PartnersNews Júl 2012

mesačný newsletter spoločnosti partners group sk

PartnersNews | júl 2012 | 5. ročník

Chcete dostávať Partners News každý mesiac do vašej e-mailovej schránky? Píšte na [email protected]

editorial

čítajte viac na strane 2

investičný slovníkAko funguje... LIBOR?

strana 4

Za sebou, ale najmä pred sebou máme športové leto. Po nedáv-no skončených majstrovstvách Európy vo futbale sa onedlho začína tohtoročný športový vr-chol – letné olympijské hry. Sú to podujatia, na ktoré každý jeden športovec šperkuje svoju športovú formu. Pretože práve ony často rozhodujú o tom, ako sa bude vyvíjať nielen ich športo-vá kariéra, ale aj súkromná oblasť. Teda to, čo nasleduje po kariére športovej. Dôvod je celkom jednoduchý. Dnes takmer každá činnosť má svoj ekonomický podtext. A špeciálne vo vrcholovom športe to v žiadnom prípade nie je nezaujímavý podtext. Mnohomiliónové kontrakty hovoria jasnou rečou.

A poznám len málo činností, ktoré sa na seba v mnohom tak podobajú, ako je šport a pod-nikanie. Úspech v jednom aj druhom podmie-ňujú rovnaké atribúty. V oboch je potrebný tréning a príprava, viera v to, že to zvládnem a dosiahnem méty, ktoré som si vytýčil. Práve viera spôsobuje, že vydržím. Že to nevzdám po prvom, desiatom ani tridsiatom neúspechu. Že sa opäť nadýchnem a vytrvalosť a disciplína mi umožnia zvíťaziť. No a cez toto všetko je popre-tkávaná vášeň, s ktorou sa púšťam do každej jednej činnosti. Že to nerobím preto, lebo to odo mňa niekto očakáva, ale preto, lebo to od seba očakávam ja! Je to môj život a moja kariéra! Bol som svedkom mnohých prípadov, keď sna-ha o obídenie princípov viedla iba ku sklamaniu a k frustrácii. Nie nadarmo sa hovorí, že skratka je najdlhšia cesta. Je to podobné, ako keď sa pri kondičnom tréningu snažím „šidit“. A nakoniec ten, koho sa „ošidit“ podarilo, som ja sám. Tam totiž nejde o to dostať sa z bodu A do bodu B. Ide

práve o tú cestu! Náš biznis je podobný. Je o obchode. A ob-chod je jedna z najvzrušujúcej-ších činností. Špeciálne, keď ju ovládam. Obchoduje totiž človek dennodenne bez toho, aby si to uvedomoval. Obcho-duje už malé dieťa s rodičom, keď povie: „Ak ma dnes ne-cháte pozerať dlhšie televíziu, zajtra budem dobrý...“ Aj to

je forma obchodu. Niečo za niečo. A obchod, na to aby bol úspešný, je o veľkých číslach. A máme pred sebou obdobie, kde je mimoriadne dôleži-té vyhrnúť rukávy, odolať horúčavám a lákaniu vody a podnikať! Inými slovami, vydať sa na vyššie uvedenú cestu a poctivo ju prejsť. Zas a znova. Pretože práve tu zasievame to, čo v zá-vere roka budeme žať! Toto obdobie je kľúčové aj z pohľadu splnenia plánov, či už výkonových, alebo kariérnych. Práve tu sa prejaví jeden zo základných podnikateľských princípov a tým je disciplína.

V čase, keď som aktívne športoval, nebolo vždy jednoduché opustiť kúpalisko práve v čase, keď „sa to tam rozbiehalo“. No práve vďaka tomu sme potom na ihrisku získavali náskok. To isté platí aj v biznise. Ochota vzdať sa dobrého teraz v prospech výborného v budúcnosti je jed-na z kľúčových vlastností kaž-dého úspešného podnikateľa. Tak potvrďme svoje ambície a postavme sa k biznisu ako profesionáli!

