REPORTE DE RESULTADOS 3er Trimestre 2013 www.pinfra.com.mx (55) 2789 0200 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE LA OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V., anuncia resultados no Auditados al cierre del Tercer Trimestre 2013. En el entorno económico actual la sólida estrategia de Pinfra le permitió mantener su estabilidad y crecimiento. 30 de octubre de 2013. Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V. (BMV) la empresa dedicada a la promoción, desarrollo, construcción, financiamiento y operación de proyectos de infraestructura en México, anuncia el día de hoy sus resultados no auditados al cierre del Tercer Trimestre terminado el 30 de octubre de 2013. Para los propósitos del presente documento, a menos de que se indique lo contrario, la variación de las cifras se refiere a los cambios del tercer trimestre de 2013 respecto al mismo período de 2012. Resumen (Millones de Pesos) 3T 2012 3T 2013 % Var Ingresos Netos 1,199.3 1,421.4 18.5% UAFIDA 804.3 922.9 14.7% Margen UAFIDA 67.1% 64.9% Utilidad (Pérdida) de Operación 735.3 826.8 12.4% Margen de Operación 61.3% 58.2% Utilidad (Pérdida) Neta 396.8 519.7 31.0% Margen Neto 33.1% 36.6% Utilidad (Pérdida) por Acción (pesos) 1.11 1.37 23.6% Tercer Trimestre 2013 Apalancamiento o Durante el trimestre se amortizaron en tiempo y forma los cupones de las bursatilizaciones de pago de las autopistas Atlixco – Jantetelco, Tenango – Ixtapan de la Sal y México - Toluca. Además se pre-pagaron $34.1 millones de pesos en la emisión Atlixco – Jantetelco y $69.2 millones de pesos de la Emisión México – Toluca. Análisis de creación de valor o La empresa incrementó su efectivo en el trimestre en $259.3 mdp. Se generaron recursos de la operación por $487.7 mdp. Se invirtieron $261.9 mdp en conjunto para inversiones en Marquesa – Lerma, Tenango – Ixtapan de la Sal, Tlaxcala – Puebla, Pirámides – Ecatepec, Distribuidor Acopilco, compra de
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Promotora y Operadora de Infraestructura, S · 30 de octubre de 2013. Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V. (BMV) la empresa dedicada a la promoción, desarrollo,
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REPORTE DE RESULTADOS 3er Trimestre 2013
www.pinfra.com.mx (55) 2789 0200
COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
SOBRE LOS RESULTADOS DE LA OPERACIÓN Y SITUACIÓN
FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V., anuncia
resultados no Auditados al cierre del Tercer Trimestre 2013.
En el entorno económico actual la sólida estrategia de Pinfra le permitió mantener su estabilidad y crecimiento. 30 de octubre de 2013. Promotora y Operadora de Infraestructura, S.A.B. de C.V. (BMV) la empresa dedicada a la
promoción, desarrollo, construcción, financiamiento y operación de proyectos de infraestructura en México, anuncia el día de hoy sus resultados no auditados al cierre del Tercer Trimestre terminado el 30 de octubre de 2013. Para los propósitos del presente documento, a menos de que se indique lo contrario, la variación de las cifras se refiere a los cambios del tercer trimestre de 2013 respecto al mismo período de 2012.
Resumen (Millones de Pesos) 3T 2012 3T 2013 % Var
Ingresos Netos 1,199.3 1,421.4 18.5%
UAFIDA 804.3 922.9 14.7%
Margen UAFIDA 67.1% 64.9%
Utilidad (Pérdida) de Operación 735.3 826.8 12.4%
Margen de Operación 61.3% 58.2%
Utilidad (Pérdida) Neta 396.8 519.7 31.0%
Margen Neto 33.1% 36.6%
Utilidad (Pérdida) por Acción (pesos) 1.11 1.37 23.6%
Tercer Trimestre 2013
Apalancamiento o Durante el trimestre se amortizaron en tiempo y forma los cupones de las
bursatilizaciones de pago de las autopistas Atlixco – Jantetelco, Tenango –
Ixtapan de la Sal y México - Toluca. Además se pre-pagaron $34.1 millones de
pesos en la emisión Atlixco – Jantetelco y $69.2 millones de pesos de la Emisión
México – Toluca.
Análisis de creación de valor o La empresa incrementó su efectivo en el trimestre en $259.3 mdp. Se
generaron recursos de la operación por $487.7 mdp. Se invirtieron $261.9 mdp en conjunto para inversiones en Marquesa – Lerma, Tenango – Ixtapan de la Sal, Tlaxcala – Puebla, Pirámides – Ecatepec, Distribuidor Acopilco, compra de
maquinaria y equipo, asesores, bases de concursos y estudios así como la
recompra de acciones de Pinfra.
o Datos claves financieros
Ingresos por $1,421.4 millones de pesos, mayores en 18.5% al mismo
trimestre del año anterior.
Concesiones, la actividad más importante de la empresa y la cual
representa el 76.6% de las ventas incrementó sus ingresos año con año
en un 10.5% situándose en $1,088.6 millones de pesos.
Utilidad de operación de $826.8 millones de pesos, 12.4% superior al
tercer trimestre del 2012.
UAFIDA fue de $922.9 millones de pesos, un incremento del 14.7%
sobre el mismo periodo del año pasado.
Utilidad neta de $519.7 millones de pesos, superior en 31.0% con el
tercer trimestre del 2012.
La utilidad por acción del trimestre fue de 1.37 pesos por acción, un
crecimiento año con año del 23.6%.
Durante el trimestre, la empresa adquirió 36,457 acciones de la sociedad
a un precio promedio de 125.44.
Crecimiento en nuevos activos
o Se obtuvo la ampliación de la Autopista México – Marquesa continuando hasta
Lerma, con una longitud aproximada de 14 kilómetros. Dicha obra tendrá una
inversión de hasta $3,500 millones de pesos y contará con una vigencia hasta el
año del 2049.
o Se continuó con la construcción de la autopista Tlaxcala – Puebla con un avance
económico de la obra del 42.0%.
o Se siguió avanzando durante el trimestre en la gestión de liberación de derecho
de vía Peñón – Pirámides con lo cual se tiene liberado al cierre del trimestre el
40.0% del trazo y avances sustanciales en negociaciones en el tramo. Se
invirtieron durante el periodo en el proyecto $13.0 mdp.
o La ampliación de la autopista Altar – Pitiquito – Caborca en la concesión de Santa Ana – Altar cuenta con un avance económico de 85.0% y programa de obra contempla concluir en el cuarto trimestre del año.
