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UNIVERSIDAD SEÑOR DE SIPÁN
FACULTAD DE ARQUITECTURA, INGENIERÍA Y
URBANISMO
ESCUELA DE INGENIERÍA ECONÓMICA
ECONOMETRÍA II
APLICACIÓN DE LA PARADOJA DE FELDSTEIN Y HORIOKA A
LOS PAISES ESTADOS UNIDOS, REINO UNIDO, CHINA, RUSIA,
PERÚ, CHILE, BRASIL, ARGENTINA Y COLOMBIA.
Presentado por:
ROMERO ARÉVALO, Allison Leslie
Docente:
TRUJILLO CALAGUA, Gustavo Herminio
201
PIMENTEL
!"#$%& G&"&'()
1
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Índice de Gráfcos.......................................................................................iv
Índice de Tablas.......................................................................................... iv
ABSTRACT.................................................................................................... 5
INTRODUCCIN............................................................................................ !
CA"ÍTU#O 1. R$%ISIN D$ #IT$RATURA & 'ARCO T$RICO.........................(
1.1 An)eceden)es de la inves)i*aci+n......................................................(
1., Bases Te+rico Cien)-fcas....................................................................
1.,.1 Ori*en / Defnici+n de la 0aradoa de 2elds)ein34orioa.................
1.,., "anel Da)a.....................................................................................11
Defnición...............................................................................................11
Ventajas de los datos de panel respecto a los datos de corte transversalo de series de tiempo............................................................................1,
Modelo de Eectos Fijos..........................................................................16
Modelo de Eectos Aleatorios.................................................................16
Test de Hausman...................................................................................16
7n valor de 0 si*nifca)ivo8 sin e9bar*o8 debe 7sar e:ec)os fos..........16
Perecta Movilidad de Capital.................................................................1;
1.,.6 %ariables.......................................................................................1;
Inversión Formación !ruta de Capital"..................................................1;
A#orro....................................................................................................1;
Producto $ruto Interno...........................................................................15
1.6 Obe)ivos.............................................................................................1!
1.,.1 Obe)ivo General...........................................................................1!
1.,., Obe)ivo $s0ec-fco........................................................................1!
1.6 2or97laci+n de 4i0+)esis....................................................................1!
1.6.1 4i0+)esis "rinci0al.........................................................................1!1.6.1 4i0+)esis Sec7ndaria.................................................................... 1!
CA"ÍTU#O ,. "ROC$SO D$ IN%$STIGACIN................................................1(
,.1 'e)odolo*-a e90leada........................................................................1(
,., Base de Da)os.....................................................................................1
CA"ÍTU#O 6. $STI'ACION$S $N $%I$
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6.; $lecci+n de 'odelo.............................................................................,5
Test de Hausman...................................................................................,!
6.; Res7l)ados...........................................................................................,(
CA"ÍTU#O ;. CONC#USION$S.....................................................................,
R$2$R$NCIAS............................................................................................,=
AN$>OS.....................................................................................................6?
!"#$%& #& G'*+$%-
Gráfco 1@ $c7aci+n "aradoa 234...................................................................Gráfco ,@ Tes) 4a7s9an..............................................................................,5Gráfico 2: Tabla Chi Cuadrado...........................................................................,=
!"#$%& #& T()(-
Tabla : !peracionali"aci#n de variables............................................................1! Tabla ,@ Base de Da)os.................................................................................1( Tabla 6@ Calibrado 'odelo Clásico................................................................,? Tabla ;@ Calibrado 'odelo de $:ec)os 2ios...................................................,1 Tabla 5@ Calibrado 'odelo de $:ec)os Alea)orios..........................................,6 Tabla !@ Coefcien)es de correlaci+n.............................................................,; Tabla (@ Tes) 4a7s9an 2+r97la.................................................................,5 Tabla @ Dis)rib7ci+n Ci 3 C7adrado............................................................,!
