NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP No. 65–23 de octubre de 2015 1 CRÉDITO Y LIQUIDEZ: SETIEMBRE DE 2015 1 CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO 2 El crédito al sector privado de las sociedades de depósito creció 1,2 por ciento en setiembre (S/. 2 892 millones) y 10,4 por ciento en los últimos 12 meses 3 . El crédito en moneda nacional aumentó 2,4 por ciento en el mes (S/. 4 044 millones), con lo que su crecimiento anual fue de 29,3 por ciento. El crédito a empresas en soles creció 2,9 por ciento en 1 Participaron en la elaboración de este informe Guillermo Guevara, Milagros Cabrera, Luis Delgado, Jorge Pérez, Isaí Quispe, John Aguirre, Renato Campos y Robert Urbina. 2 El crédito al sector privado comprende el total de colocaciones e inversiones de las instituciones creadoras de liquidez hacia las empresas no financieras y hogares domiciliados en el país. 3 En los cuadros y gráficos de este informe, los saldos en moneda extranjera se valúan al tipo de cambio constante de diciembre de 2014 (S/. 2,98 por US dólar), a menos que se especifique lo contrario, para poder aislar el efecto de la valuación cambiaria sobre los saldos en moneda extranjera. sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 220 239 221 919 224 371 225 811 226 444 226 803 229 174 232 302 235 082 235 417 237 190 240 348 243 240 131 755 134 157 137 106 139 260 140 717 142 334 147 469 152 385 155 831 158 805 161 718 166 300 170 345 29 693 29 450 29 284 29 044 28 767 28 345 27 418 26 818 26 594 25 709 25 326 24 848 24 461 0,5 0,8 1,1 0,6 0,3 0,2 1,0 1,4 1,2 0,1 0,8 1,3 1,2 1,6 1,8 2,2 1,6 1,0 1,1 3,6 3,3 2,3 1,9 1,8 2,8 2,4 -1,1 -0,8 -0,6 -0,8 -1,0 -1,5 -3,3 -2,2 -0,8 -3,3 -1,5 -1,9 -1,6 11,7 11,2 10,4 10,4 10,3 9,5 9,4 9,8 9,6 8,4 8,5 9,7 10,4 18,3 18,2 17,6 18,2 18,4 17,5 19,2 22,0 23,2 24,5 26,1 28,3 29,3 3,2 2,0 0,7 -0,1 -0,9 -1,8 -4,8 -7,8 -9,9 -14,5 -16,5 -17,2 -17,6 ME CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDAS Tasas de variación anual (%) Saldos en millones de S/. MN ME Tasas de variación mensual (%) MN ME Tasas de variación anual (%) MN 29,3 -17,6 10,4 sep13 oct1 3 nov13 dic13 ene14 feb14 mar14 abr1 4 may14 jun1 4 jul14 ago 14 sep14 oct1 4 nov14 dic14 ene15 f eb15 mar15 abr15 may15 jun15 jul1 5 ago15 sep15 Sol es Dólares Total CRÉDITO TOTAL AL SECTOR PRIVADO, POR TIPO DE COLOCACIÓN Sal d os en mi llones de nuevos sol es Tasas de cr ecimi ento (%) sep-14 ago-15 s ep-15 dic- 14/ dic -13 ago -1 5/ ago -1 4 sep- 15/ sep-1 4 sep-15/ ago -1 5 Crédito a empresas 142 230 153 662 155 622 9,7 8,2 9,4 1, 3 Cor porativo, gran y medi ana empres a 108 967 120 402 122 105 12,3 10,7 12,1 1,4 Pequeña y micr oempresa 33 263 33 260 33 517 1,6 0,2 0,8 0,8 Crédito a personas 78 010 86 686 87 617 11,8 12, 4 12,3 1, 1 Consumo 44 373 50 262 50 811 11,4 14,5 14,5 1,1 Vehiculares 2 389 2 380 2 370 6,7 -0,4 -0,8 -0,5 Tarjetas de crédi to 14 320 17 473 17 682 15,0 24,3 23,5 1,2 Resto 27 664 30 408 30 759 10,0 10,8 11,2 1,2 Hipote ca ri o 33 637 36 424 36 806 12,4 9,6 9,4 1,0 TOTAL 220 239 240 348 243 240 10,4 9,7 10,4 1, 2
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El crédito al sector privado de las sociedades de depósito creció 1,2 por ciento en setiembre(S/. 2 892 millones) y 10,4 por ciento en los últimos 12 meses3.