Datos Claves Operativos o El tráfico promedio diario de las autopistas operadas o con participación de Pinfra
fue de 197,094 vehículos diarios, un 8.3% mayor al mismo trimestre del año
anterior. Esto se fue el resultado de la incorporación del Paquete Puebla 22,927
vehículos diarios. Las autopistas del Paquete Michoacán debieron suspender su
operación por 6 días derivado del Huracán Manuel afectando el tráfico en dicho
proyecto. Mientras los ingresos de las autopistas que consolidan fueron de
$10.3 millones de pesos diarios, un crecimiento año con año del 11.2%. Es
importante mencionar que los ingresos totales de las autopistas que consolidan
crecieron un 12.8% también por el efecto Puebla al operar un trimestre completo
y tener ingresos de $94.8 mdp demostrando un comportamiento adecuado
respecto a la inversión realizada.
o Infraestructura Portuaria Mexicana incrementó su carga atendida acumulando
aumentos de 1.5% en contenedores, su actividad más redituable e importante,
mientras que hubo una disminución del 20.2% en acero, 28.5% en carga
general y 56.0% en chasises. Esto trajo como resultado un UAFIDA 4.6% mayor
al mismo trimestre del año anterior con $60.0 millones de pesos.
o El sector construcción creció su UAFIDA año con año en 447.3% acumulando
$89.2 mdp.
o El sector materiales para la construcción, tuvo un UAFIDA 28.4% inferior al
mismo trimestre del año anterior acumulando $22.1 mdp.
Datos claves del activo o Se continuaron los trabajos para la construcción de un puente y deprimido en el
entronque de la carretera federal sentido Toluca a México en la salida del poblado de Acopilco con el objetivo de ampliar la carretera federal a 3 carriles. Con ello se eliminará un punto de riesgo y alto índice de accidentes que afectan la circulación sobre la zona. La obra tendrá un costo aproximado de $140 mdp
los que se ejercerán con cargo a la concesión de la Autopista México – Toluca y
el avance al 30 de septiembre fue del 60.0%.
Resultados Consolidados
(Millones de Pesos) 3T 2012 3T 2013 % Var
Ingresos Netos 1,199.3 1,421.4 18.5%
Costo de Ventas 474.5 579.2 22.1%
Gastos de Administración 5.5 10.0 79.9%
Otros (Ingresos) Gastos, Neto -15.9 5.5 N.C.
Utilidad (Pérdida) de Operación 735.3 826.8 12.4%
Costo Integral Financiamiento 299.3 179.4 -40.1%
Impuestos a la Utilidad 57.9 135.2 133.6%
Operaciones Descontinuadas 0.8 0.4 -51.7%
Participación de los Resultados de Asociadas -20.0 -7.9 N.C.
Utilidad (Pérdida) Neta 396.8 519.7 31.0%
Tercer Trimestre 2013
Ingresos Netos variaron acorde al incremento en concesiones y construcción. Durante el periodo, estos fueron de $1,421.4 mdp, superiores en 18.5% al mismo trimestre del año anterior. Costo de Ventas En el tercer trimestre Pinfra erogó en su operación $579.2 mdp, siendo esta
un 22% mayor con respecto a la del mismo trimestre del año anterior debido a la mayor participación del sector construcción e incremento en ventas totales. Gastos de Administración sumaron $10.0 mdp, $4.5 mdp superiores al mismo trimestre del año anterior y pasaron de 0.5% sobre ventas en el tercer trimestre del año anterior a 0.7%
durante este trimestre.
Utilidad de Operación fue $826.8 mdp, un incremento de 12.4%, disminuyendo el margen del 61.3% en el mismo periodo del 2012 al 58.2% de los ingresos totales en este trimestre como consecuencia de mayores ventas del sector construcción.
Costo Integral de Financiamiento fue de $179.4 mdp., es decir 12.6% de los ingresos totales, una disminución del 40.1% con el costo integral de financiamiento del mismo trimestre del 2012 donde el costo fue de $299.3 mdp lo que representaba el 25.0% de los ingresos de ese periodo. Esto se debe principalmente por el desliz que sufrió la UDI en el tercer trimestre del 2013 al ser la inflación del 0.34% versus una inflación 1.36% en el mismo periodo del año anterior.
Utilidad Neta por $519.7 mdp, mayores, en $123.0 mdp ó 31.0% debido a un margen de utilidad neta del 36.6% en este trimestre versus 33.1% en el mismo trimestre del año anterior. Utilidad Neta por Acción por $1.37 pesos por acción, un crecimiento año con año del 23.6%
tomando en cuenta que con la colocación de acciones del año anterior se incrementó el número
de acciones en circulación en un 5.9%.
UAFIDA
(Millones de Pesos) 3T 2012 3T 2013 % Var
Utilidad (Pérdida) Neta 396.8 519.7 31.0%
Más: Participación no Controladora 0.6 0.0 -95.9%
Provisiones para Impuestos y Otras 57.9 135.2 133.6%
Operaciones Descontinuadas 0.8 0.4 -51.7%
Participación de los Resultados de Asociadas (20.0) (7.9) -60.7%
Más: Costo Integral Financiamiento 299.3 179.4 -40.1%
Más: Depreciación y Amortización 69.1 96.1 39.1%
UAFIDA 804.3 922.9 14.7%
UAFIDA por $922.9 mdp, aumenta 14.7%. El margen del UAFIDA para el tercer trimestre fue
de 64.9% comparado con 67.1% en el mismo trimestre del 2012 como consecuencia del incremento en ingresos en el sector construcción y sector concesiones.
Consideraciones Generales del Trimestre
Los ingresos de la empresa se situaron en $1,421.4 mdp, mayores en 18.5% comparado con el tercer trimestre del 2012. Esto fue consecuencia de los mayores ingresos en concesiones, construcción y ligero decremento en materiales para la construcción. En cuanto a los costos,
Pinfra erogó $579.2 mdp, 22.1% mayores que el mismo trimestre del año anterior. Esto trajo como resultado una utilidad bruta de $842.2 mdp lo cual representó un incremento en la utilidad bruta del 16.2% en comparación con el tercer periodo del 2012. Los gastos de administración fueron de $10.0 mdp, mayores en $4.4 mdp versus el mismo trimestre del año anterior representando el 0.7% de los ingresos. La utilidad de operación se incrementó en 12.4% contra el tercer trimestre del 2012 logrando $826.8 mdp.
