UNIVERSIDAD DE CARABOBO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIRECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSTGRADO MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS MENCIÓN FINANZAS CAMPUS LA MORITA – VENEZUELA PRESUPUESTO DE CAPITAL, RIESGO Y RENDIMIENTO Profesor: Integrantes: MSC. Isavic Tovar Lcda. Cardozo Daniela Lcda. Guevara Jessica
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LISTA DE REFERENCIAS...........................................................................................................43
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INTRODUCCIÓN
Conocemos comúnmente un proyecto como una proyección de un bien o servicio que planeamos realizar en un corto o largo plazo, con el fin de fomentar un bien común, pero para llevar a cabo este plan es necesario tomar en cuenta distintos factores que van a determinar la posibilidad del proyecto. Realizar una inversión es una de las principales herramientas con las que cuenta una entidad para fomentar su desarrollo, ya sea para la ampliación de sus actividades, aumento de capital de trabajo, o muchas otras circunstancias que lo requieran, pero es necesario que al momento de realizarla, la institución esté lo suficientemente clara cuál es el camino que debe seguir al emprender una tarea tan importante como lo es invertir. Un proyecto es un conjunto de actividades ejecutadas por personas, que ocurren en un tiempo definido y utilizan recursos, orientadas a alcanzar un fin común, teniendo un inicio y una terminación. El resultado del proyecto es un producto o servicio único, el cual debe estar claramente definido desde sus inicios. Los proyectos de inversión surgen como respuestas a determinadas necesidades humanas y su éxito depende de la importancia de la necesidad a satisfacer.
El especialista Gabriel Baca Urbina (2001), define proyecto de inversión como “un plan al cual se le asigna un monto de capital y se le proporcionan insumos de diferente naturaleza (materiales, humanos, etc.) de modo que se obtenga un bien o servicio, haciendo un uso racional de los fondos disponibles”. Haciendo una valoración de la definición propuesta por el autor se considera que la categoría de proyecto de inversión debe reunir en su concepción una serie de características que se puede resumir de la siguiente forma:a) Perspectiva de Futuro,b) Conjunto de cálculos especializados en cómo será la inversión,c) Conjunto de cálculos especializados de cuanto costara,d) Conjunto de cálculos especializados de cuales beneficios se obtendrá y a que plazos,e) Análisis de beneficios contra costo.
Desde el punto de vista empresarial la evaluación de proyectos de inversión tiene como finalidad, analizar la conveniencia o inconveniencia en el uso de recursos destinados a la ejecución de un proyecto, dirigido a la solución de un problema o satisfacción de necesidades, una característica relevante de los proyectos, es que parte de un alto grado de incertidumbre cuando se tiene solo la idea inicial y esta incertidumbre tiende a atravesar la etapa de definición, donde se detallan los objetivos y el alcance del proyecto, y tiende a disminuir a medida que se llega a planificar como se quiere lograr y en qué momento del tiempo.
El presupuesto de capital es fundamental para el funcionamiento empresarial; debido a que permite el planeamiento de aquellos recursos financieros, así como, guiar a la dirección financiera en la correcta ejecución de aquellas actividades necesarias que permitan tomar la mejor decisión al momento de invertir en función de sus objetivos, y evaluando los diferentes riesgo que se puedan presentar y que a su vez pudiesen influir sobre la rentabilidad. El propósito del presente trabajo es conocer cuando un proyecto de inversión nos va a generar rentabilidad así como, de
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herramientas o indicadores clave (VAN, TIR, ALFA, BETA) para evaluar cualquier proyecto de inversión a futuro.
