Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika · 2009-11-17 · ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika Statisti čni dnevi, Radenci, 9. november

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Napovedovanje gospodarskih Napovedovanje gospodarskih gibanjgibanj

inin statistikastatistika

StatistiStatističčnini dnevi, Radenci, 9. november 2010dnevi, Radenci, 9. november 2010

D. Kozamernik, Banka Slovenije

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

1.Možnosti, da bi krizo "napovedali"

2.Napovedovanje gospodarskih gibanj in statistika

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Je bilo možno krizo napovedati ?

� Da, na možnost nekega tipa "korekcije" se je opozarjalo, tudi (predvsem?) na centralnih bankah

� Nevzdržna (odmaknjena od realnih zmožnosti gospodarstva) in špekulativna dinamika na finančnih in nepremičninskih trgih, neustrezno vrednotenje tveganj

� Analiza makroekonomskih neravnovesij in neskladij, tudi globalnaneravnovesja. Identifikacija balonov premoženjskih vrednosti.

� Ne, ni bilo moč predvideti, ali se bo korekcija odrazila kot kriza.

� Moč in sunkovitost korekcije na finančnih trgih in v realnem gospodarstvu

� Čas izbruha krize

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Možnosti razpoložljivih orodij za

napovedovanje kriz – na kratko

� Problemi modelov pri napovedovanju v kriznih razmerah� Modelska interpretacija – veliki "šoki", po definiciji nenapovedljivi

� Endogena stabilnost modelov, z malo možnostmi za velike in trajne deviacije od ravnovesja, ali spremembe ravnovesij samih, z nezmožnostjo enkratnih in močnih korekcij (kriz). Zaenkrat?

� Problem (razpoložljivih) dinamičnih modelov splošnega ravnovesja (za tovrstna vprašanja). Paradigma predpostavk o popolnem delovanju trgov in polno racionalnih (enakih) agentov s popolnim vedenjem stanja gospodarstva. Vendar mnogo možnosti za nadgradnjo…

� Možnosti za ocenjevanje verjetnosti krize namesto gospodarskih gibanj.

� Regime-switching models, modeli za zgodnje opozarjanje: Problem: zaradi majhnega števila opazovanj kriznih obdobij je modele težko parameterizirati

� Za napovedovanje (tveganja, verjetnosti) kriz pravilno diagnozo je ključna makroekonomska analiza, izkušnje! Pravilna makroekonomska diagnoza, ovrednotenje makro neravnovesij.

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Ključno vprašanje z vidika Slovenije: zakaj

večje krčenje BDP kot v evroobmočju ?

-.100

-.075

-.050

-.025

.000

.025

.050

.075

.100

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

SloveniaEuro Area

Medletna stopnja rasti BDP

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

-.05

-.04

-.03

-.02

-.01

.00

.01

.02

.03

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

obdobje ocene od q1 1995 do q3 2008obdobje ocene od q1 1995 do q4 2008obdobje ocene od q1 1995 do q1 2009

realizacija

Ilustracija: Možnost napovedi z

enostavnim ekonometričnim modelom

Enostavna enačba za rast BDP, ki upošteva odložene vrednosti rasti BDP, rasti kreditne aktivnosti, realnih obrestnih mer ter simultane in odložene vrednosti tujega uvoza.

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Omejitve predstavljene analize!

� Preomejen model, odsotnost potencialno pomembnih dejavnikov.

� Verjetna modelska nestabilnost v krizah, nelinearnosti.

� Struktura gospodarstva se lahko spreminja v ocenjevanem obdobju.

� Kratko obdobje na razpolago za oceno modela.

� Problem identifikacije (tu obrestna mera in krediti vplivajo z zamikom enega četrtletja…)

� Model povezuje stopnje rasti spremenljivk, lahko pa je koristna tudi informacija o ravneh spremenljivk.

� …

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Popravki napovedi – proizvodna struktura

-20

-15

-10

-5

0

5

10

a vg .0 8

sep.08

o kt .0

8

nov.08

d ec .0 8

jan.0 9

f eb .0 9

ma r.09

a pr .0

9

maj. 09

j un .0 9

jul.09

a vg .0 9

sep .09

prenočitve

prenočitve začasni

Prenočitve - skupaj

medletne stopnje rasti v %

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

a vg.0 8

s ep.0 8

okt.0

8

nov.08

dec .08

jan.0 9

feb.09

ma r.09

a pr .0

9

ma j.09

j un .0 9

j ul. 09

a vg.0 9

s ep.0 9

predhodni trenutni

Realni prihodek v trgovini na drobno brez

motornih goriv

medletne stopnje rasti v %, izločen vpliv števila delovnih dni

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

avg .0 8

sep.08

okt.0

8

nov.08

d ec.0 8

jan .09

feb.09

ma r.09

apr. 0

9

ma j. 09

j un .0 9

j ul. 09

a vg .0 9

prvi objavljeni

trenutni

Industrijska proizvodnja

medletne stopnje rasti v %

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Popravki podatkov – izdatkovna struktura

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2006 2007 2008

BDP

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2006 2007 2008

Bruto investicije v osnovna sredstva

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2006 2007 2008

Gospodinjstva

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Bank of England Inflation Report:

upoštevanje popravkov podatkov pri napovedih

ANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTERANALITSKO-RAZISKOVALNI CENTER

Koristna pomoč SURS za uporabnike

� Objava napovedi pomaknjena naprej za štirinajst dni!

Pomeni za ARC praktično dvakrat več časa za pripravo projekcij za Svet BS.

� Transparentnost glede revizij podatkov in osvežitvah metodologij je redno opisana v publikacijah SURS.

� Razpoložljivost ekspertov SURS za dodatna pojasnila ob objavah podatkov!