PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN

i

PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN

LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN

LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI

(Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Sebagai Persyaratan Memperoleh Gelar

Sarjana Akuntansi

Peminatan :

Akuntansi Keuangan

Diajukan Oleh :

Bambang Kusbiantoro

NIM.1422100804

FAKULTAS EKONOMI

UNVIERSITAS WIDYA DHARMA

KLATEN

Agustus 2021

ii

HALAMAN PERSETUJUAN




(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di


Diajukan Oleh :

Bambang Kusbiantoro

NIM.1422100804

Telah disetujui Pembimbing

Pada tanggal : ……………………………..

Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping

Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA Tri Utami, S.E., M.Sc.

NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901

Mengetahui

Ketua Program Studi Akuntansi

Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA

NIDN. 0620017001

iii

HALAMAN PENGESAHAN




(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di


Diajukan oleh:

Bambang Kusbiantoro

NIM.1422100804

Telah dipertahankan dihadapan Dewan Penguji Skripsi Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten dan diterima

untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Akuntansi

Pada tanggal 26 Agustus 2021.

Ketua Sekertaris

Dr. Sutrisno Badri, M.Sc, Titik Purwanti, SE., M.Si., Ak.,CA

NIK. 690208290 NIDN. 0605127603

Anggota Anggota

Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA Tri Utami, SE., M.Sc NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901

Disahkan Oleh

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr. Sutrisno Badri, M.Sc.

NIK. 690208290

iv

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini.

Nama : Bambang Kusbiantoro

NIM : 1422100804

Jurusan : Akuntansi

Fakultas : Ekonomi

Dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa penelitian yang

berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham

dengan Likuiditas sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)” adalah benar-

benar karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal-hal yang bukan merupakan

karya saya dalam penelitian ini telah diberi tanda sitasi ditunjukkan dalam daftar

pustaka.

Apabila di kemudian hari terbukti ada penyimpangan dalam karya ini, saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa pembatalan ijazah dan pencabutan

gelar yang saya peroleh dari penelitian ini.

Klaten, 21 Juli 2021

Yang membuat pernyataan,

(Bambang Kusbiantoro)

v

MOTTO

Keberhasilan dan kegagalan merupakan bagian kehidupan setiap manusia

tetapi tidak akan ada hasil bila tidak ada suatu usaha (Winarno Surahmad).

Tak ada pekerjaan yang berat di dunia ini, pekerjaan seberat apapun akan terasa

ringan apabila dikerjakan. Kau tak akan pernah mampu menyebrangi lautan

sampai kau berani berpisah dengan daratan (Christopher Colombus).

Orang yang paling pemaaf adalah ia yang mau memaafkan meski bisa

membalas dendam (Imam Husain).

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya ini kupersembahkan kepada :

Kedua orang tuaku yang selalu sabar, pengertian dan selalu

memberikan dukungan dan do’a.

Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingandan

motivasi yang terbaik.

Almamaterku Universitas Widya Darma Klaten

Teman-teman Akuntansi yang selalu ceria dan kompak dalam

kebersamaan.

Para pembaca.

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian dengan

judul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham

dengan Likuiditas sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)”.

Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar

Sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten. Peneliti

menyadari masih banyak sekali kekurangan dalam penyusunan penelitian ini,

sehingga peneliti mengharap saran dan kritik yang membangun dari para pembaca

untuk pengembangan ilmu yang berguna kedepannya.

Dengan selesainya penelitian ini penulis mengucapkan terimakasih banyak

kepada :

1. Prof. Dr. H. Triyono, M.Pd., selaku Rektor Universitas Widya Dharma Klaten.

2. Bapak Dr. Sutrisno Badri, M.Sc., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan sekaligus

Ketua Tim Penguji Skripsi yang telah memberikan koreksi penulisan skripsi ini.

3. Bapak Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA, selaku Ketua Program

Studi Akuntansi, sekaligus Dosen Pembimbing Utama, yang dengan sabar telah

berkenan membantu, mengarahkan, juga memberikan motivasi untuk

menyelesaikan skripsi ini.