Mário Rybár, Managing Director,PARTNERS GROuP SK

Úspech bez skopírovaného systému

Rozhovor s Team Managerom Dušanom Jarošom.strana 5

1PartnersNews | júl 2012 | No. 5 | e-mail: [email protected] | www.partnersgroup.sk používanie informácií je možné s označením autora, ktorým je partners group sk.

pre partners group sk v spolupráci s the Benchmark research & Consultancy.

Keď sa pred siedmimi rokmi spúšťal druhý pilier, znamenal reformu dôchodkového systému. Dnes sám stojí pred zme-nami, ktoré výrazne ovplyvnia to, ako sa budú mať Slováci na dôchodku. Zlou správou je, že vyhliadky nie sú priaznivé. Dobrou je však to, že o nich vieme.

Zavedenie druhého piliera v roku 2005 a zmeny, ktoré ho čaka­jú v tomto roku, majú spoločného menovateľa – peniaze. pred siedmimi rokmi bol sporivý pilier vytvorený preto, aby verejné financie v budúcnosti neskolabovali pod ťarchou výdavkov na dôchodky. Dnes sa druhý pilier výrazne oslabuje, pretože štátny aparát nedokáže ušetriť inde.

dali sme si poradiťnaše peniazesa zhodnocujú.

www.partnersgroup.sk

a vy?

Ochrana finančných príjmov Ochrana majetku a zodpovednosť

Zabezpečenie detí Zabezpečenie dôchodku Financovanie

bývania Investovanie a zhodnocovanie majetku Finančné rezervy

Klamstvá za Miliardy dolárovFinančné podvody boli roky výsadou konkrétnych ľudí.strana 3

reforma dôchodkovej reformy

Zmeny už od októbranové pravidlá sporenia na dôchodok za­čnú platiť už od októbra. najviditeľnejšou zmenou, ktorú pocítia sporitelia bez ohľadu na vek, príjem či pohlavie, bude nižšia prí­spevková sadzba. kým počas posledných siedmich rokov smerovalo na ich osobné dôchodkové účty 9 % z ich hrubej mzdy, po novom to nebude ani polovica tejto sumy – sadzba klesne na 4 %.

Druhý pilier v novej podobe bude skromnej­ší aj pri možnostiach výberu. Zatiaľ čo dnes majú dôchodkové správcovské spoločnosti (Dss) povinnosť vytvárať štyri typy dôchod­kových fondov, od konzervatívnych až po indexové, po novom môže ich ponukový list vyzerať podstatne skromnejšie. Zákon, ktorý už tento mesiac odobrila vláda, im ukladá povinnosť spravovať len dva fondy – garan­tovaný a negarantovaný. ak budú chcieť dô­chodkoví správcovia vytvoriť iný fond, môžu. no nemusia.

s novými pravidlami sporenia na dôchodok sa mení aj rovnica o jeho výhodnosti. ako, o tom všetci mlčia. tvorcovia pravidiel ne­chávajú konečné rozhodnutie na sporiteľov. od októbra budú mať tri mesiace na to, aby zvážili, či si sporiť v druhom pilieri chcú ale­bo nie. ak z akýchkoľvek dôvodov usúdia, že sporenie nie je pre nich výhodné, môžu sa vrátiť aj so svojimi úsporami do sociál­nej poisťovne. tá bude na nich pri výpočte dôchodku pozerať ako na ľudí, ktorí nikdy v druhom pilieri neboli.

neisté roZhodovanierozhodovanie o výhodnosti sporenia nie je elementárnou záležitosťou a ruky preč od vyslovenia konkrétnych odporúčaní dávajú aj experti. prvým dôvodom je samotný spo­rivý pilier. kým dnešná legislatíva detailne upravuje podmienky investovania dôchod­kových úspor, chýbajú jej podmienky výpoč­tu penzií. ak neexistuje spôsob kalkulácie budúcich dôchodkov z druhého piliera, ťaž­ko ich porovnávať s penziami z prvého.