ABSTRACT
La parado$a planteada por %artin &eldstein ' %ichael Horio(a, en la d)cada de los *+,
con respecto a una economa abierta donde e-iste perfecta movilidad de capitales.facilidad de entra ' salida de capital al resto del mundo, debido a /ue la economa se
6
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0lobali"a ' las barreras de entrada ' salida desaparecen cada ve" más1 ha marcado la
discusi#n durante las ltimas d)cadas en la teora econ#mica entre la relaci#n de la
inversi#n ' el ahorra3 4ste conte-to nos lleva a reali"ar un análisis donde apreciamos
el efecto de la parado$a en menci#n, aplicada a los pases de 4stados 5nidos, 6eino
5nido, China, 6usia, Per, Chile, 7rasil, Ar0entina ' Colombia8 con una muestra de9
aos .;;+
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INTRODUCCIÓN
4n el presente traba$o damos a conocer el análisis econom)trico de la parado$a
planteada por %artin &eldstein ' Charles Horio(a en el ao ;*+ para los 2= pases de
la !r0ani"aci#n por la Cooperaci#n ' Desarrollo 4con#mico .!CD41 en el perodo
;+
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APLICACIÓN DE LA PARADOJA DE FELDSTEIN Y HORIOKA A LOS PAISES
ESTADOS UNIDOS, REINO UNIDO, CHINA, RUSIA, PERÚ, CHILE, BRASIL,
ARGENTINA Y COLOMBIA.
CAP!TULO 1. REVISIÓN DE LITERATURA Y MARCO TEÓRICO
1.1 A"/&%&"/&- #& )( $"&-/$(%$"
Alcalá, G#me" ' Fentosa .2++1, en su estudio Parado$a &eldstein
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7áe" ' De Pea .2+91, en su tesis la Parado$a &eldstein
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entre distintos pases fuese la misma3 As, el dinero fluira de pases con
ba$a rentabilidad a pases con alta rentabilidad, hasta /ue el aumento de la
inversi#n hiciera /ue la rentabilidad se i0ualara con la del resto del mundo3
@i asumimos todo esto como cierto ' e-iste movilidad perfecta de capitales,
no debera e-istir relaci#n al0una entre el ahorro ' la inversi#n dentro de un
mismo pas3 %artin &eldstein ' Charles Horio(a .;*+1 /uisieron comprobar
con datos de una muestra formada por pases de la !CD4 si esta teora
poda ser demostrada de forma emprica3 Asumieron /ue ba$o una perfecta
movilidad del capital, el ahorro de un pas se invertira en cual/uier re0i#n
del mundo /ue ofreciera una ma'or rentabilidad, mientras /ue la inversi#n
de cada pas estara financiada por el total de capital mundial3 Por tanto, no
debera hallarse relaci#n entre el ahorro dom)stico ' la inversi#n dom)stica
en un mismo pas3 Para comprobar la teora, estimaron la si0uiente
ecuaci#n:
%r&fco '( Ecuación Paradoja F)H
( I Y )i=α 0+ β ( S
Y )i+ei
donde IJ representa la tasa de inversi#n bruta del pas i, @IJ es la tasa de
ahorro bruto dom)stico del pas i, siendo la inversi#n bruta dom)stica del
pas i, J el producto interior bruto .P71 del pas i, @ el ahorro bruto
dom)stico del pas i ' ei representara el t)rmino de perturbaci#n aleatoria3
Los datos pertenecan al periodo ;+
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De ah, el valor verdadero de K de la ecuaci#n presentada variara entre los
distintos pases de la !CD4, pero de media valdra menos de +,3 Por el
contrario, si nos encontráramos con un valor de K pr#-imo a , si0nificara
/ue el incremento en el ahorro de un pas ha sido invertido en ese mismo
pas3 As, el coeficiente de retenci#n del ahorro podra utili"arse como un
indicador del nivel de movilidad internacional del capital3
@in embar0o, la evidencia emprica del estudio de &eldstein ' Horio(a
muestra /ue el valor de este coeficiente se encuentra en el intervalo +,*<
+,;, lo /ue indicara una ba$a movilidad del capital, en contra de lo /ue
predice la teora econ#mica3 4sta ba$a movilidad encontrada empricamente
en un 0rupo de pases desarrollados de la !CD4, cuando se esperaba una
alta movilidad del capital, constituira la llamada parado$a de &eldstein<Horio(aM3 4ste resultado es especialmente parad#$ico si consideramos /ue
desde el ltimo cuarto del si0lo NN, ha aumentado la movilidad del capital,
sobre todo entre pases desarrollados con conte-tos econ#micos, polticos '
sociales parecidos3 Además, en la actualidad, en un mundo donde la
informaci#n es accesible desde cual/uier lu0ar en poco tiempo, ' el dinero