El UAFIDA se incrementó 14.7% con respecto al mismo periodo del año ascendiendo a $922.9 mdp, con un margen en el UAFIDA de 64.9% versus 67.1% en el tercer trimestre del año anterior al tener mayor inherencia el sector construcción el cual tiene menores márgenes al de concesiones.
El costo integral del financiamiento en el tercer trimestre del 2013 fue de $179.4 mdp, siendo
menores que los $299.3 mdp del tercer trimestre del 2012. Esto como se explicó anteriormente se debe al incremento en la inflación que afecta directamente a las UDIS al pasar estas de 1.36% en el tercer trimestre del 2012 a 0.34% en este trimestre. Para el trimestre la utilidad neta ascendió a $519.7, 31.0% mayor al mismo periodo del 2012. La utilidad neta por cada acción de Pinfra, durante el tercer trimestre fue de 1.37 pesos, 23.6%
superior al mismo periodo del año anterior como resultado del incremento de 5.9% de acciones en circulación como resultado de la colocación accionaria llevada a cabo el año anterior.
Para el trimestre se incrementaron los ingresos en 10.5% contra el mismo trimestre del año anterior, ingresando $1,088.5. Los ingresos sin incluir el IVA para el tercer trimestre fueron de $333.7 millones en la México – Toluca, $114.2 millones en la Ecatepec – Pirámides, $101.1 millones en la Armería – Manzanillo, $98.4 millones en la Peñón – Texcoco, $34.0 millones en la
Tenango – Ixtapan de la Sal, $42.8 millones en la Atlixco – Jantetelco, $42.3 millones en la Santa Ana – Altar, $5.1 millones en la San Luis Río Colorado, $35.3 en la San Martín Texmelucan, $8.5 millones en Lengua de Vaca, $45.9 millones de pesos en Vía Atlixcáyotl, $27.1
millones de pesos en Virreyes – Teziutlán, $21.7 millones de pesos en Apizaco – Huauchinango y $155.1 millones en el Puerto de Altamira. Los costos aumentaron 17.4% comparados al tercer trimestre del año anterior como consecuencia de los nuevos proyectos del Paquete Puebla
egresando $359.2 mdp. La UAFIDA para el trimestre en el sector fue de $811.5 mdp un 7.2% superior al mismo trimestre del 2012.
* Es importante mencionar que el Paquete Michoacán no consolida en los estados financieros de la empresa.
** Se cerraron las carreteras del paquete Michoacán del 15 al 21 de septiembre debido al huracán Manuel, el cual afectó los tramos de Tierra Caliente y Costa, repercutiendo en los ingresos de dicho proyecto.
Durante el trimestre en todas las autopistas que Pinfra tiene participación circularon diariamente 197,094 vehículos, un incremento del 8.3%. El margen de UAFIDA ponderado de las autopistas que Pinfra consolida para el trimestre fue de 80.3%.
Trimestre concluidos el 30 de Septiembre
3T 2012 3T 2013 % Var
IPDA (miles de pesos)
Autopistas Operadas por más de un año $ 9,076.8 $ 9,414.9 3.7%
Paquete Puebla $ - $ 1,041.4
Paquete Michoacán* y ** $ 1,566.72 $ 1,769.0 12.9%
IPDA Total $ 10,643.5 $ 12,225.4 14.9%
TPDA
Autopistas Operadas por más de un año* 143,439 136,180 -5.1%
* Se cerraron las carreteras del paquete Michoacán del 15 al 21 de septiembre debido al huracán Manuel, el cual afectó los tramos de
Tierra Caliente y Costa, repercutiendo en los ingresos de dicho proyecto. Opervite, la empresa operadora de las carreteras de Pinfra, ingresó $125.3 mdp derivado de
pagos de la operación de las carreteras y puentes, un incremento del 14.1% sobre el mismo trimestre del 2012. Los costos durante el trimestre fueron de $55.7 millones de pesos, 8.5% menores al mismo trimestre del año anterior. El UAFIDA para el tercer trimestre del 2013 fue de $70.2 mdp un 41.3% mayor al mismo trimestre del 2012. Es importante recalcar que esta compañía al consolidar elimina el efecto de ingresos ya que cobra a las concesionarias del grupo. Sin embargo cuando se revisan las concesiones de forma individual el efecto del gasto de
operación se refleja y afecta diferente a cada uno de los proyectos.
Infraestructura Portuaria Mexicana tuvo ingresos por $147.0 millones de pesos, 3.4% superiores al mismo trimestre del 2012. Los costos y gastos de $93.4 millones fueron 2.2% mayores al segundo trimestre del 2012. Esto trajo como resultado una UAFIDA de $60.0 millones de pesos
un incremento año con año de 4.6%.
(Millones de Pesos) 3T 2012 3T 2013 % Var
IPM Altamira
Ingresos Netos 142.1 147.0 3.4%
UAFIDA 57.4 60.0 4.6%
Margen de UAFIDA 40.4% 40.8%
Volúmenes de Carga
Contenedores (unidad) 46,819 47,512 1.5%
Acero (Ton) 89,428 71,392 -20.2%
Chasis (Unidad) 400 176 -56.0%
Carga General (Ton) 4,769 3,412 -28.5%
Segmento de Venta de Materiales para la Construcción
Este sector está formado por Grupo Corporativo Interestatal, Mexicana de Cales y Tribasa Construcciones. Debido a que los principales clientes del sector están requiriendo que la mezcla no sólo se suministre si no que también se coloque, la empresa tomó la decisión en conjunto con el sector construcción de comenzar proyectos integrales de pavimentación. Cabe mencionar que dichos proyectos han sido sumamente redituables ya que impulsan la venta de inventarios de agregados, la venta de la mezcla asfáltica y la cobranza a nuestros clientes de mezcla, los cuales ahora fungirán como subcontratistas de la empresa.
Los ingresos para el sector fueron de $87.5 mdp, menores en un 8.4% sobre el mismo periodo del 2012. En cuanto a los costos, estos erogaron $60.2 mdp 11.0% inferiores al mismo trimestre del año anterior. Esto trae como resultado una utilidad operacional para el sector de $27.3 mdp de pesos, 2.1% menor al mismo trimestre del año anterior. El UAFIDA del sector fue de $22.1 mdp menor en un 28.4% versus el mismo trimestre del año anterior.