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Presupuesto de Capital o Proyecto de Inversión
Para adentrarnos en lo que define un presupuesto de capital o proyecto de inversión, es necesario tener los conceptos claros de lo que significa o quiere decir, siendo el presupuesto “la estimación programada, de manera sistemática, de las condiciones de operación y de los resultados a obtener por un organismo en un periodo determinado” (Burbano y Ortíz (2004)), y definiendo la inversión como “todo desembolso de recurso financieros para adquirir bienes concretos durables o instrumentos de producción, denominados bienes de equipo, y que la empresa utilizará durante varios años para cumplir su objeto social” (Peumans (1967)), por lo que podemos sintetizar que no es más que el proceso de identificar, evaluar e implementar la planeación de recursos financieros líquidos de una institución, con el fin de generar beneficios.
Es una plan para la ejecución de una obra u operación, la cual comprende el análisis de los costos en los que incurrirá la institución, con el fin de generar un beneficio o ingresos en un período de tiempo determinado, siendo comúnmente en un largo plazo, ya que las inversiones que se realizan perduran en el tiempo, por lo que, no necesariamente se ve su resultado de inmediato.
Los proyectos de inversión son innumerables, ya que dependen del rubro de la institución, misión, entre otros, pero dentro de los más relevantes podemos destacar:
Desarrollo de nuevos productos, ampliación de productos existentes o líneas de producción.
Adquisición o reposición de equipos o edificios. Investigación y desarrollo. Exploración. Conservación ambiental, control de la contaminación. Seguridad.
Fases del Proyecto de Inversión
Antes de emprender un Proyecto de Inversión, se procede a realizar un análisis sistemático sobre la bondad o inconveniencia de realizar un proyecto desde el punto de vista financiero-económico. Para ello, se debe proceder mediante el análisis sistemático de un conjunto de fases o etapas:
1. Identificación: La Ingeniería Básica o Identificación del Proyecto, es donde se procede a desarrollar una visión más clara del proyecto, es decir cuantificar del proyecto la
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estimación de costos y beneficios, la idea de cuan rentable podría resultar ser el proyecto en cifras, fundamentado en la información emanada del estudio de mercado o de los aportes de información suministrados por el cliente o requirente de la evaluación.
2. Pre-factibilidad: es un análisis de opciones con respecto al tamaño, localización e ingeniería del proyecto. En esta etapa se mejora la calidad de información para disminuir los riesgos de la decisión; no obstante, aún los rangos de variación de los costos y beneficios son bastante amplios. Este análisis puede conducir a:
a. Rechazo definitivo.b. Elaborar un estudio de factibilidad
3. Factibilidad: el estudio de factibilidad es el análisis de la posibilidad, oportunidad y conveniencia de un proyecto de inversión. Decidirse por un estudio de factibilidad es estar claro que se destinaran fondos importantes. El estudio de factibilidad es un análisis en mayor profundidad del tamaño, localización, ingeniería, y además incluye la elaboración del estudio de Mercado, donde obtendrá: estimación de la demanda, la estrategia competitiva y la organización industrial. La mayor profundidad del análisis permite reducir el rango de variación en los costos y beneficios. Requiere el concurso de expertos más especializados y esto conlleva a considerar valores macro sobre los Estudios de Pre-Inversión y los Estudios de Inversión.
4. Estudio de pre-inversión: es la evaluación de alternativas de financiamiento (tasas, periodo de gracia, plazos). Consiste en determinar la estructura de financiación, es decir, cuánto del proyecto será financiado con recursos propios, y cuánto a través de entidades financieras o financistas.
5. Estudio de inversión: es la obtención del dinero. Considera el análisis del recurso financiero que no será cubierto o aportado con recursos propios y que originan la necesidad de aporte de un financista. En esta fase se consideran y evalúan la posibilidad de incluir socios o alianzas al proyecto, o la participación de recursos financiados por entidades financieras.
El análisis de los proyectos de inversión está compuesto por una técnica matemático-financiera y analítica, a través de la cual es posible identificar los posibles beneficios o pérdidas en los que se puede incurrir al proyectar realizar una inversión de cualquier tipo, además de los costos de oportunidad y de sacrificio en los que se incurre al momento de realizar la inversión.