problematický je však aj prvý pilier. advokáti blížiacich sa zmien v sporení na dôchodok takmer neustále prízvukujú, že o čo sa spo­riteľom v dôsledku týchto úprav zníži penzia z druhého piliera, o to viac dostanú v bu­dúcnosti z priebežného prvého piliera. Zá­roveň však avizujú, že ani tento už v budúc­nosti nebude taký ako dnes. súčasťou zmien v dôchodkoch je totiž zvyšovanie dôchodko­vého veku, ktoré by malo posúvať hranicu odchodu do penzie pre mužov aj ženy už od roku 2017. meniť sa má aj spôsob zvy­šovania dôchodkov (valorizácia). ak majú sporitelia pocit, že prísľub „kompenzácie“ slabšieho druhého piliera silnejším prvým stojí na hlinených nohách, nie sú ďaleko od pravdy.

vysoký dôchodok? od štátu niepravdepodobné však je, že ďalšie otvorenie druhého piliera – tretie v poradí – bude na niekoľko rokov posledným. potrvá tri mesia­ce, od októbra do konca decembra. Využiť by ho mali sporitelia, ktorí dnes vedia, že

sporiť na dôchodok v druhom pilieri určite nie je pre nich výhodné. napríklad preto, že do penzie im chýba už len pár rokov. spori­telia urobia lepšie, ak si takéto rozhodnutie premyslia ešte pred októbrom. Je takmer isté, že diskusie o výhodnosti zotrvania ale­bo výstupu budú pred koncom roka atako­vať slovákov zo všetkých médií. najlepším spôsobom, ako nepodľahnúť započutým ar­gumentom, ktoré môžu byť nepravdivé a za­vádzajúce, je urobiť si vo veci jasno ešte skôr.

najdôležitejším signálom reformy dôchod­kovej reformy však nie je výška príspevkovej sadzby ani zvýšenie poplatkov či nové fondy. to, čo pripravované zmeny spája, je iný, dôle­žitejší odkaz: ak sa v budúcnosti chcete spo­liehať len na dôchodok z povinného systému, teda z prvého i druhého piliera, nemajte veľké oči. Z druhého piliera budú dôchodky nižšie, pretože si v nich sporitelia našetria menej. a prvý pilier bude tiež skromnejší ako dnes. Do dôchodku sa pôjde neskôr a ani valorizá­cia penzií nebude taká štedrá ako v súčasnos­ti. Beznádejná situácia? nie pre tých, ktorí sa na odchod do dôchodku začnú pripravovať skôr ako krátko pred dovŕšením zákonom stanoveného veku.

témapokračovanie zo strany 1

2PartnersNews | júl 2012 | No. 5 | e-mail: [email protected] | www.partnersgroup.sk používanie informácií je možné s označením autora, ktorým je partners group sk.

pre partners group sk v spolupráci s the Benchmark research & Consultancy.

Zmeny v dôchodkoch, ako ich schválila vláda, nájdete Tu.

máte priemerný príjem a ste v druhom pilieri? podľa bývalého ministra práce môžete zamávať 90 tisícom eur. VIAC

hLavné Zmeny v kocke

Zníženie príspevkovej sadZby na osobné dôchodkové účty už nebude smerovať 9 % z hrubej mzdy, ale iba 4 %. Dôsledkom toho bude, že sporitelia si na dôchodok v druhom pilieri našetria menej.