Segmento Construcción
Debido a las obras contratadas hoy por Pinfra, en sus diferentes proyectos los cuales funciona como coordinador de obra y subcontrata los trabajos con diversas constructoras y expertos. Los ingresos del sector construcción se incrementaron en un 107.5% versus el mismo trimestre del
año anterior al acumular $245.4 mdp derivado de la obra de Acopilco, Santa Ana – Altar, Peñón – Pirámides, Tlaxcala – Xoxtla, Reforma – Lilas, Tenango - Ixtapan y Marquesa – Lerma, todas estas son parte integral de las concesiones y quedan reconocidas en títulos de concesión como
nuevas inversiones. Los costos en este sector fueron superiores en un 58.4% versus el mismo trimestre del periodo pasado erogando $159.8 mdp por lo cual durante el trimestre el sector tuvo una utilidad de operación de $85.6 mdp un aumento del 391.8% versus el mismo
trimestre del año anterior. El UAFIDA del sector fue de $89.2 mdp mayor en un 447.3% con el
mismo trimestre del año anterior.
Balance General
(Miles de Pesos) 2T 2013 3T 2013 % Var
Efectivo e Inversiones Temporales
2,747.4 2,891.4 5.2%
Estimaciones por Cobrar 52.4 42.2 -19.6%
Inventarios 97.2 89.5 -7.9%
Otros 442.3 499.2 12.9%
Activo Circulante 3,339.2 3,522.2 5.5%
Inversiones en Acciones de Subs no Consolidadas y Asociadas
405.2 413.0 1.9%
Otras Cuentas por cobrar asociadas 356.4 359.9 1.0%
Fondos en Fideicomiso a Largo Plazo 771.7 772.3 0.1%
Inmuebles, Planta y Equipo, Neto 581.0 578.9 -0.4%
Inversión en Concesiones, Neto 10,684.0 10,930.5 2.3%
Impuesto Sobre la Renta Diferido 799.1 759.3 -5.0%
Otros 381.7 378.4 -0.9%
Total de Activo 17,318.4 17,714.4 2.3%
Cuentas por Pagar
997.8 1,042.9 4.5%
Otros 531.6 516.7 -2.8%
Pasivo a Corto Plazo 1,529.4 1,559.6 2.0%
Derechos de Cobro Fideicomitidos (Bursatilizaciones)
8,265.0 8,075.5 -2.3%
Otros 141.0 181.1 28.4%
Total de Pasivo 9,935.4 9,816.3 -1.2%
Total de Capital 7,383.0 7,898.2 7.0%
Activo por $17,714.4 mdp, 2.3% mayor comparado con el trimestre anterior como
consecuencia de incrementos del 2.3% en inversión en concesiones. Pasivos a Corto Plazo por $1,559.6 mdp, un incremento equivalente a 1.4%, principalmente por un aumento en la parte a corto plazo de los derechos de cobro fideicomitidos, los cuales Incrementaron en un 3.4% y un decremento de intereses por pagar del 24.4%.
Derechos de Cobro Fideicomitidos por $8,075.5 mdp, disminuyendo en 2.3% ó $189.5 mdp
derivado de los pagos y prepagos de las bursatilizaciones. Es importante tomar en cuenta que ciertos proyectos no tuvieron pagos de cupón acorde al programa y continuaron formando su fondo de reserva para los pagos contractuales.
El 87.9% de la deuda emitida es en UDIS y 12.1% en TIIE.
Pasivo Total disminuye en $119.2 mdp estableciéndose en $9,816.3 mdp equivalente a un
1.2% menor que en el trimestre anterior. Capital Contable aumenta en $515.2 mdp, acumulando $7,898.2 mdp equivalente a un incremento en este rubro del 7.0%. Durante el trimestre Pinfra compró 36,457 acciones a un precio promedio de $125.44 pesos por acción con lo cual la empresa tiene en su poder 74,913 acciones.
Notas Aclaratorias
Políticas de la Empresa: La visión de la dirección es sostener esta estrategia de bajo costo y
mantenerse atenta a los sucesos del entorno económico, lo que le permitirá tomar las medidas
necesarias ante acontecimientos futuros. Cabe mencionar que la política de creación de valor de
la compañía, como se ha mencionado en el pasado, busca una rentabilidad clara mediante las
siguientes estrategias:
La deuda emitida por la empresa es deuda proyecto obtenida mediante bursatilizaciones
cuya fuente de pago es únicamente los flujos futuros de los cobros de peaje.
La empresa no cuenta con deuda corporativa ni avales cruzados entre las distintas
subsidiarias del grupo.
Todas las bursatilizaciones están reflejadas en la contabilidad y no se cuenta con
operaciones fuera de balance.
El sector construcción es básicamente interno o bien para concesiones en gran mayoría,
conlleva un ingreso, costo y utilidad.
El aumento en tipo de cambio no afecta los resultados de la empresa debido a que los ingresos de las autopistas, así como la deuda de las mismas, están denominados en UDIS. Consolidación Fiscal: La empresa no consolida para fines fiscales desde el ejercicio del 1999, por tal motivo los números presentados en este informe no se verán afectados en este rubro de
la reforma fiscal. Estados Financieros no Auditados: Las cifras y Estados Financieros presentados en este comunicado, son cifras no Auditadas por el ejercicio 2013.
Período anterior: A menos que se indique de otra manera, las comparaciones de cifras operativas y financieras, son hechas contra las cifras del mismo período del año anterior.
Método de expresión de cifras: Todas las cifras en pesos, en el comunicado están expresadas en miles de pesos.