4. Ibu Tri Utami, S.E., M.Sc., selaku Dosen Pembimbing Pendamping yang

dengan sabar telah berkenan membantu, mengarahkan, dan juga memberikan

motivasi untuk menyelesaikan penelitian ini.

5. Ibu Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA, selaku Sekretaris Tim Penguji Skripsi

yang telah memberikan koreksi penulisan skripsi ini.

6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Unwidha, yang telah membekali ilmu kepada

penulis.

7. Kedua orang tua dan seluruh keluargaku yang terus memberikan dorongan, doa

dan restunya dalam menyelesaikan skripsi ini.

viii

8. Seluruh teman-teman yang terus mendukung untuk segera menyelesaikan

penelitian ini.

Akhir kata peneliti mengharap semoga penelitian ini dapat memberikan

manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.

Klaten, 21 Juli 2021

Bambang Kusbiantoro

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iii

PERNYATAAN ............................................................................................. iv

MOTTO.......................................................................................................... v

PERSEMBAHAN .......................................................................................... vi

KATA PENGANTAR .................................................................................. vii

DAFTAR ISI ................................................................................................. ix

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiii

ABSTRAK .................................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ....................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................. 6

C. Tujuan Penelitian ................................................................ 7

D. Manfaat Penelitian ............................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 8

A. Landasan Teori ................................................................... 8

1. Teori Signal (Signaling Theory) ................................... 8

2. Harga Saham ................................................................ 9

3. Kinerja dan Rasio Keuangan ......................................... 10

4. Keunggulan Analisis Rasio ........................................... 11

5. Keterbatasan Analisis Rasio .......................................... 12

6. Jenis-jenis Rasio Keuangan .......................................... 12

B. Kerangka Pemikiran ............................................................ 19

C. Hipotesis ............................................................................... 20

1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham ............ 21

2. Pengaruh Aktivitas Perusahaan terhadap Harga Saham 21

x

3. Pengaruh Leverage terhadap Harga Saham .................. 22

4. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Profitabilitas

terhadap Harga Saham .................................................. 24

5. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Aktivitas

Perusahaan terhadap Harga Saham ............................... 25

6. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Leverage terhadap

Harga Saham ................................................................. 27

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ................................................ 29

A. Jenis dan Sumber Data ......................................................... 29

B. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................... 29

C. Metode Pengumpulan Data .................................................. 30

D. Variabel dan Operasional Variabel ...................................... 31

E. Metode Analisis Data ........................................................... 34

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................... 41

A. Analisis Deskriptif ............................................................... 41

B. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 44

1. Uji Normalitas ............................................................... 44

2. Uji Multikolinieritas ...................................................... 45

3. Uji Heterokesdatisitas ................................................... 46

C. Uji Hipotesis......................................................................... 47

1. Persamaan Regresi Linier Berganda ............................. 47

2. Uji F .............................................................................. 48

3. Uji t ............................................................................... 49

4. Uji Koefsien Determinasi (R2) ...................................... 50

5. Uji Moderated Regression Analysis (MRA) ................. 51

D. Pembahasan .......................................................................... 55

1. Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham 55

2. Pengaruh Aktivitas (TATO) Perusahaan terhadap

Harga Saham ................................................................. 56

3. Pengaruh Leverage (DER) terhadap Harga Saham ....... 57

4. Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham

xi

dengan Likuiditas (CR) sebagai Variabel Pemoderasi . 57

5. Pengaruh Aktivitas (TATO) terhadap Harga Saham


6. Pengaruh Leverage (DER) terhadap Harga Saham


BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................. 60

A. Kesimpulan .......................................................................... 60

B. Saran ..................................................................................... 61

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................... 63

LAMPIRAN ...................................................................................... 65

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Kriteria Sampel Penelitian ..................................................................... 41

Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang

Konsumsi Tahun 2019 .......................................................................... 42

Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ........................................ 43

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ............................................................................. 44

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas..................................................................... 45

Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Glejser ........................................ 46

Tabel 4.7 Hasil Regresi Linier Berganda .............................................................. 47

Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Uji F ......................................................................... 49

Tabel 4.9 Hasil Uji R2 ........................................................................................... 50

Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham .......... 51

Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Aktivitas (TATO) terhadap Harga Saham .............. 52

Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Leverage (DER) terhadap Harga Saham ................ 54

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 20

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Penelitian

Lampiran 2 Olah Data SPSS.