Ejemplo Proyecto de Inversión
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A continuación, se ilustra un ejemplo de lo que sería un proyecto de inversión a largo plazo:
Walgreens ha acordado la compra de Alliance Boots (información tomada del diario CincoDias, fecha del reportaje: 06-08-2014).La mayor cadena farmacéutica de Estados Unidos, Walgreens, ha acordado la compra del 55% de la británica Alliance Boots. La compañía ha explicado en su comunicado del miércoles que la operación forma parte del acuerdo ya alcanzado en 2012 por el cual Wallgreens se hizo con el 45% de la cadena británica de venta de medicamentos y artículos de belleza.El precio de la operación asciende a unos 10.487 millones de euros. Walgreens indicó que pagará 5.290 millones de dólares en efectivo (3.977 millones de euros), y entregará 144,3 millones de acciones (que suman un valor de unos 8.658 millones de dólares, 6.510 millones de euros).La compañía estadounidense cayó ayer más de un 10% en Bolsa, situándose sobre los 60 dólares por acción, tras anunciar la operación; el valor de mercado de Walgreens es cercano a los 58.000 millones de dólares.Walgreens aseguró en su comunicado que la compañía resultante de la operación será “un nuevo líder global de la farmacia y el cuidado de la salud con más de 11.000 establecimientos en diez países”. La nueva empresa se denominará Walgreens Boots Alliance y contará con cuatro divisiones, una de las cuales, distribución farmacéutica y comercio internacional, incluirá a su filial española, Alliance Healthcare España.La sede central del grupo estará en Chicago, aunque se mantendrán las oficinas en Nottingham de Alliance Boots. Greg Wasson, primer ejecutivo de Walgreens, será el presidente de la nueva multinacional mientras que Stefano Pessina, presidente de la británica, será vicepresidente y responsable de estrategia del grupo resultante. Pessina, según datos consultados en Bloomberg, es el primer accionista de Walgreens, con el 7,6%.La unión de las dos compañías, aseguró Walgreens, dará lugar al líder mundial en distribución de fármacos con una red de 370 centros de distribución que trabajan con 180.000 farmacias, centros de salud y hospitales. También subrayó que Walgreens Boots Alliance será “el mayor comercializador de medicamentos con receta”.Walgreens informó en su comunicado que activará un plan de tres años para reducir costes por valor de 1.000 millones de dólares. “Este es un momento crucial en la historia de Walgreens”, dijo en el comunicado el presidente del grupo, Greg Wasson. “En un mercado global en constante cambio, con oportunidades y desafíos, vamos a servir a
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nuestras comunidades, nuestro país y al mundo de forma que nunca habríamos imaginado hace unos años”, añadió. El grupo señaló que en la operación se tendrá en cuenta el marco legal estadounidense entre otras razones por los ingresos que recibe del Gobierno por venta de medicamentos.Walgreens ingresó en el ejercicio 2013, que finaliza en agosto, 72.200 millones de dólares. Cuenta con 8.699 establecimientos situados en 50 estados de Estados Unidos y emplea a 248.000 personas. Los orígenes de Walgreens se remontan a principios del siglo XX, cuando Charles R. Walgreen abrió una farmacia en Chicago, en 1901.Alliance Boots está presente en 25 países y emplea a 108.000 personas. Cuenta con una cadena de 3.150 establecimientos de venta de medicamentos y productos de belleza y salud. El grupo es resultante de la fusión de Boots y Alliance UniChem en 2005.
Análisis de Proyecto de Inversión
Según Pierre Masse la inversión es el acto mediante el cual se cambia la posibilidad
de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia por una expectativa de que
ocurra un suceso, del cual el bien invertido es el soporte, asumiendo el riesgo y la
incertidumbre de que no cumplan las previsiones de flujos.
El análisis de inversión dentro de la empresa se centra en las inversiones económicas;
es decir en la adquisición de bienes que constituyan el capital productivo de la empresa.