El presente comunicado puede contener información y declaraciones en tiempo futuro. Las
declaraciones en tiempo futuro no constituyen hechos históricos. Estas declaraciones son únicamente predicciones basadas en nuestras expectativas y proyecciones con respecto a eventos futuros. Las declaraciones en tiempo futuro pueden ser identificadas con las palabras “considerar”, “esperar”, “anticipar”, “dirigir”, o expresiones similares. A pesar de que la Administración de PINFRA considera que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones en tiempo futuro son razonables, se hace del conocimiento de los inversionistas que la información
y declaraciones en tiempo futuro están sujetas a distintos riesgos y eventos inciertos, los cuales son difíciles de predecir y se encuentran generalmente fuera del control de PINFRA, y pudieren provocar que los resultados y el desempeño reales difieran sustancialmente de aquellos expresados en, implicados o proyectados por la información y declaraciones en tiempo futuro. Estos riesgos y eventos inciertos incluyen, sin limitación, aquel incluido en... PINFRA no asume responsabilidad alguna en cuanto a la actualización pública de sus declaraciones o información
en tiempo futuro, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otra
La Compañía podrá obtener una tasa de retorno real anual capitalizable del 12% sobre dichas
inversiones con cargo a las cuotas de peaje, siempre que no se afecten a los acreedores
financieros existentes de la autopista México – Toluca. De acuerdo a esta modificación, hasta el
momento se han autorizado inversiones con cargo a este esquema por $1,220,000, entre las que
se encuentran la ampliación de las casetas de cobro y los distribuidores viales de Reforma-
Constituyentes-Lilas en la Ciudad de México. Asimismo, el 31 de agosto de 2012 se amplió el
plazo de la concesión de la carretera México- Toluca hasta el día 4 de julio de 2030, siempre y
cuando a esa fecha se hayan cubierto las obligaciones financieras de dicha concesión.
c. Prepago de los Certificados Bursátiles de Zonalta
Con fecha 11 de junio de 2012, en Asamblea General de Tenedores de los Certificados Bursátiles Fiduciarios, se aprobó el prepago parcial de los Certificados Bursátiles Fiduciarios (ZonalCB 06U) de Concesionaria Zonalta, S. A. de C. V. (Zonalta) por $389,900 y la aportación de $10,100 para mantenimiento mayor, quedando un remanente de la deuda por $1,616,900. Lo anterior tiene como objetivo fortalecer el perfil de la deuda. Con fecha 19 de junio de 2012, en Comité Técnico se firmó el convenio modificatorio al Fideicomiso No. F/1486 previamente autorizado por la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (“SCT”), en el cual se realizó el intercambio de los Certificados ZonalCB 06U, dividiendo la deuda en tres series con características diferentes. El canje de los Certificados Bursátiles fue de la siguiente forma:
1. Una serie preferente por un monto equivalente al 50% de la deuda la cual asciende a
211,739,500 UDIs (“Serie Preferente”), con fecha de vencimiento del 14 de diciembre de 2033 a una tasa de interés real del 5.40%, incrementable gradualmente a 5.60%, en caso de no estar completamente liquidada al 14 de diciembre de 2031. El principal se pagará al vencimiento aunque existe la opción de pagos anticipados semestrales. Los intereses se pagarán semestralmente.
2. Una serie subordinada (“Serie Subordinada”) por un monto equivalente al 20% de la deuda la cual asciende a 84,695,800 UDIs a una tasa de interés real del 5.40% hasta el 14 de diciembre de 2031; posterior a esta fecha se incrementará gradualmente a 5.60% hasta la fecha de liquidación de la deuda cuyo vencimiento es el 14 de diciembre de 2034. Una vez que la Serie Preferente se haya liquidado en su totalidad y si existiese un remanente de recursos, se pagará anticipadamente, hasta donde alcance, la Serie Subordinada. El prepago de esta serie se pagará al vencimiento aunque existe la opción de pagos anticipados. Los intereses se pagarán semestralmente, en caso de tener los recursos suficientes.
3. Una serie convertible a serie preferente (“Serie Convertible”) por un monto equivalente al 30% de la deuda la cual asciende a 127,043,700 UDIs a una tasa de interés real del 5.40% hasta el 4 de diciembre de 2031; posterior a esta fecha se incrementará gradualmente a 5.60% hasta la fecha de liquidación de la deuda. Cada vez que los prepagos acumulados de la Serie Preferente asciendan a un 5% del saldo inicial de la misma, el 8% de los certificados de la Serie Convertible se convertirán en Serie Preferente.
Las series emitidas son Serie 06U, Serie 06-2U y Serie 06-3U, respectivamente. La Compañía determinó que los términos de los Certificados Bursátiles modificados no eran sustancialmente diferentes, y por lo tanto, la modificación no se contabilizó como una extinción de deuda. Esta actualización de los certificados no generó ni requirió flujos de efectivo.
d. Construcción de tramos carreteros en Sonora La SCT ha autorizado a la Compañía un monto de hasta $400,000 para el pago de la obra de la ampliación de dos a cuatro carriles de la carretera “Altar-Pitiquito”, carretera concesionada a la Compañía y la ampliación de dos a cuatro carriles de la carretera Pitiquito a Caborca, ambas en el Estado de Sonora.
De esta obra se han incurrido trabajos por un monto de $479´297 al 30 de Septiembre de 2013.
e. Oferta pública de acciones El 4 de octubre de 2012 la Compañía hizo una oferta pública nacional e internacional de sus acciones por un monto de $1,365,733 a un precio de $63 pesos por acción, a través de la Bolsa Mexicana de Valores. Por este motivo se suscribieron 21,678,374 acciones ordinarias, nominativas, y sin expresión de valor nominal, incluyendo 375,014 acciones adquiridas por la Compañía con cargo a la reserva de recompra de acciones. Esta emisión se registró como un aumento de capital contable, neto de los gastos de emisión que ascendieron a $83,880. Al mismo tiempo existió una oferta secundaria por un monto de $3,068,995. La Compañía no recibió recursos como resultado de la porción secundaria de la oferta.
f. Adjudicación de concesión Paquete Puebla El 7 de diciembre de 2012, la Compañía, a través de su subsidiaria PAPSA, obtuvo la concesión para operar, explotar y mantener las carreteras “Vía Atlixcáyotl”, “Virreyes-Teziutlan” y “Apizaco-Huauchinango” con una longitud total de 142 km (en su conjunto, “Paquete Puebla”). El plazo de la concesión es de 30 años. La contraprestación inicial ascendió a $2,150,008 y una contraprestación periódica consistente en una porción variable en función del cumplimiento de ciertos aforos y una porción fija del 1% de las cuotas del peaje, pagadera anualmente. Asimismo se erogaron gastos relativos a la obtención de la concesión por un monto de $290,600 que han sido capitalizados junto con el valor de la contraprestación inicial. Al mismo tiempo se constituyó un fideicomiso de administración para asegurar el depósito de las cuotas de peaje y establecer la prelación de pagos para la operación y mantenimiento de la concesión.
g. Aumento de plazo de concesión en concesión portuaria Con fecha 24 de agosto de 2012, la subsidiaria Infraestructura Portuaria Mexicana, S. A. de C. V. obtuvo una prórroga al título de concesión por un plazo de 20 años, con efectos a partir del 20 de junio de 2016 (fecha de vencimiento del contrato original).
h. Reducción de capital social Durante el periodo que terminó el 30 de Septiembre de 2013, no hubo reducción de capital social nominal.
i. Situación actual de la concesión de Mexicana de Gestión de Agua, S. A. de C. V.
