For prudential reasons this value wasdepreciated per 31 December 2014 by morethan MNOK 200 and thus constitutes asubstantial potential added value compared tobookedequity.ThecompanyhasdecidedtobookdeferredtaxassetwithavalueofMNOK50alsoin2015.TheGroup'slong-termprognosisindicatesthatthetaxpositioninFjordLinewillbeutilizedinthelifetimeoftheships.// Financial risks TheGrouphasper31December2015 interestbearing debt of MNOK 2 348.8 whereof FjordLine's interest bearingdebt amounts toMNOK2 315.7. Loans in EUR/DKK constitutesMNOK2040.5.Thus, theGroup isexposedto interestriskandcurrency riskon these loans.The riskis, however, partly eliminated by parts of thedebt being secured through a fixed-ratecontractandpartofFjordLine'srevenuebeingdenominatedinEUR/DKK.The Group is to some extent exposed tocurrencyrisksincebothpurchaseandsalesaredenominated in EUR, NOK and DKK. Further-more, the Group is exposed to fluctuations inthecurrencyofUSDandEURthroughpurchase

// Q4 Report 2015 7

bunkers. Konsernet er også eksponert forgenerellesvingningeribunkersprisene.Fjord Line har fokus på diversifisert langsiktigogforutsigbarfinansiering.Konsernets hovedmålsetting er å sikre lønn-somhet og opprettholde kostnadseffektiv drift.Fjord Line arbeider målrettet for å bedrelønnsomheten med sterkt fokus på å oppnåkonkurransemessige rammevilkår samtkostnads-ograsjonaliseringsprogram.I2015erdet gjennomført et "topp-linje program" somforventesåbidratilenfortsattinntekstvekstforFjordLinei2016.VideremedførerfølgendefaktoreratFjordLineforventer betydelig forbedret lønnsomhet i2016:- FjordLineersikretkonkurransedyktige

seilingstider på Sandefjord-Strömstadrutenmedvirkningfra1.oktober2015.

- Alle rettstvister er lukket i løpet av2015. Selskapet har hatt betydeligejuridiske engangskostnader i 2015 somikkevidereføres.

- Fjord Line har fått tillatelse til å frakteinnenrikscargoogpassasjertrafikkmellomBergen og Stavanger med virkning fra1. januar2016, og får gjennomdet tilgangtiletheltnyttmarked.

- Konsernet har i januar 2016 inngåtthedging kontrakter på 75 % av gass-forbruket i 2016 og 2017, samt 75 % avMGO forbruket for 2016 på historisk lavenivåer. Kontraktene sikrer en reduksjon ibunkerskostnadene på mer enn 20 % iforholdtil2015.

- MNOK 121,5 av Fjord Linesobligasjonslån på totalt MNOK 300 er ifebruar 2016 kjøpt tilbake av Fjord Linemot oppgjør i aksjer. (m.a.o. er detgjennomførtenkapitalutvidelsestorMNOK121,5iselskapet).

- Gjennom Ferd sin investering i FjordLine er konsernet tilført betydeligkompetanse og ny kapital som i sumstyrker konsernets videre utviklings-muligheterbetydelig.

of bunkers. The Group is also exposed tofluctuationsinthepriceofbunkers.Fjord Line is focusing on long-term andpredictablefinancing.The Group's main objective is to secureprofitability and to maintain cost efficientoperation. Fjord Line has goal-oriented effortsin progress to improve profitability throughstrong focus on achieving competitiveconditions and a cost- and rationalizationprogram. Fjord Line initiated an increase ofrevenueprogramin2015.Theeffectsfromthisprogram are expected to contribute tocontinuedrevenuegrowthin2016.Moreover, involves the following factors anexpectation of significantly improvedprofitabilityin2016:- Fjord Line is assured competitive slot

timesontheroutebetweenSandefjordandStrömstad,effectiveasof1October2015.

- During2015,alllegaldisputesareclosed.TheGrouphadin2015asignificantamountofnon-recurringcostsduetolegaldisputes.

- Fjord Line as of 1 January 2016 gotpermission to carry domestic passengersand cargo between Bergen and Stavanger,givingaccesstoatotallynewmarket.