La inversión realizada por la empresa queda reflejada patrimonialmente en el activo y
puede tratarse de una inversión en activo fijo o activo circulante.
Para evaluar un proyecto de inversión debes seguir seis pasos:
Paso 1. Definir el proyecto de inversión. Esta etapa es de carácter cualitativo y en ella,
antes de proponer la solución en forma de un proyecto de inversión, hace falta describir el
problema. Por ejemplo, en una pizzería el problema puede ser el crecimiento de la
demanda que no se puede responder de forma adecuada con los hornos instalados.
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Paso 2. Realizar el estudio de mercado. Es clave para estimar si hay demanda potencial
para que el proyecto se sostenga en el tiempo y dé los beneficios que se esperan. La
profundidad del análisis estará definida por el monto previsto de inversión y la complejidad
del emprendimiento.
.
Paso 3. Realizar el análisis técnico. Sobre la base de la demanda estimada en el punto
anterior y la naturaleza del proyecto, se debe definir su tamaño, dónde se va a usar o
ubicar, qué preparación o capacitación requiere y demás aspectos técnicos relevantes
para determinar la inversión inicial y estimar los costos futuros.
Paso 4. Definir los parámetros económicos. En ésta etapa es necesario definir la
inversión inicial y cuantificar tanto los beneficios (que a veces pueden ser un ahorro) como
los costos que va a generar el proyecto, y usar esta información para construir un cuadro
de flujos de fondos para la vida útil de la inversión. En este paso, vale tener en cuenta que
factores como los aumentos de costos claves o los cambios drásticos de demanda
pueden generar escenarios negativos o positivos para el proyecto, que merecen ser
analizados en cuadros de flujos separados.
.
Paso 5. Calcular indicadores clave. A partir de los flujos de fondos se puede estimar la
rentabilidad del proyecto usando indicadores financieros. Estos valores permiten
comparar fácilmente entre proyectos alternativos. Los que se emplean con mayor
frecuencia son:
Valor Actual Neto (VAN), que permite equiparar a valor presente el flujo de fondos.
Tasa Interna de Retorno (TIR), que indica la rentabilidad intrínseca del proyecto.
Payback o periodo de recuperación de capital, que indica en cuánto tiempo se
puede recuperar el desembolso inicial del proyecto.
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Valor Actual Neto (VAN)
El VAN representa la rentabilidad expresada en valor monetario que se espera por la
implementación del proyecto y constituye el método más aceptado en la evaluación
financiera de proyectos. Se obtiene al descontar la sumatoria de los flujos descontados a
la inversión inicial. El resultado del VAN debe ser mayor a cero para que el inversionista
considere aceptable realizar la inversión en el proyecto.
Por tanto, el VAN lo que realmente mide es si el proyecto crea o destruye valor. A
referirnos al valor actual del proyecto nos estamos refiriendo a lo que vale en el mercado
financiero dicho proyecto (es decir, los flujos de caja que promete generar); es, pues, lo
que pagaría un inversor en el mercado financiero por conseguir una corriente de flujos de
caja del mismo tamaño, vencimiento y riesgo que los prometidos por el proyecto. Si el
VAN es positivo significa que el directivo puede conseguir actuando en nombre de los
inversores dichos flujos de caja a un coste más barato que el precio al que los puede
conseguir el inversor a través del mercado financiero. Por tanto, el directivo viene a ser un
arbitrajista que adquiere flujos de caja en el mercado de activos reales (los proyectos de
inversión) y los vende en el mercado financiero. El VAN mide el valor de ese arbitraje. Lo
que posibilita que se produzca dicho arbitraje es la existencia de barreras de entrada,
patentes, ventajas competitivas, etcétera.