Existe un contrato de fecha 4 de diciembre de 1996, celebrado entre Mexicana de Gestión de Agua, S. A. de C. V. (MGA) y el Organismo Operador Municipal de Agua Potable, Alcantarillado y
Saneamiento de Navojoa, Sonora, (Organismo Operador) para la prestación por parte de MGA de servicios de operación, conservación y mantenimiento de agua potable, del sistema de alcantarillado y saneamiento de Navojoa Sonora.
Durante septiembre de 2005, el Organismo Operador inició un procedimiento administrativo de rescisión del contrato de prestación de servicios antes indicado y en consecuencia MGA fue despojada de todos y cada uno de los bienes muebles e inmuebles que utilizaba para la prestación de los servicios, así como de la operación de los sistemas de agua potable, alcantarillado y saneamiento. MGA promovió un amparo en contra de esta resolución, mismo que le fue otorgado y en consecuencia se requirió al Organismo Operador el cumplimiento de la sentencia de amparo y la entrega inmediata de la operación de los servicios de agua, alcantarillado y saneamiento. Después de diversos procedimientos judiciales, el Organismo Operador ha devuelto los pozos y bienes muebles e inmuebles sujetos al contrato original, más no así la operación del agua potable, alcantarillado y saneamiento, no obstante los constantes requerimientos por parte de MGA y de la autoridad juridicial. Derivado del incumplimiento de la sentencia de amparo por parte del Organismo Operador, el juez Séptimo del Distrito en el Estado de Sonora promovió un incidente de inejecución de sentencia. La tramitación de dicho incidente tiene como objetivo hacer que el Organismo Operador cumpla con los efectos del amparo concedido a MGA y le devuelva la operación de los sistemas de agua potable, alcantarillado y saneamiento.
A la fecha de estos estados financieros consolidados, el municipio de Navojoa, Sonora y la
Compañía, siguen en proceso de negociación del valor de los activos que se restituirán.
3. Bases de presentación
a. Declaración de cumplimiento
Los estados financieros consolidados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con la
Normas Internacionales de Información Financiera (IFRSs, por sus siglas en inglés) y sus
adecuaciones e interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), en vigor al 30 de Septiembre de 2013. En los
primeros estados financieros en los que la Compañía adopto bajo IFRSs, se ha aplicado la IFRS
1 “Adopción Inicial de las Normas de Internacionales de Información Financiera”.
b. Costo histórico
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histórico,
excepto por ciertos instrumentos financieros, los cuales se valúan a valor razonable. El costo
histórico generalmente está basado en el valor razonable de la contraprestación entregada por
activos.
c. Consolidación de estados financieros Los estados financieros consolidados incluyen los de Promotora y Operadora de Infraestructura, S. A. B. de C. V. y los de sus subsidiarias en las que tiene control. Control es el poder para gobernar las políticas financieras y operativas de una entidad, de modo que se obtienen beneficios de sus actividades. Las entidades de propósito específico se consolidan cuando la sustancia del acuerdo entre las partes indica que se tiene control sobre ellas, considerando, entre otros indicadores de gobierno
(i.e. las actividades de la entidad de propósito específico y los poderes de decisión) y de beneficios (i.e. beneficios y riesgos). La participación accionaria en el capital social de las subsidiarias que se incluyen en la consolidación de estados financieros se muestra a continuación:
Participación
al 30 deSept. Actividad
Sector construcción:
de 2013 y 2012
Pinfra Sector Construcción, S. A. de C. V. 100% Tenedora de acciones
Experconstructores Zacatecana, S. A. de C. V. 100% Tenedora de acciones
Adepay, S. A. de C. V. 100% Tenedora de acciones Equivent, S. A. de C. V. 100% Construcción en general
Sector materiales:
Tribasa Sector Materiales e Insumos de la Construcción, S. A. de C. V.
(1) 100% Tenedora de acciones
Grupo Corporativo Interestatal, S. A. de C. V. 100% Producción de mezcla asfáltica
Tribasa Construcciones, S. A. de C. V. 100% Construcción en general
Sector concesionarias: Grupo Concesionario de México,
S. A. de C. V. 100% Tenedora de acciones Promotora y Administradora de
Carreteras, S. A. de C. V. 100% Construcción, explotación y
conservación de carreteras Promotora de Autopistas del Pacífico, S. A. de C. V. 100%
Construcción, explotación y conservación de carreteras
Concesionaria Pac, S. A. de C. V. 100%
Construcción, explotación y conservación de carreteras
Autopista Tenango-Ixtapan de la Sal,
S. A. de C. V. 100% Construcción, explotación y
conservación de carreteras Concesionaria Monarca, S. A. de
C. V. 100% Construcción, explotación y
conservación de carreteras Concesionaria Zonalta, S. A. de
C. V. 100% Construcción, explotación y
conservación de carreteras Infraestructura Portuaria Mexicana, S.
A. de C. V. 100% Operadora de puertos Sector inmobiliario: Tribasa Sector Inmobiliario,
S. A. de C. V. 100% Tenedora de acciones e inmobiliaria.
(1) Al 30 de septiembre de 2013 y 2012, Tribasa Sector Materiales e Insumos de la Construcción,
S. A. de C. V. tiene una inversión en el capital social del 77.75% de Mexicana de Cales, S. A. de
C. V.
En adición a lo anterior, la Compañía consolida ciertos fideicomisos en los que se ha
sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la
Compañía no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad y continúa reteniendo el control del activo transferido, la
Compañía reconocerá su participación en el activo y la obligación asociada por los
montos que tendría que pagar. Si la Compañía retiene substancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, la Compañía
continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo colateral por
los recursos recibidos.
vi). Método de interés efectivo
El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un
activo financiero y de asignación del ingreso financiero a lo largo del período pertinente.
