PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP …eprints.umpo.ac.id/4161/1/HALAMAN DEPAN.pdf · Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi berganda

1

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP

KEBIJAKAN DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI

VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG

LISTING DI BURSA EFEK

SKRIPSI

Diajukan untuk memenuhi tugas dan melengkapi sebagian syarat-syarat

Guna memperoleh Gelar Sarjana Program Strata Satu (S-1)

Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Ponorogo

Nama : Yuyun Wiji Triyatmi

NIM : 14413367

Program Studi : Manajemen

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PONOROGO

2018

2

3

Ringkasan

Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Deviden

dengan Leverage Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan LQ45 yang Listing

Di Bursa Efek

Perkembangan ekonomi dunia yang semakin pesat menuntut perusahaan untuk

terus berinovasi,dan meningkatkan kinerja guna stabilitas dan kelangsungan hidup

perusahaan dimasa datang. Salah satu cara yang bisa ditempuh perusahaan adalah

dengan meningkatan kesejahteraan pemilik melalui pengembalian investasi berupa

capital gain dan deviden. Perusahaan dituntut untuk mengoptimalkan pengelolaan laba

yang dimilikinya, baik untuk keperluan investasi, sebagai dana cadangan atau dibagi

berupa deviden kepada pemilik saham.

Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang secara konsisten terdaftar dalam

indeks LQ45 selama periode 2010-2015.Data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah data sekunder yang dapat diperoleh dari laporan keuangan tahunan dan

ICMD.Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan metode purposive

sampling.Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi

berganda dan moderated regression analysis atau MRA.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel profitabilitas

berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan deviden.Variabel likuiditas

berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap kebijakan deviden. Pada bagian

moderasi, variabel leveragememperlemah pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan

deviden, sedangkan pada interaksi kedua variabel leverage memperkuat pengaruh

variabel likuiditas terhadap kebijakan deviden.

Kata kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Kebijakan Deviden

iii

4

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

memberikan rahmat, taufik dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi ini dengan judul “PENGARUHPROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS

TERHADAP KEBIJAKAN DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI

VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG LISTING DI

BURSA EFEK”dengan lancar dan tepat waktu. Skripsi ini merupakan syarat untuk

memperoleh Gelar Sarjana Program Strata Satu (S-1) Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo.

Dalam peyusunan skripsi ini, penulis menyadari banyak mengalami kesulitan

yang dihadapi, tetapi berkat bantuan, bimbingan serta pengarahan dari berbagai pihak,

maka skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis

menyampaikan rasa terima kasih kepada yang terhomat:

1. H. Sulton, M.Si. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Ponorogo yang telah

memberikan fasilitas dan kesempatan untuk dapat menuntut ilmu di Universitas

Muhammadiyah Ponorogo.

2. Titi Rapini, SE, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Ponorogo yang telah memberikan kesempatan untuk

menempuh program Akutansi S1 di Fakultas Ekonomi.

iv

5

3. Dra. Umi Farida, MM. selaku Kaprodi Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Ponorogo yang telah memberikan ilmu, fasilitas

serta pelayanan yang baik.

4. Titi Rapini, SE, MM. selaku Dosen Pembimbing I yang telah senantiasa

meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi semangat, dukungan,

motivasi serta petunjuk guna terselesainya skripsi ini.

5. Riawan, S.Pd, MM selaku Doses Pembimbing II yang telah senantiasa

meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi semangat serta petunjuk

guna terselesainya skripsi ini.

6. Seluruh Bapak/Ibu Dosen dan Karyawan Universitas Muhammadiyah Ponorogo

yang selalu memberikan ilmu pengetahuan yang sangat berharga bagi penulis

dan memberikan kelancaran dalam hal administrasi.

7. Kedua orang tua saya tercinta (Bapak Parni dan Ibu Pasri) dan saudara saya

tercinta (Agus Nurodyo dan Endang Winingrat) yang telah memberikan

semangat, bantuan, do’a dan dukungan moral dan material serta motivasi dalam

menyelesaikan skripsi ini.

8. Semua Saudara/i dan Sahabat, Teman dekat yang telah memberikan semangat

dan do’a, serta dukungan untuk menyelesaikan skripsi ini.

9. Teman-teman Mahasiswa/i kelas Manajemen F angkatan 2014 yang telah

memberikan sebuah persahabatan.

10. Teman – teman Prodi Manajemen angkatan 2014 yan telah memberi sebuah

pertemanan.

v

6

11. Keluarga besar KOPMA “SURYA KENCANA” yang telah memberikan

semangat, dukungan serta pengalaman yang berharga dalam perjalanan hidup

saya.

