Page 1
PODSTAWYINWESTOWANIAw kontrakty terminowe i opcje
PRZEWODNIK
INWESTORÓW
Krzysztof Mejszutowicz
Page 3
Krzysztof Mejszutowicz
P R Z E W O D N I K
Page 4
Wydawca:
www.gpw.pl
ISBN 978-83-60510-95-4
Page 7
1. KONTRAKTY TERMINOWE................................................................. 7
..........................................
2. OPCJE
77
Page 8
6
...............................................................................................
................................................................................................
.......................................................................................................
Page 9
7
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
terminie
).
Page 11
9
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 12
Wariant 1.
Wariant 2.
Page 13
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 14
zysk strata
strata
Page 15
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 17
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
-
+ 67% - 33%
- 67% + 33%
-
Page 19
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 21
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 23
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 24
Wariant 1.
Wariant 2.
Wariant 3.
Page 25
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 27
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 29
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 31
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 32
30
Ostateczny kurs rozliczeniowy
1.8.2. Standard kontraktów terminowych na akcje
Instrumenty bazowe
Nazwa skrócona FXYZkrr
- M – czerwiec
Krok notowania
Page 33
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 34
32
Jednostka transakcyjna 1.000 USD1.000 EUR 1.000 CHF1.000 GBP
Jednostka notowania oraz krok notowania
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
maj
czerwiec
lipiec
sierpien
wrzesien
pazdziernik
listopad
grudzien
rozliczeniowy
1.8.4. Standard kontraktów terminowych na stawki referencyjne WIBOR
Nazwa skrócona FXYZkrr
Page 35
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
maj
czerwiec
lipiec
sierpien
wrzesien
pazdziernik
listopad
grudzien
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
Page 36
styczen
styczen
luty
luty
marzec
marzec
kwiecien
kwiecien
maj
maj
czerwiec
czerwiec
lipiec
lipiec
sierpien
sierpien
wrzesien
wrzesien
pazdziernik
pazdziernik
listopad
listopad
grudzien
grudzien
Page 37
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
CF = r PV - AI(1+ ) x /100-dy
PV =
C x
C x
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed/w dniu D
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
n
n
i=0
i=1
+
+
1(1+r)i
1(1+r)i
100(1+r)n
100(1+r)n
AI =
C x
-C x
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed/w dniu D
, dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
y - dy
dy
CF = r(1+ )d*y*-n*-
Page 39
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
parametrów
Page 41
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
F = S x1 + x /365ST%WK N1 + ST%WB x /365N
F = S x = 302,75 x = 304,591 + x n/365ST% (PLN) 1 + 0,0270 x 90/3651 + ST% (USD) x n/365 1 + 0,002389 x 90/365
Page 42
-RES ).
Rynek contangoBaza ujemna
Futures
Spot
Rynek backwardationBaza dodatnia
Futures
Spot
Page 43
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 45
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 47
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 49
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 51
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 53
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
7
-
7
Page 55
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 57
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 59
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 61
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
CTCTD = (S + A1) R x – A1x 1 + t365T
-
CT
Ostateczny Kurs Rozliczeniowy = Min CFi
Pi
Page 63
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 65
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
-
-
-
--
Page 67
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
2. OPCJE
Page 69
67
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 71
69
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
.
Page 73
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 75
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 77
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 79
77
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 81
79
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 83
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 85
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 86
� � �
� � �
� � �
� � �
� � �
Page 87
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
= 220 pkt
= 120 pkt
= 20 pkt
= 80 pkt
= 180 pkt
Page 89
87
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 91
89
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 93
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
108 152
108 227
Page 95
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 97
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
B N
C
Q
F R
G
T
W
X
cccc
Page 98
96
styczeńluty
marzeckwiecień
majczerwiec
lipiecsierpień
wrzesieńpaździernik
listopadgrudzień
styczeńluty
marzeckwiecień
majczerwiec
lipiecsierpień
wrzesieńpaździernik
listopadgrudzieństyczeńlutymarzec
czerwiec
wrzesień
grudzień
Page 99
97
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 101
99
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
... ... ... ... ... ... ...
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
x
x x x
x
x x x x x x
... ... ... ... ... ... ...
Page 103
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
:
Page 105
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 107
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 109
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 111
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 113
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
100
50
0
PRO
FIT/
LOSS
-50
-100
-150
2 05
02
060
2 07
02
080
2 09
02
100
2 11
02
120
2 13
02
140
2 15
02
160
2 17
02
180
2 19
02
200
2 21
02
220
2 23
02
240
2 25
02
260
2 27
02
280
2 29
02
300
2 31
0
Page 114
– 20 – 30
– 20 – 30
– 10 – 20
0 – 10
10 0
20 10
30 20
30 30
30 40
Page 115
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 117
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
) )
) )
Page 118
PR
OFI
T/LO
SS
-50
0
50
100
150
200
250Zysk/Strata
(pkt)
WartośćindeksuWIG20(pkt)
-150
1 94
01
960
1 98
02
000
2 02
02
040
2 06
02
080
2 10
02
120
2 14
02
160
2 18
02
200
2 24
02
260
2 28
02
300
2 32
02
340
2 36
02
380
2 40
02
420
2 44
0 2
460
Kupno opcji kupna
Kupno opcji sprzedaż
Długo stelaż
Page 119
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 121
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
)
Page 123
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 125
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
)
).
Page 127
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 129
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
Page 131
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje
--
Page 133
Podstawy inwestowania w kontrakty terminowe i opcje