ABSTRAK

Bambang Kusbiantoro, NIM.1622100067. Program Studi Akuntansi, Fakultas

Ekonomi, Universitas Widya Dharma Klaten. Skripsi. ”Pengaruh Profitabilitas,

Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham dengan Likuiditas sebagai Variabel

Pemoderasi (Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2019)”.

Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas

(ROA) terhadap harga saham, menguji pengaruh rasio aktivitas (TATO) terhadap

harga saham, menguji pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham, dan

menguji pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas dan leverage terhadap harga saham

yang dimoderasi oleh likuiditas (CR).

Jenis penelitian adalah penelitian kuantitatif. Sumber data adalah laporan

keuangan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019. Populasi penelitian adalah perusahaan

manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2019.

Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling, dan jumlah sampel

53 perusahaan. Metode pengumpulan data adalah dokumentasi. Metode analisis

data menggunakan regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis

(MRA).

Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa profitabilitas (ROA)

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, aktivitas (TATO) tidak

berpengaruh signifikan terhadap harga saham, leverage (DER) berpengaruh positif

dan signifikan terhadap harga saham,likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh

profitabilitas (ROA)terhadap harga saham, likuiditas (CR) mampu memoderasi

pengaruh aktivitas (TATO) terhadap harga saham, dan likuiditas (CR) mampu

memoderasi pengaruh leverage (DER)terhadap harga saham.

Kata kunci: ROA, TATO, DER, CR dan Harga Saham

xiv

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Undang–undang pasar modal No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal

mendefinisikan pasar modal sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan

penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan

dengan efek yang diterbitkan, serta lembaga dan profesi yang berkaitan

dengan efek. Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal

merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun)

seperti saham, obligasi, reksa dana, waran, right, dan berbagai instrumen

derivatif seperti option, futures dan lain-lain. Di Indonesia terdapat pasar

modal yang bernama Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesian Stock

Exchange (IDX). Bursa Efek Indonesia memiliki peranan penting dalam

perkembangan perekonomian negara, karena dapat memberikan sarana bagi

masyarakat umum untuk berinvestasi dan sebagai sarana untuk mencari

tambahan modal bagi perusahaan go public.

Di masa ini, investasi di pasar modal menjadi salah satu cara

berinvestasi yang banyak diminati oleh para investor di Indonesia. Investasi

saham di pasar modal memiliki daya tarik sendiri bagi para investor, karena

menjanjikan dua keuntungan dalam investasi saham pada perusahaan yang

sudah go public, yaitu dividen dan capital gain. Dividen ini umumnya

dibagikan kepada pemilik saham atas persetujuan pemegang saham, yang

1

2

diperoleh dari keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut.

Capital gain sendiri diperoleh dari selisih positif antara harga jual saham

dengan harga beli saham tersebut. Bagi perusahaan go public, penjualan

saham kepada investor merupakan salah satu cara mendapatkan modal dari

luar perusahaan untuk melakukan kegiataan operasional.

Harga saham merupakan salah indikator keberhasilan pengelolaan

perusahaan, jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan,

maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam

mengelola usahanya. Kepercayaan investor atau calon investor sangat

bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang percaya

terhadap emiten, maka keinginan untuk berinvestasi pada emiten semakin

kuat. Semakin banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka dapat

menaikan harga saham tersebut. Jika harga saham yang tinggi dapat

dipertahankan, maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap

emiten juga semakin tinggi, dan hal ini dapat menaikkan nilai emiten.

Sebaliknya jika harga saham mengalami penurunan terus- menerus, berarti

dapat menurunkan nilai emiten di mata investor atau calon investor.

