Ni jet alu

• 1. JET ALU MAROC SANOTE DINFORMATION Introduction en Bourse par mission de 400 000 actions et par cession de 416 667 actions Offre prix fermePrix par action 288 dirhamsValeur nominale 50 dirhamsNombre dactions offertes 816 667 actionsMontant global de lopration 235,2 millions de dirhamsPriode de souscription*Du 22 au 24 novembre 2011*Possibilit de clture anticipe le 23 novembre 2011Conseiller Financier et Coordinateur GlobalChef de file du syndicat de placement Membres du syndicat de placementVisa du Conseil Dontologique des Valeurs MobiliresConformment aux dispositions de la circulaire du CDVM n 03/04 du 19 novembre 2004, prise enapplication de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au ConseilDontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) et aux informations exiges des personnes moralesfaisant appel public lpargne tel que modifi et complt, loriginal de la prsente notedinformation a t vis par le CDVM le 11/11/2011 sous la rfrence N VI/EM/041/2011.Cette offre ne sadresse ni aux OPCVM obligataires, ni aux OPCVM montaires de droit marocain niaux OPCVM trangers dont la politique dinvestissement nautorise pas lacquisition dactions pourune part strictement suprieure 50% de leurs actifs. 1

2. SOMMAIRE SOMMAIRE ......................................................................................................................... 2ABREVIATIONS ................................................................................................................... 3DEFINITIONS ....................................................................................................................... 4AVERTISSEMENT ................................................................................................................ 6PREAMBULE ....................................................................................................................... 7I. ATTESTATIONS & COORDONNEES ............................................................................... 8I.1 LE CONSEIL DADMINISTRATION .............................................................................. 9I.2 LE COMMISSAIRE AUX COMPTES ...........................................................................10I.3. LORGANISME CONSEIL ..........................................................................................18I.5 LE RESPONSABLE DE LINFORMATION ET DE LA COMMUNICATIONFINANCIERES .................................................................................................................20II. PRESENTATION DE LOPERATION ..............................................................................21II.1 CADRE DE LOPERATION ........................................................................................22II.2 OBJECTIF DE LOPERATION....................................................................................22II.3 ACTIONNAIRES CEDANTS .......................................................................................23II.4 INTENTIONS DES ACTIONNAIRES ..........................................................................24II.5 INTENTIONS DES DIRIGEANTS ...............................................................................24II.6 STRUCTURE DE LOFFRE ........................................................................................24III. PRESENTATION GENERALE DE JET ALU MAROC .................................................53III.1 RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL .....................................................54III.2 RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE LA SOCIETE ........................................56III.3 MARCHE DES TITRES DE JET ALU MAROC SA ....................................................66III.4 NOTATION ................................................................................................................66III.5 ASSEMBLEES DACTIONNAIRES............................................................................66III.6 ORGANES DADMINISTRATION ..............................................................................70III.8 ORGANES DE DIRECTION ......................................................................................76III.9 INTERESSEMENT ET PARTICIPATION DU PERSONNEL ......................................78IV. ACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ..............................................................................79IV.1 HISTORIQUE DE JET ALU MAROC SA ...................................................................80IV.2 APPARTENANCE DE JET ALU MAROC SA A UN GROUPE ..................................81IV.3. SYNERGIES DEVELOPPEES ENTRE JET ALU MAROC ET LES FILIALES DUGROUPE AR CORPORATION.........................................................................................93IV.4 FILIALES DE JET ALU MAROC SA ..........................................................................96IV.4 SECTEURS DACTIVITE DE JET ALU MAROC SA................................................101IV.5 ACTIVITE DE JET ALU MAROC SA .......................................................................116IV.6. ORGANISATION DE JET ALU MAROC SA ...........................................................131IV.7 STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT .....................................................................138V. SITUATION FINANCIERE DE JET ALU .......................................................................140VI. PERSPECTIVES ..........................................................................................................170VI.1 PERSPECTIVES DU SECTEUR DACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ................171VI.2 STRATEGIE DINVESTISSEMENT FUTURE DE JET ALU ....................................176VI.3 COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL CONSOLIDE DE JET ALU..................177VI.3 BILAN PREVISIONNEL CONSOLIDE DE JET ALU ................................................187VI.4 ANALYSE DES RATIOS CONSOLIDES .................................................................190VI.5 TABLEAU DE FLUX PREVISIONNEL CONSOLIDE SUR LA PERIODE 2010-2015P :.......................................................................................................................................193VII. FACTEURS DE RISQUE .............................................................................................194VIII. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ......................................................................197IX. ANNEXES ....................................................................................................................199Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 2 3. ABREVIATIONSAGEAssemble Gnrale Extraordinaire.ANCC Actif Net Comptable Corrig.ANFA Association Nationale des Faadiers et Techniques Associes.ANPAgence Nationale des Ports.BAMBank Al Maghrib.BFRBesoin en Fonds de Roulement.BTPBtiments et Travaux Publics.CDIContrat Dure Indtermine.CDVM Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires.CGEM Confdration Gnrale des Entreprises du Maroc.CGICompagnie Gnrale Immobilire.CMPC Cot Moyen Pondr du Capital.DCFDiscounted Cash Flow.DESS Diplme des Etudes Suprieures SpcialisesDRHDirection des Ressources Humaines.EBIT Excdent Brut dExploitation.FBCF Formation Brute de Capital Fixe.FMCI Fdration Marocaine du conseil et de lingnierie.FNBTPFdration Nationale des Btiments et des Travaux Publics.HCPHaut Commissariat au Plan.GdhMilliard de dirhamsHSEHygine, scurit et environnementIDEInvestissements Directs Etrangers.IDEI Investissements Directs Etrangers Immobiliers.IR Impt sur le Revenu.IS Impts sur les Socits.LGVLigne Grande Vitesse.LMELondon Metal Exchange.OHSASOccupational Health and Safety Assessment Series.ONCF Office National des Chemins de Fer.ONDA Office National des Aroports.ONPOffice National des Pches.PERPrice Earning Ratio.PMEPetites et Moyennes entreprises.PNEI Plan National pour lEmergence Industrielle.QUAD Accord de libre change entre les pays Arabes Mditerranens (dclaration dAgadir)QSEQualit Scurit EnvironnementSA Socit Anonyme.SARL Socit responsabilit Limite.SNTL Socit Nationale de Transport et de Logistique.TMSA Tanger Mediterranean Special Agency.TPITarif pour limportationUE Union Europenne.VMPValeurs Mobilires de Placement.Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 3 4. DEFINITIONS Certification ISO Certification faisant partie de la famille ISO 9000, scrit ISO 9001:2000. 9001 (version Elle dcrit les exigences relatives un systme de management de la 2000) qualit pour une utilisation soit interne, soit des fins contractuelles ou de certification. Il sagit ainsi dun ensemble dobligations que lentreprise doit suivre. La norme ISO 9001:2000 porte essentiellement sur les processus permettant de raliser un service ou un produit. Volet roulant Appel contrevent sur enrouleur est un volet constitu dun ensemble de lamelles articules qui peut senrouler autour dun tambour (ou arbre). Le tambour est contenu dans une caisse place soit lextrieur lors dune rnovation soit dans le linteau lors de la construction. Revtements Elments fixs sur lossature, et directement exposs aux extrieursintempries, dont la fonction est de protger le btiment des intempries. Plafond Appel aussi faux plafond se situe sous le plafond dorigine, le vrai, et suspendusert diminuer la hauteur dune pice. Il est situ une certaine distance du rel plafond. Le plafond suspendu est galement sollicit pour isoler les pices dun point de vue acoustique. Profil Barre daluminium servant la fabrication de la menuiserie. La daluminium fabrication du profil aluminium est ralise par extrusion. Extrusion Procd de fabrication (thermo) mcanique par lequel un matriau compress est contraint de traverser une filire ayant la section de la pice obtenir. Aluminium Obtenu par lectrolyse de lalumine selon le procd dcouvert en 1886, primaireau mme moment mais indpendamment lun de lautre par le Franais Paul Hroult et lAmricain Charles Hall. Aluminium Issu du recyclage, il est obtenu par refusion et prsente les mmes secondairequalits physico-chimiques que laluminium primaire. Bois rond Tout bois abattu et faonn, avant la premire transformation industrielle : grume, bille, rondin ou bche. Grume Bois ltat brut avant toute transformation : Tronc coup, branch et revtu de son corce. Contrat terme Engagement ferme de livraison standardis, dont les caractristiques (Future)sont connues lavance, portant sur :- une quantit dtermine dun actif sous-jacent prcismentdfini,- une date, appele chance, et un lieu donns,- et ngoci sur un march terme organis Bois de charpente Tout type de bois servant soutenir ou couvrir des constructions et faisant partie de la toiture. Bois de conifres Bois issu de la famille des conifres ; arbres produisant des fruits en forme de cne et dont le feuillage est trs persistant tels que : le pin, le sapin, le cdre, etc Bois tropicauxAppel aussi bois exotique , est un bois de qualit suprieure provenant essentiellement de lAmrique du Sud. Il est rsistant et quasiment exempts de dfauts. Exemple : le Cumaru et lIp.Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 4 5. Placage Ouvrage de menuiserie consistant appliquer des feuilles de bois prcieux sur du bois de moindre valeur. FBCFFormation Brute du Capital Fixe est lagrgat qui mesure en comptabilit nationale linvestissement (acquisitions de biens de production) en capital fixe des diffrents agents conomiques rsidents. IDE Investissements Directs lEtranger, sont les investissements effectus par des investisseurs trangers au sein dune conomie. Terminal Lieu au sein du port o sont dposs les conteneurs de marchandises conteneur en attente de chargement. TransbordementAction de faire passer des marchandises des quais darrive aux quais de dparts, sans passer par le stock. EVP Equivalent Vingt Pieds est une unit approximative de mesure de conteneur qui regroupe la fois les conteneurs de 20 pieds et de 40 pieds, ayant pour but de simplifier le calcul du volume de conteneurs dans un terminal ou dans un navire. Vranda Galerie ou pice gnralement vitre tablie sur la faade dun btiment. VerrireVitrage de grande dimension ou une grande ouverture pare de vitraux. Revtement de Utilis dans la construction pour personnaliser lextrieur dun btiment faadesoit en soulignant ou renforant certaines parties de faades soit, linverse, en dissimulant les diffrences de construction. Brise-soleilDispositif fix enavant des baies vitres dun btiment, de faon protger celles-ci des rayons du soleil. AuventPetit toit en saillie servant protger de la pluie. Processus Processus automatis visant rduire le cout gnral des achats. Sourcing Intrant Toutes matires ncessaires la production dun bien. Usinage Famille de techniques de fabrication de pices mcaniques. Certification de La certification en classe 1 du ministre de lquipement et du transport classe 1 permet de participer aux A.O. lancs par ltat et qui sont suprieurs 5 000 000.00 Dhs certification de qualification et de La certification 5.20 concerne les travaux de gros uvre (construction) classification 5.20Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 5 6. AVERTISSEMENTLe visa du CDVM nimplique ni approbation de lopportunit de lopration ni authentification desinformations prsentes. Il a t attribu aprs examen de la pertinence et de la cohrence delinformation donne dans la perspective de lopration propose aux investisseurs.Lattention des investisseurs potentiels est attire sur le fait quun investissement en titres decapital comporte des risques et que la valeur de linvestissement est susceptible dvoluer lahausse comme la baisse sous linfluence de facteurs internes ou externes lmetteur.Les dividendes distribus par le pass ne constituent pas une garantie de revenus futurs. Ceux-l sont fonction des rsultats et de la politique de distribution des dividendes de lmetteur.La prsente note dinformation ne sadresse pas aux personnes dont les lois du lieu de rsidencenautorisent pas la souscription ou lacquisition de titres de capital, objet de ladite notedinformation.Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait se trouver, sont invites sinformer et respecter la rglementation dont elles dpendent en matire de participation cetype dopration.Chaque tablissement membre du syndicat de placement ne proposera les titres de capital, objetde la prsente note dinformation, quen conformit avec les lois et rglements en vigueur danstout pays o il fera une telle offre.Ni le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) ni JET ALU Maroc S.A, ni CDGCapital nencourent de responsabilit du fait du non-respect de ces lois ou rglements par un oudes membres du syndicat de placement.Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 6 7. PREAMBULEEn application des dispositions de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre1993 relatif au CDVM et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne tel que modifi et complt, la prsente note dinformation porte, notamment, surlorganisation de lmetteur, sa situation financire et lvolution de son activit, ainsi que sur lescaractristiques et lobjet de lopration envisage.Ladite note dinformation a t prpare par CDG Capital conformment aux modalits fixes parla circulaire du CDVM n 03/04 du 19/11/04 prise en application des dispositions de larticleprcit.Le contenu de cette note dinformation a t tabli sur la base dinformations recueillies, saufmention spcifique, des sources suivantes :Commentaires, analyses et statistiques fournis par la Direction Gnrale de JET ALUMaroc S.A, notamment lors des due diligences effectues auprs de la socit selon lesstandards de la profession2 ;Liasses comptables de JET ALU Maroc S.A, pour les exercices clos aux 31 dcembre2008, 2009 et 2010 ;Rapports des commissaires aux comptes relatifs aux comptes sociaux pour les exercicesclos au 31 dcembre 2008, 2009 et 2010 ;Rapports des commissaires aux comptes relatifs aux comptes consolids 2009(proforma) et 2010 ;Rapports spciaux des commissaires aux comptes relatifs aux exercices 2008, 2009,2010 ;Rapports de gestion relatifs aux exercices 2008, 2009 et 2010 ;Procs-verbaux des Conseils dAdministration, des Assembles Gnrales Ordinaires,des Assembles Gnrales Extraordinaires pour les exercices clos au 31 dcembre2008, 2009 et 2010 et 2011 jusqu la date de visa ;En application des dispositions de larticle 13 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges despersonnes morales faisant appel public lpargne tel que modifi et complt, cette notedinformation doit tre :Remise ou adresse sans frais toute personne dont la souscription est sollicite, ou quien fait la demande ;Tenue la disposition du public au sige de JET ALU Maroc S.A, et dans lestablissements chargs de recueillir les souscriptions selon les modalits suivantes : Elle est disponible au sige social de JET ALU Maroc S.A ;Elle est disponible tout moment CDG Capital, Immeuble Mamounia, Place Moulay El Hassan, Rabat. Tlphone : 05 37 66 52 54 ;Elle est disponible sur demande, dans un dlai maximum de 48h auprs des points de collecte du rseau de placement ; Elle est disponible sur le site du CDVM (www.cdvm.gov.ma).Tenue la disposition du public au sige de la Bourse de Casablanca et sur son siteInternet www.casablanca-bourse.com.Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc7 8. I. ATTESTATIONS & COORDONNEESNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 8 9. I.1 LE CONSEIL DADMINISTRATIONCoordonnes du PrsidentReprsentant lgalM. Mohamed Adil RtabiFonctionPrsident Directeur GnralNumro de tlphone 05 37 74 92 92Numro de fax 05 37 74 92 30/32Adresse [email protected] soussign M. Mohamed Adil RTABI, Prsident Directeur Gnral, atteste que, maconnaissance, les donnes de la prsente note dinformation dont jassume la responsabilit,sont conformes la ralit. Elles comprennent toutes les informations ncessaires auxinvestisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le patrimoine, lactivit, la situationfinancire, les rsultats et les perspectives de JET ALU Maroc S.A, ainsi que sur les droitsrattachs aux titres proposs. Elles ne comportent pas domissions de nature en altrer laporte.Mohamed Adil RTABIPrsident Directeur GnralNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 9 10. I.2 LE COMMISSAIRE AUX COMPTESCoordonnes du Commissaire aux ComptesRaison socialeCabinet El Ghazouli & associs Groupe ConstantinPrnom et nom Salah EL GhazouliFonctionAssoci grantAvenue Hassan II, Rsidence Al Mamounia, entre A, apptAdresse35, Rabat.Numro de tlphone 05 37 20 75 86Numro de fax 05 37 20 53 37Date du 1er exercice soumis2007 (PV AGO du 30 JUIN 2007)au contrleDate dexpiration du mandat 2013AttestationsAttestation de concordance relative aux comptes sociaux clos au 31 dcembre 2008,2009 et 2010 Nous avons procd la vrification des informations comptables et financirescontenues dans la prsente note dinformation en effectuant les diligences ncessaires et comptetenu des dispositions lgales et rglementaires en vigueur au Maroc. Nos diligences ont consist nous assurer de la concordance desdites informations avec les tats de synthse audits.Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur laconcordance des informations comptables et financires, donnes dans la prsente notedinformation, avec les tats de synthse tels que audits par nos soins au titre des exercices2008, 2009 et 2010. Salah EL Ghazouli, Associ au Cabinet El Ghazouli & associs Groupe ConstantinRapport du commissaire aux comptes relatif aux comptes sociaux pour lexercice closau 31 dcembre 2010Conformment la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale pour lecommissariat aux comptes, nous avons effectu laudit des tats de synthse de socit JETALU MAROC SA comprenant, le bilan au 31 Dcembre 2010, ainsi que le compte de produits etcharges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informationscomplmentaires (ETIC) contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautresnotes explicatives pour lexercice clos cette date.Responsabilit de la direction dans ltablissement et la prsentation des tats de synthseCes tats de synthse qui font ressortir un montant des capitaux propres et assimils de KDh143 026 (2009 : KDh 124 589) dont un bnfice net de KDh 37 495 (2009 : KDh 25 630) sont laresponsabilit des organes de gestion de la socit. Cette responsabilit comprend : laconception, la mise en place, et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et laprsentation des tats de synthse ne comportant pas danomalies significatives, que celles-ciNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc10 11. rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que de la dtermination destimations comptablesraisonnables au regard des circonstances.Responsabilit de lauditeurNotre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notreaudit. Nous avons effectu notre audit selon les normes internationales daudit. Ces normesrequirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser lauditpour obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pasdanomalies significatives.Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probantsconcernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix desprocdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tatsde synthse contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ouderreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrleinterne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthseafin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le butdexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation ducaractre appropri des mthodes comptables faites par la direction, de mme que lapprciationde la prsentation densemble des tats de synthse.Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fondernotre opinion.Opinion sur les tats de synthse1. A notre avis, les tats de synthse donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une imagefidle du patrimoine et de la situation financire de la Socit JET ALU Maroc au 31 Dcembre2010 ainsi que ses rsultats des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date,conformment au rfrentiel comptable admis.Vrifications et informations spcifiquesNous avons galement procd, conformment aux normes de la profession, aux vrificationsspcifiques prvues par la loi.Nous navons pas dobservation formuler sur la sincrit et la concordance des informationsdonnes dans le rapport de gestion destin aux actionnaires avec les tats de synthse de lasocit. Fait Rabat, le 4 avril 2011 Le commissaire aux comptes Cabinet El Ghazouli & AssocisGroupe ConstantinSalah EL GhazouliNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc11 12. Rapport du commissaire aux comptes relatif aux comptes sociaux pour lexerciceclos au 31 dcembre 2009Conformment la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale pour lecommissariat aux comptes, nous avons effectu laudit des tats de synthse de socit JETALU MAROC SA comprenant, le bilan au 31 Dcembre 2009, ainsi que le compte de produits etcharges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informationscomplmentaires (ETIC) contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautresnotes explicatives pour lexercice clos cette date.Responsabilit de la direction dans ltablissement et la prsentation des tats de synthseCes tats de synthse qui font ressortir un montant des capitaux propres et assimils de KDh124 589 (2008 : KDh 50 748) dont un bnfice net de KDh 25 630 (2008 : KDh 21 440) sont laresponsabilit des organes de gestion de la socit. Cette responsabilit comprend : laconception, la mise en place, et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et laprsentation des tats de synthse ne comportant pas danomalies significatives, que celles-cirsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que de la dtermination destimations comptablesraisonnables au regard des circonstances.Responsabilit de lauditeurNotre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notreaudit. Nous avons effectu notre audit selon les normes internationales daudit. Ces normesrequirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser lauditpour obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pasdanomalies significatives.Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probantsconcernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix desprocdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tatsde synthse contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ouderreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrleinterne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthseafin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le butdexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation ducaractre appropri des mthodes comptables faites par la direction, de mme que lapprciationde la prsentation densemble des tats de synthse.Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fondernotre opinion.Opinion sur les tats de synthse1.La socit JET ALU MAROC tient un fichier dtaill des immobilisations qui figurent au bilanpour une valeur brute de KDh 41 284. Toutefois, elle na pas procd leur inventaire physique ;par consquent, nous ne sommes pas en mesure dvaluer lincidence qui pourrait rsulter durapprochement entre les valeurs inscrites en comptabilit et celles dcoulant dun inventairephysique.2.Les soldes de certains comptes dbiteurs et crditeurs ne sont pas systmatiquementanalyss. Nous navons pas obtenu, pour les comptes slectionns pour nos sondages, lanalysedes soldes des comptes dbiteurs et crditeurs :Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc12 13. N compte Intitul Montant KDh2486 Dpt et cautionnement6 3543497 Compte dattente dbiteur 2 2194497 Compte dattente crditeur1 500Par consquent, nous ne sommes pas en mesure dvaluer les ajustements qui rsulteraient delanalyse des soldes de ces comptes au 31 Dcembre 2009.Une cellule compose de plusieurs personnes a t constitue dbut 2010 et se pencheactuellement sur lanalyse des soldes de ces comptes.3.A notre avis, sous rserve de lincidence sur les comptes des situations dcrites auxparagraphes 1 et 2, les tats de synthse donnent, dans tous leurs aspects significatifs, uneimage fidle du patrimoine et de la situation financire de la socit JET ALU MAROC au 31Dcembre 2009 ainsi que ses rsultats des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date,conformment au rfrentiel comptable admis.Vrifications et informations spcifiquesNous avons galement procd, conformment aux normes de la profession, aux vrificationsspcifiques prvues par la loi et nous nous sommes assurs notamment de la concordance desinformations donnes dans le rapport du grant destin aux associs avec les tats de synthsede la socit.Fait Rabat, le 3 mai 2010Le commissaire aux comptesCabinet El Ghazouli & AssocisGroupe ConstantinSalah El GhazouliNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 13 14. Rapport du commissaire aux comptes relatif aux comptes sociaux pour lexercice closau 31 dcembre 20081.En excution de la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale, nous avonsprocd laudit des tats de synthse de socit JET ALU MAROC SARL au 31 dcembre2008, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, ltat des soldes degestion, le tableau de financement et ltat des informations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos cette date. Ces tats de synthse qui font ressortir un montant des capitauxpropres et assimils de KDh 45 002 (2007 : KDh 33 665) dont un bnfice net de KDh 21 440(2007 : KDh 7 273) sont la responsabilit des organes de gestion de la socit. Notreresponsabilit consiste mettre une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notreaudit.Nous avons effectu notre audit selon les normes de la profession. Ces normes requirent quuntel audit soit planifi et excut de manire obtenir une assurance raisonnable que les tats desynthse ne comportent pas danomalie significative. Un audit comprend un examen, sur la basede sondages, des documents justifiant les montants et informations contenues dans les tats desynthse. Un audit comprend galement une apprciation des principes comptables utiliss, desestimations significatives faites par la Direction Gnrale ainsi que la prsentation gnrale descomptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.Opinion sur les tats de synthse2.La socit JET ALU MAROC ne tient pas un fichier dtaill des immobilisations qui figurent aubilan pour une valeur brute de KDh 41 284. Par consquent, nous ne sommes pas en mesuredvaluer lincidence qui pourrait rsulter du rapprochement entre les valeurs inscrites encomptabilit et celles du fichier dtaill dcoulant dun inventaire physique.3.Les soldes de certains comptes dbiteurs et crditeurs ne sont pas systmatiquementanalyss. Nous navons pas obtenu, pour les comptes slectionns pour nos sondages, lanalysedes comptes de dbiteurs et crditeurs, de la taxe sur la valeur ajoute (TVA), les comptes diverscranciers et le compte dattente. Par consquent, nous ne sommes pas en mesure dvaluer lesajustements qui rsulteraient de lanalyse de ces comptes au 31 Dcembre 2008.4.A notre avis, sous rserve de lincidence sur les tats de synthse, des situations dcrites auxparagraphes 2 et 3, les tats de synthse cits ci-dessus donnent, dans tous leurs aspectssignificatifs, une image fidle du patrimoine et de la situation financire de la socit JET ALUMAROC au 31 Dcembre 2008 ainsi que le rsultat de ses oprations et de lvolution de sesflux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformment aux principes comptables admisau Maroc.Vrifications et informations spcifiquesNous avons galement procd, conformment aux normes de la profession, aux vrificationsspcifiques prvues par la loi et nous nous sommes assurs notamment de la concordance desinformations donnes dans le rapport du grant destin aux associs avec les tats de synthsede la socit. Fait Rabat, le 28 mai 2009 Le commissaire aux comptes Cabinet El Ghazouli & Associs Groupe ConstantinSalah El GhazouliNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc14 15. Attestation de concordance relative aux comptes consolids clos au 31 dcembre2009 (proforma) et 2010Nous avons procd la vrification des informations comptables et financires contenues dansla prsente note dinformation en effectuant les diligences ncessaires et compte tenu desdispositions lgales et rglementaires en vigueur au Maroc.Nos diligences ont consist nous assurer de la concordance desdites informations avec lestats de synthse consolids annuels audits 2009 (proforma) et 2010.Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur laconcordance des informations comptables et financires, donnes dans la prsente notedinformation, avec les tats de synthse consolids tels quaudits par nos soins au titre desexercices 2009 (proforma) et 2010. Salah EL Ghazouli, Associ au Cabinet El Ghazouli & associs Groupe ConstantinRapport des auditeurs indpendants sur les tats financiers consolids Exercicesclos le 31 Dcembre 2010Conformment la mission qui nous a t confie, nous avons effectu laudit des comptesconsolids ci-joints de la socit JET ALU MAROC et de ses filiales (Groupe JET ALU MAROC)comprenant, le bilan consolid au 31 dcembre 2010, ainsi que le compte de produits et chargesconsolid, ltat de variation des capitaux propres consolid et le tableau des flux de trsorerieconsolid cette date ainsi que des notes contenant un rsum des principales mthodescomptables et dautres notes explicatives relatives lexercice clos cette date.Responsabilit de la direction dans ltablissement et la prsentation des tats desynthseCes tats financiers qui font ressortir un montant des capitaux propres et assimils consolids deKMAD 146 112 (2009 : KMAD 125 521) dont un bnfice net consolid de KMAD 39 529 (2009 :KMAD 26 242) ont t prpars en appliquant pour la premire fois par le Groupe JET ALUMaroc le rfrentiel comptable en vigueur au Maroc et notamment lavis n du CNC (Conseil 5National de la Comptabilit), tel quil est rsum dans les notes explicatives. IIs ne comprennentpas les donnes comparatives relatives lexercice 2009. La direction est responsable deltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers, conformment au rfrentielen vigueur au Maroc.Responsabilit de lauditeurNotre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers consolids sur la base denotre audit. Nous avons effectu notre audit selon les normes de la profession applicables auMaroc. Ces normes requirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifieret de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les tats financiers necomportent pas danomalies significatives.Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fondernotre opinion.Opinion sur les comptes consolidsNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc15 16. 