La tasa de interés efectiva calculada por la Compañía, descuenta el activo financiero a lo
largo de la vida esperada de la obligación de pago que lo genera (o, cuando sea
adecuado, en un período más corto) al importe neto en libros del activo financiero en su
reconocimiento inicial.
vii). Compensación de activos y pasivos financieros Un activo y un pasivo financiero se presentan de forma neta en el estado de situación financiera sólo cuando la Compañía tiene: i) un derecho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y, ii) la intención de liquidarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
d. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se valúan al menor de su costo o valor de
realización. Corresponden principalmente a concretos asfálticos y agregados basálticos como
grava, arena, sello, balasto base hidráulica, sub-base y tepetate.
e. Inventario inmobiliario -
i) En el 2009, la Compañía efectuó un anticipo para la compra de un terreno en donde se
desarrollarán proyectos inmobiliarios de casa habitación en el futuro y que han sido
clasificados a largo plazo y valuados al costo de adquisición.
ii) Certificados de Participación Inmobiliaria - Corresponden a títulos de crédito de largo
plazo que otorgan derecho a la Compañía a una parte alícuota de la titularidad de las
reservas territoriales aportadas a un fideicomiso para su venta, el cual emitió certificados
de participación inmobiliaria. Se registran a su valor de adquisición y/o valor de
mercado, el que sea menor. Las ganancias o pérdidas que puedan surgir por la venta
de los Certificados de Participación Inmobiliarios (CPI´s), se registran en los resultados
en el período en que se vendan o transfieran los derechos parcial o totalmente.
El 2 de diciembre de 2007, Central de Abastos Naucalpan, S. A. de C. V. (CAN), pagó
en especie el adeudo que tenía a esa fecha con Concemex, S. A. de C. V. (compañía
subsidiaria) mediante la cesión de una parte de sus derechos fiduciarios del Fideicomiso
Irrevocable registrado en la escritura pública Número 16,319 por el notario 88 celebrada
el 2 de diciembre de 2005. Los derechos fiduciarios corresponden a 27,210,000 de
CPI´s, equivalente a un monto total de $52,862, mostrados en el estado de posición
financiera adjunto, más el 7.86% de los derechos futuros de dichos certificados, y
representan la tenencia de 604,810 metros cuadrados de un predio (instrumento del
fideicomiso) ubicado en el municipio de Naucalpan en el Estado de México.
En los contratos de construcción a largo plazo, los ingresos se reconocen con base en el método de “porciento de avance” por el que se identifica el ingreso en proporción a los costos incurridos para alcanzar la etapa de avance para la terminación del proyecto. En el caso de que la última estimación de costos totales exceda a los ingresos totales contratados, se registra la pérdida esperada con cargo a los resultados del ejercicio.
u. Utilidad por acción - La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad
neta consolidada de la participación controladora entre el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulación durante el ejercicio. La Compañía no cuenta con acciones
potencialmente dilutivas, por lo cual la utilidad básica por acción es lo mismo de utilidad
diluida por acción.
v. Estados de flujos de efectivo - La Compañía presenta los estados de flujos de efectivo de
conformidad con el método indirecto. Clasifica los costos de construcción de infraestructura
concesionada como una actividad de inversión, ya que representan la inversión en un derecho
de cobro a los usuarios. Los intereses cobrados se presentan en las actividades de operación,
mientras que los intereses pagados se presentan en las actividades de financiamiento.
5. Juicios contables críticos y fuentes clave para la estimación de incertidumbres
En la aplicación de las políticas contables de la Compañía, la administración de la Compañía debe
hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los importes de activos y pasivos. Las estimaciones y
supuestos asociados se basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran como
relevantes. Los resultados reales podrían diferir de dichos estimados.
Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan sobre una base periódica. Los ajustes a las
estimaciones contables se reconocen en el período de la revisión y períodos futuros si la revisión afecta
tanto al período actual como a períodos subsecuentes.
Las siguientes son las transacciones en las cuales la administración ha ejercido juicio profesional,
diferente a las fuentes de incertidumbre que se mencionan más adelante, en el proceso de la aplicación
de las políticas contables y que tienen un impacto importante en los montos registrados en los estados
financieros consolidados:
- La Compañía ha cedido derechos de cobro en esquemas de bursatilizaciones a través de fideicomisos y ha determinado que controla, y, por lo tanto, consolida, dichas entidades de propósito específico. Los principales elementos considerados por la administración en su determinación del control sobre los fideicomisos son que: las actividades de los fideicomisos son principalmente para el fondeo de la Compañía; las actividades del fideicomiso son limitadas y la Compañía participó en su establecimiento; y, la Compañía participa de los residuales como fideicomitente. Consecuentemente, la Compañía reconoce los ingresos, costos y gastos de operación y mantenimiento de las autopistas e intereses que generan los Certificados Bursátiles en sus resultados como ingresos por peaje y costos y gastos de operación y gasto por intereses, respectivamente.
Las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado de situación financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante el siguiente período financiero son como sigue: - La Compañía tiene pérdidas fiscales por recuperar acumuladas, por las cuales tiene que
evaluar la recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo por impuesto sobre la renta diferido. Por otra parte, a efectos de la determinación del impuesto diferido, la Compañía debe hacer proyecciones fiscales para determinar si se espera incurrir IETU o ISR, y así determinar la base y el tipo de las inversiones con el fin de calcular los impuestos diferidos basados en el
enfoque híbrido. Dichos cálculos tienen un particular impacto en la determinación de las porciones de las pérdidas fiscales que se consideran recuperables.
- La Compañía revisa la estimación de la vida útil y método de amortización sobre sus activos intangibles por concesión al final de cada período de reporte y el efecto de cualquier cambio en la estimación se reconoce de manera prospectiva. Adicionalmente, al final de cada período, la Compañía revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a fin de determinar si existe un indicativo de que estos han sufrido alguna pérdida por deterioro.
- La administración realiza una estimación para determinar y reconocer la provisión para solventar los gastos de mantenimiento y reparación de las autopistas concesionadas, que afecta los resultados de los períodos que comprenden desde que las autopistas concesionadas están disponibles para su uso hasta que se realizan las obras de mantenimiento y/o reparaciones.
- La administración reconoce un margen de utilidad en los ingresos y costos por construcción y obras de ampliación y rehabilitación. El valor razonable de los servicios prestados al cedente de la concesión es equivalente al monto cobrado por el subcontratista a la Compañía más un margen de utilidad.