Harga saham selalu mengalami perubahan di setiap detiknya, baik

dari faktor internal maupun eksternal. Faktor eksternal biasanya

dipengaruhi oleh situasi politik, suku bunga, kondisi perekoniman global,

kebijakan pemerintah dan lain sebagainya. Sedangkan faktor internal

perusahaan yang juga dapat mempengaruhi harga saham seperti laba,

kemampuan membayar hutang, proyeksi laba per lembar saham, saat

3

diperoleh laba, tingkat risiko dari proyeksi laba, untuk itu investor

diharapkan mampu memperhatikannya dengan lebih serius.

Harga saham dapat dipengaruhi oleh kinerja keuangan perusahaan

yang telah diterbitkan perusahaan bagi investor. Kinerja keuangan tersebut

dapat diukur dengan menggunakan rasio keuangan yang telah ditetapkan

perusahaan, karena rasio keuangan merupakan suatu informasi dapat

menggambarkan hubungan antara berbagai macam akun (account) dari

laporan keuangan dan juga dapat mencerminkan keadaan keuangan serta

hasil operasional perusahaan yang akan berpengaruh terhadap harga saham.

Ada beberapa rasio keuangan yang dapat berpengaruh terhadap

harga saham, seperti Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR), Debt to

Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), dan Net Profit Margin

(NPM). Return on Asset (ROA) berpengaruh terhadap harga saham dapat

dilihat dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Farkhan dan Ika (2013)

mengenai “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham Perusahaan

Manufaktur di Bursa Efek Indonesia” yang menunjukkan bahwa Return on

Asset (ROA) berpengaruh signifikan, sedangkan current ratio (CR), dan net

profit margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham.

Current ratio (CR), Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover

(TATO) dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga saham

dapat dilihat dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Sari (2014) mengenai

“Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Return on Assets, Debt to

Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Earning per Share terhadap Harga

4

Saham (Studi pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia pada Periode tahun 2010-2013”. Hasil dari

penelitian tersebut menunjukkan bahwa return on asset (ROA) tidak

berpengaruh signifikan, sedangkan current ratio (CR), Debt to Equity Ratio

(DER), Total Assets Turnover (TATO) dan Net Profit Margin (NPM)

berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Selanjutnya

penelitian Primadana (2017) mengenai “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan

terhadap Harga Saham (Studi Kasus Industry Food and Beverage yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013-2015)”. Hasil dari

penelitian tersebut menunjukkan bahwa Return on Asset (ROA) dan Debt to

Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan, sedangkan Current Ratio (CR),

dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap perubahan

harga saham. Demikian juga penelitian Hutapea, Saerang dan Tulung

(2017) dengan judul “Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin, Debt

To Equity Ratio, dan Total Assets Turnover Terhadap Harga Saham Industri

Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” yang

menyimpulkan bahwa DER dan TATO yang berpengaruh terhadap Harga

Saham sedangkan ROA dan NPM tidak berpengaruh signifikan terhadap

Harga Saham.

Berdasarkan hasil-hasil penelitian terdahulu yang telah disampaikan

di atas, maka rasio keuangan seperti Return on Asset (ROA), Current Ratio

(CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), dan Net

Profit Margin (NPM) dapat berpengaruh terhadap harga saham. Namun

5

hasil penelitian terdahulu tersebut terdapat ketidakkonsistenan atas hasil-

hasil penelitian, karena rasio keuangan seperti ROA, CR, DER, TATO, dan

NPM juga tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini

seperti hasil penelitian Lombogia, Vista dan Dini (2020) dengan judul

“Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, dan

Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Otomotif dan

Komponen yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017” yang menyimpulkan

bahwa Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit

Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti

terdahulu masih terdapat perbedaan hasil penelitian (research gap)

mengenai rasio keuangan perusahaan yang berpengaruh terhadap harga

saham, karena tidak semua rasio profitabilitas (NPM, ROA), rasio aktivitas

(TATO), rasio leverage (DER), dan rasio likuiditas (CR) mempunyai

pengaruh signifikan terhadap harga saham.

Oleh karena itu, penelitian ini dilakukan dengan alasan karena tidak

ada konsistensi hasil-hasil penelitian terdahulu atas pengaruh variabel rasio

profitabilitas, aktivitas, dan leverage terhadap harga saham. Perbedaan

penelitian ini dengan penelitian-penelitian terdahulu, yaitu penelitian

sekarang menggunakan variabel likuiditas sebagai variabel pemoderasi

pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas, dan leverage terhadap harga saham.

