Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado PLAN DE NEGOCIO Plan de negocio consolidado Anexo Campaña 2015/2016 •Producción de Cereales y Oleaginosas •Insumos y Servicios •Originación y Trading 2015
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Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
PLAN DE NEGOCIO
Plan de negocio consolidado
Anexo Campaña 2015/2016 •Producción de Cereales y Oleaginosas
•Insumos y Servicios
•Originación y Trading
2015
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado El Negocio
ADBlick Granos es una empresa líder y diversificada dentro de la cadena de valor de los negocios de
granos. El inversor de ADBlick Granos participa dentro de una cartera que cuenta con tres unidades de
negocios.
Producción
de Cereales y
Oleaginosas
Originación
Y
Trading
Insumos
Y
Servicios
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
Localización
Ticket mínimo
Rentabilidad esperada
Tiempo mínimo de permanencia
Fiduciario y Operador
Tamaño objetivo
Producto Producción de cereales y oleaginosas
ADBlick Granos S.A
12% anual promedio
(14% renta conjunta)
10.000 USD
(al T.C. oficial del día)
Alcanzar 50.000 ha
en el mediano plazo
Campos arrendados en provincia de Buenos Aires
7ma Campaña 25.000 has. de cultivo*
1 a 3 años
(según monto invertido)
Integración
Proyecto: producción y comercialización de cereales y oleaginosas en campos arrendados. Ticket mínimo de
10 KUSD y una rentabilidad esperada de 12%.
Hasta 31 de julio de c/año
Decisión de salida Hasta 30 de junio de c/año
Resumen ejecutivo: Producción
Retiro dividendos 1er quincena Septiembre
Nota: 70% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
*Sujeto a la estructuración y desarrollo de la campaña durante los próximos meses
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado Resumen ejecutivo: Producción
Posibilidad de sembrar pesos y cosechar dólares, esperando el cambio favorable de
gobierno
Sector de la economía argentina de excelencia a nivel mundial: capaz de competir en
condiciones muy adversas, con demostrada capacidad de superación y vocación de
vanguardia
Condiciones agro-ecológicas privilegiadas, especialmente en la llanura pampeana
Demanda futura asegurada:
Consumo creciente de países emergentes (China e India)
Aumento en la clase media mundial, mejor alimentación y mayor consumo de proteína
Desarrollo de los biocombustibles: modificación permanente del escenario de la demanda de
granos en el mundo
¿Por qué invertir en granos en Argentina hoy?
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Ventana anual de entrada: Febrero a Junio de cada
año
Ticket Mínimo: 10 KUSD (para la entrada inicial, luego
sin mínimo)
Plazo mínimo de permanencia: según monto invertido
Menor a 50 KUSD: 3 años
Entre 50 y 100 KUSD: 2 años
Mayor a 100 KUSD: 1 año
Forma de suscripción: firma de carta de adhesión y
depósito en cuenta corriente a nombre del fideicomiso
Rentabilidad estimada: mayor al 12% (antes de
impuestos)
Distribución anual de dividendos: Agosto del año
siguiente al de la suscripción
Forma de pago de utilidades y capital: cheque o
transferencia a nombre del inversor
Período anual contable: 1 de Agosto a 31 de Julio
Ventana anual de decisión de salida del
fideicomiso: Junio de cada año
El proyecto: Propuesta de inversión
Offering
Año 0 Año 1
Cronograma Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Ventana de entrada Recibo de aportes Operación del Negocio
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
Soja: muy versátil resultando una alternativa
válida en casi todos los escenarios
Girasol: actúa como seguro de sequía debido a
su siembra temprana
Cebada: es el cultivo de fina que tuvo buenos
rendimientos en los años anteriores y así
también el que tiene las mejores perspectivas
para esta nueva campaña.
Colza: cultivo de mejor renta en la historia de
ADBlick Granos, una marca registrada y un
orgullo de este equipo
La cartera de cultivos se confecciona teniendo en cuenta una serie de criterios como: necesidad de
rotación de cultivos, diversificación de riesgos, cuestiones logísticas, costos de comercialización,
características productivas de cada cultivo, entre otros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Principales Características Cartera de Cultivos
* El presente proyecto de campaña es un presupuesto en función a valores y situación, Febrero 2015. En función a la dinámica de la campaña, entre Febrero
y Agosto se optimizarán el negocio para lograr en Septiembre el PNA. Las variables aquí presentadas pueden presentar cambios y ajustes.
Cebada 10%
Colza 6%
Girasol Alto Oleico 49%
Soja 19%
Soja 2 16%
Total: 25.000 has.
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Para el desarrollo de la cartera de cultivos definida para la campaña 2015/2016 la intención es trabajar
en campos ubicados en 7 zonas, siendo la zona de la Cuenca de Salado la de mayor importancia
desarrollándose allí el 65% de la cartera de cultivos de la campaña.
Distribución por Zonas Zonas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cuenca Baja 21%
Cuenca Media 18%
Cuenca Alta 26%
Madariaga y Maipu
7%
Mar y Sierras Costero
18%
Mar y sierras serrano
4%
Norte Bs As 6%
Total: 25.000 has.
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
Flujo de fondos
La cartera de cultivos seleccionada en función de los supuestos planteados permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 12% antes de impuestos.
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
Proyecto de comercialización de insumos agrícola como forma de integrar al proyecto ADBlick Granos a la
cadena de valor del negocio agrícola argentino…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomías Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomías: 6%
3 Nota: 20% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Resumen Ejecutivo: Insumos
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Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del ámbito del operador y proyecto
Precios de venta del producto
correlacionado con el precio de adquisición
Mínimos costos de estructura y operación.
Negocio marginal
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Fundamentos del Negocio
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Componentes del Negocio
El negocio de los agro insumos posee tres fuentes de generación de valor para sus inversores.