1.A notre avis, les tats financiers consolids cits au premier paragraphe ci-dessus, donnent,dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du patrimoine et de la situation financirede lensemble JET ALU Maroc, constitu par les personnes et entits comprises dans laconsolidation au 31 dcembre 2010 ainsi que des flux de trsorerie pour lexercice clos cettedate, conformment aux principes comptables dcrits dans ltat des informationscomplmentaires consolid.Fait Rabat, le 4 Juin 2011 Le commissaire aux comptesCabinet El Ghazouli & AssocisGroupe Constantin Salah El GhazouliRapport des auditeurs indpendants sur les tats financiers consolids proforma Exercice clos le 31 Dcembre 2009Conformment la mission qui nous a t confie, nous avons effectu laudit des comptesconsolids ci-joints de la socit JET ALU MAROC et de ses filiales (Groupe JET ALU MAROC)comprenant, le bilan consolid au 31 dcembre 2009, ainsi que le compte de produits et chargesconsolid, ltat de variation des capitaux propres consolid et le tableau des flux de trsorerieconsolid cette date ainsi que des notes contenant un rsum des principales mthodescomptables et dautres notes explicatives relatives lexercice clos cette date.Responsabilit de la direction dans ltablissement et la prsentation des tats desynthseCes tats financiers qui font ressortir un montant des capitaux propres et assimils consolids deKMAD 125 521 dont un bnfice net consolid de KMAD 26 242 ont t prpars en appliquantpour la premire fois par le Groupe JET ALU Maroc le rfrentiel comptable en vigueur au Marocet notamment lavis n du CNC (Conseil National de la Comptabilit), tel quil est rsum dans 5les notes explicatives. IIs ne comprennent pas les donnes comparatives relatives lexercice2008. La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tatsfinanciers, conformment au rfrentiel en vigueur au Maroc.Responsabilit de lauditeurNotre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers consolids sur la base denotre audit. Nous avons effectu notre audit selon les normes de la profession applicables auMaroc. Ces normes requirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifieret de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les tats financiers necomportent pas danomalies significatives.Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fondernotre opinion.Opinion sur les comptes consolidsNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 16 17. 1. A notre avis, les tats financiers consolids cits au premier paragraphe ci-dessus, donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du patrimoine et de la situation financire de lensemble JET ALU Maroc, constitu par les personnes et entits comprises dans la consolidation au 31 dcembre 2009 ainsi que des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformment aux principes comptables dcrits dans ltat des informations complmentaires consolid.Fait Rabat, le 4 Juin 2011 Cabinet El Ghazouli & Associs Groupe ConstantinNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc17 18. I.3. LORGANISME CONSEILCoordonnes du ConseillerRaison Sociale CDG CapitalReprsentants Lgaux M. Abdessamad ISSAMIFonction Directeur Gnral AdjointNumro de tlphone(212) 537 66 52 63Numro de fax(212) 537 66 52 56Adresse lectronique [email protected] prsente note dinformation a t prpare par nos soins et sous notre responsabilit. Nousattestons avoir effectu les diligences ncessaires pour nous assurer de la sincrit desinformations quelle contient.Ces diligences reposent sur lanalyse de lenvironnement conomique et financier de la socit travers :- Les requtes dinformation et les lments de comprhension auprs du management de laSocit ;- Lanalyse des principales caractristiques du secteur de la menuiserie mtalliques au Maroc et linternational ;- Les comptes sociaux de JET ALU Maroc SA relatifs aux exercices 2008, 2009 et 2010 ;- Les comptes consolids relatifs aux exercices 2009 (proforma) et 2010 ;- Les Procs Verbaux des organes de direction et des assembles dactionnaires relatifs auxexercices 2008, 2009 et 2010 et lexercice en cours jusqu la date de visa ;- Les rapports des commissaires aux comptes relatifs aux exercices 2008, 2009 et 2010 ;- Les rapports des auditeurs indpendants relatifs aux comptes consolids 2009 (proforma) et2010.Tous ces documents nous ont t remis directement par la Direction Gnrale de JET ALUMaroc SA aprs des entretiens et requtes dinformations de notre part, et ce, afin de mener bien la mission pour laquelle nous avons t mandats.Compte tenu de ce qui prcde, nous attestons avoir mis en uvre toutes les mesuresncessaires pour garantir lobjectivit de notre analyse et la qualit de la mission pour laquellenous avons t mandats.Abdessamad ISSAMIDirecteur Gnral AdjointCDG CapitalNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc18 19. I.4 LE CONSEIL JURIDIQUECoordonnes du Conseil JuridiqueRaison Sociale Cabinet Abdelaziz AMRAOUIReprsentants Lgaux M. Abdelaziz AMRAOUIFonction Avocat au Barreau de CasablancaNumro de tlphone(212) 522 26 10 61Numro de fax(212) 522 26 10 45Adresse lectronique [email protected], objet de la prsente note dinformation, est conforme aux dispositions statutaires deJET ALU Maroc S.A et la lgislation marocaine en matire de droits de socits.Abdelaziz AMRAOUINote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc19 20. I.5 LE RESPONSABLE DE LINFORMATION ET DE LA COMMUNICATIONFINANCIERESPour toutes informations et communications financires, prire de contacter :ResponsableOmar Abdelkader TadlaouiFonction Directeur GnralAdresseKm 3, Zone industrielle de Ain Atiq, Temara MarocNumro de tlphone05 37 74 92 92Numro de fax05 37 74 92 30/32Adresse E-mail [email protected] dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc20 21. II. PRESENTATION DE LOPERATIONNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 21 22. II.1 CADRE DE LOPERATIONLintroduction la Bourse de Casablanca des actions de JET ALU Maroc SA par voie de cessiondactions et daugmentation de capital a t propose par son Conseil dAdministration runi le12 octobre 2011.Ledit Conseil dAdministration a propos par ailleurs lAssemble Gnrale Extraordinaire : de se prononcer en faveur de la cotation des actions JET ALU Maroc SA la Bourse deCasablanca et ce, travers la cession de 416 667 actions existantes et par augmentationde capital avec suppression du droit prfrentiel de souscription par la cration de400 000 actions nouvelles. dapporter aux statuts les modifications ncessaires afin de les mettre en harmonie avecles dispositions lgales rgissant les socits faisant appel public lpargne, notammentla loi n 17-95 relative aux socits anonymes et l e Dahir portant loi n 1-93-212 relatif auConseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnesmorales faisant appel public lpargne, tel que modifi et complt.LAssemble Gnrale Extraordinaire tenue en date du 31 octobre 2011 a pris acte de laproposition du Conseil dAdministration de procder lintroduction des actions de JET ALUMaroc SA la cote de la Bourse de Casablanca et ayant constat la renonciation de tous lesactionnaires leur droit prfrentiel de souscription (concernant laugmentation de capital) et leur de droit de premption (concernant la cession dactions), a dcid notamment : daugmenter le capital de la socit JET ALU Maroc SA par introduction en bourse dansla limite de 115,2 millions de dirhams; de mettre en harmonie les statuts de la socit avec la rglementation rgissant lagestion des socits faisant appel public lpargne.Cette mme AGE a donn tous pouvoirs au Conseil dAdministration aux fins : de dterminer le calendrier de laugmentation de capital; de fixer le montant dfinitif de laugmentation de capital ; de raliser laugmentation de capital; de constater la ralisation de laugmentation de capital; de procder la modification corrlative des statuts de la socit; de manire gnrale, de prendre toutes mesures utiles et accomplir toutes formalitsncessaires la ralisation dfinitive de laugmentation de capital et linscription desactions mises la cote de la bourse des valeurs de Casablanca.II.2 OBJECTIF DE LOPERATIONLobjectif vis par JET ALU Maroc SA travers la prsente opration est de financer son plan dedveloppement. Celui-ci prvoit :La modernisation de son outil de production, notamment travers le dveloppement et laconstruction dune nouvelle unit industrielle : Le regroupement de lensemble des activits de la Socit sur un site de production delordre de 60 000 m dont 20 000 m seront entirement ddis la production, ce quincessitera un investissement de 70 Mdh ;Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc22 23. La modernisation des machines ncessaires la production avec des machines de nouvelle gnration pour accompagner le dveloppement du march. Le budget allou la modernisation de ces machines est de 31,5 Mdh ; etLa construction dun centre de formation pour le mtier de la faade pour une enveloppe budgtaire de 9 Mdh.Par ailleurs, lintroduction en bourse vient en continuit des efforts de dveloppement et demodernisation entrepris par la socit et rpond plusieurs autres objectifs :Ouvrir lactionnariat au grand public, aux investisseurs institutionnels ainsi quaux salaris de la socit en vue de faire participer un plus grand nombre dactionnaires au dveloppement de la socit et ainsi asseoir limage de bonne gouvernance de lentreprise;Accrotre la notorit de lentreprise auprs de la communaut financire et du grand public ;Se soumettre au jugement du march pour renforcer la logique de transparence dans laquelle sinscrit lentreprise depuis sa cration;Prenniser lentreprise et permettre la liquidit de ses actions ;Permettre laccs direct aux marchs financiers et faciliter le recours des financements externes.II.3 ACTIONNAIRES CEDANTSLors de la prsente opration, la totalit des actions faisant lobjet de cession sera cde par ARCorporation, M. Omar Tadlaoui et les fonds CAPMEZZANINE et CAPITAL NORTH AFRICAVENTURE FUND. Lactionnariat dtaill avant et aprs lopration se prsente comme suit :Actionnariat avant et aprs lintroduction en bourseAvant introduction en bourse Aprs augmentation de Aprs cession(au 30 septembre 2011) capitalActionnariatNombre de % Nombre de %Nombre de titres%titrestitrespost cessionCapital CapitalCapital AR Corporation1 071 179 53,56% 1 071 179 44,63% 1 015 62442,32% M. Mohamed Adil RTABI620,00%62 0,00% 620,00% Mme Haddoum620,00%62 0,00% 620,00% BENBOUCHTA M. Omar Abdelkader 267 84213,39%267 84211,16%253 952 10,58% TADLAOUI425 52021,28%425 52017,73%251 909 10,50% Fonds CAPMEZZANINE620,00%62 0,00% 620,00% M. Omar CHIKHAOUI CAPITAL NORTH AFRICA 235 21011,76%235 2109,80% 61 5992,57% VENTURE FUND SAS620,00%62 0,00% 620,00% M. Hassan LAAZIRI - - 400 00016,67%816 667 34,03% Flottant en bourse dont actions cdes - -416 667 17,36% dont actions mises - - 400 000400 000 16,67% 2 000 000100%2 400 000100,00% 2 400 000100,00%TotalNote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 23 24. Ainsi, le flottant en bourse reprsenterait 34,03% du capital social de JET ALU Maroc SA, soit816 667 actionsActionnaires cdantsNombre de titres Nombre de titres post Nombre de titresActionnaires cdants pr IPOIPOcdsAR Corporation 1 071 179 1 015 624 55 555M. Omar Abdelkader TADLAOUI267 842 253 95213 890Fonds CAPMEZZANINE 425 520 251 909 173 611CAPITAL NORTH AFRICA 235 21061 599 173 611VENTURE FUND SASTotal actions 1 999 751 1 612 652387 099II.4 INTENTIONS DES ACTIONNAIRESA la connaissance de la socit, aucun des actionnaires actuels de JET ALU Maroc SA dtenantau moins 5% du capital de la socit nenvisage de souscrire la prsente opration.II.5 INTENTIONS DES DIRIGEANTSA la