Por su parte, siguiendo este criterio, de entre diferentes inversiones alternativas son
preferibles aquellas cuyo VAN sea más elevado, porque serán los proyectos que mayor
valor aportan a la compañía. Para ver por qué, supongamos que un proyecto tiene un
VAN igual a cero, ello querrá decir que el proyecto genera los suficientes flujos de caja
como para pagar: los intereses de la financiación ajena empleada y los rendimientos
esperados (dividendos y ganancias de capital) de la financiación propia. Por tanto, un
VAN positivo implica que el proyecto de inversión produce un rendimiento superior al
mínimo requerido y ese exceso irá a parar a los accionistas de la empresa, quiénes verán
aumentar su riqueza exactamente en dicha cantidad. Es esta relación directa entre la
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riqueza de los accionistas y la definición del VAN la que hace que este criterio sea tan
importante a la hora de valorar un proyecto de inversión. Así, si tenemos los proyectos de
inversión denominados A y B, y se verifica que VANA > VANB, entonces A >> B (el
proyecto A es preferible al B).
Su fórmula de cálculo es la siguiente:
VAN = I 0 FC +F1❑ C 2…+F
C5¿
¿¿ ¿
FC: Flujo de caja o efectivo en cada periodo t
i: Tasa de descuento
I0: Inversión inicial en el periodo 0
n: Número de periodos según la vida útil del proyecto
Reglas de decisión (Criterio del VAN).
En base a la ecuación anterior en VAN puede presentar los siguientes resultados:
VAN = 0 significa que los ingresos son iguales a los egresos.
VAN < 0 significa que los ingresos son menores a los egresos.
VAN > 0 significa que los ingresos son mayores a los egresos.
Criterio de Inversión.
Sera conveniente invertir en un proyecto que presente un VAN > 0.
En el caso que existan varios proyectos alternativos con VAN > 0, entonces se invertirá en
aquel que presente un mayor VAN, asumiendo que no hay restricciones de capital para
invertir, de lo contrario se analizará los resultados y se tomara decisiones.
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Ejemplo:
Una empresa está sometida al análisis de dos proyectos de inversión, de los que tiene
la siguiente información: el primero de los proyectos supone un desembolso inicial de
5.000.000,00 bsf y va a proporcionarle unos cobros de 7.000.000,00 bsf el primer año y
8.000.000,00 bsf el segundo año. Los pagos correspondientes a cada año serian
2.000.000,00 bsf y 3.000.000,00 bsf respectivamente. El segundo proyecto implica un
desembolso inicial de 7.000.000,00 bsf y proporciona unos cobros de 10.000.000,00 bsf el
primer año y de 8.000.000,00 bsf el segundo año, siendo los pagos correspondientes a
dichos años de 1.000.000,00 bsf y 5.500.00, 00 bsf.
Se pide:
Calcula los flujos netos de caja correspondiente a los dos proyectos de inversión
en los dos años y la tasa de rentabilidad interna (TIR) de los proyectos.
Calcula el Valor Actual Neto (VAN) para los proyectos, teniendo en cuenta que el
tipo de descuento es de 10%.
Razona cual de las dos inversiones es más conveniente.
A) A este caso no nos dan los flujos de caja de cada proyecto de inversión, sino la
corriente de cobros y pagos que genera cada año. El flujo de caja lo calculamos:
constitución de portafolios o carteras de inversión. La apreciación de Markowitz indica que
una empresa o inversionista no debe colocar todo su capital en una solo opción, por el
hecho de que el riesgo es mayor, y al diversificar se mitiga el riesgo y se puede obtener
rentabilidad de varias fuentes.
Ahora bien, la diversificación puede verse desde varios puntos de vista, desde el
aspecto individual, es decir un inversionista, este podría invertir su capital en acciones en
la bolsa de valores, en acciones en diferentes empresas o en financiamiento a terceros
con el fin de obtener una rentabilidad a futuro; desde el punto de vista empresarial la
diversificación también podría presentarse en situaciones como las mencionadas
anteriormente o en la diversificación de sus propios proyectos de inversión, como en la
creación de varios productos o servicios sustitutos.