6. Inversiones en valores
Recursos libres
Fondos en fideicomiso no
restringidos
Fondos en fideicomiso restringidos
Importes al 30/Sept/2013
Con fines de negociación: Papel comercial 134,412
134,412
Mercado de capitales 129,449
129,449
Mercado de dinero 283,885 747,544 793,722 1,825,151
547,746 747,544 793,722 2,089,012
Conservadas a su vencimiento:
Reportos en mercado de dinero 754,220
754,220
Inversiones en valores a corto plazo 1,301,966 747,544 793,722 2,843,232
Inversiones en valores a largo plazo - 772,254 772,254
Reportos en mercado de dinero
Total inversiones en valores 1,301,966 747,544 1,565,976 3,615,486
Recursos Libres
Fondos en fideicomiso sin
restricción
Fondos en fideicomiso restringidos
Importes al 30/Sept/2012
Con fines de negociación: Papel comercial 122,714
122,714
Mercado de capitales 280,326
280,326
Mercado de dinero 59,195 373,831 1,292,427 1,725,453
Conservadas a su vencimiento: Reportos en mercado de dinero 802,356 - - 802,356
Inversiones en valores a corto plazo 1,264,591 373,831 1,292,427 2,930,849
Inversiones en valores a largo plazo - - 778,271 778,271
Reportos en mercado de dinero
-
Total inversiones en valores 1,264,591 373,831 2,070,698 3,709,120
Los fondos en fideicomiso corresponden a los cobros de los ingresos por peaje de las concesiones. Los
fondos en fideicomiso restringidos son utilizados para liquidar los certificados bursátiles que se
mencionan en la Nota 16, así como los intereses y demás compromisos de operación de las
concesiones.
Los fondos en fideicomiso sin restricción se integran de la siguiente manera:
30 de Septiembre de
2013
30 de Septiembre de 2012
Fideicomiso F/247006 de Concesionaria Monarca, S. A. de C.V. con el Banco HSBC México, S. A., para administrar los recursos líquidos derivados del aprovechamiento de la concesión Zitácuaro-Lengua de Vaca.
$19,515 $55,002
Fideicomiso F/834 de Concesionaria Pac, S. A. de C. V. con el Banco Invex, S. A., con el objeto de cumplir con la inversión, administración y fuente de pago, sobre los recursos derivados de la explotación de la concesión San Luis - Río Colorado en el Estado de Sonora.
27,152 57,126
Fideicomiso F/689 de Promotora de Autopistas del Pacífico, S. A. de C. V. (PAPSA) con el Banco Invex, S. A., con el objeto de cumplir con la inversión, administración y fuente de pago, sobre los recursos derivados de la explotación de la concesión San Martín Texmelucan -Tlaxcala- El Molinito
88,592 202,286
Fideicomiso F/178 de PAPSA con CIBanco, S. A., con el objeto de cumplir con la inversión, administración y fuente de pago, sobre los recursos derivados de la explotación de la concesión de Ecatepec - Pirámides.
131,239 31,780
Fideicomiso F/179 de PAPSA, con CIBanco, S. A., con el objeto de cumplir con la inversión, administración y fuente de pago, sobre los recursos derivados de la explotación de la concesión de Armería - Manzanillo.
109,805 27,032
Fideicomisos 436, 437 y 438 de PAPSA con CIBanco, S. A., para administrar los recursos líquidos derivados del aprovechamiento del Paquete Puebla
Los fondos en fideicomiso restringidos a corto y largo plazo se integran de la siguiente manera:
30 de Septiembre de
2013
30 de Septiembre de 2012
Fideicomiso 10250 con NAFIN, S.A., celebrado por Promotora y Administradora de Carreteras, S. A., de C. V. (PACSA), con la finalidad de llevar a cabo la emisión de Certificados Bursátiles Preferentes y Subordinados, con base en los derechos de cobro de la concesión de la autopista México -Toluca.
$ 55,027 $ 53,422
Fideicomiso 1344 con Banco Inbursa, S. A. Institución de Banca Múltiple, celebrado por Concesionaria Pac, S. A. de C. V., con la finalidad de llevar a cabo la Emisión de Certificados Bursátiles, con base en los derechos de cobro de la concesión de la autopista Peñón - Texcoco.
101,691 82,992
Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago 11027448 de 30 de octubre 2005 celebrado por Autopista Tenango - Ixtapan de la Sal, S. A. de C. V. y Pinfra Sector Construcción, S. A.de C. V. con Scotiabank Inverlat, S. A. (Scotiabank) con objeto de llevar a cabo una o más emisiones de Certificados Bursátiles con base en los derechos de cobro de la autopista Tenango - Ixtapan de la Sal.
22,612 41,783
Fideicomiso 1486 con Banco Inbursa, S. A. de C. V., Institución de Banca Múltiple (INBURSA), celebrado por Concesionaria Zonalta, S. A. de C. V., con el objeto de llevar a cabo la emisión de Certificados Bursátiles, con base en los derechos de cobro de la autopista Santa Ana - Altar.
33,268 47,176
Fideicomiso 574 celebrado con Banco Invex, S. A. Institución de Banca Múltiple (INVEX), celebrado por Concemex, S. A. de C. V., para llevar a cabo la emisión de Certificados Bursátiles, con base en los derechos de cobro de la autopista Atlixco - Jantetelco.
8,201 2,715
Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago 10232 denominado en pesos mexicanos celebrados por Experoconstructores Zacatecana, S. A. de C. V. con Banco Nacional de Comercio Exterior, S. N. C. cuya finalidad es el pago a cada uno de los acreedores reconocidos en virtud de la sentencia definitiva del concurso mercantil.
50,927 49,705
Fideicomiso 80481 de PACSA con Nacional Financiera, S. N. C. Institución de Banca Múltiple (NAFIN), para llevar a cabo la Emisión de Certificados Bursátiles, con base en los derechos de cobro de la autopista México - Toluca.
Estimación para cuentas de cobro dudoso -109,240 -108,559
$402,119 $391,024
Las cuentas por cobrar a clientes incluyen los montos que están vencidos al final del período, para lo cual la Compañía ha reconocido una estimación para cuentas de cobro dudoso, ya que existe la probabilidad de que el cliente no pague, por alguna contingencia legal o financiera del cliente o vencimientos mayores a 90 días. Documentos por cobrar está integrado en el balance dentro del rubro de deudores diversos.
8. Inventarios
30 de
Septiembre de
2013
30 de
Septiembre de
2012
Productos terminados $36,437 $34,172
Producción en proceso 90 167
Materia prima 6,923 7,577
Materiales y refacciones 44,949 46,515
Mercancías en tránsito 3,889 2,411
92,288 90,842
Estimación para inventarios obsoletos -2,814 -2,097