El crédito en moneda nacional aumentó 2,4 por ciento en el mes (S/. 4 044 millones), con lo quesu crecimiento anual fue de 29,3 por ciento. El crédito a empresas en soles creció 2,9 por ciento en
1 Participaron en la elaboración de este informe Guillermo Guevara, Milagros Cabrera, Luis Delgado, Jorge Pérez, Isaí Quispe, John Aguirre, RenatoCampos y Robert Urbina.
2 El crédito al sector privado comprende el total de colocaciones e inversiones de las instituciones creadoras de liquidez hacia las empresas no financieras
y hogares domiciliados en el país.3 En los cuadros y gráficos de este informe, los saldos en moneda extranjera se valúan al tipo de cambio constante de diciembre de 2014 (S/. 2,98 por USdólar), a menos que se especifique lo contrario, para poder aislar el efecto de la valuación cambiaria sobre los saldos en moneda extranjera.
el mes y 37,4 por ciento con respecto a setiembre 2014, mientras que el dirigido a hogares aumentó1,8 por ciento en el mes y 20,2 por ciento en los últimos doce meses.
El crédito en moneda extranjera se redujo en 1,6 por ciento durante el mes (flujo negativo deUS$ 387 millones) con lo que su tasa de variación a doce meses se ubicó en -17,6 por ciento.
El coeficiente de dolarización del crédito al sector privado fue 31,6 por ciento en setiembre (32,6por ciento en agosto). Si se aislara el efecto de valuación cambiaria, el coeficiente de dolarizaciónhabría disminuido de 30,8 a 30,0 por ciento entre agosto y setiembre.
CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO EN MONEDA NACIONAL, POR TIPO DE COLOCACIÓN
Saldos e n millone s de nue vos sole s Tasas de crec imie nto (%)
sep-14 ago-15 sep-15dic-14/
dic-13
ago-15/
ago-14
sep-15/
sep-14
sep-15/
ago-15
Crédito a empresas 69 940 93 325 96 072 19,8 35,8 37,4 2,9 Corporativo, gran y media na empresa 40 765 62 914 65 293 33,7 58,6 60,2 3,8
Pequeña y microempres a 29 175 30 412 30 779 3,4 4,6 5,5 1,2
Crédito a personas 61 815 72 975 74 272 16,3 19,8 20,2 1,8
Consumo 40 061 46 356 47 012 12,6 17,2 17,4 1,4
Vehiculares 672 1 164 1 219 38,1 75,6 81,3 4,7
Tarjetas de crédi to 13 308 16 423 16 650 15,8 25,9 25,1 1,4
El crédito a empresas aumentó 1,3 por ciento en setiembre, con lo que su tasa de crecimientoanual fue de 9,4 por ciento. El flujo acumulado anual de créditos a empresas en soles fueS/. 26 132 millones en setiembre, mientras que el flujo acumulado anual en dólares fue negativo
en US$ 4 275 millones.
Por tamaño de empresa, el crédito destinado al segmento corporativo, gran y mediana empresaregistró una tasa de crecimiento anual de 12,1 por ciento en setiembre (10,7 por ciento en agosto).La tasa del crecimiento anual del crédito a las pequeñas y microempresas fue 0,8 por ciento ensetiembre (0,2 por ciento en agosto).
El crédito a personas naturales aumentó 1,1 por ciento en el mes y 12,3 por ciento con respecto asetiembre de 2014. Por monedas, el flujo anual de créditos a hogares en moneda nacional fue deS/. 12 457 millones, mientras que en moneda extranjera se aprecia un flujo negativo de US$ 956millones.
El crédito de consumo aumentó 1,1 por ciento en setiembre, mientras que su crecimiento anualascendió a 14,5 por ciento, continuando la recuperación de los últimos meses.