- In January 2016, the Group hedged 75%

of its gas consumption in 2016 and 2017and75%of itsMGO consumption in 2016,at historically low levels. The contractsreduce bunker costs by more than 20%comparedto2015.

- 121.5 MNOK of Fjord Line's total MNOK

300 bond loan, was in February 2016repurchased by Fjord Line and settled inshares.(i.e.itisconductedacapitalincreaseofMNOK121.5).

- Ferd’s investment in Fjord Line adds a

considerable amount of expertise and newcapital,andstrengthenstheGroup’sgrowthpotential.

// Q4 Report 2015 8

L_6836283_V1 13.11.15 202088-020

Egersund, 23 November 2015

________________ ________________ Peter Frølich Styreleder / Chairman of the board

Frode Teigen Styremedlem / Board member

________________ Bo Lennart Christer Thorbjørnsson Styremedlem / Board member

________________ Bjørn Erik Bjørnsen Styremedlem / Board member

________________

Kristian Falnes Styremedlem / Board member

// Forhold etter balansedagen

Fjord Line mottok 3. november et tilbud fra Ferd AS på tegning av 40 millioner aksjer i selskapet, til tegningsbeløp NOK 5,- per aksje, det vil si et totalt tegningsbeløp på MNOK 200. Tilbudet ble godtatt av styret i Fjord Line. Etter kapitalforhøyelsen kontrollere Frode Teigen gjennom Kontrari AS/Kontrazi AS 57,86 % av aksjene i Fjord Line AS, og Ferd 21,56 %.

Videre har Fjord Line reforhandlet konsernets langsiktige gjeld, og det er oppnådd avdragsutsettelse på store deler av avdragene som opprinnelig forfalt i 2016.

Gjennom kapitalutvidelsen og de reforhandlede låneavtalene er Fjord Line sikret en god likviditetssituasjon inn i 2016.

// Vedlegg

Resultatregnskap, balanse og kontantstrømanalyse for Fjord Line og Fjord Line-konsernet per 30.09.2015.

Ledelsens erklæring per 30.09.2015.

// Events after the balance sheet date

Fjord Line received on November 3 an offer from Ferd AS for a capital increase of MNOK 200 consisting of 40 million shares at a share price of NOK 5 per share. The offer was accepted by the board of directors of Fjord Line. After the capital increase Frode Teigen controls, through Kontrari AS and Kontazi AS 57.86% of the shares in Fjord Line and Ferd 21.56%.

Furthermore Fjord Line has renegotiated the Groups senior debt and has achieved postponement of instalments for substantial parts of the instalments for 2016.

Through the capital increase and renegotiated senior debt, Fjord Line is secured a good liquidity situation in 2016

// Enclosures

Income statement, balance sheet and cash flow statement for Fjord Line and the Group per 30.09.2015.

Managements' statement per 30.09.2015.

Egersund, 29. februar 2016

L_6836283_V1 13.11.15 202088-020

Egersund, 23 November 2015

________________ ________________ Peter Frølich Styreleder / Chairman of the board

Frode Teigen Styremedlem / Board member

________________ Bo Lennart Christer Thorbjørnsson Styremedlem / Board member

________________ Bjørn Erik Bjørnsen Styremedlem / Board member

________________

Kristian Falnes Styremedlem / Board member

// Forhold etter balansedagen

Fjord Line mottok 3. november et tilbud fra Ferd AS på tegning av 40 millioner aksjer i selskapet, til tegningsbeløp NOK 5,- per aksje, det vil si et totalt tegningsbeløp på MNOK 200. Tilbudet ble godtatt av styret i Fjord Line. Etter kapitalforhøyelsen kontrollere Frode Teigen gjennom Kontrari AS/Kontrazi AS 57,86 % av aksjene i Fjord Line AS, og Ferd 21,56 %.

Videre har Fjord Line reforhandlet konsernets langsiktige gjeld, og det er oppnådd avdragsutsettelse på store deler av avdragene som opprinnelig forfalt i 2016.

Gjennom kapitalutvidelsen og de reforhandlede låneavtalene er Fjord Line sikret en god likviditetssituasjon inn i 2016.

// Vedlegg

Resultatregnskap, balanse og kontantstrømanalyse for Fjord Line og Fjord Line-konsernet per 30.09.2015.