connaissance de la socit, les dirigeants non actionnaires envisagent de participer laprsente opration dans le cadre de loffre destine aux salaris.II.6 STRUCTURE DE LOFFREII.6.1 Montant global de lOprationLe montant global de lopration est de 235,2 Mdh sur la base dun prix par action fix 288 Dh.II.6.2 Place de CotationLes actions JET ALU Maroc SA seront cotes au 1er compartiment de la Bourse de Casablanca.II.6.3 Principaux lments de lOffreUn rsum de loffre est prsent dans le tableau ci-dessous. Les dtails relatifs la rpartitionde loffre et aux rgles dattribution sont dfinis dans les paragraphes suivants :Note dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc 24 25. Type dordre III III IVVSouscripteurs - Salaris de JET ALU etPersonnes physiquesPersonnes physiques et OPCVM actions etInvestisseurs qualifisde sa filiale (disposant rsidentes ou non, de morales de droit marocaindiversifis de droit de droit marocaindun CDI)nationalit marocaine ouou tranger nappartenantmarocainsuivants: Entreprises- Salaris de AR trangrepas la catgorie dassurances et deCorporation et de ses dinvestisseurs habilits rassurance, Organismes filiales (disposant dun CDI) souscrire aux types IV et Vde prvoyance et de retraite et la CDG+ banquesNombre de titres24 500179 666204 167204 167 204 167Montant7 056 000 51 743 80858 800 09658 800 09658 800 096% de lopration3%22%25%25% 25%Plancher de 200 titres, soit 57 600 Dh ;souscrpitionPlafond souscription - 46.000 titres, soit13.248.000 Dh pour les 6 mois de salaire brut. 5 000 titres, soit 1 440 000 OPCVM actions; 32.667 titres, soit Personnel bnficiant dune 100 titres soit 28.800 DhDh - 23.000 titres, soit 9.408.096 dhdcote de 20% 6.624.000 Dh pour les OPCVM diversifisRseau placeur CIHTous les membres duTous les membres du - CDG Capital Bourse- CDG Capital Boursesyndicat de placementsyndicat de placement- BMCE Capital Bourse - BMCE Capital BourseCouverture des 100% par un dpt effectif 100% par un dpt effectif 100% par un dpt effectif - -souscriptionset/ou crdit bancaireMode dallocation Au prorataPar itration Au prorataAu prorataAu prorataTransvasement Si le nombre de titres est Si le nombre de titres est Si le nombre de titres est Si le nombre de titresSi le nombre de titres infrieur ce qui est prvu infrieur ce qui est prvu infrieur ce qui est prvuinfrieur ce qui estinfrieur ce qui esten I, le reliquat est affect en II, le reliquat est affect en III, le reliquat est affectprvu en IV, le reliquat prvu en V, le reliquat estau II puis au III puis au IV au III puis au IV puis au Vau II puis au IV puis au V est affect au V puis au IIaffect au IV puis au IIpuis au Vpuis au I puis au Ipuis au III puis au I puis au III puis au INote dinformation - Introduction en bourse Jet Alu Maroc25 26. II.6.4 Rpartition de lOffreCette offre ne sadresse ni aux OPCVM obligataires ni aux OPCVM montaires de droit marocainni aux OPCVM trangers dont la politique dinvestissement nautorise pas lacquisition dactionspour une part suprieure 50% de leurs actifsLa prsente offre est structure en 5 types dordres :Type dordre I Rserv aux :salaris de JET ALU Maroc SA disposant dun CDI et exprimant des ordres dont lemontant est infrieur ou gal 6 mois de salaire brut ;salaris de la filiale de JET ALU Maroc SA disposant dun CDI et exprimant desordres dont le montant est infrieur ou gal 6 mois de salaire brut ;salaris dAR Corporation Holding disposant dun CDI et exprimant des ordres dont lemontant est infrieur ou gal 6 mois de salaire brut ;salaris des filiales dAR Corporation Holding disposant dun CDI et exprimant desordres dont le montant est infrieur ou gal 6 mois de salaire brutType dordre IIRserv aux :personnes physiques rsidentes ou non rsidentes, de nationalit marocaine ou 1trangre , exprimant des ordres infrieurs ou gaux 100 actions.Type dordre III Rserv aux :personnes physiques et morales de droit marocain ou tranger, nappartenant pas lacatgorie dinvestisseurs habilits souscrire au type dordre IV et V, et exprimant desordres suprieurs ou gaux 200 actions et infrieurs ou gaux 5 000 actions.Type dordre IVRserv aux :OPCVM actions et diversifis de droit marocain et exprimant des ordres infrieurs ougaux :- 23 000 actions, pour les OPCVM diversifis ;- 46 000 actions pour les OPCVM actions.Type dordre V Rserv aux :Investisseurs qualifis de droit marocain suivants, exprimant des ordres infrieurs ougaux 32 667 actions : - Les entreprises dassurance et de rassurance telles que rgies par la loi 17-99portant code des assurances ; - Les organismes de prvoyance et de retraite ; - CDG ; - Banques.II.6.5 Clause de transvasementSi le nombre de titres demands par type dordre demeure infrieur loffre correspondante,CDG Capital Bourse, chef de file du syndicat de placement, en collaboration avec CDG Capital,le conseiller financier et coordinateur global, la socit JET ALU Maroc SA et la Bourse deCasablanca attribueront la diffrence aux autres types dordres. Les modalits de transvasementsont prsentes dans la partie [II.12.2].1 Par personne trangre, est considre toute personne physique rsidente ou non-rsidente dont la nationalitest autre que marocaine.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital 26 27. II.7 RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES OFFERTSNature des titres Actions JET ALU Maroc SA toutes de mme catgorieForme juridique Les actions objet de la prsente opration seront toutes au porteur. Ellesseront entirement dmatrialises et inscrites en compte chezMaroclear.Nombre dactions offertes 816 667 actions :- Cession de 416 667 actions existantes ;- Emission de 400 000 actions nouvellesPrix de loffre 288 Dh par actionValeur nominale 50 Dh par actionPrime dmission238 Dh par actionreProcdure de 1cotationOffre Prix Ferme (OPF)Libration des actionsLes actions offertes seront entirement libres et seront libres de toutengagement.Date de jouissance01/01/2011erCompartiment de cotation1 compartimentreLigne de cotation 1 ligneDroit prfrentiel de souscriptionLes actionnaires existants ont dcid, individuellement, de renoncer leur droit prfrentiel de souscription loccasion de laugmentation ducapital prvue lors de la prsente introduction en bourse. Ceci aura poureffet la dilution des anciens actionnaires, savoir, AR Corporation, M.Omar tadlaoui, CAPITAL NORTH AFRICA VENTURE FUND et le Fonds 2CAPMEZZANINE de 20% .Ngociabilit des actions Aucune clause statutaire ne restreint la libre ngociation des actionscomposant le capital de JET ALU Maroc SA. Les actions JET ALUMaroc SA, objet de la prsente opration, seront librement ngociables.3Droits attachs Toutes les actions bnficieront des mmes droits tant dans larpartition des bnfices que dans la rpartition du boni de liquidation.Chaque action donnera droit un droit de vote lors de la tenue desassembles.2Le pourcentage de dilution est calcul comme suit : [Montant capital dtenu par actionnaire/ (Montant capitaltotal + Augmentation capital)] - [Montant capital dtenu par actionnaire/Montant capital total]3Droits aux dividendes : droit aux dividendes qui seront distribus en 2012 au titre de lexercice2011.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital27 28. II.8 ELEMENTS DAPPRECIATION DU PRIXII.8.1 Critres retenusLe prix de souscription propos dans le cadre de la prsente opration dintroduction en bourse,a t fix dun commun accord entre les membres du Conseil dAdministration et le conseillerfinancier et coordinateur global.La dmarche globale adopte pour la valorisation des actions proposes dans le cadre de laprsente opration repose sur le croisement de trois mthodes de valorisation, savoir :-la mthode dactualisation des cash flows futurs (DCF : Discounted Cash Flows) ;-la mthode des comparables boursiers ; et-la mthode des rfrences transactionnelles.II.8.2 Mthode dactualisation des Cash Flow Futurs (DCF)Rappel mthodologiqueLa mthode dactualisation des flux de trsorerie futurs (ou mthode DCF : Discounted CashFlows) se base sur llaboration des prvisions dexploitation moyen terme ainsi que sur lechoix dun taux dactualisation tenant compte des risques inhrents au secteur dactivit et aupositionnement de lentreprise dans son march. Cette mthode mesure la capacit duneentreprise crer de la valeur. La cration de valeur rsultant de la diffrence entre la rentabilitdes capitaux investis et lexigence de rmunration des actionnaires et des cranciers.Lvaluation des entreprises par la mthode dactualisation des cash flows est gnralement lamieux adapte et permet de dterminer la valeur conomique de la socit sur la base de sesperspectives dexploitation et de sa capacit gnrer des flux de trsorerie aprs prise encompte des impts, des investissements ventuels raliser et des variations des besoins enfonds de roulement.Cette valeur conomique (appele valeur dentreprise) est estime en actualisant les flux detrsorerie futurs et comprend deux composantes :- la valeur actualise des flux de lhorizon explicite 2011E-2015P ;- la valeur terminale (VT) reprsentant la valeur de lentreprise au terme de lhorizon explicite.Elle est gnralement dtermine sur la base de la mthode de Gordon Shapiro paractualisation linfini dun flux de trsorerie normatif croissant un taux constant (g) : Flux Normatif (1 + g )VT = A : Taux dactualisation, g : Croissance perpetuelle A gCette valeur dentreprise est ensuite diminue de lendettement court, moyen et long termepour aboutir la valeur des fonds propres de la socit.Les cash flows libres pour lentrepriseLes flux oprationnels libres dcoulent du business plan social de la socit sur lhorizon 2011E-2015P :Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital28 29. eeKdh2011e20122013e 2014e2015Taux dimposition30% 15,0% 15,0% 15,0%30%RESULTAT DEXPLOITATION NET* 39 909 54 821 63 08573 388 70 101Dotations dexploitation * 13 966 14 143 13 41311 6789 134CASH FLOWS OPERATIONNELS 53 874 68 964 76 49885 067 79 235Variation de BFR-15 707 -15 704 -17 275 -19 002-20 903Investissements -20 000 -30 000 -30 000 -9 860**-2 500FREE CASH FLOWS OPERATIONNELS18 167 23 260 29 22356 204 55 832Source : CDG Capital*retrait du crdit bail** net des cessionsLe rsultat dexploitation a t retrait de limpact du crdit-bail sur tout lhorizon du businessplan. De plus, les dotations dexploitation intgrent les dotations relatives aux dotations du Crdit-Bail.Par consquent, la dette nette utilise pour calculer la valeur des fonds propres intgre lencoursdu crdit-bail fin 2010.Il est souligner galement que linvestissement 2014 comprend une cession de 30 Mdhcorrespondant aux actifs non stratgiques que JET ALU envisage de cder combin uninvestissement de 39,8 Mdh.Taux dactualisation : CMPCLe CMPC (Cot Moyen Pondr des Capitaux) correspond la rentabilit exige par lensembledes pourvoyeurs de fonds de lentreprise. Son mode de calcul repose sur la formule suivante : VFP VD CMPC = K FP + I (1 IS ) VD + VFP VD + VFP o : K FP: cot des fonds propres V FP: valeur march des fonds propres VD: Valeur march de la dette I (1 IS ) : cot dfiscalis de la detteLe cot des fonds propres est calcul de la manire suivante :K FP = R f + ( Rm R f ) + R s o : Rf: Taux sans risque : Bta dsendett de la socit Rm: Prime de