puede transferirse fácilmente en apenas se0undos ' con unos costes de
transacci#n relativamente ba$os, por lo /ue debera ser fácil obtener dinero
de los mercados internacionales donde el coste de capital sea menor3 Por tanto, no ha' motivo aparente para /ue el capital no se mueva entre pases
desarrollados con economas estables, además de /ue la desre0ulaci#n
financiera ha sido creciente en los ltimos aos, como sealan Ghosh ' Dutt
.2+13 6efle-ionando acerca de este ar0umento en el conte-to de pases
de la 5ni#n 4uropea, resultara an más parad#$ico encontrar ba$a movilidad
del capital en el seno de la misma, donde la inte0raci#n econ#mica '
financiera es ma'or /ue en cual/uier otro 0rupo de pases8 es más atractivo
para los pases más pobres pedir prestado al e-terior, ' para los ricos
prestar más dinero al e-terior, como apunta Abiad et al .2++13 !nafo?ara et
al3 .2+1 apuntan /ue en la 4uro"ona se han incrementado los
dese/uilibrios de la balan"a por cuenta corriente entre los pases ricos del
norte de 4uropa ' los pases más pobres del sur de 4uropa3 Por todas estas
ra"ones, los resultados de &eldstein ' Horio(a .;*+1 constitu'en una
parado$a en la ciencia econ#mica pues la evidencia emprica hallada
contradice la teora econ#mica sobre la movilidad de capitales3
=
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Como posible e-plicaci#n de este resultado, &eldstein ' Horio(a .;*+1
ar0umentan /ue puede ser debido a la e-istencia de ciertos factores, como
falta de informaci#n, la aversi#n al ries0o por parte de los inversores, '
diferencias en los re0menes $urdicos de cada pas3 La importancia de este
halla"0o es 0rande, pues afecta a distintas vertientes de la macroeconoma,
por e$emplo, a la balan"a por cuenta corriente, al 0rado de movilidad
internacional del capital, a cuestiones relativas a decisiones de poltica
econ#mica .sobre el ahorro ' la inversi#n1, a la moneda de cada pas, al
impacto de la fiscalidad sobre el ahorro ' el capital, ' a la liberali"aci#n
financiera3
Para resumir los halla"0os sobre la parado$a de &eldstein
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datos de panel, es posible controlar para al0unos tipos de variables
omitidas, incluso sin la observaci#n de ellos, mediante la observaci#n de los
cambios en la variable dependiente con el tiempo3 4sto controla por
variables omitidas /ue difieren entre los casos, pero son constantes en el
tiempo3 Tambi)n es posible utili"ar datos de panel para controlar las
variables omitidas /ue varan con el tiempo pero son constantes entre los
casos3
Ventajas de los datos de panel respecto a los datos de corte transversal o
de series de tiempo
QCuáles son las venta$as de los datos de panel respecto de los datos de
corte transversal o de series de tiempoR 7alta0i menciona las si0uientes
venta$as de los datos de panel .7alta0i,s3f, p3 = a 31
3 Como los datos de panel se refieren a individuos, empresas, estados,
pases, etc3, a lo lar0o del tiempo, lo más se0uro es la presencia de
heterogeneidad en estas unidades3 Las t)cnicas de estimaci#n de datos de
panel toman en cuenta de manera e-plcita tal hetero0eneidad, al permitirla
e-istencia de variables especficas por su$eto, como veremos en breve3
5tili"amos el t)rmino -45&/ en un sentido 0en)rico para incluir
microunidades como individuos, empresas, estados ' pases3
23 Al combinar las series de tiempo de las observaciones de corte
transversal, los datos de panel proporcionan una ma'or cantidad de datos
informativos, más variabilidad, menos colinealidad entre variables, más
0rados de libertad ' una ma'or eficienciaM3
=3 Al estudiar las observaciones en unidades de corte transversal repetidas,
los datos de panel resultan más adecuados para estudiar la dinámica del
cambio3 Los con$untos de datos respecto del desempleo, la rotaci#n en eltraba$o ' la movilidad laboral se estudian me$or con datos de panel3
93 Los datos de panel detectan ' miden me$or los efectos /ue sencillamente
ni si/uiera se observan en datos puramente de corte transversal o de series
de tiempo3 Por e$emplo, los efectos de las le'es concernientes al salario
mnimo sobre el empleo ' los salarios se estudian me$or si incluimos oleadas