Ledelsens erklæring per 30.09.2015.

// Events after the balance sheet date

Fjord Line received on November 3 an offer from Ferd AS for a capital increase of MNOK 200 consisting of 40 million shares at a share price of NOK 5 per share. The offer was accepted by the board of directors of Fjord Line. After the capital increase Frode Teigen controls, through Kontrari AS and Kontazi AS 57.86% of the shares in Fjord Line and Ferd 21.56%.

Furthermore Fjord Line has renegotiated the Groups senior debt and has achieved postponement of instalments for substantial parts of the instalments for 2016.

Through the capital increase and renegotiated senior debt, Fjord Line is secured a good liquidity situation in 2016

// Enclosures

Income statement, balance sheet and cash flow statement for Fjord Line and the Group per 30.09.2015.

Managements' statement per 30.09.2015.

Egersund,29.februar2016

________________ ________________ ________________PeterFrølich(Sign.)Styreleder/Chairmanoftheboard

FrodeTeigen(Sign.)Styremedlem/Boardmember

KristianEikre(Sign.)Styremedlem/Boardmember

_______________

_______________

BoLennartChristerThorbjørnsson(Sign.)Styremedlem/Boardmember

OlavKristianFalnes(Sign.)Styremedlem/Boardmember

// Forhold etter balansedagen FjordLinevedtokden8. januar2016åtilbytilalle obligasjonseierne under selskapetsobligasjonslån (MNOK 300) om å skyte innobligasjoner med samlet pålydende påmaksimalt MNOK 150 som tingsinnskudd motvederlag i aksjer i selskapet. Obligasjonseieremed samlet pålydende MNOK 121,5 valgte åaksepteretilbudet,ogdeterutstedt22.091.130nyeaksjeriselskapettilkurs5,50peraksje.EtterdettekontrollererFrodeTeigen52,2%avaksjene i selskapet gjennom selskapeneKontrariAS/KontraziAS,mensFerdeier44,6%avaksjeneiselskapet.Konsernet har i januar 2016 inngått hedgingkontrakterpå75%avgassforbruketi2016og2017,samt75%avMGOforbruketfor2016påhistorisk lave nivåer. Kontraktene sikrer enreduksjon av bunkerskostnadene med over20%iforholdtiltilsvarendekostnaderi2015.// Vedlegg Resultatregnskap, balanse og kontantstrøm-analyse for FjordLineogFjordLine-konsernetper31.desember2015.Ledelsenserklæringper31.desember2015.

// Events after the balance sheet date On8January2016FjordLineresolvedtoofferthe bondholders under the company’s bondloan (MNOK 300) to contribute bonds with atotalfacevalueofmaximumMNOK150againstconsideration in shares inFjordLineAS.Bondowners with face value at MNOK 121,5accepted the offer, and 22,091,130 new stocksareissuedatapriceofNOK5.50pershare.AfterthecapitalincreaseFrodeTeigencontrols,through Kontrari AS and Kontazi AS 52.2% ofthe shares in Fjord Line AS, while Ferd owns44.6%oftheshares.In January 2016, the Group hedged 75% ofexpected gas consumption in 2016 and 2017,and 75% of expected MGO consumption in2016, at a historical low level. This contractsecures more than 20% reduction of bunkercostscomparedto2015.// Enclosures Incomestatement,balancesheetandcashflowstatement for Fjord Line and the Group per31December2015.Management'sstatementper31December2015.

Kristian EikreStyremedlem /Board member

9// Q4 Report 2015 // Income statement

// Resultatregnskap Fjord Line Konsern, per 31. desember 2015 – alle tall i TNOK

// Income statement Fjord Line Group, per 31 December 2015 – all figures in 1 000 NOKINCOMESTATEMENTFJORDLINEGROUPPER31.12.2015

AllFiguresin1.000NOK

FjordLineAS(ParentCompany) FjordLineGroup

IFRS NGAAP IFRS NGAAP IFRSQ4 Q4 Year Year Q4 Q4 Year Year Year

2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2014155933 156403 898555 766310 Totaloperatingrevenues 152560 157021 899976 771504 745687-290029 -286274 -1111261 -1009955 Totaloperatingexpences -216050 -213995 -853921 -816520 -816520-134096 -129871 -212706 -243644 EBITDA -63490 -56974 46055 -45016 -70832