Margen Bruto y
Gestión
financiera
Canje de
cereales
– Asociaciones comerciales con el eslabón superior de producción e importación de insumos
– Publicidad de marcas y asociaciones comerciales con: • Syngenta, Bunge, Advanta, Upl y Yara
– Mejores condiciones de compra
– Margen Bruto por compra/venta de insumos – Manejo de stocks y precios por estacionalidad de la demanda – Gestión financiera con capital propio y apalancamiento con proveedores – Financiación a clientes y mejores condiciones de pago
– Alianza estratégica con agronomías permite canje de insumos por cereales – Canje de cereales a mejor precio por ser época de cosecha – Acopio y servicios a granos mejorando su precio – Stockeo y comercialización en mejores condiciones comerciales
Compra de
Insumos
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Fundamentos del Negocio
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ADBlick es partícipe de las ganancias del proyecto asegurando una renta mínima para sus inversores.
Participación inicial por 3 millones de USD
Estructura de Fee Renta y Seguro al Inversor
– Fee de participación del Negocio por parte de
ADBlick Granos:
Colocación: 1,5%
Administración: 1,6%
Variable: 20% sobre rentabilidad >6%
• Renta esperada unidad de negocios Insumos
– Fideicomiso ADBlick Granos participa entre un
50% y un 60% sobre las ganancias del capital
invertido, por sobre la renta garantizada
– Participación de ADBlick en Agronomías mediante
acuerdo de mutuo
– Garantías por capital invertido mediante endoso de
cuentas corrientes de clientes
– Seguro por 90% de capital – InSur, Grupo Atradius
– Inversiones de agronomías en ADBlick y garantía
personal de socios
14%
Estructura de Fee
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Proyecto escalable donde se proyecta una mayor participación en el negocio global, reduciendo la
volatilidad del negocio de producción, diversificando e integrando al proyecto ADBlick Granos en la
cadena de valor.
Sensibilidad sobre Renta ADBlick Granos
- El Proyecto ADBlick Insumos y Servicios queda integrado al Fideicomiso ADBlick Granos
- 20% de participación en el proyecto total de ADBlick Granos (Producción y Trading suman el otro 80%, con
una renta ponderada de 14%)
- La renta obtenida del negocio queda ponderada en la renta final del Fideicomiso ADBlick Granos
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Relación de ADBlick Insumos y Servicios
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción y Trading)
-5% 0% 5% 10% 14% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad In
sum
os
y Se
rvic
ios
6% -3% 1% 5% 9% 12% 17% 21% 25%
10% -2% 2% 6% 10% 13% 18% 22% 26%
12% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26%
14% -1% 3% 7% 11% 14% 19% 23% 27%
17% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27%
20% 0% 4% 8% 12% 15% 20% 24% 28%
25% 1% 5% 9% 13% 16% 21% 25% 29%
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2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
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Proyecto de originación y exportación de especialidades agrícolas, sumando una nueva unidad de
negocios al proyecto ADBlick Granos.
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Toneladas
esperadas
exportación
30.000 Toneladas
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 22%
Medio-Bajo Equipo ADBlick Granos +
Operadores claves
1,5 millones de USD Participación del
fideicomiso
10% al 30% Capital
de Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
5.000 Toneladas
Resumen Ejecutivo: Trading
Nota: 10% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
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Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo...
Negocio de Compra – Venta de especialidades
agrícolas*
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de riesgo medio-bajo que
diversifica la cartera de ADBlick Granos
Precios de especialidades
agrícolas superiores a los commodities
tradicionales
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La rotación del capital es clave en este negocio y un
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...con el objetivo de integrarse a lo largo de la cadena de valor del negocio agrícola.
− El proyecto • Originacion, acondicionamiento y almacenaje, logística y comercialización. • Inversión total ADBlick: ~ 1.500.000 USD • Renta al inversor: 22% (antes de IG) • Perfil de riesgo: Medio-Bajo • Plan de negocio: ~ 1 año
– El mercado • Las especialidades se diferencian de los commodities tradicionales fundamentalmente por los
menores volúmenes producidos y comercializados. • Argentina goza de una posición de liderazgo a nivel mundial e incluso es formadora de precios en
algunos cultivos. • Los márgenes de las especialidades son competitivos frente a los de los commodities tradicionales y
el mercado se encuentra menos intervenido. • El contexto del mercado local también presenta una oportunidad para hacer negocios spot de alta
rentabilidad de commodities a través de la solicitud de ROE’s.
– Los operadores • Estamos trabajando con los principales jugadores locales en originacion y trading de especialidades
con fuerte expertise en la materia. Dentro de ellos, nuestro primer operador es Universal Grains S.A., el cual posee dos plantas que están estratégicamente ubicadas para originar especialidades de las principales zonas productoras del país.
ADBlick Originacion y Trading
Propuesta de Inversión
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Flujo de fondos del inversor
La cartera de productos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 22% antes de impuestos.
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Soja: muy versátil resultando una alternativa
válida en casi todos los escenarios
Girasol: actúa como seguro de sequía debido a
su siembra temprana
Cebada:es el cultivo de fina que tuvo buenos
rendimientos en los años anteriores y así
también el que tiene las mejores perspectivas
para esta nueva campaña.
Colza: cultivo de mejor renta en la historia de
ADBlick Granos, una marca registrada y un
orgullo de este equipo
La cartera de cultivos se confecciona teniendo en cuenta una serie de criterios como: necesidad de
rotación de cultivos, diversificación de riesgos, cuestiones logísticas, costos de comercialización,
características productivas de cada cultivo, entre otros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Principales Características Cartera de Cultivos
* El presente proyecto de campaña es un presupuesto en función a valores y situación, Febrero 2015. En función a la dinámica de la campaña, entre Febrero
y Agosto se optimizarán el negocio para lograr en Septiembre el PNA. Las variables aquí presentadas pueden presentar cambios y ajustes.
Cebada 10%
Colza 6%
Girasol Alto Oleico 49%
Soja 19%
Soja 2 16%
Total: 25.000 has.
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Para el desarrollo de la cartera de cultivos definida para la campaña 2015/2016 la intención es trabajar
en campos ubicados en 7 zonas, siendo la zona de la Cuenca de Salado la de mayor importancia
desarrollándose allí el 65% de la cartera de cultivos de la campaña.
Distribución por Zonas Zonas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cuenca Baja 21%
Cuenca Media 18%
Cuenca Alta 26%
Madariaga y Maipu
7%
Mar y Sierras Costero
18%
Mar y sierras serrano
4%
Norte Bs As 6%
Total: 25.000 has.