risque march Rs: Prime de risque spcifiqueTableau de calcul du cot des fonds propresIntroduction en bourse par Augmentation et cession de capital29 30. Elments ValeursCommentairesTaux sans risque3,84% Taux BDT 5 ans enregistr sur la courbe primaire au 16/06/2011.Bta dsendette pondr par la capitalisation en prenant en compteun chantillon de socits comparables internationales, puis rBta1,07endett selon la structure financire de JET ALU au 31 dcembre2010 (secteur : construction, supplies and fixtures /source :Thomson Reuters Knowledge).Prime de risque march7,38% Analyse et recherche CDG CapitalCot des Fonds Propres11,72%Taux dactualisation9,28%Le cot des fonds propres retenu pour lactualisation des cash-flows et de la valeur terminaleressort 11,72%. Endettement netLendettement net est calcul selon la formule :Endettement net = (Dettes de financement + Trsorerie passif) - (Titres et Valeurs de placement+ Trsorerie actif) + dotations de crdit-bailIl est prciser quau 31/12/2010 JET ALU Maroc SA affiche un endettement net de 70 255 KDh,y compris les dotations de crdit-bail, ce qui fait ressortir une structure financire de 67% enfonds propres et de 33% en dette. Par ailleurs, le cot de la dette est estim 6,2%. Valeur terminaleLa valeur terminale reprsente la valeur de lentreprise au terme de lhorizon explicite dubusiness plan. Elle est gnralement dtermine sur la base de la mthode de Gordon Shapiropar actualisation linfini dun flux de trsorerie normatif croissant un taux de croissance linfini (g).ElmentsValeurCommentairesTaux de croissance moyen, compte tenu deTaux de croissance linfini 2,5%lenvironnement gnral de la socit et de sonsecteurLe flux normatif retenu pour le calcul de la valeur terminale est celui de la dernire anne dubusiness plan, savoir le cash-flow libre de lexercice 2015 slevant 55,8 MDh. Synthse de la mthode DCFSur la base dun taux dactualisation de 9,28%, la valeur des fonds propres de JET ALU MarocSA stablit 674 MDh. Elle est reconstitue comme suit :Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital 30 31. ElmentsValeur en Kdh+ Cash flows actualiss139 807+ Valeur Terminale actualise566 485= Valeur dentreprise706 292Valorisation de la filiale AR Factory (70%)38 191- Dette financire nette 70 255= Valeur des fonds propres par DCF 674 227La valorisation de la filiale AR Factory prend en compte les Cash Flows issus dun Business PlanAR Factory avec un TCAM 2011 -2015 de la production de 18,5% et une marge dexploitationmoyenne sur la priode 2011-2015 de 20,2%. Les Cash Flows oprationnels ont ensuite tactualiss un taux de 9,7%.La valorisation de JET ALU Maroc SA, issue de la mthode DCF, stablit 674 MDh.II.8.4 Mthode des comparables boursiersRappel mthodologiqueLa mthode des comparables boursiers est une approche analogique, fonde sur unecapitalisation des diffrents paramtres de rentabilit de lentreprise. Elle consiste appliqueraux agrgats financiers de la socit, les multiples observs sur un chantillon composdentreprises comparables, soit oprant dans le mme secteur dactivit et/ou disposant dunestructure dactivit et de fondamentaux similaires ceux de JET ALU Maroc SA.Notons que dans le cadre de la prsente valorisation, les multiples retenus sont les suivants :- PER (Price to Earning Ratio) : valeur march des capitaux propres rapporte au rsultat net ; - VE/EBIT (Enterprise Value to EBIT) : Valeur dentreprise rapporte au rsultat dexploitation.Echantillon et multiples retenusEchantillon national :En raison de labsence de socits cotes au Maroc, oprant dans le mme secteur dactivitque JET ALU Maroc, les socits slectionnes dans le cadre de la composition de lchantillonnational sont des entreprises dont la capitalisation boursire est comprise entre 500 Mdh et 1 000Mdh et dont le niveau dactivit et de marges sont comparables celui de JET ALU Maroc.Les caractristiques de lchantillon national sont prsentes ci-dessous: Capitalisation boursireCA 2010RN 2010 Marge nette EV/EBIT P/EFnie Brossette 496 600397%8,5 12,6Aluminium du Maroc698 617559% 20,5 12,6Promopharm810 37665 17%8,6 12,4SNEP785 848648% 15,9 12,2Branoma1 075496459% 10,9 23,8MOYENNE 12,9 14,7Source : CDG CapitalIntroduction en bourse par Augmentation et cession de capital31 32. Synthse de la mthode des comparables boursiersAvec une pondration de 50% pour le PER et de 50% pour lEV/EBIT, la valeur des fondspropres de JET ALU Maroc SA sur la base des comparables boursiers nationaux stablit 668 MDh.II.8.5 Mthode des rfrences transactionnelles DfinitionLorsque le capital dune socit a fait lobjet de transactions rcentes, il sagit de considrer leprix de ces transactions comme rfrence pour toute transaction nouvelle. ValorisationEn septembre 2009, les fonds CapMezzanine et Capital North Africa sont rentrs dans le capitalde JET ALU Maroc SA suite une augmentation de capital rserve et ce pour un montant de 70Mdh, correspondant 9 566 actions dun nominal de 1 000 dh. Cette transaction a t effectuesur la base dun PE 2008 de 11 et a concid avec la transformation de JET ALU MAROC enSocit Anonyme.En 2010, AR Corporation et M. Tadlaoui ont cd 1044 actions au profit du fonds Capital NorthAfrica une valeur de 10 Mdh sur la base dun PE 2009 de 12.En prenant en compte cette transaction majore de la dcote IPO et rapporte aux rsultatsactuels de JET ALU Maroc, la valorisation transactionnelle aboutit une valeur de 700 Mdh.II.8.6 Synthse des valorisations de JET ALU Maroc SA et dtermination du prix de loffreLa synthse des valorisations des fonds propres de JET ALU Maroc SA, issues des troismthodes retenues se prsente comme suit :Type de valorisationCapitalisation PondrationDCF 674 227 50%Comparables boursiers 667 918 25%Rfrences transactionnelles700 066 25%Capitalisation implicite hors dcote IPO 679 110Dcote IPO15,2%Capitalisation implicite IPO 576 000Prix par action288 DhSource : CDG CapitalLa pondration retenue se justifie par le fait que la mthode DCF se base sur lestimation dupotentiel dexploitation de la Socit, tandis que les mthodes des comparables et desrfrences transactionnelles se rfrent aux ralisations historiques de la socit.Ainsi, la valorisation moyenne des fonds propres de JET ALU Maroc SA stablit 576 Mdh, soit288 dhs par action, et a t dtermine sur la base de la pondration des mthodes DCF (50%),Comparables boursiers (25%) et rfrence transactionnelle (25%), nette dune dcote deminoritaires de 15,2%.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital32 33. II.8.7 Autres lments dapprciation du prix de cession/missionSur la base dun prix de cession/mission par action de 288 Dh, les multiples de valorisationrapports aux donnes financires relatives aux exercices 2010-2012e se prsentent commesuit : e e20112012 2010 (Pr IPO) Post IPOPER implicite* 14,5 13,1 9,7P/B implicite 3,72,4 2,1 Source : CDG Capital *calcul sur la base du RN agrgLa valorisation de Jet Alu prsente une dcote de :- PE 2011 : 23% par rapport au PE march de 17,0 ;- PE 2012 (cotation fin 2011) : 36% par rapport au PE march de 15,1.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital33 34. II.9 COTATION EN BOURSEII.9.1 Place de cotationLes actions objet de la prsente opration seront cotes au 1er compartiment de la Bourse deCasablanca.II.9.2 Procdure de 1re de cotation la bourse de CasablancaLadmission des actions JET ALU Maroc SA seffectuera par une procdure de premire cotationbase sur une Offre Prix Ferme selon les dispositions du Rglement Gnral de la Bourse deCasablanca.II.9.3 Calendrier indicatif de lOpration En cas deEn cas deOrdre Etapescltureclture anticipe normaleRception par la Bourse de Casablanca du dossier complet de lopration1 10/11/2011dintroduction en Bourse de la socit JET ALU Maroc SA2 Emission de lavis dapprobation de la Bourse de Casablanca sur lopration 11/11/20113 Rception par la Bourse de Casablanca de la note dinformation vise par le CDVM11/11/2011Publication au Bulletin de la Cote de lavis relatif lopration dintroduction en14/11/20114Bourse5 Ouverture de la priode de souscription 22/11/201123/11/2011 24/11/2011 6 Clture de la priode de souscription 15h3015h30Rception des souscriptions par la Bourse de Casablanca via les membres du24/11/2011 25/11/20117syndicat de placement avant 12h00avant 12h008 Centralisation et consolidation des souscriptions 29/11/20119 Traitement des rejets par la Bourse de Casablanca 01/12/2011-Allocation des souscriptions et remise par la Bourse de Casablanca du listing des10souscriptions relatives laugmentation de capital lmetteur ;02/12/2011-Remise par la Bourse de Casablanca des allocations par dpositaire au chef de file.Constatation de la ralisation dfinitive de laugmentation de capital par le conseil1105/12/2011dadministration de la socitRception par la Bourse de Casablanca du PV du conseil dadministration ayant12constat la ralisation dfinitive de laugmentation de capital et de la lettre 06/12/2011comptable de MaroclearRemise des allocations des titres aux membres du syndicat de placement07/12/201113-Premire cotation et enregistrement de lopration ;1409/12/2011-Annonce des rsultats de lopration au Bulletin de la Cote.15Rglement et livraison14/12/201116Prlvement par la Bourse de Casablanca de la commission dadmission15/12/2011Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital 34 35. II.9.4 Caractristiques des actions JET ALU Maroc SALibell JET ALU Maroc SAerCompartiment1 compartimentSecteur dactivitBtiment & matriaux de constructionMode de cotationContinu reProcdure de 1 cotation : Offre Prix FermereLigne de cotation 1 ligneCode11600TickerJALUreDate de 1 cotation09 dcembre 2011II.10 MODALITES DE SOUSCRIPTIONII.10.1 Priode de souscriptionLes actions de la socit JET ALU Maroc SA, objet de la prsente note dinformation, pourronttre souscrites du 22 au 24 novembre inclus. La clture anticipe de la priode de souscriptionpeut tre envisage ds la fin du deuxime jour de la priode de souscription si limportance dela demande risque daboutir une allocation faible pour une partie des souscripteurs sousrserve que la somme des souscriptions aux types dordre I, II et III ait atteint au minimum deuxfois la somme de loffre pour ces types dordre. La clture anticipe interviendrait 15h30(lhorodatage faisant foi) sur recommandation du conseiller financier, sous le contrle de laBourse de Casablanca et du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires. Le conseillerfinancier et coordinateur global devra informer la Bourse de Casablanca et le ConseilDontologique des Valeurs Mobilires le jour mme avant 10 heures.Un avis relatif la clture anticipe sera diffus, par la Bourse de Casablanca, le jour mme de laclture de la priode de souscription dans le bulletin de la Cote et dans les deux (2) jourssuivants par JET ALU Maroc SA dans un Journal dAnnonces Lgales.Ds la prise de dcision, la Bourse de Casablanca publiera sur son site web un avis relatif laclture anticipe de la priode de souscription, et ce, le jour mme 12 heures, au plus tard.II.10.2 Descriptif des types dordres Type dordre ICe type dordre est rserv lensemble des salaris de JET ALU Maroc SA, des filiales de JETALU Maroc SA, dAR Corporation Holding et des filiales dAR