Likuiditas dipilih dijadikan variabel pemoderasi, karena likuiditas dapat

memperkuat (Sari, 2014; Primadana, 2017) atau memperlemah (Frakhan

6

dan Ika, 2013; Lombogia dkk, 2020) pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas,

dan leverage terhadap harga saham. Di samping itu, penelitian ini memilih

objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek

Indonesia. Perusahaan manufaktur dipilih sebagai objek penelitian, karena

terdiri dari berbagai macam sumber data sehingga dapat mencerminkan

reaksi pasar modal secara keseluruhan.

Berdasarkan pernyataan-pernyataan tersebut peneliti tertarik untuk

melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan

Leverage terhadap Harga Saham dengan Likuiditas sebagai Variabel

Pemoderasi” (Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2019).

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan kajian yang sudah diuraian pada latar belakang masalah

yang di atas, maka dapat diperoleh rumusan masalah dalam penelitian ini,

yaitu:

1. Apakah rasio profitabilitas (ROA) berpengaruh terhadap harga saham?

2. Apakah rasio aktivitas (TATO) berpengaruh terhadap harga saham?

3. Apakah rasio leverage (DER) berpengaruh terhadap harga saham?

4. Apakah rasio likuiditas (CR) memoderasi pengaruh profitabilitas,

aktivitas, dan leverage terhadap harga saham?

7

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini

adalah:

1. Untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas (ROA) terhadap harga

saham.

2. Untuk menguji pengaruh rasio aktivitas (TATO) terhadap harga saham.

3. Untuk menguji pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham.

4. Untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas dan leverage

terhadap harga saham yang dimoderasi oleh likuiditas (CR).

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi penting sebagai

masukan dalam memahami pentingnya untuk melakukan pembelian

saham.

2. Bagi pihak eksternal

Penelitian ini diharapkan memberi informasi tambahan mengenai

faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham, sehingga pengguna

laporan keuangan bisa menganalisa harga saham yang dijual-belikan.

3. Bagi peneliti selanjutnya

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi sumber informasi dan referensi

untuk melakukan penelitian selanjutnya dalam melakukan penelitian

mengenai topik-topik yang berkaitan dengan penelitian ini, baik yang

bersifat melanjutkan ataupun melengkapi.

60

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan

Berdasarkan analisa dan pembahasan yang telah diungkapkan di muka,

maka dari hasil penelitian ini dapat ditarik suatu kesimpulan, sebagai berikut

ini.

1. Profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga

saham. Hal ini terjadi karena perusahaan-perusahaan dengan profitabilitas

(ROA) tinggi akan lebih diminati oleh para investor, dan dapat menawarkan

saham yang tinggi kepada para investor.

2. Aktivitas (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham,

karena aktiva yang dimiliki oleh perusahaan tidak selalu digunakan untuk

menghasilkan penjualan, tetapi digunakan juga untuk meningkatkan kas,

menambah persediaan, atau melakukan ekspansi perusahaan.

3. Leverage (DER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Hal ini karena perusahaan yang memiliki hutang yang banyak, memiliki

modal yang cukup untuk melakukan produksi dan meningkatkan volume

penjaualan, sehingga dapat menghasilkan profitabilitas yang tinggi.

Peningkatan profitabilitas yang tinggi ini akan meningkatkan citra

perusahaan dan meningkatkan harga saham perusahaan.

4. Likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh profitabilitas (ROA)

terhadap harga saham. Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah

pengaruh profitabilitas (ROA) terhadap harga saham.

60

61

5. CR mampu memoderasi pengaruh aktivitas (TATO) terhadap harga saham.

Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah pengaruh TATO terhadap

harga saham.

6. Likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh leverage (DER) terhadap

harga saham. Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah pengaruh

leverage (DER) terhadap harga saham.