Zvýšenie popLatkov Vo fondoch, ktoré nebudú garantované, si Dss budú môcť účtovať vyššie poplatky ako dnes. kombinácia vyšších poplatkov a nižšej sumy pri sporení je zlou správou pri akomkoľvek sporiacom či investičnom produkte. Druhý pilier nie je výnimkou.

daňové Zvýhodnenieak si sporitelia budú chcieť prispievať na účty v druhom pilieri aj z vlastného, dostanú daňovú úľavu. svoje peniaze však budú ukladať

do finančného produktu, s ktorým je spojených najviac obmedzení na trhu.

otvorenie systémuod októbra do konca decembra môže každý sporiteľ zmeniť svoje rozhodnutie a z druhého piliera vystúpiť. k svojim úsporám sa však nedostane, tie Dss presunie priamo sociálnej poisťovni. otvorená bude aj opačná možnosť – do druhého piliera bude možné aj vstúpiť.

výber fondov nanovo každý sporiteľ dostane od Dss otázku, v akom type fondu chce spo­riť. ak sa rozhodne pre negarantovaný fond, s vyšším rizikom a mož­nosťou vyššieho výnosu, bude pre to musieť niečo urobiť – oznámiť to Dss. inak ostane so svojimi peniazmi v garantovanom fonde.

čerstvý päťdesiatnik Bob Diamond je zlým chlapcom britského bankového sektora. ne­oficiálne sa ním stal už v roku 2010, keď ho člen snemovne lordov peter mandelson ozna­čil za „neakceptovateľnú tvár“ britského ban­kovníctva. Diamond mal ako výkonný riaditeľ banky Barclays na krku podozrenia z prania špinavých peňazí aj vyhýbania sa daňových povinností, no podľa výplatnej pásky bol naj­hodnotnejším finančníkom londýnskej City. Začiatok roka 2011 potvrdil jeho postavenie finančnej celebrity, keď zinkasoval aj bonus 6,5 milióna libier. nikdy predtým nebol tak štedro odmenený žiadny iný šéf banky na Brit­ských ostrovoch.

Zlom v Diamondovej kariére však prišiel za­čiatkom tohto mesiaca. Dôvodom bolo od­halenie, že banka Barclays roky manipulovala s úrokovou sadzbou liBor, jednou z najdôle­žitejších sadzieb na svete. Účelom manipulácie bol vlastný profit. na liBor boli nadviazané viaceré finančné produkty, s ktorými ban­ka obchodovala. schopnosť ovplyvniť výšku sadzby jej dávala výhodu, akú majú na akcio­vých trhoch majitelia „insiderských“ informá­cií. (o mechanizme určovania medzibankovej úrokovej sadzby liBor píšeme v tomto vydaní partners news na 4. strane.)

to, že banka Barclays pri tvorbe referenčnej sadzby bankového trhu klamala, priznala sama začiatkom júla, keď zaplatila britskému a americkému regulátorovi pokutu v celkovej výške 453 miliónov dolárov. manipulácia by však nebola úspešná, keby podobne nekona­li aj konkurenčné banky. to je dôvod, prečo majú vyšetrovatelia v hľadáčiku aj také promi­nentné mená bankového sveta ako Deutsche Bank, royal Bank of scotland, Credit suisse, Citigroup či Jpmorgan Chase.

Škandalózne konanie banky pocítili aj ľudia, ktorí s ňou nikdy nemali nič do činenia. od vývoja re­ferenčnej úrokovej sadzby je závislá cena úverov, ktoré čerpajú. Je úplne jedno, či ide o hypotéky s pohyblivým úrokom, spotrebiteľské úvery či splátky kreditných kariet. podľa prvých odhadov

dosahuje celková výška dlhov úročených podľa vývoja liBor až 10 biliónov amerických dolárov. napísať takúto sumu na papier by znamenalo na­tlačiť za jednotku trinásť núl. odhadnúť celkový rozsah škôd spôsobených manipuláciou si zatiaľ trúfa len málokto. „niekoľkonásobne to tromfne akýkoľvek finančný podvod v histórii trhov,“ tvrdí andrew lo, profesor financií na americkom mit.