-1304 -1537 -5094 -4072 Depreciation -43994 -44198 -159398 -116072 -124302-135400 -131408 -217800 -247717 Operatingprofit(-loss) -107484 -101172 -113343 -161088 -195135

-7408 -6531 -62415 4696 Netfinancialitems -24853 -66123 -124898 -85300 -85300-142808 -137939 -280215 -243021 Profit(-loss)beforetax -132337 -167295 -238241 -246387 -280435

- -151338 - -122966 Incometaxexpense -490 -152392 -362 -123875 -123875-142808 -289277 -280215 -365987 Profit(-loss)fortheperiod -132827 -319687 -238603 -370262 -404310

RESULTATREGNSKAPFJORDLINEKONSERNPR31.12.2015

AlletalliTNOK

FjordLineAS(Morselskap) FjordLineKonsern

IFRS NGAAP IFRS NGAAP IFRS4.kvartal 4.kvartal HeleÅret HeleÅret 4kvartal 4kvartal HeleÅret HeleÅret HeleÅret

2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2014155933 156403 898555 766310 Driftsinntekter 152560 157021 899976 771504 745687-290029 -286274 -1111261 -1009955 Driftskostnader -216050 -213995 -853921 -816520 -816520-134096 -129871 -212706 -243644 EBITDA -63490 -56974 46055 -45016 -70832-1304 -1537 -5094 -4072 OrdinæreAvskrivninger -43994 -44198 -159398 -116072 -124302

-135400 -131408 -217800 -247717 Driftsresultat -107484 -101172 -113343 -161088 -195135-7408 -6531 -62415 4696 Finansposter -24853 -66123 -124898 -85300 -85300

-142808 -137939 -280215 -243021 ResultatførSkatt -132337 -167295 -238241 -246387 -280435-151338 - -122966 Skattekostnad -490 -152392 -362 -123875 -123875

-142808 -289277 -280215 -365987 ResultatetterSkatt -132827 -319687 -238603 -370262 -404310

10// Q4 Report 2015 // Balance sheet

BALANSEFJORDLINEKONSERN,PR31.12.2015

AlletalliTNOK

FjordLineAS(Morselskap) FjordLineKonsern

IFRS NGAAP IFRSHeleÅret HeleÅret HeleÅret HeleÅret HeleÅret

2015 2014 Anleggsmidler 2015 2014 2014

58771 60384 ImmaterielleEiendeler 80351 61671 6204512341 15464 VarigeDriftsmidler 3136977 2994174 3088547

2620519 2754637 FinansielleAnleggsmidler 16495 2632 26322691631 2830485 SumAnleggsmidler 3233823 3058477 3153224

Omløpsmidler

7632 8102 Varebeholdning 7929 8844 884449438 83522 Fordringer 57958 77780 77780

140352 91572 LikvideMidler 148174 98063 98063197422 183196 SumOmløpsmidler 214061 184686 184686

2889053 3013681 SUMEIENDELER 3447884 3243163 3337910

Egenkapital

582253 382253 InnskuttEgenkapital 582253 382253 382253-272927 10302 OpptjentEgenkapital 249267 199123 392379309326 392555 SumEgenkapital 831520 581376 774632

Gjeld

2449561 2439469 LangsiktigGjeld 2382490 2470827 2372318130166 181657 KortsiktigGjeld 233874 190960 190960

2579727 2621126 SumGjeld 2616364 2661788 2563278

2889053 3013681 SUMGJELDOGEGENKAPITAL 3447884 3243163 3337910

BALANCESHEETFJORDLINEGROUPPER31.12.2015

AllFiguresin1.000NOK

FjordLineAS(ParentCompany) FjordLineGroup

IFRS NGAAP IFRSYear Year Year Year Year2015 2014 FixedAsset 2015 2014 2014

58771 60384 Totalintangibleassets 80351 61671 6204512341 15464 Totalproperty,plantandequipment 3136977 2994174 3088547

2620519 2754637 Totalfinancialfixedassets 16495 2632 26322691631 2830485 Totalfixedassets 3233823 3058477 3153224