sucesivas de incrementos a los salarios mnimos en los salarios mnimos
estatales 'Io federales3
11
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3 Los datos de panel permiten estudiar modelos de comportamiento más
comple$os3 Por e$emplo, fen#menos como las economas de escala ' el
cambio tecnol#0ico son más maniobrables con los datos de panel /ue con
los datos puramente de corte transversal o de series de tiempo3
3 Al hacer disponibles datos para varios miles de unidades, los datos de
panel reducen el ses0o posible si se a0re0an individuos o empresas en
con$untos numerosos3
4n resumen, los datos de panel enri/uecen el análisis emprico de manera
/ue no sera posible con s#lo datos de corte transversal o de series de
tiempo3 .Gu$arati ' Porter, 2++ p3 ;2 a ;=1
Modelo de Efectos Fijos
@e0n el departamento de Datos ' @ervicios 4stadsticos de la 7iblioteca de
la 5niversidad de Princeton, la re0resi#n de efectos fi$os es el modelo a
utili"ar cuando se /uiere controlar por variables omitidas /ue difieren entre
los casos, pero son constantes en el tiempo3 @e le permite utili"ar los
cambios en las variables con el tiempo para estimar los efectos de las
variables independientes sobre la variable dependiente, ' es la principal
t)cnica utili"ada para el análisis de datos de panel3
Modelo de Efectos Aleatorios
@e0n el departamento de Datos ' @ervicios 4stadsticos de la 7iblioteca de
la 5niversidad de Princeton, si usted tiene ra"ones para creer /ue al0unas
variables omitidas pueden ser constante en el tiempo, pero vara entre los
casos, ' otros pueden ser fi$os entre los casos sino /ue varan con el tiempo,
a continuaci#n, puede incluir ambos tipos mediante el uso de efectos
aleatorios3
1,
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Test de Hausman
@e0n el departamento de Datos ' @ervicios 4stadsticos de la 7iblioteca de
la 5niversidad de Princeton, la prueba de Hausman comprueba un modelo
más eficiente en contra de un modelo menos eficiente pero consistente paraase0urarse de /ue el modelo más eficiente tambi)n da resultados
consistentes3 Ssta pone a prueba la hip#tesis nula de /ue los coeficientes
estimados por el eficiente estimador de efectos aleatorios son los mismos
/ue los estimados por el constante estimador de efectos fi$os3 @i son
.insi0nificante valor P, Prob chi2 ma'or /ue +3+1, entonces es se0uro de
usar efectos aleatorios3 @i obtiene un valor de p si0nificativo, sin embar0o,
debe usar efectos fi$os3
Perfecta Movilidad de Capital
@e habla de perfecta movilidad de capitales cuando los inversionistas
pueden comprar activos rápidamente en los pases /ue deseen con unos
ba$os costes de transacci#n ' en una cantidad ilimitada3 Cuando el
capital es perfectamente m#vil, los tenedores de activos /uieren '
pueden transferir 0randes cantidades de dinero de un pas a otro en
busca de rendimientos más altos o de los cr)ditos más baratos3
323= Fariables
nversión !Formación "ruta de Capital#
@e0n la Gran 4nciclopedia de 4conoma, es el crecimiento sin deducir
amorti"aciones de la inversi#n ' el capital en un sector concreto de la
economa durante un perodo determinado de tiempo3 4s necesario para
/ue aumente la productividad ' para el desarrollo sostenido tanto de la
actividad econ#mica como del nivel de vida3 4stá formado por la formaci#n
bruta de capital fi$o ' la variaci#n de e-istencias3
Ahorro
@e0n la Gran 4nciclopedia de 4conoma, es la parte de la renta de un
a0ente econ#mico no consumida3 Para las economas dom)sticas, el ahorro
es el e-ceso de renta sobre los 0astos de consumo corriente3 Para las
empresas, el ahorro es la parte del beneficio anual /ue no se reparte en
16
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forma de dividendos, sino /ue se retiene ' acumula en la empresa en forma
de fondos de reserva3 Los conceptos de ahorro e inversi#n se hallan
estrechamente relacionados3 4n una economa moderna el ahorro ' la
inversi#n se reali"an por personas distintas ' por diferentes ra"ones3 @in
embar0o, si no hubiera posibilidad de invertir nadie ahorrara3 4n la sociedad
actual ahorran sobre todo las familias ' los individuos, mientras /ue la