CRÉDITO AL SEGMENTO DE EMPRESAS, SEGÚN MONEDA Y TAMAÑO DE EMPRESASaldos en mi llones de nuevos soles Tasas de crecimiento (%)
sep-14 ago-15 sep-15dic-14/
dic-13
ago-15/
ago -14
sep-15/
sep-14
sep-15/
ago -15
Corporativo, gran y mediana empresa 108 967 120 402 122 105 12,3 10,7 12,1 1,4
M.N. 40 765 62 914 65 293 33,7 58,6 60,2 3,8
M.E. (US$ Mi l lones) 22 887 19 291 19 065 1,4 -16,8 -16,7 -1,2
Dolarización (%) 61,9 49,8 48,5
Pequeña y micro empresa 33 263 33 260 33 517 1,6 0,2 0,8 0,8
M.N. 29 175 30 412 30 779 3,4 4,6 5,5 1,2
M.E. (US$ Mi l lones) 1 372 956 919 -10,2 -31,2 -33,0 -3,9
Dolarización (%) 12,0 9,2 8,8
TOTAL 142 230 153 662 155 622 9,7 8,2 9,4 1,3
M.N. 69 940 93 325 96 072 19,8 35,8 37,4 2,9
M.E. (US$ Mi l lones) 24 258 20 247 19 983 0,7 -17,6 -17,6 -1,3
Dolarización (%) 50,1 41,3 40,1
CRÉDITO A PERSONAS EN MONEDA NACIONALFlujos anuales en millones de Nuevos Soles
Los créditos hipotecarios registraron un incremento de 1,0 por ciento en el mes, correspondiendouna expansión anual de 25,3 por ciento al crédito en moneda nacional, en tanto que la de dólaresdisminuyó 19,7 por ciento.
LIQUIDEZ
La liquidez del sector privado aumentó 1,1 por ciento en setiembre, con lo que su variación a docemeses se ubicó en 7,2 por ciento. Los depósitos del sector privado aumentaron 1,4 por ciento en elmes, como resultado de mayores depósitos de ahorro (1,3 por ciento) y mayores depósitos a plazo(3,0 por ciento). Por el contrario, disminuyeron los depósitos a la vista (-0,6 por ciento) y el circulante(-1,2 por ciento).
La liquidez en soles disminuyó 0,9 por ciento en setiembre. Los depósitos en soles disminuyeron1,1 por ciento, como resultado de menores depósitos a la vista (-4,1 por ciento) y a plazo (-1,2 porciento).
La liquidez en dólares aumentó 4,8 por ciento en el mes, debido a mayores depósitos a la vista
(2,8 por ciento), depósitos de ahorro (1,2 por ciento) y depósitos a plazo (9,5 por ciento).
LIQUIDEZ DEL SECTOR PRIVADO TOTAL, POR TIPO DE PASIVOSaldos en millones de nuevos soles Tasas de crecimiento (%)
Depós i tos a la vi s ta 50 753 55 234 54 928 6,9 9,0 8,2 -0,6
Depós i tos de ahorro 52 198 56 832 57 563 16,1 9,1 10,3 1,3
Depós i tos a plazo 67 739 68 255 70 273 -3,9 1,1 3,7 3,0
Depós i tos C.T.S. 15 292 15 830 15 571 0,3 0,7 1,8 -1,6
Valores y otros 1/ 3 673 4 583 5 094 24,3 19,3 38,7 11,2
TOTAL 209 995 222 650 225 169 6,5 6,1 7,2 1,11/ Incluye valores de deuda y ob ligaciones en circulación emitidos por las sociedades de depósito y en pod er del sector pri vado no f inanciero.
LIQUIDEZ DEL SECTOR PRIVADO EN MONEDA NACIONAL, POR TIPO DE PASIVOSaldos en millones de nuevos soles Tasas de crecimiento (%)
sep-14 ago-15 sep-15dic-14/
dic-13
ago-15/
ago -14
sep-15/
sep-14
sep-15/
ago -15
Circulante 35 632 37 746 37 311 11,5 5,7 4,7 -1,2
Depós i tos 101 378 102 561 101 427 9,5 1,6 0,0 -1,1
Depós i tos a la vi s ta 26 417 26 851 25 754 8,5 4,6 -2,5 -4,1
Depós i tos de ahorro 32 867 33 795 34 244 14,7 3,0 4,2 1,3
Depós i tos a plazo 42 093 41 914 41 430 6,2 -1,2 -1,6 -1,2
Depós i tos C.T.S. 9 628 10 616 10 428 10,0 7,6 8,3 -1,8
Valores y otros 1/ 3 299 4 371 4 688 12,2 30,5 42,1 7,2
TOTAL 140 309 144 679 143 425 10,1 3,4 2,2 -0,91/ Incluye valor es de deuda y ob ligaciones en circulación emiti dos p or l as sociedades de depósito y en poder del secto r pr ivado no f inanciero.