Currentassets

7632 8102 Inventories 7929 8844 884449438 83522 Totalreceivables 57958 77780 77780

140352 91572 Bankdeposit,cashetc. 148174 98063 98063197422 183196 Totalcurrentassets 214061 184686 184686

2889053 3013681 TOTALASSETS 3447884 3243163 3337910

Equity

582253 382253 Totalpaid-inequity 582253 382253 382253-272927 10302 Totalearnedequity 249267 199123 392379309326 392555 TotalEquity 831520 581376 774632

Liabilities

2449561 2439469 Totalothernon-currentliabilities 2382490 2470827 2372318130166 181657 Totalcurrentliabilities 233874 190960 1909602579727 2621126 Totalliabilities 2616364 2661788 2563278

2889053 3013681 Totalequityandliabilities 3447884 3243163 3337910

// Balanse Fjord Line Konsern, per 31. desember 2015 – alle tall i TNOK

// Balance sheet Fjord Line Group, per 31 December 2015 – all figures in 1 000 NOK

11// Q4 Report 2015 // Cash flow statement

KONTANTSTRØMANALYSEFJORDLINEKONSERN

AlletalliTNOK

FjordLineAS(Morselskap) FjordLineKonsern

HeleÅret HeleÅret HeleÅret HeleÅret2015 2014 2015 2014

-152801 -1288521 Nettokontantstrømfraoperasjonelleaktiviteter -120328 -180762-7307 -105912 Nettokontantstrømfrainvesteringsaktiviteter -39733 -1218423

208888 1413643 Nettokontantstrømfrafinansieringsaktiviteter 210172 141568248780 19210 Nettoendringilikviditet 50111 1649791572 72362 LikviditetsbeholdningIB 98063 81566140352 91572 LikviditetsbeholdningUB 148174 98063

CASHFLOWSTATEMENTFJORDLINEGROUP

AllFiguresin1.000NOK

FjordLineAS(ParentCompany) FjordLineGroup

Year Year Year Year2015 2014 2015 2014

-152801 -1288521 Netcashflowsfromoperationalactivities -120328 -180762-7307 -105912 Netcashflowsfrominvestingactivities -39733 -1218423

208888 1413643 Netcashflowsfromfinancingactivities 210172 141568248780 19210 Netchangeincashandcashequivalens 50111 1649791572 72362 Cashandcashequivalentsatthebeginningoftheperiod 98063 81566

140352 91572 Cashandcashequivalentsattheendoftheperiod 148174 98063

// Kontantstrømanalyse Fjord Line Konsern, per 31. desember 2015 – alle tall i TNOK

// Cash flow statement Fjord Line Group, per 31 December 2015 – all figures in 1 000 NOK

12// Q Report 2015 // Responsibility statement

L_3749678_V1 11.04.13 202088-020

Egersund,24.November2015

_______________RickardTernblomCEO

__________________SveinEgeCFO

// Erklæring fra ledelsen

Vierklærermeddettefølgende:

a) Atdelårsregnskapetper31.desember2015ettervårbesteoverbevisningerutarbeidetisamsvarmedgjeldenderegnskapsstandarderogatopplysningeneiregnskapetgirettrettvisendebildeavforetaketsogkonsernetseiendeler,gjeld,finansiellestillingogresultatsomhelhet,samtat

b) Kvartalsrapportenper31.desember2015girenrettvisendeoversiktoverutviklingen,resultatetogstillingentilforetaketogkonsernet,sammenmedenbeskrivelseavdemestsentralerisikoogusikkerhetsfaktorerforetakeneståroverforinesteregnskapsperiode.

// Responsibility statement of the management

Weherebyconfirm:

a) That,tothebestofourknowledge,thefinancialstatementsper31December2015havebeenpreparedinaccordancewithapplicableaccountingstandards,andthatthefinancialstatementsgiveatrueandfairviewoftheCompany'sandGroup'sassets,liabilities,financialpositionandresultofoperations,and

b) ThatthefinancialReportper31December2015givesatrueandfairreviewofthedevelopment,performanceandfinancialpositionoftheCompanyandtheGroup,andincludesadescriptionoftheprinciplerisksanduncertaintiesthattheyface.

Egersund, 29. februar 2016