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Supuesto Comentario
• Rinde: • Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos
históricamente en cada una de las zonas.
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los rindes de cada zona en función a la
cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en
cada una de ellas.
• Precio:
• Costos de implantación: a precios de mercado
en dólares marzo de 2012
En función de mejorar flujo de fondos se utiliza
apalancamiento con algunos proveedores.
El presupuesto y análisis económico financiero de la campaña se confeccionó en función a las
características propias de las zonas de influencia y las condiciones de mercado a marzo de 2015.
• Costos de implantación: a precios de mercado
en dólares marzo de 2015
• Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos
históricamente en cada una de las zonas
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los rindes de cada zona en función a la
cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en
cada una de ellas.
• La hipótesis de precios de los cultivos se basa en los
precios construidos mediante contratos forward y/o
opciones las cuales permiten cubrirse de bajas en los
precios y aprovechar subas.. Los mismos fueron
definidos en forma conjunta con AGRO TECEI
(consultora que asesora al fideicomiso en el armado
de la estrategia comercial).
• Los valores utilizados son netos de retenciones
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cultivos Rinde (QQ/ha)
Cebada 49
Colza 23
Girasol Alto Oleico 25
Soja 28
Soja 2 18
Cultivos Precio (USD/QQ)
Cebada 16
Colza 33
Girasol Alto Oleico 31
Soja 24
Soja 2 24
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• Comercialización:: depende del cultivo y la zona,
siendo el valor promedio ponderado 2,9 USD /QQ
Supuesto Comentario
• Arrendamiento:
• El esquema planteado para la campaña propone lograr
arrendamientos en función de la producción y realizar el
pago a cosecha.
• En la práctica, el valor a pagar se ajusta en función a las
demás variables del negocio de manera de alcanzar la
renta objetivo.
• Los valores incluyen gastos en concepto de comisiones.
• Corresponde a la comercialización a través de
intermediarios. No obstante la comercialización directa se
presenta como una alternativa viable dada la escala del
proyecto (upside de rentabilidad)
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los costos promedio de cada zona
• Los valores contemplan todos los costos en concepto de
comercialización: paritarias, secado, flete largo y corto,
comisiones, gastos de embolsada y planta e impuestos
• Corresponde a la comercialización a través de
intermediarios. La comercialización directa representará
un upside de rentabilidad.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Zona USD/ha
Cuenca Baja 180
Cuenca Media 180
Cuenca Alta 180
Madariaga y Maipu 180
Mar y Sierras Costero 180
Mar y sierras serrano 180
Norte Bs As 180
Cultivo USD/QQ
Cebada 2,30
Colza 5,08
Girasol Alto Oleico 2,78
Soja 3,72
Soja 2 3,56
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Supuesto Comentario
• Seguros: 5,9 usd./ha. en promedio El costo del seguro varía segun el cultivo y el riesgo
asegurado
• IVA: - Capital de Trabajo: entre el 6,0% y 8,0%
El IVA, si bien absorbe capital de trabajo, no representa
un costo directo. Genera un costo financiero por
absorción de capital de trabajo y desvalorización
• En caso que no sea viable recuperar el IVA en el mediano
plazo el mismo impactará disminuyendo la rentabilidad
del negocio, por ser previsionado como resultado
negativo o bien retenido al retiro de capital hasta la
devolución estimada en 10 meses posteriores al retiro
• Dirección técnica: 46,8 usd / ha administrada • Este concepto cubre todos los costos de los operadores
en lo referente a la implantación, logística, monitoreo,
etc., de los cultivos
• Inversión total: 10 MMUSD • El capital a invertir contempla además de los costos de
implantación de cada cultivo, la necesidad de fondos para
solventar el capital de trabajo a lo largo de la campaña
• Cosecha: • Los costos de cosecha varían de acuerdo a las zonas,
cultivo y disponibilidad
• Los costos se calcularon en función de la experiencia y el
desarrollo de los contratistas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cultivos USD/QQ
Cebada, Colza 68
Girasol 71
Soja 76
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
El cultivo con mayor costo de implantación es la colza, mientras que la soja y el girasol son los cultivos
con menor costo de implantación por hectárea.
Cebada (428 USD/ha) Colza (440 USD/ha)
Girasol Alto Oleico (314 USD/ha)
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
22%
17%
37%
7%
1% 3% 11%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
19%
19%
32%
14%
1% 3% 10%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
25%
21%
13%
20%
2%
2% 15%
2% LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Dentro del total de costos fijos, el costo de alquiler es el de mayor importancia, representando casi la
mitad de los mismos.
Soja (284 USD/ha) Soja 2da (205 USD/ha)
Distribución Costos Fijos
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
29%
28% 10%
11%
2%
2% 16%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
32%
20%
0%
19%
3%
3%
22%
1%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
26%
21%
16%
17%
2%
2% 14%
2% LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
Total Costos Fijos 7.647.121 USD
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Flujo de fondos
La cartera de cultivos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 12% antes de impuestos.
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Apalancamiento Financiero
El negocio de producción y comercialización de granos tiene un pico de necesidad de capital de trabajo
a fines de noviembre y otro a fines de febrero. Se analizará la conveniencia de tomar deuda entre
octubre y marzo para apalancar el negocio y lograr una mejor renta.
•El momento de máxima exposición se
da en el mes de noviembre/diciembre,
consecuencia de que se siembra la
gruesa y la fina todavía no fue
cosechada.
•Para apalancar la renta del negocio se
analizará tomar deuda privada.
•El ratio de deuda a tomar será aquel
que no comprometa la operación del
negocio.
•La deuda será repagada a medida que
entren los ingresos por la cosecha de
girasol.
Apalancamiento
*La necesidad de fondos incluye Insumos
Capital de
Trabajo
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
1,5% del monto total invertido, en concepto de:
Investigación de mercado y análisis de viabilidad del proyecto
Estructuración del proyecto
Armado del plan de negocio y equipo de trabajo
Comercialización del proyecto
Gestión de contratos, consultoría, etc.