Ejemplo
La realidad venezolana requiere de decisiones complejas en materias de inversión,
riesgo y rendimiento, así como los ajustes necesarios para mantenerse a través del
tiempo, ya que la situación de incertidumbre es compleja. En nuestro país empresas polar
es un grupo empresarial de amplia trayectoria y líder en el mercado, a través del tiempo la
empresa ha diversificado sus productos, por lo que en la actualidad posee toda una gama
de ellos clasificados en alimentos, cervecería y bebidas.
Las políticas del ejecutivo nacional tomaron una medida jurídica denominada “ley de
costos y precios justos” esto significo un riesgo importante para los ingresos de la
empresa por parte de aquellos rubros sujetos a la regulación de precios, ya que lo
invertido en su fabricación no generaría las utilidades proyectadas pues el precio de venta
se mantendría estático y producto de la inflación los costos continuarían aumentando,
esta situación se puede apreciar con el producto Harina de Maíz precocida marca PAN, la
en un determinado momento presento un PVPJusto de 19Bs, como una medida de
diversificación empresas polar tiene en el mercado productos sustitutos y a precios
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acordes con la estructura de costos, como lo son la harina de precocida de arroz, por lo
que su inversión y rentabilidad no dependen exclusivamente de un solo producto.
Otro ejemplo con el que se puede analizar la diversificación que posee empresas polar
como medida para enfrentar los riesgos es, en los primeros meses del año 2016 fueron
paralizadas las plantas de cervecería, si empresas polar fuese una empresa
exclusivamente del área cervecera se podría suponer que dicha situación hubiese llevado
a la decisión de cierre, sin embargo al poseer dos grandes grupos como lo es alimentos y
bebidas sus ingresos ciertamente mermaron pero a su vez la empresa se mantuvo en pie,
pues su inversión y capital esta diversificado y ahora en la actualidad y para el cierre del
ejercicio económico se obtendrá un beneficio mejor pues ya fue activado el grupo de
cervecería.
Inversión extranjera en Venezuela
Al realizar un análisis de este tipo resulta necesario citar fuentes de información, tal es
el caso de Ostos, E (2016) quien en un artículo económico consultado vía web indica lo
siguiente:
“El Consejo Nacional de Promoción de Inversiones (CONAPRI) divulgó un informe de
coyuntura, en donde se destacó que la inversión extranjera en países productores de
petróleo bajó en 2015, “debido a la caída en los precios del crudo y por una drástica
reducción de la reinversión de utilidades”.”
“Venezuela no fue la excepción y, en tal sentido, CONAPRI informó que durante
2105 “el control de cambios continuó impidiendo la inversión porque un componente de
los recursos que se reportan se corresponden a la reinversión de utilidades por parte de
empresas transnacionales que están en el país”.”
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La economía venezolana resulta compleja y de alto riesgo para el capital extranjero,
pues existen diferentes variables de incertidumbre que influyen sobre la inversión, tales
como factores económicos, políticos, sociales y jurídicos, en ese sentido resulta necesario
mencionar el índice denominado riesgo país.
El riesgo país es un índice que intenta medir el grado de riesgo que entraña un país
para las inversiones extranjeras, este índice es utilizado por los inversionistas al momento
de realizar sus proyectos en el país donde quieren invertir ya que los inversores buscan
maximizar sus ganancias con el mínimo de dificultades y que sus beneficios no sean
menores a lo esperado o que existan pérdidas.
Para calcular el índice de riesgo se miden las variables económicas y financieras de
cada país tales como cartera crediticia, bonos, inflación, impuestos, vencimiento de
deuda, crecimiento de la población, producto interno bruto, el per capital, endeudamiento
y crecimiento del sector privado. En este mismo contexto se analizan las características
políticas, la seguridad publica, aspectos legales y fiscales, crecimiento y nivel de empleo,
al igual que otras estadísticas que pudieran influir en la aproximación de los resultado.
