Previsión de mercado para 2016 - Pablo Gil (XTB Trading Barcelona)

Previsión de Mercado para 2016

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Factores determinantes para el mercado en 2016

Inflación y desempleo

Subidas de Tipos

Efecto en los Bonos

Efecto del encarecimiento

del dinero

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La Reserva Federal tiene un mandato doble: pleno empleo e inflación al 2%

El mercado de trabajo en USA se encuentra en niveles de “Pleno Empleo”

Tasa de Pleno Empleo

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La Reserva Federal tiene un mandato doble: pleno empleo e inflación al 2%

La Inflación se está acercando ahora al objetivo de la FED del 2%

Objetivo del 2%

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El crecimiento está desde hace años estabilizado en el entorno del 2%

La tasa de crecimiento se ha estabilizado entre el 1% y el 3% desde 2010.

USA: PIB – Tasa de crecimiento anual

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Aunque la Reserva Federal no ha encontrado el momento de retirar el estímulo

Pero todo el estímulo aplicado desde la crisis vivida en 2008 puede estar llegando a su fin.

Nivel de tipos

Nivel de tipos QE1

QE2

QE3

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El último periodo de tipos tan bajos, y durante tanto tiempo, fue en la década de 1930´s

El interrogante mayor planea sobre como será de rápido el próximo ciclo denormalización monetaria en USA y hasta donde llegará.

USA: Evolución de las Tasas de interés

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Evolución histórica del Bono 10 años USA en rentabilidad

Estamos viviendo el ciclo más largo de la historia de tipos a la baja que se recuerda. Nisiquiera comparable al periodo entre 1920 y 1947.

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USA: Evolución histórica del tipo de interés en el T-Note (Bono a 10 años)

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¿Cómo puede evolucionar el mercado de renta fija en USA, si comienzana subir las tasas de interés este año, y continúan al alza durante 2016?

USA: Evolución del tipo de interés en el T-Note (Bono a 10 años) en las últimas 2 décadas

??

??La crisis financiera descarrila la subida de tasas

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Evolución histórica de Recompras en el SP500

USA: recompra de acciones en millones de USD y número de compañías que lo hacen.

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Efecto en los precios de la “recompra de acciones”

Comparativa del SP500 con el SP500 compuesto de compañías que recompran acciones

Source: investmentwatchblog.com

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Factores determinantes para el mercado en 2016

Inflación y desempleo

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Gráfico del SP500 semanal y previsión para 2016

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Gráfico del SP500 semanal y situación técnica

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Gráfico del SP500 semanal y posible desarrollo de Elliot

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RIESGOS A VIGILAR EN USA EN 2016

Gráfico del SP500 semanal vs Russell2000: grandes compañías vs pequeñas compañías en USA

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Potencial formación de vuelta a favor de grandes compañías vs pequeñas compañías

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Concentración de la subida en los “MEGABIG CAPS”

Source: visualcapitalist.com

Facebook, Amazon, Netflix y Google han crecido más de 440B$ en MC en 2015

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Algunas de estas subidas “sin fundamento”

Source: S&P Capital

El caso de Amazon es paradigmático: apenas gana dinero aunque factura mucho

+130%!!! YTD

Cotiza a un PER de 343,91!!

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El fantasma de concentración de peso en los índices recuerda a lo ocurrido en la burbuja “.com”

El Nasdaq comienza a mostrar nuevamente alto grado de concentración sectorial

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Capitalización agregada de la bolsa americana

Si sumamos la capitalización actual de toda la Bolsa Americana y las compañías que aún no cotizan utilizando los múltiplos que pagan en Private Equity…

Source: National Inflation Association

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¿Esta la bolsa americana sobrevalorada respecto al crecimiento en USA?

¿Es probable que nos aproximemos a niveles de la burbuja “.com” antes de ver la vuelta de mercado?

Capitalización del mercado americano respecto al GDP

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Deterioro fuerte en la evolución del “ US High Yield”

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¿El SP500 parece inmune al deterioro del High Yield…..pero hasta cuando?

Uno de los dos mercados parece estar mal cotizado!

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El índice de mercados emergentes, sin embargo, mantiene intacta su correlación con el “High Yield”

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Gráfico del Eurostoxx600 mensual y previsión para 2016

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Gráfico del MSCI Emergentes mensual y previsión para 2016

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Gráfico del Dólar - Index

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Gráfico del Euro vs Dólar

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Gráfico del Petróleo (West Texas)

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Oro demasiado bajo dadas las expectativas de inflación en USOro

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Gráfico del Oro

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