Monto fijo anual de 1,6% del monto total invertido, por:
Ejecución del proyecto y control de subcontratistas
Gestión del negocio y control de gestión
Reportes a inversores
Comercialización de la producción
Comunicación, gastos de movilidad, de oficina, etc
Totalmente variable, permite alinear intereses de inversores y ADBlick y sus operadores
Fee variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 6%, se cobrará
un 20% sobre dicha rentabilidad
Fee Estructuración
Fee Fijo
Fee Variable
La compensación económica para ADBlick Granos está dividida en tres partes: un fee de estructuración
al cierre, un honorario fijo de gestión y una participación asociada al rendimiento del negocio.
Bonus variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 25%, se
cobrará un porcentaje sobre dicha rentabilidad incremental
El proyecto: Campaña 2015/2016
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Firma de solicitud de adhesión
Depósito de la inversión en cuenta fiduciaria
Solicitud de de adhesión firmada por el presidente fiduciario
Copia del contrato de fideicomiso certificado
El proyecto: pasos para invertir
Documentación entregada al inversor
Pasos para invertir
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
2 El proyecto
1 Resumen ejecutivo
Anexo A
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
El fee variable permite alinear intereses entre los inversores, ADBlick y los operadores permitiendo la
maximización de los resultados.
EBITDA s/ capital invertido Bonus variable
De 25% al 32,5% 10% adicional s/excedente de 25%
De 32,5% al 40%15% adicional s/excedente de 32,5%
más bonus de la escala anterior
Mayor o igual al 40%20% adicional s/excedente de 40%
más bonus de la escala anterior
* Nota: ADBlick, además de la renta varaible, también percibe ingresos por el fee de colocación y de administración
Sensibilidad - Rentalidad del proyecto vs Composición renta variable *
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%
Rentabilidad Proyecto
Co
mp
osic
ión
re
nta
ADBlick (renta variable)
Inversor
Bonus variable
Fee variable
Si rentabilidad anual
(EBITDA proforma) > 6%
20% de rentabilidad
Variable
Anexo: composición fee variable
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
a
2
1
A
20 25
32 32 25 27
- 5
10 15 20 25 30 35
K USD
64 198
318 560
575
0 100 200 300 400 500 600 700
1ra Campaña
2da Campaña
3ra Campaña
4ta Campaña
5ta Campaña
6ta Campaña
# de inversores
21 20 23
28
21 20
-
10
20
30 K USD
573
73 nuevos
60 salieron
51 nuevos
49 salieron
Promedio de Inversión por Campaña Cantidad de Inversores
Nuevas Inversiones
La empresa esta formada por 575 inversores, la mayoría de los cuales son ejecutivos jóvenes que
trabajan en empresas multinacionales de primer nivel.
Campaña Año Rentabilidad
Campaña Nro 1 2003-2004 65%
Campaña Nro 2 2004-2005 -2%
Campaña Nro 3 2005-2006 45%
Campaña Nro 4 2006-2007 2%
Campaña Nro 5 2007-2008 25%
Promedio Ponderadao 5 años 24%
Historia Previa – Campañas FELD
El equipo
*El equipo de management y operación de FELD fué el mismo que hoy
integra ADBlick Granos
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
ADBlick Granos, ha crecido de manera significativa desde la primer campaña, promediando en sus 11
años de trayectoria una renta anual del 15%.
El equipo
ADBlick Granos es el master operador del negocio compartiendo la misma filosofía de trabajo,
alineando intereses con los dueños de campo y con las mejores prácticas de trabajo.
Evolución superficie sembrada de ADBlick Granos
(*) valores proyectados
(**) valores estimados al inicion de la campaña
Campaña Cantidad de Has Rentabilidad
Campaña Nro 1 3.100 36%
Campaña Nro 2 11.200 27%
Campaña Nro 3 21.000 -7%
Campaña Nro 4 31.000 -19%
Campaña Nro 5 32.500 10%
Campaña Nro 6 31.525 0% *
Campaña Nro 7 25.000 14%** 0
10.000
20.000
30.000
40.000
Campaña Nro 1
Campaña Nro 2
Campaña Nro 3
Campaña Nro 4
Campaña Nro 5
Campaña Nro 6
Campaña Nro 7
Has
(proyecto consolidado)
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas El equipo
ADBlick Granos S.A., cuenta con un directorio conformado por profesionales de reconocida trayectoria
y experiencia tanto el la producción de cereales y oleaginosas como en las distintas disciplinas del
mundo de los negocios.
Directorio de ADBlick Granos
Pablo Calviño
– Ingeniero agrónomo
– Reconocido asesor del CREA
– Ex-responsable de producción en El Tejar
Renato Falbo
– Licenciado en administración de empresas
– Actual CEO en Alicorp Argentina
– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata
Alejandro Carrera
– Ingeniero Industrial UBA
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Desarrolla y gestiona proyectos de inversión en distintas especialidades del agro ¿Qué hace ADBLICK?
¿Cómo lo hace? Estructura negocios a través desarrollando alianzas estratégicas con especialistas líderes en el
rubro de cada proyecto
Comité Asesor
Proyectos
Inversores
Desde el 2002 se han lanzado 10 proyectos representando en conjunto 38 MMUSD
Cuenta con un total de 900 inversores únicos, la mayoría de los cuales son ejecutivos que
trabajan en empresas multinacionales de primer nivel
Proyectos vigentes:
La experiencia de ADBlick Agro S.A. en el desarrollo de negocios agropecuarios junto con el expertise de
su Directorio le otorgan al proyecto solidez estratégica y de gestión.
El equipo
Vicente Di Loreto Ariel Casarin Fernando Badessich
– COO Codere Americas
– Especialista en Dirección y Control
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
– Director Ejecutivo Finanzas & Gestión
– Ex- Managing director Bank of America
Teo Zorraquin
– Asesor CREA
– Especialista en estrategia y operaciones de agro
Nota: ADBlick Bioetanol se encuentra en stand by
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
1
2015
Plan de negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
2
3 El proyecto
2
1 Resumen ejecutivo
Equipo
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Proyecto de comercialización de insumos agrícolas como forma de integrar al proyecto ADBlick Granos
dentro del negocio agrícola argentino…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomias Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomias: 6%
3 Nota: 20% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Resumen Ejecutivo
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Esquema del negocio
… generando una cadena de valor que integra al negocio de producción de granos con sus proveedores y
clientes.