El índice de riesgo país es calculado por distintas entidades financieras, generalmente
calificadoras internacionales de riesgo. Las más conocidas son J.P. Morgan y Moody’s,
Standad & Poor’s. También existen empresas que calculan el riesgo país, como
Euromoney o Institucional Investor. Cada una de ellas tiene su propio método, pero
usualmente llegan a similares resultados.
En el caso venezolano, el país presente un alto índice de riesgo país, lo cual influye
negativamente sobre las decisiones de inversión extranjeras, por lo que se requiere de
ajustes económicos necesarios con el fin de enfrentar las distorsiones que influyen sobre
la economía, para así mejorar la percepción de riesgo de Venezuela
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Asimismo, la Incertidumbre del país es alta y se mantiene, ya que las políticas
gubernamentales en materia economía no han ofrecido un camino preciso para mejorar la
economía nacional y mientras el horizonte no sea claro y se mantenga la incertidumbre el
riesgo país no disminuirá. Tal es el caso de los tenedores de bonos emitidos por la
empresa Petróleos de Venezuela S.A, quienes han percibido la voluntad del Gobierno
Nacional de cumplir los compromisos de pago y ha puesto el pago de la deuda externa
por encima del pago de la deuda al sector privado. El incremento del riesgo país que
obtiene Venezuela no solo les indica a los inversionistas cuestionarse la voluntad de
pago, sino el hecho de que el país tenga la capacidad de hacerlo.
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CONCLUSIÓN
El presupuesto de capital aplicado a la evaluación de un proyecto de inversión permite al gerente financiero determinar la cantidad de recursos a invertir así como proyectar los resultados que se esperan obtener en un futuro.
El proyecto de inversión dependerá de las características propias de la empresa o del inversionista, sin embargo el objetivo primordial que se persigue es obtener una rentabilidad al término del proyecto, es decir, invertir para ganar, nunca para obtener perdida
La administración financiera posee una serie de herramientas para la cuantificación de las inversiones, así como indicadores que permitan tomar las mejores decisiones, en los análisis de inversión se debe hacer uso de herramientas matemáticas, estadísticas, estudio de probabilidades y calculo financiero con la finalidad de expresar una determinada proyección, en la actualidad la tecnología ha simplificado considerablemente estos cálculos, por lo que las decisiones dependen del análisis del gerente financiero.
En tal sentido, algunas de las herramientas que se usan en los análisis de los proyectos de inversión son el Valor Actual Neto conocido por sus siglas como VAN o la Tasa Interna de Retorno conocida como TIR, con los cuales se cuantifican los resultados que se esperan obtener a futuro y permite tomar decisiones sobre invertir o no en un determinado proyecto.
Por otra parte, en el análisis de un proyecto de inversión es importante complementan con los niveles de riesgo que se pudieran presentar, en primer lugar determinando los tipos de riesgo que influyen directamente sobre el proyecto y tomando en cuenta los riesgos sistemáticos y no sistemáticos del mismo. En ese orden de ideas, el análisis debe complementarse con análisis estadísticos y matemáticos como por ejemplo los modelos de simulación o el uso de coeficientes como Alfa y/o Beta los cuales cuantifican el riesgo y la rentabilidad que presentara el proyecto.
Las inversiones, tanto individuales como empresariales no deberían limitarse a un solo proyecto, es ese sentido las teorías financieras indican que la diversificación será un elemento importantes para contrarrestar los riesgos y obtener varias fuentes de rentabilidad. Desde un aspecto interno una empresa o inversionista puede colocar su capital en varios proyectos como por ejemplo la creación de varios productos o servicios con el fin de obtener varias fuentes de ingreso. Y desde un punto de vista macro los países deben contar con inversiones de otras naciones, tal es el caso de las inversiones extranjeras, sin embargo el análisis deberá ser más completo ya que la incertidumbre puede resultar mayor así como los riesgos asociados al capital invertido.
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LISTA DE REFERENCIAS
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