Données macroéconomiques Marchés émergents Synoptique de l’économie mondiale Nov. 2014 Document marketing Oct. 2014 : La FED a mis fin à son programme d’assouplissement quantitatif Juin 2015 : Hausse attendue des taux d’intérêt La hausse de la TVA a freiné la croissance Le Japon a du mal à éliminer la déflation et à assainir sa situation budgétaire La hausse des taux aux États-Unis pourrait entraîner des sorties de capitaux des marchés émergents La reprise en zone euro devrait s’accélérer car les déficits budgétaires et les conditions de crédit s’améliorent Inflation mondiale USA JAPON ZONE EURO Pleins feux sur la Chine MARCHÉS ÉMERGENTS Europe L’Allemagne, moteur de la croissance européenne, commence à « tousser » Le secteur bancaire européen semble néanmoins plus prometteur • L’atonie de la croissance se répercute sur les partenaires commerciaux de l’Allemagne • Croissance positive au T3 en zone euro mais les pressions déflationnistes continuent à s’accumuler • La revue de la qualité des actifs de la Banque centrale européenne n’a pas eu de répercussions majeures • Nouvelles rassurantes concernant le secteur bancaire et reprise du crédit = diminution des craintes sur fond d’accélération de la croissance en 2015... ce qui ne règle pas le problème à long terme du manque de compétitivité LA TENDANCE À L’OPTIMISME S’EST RETOURNÉE Le PIB a augmenté de 7,3 % en glissement annuel, un rythme inférieur à celui du T2 (7,5 %) CORRECTION ATTENDUE DE L’IMMOBILIER L’immobilier continue à ralentir : craintes d’une moindre volonté réformiste, anticipations d’une longue baisse du marché L’INCERTITUDE RÈGNE QUANT AUX PERSPECTIVES À LONG TERME DE LA CHINE La volte-face concernant les réformes favorables à l’économie de marché et la re-centralisation du pouvoir nous rendent perplexes au sujet des perspectives à long terme POUR L’INSTANT, LA CHINE S’EN SORT BIEN La Chine s’en sort mais des interventions sont fort possibles en 2015/2016 pour empêcher une crise Baisse de la demande + Hausse de l’offre de pétrole = baisse des prix Faiblesse de l’inflation mondiale AVANTAGES INCONVENIENTS Craintes de déflation Soutien aux dépenses et à la croissance