Resumen Ejecutivo
Insumos agrícolas
Aporte de Inversores Operación del negocio
Venta de insumos a
productores rurales Financiación durante campaña
Venta de granos
Entrega de producción
Inversores
4 Fuente: análisis ADBlick Agro
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fundamentos del negocio
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Resumen Ejecutivo
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del ámbito del operador y proyecto
Precios de venta del producto
correlacionado con el precio de adquisición
Mínimos costos de estructura y operación.
Negocio marginal
5
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
3 El proyecto
2
1 Resumen ejecutivo
Equipo
6
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Alineando Intereses
ADBlick Granos busca alinear los intereses de integración y crecimiento del negocio de la mano de
empresas con trayectoria y experiencia en el negocio.
Equipo
Equipo Comercial Admin y
Contabilidad
Control de
Gestión Otros asesores Legales
Partes involucradas
Lineamientos
corporativos Implementación
Directorio ADBlick Granos SA
Equipo de Trabajo
7
Agronomías de
trayectoria
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Empresas
El proyecto de Insumos y Servicios es producto de la asociación entre ADBlick Granos S.A., quien cumple el
rol de fiduciario de ADBlick Granos y empresas de agronomía, quienes se desempeñan como operadores del
negocio.
Agronomías de Trayectoria
Como consecuencia de la exitosa experiencia en los negocios realizados en la campaña 2014/2015 con
Agropack, se decide ampliar el horizonte y buscar otros socios estratégicos, que posean:
Experiencia y conocimiento del negocio
Track Record comprobable en sus actividades
Valores compartidos con ADBlick
Equipo
Fideicomiso ADBlick Granos
- Ha demostrado sus capacidades productivas y busca integrarse en la cadena de valor del agro
- Posee un equipo consolidado y es líder en la producción de cereales y oleaginosas en la zona de influencia
- El Directorio de ADBlick en conjunto con consultores externos permite a ADBlick Granos lograr una visión de
largo plazo y desarrollar un estrategia completa para beneficiar a sus socios inversores
8
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Equipo
Renato Falbo
– Licenciado en administración de empresas
– Actual CEO en Alicorp Argentina
– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata
Alejandro Carrera
– Ingeniero Industrial UBA
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
Asesores
ADBlick Granos SA, cuenta con un directorio conformado por profesionales de reconocida trayectoria y
experiencia en el mundo de los negocios agropecuarios.
Directorio ADBlick Granos
9
Pablo Calviño
– Ingeniero agrónomo
– Reconocido asesor del CREA
– Ex-responsable de producción en El Tejar
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
3 El proyecto
2
Resumen ejecutivo 1
a Características del proyecto
b Mercado
c Propuesta de Inversión
Equipo
10
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Negocio
Habiendo alcanzado una unidad productiva de escala en la originación de cereales y oleaginosas; ADBlick
Granos propone a sus inversores integrarse en la cadena de valor del agro.
Proyecto en Detalle
11
Negocio Proyecto
– Crecimiento escalonado y estratégico en el
sector
– Operación en conjunto a empresa del rubro
– Renta mínima asegurada
– Variedad de productos y unidades de negocio
– Bajo nivel de riesgo y diversificación de la
cartera de inversión de ADBlick Granos
– Fuerte crecimiento del mercado de agro
insumos en la Argentina
– Integración en la cadena de valor generando
sinergias con ADBlick Granos
– Beneficios comerciales por escala y
experiencia
– Negocio comercial sin riesgo productivo
– Negocio financiero a productores y clientes
– Beneficios comerciales en la compra/venta
de insumos y granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Negocio
El negocio de los agro insumos posee tres fuentes de generación de valor para sus inversores …
Componentes del Negocio
Margen Bruto y
Gestión
financiera
Canje de
cereales
– Asociaciones comerciales con el eslabón superior de producción e importación de insumos
– Publicidad de marcas y asociaciones comerciales con: • Syngenta, Bunge, Advanta, Upl y Yara
– Mejores condiciones de compra
– Margen Bruto por compra/venta de insumos – Manejo de stocks y precios por estacionalidad de la demanda – Gestión financiera con capital propio y apalancamiento con proveedores – Financiación a clientes y mejores condiciones de pago
– Alianza estratégica con agronomías permite canje de insumos por cereales – Canje de cereales a mejor precio por ser época de cosecha – Acopio y servicios a granos mejorando su precio – Stockeo y comercialización en mejores condiciones comerciales
Compra de
Insumos
Proyecto en Detalle
12
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
13
Productos
… centrado en la comercialización de insumos agrícolas podemos destacar tres grandes categorías de
productos: Fertilizantes, Herbicidas y Semillas …
Proyecto en Detalle
Fertilizantes
- Son utilizados para proveer a
las plantas de los nutrientes
necesarios
- El índice de extracción de
nutrientes es mayor a la
reincorporación de los mismos
- La fertilización en los cultivos
genera mejores rindes
- El trade-off costo-beneficio con
la fertilización ha sido favorable
con la introducción de
tecnología
- Los principales fertilizantes son
Urea, Fosfatos y Potásicos
- Existen combinaciones de
productos comerciales para
cada zona y necesidad
incluyendo micronutrientes
Fitosanitarios*
- Son utilizados para evitar las
afecciones de plagas y malezas
- El producto más conocido es el
«Glifosato»
- Existe una gran variedad de
productos en función de la
necesidad detectada por el
agrónomo
- Productos en constante
evolución y actualización
- Indispensables para evitar
enfermedades y problemas de
producción
- Mercado argentino: 2.381
millones de dólares
- El glifosato participa en un 60%
sobre la facturación
Semillas
- Cultivos como la soja y el trigo
pueden reutilizar la semilla
producida. La siembra de
Girasol y Maíz debe realizarse
con semilla adquirida
- La semillas sufren tratamientos
de «curado» y agregado de
fertilizantes para mejorar su
germinación
- El tratamiento de semillas es un
negocio incipiente con buen
margen y próximo desarrollo
- El proyecto no contempla las
modificaciones genéticas de
semillas ni el cobro de
«royalties» por su uso
*Fitosanitarios: Herbicidas, Fungicidas e Insecticidas
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Esquema del negocio
… generando una cadena de valor que integra al negocio de producción de granos con sus proveedores y
clientes …
Insumos agrícolas
Aporte de Inversores Operación del negocio
Venta de insumos a
productores rurales Financiación durante campaña
Venta de granos
Entrega de producción
Inversores
14 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
15 Intereses Alineados
Mercado y Consumo Cadena de Valor Socios
– Demanda
• Aumento de la demanda de agro insumos
• Crecimiento en la producción de cereales y oleaginosas a nivel nacional
– Consumo
• Necesaria reposición de nutrientes y tratamientos
• Mejor tecnología y nuevos productos
• Mejores resultados obtenidos con el uso de agro insumos
– Integración en la cadena de valor del agro
• Sinergias entre negocios ADBlick Granos
• Integración del negocio con proveedores
– Fertilizantes, Herbicidas y Semillas
• Insumos indispensables para la producción
• Valor agregado a la originación
–Crecimiento del negocio hacia integración
– Agronomías
• Trayectoria en la comercialización regional
• Representantes de grandes productores.