Corporation Holding disposant dunContrat Dure Indtermine (CDI) la date douverture de la priode de souscription etexprimant des ordres dont le montant est infrieur ou gal 6 mois de salaire brut.Le nombre dactions rserves ce type dordre est de 24 500 actions (soit 3 % du nombre totaldactions proposes et 1,0% du capital social de JET ALU Maroc SA aprs introduction enbourse) et ce dans les conditions suivantes :- aucun nombre de titres minimum nest prvu pour ce type dordre ;Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital35 36. -le nombre de titres maximum pouvant tre demands par un salari est lquivalent six mois de son salaire brut calcul sur la base dun prix de souscription par action aprs prise en compte de la dcote de 20% offerte aux salaris ;-les salaris souscrivant au type dordre I bnficieront dans le cadre de cette opration dune dcote de 20% par rapport au prix de loffre, sous condition que les actions offertes ce type dordre soient conserves pour une dure de 3 ans compter de la date de premire cotation. La dcote propose aux salaris sera supporte conjointement par JET ALU Maroc SA et AR Corporation Holding en fonction des montants allous leurs salaris et ceux de leurs filiales.Toutefois, les salaris ayant souscrit la prsente offre auront la possibilit de cder leursactions, sans avoir rembourser la dcote de 20%, dans les cas ci-aprs :-accession la proprit immobilire pour la premire fois ;-mariage ou divorce avec garde denfants ;-invalidit du salari ;-dcs du salari ;-licenciement ou dpart en retraite du salari.Les salaris bnficiant dactions au titre du type dordre I et souhaitant cder leurs actions avantlchance des 3 annes devront rembourser la socit le montant de la dcote de 20%.Un financement par une banque dsigne sera propos aux salaris qui en mettent le souhait.Le financement accord aux salaris tiendra compte de leur capacit dendettement et pourratre rembours par anticipation.Les actions acquises dans le cadre de la prsente opration, par le biais dun prt, seront nantiesau profit de ladite banque dsigne, jusquau remboursement du principal et des intrtsaffrents au prt.Les actions acquises par les souscripteurs sans avoir recours un financement bancaire neseront pas nanties.Les salaris ont galement la possibilit de souscrire au type dordre II ou III en tant quepersonnes physiques. Cependant, ils ne bnficieront pas au titre des actions souscrites au typedordre II ou III de lensemble des avantages lis au type dordre I cits prcdemment.Lensemble des souscriptions des salaris, y compris celles effectues pour le compte de leursenfants mineurs, devra tre adress exclusivement au CIH, seul habilit collecter lessouscriptions des salaris. Type dordre IILe nombre dactions rserves ce type dordre est de 179 666 actions (soit 22% du nombretotal dactions proposes, et 7,5% du capital social de JET ALU Maroc SA (post augmentation decapital).Ce type dordre est rserv :- aux personnes physiques rsidentes ou non rsidentes, de nationalit marocaine outrangre4, exprimant des ordres infrieurs ou gaux 100 actions ; et4 Par personne trangre, est considr toute personne physique rsidente ou non rsidente dont la nationalitest autre que marocaine.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital 36 37. Aucune quantit minimale de titres nest prvue pour ce type dordre.Les souscriptions au type dordre II peuvent tre adresses CDG Capital Bourse, BMCE Bank,CIH, SGMB, BMCE Capital Bourse, WafaBourse, Sogecapital Bourse, ou Integra Bourse, auchoix du souscripteur.En ce qui concerne les salaris dsirant souscrire, en plus de leur souscription au type dordre I,au type dordre II en tant que personnes physiques, ils sont tenus de le faire auprs du mmeMembre du Syndicat de Placement ayant collect leur souscription au type dordre I, soit le CIH.Type dordre IIILe nombre dactions rserves ce type dordre est de 204 167 actions (soit 25% du nombretotal dactions proposes, et 8,5% du capital social de JET ALU Maroc SA post-money).Ce type dordre est rserv :aux personnes physiques et morales de droit marocain ou tranger, nappartenant pas lacatgorie dinvestisseurs habilits souscrire au type dordre IV et V, exprimant des ordressuprieurs ou gaux 200 actions et infrieurs ou gaux 5 000 actions. Les souscriptions autype dordre III peuvent tre adresses CDG Capital Bourse, BMCE Bank, CIH, SGMB, BMCECapital Bourse, WafaBourse, Sogecapital Bourse, ou Integra Bourse, au choix du souscripteur.En ce qui concerne les salaris dsirant souscrire, en plus de leur souscription au type dordre I,au type dordre III en tant que personnes physiques, ils sont tenus de le faire auprs du mmeMembre du Syndicat de Placement ayant collect leur souscription au type dordre I, soit le CIH.Type dordre IVLe nombre dactions rserves ce type dordre est de 204 167 actions (soit 25% du nombretotal dactions proposes, et 8,5% du capital social de JET ALU Maroc SA post-money).Ce type dordre est rserv : - OPCVM actions et OPCVM diversifis de droit marocain.Aucun nombre minimum de titres nest prvu pour ce type dordre.Le nombre maximum dactions pouvant tre demand par un souscripteur de type dordre IV estde 23 000 actions, (soit 2,8% du nombre dactions proposes et 1,0% du capital social de JETALU Maroc SA post-money) pour les OPCVM diversifis, et 46 000 actions (soit 5,6% du nombredactions proposes et 1,9% du capital social de JET ALU Maroc SA post-money) pour lesOPCVM actions. 5Les souscriptions des investisseurs du type dordre IV seffectuent exclusivement auprs deCDG Capital Bourse et de BMCE Capital Bourse.Type dordre VLe nombre dactions rserves ce type dordre est de 204 167 actions (soit 25% du nombretotal dactions proposes, et 8,5% du capital social de JET ALU Maroc SA post-money). - Ce type dordre est rserv :5Concernant les souscripteurs au type dordre IV, seule louverture dun compte dintermdiation sera exige.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital37 38. Aux investisseurs qualifis de droit marocain suivants exprimant des ordres infrieurs ou gaux 32 667 actions :o les compagnies dassurance et de rassurance telles que rgies par la loi 17-99portant code des assurances ;o les organismes de pension et de retraite ;o les banques ;o la Caisse de Dpt et de Gestion.Les souscriptions des investisseurs du type dordre V6 seffectuent exclusivement auprs de CDGCapital Bourse et auprs de BMCE Capital Bourse.II.10.3 Conditions de souscriptionOuverture de compteA lexception des enfants mineurs et des investisseurs du type dordre IV et V, toutes lesoprations de souscription doivent tre enregistres dans un compte titres et espces au nom dusouscripteur ouvert auprs du mme membre du syndicat de placement auprs duquel lasouscription est faite. Dans le cas o le membre du syndicat de placement na pas le statut dedpositaire, ledit dpt doit tre effectu auprs dun autre membre du syndicat de placementayant le statut de dpositaire.Pour les enfants mineurs, les souscriptions peuvent tre enregistres soit sur leurs comptes soitsur celui des personnes habilites souscrire en leurs noms, savoir celui du pre, de la mre,du tuteur, ou du reprsentant lgal de lenfant mineur.Toute personne7 dsirant souscrire auprs dun membre du syndicat de placement devraobligatoirement disposer ou ouvrir un compte auprs dudit membre. Ce dernier se conformeraaux dispositions de la circulaire du CDVM 05/10 et demandera au souscripteur les picessuivantes pour louverture du compte : - Une copie du document didentification du client (carte didentit nationale, carte de sjour, registre du commerce, passeport) ; - Un contrat douverture de compte conforme la rglementation du membre et dment sign par le souscripteur.Louverture de compte pour les enfants mineurs ne peut tre ralise auprs des membres dusyndicat de placement que par le pre, la mre, le tuteur, ou le reprsentant lgal de lenfantmineur.Les ouvertures de comptes ne peuvent tre ralises que par le souscripteur lui-mme.Il est strictement interdit douvrir un compte par procuration. Une procuration pour unesouscription ne peut en aucun cas permettre louverture dun compte pour le mandant, mmedans le cas autoris de souscription pour compte de tiers dans le cadre dun mandat de gestionde portefeuille.Modalits de souscriptionToutes les souscriptions se font en numraire et doivent tre exprimes en nombre de titres ;6Concernant les souscripteurs au type dordre V, seule louverture dun compte dintermdiation sera exige.7Sauf pour les investisseurs des types dordre IV et VIntroduction en bourse par Augmentation et cession de capital 38 39. - Les souscriptions seront ralises laide de bulletins de souscription disponibles auprs desmembres du syndicat de placement. Une copie du bulletin de souscription doit tre remise ausouscripteur ;- Les souscriptions peuvent tre ralises par le souscripteur lui-mme ou par son mandatairedans le cadre dun mandat de gestion de portefeuille le permettant ;- Les bulletins de souscription doivent tre signs par le souscripteur (ou son mandataire dans lecadre dun mandat de gestion de portefeuille le permettant) et valids et horodats par lemembre du syndicat de placement ;- Les membres du syndicat de placement doivent sassurer, pralablement lacceptation dunesouscription, que le souscripteur a la capacit financire dhonorer ses engagements. Ils sont dece fait tenus daccepter les ordres de souscription de toute personne habilite participer lopration, condition que ladite personne fournisse les garanties financires ncessaires. Lesmembres du syndicat de placement sont tenus de conserver dans le dossier relatif lasouscription de leur client les documents et pices justificatifs qui leur ont permis de sassurer deladite capacit financire ;- Chaque membre du syndicat de placement sengage ainsi exiger de son client (autres que lessouscripteurs au type dordre IV et V) la couverture de leurs souscriptions. Ainsi, les souscriptionsde types dordre I, II et III doivent tre couvertes 100% par un apport personnel et/ou un crditbancaire pour le type dordre I ou par un dpt effectif, par la remise de chque ou espce sur lecompte du souscripteur pour les types dordre II et III, dpt qui devra rester bloqu jusqulattribution des titres.- Les chques dposs pour couvrir les dpts effectifs doivent tre prsents lencaissementavant de valider la souscription ;- Le dpt effectif doit tre effectivement dbit du compte du souscripteur et bloqu la date dela souscription ;- Lhorodatage doit intervenir ds la validation de la souscription. Il doit porter sur le bulletin desouscription.