Škandál s manipulovaním kľúčovej úrokovej sadzby finančného sveta je však desivý aj pre iné dôvody. Banka Barclays totiž s manipulovaním začala už v roku 2005. to, že jej podvodné ko­nanie mohlo trvať roky, prezrádza neschopnosť regulátora bankového trhu plniť svoju základnú

úlohu. navyše existuje reálne riziko, že pri mani­pulácii nebola sama. ak by totiž bola jediná, kto­rá pri výpočte dávala nereálne vstupy, pri určova­ní (tzv. fixingu) referenčnej sadzby by takýto údaj nebol zohľadnený. manipulovanie by bolo mož­né len vtedy, ak by rovnako konali aj iní. paleta možných podozrivých sa tak stáva globálnou – na zozname bánk ovplyvňujúcich liBor sú promi­nentné finančné domy z usa, kanady, Japonska aj zo zvyšku európy.

téma

Finančné podvody boli roky výsadou konkrétnych ľudí. Falošných investičných hviezd, ktoré vylákali od klientov milióny (alebo miliardy), len aby udržali pri živote pyramídové hry. Obchodníkov prestupujúcich limity povolených transakcií, na konci ktorých boli astronomické straty. Len pred pár dňami sa na ich zoznam pridala celá banka. Jej podvod trval roky. Počas nich zarábala na klamstvách. A je pravdepo-dobné, že v škandále, otriasajúcom svetom veľkých peňazí, nebola sama.

3PartnersNews | júl 2012 | No. 5 | e-mail: [email protected] | www.partnersgroup.sk používanie informácií je možné s označením autora, ktorým je partners group sk.

pre partners group sk v spolupráci s the Benchmark research & Consultancy.

Klamstvá za miliardy dolárov

BoB DiamonD – pravdepodobne najnenávidenejší bankár na Britských ostrovoch

čo na svoju obhajobu hovorí Bob Dia­mond? podvody robili aj iné banky, Bar­clays dopláca na to, že bola prvá, kto dostal pokutu. VIAC

Úroková sadzba LIBOR vyjadruje cenu peňazí, ktoré banky platia iným bankovým domom pri pôžičkách do jedného roka. Za jej výpočet je zodpovedná Britská banková asociácia (BBA), ktorá určuje konkrétnu úroveň LIBOR na základe údajov poskytnutých individuálnymi komerčnými bankami.

Do výpočtu liBor je zahrnutých celkovo 16 bánk. pri výpočte BBa nezohľadňuje štyri najvyššie a štyri najnižšie údaje. pri fixingu po­tom počíta aritmetický priemer zvyšných ôsmich údajov. keďže individuálne úrokové sadzby zohľadňujú, s akým stupňom rizika sú jednotli­vé banky vnímané ostatnými bankami na trhu, vývoj liBor indikuje aj vývoj dôveryhodnosti bánk pre konkurenčné finančné domy. ak je počet participujúcich bánk iný, pre potreby vý­počtu sa eliminuje vždy štvrtina najnižších a naj­vyšších hodnôt.

pri svojom vzniku v roku 1986 bol liBor ur­čovaný pre pôžičky v troch hlavných menách (americký dolár, britská libra, japonský jen). V nasledujúcich rokoch sa kotácie liBor rozší­rili až na 16 rôznych mien, z ktorých po zavedení jednotnej európskej meny ostalo desať.

Úroková sadzba liBor je podľa britského regulátora nad finančným trhom Fsa spolu s podobnou sadzbou euriBor „referenčnou úrokovou sadzbou rozhodujúcou pre fungo­vanie britského a svetového finančného trhu“. od vývoja liBor závisia ceny ďalších finanč­ných nástrojov – úverov pre obyvateľstvo a de­rivátov, s ktorými sa denne obchoduje na fi­nančných trhoch (finančné deriváty).

tradícia používania liBor je silná v usa, kde v roku 2008 boli takmer dve tretiny hy­potekárnych úverov s pohyblivou úrokovou sadzbou úročených podľa vývoja tejto sadzby. trojmesačný liBor sa napr. vo Veľkej Britá­nii používa ako referenčný úrok pre hypotéky poskytnuté žiadateľom so slabým úverovým hodnotením.

inVestičný sloVník

ako funguje... liBor?