• Conocimiento del negocio y cartera de clientes
– ADBlick Granos
• Desarrollo de negocio de siembras a escala
• Equipo consolidado y en continuo avance
• Empresa en crecimiento
Valores y Compromiso
Equipo Idóneo
Proyecto en Detalle
Pilares del Negocio
…. en un negocio de comercialización fundamentado por un mercado creciente, socios alineados y una
mayor integración para el proyecto ADBlick Granos.
ADBlick
Insumos y Servicios
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Nota: El mercado de fitosanitarios es valuado debido a la variedad y de productos y precios.
Proyecto en Detalle
Consumo de Fitosanitarios Características
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-
millones de dólares
Acaricidas
Herbicidas
Curasemillas
Insecticidas
Fungicidas
Otros
– El mercado de fitosanitarios se ha desarrollado de
forma continua especialmente con la introducción
de tecnología
– Glifosato generó un cambio en la utilización de agro
químicos con un 60% de la facturación
– Insecticidas: Segundo lugar, 16% del mercado
– Funguicidas: Tercer lugar, mayor dependencia del
clima
– Mercado de fitosanitarios 2013: 2.500 MMUSD 0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2009 2010 2011 2012 2013
Millones de usd
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fertilización y control de malezas
Con una clara correlación entre el área sembrada y el consumo de agro insumos es importante conocer las
proyecciones productivas de la Argentina …
22 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
Área sembrada – Agro insumos Proyección de Área Sembrada
millones de has
4.000 30%
3.500 20%
3.000
10% 2.500
2.000 0%
1.500 -10%
1.000
-20% 500
- -30%
1997 2002 2007 2012
Ventas de Fertilizantes Proyección Error %
– Variables: Consumo fertilizantes y fitosanitarios
Correlación R2 :0,86
millones de has 40 39
38 36
36 34
34 32 33 34
32 32
30 31
28 29 30 30 30
26
24
22
20
Histórico Proyección
– Proyección basada en la tasa de crecimiento del
área sembrada
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fertilización y control de malezas
… donde sería esperable que el mercado de agro insumos acompañe el desarrollo de las nuevas áreas
sembrada, la mayor necesidad de fertilizantes y el mejor control sanitario de los cultivos.
Proyecto
23 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecciones de Agro insumos Comentarios
Fertilizantes: mil toneladas Fitosanitarios: miles de dólares
4.500 3.000
4.000 2.500
3.500
3.000 2.000
2.500 1.500
2.000
1.500 1.000
1.000 500
500
- -
1997 2002 2007 2012 2017
Ventas de Fertilizantes Proyección Fertilizantes
Venta Fitosanitarios Proyección Fitosanitarios
– Variables: Área sembrada, rendimiento promedio
Correlación R2 :0,82
– Alta correlación entre la venta de agro insumos y el
área sembrada
– Proyecciones de aumento de área sembrada y
aumento de rinde promedio
– Es esperable que el aumento de área sembrada
genere una mayor demanda de agro insumos
– Productos en pleno desarrollo:
• Nuevas mezclas con micro nutrientes
• Agricultura por ambientes
• Agricultura de precisión
• Fitosanitarios para nuevas variedades de malezas
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
24
Estructura Legal
El proyecto se desarrollará dentro del Fideicomiso ADBlick Granos como una inversión comercial anexa al
Plan de Producción de la Campaña 2015/16.
Conformación del proyecto
– Proyecto estructurado dentro del Fideicomiso ADBlick Granos – Contrato de fideicomiso firmado por inversores en su cláusula 9.5:
Los fiduciantes/beneficiarios autorizan expresamente al fiduciario a realizar inversiones en sociedades u otros fideicomisos que
lleven adelante proyectos similares al Proyecto, en las condiciones que, en oportunidad de definir dichas inversiones, determine la
mayoría de los cuales fiduciarios/beneficiarios establecido en la cláusula 7.3 c)ii
– Fideicomiso ADBlick Granos destina fondos en la operación de insumos de las agronomías a
contraprestación de un mutuo variable, con capital garantizado por socios, póliza de seguro y/o cesión de
facturas. Renta mínima del 6% asegurada por sobre el monto invertido en la operación.
– Las agronomías establecen un programa especial para sus clientes donde les ofrece una variedad de
productos pre establecida operando dichas cuentas a beneficio del negocio ADBlick Insumos y Servicios
– El inversor cuenta con un 6% de rentabilidad asegurada sobre el capital del fideicomiso destinado al proyecto
ADBlick Insumos
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
25
Características
Proyecto de comercialización de insumos agrícola integrando al proyecto ADBlick Granos a la cadena de
valor del negocio agrícola argentino.
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomías Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomías: 6%
Nota: 20% sobre un Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fundamentos del negocio
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar de dicho negocio.
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del negocio del operador y proyecto
Precios de venta del producto asegurado por
precio de adquisición
Costos mínimos de estructura y operación.