12. Semua pihak yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi

ini.

Semoga Allah SWT memberikan balasan yang setimpal kepada mereka semua

yang telah membantu dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.Penulis yakin dalam

penulisan skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan karena keterbatasan dan

pengetahuan peneliti, untuk itu penulis sangat mengharap kritk dan saran yang

membangun dari berbagai pihak guna menyempurnakan skripsi ini.

Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi penulis

khususnya dan pembaca pada umumnya.Amin.

Ponorogo, Agustus 2018

Peneliti

YUYUN WIJI TRIYATMI

NIM. 14413367

vi

7

MOTTO

Ketika engkau lelah dengan semua keadaan,

Maka ingatlah kembali siapa dirimu, dimana asalmu

Dimana keluargamu dan bagaimana sekelilingmu

Dengan begitu maka kau akan kembali bersyukur

Bersyukur atas karunia yang telah Tuhan berikan kepada kita

Sesungguhnya segala sesuatu itu berasal dari-Nya,

Maka kembalikan lagi kepada-Nya melalui do’a

Ketika semua orang menjauhimu,

Percayalah disana masih ada Tuhan dan Orang Tua yang akan selalu mendukungmu,

Menerima segala keadaanmu, dan senantiasa mendukung perubahanmu

Menuju sebuah proses yang mencapai kebaikan

vii

8

9

DAFTAR ISI

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN

DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA

PERUSAHAAN LQ45 YANG LISTING DI BURSA EFEK .......................................... i

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................................... ii

Ringkasan ........................................................................................................................ iii

KATA PENGANTAR ..................................................................................................... iv

MOTTO .......................................................................................................................... vii

PERNYATAAN TIDAK MELANGGAR KODE ETIK PENELITIAN ...................... viii

DAFTAR ISI ................................................................................................................... ix

BAB I ................................................................................................................................ 1

1.1. Latar Belakang Masalah .................................................................................... 1

1.2. Perumusan Masalah ........................................................................................... 5

1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian .......................................................................... 6

1.3.1. Tujuan Penelitian............................................................................................ 6

1.3.2. Manfaat Penelitian.......................................................................................... 7

BAB II .............................................................................................................................. 8

2.1. Landasan Teori .................................................................................................. 8

2.1.1. Pasar Modal .................................................................................................... 8

2.1.2. Investasi ........................................................................................................ 11

2.1.3. Kebijakan Deviden ....................................................................................... 13

2.1.4. Profitabilitas ................................................................................................. 15

2.1.5. Likuiditas ...................................................................................................... 16

2.1.6. Leverage ....................................................................................................... 18

2.2. Penelitian Terdahulu ........................................................................................ 19

2.3. Kerangka Pemikiran ........................................................................................ 22

2.4. Hipotesis .......................................................................................................... 22

BAB III ........................................................................................................................... 24

ix

10

3.1. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................................... 24

3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ....................................................................... 24

3.3. Motode Pengambilan Data ............................................................................... 25

3.4. Definisi Operasional Variabel.......................................................................... 26

3.4.1. Kebijakan Deviden (Y) ................................................................................ 26

3.4.2. Profitabilitas (X1) ......................................................................................... 26

3.4.3. Likuiditas (X2) ............................................................................................. 27

3.4.4. Leverage(M) ................................................................................................. 27

3.5. Metode Analisis Data ....................................................................................... 28

3.5.1. Statistik Deskriptif........................................................................................ 28

3.5.2. Uji Kualitas Data .......................................................................................... 29

3.5.2.1. Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 29

3.5.2.1.1. Uji Normalitas ....................................................................................... 29

3.5.2.1.2. Uji Multikolinieritas ............................................................................. 29

3.5.2.1.3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................................... 30

3.5.2.1.4. Uji Autokorelasi .................................................................................... 31

3.5.3. Alat Analisis Data ........................................................................................ 31

3.5.3.1. Analisis Regresi Linier Berganda ............................................................. 31

3.5.3.1.1. Analisis Regresi Linier Berganda Sebelum Moderasi ......................... 32

3.5.3.1.2. Analisis Regresi Linier Berganda Setelah Moderasi (Moderate Analysis

Regression – MRA) .................................................................................................... 32

3.5.4. Koefisien Determinasi dan Korelasi ............................................................ 33

3.5.5. Pengujian Hipotesis ...................................................................................... 34

3.5.5.1. Uji Statistik t (Parsial) .............................................................................. 34

4.1. Hasil Penelitian ................................................................................................ 35