El coeficiente de dolarización de la liquidez ascendió a 38,1 por ciento en setiembre, mientrasque la dolarización de los depósitos se ubicó en 46,4 por ciento.
Depósitos por tipo de depositante
Los depósitos totales aumentaron 1,4 por ciento en el mes, con lo que su tasa de crecimiento anualpaso de 5,9 por ciento en agosto a 7,1 por ciento en setiembre. Los depósitos de las personasnaturales aumentaron 2,0 por ciento en el mes, debido a mayores depósitos a la vista (9,4 porciento), de ahorro (1,9 por ciento) y a plazo (1,2 por ciento). Por su parte, los depósitos de lasempresas aumentaron 0,2 por ciento en el mes, debido a mayores depósitos a plazo (13,9 porciento), compensado por la reducción tanto de los depósitos a la vista (-2,0 por ciento) como de losdepósitos de ahorro (-8,6 por ciento).
LIQUIDEZ DEL SECTOR PRIVADO EN MONEDA EXTRANJERA, POR TIPO DE PASIVOSaldos en mi llones de US Dólares Tasas de c recimiento (%)
sep-14 ago-15 sep-15dic-14/
dic-13
ago-15/
ago-14
sep-15/
sep-14
sep-15/
ago-15
Depósitos 23 259 26 094 27 294 -0,8 12,2 17,3 4,6
Depós itos a la vis ta 8 166 9 525 9 790 5,2 13,6 19,9 2,8
TOTAL 23 385 26 165 27 431 -0,3 11,7 17,3 4,81/ Incl uye valor es de deuda y obligaciones en circ ulación emit idos por las sociedades de depósit o y en poder del sector pri vado no fi nanciero.
La dolarización de los depósitos de los hogares fue 39,9 por ciento en setiembre. Por su parte, ladolarización de los depósitos de las empresas se ubicó en 59,1 por ciento en el mismo periodo.
AHORRO DEL SISTEMA FINANCIERO
El saldo de ahorro del sistema financiero aumentó 0,3 por ciento en setiembre. Este indicadorcomprende, entre otros conceptos, la captación de depósitos del sector privado (que aumentaron1,4 por ciento en el mes), la valorización de los saldos aportados a las AFP (que disminuyeron 1,8
por ciento) y el valor de los aportes del sector privado en los fondos mutuos (que disminuyeron 0,1por ciento).
MERCADO DE CAPITALES
En setiembre, las empresas emitieron deuda en el mercado de valores doméstico porS/. 248 millones. Las principales emisiones fueron de Luz del Sur (S/. 81 millones) y Cosapi (S/. 70millones). La mayor parte de estos bonos fueron en soles (S/. 157 millones).
DEPÓSITOS POR TIPO DE DEPOSITANTE: DOLARIZACIÓNPorcentajes
dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 ago-15 sep-15
Depós i tos de personas 37,8 32,1 33,9 33,7 37,6 39,2 39,9
A tipo de cambio constante 40,2 35,5 35,3 33,7 36,0 37,2 38,1
Vista 46,7 43,3 47,1 48,0 51,8 52,8 55,2
Ahorro 38,3 33,4 34,1 35,2 38,6 41,0 40,7
Plazo 36,2 29,6 32,0 30,8 35,1 35,9 37,3
de los cua les : CTS 51,2 42,2 38,2 33,9 34,3 34,8 34,8
Depós i tos de empresas 56,6 48,3 52,2 50,8 55,1 56,8 59,1
A tipo de cambio constante 59,0 52,2 53,8 50,8 53,4 54,7 57,2
El monto de instrumentos amortizados en setiembre llegó a S/. 95 millones, de los cuales S/. 83millones fueron valores en soles y US$ 4 millones valores en dólares. La más grande de estas
amortizaciones la realizó el Banco Ripley (S/. 48 millones).
Departamento de Estadísticas MonetariasSubgerencia de Estadísticas MacroeconómicasGerencia de Información y Análisis EconómicoGerencia Central de Estudios Económicos23 de octubre de 2015
INSTRUMENTOS COLOCADOS EN SEPTIEMBRE DE 2015
Monto colocado Tasa de Plazo
Fecha Emisor u Originador S/. Mills US$ Mills Total S/.M interés Años