4PartnersNews | júl 2012 | No. 5 | e-mail: [email protected] | www.partnersgroup.sk používanie informácií je možné s označením autora, ktorým je partners group sk.

pre partners group sk v spolupráci s the Benchmark research & Consultancy.

definícia

LIBOR – London Interbank Offered Rate. Úroková sadzba, pri ktorej si na londýnskom medzibankovom trhu požičiavajú peniaze banky. Hodnotu LIBOR stanovuje (fixuje) každý deň Britská banková asociácia. Jej úroveň je odvodená od upraveného priemeru úrokových sadzieb najdôveryhodnejších bánk sveta pre splatnosti od jedného dňa až po jeden rok.

Zdroj: Investopedia.com

11

7

10

8

9

12

6

1

5

2

4

3

11

7

10

8

9

12

6

1

5

2

4

3

ako sa počíta Libor

Banky oznamujú, pri akej sadzbe by si v daný deň mohli požičať peniaze od iných bánk na trhu.

Britská banková asociácia vylúči 25 % najnižších a 25 % najvyšších sadzieb nahlásených bankami.

priemer relevantných úrokových sadzieb je zverejnených ako liBor na ďalší deň.

11.00 oDpočítaVanie 11.45

11

7

10

8

9

12

6

1

5

2

4

3

7PartnersNews | júl 2012 | No. 5 | e-mail: [email protected] | www.partnersgroup.sk používanie informácií je možné s označením autora, ktorým je partners group sk.

pre partners group sk v spolupráci s the Benchmark research & Consultancy.

konFerenCie

Monte Carlo sa aj tento rok stalo dejiskom najprestížnejšej investičnej konferencie sveta – Fund Forum International 2012. Na v poradí 22. ročníku sa zišla svetová smotánka správy aktív, aby za niekoľko dní prebrala najvýznamnejšie výzvy, ktoré tento segment čakajú. Ekonomické spomalenie, stav eurozóny, vývoj dôchodkovej problematiky, nová regulácia. Ak sa na pódium postaví absolvent Harvardu, držiteľ Nobelovej ceny či topmanažéri najzvučnejších svetových značiek, čoskoro pochopíte, že sa tu práve tvorí budúcnosť. Súčasťou tohto fóra boli opäť aj reprezentanti PARTNERS GROuP SK. Novinky a trendy z prestížneho podujatia prináša Senior Manager Tomáš Krídl.

Fund Forum international 2012

Hlavná konferencia priniesla zaujímavých spíkrov a inšpirujúcich panelových diskusií. medzi naj­významnejších rečníkov sa zaradil profesor Chi­cagskej univerzity marvin Zonis, ktorý sa venoval predovšetkým ekonomickej a politickej analýze rozvíjajúcich sa trhov a stredného východu. Za­ujímavé postrehy o finančnej kríze a prognózach na najbližšie roky priniesol aj willem Buiter, v sú­časnosti pôsobiaci ako hlavný ekonóm CitiBank. množstvo faktov a grafov v prezentácii podporilo teóriu o ďalšom fiškálnom uťahovaní, ktoré do konca dekády bude viesť k pomalému ozdraveniu ekonomík. willem Buiter tiež pôsobí ako profesor na london school of economics a ako poradca svetového menového fondu, svetovej banky a eu­rópskej komisie v oblasti ekonómie. V roku 2000 mu udelili rad britského impéria za prínos do ob­lasti ekonómie.

netradičným hosťom investičnej konferencie bol pedro simko, Client Director pre región emea a člen svetového predstavenstva siete reklamných agentúr saatchi&saatchi, avšak podľa tomáša krídla sa zaradil medzi hviezdy podujatia. pracoval s ústrednou stratégiou tohto reklamného gigantu, s takzvanými „lo­vemarks“. lovemarks sú značky, ktoré vytvára­jú lojalitu zákazníka za hranicami logiky. majú skôr fanúšikov než obyčajných zákazníkov.