4.1.1. Deskripsi Objek Penelitian ....................................................................... 35

4.1.2. Hasil Pengumpulan Data Penelitian ......................................................... 37

4.1.2.1. Profitabilitas ...................................................................................... 38

4.1.2.2. Likuiditas ........................................................................................... 41

4.1.2.3. Leverage ............................................................................................ 42

x

11

4.2. Analisi Data ..................................................................................................... 44

4.2.1. Statistik Deskriptif .................................................................................... 44

4.2.2. Uji Kualitas Data ...................................................................................... 46

4.2.2.1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 46

4.2.2.1.1. Uji Normalitas .................................................................................. 47

4.2.2.1.2. Uji Multikolinieritas ........................................................................ 48

4.2.2.1.3. Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 49

4.2.2.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................................... 50

4.3. Analisis Regresi Linier Berganda .................................................................... 51

4.3.1. Analisis Regresi Linier Berganda Sebelum Moderasi .............................. 52

4.3.2. Analisis Regresi Linier Berganda Setelah Moderasi (Moderate Analysis

Regression – MRA) ................................................................................................ 53

4.4. Koefisien Determinasi dan Korelasi ................................................................ 56

4.5. Uji Hipotesis .................................................................................................... 57

4.5.1. Uji Statistik T (Parsial) ............................................................................. 57

4.6. Pembahasan ..................................................................................................... 61

4.6.1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Deviden ............................... 61

4.6.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Deviden ................................... 63

4.6.3. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Deviden dengan Leverage

sebagai variabel Moderating ................................................................................... 64

4.6.4. Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Deviden dengan Leverage

sebagai variabel Moderating ................................................................................... 65

4.7. Implikasi Hasil Penelitian ................................................................................ 66

BAB V ............................................................................................................................ 68

5.1. Kesimpulan ...................................................................................................... 68

5.2. Saran ................................................................................................................ 70

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................................... 72

LAMPIRAN-LAMPIRAN ............................................................................................. 74

xi

12

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Grafik Devidend Payout Ratio Indeks LQ45 ............................................... 4

Tabel 3.1 Interpretasi Terhadap Koefisien Korelasi .................................................. 34

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel ...................................................................................... 36

Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan Sam,pel .............................................................. 37

Tabel 4.3 Data Profitabilitias (ROA) Tahun 2010-2015 ............................................ 38

Tabel. 4.4 Data Likuiditas (CR) Tahun 2010-2015 ................................................... 41

Tabel 4.5 Data Leverage (DER) Tahun 2010-2015 ................................................... 43

Tabel 4.6 Hasil Analisis Deskriptif ............................................................................ 44

Tabel 4.7 Hasil Uji Normalitas .................................................................................. 47

Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolinieritas ......................................................................... 48

Tabel 4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 50

Tabel 4.10 Hasil Autokorelasi ................................................................................... 51

Tabel 4.11 Hasil Uji Regresi Sebelum Moderasi ...................................................... 52

Tabel 4.12 Hasil Uji Regresi Setelah Moderasi (MRA) ............................................. 54

Tabel 4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Korelasi Sebelum Moderasi ......... 56

Tabel 4.14 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Korelasi Setelah Moderasi ........... 57

Tabel 4.15 Hasil Uji T Sebelum Moderasi ................................................................ 58

Tabel 4.16 Hasil Uji T Setelah Moderasi .................................................................. 60

xii

13

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1.Data perusahaan yang konsisten terdaftar di indeks LQ45 ....................... 75

Lampiran 2. Data Perusahaan Yang Tidak Menggunakan Variabel Penelitian .......... 77

Lampiran 3. Data Perusahaan Yang Konsisten Membayar Deviden .......................... 78

Lampiran 4. Tabulasi Devidend Payout Ratio ............................................................ 79

Lampiran 5. Tabulasi Profitabilitas ............................................................................. 81

Lampiran 6. Tabulasi Likuiditas ................................................................................... 83

Lampiran 7. Tabulasi Leverage ................................................................................... 85

Lampiran 8. Hasil Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 87

Lampiran 9. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Sebelum Moderasi ........................ 89

Lampiran 10. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Setelah Moderasi......................... 91

Lampiran 11. Tabel T ................................................................................................... 93

Lampiran 12. Tabel DW ............................................................................................... 95

Lampiran 13. Contoh Neraca & Laporan R/L Perusahaan .......................................... 97

Lampiran 14. Berita Acara Bimbingan Skripsi .......................................................... 112

xiii