inversi#n o formaci#n neta de capital la reali"an las empresas
principalmente3 Para la economa neoclásica, la cone-i#n entre el ahorro ' la
inversi#n se produce a trav)s del mercado financiero, en el /ue los
particulares ' otros a0entes econ#micos ofrecen ahorro ' las empresas lo
demandan para efectuar sus inversiones3 La oferta de ahorro es una funci#n
creciente del tipo de inter)s ' la inversi#n .demanda de ahorro1 una funci#n
decreciente3 4l tipo de inter)s de e/uilibrio es el /ue i0uala la oferta ' la
demanda de ahorro3 4n el análisis (e'nesiano el tipo de inter)s pasa a
ocupar un lu0ar secundario como factor determinante del ahorro3 Para ohn
%a'
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no tiene en e-ternalidades, si el aumento del P7 proviene de actividades
0enuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, ' ha'
actividades /ue aumentan ' disminu'en el bienestar o la producci#n ' /ue
no son incluidas dentro del cálculo del P7, como la economa informal o
actividades reali"adas por fuera del mercado, como ciertos intercambios
cooperativos o producci#n para el autoconsumo3 4l P7 se puede calcular
mediante diferentes enfo/ues:
4nfo/ue de la producci#n: 4l P7 es un concepto de valor a0re0ado3 4s la
suma del valor a0re0ado bruto de todas las unidades de producci#n
residentes, más los impuestos a los productos ' derechos de importaci#n3
4l valor a0re0ado bruto es la diferencia entre la producci#n ' el consumo
intermedio3
4nfo/ue del 0asto: 4l P7 es i0ual a la suma de las utili"aciones finales
de bienes ' servicios .todos los usos, e-cepto el consumo intermedio1
menos el valor de las importaciones de bienes ' servicios3 De este modo,
el P7 es i0ual a la suma de los 0astos finales en consumo, formaci#n
bruta de capital .inversi#n1 ' e-portaciones, menos las importaciones3
4nfo/ue del in0reso: 4l P7 es i0ual a la suma de las remuneraciones de
los asalariados, el consumo de capital fi$o, los impuestos a la producci#n
e importaci#n ' el e-cedente de e-plotaci#n3
1.6 O5&/$-
323 !b$etivo General
Aplicar la parado$a de &eldstein ' Horio(a a los pases de 4stados 5nidos,
6eino 5nido, China, 6usia, Per, Chile, 7rasil, Ar0entina ' Colombia3
3232 !b$etivo 4specfico
Determinar el modelo de panel datos /ue permite estudiar la relaci#n de la
inversi#n ' el ahorro frente a la movilidad de capitales3
1.6 F'74)(%$" #& H$8/&-$-
3=3 Hip#tesis Principal
@i ha' correlaci#n entre las variables no ha' flu$o de capitales3 Puesto /ue lacorrelaci#n entre las variables indica /ue la inversi#n, se da del ahorro ' no
15
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de inversiones e-tran$eras, lo /ue conllevara a /ue la economa se vuelva
una economa cerrada donde la inversi#n nicamente será i0ual al ahorro3
3=3 Hip#tesis @ecundaria
Oo ha' correlaci#n entre las variables si ha' movilidad de capitales, 'a /ue
al no haber correlaci#n entre las variables indicara /ue las variables son
independientes como indica la teora macroecon#mica3
3
CAP!TULO 2. PROCESO DE INVESTIGACIÓN
2.1 M&/#)3( &78)&(#(
4l proceso de recopilaci#n de datos confiables ' válidos para su procesamiento '
análisis se utili"# como fuente al 7anco %undial3 Dicha data contiene
observaciones /ue comprenden 9 aos .2+++ U 2+=13 Aplicando los m)todos de
Datos de Panel o %)todo Clásico, el %)todo de 4fectos &i$os ' el %)todo de
4fectos Aleatorios8 todo lo e-puesto con la finalidad de demostrar en /u) pas de
los mencionados econ#micos es aplicable la parado$a dada por &eldstein U
Horio(a ' cuál es el modelo de estimaci#n más eficiente3
4n el análisis ' las re0resiones /ue presentamos, utili"amos la inversi#n ' el
ahorro en t)rminos 765T!M .en ve" de neto1, por/ue las mediciones de la
depreciaci#n son inevitablemente ine-actas, especialmente en presencia de altas
tasas de inflaci#n3 %ás an, son las variables brutas /uienes responden a las
diferencias en el rendimiento3 A continuaci#n de se presenta el cuadro con la
descripci#n de las variables a traba$ar:
Tabla : !peracionali"aci#n de variables
VARIABLE DESCRIPCIÓN FUENTE OBSERVACIONES
PBI P7 .5@V a
precios
constantes del2++1
7anco %undial :
http:IIdataban(3bancomundi
al3or0IdataIreports3asp-RsourceW2Ecountr'WEseriesW
1!