Negocio marginal
Proyecto en Detalle
26
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Modelo de Negocio del Negocio de Insumos y Servicios
Modelo de Negocio: de Insumos y Servicios
27
Socios Clave • Empresas
desarrolladoras de
Insumos agrícolas
• Proveedores de
productos
• Generadores de
marca
Actividades Clave
• Compra / Venta de
Insumos
• Financiación a
clientes
• Canje de cereales
Propuesta
de valor
• Acceso a Insumos y
Servicios
• Oferta centralizada de
productos
• Financiación
• Precio y acuerdos
comerciales
• Tercerización de
servicio de provisión
de insumos
Relación con
Clientes
• Sinergias ADBlick
Granos
• Venta a productores
zonales
• Conocimiento de
zona
Segmento
apuntado
• ~34.000 productores
en Bs As y La
Pampa
• Empresas de
siembra a escala
• Productores
particulares y
dueños de campo
• Aumento del área
sembrada
Recursos Clave
• Paraguas agronomías Relación con
clientes
Canales comerciales
Relación con
proveedores
• Inversores ADBlick
Canal de
comunicación
• Mejora en rinde
• Conjunto de
servicios
• Tecnología y track-
record
Estructura de Costos
• Estructura agronomías + ADBlick Granos
• Administración
• Estructuración y seguimiento
• Fee
Fuentes de Ingreso
• Compra de insumos a mejor precio
• Margen por distribuidor mayorista
• Gestión financiera de insumos
• Canje de cereales
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
28
Modelo de Negocio: Inversor ADBlick Granos
Modelo de Negocio para el inversor ADBlick Granos
Socios Clave
• ADBlick Agro:
Desarrollador de
proyectos de
inversión
• ADBlick Granos:
master operador del
negocio de cereales y
oleaginosas
• Agronomías:
empresas
operadoras dentro
del rubro
Actividades Clave
• Participación del
Fideicomiso ADBlick
Granos
• Seguimiento e
inversión en el
negocio
Propuesta
de valor
• Proyecto de inversión
en segmento agrícola
de gran crecimiento
• Negocio de múltiples
fuentes de ingreso
• Diversificación de
inversiones en
ADBlick Granos
• Renta mínima
asegurada
• Inversión
«Dólar Linked»
Relación con
Inversor • 600 inversores
• Reporting y seguimiento
• Escala lograda
Segmento
apuntado • Integración vertical de
proyecto
• Menor volatilidad a la
renta de ADBlick
Granos
• Renta mínima
asegurada
• Inversores ADBlick
Granos Recursos Clave • Escala lograda
• 32.000has de cultivo
• Sinergias entre
negocios
Canal de
comunicación • Ejecutivos de cuenta
• Día del Inversor
• Visita ADBlick Granos
Estructura de Costos
• Estructura de fee conocida por inversores ADBlick
• Administración + Variable
• Costo compartido con agronomías
• Costo de capital inmovilizado
Fuentes de Ingreso
Renta esperada: 14%
Renta mínima: 6%
• Compra de insumos a mejor precio
• Margen por distribuidor mayorista
• Gestión financiera de insumos
• Canje de cereales
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
30
FODA
Fortalezas
• Know-How
• Escala lograda
• No productivo
• Múltiples fuentes de ingreso
• Integración y sinergias
Oportunidades
• Mayor integración, nuevos productos y servicios
• Demanda creciente
• Diversidad de productos y servicios
• Reacomodamiento de mercado
Amenazas
• Riesgo País
• Mala campaña agrícola
• Incobrables
• Retirada de proveedores
• Disminución de margen por competencia de mercado
Debilidades
• Negocio cambiante y dinámico
• Poder de proveedores
• Riesgo de clientes
• Diferenciación por precio y productos comercializados
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
31
Renta Financiera [11% ; 17%]
Canje de cereales [2% ; 5%]
Renta esperada del negocio: 28% [21% ; 35%]
– El negocio propone 3 fuentes de ingresos
– La suma de las unidades de negocios de la cadena de valor hacen a la rentabilidad sobre la inversión del
negocio
– Combinación de partes dependientes con renta identificadas como negocios independientes
Indicadores Económicos
El negocio se compone de 3 fuentes de ingresos por ser un negocio que se integra en forma simultánea
como proveedor y cliente del productor agrícola.
Rentabilidad del Negocio
Nota: Rentabilidad Bruta esperada en dólares sobre el capital invertido
Margen Neto del Negocio [8% ; 13%]
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
32
Unidades de Negocio
El negocio genera un retorno sobre el capital por la compra/venta de insumos mediante un mark-up por
comercialización y una opción de financiación utilizada por el productor dado el gran capital de trabajo
necesario …
Proyecto en Detalle
Margen Neto del Negocio Renta Financiera
– Rentabilidad esperada sobre el capital: [8% ; 13%]
– Negocio de intermediación entre Eslabones de la
cadena
– Comercialización de insumos con margen promedio
del 4%
– Días de giro por créditos 90 días
– Costos impositivos (IIBB, Cheque)
– Costos logísticos y administración
– Focalizado en el negocio de semillas:
• Margen Bruto histórico: 15,32%
• 40 mayores clientes con mejor calificación crediticia
– Rentabilidad esperada sobre capital: [11% ; 17%]
– Colocación de insumos en Mayo para la siembra de
los cultivos de invierno y posterior refinanciación
– Renovación de créditos por venta de insumos
durante la campaña y siembra de cultivos de
verano
– Cierre de posiciones financieras Mayo año
siguiente
– Tasa mensual en dólares [1% ; 1,2%]
– Dependencia del poder de colocación, del nivel de
deuda de los clientes y de la evolución de la
campaña
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
33
Unidades de Negocio
… la devolución del capital prestado al productor es pagada en producto lo cual permite obtener una
rentabilidad extra con el manejo del producto obtenido.
