Stock Call PT Indo Tambangraya Megah Tbk Still Breaking Through Kami merekomendasikan Buy untuk saham ITMG dalam Stock Call kami dengan target price IDR35,700. Target price tersebut mencerminkan P/E’18E 10.74x, PBVR’18E 2.82x dan P/S’18E 1.59x. Katalis utama dalam rekomendasi kami adalah rencana penambahan cadangan dan kapasitas produksi ITMG, serta potensi kenaikan pasar batubara baik domestik maupun ekspor. Additional Production Capacity. Paska melakukan akuisisi 70% saham PT Tepian Indah Sukses (TIS) di tahun 2017, tahun ini ITMG masih akan melakukan sejumlah akuisisi tambang baru untuk mencari pengganti tambang yang masa konsesinya sudah hampir berakhir. Dengan adanya akuisisi tambang baru, ITMG dapat memaksimalkan kapasitas produksinya. Increasing DMO. Konsumsi batubara domestik diperkirakan akan naik seiring dengan penetapan minimal DMO (Domestic Market Obligation) 2018 oleh pemerintah sebesar 25% dari batas atas produksi tahun ini sebesar 485 juta ton, yang naik 5% dari realisasi produksi tahun lalu, atau mencapai 121 juta ton. Kenaikan target DMO tahun ini dipicu oleh optimisme bahwa ada peningkatan kebutuhan dari industri dalam negeri, serta mulai beroperasinya pembangkit listrik berbahan bakar batubara. Big Chance from Southeast Asia. Asia Tenggara merupakan wilayah yang dinamis, dimana permintaan energi di wilayah tersebut diperkirakan akan naik didorong oleh proyeksi pertumbuhan ekonomi dan jumlah populasi yang meningkat. Kenaikan permintaan energi yang signifikan di Asia Tenggara diakibatkan masih kurangnya akses terhadap energi modern dengan estimasi 65 juta penduduk masih hidup tanpa akses listrik. Valuasi & Rekomendasi. Dengan menggunakan metode Discounted Cash Flow, kami memperoleh target price ITMG di level IDR35,700 dimana harga tersebut mencerminkan P/E’18E 10.74x, PBVR’18E 2.82x dan P/S’18E 1.59x. Dengan membandingkan harga penutupan ITMG pada hari Senin (29/1) di level IDR31,300 dimana terdapat upside potential sebesar +14.06% maka kami merekomendasikan Buy untuk saham ITMG. 30 Januari 2018 Buy Novilya Wiyatno [email protected]IDR 31,300 IDR 35,700 ITMG Mining Price (29/1) Target Price Ticker Industry Company Description: Didirikan pada tahun 1987, ITMG adalah perusahaan pemasok batubara terkemuka Indonesia untuk pasar energi dunia. Stock Data 52-week Range (IDR) 14,500 | 31,575 Mkt Cap (IDR T) 34.24 JCI Weight 0.48% Shares O/S (bn) 1.13 YTD Change 46.38% Shareholders: Banpu Minerals (Singapore) Pte. Ltd. 65.14% Somyot Ruchirawat 0.01% Fredi Chandra 0.09% Rudijanto Boentoro 0.00% A.H. Bramantya Putra 0.00% Public 31.81% FY13A FY14A FY15A FY16A FY17E FY18E FY19E FY20E Revenue (Thousand USD) 2,178,763 1,942,655 1,589,409 1,367,498 1,650,508 1,821,280 1,750,074 1,970,406 EBIT (Thousand USD) 311,972 236,762 193,582 208,558 362,642 354,715 307,274 373,578 Net Income (Thousand USD) 204,981 200,971 63,107 130,709 247,157 270,405 235,527 286,131 EPS (USD) 0.18 0.18 0.06 0.12 0.23 0.25 0.21 0.26 EBITDA Margin 0.17 0.15 0.16 0.20 0.25 0.21 0.20 0.21 Profit Margin 0.09 0.10 0.04 0.10 0.15 0.15 0.13 0.15 ROA 0.15 0.15 0.05 0.11 0.18 0.19 0.16 0.19 ROE 0.23 0.23 0.08 0.14 0.25 0.26 0.22 0.26 P/E 12.89 6.95 7.43 10.65 11.74 10.73 12.32 10.14 PBV 2.96 1.58 0.56 1.53 2.92 2.81 2.72 2.62 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 ITMG Target
14
Embed
PT Indo Tambangraya Megah Tbk - megasekuritas.id Stock Call Jan18.pdf · Lokasi tambang ITMG saat ini tersebar di lima wilayah usaha pertambangan, yang semuanya saat ini ... dengan
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Stock Call
PT Indo Tambangraya Megah Tbk
Still Breaking Through
Kami merekomendasikan Buy untuk saham ITMG dalam Stock Call kami dengan
target price IDR35,700. Target price tersebut mencerminkan P/E’18E 10.74x,
PBVR’18E 2.82x dan P/S’18E 1.59x. Katalis utama dalam rekomendasi kami
adalah rencana penambahan cadangan dan kapasitas produksi ITMG, serta
potensi kenaikan pasar batubara baik domestik maupun ekspor.