http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#
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OJ3AD3DOGJ3GO3X@Eperio
dWY:
INV
&ormaci#n 7ruta
de Capital .> de
P71
7anco %undial :
http:IIdataban(3bancomundial3or0IdataIreports3asp-R
sourceW2Ecountr'WEseriesW
OJ3AD3DOGJ3GO3X@Eperio
dWY
AHORRO Ahorro 7ruto .>
de P71
7anco %undial :
http:IIdataban(3bancomundi
al3or0IdataIreports3asp-R
sourceW2Ecountr'WEseriesW
OJ3AD3DOGJ3GO3X@Eperio
dWY
INV9PBI nversi#n 7ruta7ase de datos 0enerada por
fuente del 7anco %undialGenerado
AHORRO9PBI Ahorro 7ruto7ase de datos 0enerada por
fuente del 7anco %undialGenerado
&uente: http:IIdataban(3bancomundial3or0IdataIreports3asp-RsourceW2Ecountr'WEseriesWOJ3AD3DOGJ3GO3X@EperiodWY:
4laborado por: A3 6omero
2.2 B(-& #& D(/-
Tabla ,@ Base de Da)os
1(
http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#http://databank.bancomundial.org/data/reports.aspx?source=2&country=&series=NY.ADJ.DNGY.GN.ZS&period=#
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8/17/2019 PARADOJA F-H
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&uente:.banco97ndial.or*4laborado por: A3 6omero
CAP!TULO 6. ESTIMACIONES EN EVIE:S
6.1 E-/$7(%$" #&) M#&) C)*-$%
Tabla 6@ Calibrado 'odelo Clásico
Dependent Fariable: OFZP7R%ethod: Pooled Least @/uaresDate: +I+9I Time: :=*@ample: 2+++ 2+=ncluded observations: 9Cross
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La estimaci#n presenta un a$uste del 9>, ' es si0nificativa individualmente, pero
no cumple nuestro ob$etivo, puesto /ue no nos permite evaluar a cada pas,
debido a /ue no se aprecian los cortes3
6.2 E-/$7(%$" #&) M#&) #& E+&%/- F$5-
Tabla ;@ Calibrado 'odelo de $:ec)os 2ios
Dependent Fariable: OFZP7R%ethod: Pooled Least @/uaresDate: +I+9I Time: :2@ample: 2+++ 2+=ncluded observations: 9Cross
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6 e-plicado por otras variables no considerados en el modelo3 4s decir estas
son consideradas en el t)rmino de error3
,1
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6.6 E-/$7(%$" #&) M#&) #& E+&%/- A)&(/'$-
Tabla 5@ Calibrado 'odelo de $:ec)os Alea)orios
Dependent Fariable: OFZP7R%ethod: Pooled 4GL@ .Cross
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Z5
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24/29
α i W 232+4
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324
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&uente: Gu$arati
Por lo tanto:
Test Hausman>
ChiCuadrado(❑2 )
4l resultado de la prueba es 39;∼χ 2 con 2 0rados de libertad, /ue al ;>
es i0ual a 3;;3 4l valor del test de Hausman es ma'or /ue el valor de la
distribuci#n χ 2, por lo /ue se recha"a la hip#tesis nula, aceptándose el modelo de
efectos fi$os3
6.; R&-4)/(#-
Como se puede apreciar, de un total de ; pases, el ,> de los pases
estudiados . pases B'(-$), A'&"/$"(, USA, UK, C
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CAP!TULO ;. CONCLUSIONES
La parado$a de &eldstein de los pases /ue hemos
estudiado3
4l 3> de los pases estudiados . pases B'(-$), A'&"/$"(, USA, UK, C
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ANE@OS
Gráfico =: Tabla Chi Cuadrado
27en)e@ $cono9e)r-a F5)a $dici+n8 G7ara)i