„argumenty vedú k záverom, ale emócie ku skut­kom,“ konštatoval vo svojom príhovore.

Desiatky hodín prezentácií a workshopov sa točili okolo niekoľkých ústredných tém, ktorým sa in­vestičný svet v súčasnosti venuje.

potreby kLientaobdobie ekonomického rastu pred rokom 2007 prinieslo do segmentu kolektívneho investo­vania veľké množstvo peňazí. takmer každý chcel investovať a mal pocit, že investovaniu rozumie. nečudo. Darilo sa takmer všetkým druhom aktív a fondov. klienti a predajcovia začali veriť v svoju neomylnosť. Finančná kríza priniesla na trh vlnu neistoty a investorom aj bankárom rýchle vy­triezvenie. Z fondov odišli miliardy eur či dolárov a správcovským spoločnostiam ostali nezodpove­dané otázky: „ako pochopiť potreby klienta? ako zabezpečiť vyššiu finančnú gramotnosť?“

PreČo ľudiA Pri PoKlese VyBerAJú, Keď ZáKlAdNé PrAVidlo iNVestoVANiA ZNie, Keď ceNy KlesAJú, treBA NAKuPo-VAť? AKo PochoPiť PotreBy KlieNtA? VyZerá, že mu NeJde leN o VýNos, Ale AJ o roZumNú mieru riZika.

Za posledné 4 roky objem aktív pod správou stagnuje. nie preto, že by trhy neposkytovali za­

ujímavé investičné príležitosti, ale preto, že klienti stratili to najcennejšie v tomto biznise – dôveru.

AKo Ju môžu FiNANČNé iNštitúcie ZNoVA oBNoViť? PoZNAJú PotreBy KlieNtA, ABy mu Vedeli sPráVNe PorA-diť A dôVeru oBNoViť?

Zjednodušenie produktového portfóLiaV európe pribúda do ponuky viac ako 1­tisíc nových podielových fondov ročne (spĺňajúcich uCits). iba približne 30 % fondov existuje viac ako 10 rokov.

PreČo VZNiKá Príliš VeľA FoNdoV, Po Ktorých Nie Je doPyt? AKo VytVárAť ProduKty, o Ktoré má KlieNt reálNe ZáuJem? AKo ZJedNodušiť PoNuKu, A NAPrieK tomu PoKryť PožiAdAVKy KlieNtoV?

efektívnejšia distribúciaCesta od vytvorenia podielového fondu až ku klientovi je príliš komplikovaná a finančne ná­ročná. niektoré veľké banky sa dokonca vzdávajú distribúcie pre retailový segment. V severských štátoch, vo Veľkej Británii a v taliansku sa najväč­šími distribútormi investícií stávajú profesionálne poradenské spoločnosti.

AKo VytVoriť sPráVNy ProduKt Pre sPráVNeho KlieNtA, A s dostAtKom iNFormácií A miNimom NáKlAdoV mu ho sProstredKoVAť?

ako dokážeme odpovede na tieto otázky vy­užiť my?

podrobnejšie informácie o FunD Forum international nájdete Tu.

tomáš Krídl, Senior Manager

PARTNERS GROUP SKSpoločnosť PARTNERS GROUP SK patrí medzi najúspešnejšie spoločnosti na Slovensku v oblasti fi nančných služieb. Poskytujeme privátne investičné služby v oblasti životného a neživotného poistenia, investícií, úverov, dôchodkového sporenia a ďalších produktov. Finančné služby INAK vám zabezpečí viac ako 1 100 profesionál-nych sprostredkovateľov na celom území Slovenska.

www.partnersgroup.sk

partner_01-2010_final.indd 32 23.3.2010 17:41