- Les souscriptions aux types dordre IV et V doivent tre effectues le premier jour de la priodede souscription ;- Les souscriptions par les membres du syndicat de placement ou par leurs collaborateurs pourleur compte doivent tre effectues le premier jour de la priode de souscription ;- Le nombre maximum dactions demand par un mme souscripteur au type dordre IV estplafonn 5,6% du nombre total dactions proposes dans le cadre de la prsente opration,pour les OPCVM actions et de 2,8% pour les OPCVM diversifis;- Toutes les souscriptions des salaris aux types dordre I et II (ou III) et de leurs enfants mineursaux types dordreII (ou III) doivent tre effectues auprs du mme membre du syndicat deplacement soit le CIH ;- Les souscriptions doivent tre ralises par le souscripteur lui-mme. Dans le cas dun mandatde gestion de portefeuille comportant une clause expresse le permettant, le mandataire peutprocder la souscription en lieu et place du mandant uniquement pour les souscripteurs auxtypes dordre II, III, IV et V ;Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital39 40. - Les souscriptions des salaris au type dordre I dune part, et celles au type dordre II (ou III)dautre part, doivent tre ralises sur des bulletins de souscription diffrents ;- Les financements des souscriptions des salaris par la banque dsigne, le CIH doivent tredment formaliss travers des contrats signs par la banque et le salari, et ce, avant lasouscription ;- Les dpts couvrant les souscriptions aux types dordre I, II et III doivent se faire auprs dumembre du syndicat de placement auprs duquel les souscriptions sont faites. Dans le cas ocelui-ci na pas le statut de dpositaire, ledit dpt peut tre effectu auprs dun autre membredu syndicat de placement ayant le statut de dpositaire. Dans le cas o les souscriptions seraienttransmises avec des dpts auprs de dpositaires non membres du syndicat de placement, laBourse procdera automatiquement lannulation des ordres de souscription, lexception dessouscriptions aux types dordre IV et V ;- Les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres via uneplateforme Internet devront respecter les rgles suivantes : le client devra tre clairement identifi et lacte de souscription matrialis (horodatage etarchivage des ordres de souscription) ; toutes les mentions figurant sur le bulletin de souscription doivent figurer sur le module depassage dordres spcifique aux OPV (CDG Capital Bourse, WafaBourse, IntegraBourse) ou sur le module de passage dordres (BMCE Capital Bourse), et tre transmisesau client avant sa souscription ; la souscription ne doit tre valide que si le compte espce prsente un solde suffisantpour la couvrir intgralement ; le montant de la souscription doit tre bloqu immdiatement aprs la souscription ; le client doit tre inform que sa souscription sera rejete en cas de vice de forme(exemple : souscription type dordre rserv une autre catgorie de souscripteurs) ; les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres via uneplateforme Internet devront clturer la priode de souscription en mme temps que lesautres membres du syndicat de placement savoir le 24/11/2011 15h30. En cas declture anticipe de la priode de souscription cette date sera ramene au 23/11/2011 15h30; les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres via uneplateforme Internet devront prvoir dans le processus de passage dordres, une tapedacceptation des modalits de lopration par le souscripteur (CDG Capital Bourse,WafaBourse, Integra Bourse) ou, dfaut de module de passage dordres spcifique auxOPV et, avant de valider la souscription, de recevoir un mail dacceptation des modalitsde lopration de la part du souscripteur (BMCE Capital Bourse).A noter que les membres du syndicat de placement qui procderont la collecte des ordres viaune plateforme Internet procderont au rejet des souscriptions en cas dabsence de couvertureespces ou de dossier incomplet (exemple : absence de mail dacceptation des modalits delopration, absence de carnet de famille pour les souscriptions de mineurs, etc.). Couverture des souscriptions- Les membres du syndicat de placement doivent sassurer, avant lacceptation dunesouscription, que le souscripteur a la capacit financire dhonorer ses engagements. Ils sonttenus de conserver dans le dossier relatif la souscription, les documents et pices justificatifsqui leur ont permis de sassurer de ladite capacit financire ;- Les membres du syndicat de placement sengagent exiger la couverture des souscriptions tout investisseur autre que les souscripteurs au types dordres IV et V;Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital40 41. - Les souscriptions au type dordre II et III doivent tre couvertes 100% par un dpt effectif(remise de chques ou espces) sur le compte du souscripteur. Ce dpt devra rester bloqujusqu lattribution des titres.- La couverture des souscriptions ne concerne pas les souscripteurs aux types dordre IV et V.- Les dpts couvrant les souscriptions aux types dordre I, II et III doivent se faire auprs dumme membre du syndicat de placement auprs duquel la souscription est faite. Dans le caso celui-ci na pas le statut de dpositaire, ledit dpt doit tre effectu auprs dun autremembre du syndicat de placement ayant le statut de dpositaire.- Dans le cas o les souscriptions seraient transmises avec des dpts auprs de dpositairesnon membres du syndicat de placement, la Bourse de Casablanca procdera automatiquement lannulation des ordres de souscriptions. Souscriptions pour le compte de tiersLes souscriptions pour compte de tiers sont permises, dans les cas suivants :- Les souscriptions pour le compte denfants mineurs dont lge est infrieur ou gal 18 anssont autorises condition dtre effectues par le pre, la mre, le tuteur ou le reprsentantlgal de lenfant mineur. Les membres du syndicat de placement sont tenus, au cas o ils nendisposeraient pas dj, dobtenir une copie de la page du livret de famille faisant ressortir la datede naissance de lenfant mineur lors de louverture du compte, ou lors de la souscription pour lecompte du mineur en question le cas chant et de la joindre au bulletin de souscription. Lesmouvements sont ports dans ce cas soit sur un compte ouvert au nom de lenfant mineur, soitsur le compte titres ou espces ouvert au nom du pre, de la mre, du tuteur ou du reprsentantlgal ;- Les souscriptions pour enfants mineurs doivent tre effectues auprs du mme membre dusyndicat de placement, auprs duquel, la souscription du pre, de la mre, du tuteur, ou dureprsentant lgal, a t ralise ;- Dans le cas dun mandat de gestion de portefeuille, le gestionnaire ne peut souscrire pour lecompte du client dont il gre le portefeuille quen prsentant une procuration dment signe etlgalise par son mandant, ou le mandat de gestion si celui-ci prvoit une disposition expressedans ce sens. Les socits de gestion marocaines ou trangres agres sont dispenses deprsenter ces justificatifs pour les OPCVM quelles grent. De mme, la souscription parprocuration est autorise condition quelle prvoit une disposition expresse concernant la venteet lachat de valeurs mobilires et doit tre signe et lgalise et doit prciser le compte titres etespces sur lequel seront dposs les titres ;- Le nombre maximum de procurations pouvant tre prsentes est de 5 procurations pourchaque souscripteur se prsentant physiquement (en dehors des souscriptions pour le comptedenfants mineurs) ;- Tout mandataire dans le cadre dun mandat de gestion de portefeuille, ne peut transmettrequun seul ordre pour le compte dun mme tiers.Toutes les souscriptions ne respectant pas les conditions ci-dessus seront frappes de nullit. Souscriptions multiples- Un souscripteur ne peut transmettre quun seul ordre pour son propre compte (sauf pour lessouscriptions du type dordre I). Les souscriptions multiples sont interdites. Ainsi, un mmesouscripteur ne peut souscrire quune seule fois au mme type dordre ;Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital41 42. - Chaque souscripteur ne peut transmettre quun seul ordre pour le compte de chaque enfantmineur ;- Les souscriptions pour le compte denfants mineurs ne peuvent tre ralises que parlintermdiaire dun seul parent uniquement. Toute souscription pour le compte denfants mineurspar les deux parents est considre comme une souscription multiple ;- Les souscriptions auprs de plusieurs membres du syndicat de placement, y compris celleseffectues pour le compte denfants mineurs, sont interdites ;- Les salaris ont la possibilit de souscrire, en plus de leur souscription dans le cadre du typedordre I, au type dordre II ou III auprs du mme membre du syndicat de placement ayantcollect leur souscription au type dordre I soit le CIH ;Toutes les souscriptions ne respectant pas les conditions ci-dessus, sont frappes de nullit, (Cf.Procdure de contrle et denregistrement de la Bourse de Casablanca).A noter que les souscriptions des salaris de JET ALU Maroc SA, des filiales JET ALU MarocSA, et dAR Corporation et des filiales dAR Corporation au type dordre II ou III non effectuesauprs du CIH seront frappes de nullit mais nentraneront pas la nullit des souscriptions autype dordre I.II.10.4 Identification des souscripteursLes membres du syndicat de placement doivent sassurer de lappartenance du souscripteur lune des catgories dfinies ci-dessous. A ce titre, ils doivent obtenir copie du document quiatteste de lappartenance du souscripteur la catgorie, et la joindre au bulletin de souscription. Type dordre ICatgorie de souscripteur Documents joindreSalaris de JET ALU Maroc SA,des filiales de JET ALU MarocPhotocopie de la Carte dIdentit NationaleSA, dAR Corporation et desfiliales dAR Corporation.Une liste dtaille du personnel de JET ALU Maroc SA, des filiales de JET ALU Maroc SA, dARCorporation et des filiales dAR Corporation habilit souscrire au type dordre I doit tretransmise au CIH avant louverture de la priode de souscription. Ladite liste devrait contenir lesnumros de CIN de chaque membre du personnel souscrivant lopration ainsi que lesplafonds souscrire, libells en nombre dactions.Introduction en bourse par Augmentation et cession de capital42 43. Types dordres II et IIICatgorie de souscripteur Documents joindrePersonnes physiques marocaines rsidentes Photocopie de la carte didentit nationale.Personnes physiques marocaines Rsidentes Photocopie de la carte didentit nationale.lEtrangerPersonnesphysiquesrsidentesnonPhotocopie de la carte de rsident.marocainesPersonnes physiques non rsidentes et non Photocopie du passeport contenant lidentit de la personnemarocainesainsi que les dates dmission et dchance du document.Photocopie de la page du livret de famille attestant de laEnfants mineursdate de naissance de lenfant.Personnes morales de droit marocain Photocopie du registre de commerce.Tout document faisant foi dans le pays dorigine et attestantPersonnes morales de droit tranger de lappartenance la catgorie, ou tout autre moyen jugacceptable par le chef de file du syndicat de placement.Photocopie des statuts et photocopie du rcpiss du dptAssociations marocainesdu dossier. Type dordre IVCatgorie de souscripteur Documents joindrePhotocopie de la dcision dagrment. Pour les Fonds Communs dePlacement FCP , le certificat de dpt au greffe du tribunal. PourOPCVM actions et diversifis de droit les Socits dInvestissement Capital Variable SICAV , le modlemarocaindes inscriptions au registre de commerceDernier relev de situation du portefeuille gr Type dordre VCatgorie de souscripteurDocuments joindreInvestisseurs qualifis dedroit Photocopie des statuts comprenant lobjet social faisant apparatremarocain (hors OPCVMs)lappartenance cette catgorie.Toutes les souscriptions qui ne respectent pas les conditions ci-