B. Saran

Berkaitan dengan kesimpulan penelitian di atas, maka ada beberapa

saran yang dapat penulis sampaikan, antara lain:

1. Bagi perusahaan, yaitu perusahaan yang memiliki profitabilitas (ROA) dan

leverage (DER) yang tinggi, dapat menawarkan sahamnya kepada investor

dengan harga yang tinggi pula. Hal ini karena profitabilitas (ROA) dan

leverage (DER) berpengaruh positif terhadap harga saham.

2. Bagi investor, yaitu investor yang akan menginvestasikan dananya dengan

cara membeli saham perusahaan, sebaiknya memperhatikan profitabilitas

(ROA), dan leverage (DER) perusahaan, namun tidak harus terpaku pada

aktivitas perusahaan (TATO) yang dicapai oleh perusahaan. Hal ini karena

aktivitas perusahaan (TATO) tidak berpengaruh positif dan signifikan

terhadap harga saham. Selain itu, perlu memperhatikan likuiditas

perusahaan (CR), karena CR memperlemah pengaruh profitabilitas (ROA),

dan leverage (DER) perusahaan terhadap harga saham.

62

3. Bagi peneliti selanjutnya, yaitu peneliti selanjutnya disarankan untuk

menggunakan atau menambahkan variabel lain (seperti: Net Profit Margin,

Earning per Share) yang dapat mempengaruhi harga saham serta

menambah objek penelitian yang lainnya yang terdaftar di BEI.

63

DAFTAR PUSTAKA

Ang, Robert. (2017). Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Soft.

Batubara, H. C. (2017). Pengaruh Return On Assets (ROA), Return on Equity

(ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada

Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Ilmiah Kohesi, Vol. 1 No.1, 2017: 1-

10.

Brigham, E.F. &Houston, J.F. (2006).Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:

Salemba Empat.

Dewi, P. D. A. & Suaryana, I. G. (2013). Pengaruh EPS, DER, dan PBV Terhadap

Harga Saham. E-Jurnal Akuntansi, 2013: 215-229.

Farkhan dan Ika (2013). Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham

Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

Ghozali, Imam (2011). Ekonometrika Teori, Konsep dan Apliaksi dengan SPSS 17.

Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hanafi, Mahmud M. dan Abdul Halim (2009). Analisis Laporan Keuangan.

Yogyakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN.

Harahap, Sofyan Syafri (2006). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta:

PT. Raja Grafindo Persada.

Hutapea, A.W., Ivonne S. Saerang, Joy E. Tulung (2017). Pengaruh Return On

Assets, Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, dan Total Assets Turnover

Terhadap Harga Saham Industri Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, Vol.5 No.2 Juni 2017: 541 – 552.

Kasmir. (2013). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Lombogia, A.JG., Chirike Vista, Siti Dini (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt to

Equity Ratio, Net Profit Margin, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di BEI

Tahun 2013-2017. JESYA: Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, Vol 3 No

1, Januari 2020: 158-173.

Lutfi, Muhammad (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga

Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia pada tahun 2011-2013. Skripsi. Surakarta: Fakultas Ekonomi

universitas Muhammadiyah Surakarta.

64

Primadana, Galih (2017). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga

Saham (study kasus industry food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) tahun 2013-2015).

Rahardjo, Sapto. (2006). Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: PT. Gramedia

Pustaka Utama.

Safitri, (2016). Manajemen Keuangan. PT Erlangga. Jakarta.

Sari, Puspita (2014). Pengaruh Current Ration, Net Profit Margin, Return on Asset,

Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Earning per Share terhadap

Harga Saham (Studi pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Go

Public di Bursa Efek Indonesia pada Periode Tahun 2010-2013).

Sawir, Agnes (2005). Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta : PT. Gramedia Pustaka Utama.

Sekaran, Uma (2006). Research Methods for Business: Metodologi Penelitian

Untuk Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.

Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Tandelilin, E. (2007). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE.

Yogyakarta.

Van Horne, James C dan John M. Wachowicz, JR. (2006). Prinsip-prinsip

Manajemen Keuangan, Edisi Bahasa Indonesia, Terjemahan. Jakarta:

Salemba Empat.

PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN

Documents