Hedging o cobertura: utilización de instrumentos financieros en el mercado de valores para mitigar los efectos de variación de precio y provisión
Proyecto en Detalle
Canje de cereales Compra de Insumos
– Rentabilidad esperada sobre capital: [2% ; 5%]
– Renta adicional por el pago de insumos a cosecha
con liquidación en granos
– Venta del grano como instrumento de cobranza
generando mejores condiciones de pago
– Mejora de precio de mercado [3 ; 4] USD/tn
– Generación de posiciones comerciales de cobertura
y venta a futuro asegurando el precio «hedging»
– Estrategia comercial conjunta con agronomías
– Upside de rentabilidad: [2% ; 4%]
– Mejores condiciones de compra a proveedores por
volumen
– Pago al contado por disponibilidad de capital al
cierre de campaña 2013/14
– Acuerdos comerciales con empresas proveedoras
– Financiación con empresas multinacionales a
mejores tasas
La compra de insumos no se establece como un margen del
negocio dada la variabilidad que existe campaña a campaña
de acuerdo a la evolución de variables de mercado, clima y
macro economía
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
34
Riesgos y Mitigantes
La comercialización de insumos presenta riesgos debidamente mitigados permitiendo acotar el desvío sobre
la rentabilidad esperada.
Análisis de riesgos
Riesgo
Incobrables
Mitigante
Seguro garantiza 90% de las deudas por ventas. Contrato de mutuo con garantías en cesión de facturas y seguro de cobranza. Las agronomías poseen inversiones en ADBlick Granos (eq. 35% Insumos y Servicios)
Devaluación Abrupta Precio de venta fijado en dólares contra entrega de cereales y mecanismos de «hedging» (mercado desarrollado de commodities internacionales)
Colocación de Créditos Cartera de más de 700 clientes y ventas por más de 20 MMUSD
Reducción de márgenes Negocio de compra/venta donde se traduce el aumento a lo largo de la cadena. Efecto financiero de retraso de traslado de precios
Riesgo de Mercado Demanda mínima asegurada por ser una necesidad para la producción agrícola
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
35
Estructura de Fee
ADBlick es partícipe de las ganancias del proyecto asegurando una renta mínima para sus inversores.
Proyecto en Detalle
Participación inicial por 3 millones de USD
Estructura de Fee Renta y Seguro al Inversor
– Fee de participación del Negocio por parte de
ADBlick Granos:
Colocación: 1,5%
Administración: 1,6%
Variable: 20% sobre rentabilidad >6%
•Renta esperada unidad de negocios Insumos
– Fideicomiso ADBlick Granos participa entre un
50% y un 60% sobre las ganancias del capital
invertido, por sobre la renta garantizada
– Participación de ADBlick en Agronomías mediante
acuerdo de mutuo
– Garantías por capital invertido mediante endoso de
cuentas corrientes de clientes
– Seguro por 90% de capital – InSur, Grupo Atradius
– Inversiones de agronomías en ADBlick y garantía
personal de socios
14%
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Relación ADBlick Insumos y Servicios
Proyecto escalable donde se proyecta una mayor participación en el negocio global, reduciendo la
volatilidad del negocio de producción, diversificando e integrando al proyecto ADBlick Granos en la cadena de valor.
Sensibilidad sobre Renta ADBlick Granos
- El Proyecto ADBlick Insumos y Servicios queda integrado al Fideicomiso ADBlick Granos
- 20% de participación en el proyecto total de ADBlick Granos (Producción y Trading suman el otro 80%, con
una renta ponderada de 14%)
- La renta obtenida del negocio queda ponderada en la renta final del Fideicomiso ADBlick Granos
Proyecto en Detalle
36
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción y Trading)
-5% 0% 5% 10% 14% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad In
sum
os
y Se
rvic
ios
6% -3% 1% 5% 9% 12% 17% 21% 25%
10% -2% 2% 6% 10% 13% 18% 22% 26%
12% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26%
14% -1% 3% 7% 11% 14% 19% 23% 27%
17% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27%
20% 0% 4% 8% 12% 15% 20% 24% 28%
25% 1% 5% 9% 13% 16% 21% 25% 29%
1
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2015
Plan de negocio
Campaña 2015/2016 Originacion y Trading
2
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2 El equipo
1 Resumen ejecutivo
El proyecto 3
A Anexo
3
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
Proyecto de originación y exportación de especialidades agrícolas, sumando una nueva unidad de
negocios al proyecto ADBlick Granos…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Toneladas
esperadas
exportación
30.000 Toneladas
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 22%
Medio-Bajo Equipo ADBlick Granos (fiduciario)
+ Operadores clave
1,5 millones de USD Participación del
fideicomiso
10% al 30% Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Resumen ejecutivo
5.000 Toneladas*
*Toneladas esperadas en función al contrato con Universal Grains Argentina S.A. Se contempla la posibilidad de exportar un mayor
volumen.
4
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
...con el objetivo de integrarse a lo largo de la cadena de valor del negocio agrícola.
− El proyecto • Originación, acondicionamiento y almacenaje, logística y comercialización. • Inversión total ADBlick: ~ 1.500.000 USD • Renta al inversor: 22% (antes de IG) • Perfil de riesgo: Medio-Bajo • Plan de negocio: ~ 1 año
– El mercado • Las especialidades se diferencian de los commodities tradicionales fundamentalmente por los
menores volúmenes producidos y comercializados. • Argentina goza de una posición de liderazgo a nivel mundial e incluso es formadora de precios en
algunos cultivos. • Los márgenes de las especialidades son competitivos frente a los de los commodities tradicionales y
el mercado se encuentra menos intervenido. • El contexto del mercado local también presenta una oportunidad para hacer negocios spot de alta
rentabilidad de commodities a través de la solicitud de ROE’s.
– Los operadores • Estamos trabajando con los principales jugadores locales en originación y trading de especialidades
con fuerte expertise en la materia. Dentro de ellos, nuestro primer operador es Universal Grains Argentina S.A., el cual posee dos plantas que están estratégicamente ubicadas para originar especialidades de las principales zonas productoras del país.
ADBlick Originación y Trading
Resumen ejecutivo
5
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
5
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Resumen ejecutivo
Negocio de Compra – Venta de especialidades
agrícolas*
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de riesgo medio-bajo que diversifica la
cartera de ADBlick Granos
Precios de especialidades agrícolas superiores a los commodities tradicionales
Posibilidad de incrementar la rotación del capital en