Additional Production Capacity. Paska melakukan akuisisi 70% saham PT Tepian
Indah Sukses (TIS) di tahun 2017, tahun ini ITMG masih akan melakukan sejumlah
akuisisi tambang baru untuk mencari pengganti tambang yang masa konsesinya
sudah hampir berakhir. Dengan adanya akuisisi tambang baru, ITMG dapat
memaksimalkan kapasitas produksinya.
Increasing DMO. Konsumsi batubara domestik diperkirakan akan naik seiring
dengan penetapan minimal DMO (Domestic Market Obligation) 2018 oleh
pemerintah sebesar 25% dari batas atas produksi tahun ini sebesar 485 juta ton,
yang naik 5% dari realisasi produksi tahun lalu, atau mencapai 121 juta ton.
Kenaikan target DMO tahun ini dipicu oleh optimisme bahwa ada peningkatan
kebutuhan dari industri dalam negeri, serta mulai beroperasinya pembangkit
listrik berbahan bakar batubara.
Big Chance from Southeast Asia. Asia Tenggara merupakan wilayah yang dinamis,
dimana permintaan energi di wilayah tersebut diperkirakan akan naik didorong
oleh proyeksi pertumbuhan ekonomi dan jumlah populasi yang meningkat.
Kenaikan permintaan energi yang signifikan di Asia Tenggara diakibatkan masih
kurangnya akses terhadap energi modern dengan estimasi 65 juta penduduk
masih hidup tanpa akses listrik.
Valuasi & Rekomendasi. Dengan menggunakan metode Discounted Cash Flow,
kami memperoleh target price ITMG di level IDR35,700 dimana harga tersebut
mencerminkan P/E’18E 10.74x, PBVR’18E 2.82x dan P/S’18E 1.59x. Dengan
membandingkan harga penutupan ITMG pada hari Senin (29/1) di level IDR31,300
dimana terdapat upside potential sebesar +14.06% maka kami
RATIO FY13A FY14A FY15A FY16A FY17E FY18E FY19E FY20E
12.89 6.95 7.43 10.65 11.74 10.73 12.32 10.14
6.95 4.97 1.03 4.98 6.90 7.05 8.14 6.70
5.72 3.92 0.81 3.98 6.08 6.45 7.15 5.93
1.21 0.72 0.30 1.02 1.76 1.59 1.66 1.47
2.96 1.58 0.56 1.53 2.92 2.81 2.72 2.62
0.07 0.11 0.15 0.07 0.08 0.07 0.08
0.22 0.21 0.22 0.24 0.29 0.26 0.24 0.25
0.17 0.15 0.16 0.20 0.25 0.21 0.20 0.21
0.14 0.12 0.12 0.15 0.22 0.19 0.18 0.19
0.09 0.10 0.04 0.10 0.15 0.15 0.13 0.15
0.15 0.15 0.05 0.11 0.18 0.19 0.16 0.19
0.23 0.23 0.08 0.14 0.25 0.26 0.22 0.26
1.62 1.56 1.80 2.26 2.79 2.53 2.56 2.55
1.22 1.09 1.34 1.90 1.89 1.59 1.55 1.53
346.25 263.65 177.76 228.68 791.80 n/a n/a n/a
- - - - - - - -
- - - - - - - -
1.64 1.48 1.35 1.13 1.23 1.30 1.23 1.33
12.87 11.40 14.21 10.92 11.92 11.92 11.92 11.92
10.23 9.31 10.27 11.03 10.03 10.03 10.03 10.03
14.31 10.23 10.56 16.72 9.79 9.34 7.97 8.09
0.31 0.24 0.55 0.32 0.29 0.25 0.25 0.25
Valuation Ratios
Price Earnings
EV to EBIT
EV to EBITDA
Price to Sales
Price to Book
Dividend Yield
Profitability Ratios
Gross Margin
EBITDA Margin
Operating Margin
Profit Margin
Return on Assets
Return on Equity
Leverage & Coverage Ratios
Current Ratio
Quick Ratio
Interest Coverage Ratio (EBIT/I)
Tot Debt/Capital
Tot Debt/Equity
Others
Effective Tax Rate
Asset Turnover
Accounts Receivable Turnover
Accounts Payable Turnover
Inventory Turnover
Fixed Income Sales & Trading
Tel. +62 7917 5559-62 Fax. +62 21 7917 5965
Investment Banking
Tel. +62 21 7917 5599 Fax. +62 21 7919 3900
Kantor Pusat Pondok Indah
Menara Bank Mega Lt. 2 Plaza 5 Pondok Indah Blok D No. 15 Lt. 2
Jl. Kapt P. Tendean, Kav 12-14 A Jl. Margaguna Raya Pondok Indah
Jakarta Selatan 12790 Jakarta Selatan
Kelapa Gading
Ruko Gading Bukit Indah Lt.2
Jl. Bukit Gading Raya Blok A No. 26, Kelapa Gading
Jakarta Utara - 14240
DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors and strictly a personal view and should not be used as a sole judgment for investment. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Sekuritas.