N. Gregory Mankiw, Macroeconomia - dir.uniupo.it · 1 MACROECONOMIA Ripasso N. Gregory Mankiw, Macroeconomia, Zanichelli, Bologna, quarta edizione, 2004 (Capp. 9, 10, 11)

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MACROECONOMIA

Ripasso

N. Gregory Mankiw, Macroeconomia,

Zanichelli, Bologna, quarta edizione, 2004

(Capp. 9, 10, 11)

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Logica dell’analisi

DA-OA e IS-LM

� Nel lungo periodo:

� I prezzi sono flessibili

� La produzione è di pieno impiego (disoccupazione pari al

tasso naturale) e dipende dalla tecnologia e dai fattori

disponibili

� Nel breve periodo:

� Prezzi fissi

� La produzione dipende dalla domanda aggregata

� Gli shock e le politiche di stabilizzazione influiscono sulla

produzione

� Una produzione inferiore a quella di pieno impiego è

associata a disoccupazione

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Il modello IS-LM

Obiettivi:

� Studio della domanda aggregata nel breve periodo in una economia

chiusa (NX = 0)

� Analisi degli shock di domanda

� Determinazione del reddito di equilibrio

� Predisposizione delle politiche di stabilizzazione

Variabili endogene:

� Reddito nazionale Y

� Tasso di interesse r

� Componenti della domanda: C, I

Variabili esogene:

� Prezzi P

� Politica fiscale: G, T

� Politica monetaria: M

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E

Y

La curva IS

Derivazione grafica)(

1rE

Y1Y2

45o

DI

DY )(2

rE

r

Y

Dr

IS

I1I2 I

Dr

r

DYI (r)

DY

(a) Funzione degli investimenti (b) La curva IS

(c) La croce keynesiana

DI

r1

r2

Costruiamo la curva IS a

partire dalla funzione di

investimenti: I = I (r)

Consideriamo un aumento del tasso

di interesse:

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La curva ISInterpretazione economica

� La curva IS rappresenta, per ogni dato livello del tasso di

interesse, il livello del reddito che garantisce l’equilibrio sul

mercato dei beni.

� La curva IS ha pendenza negativa.

� Un aumento del tasso di interesse induce le imprese a ridurre

gli investimenti e questo riduce la spesa programmata E.

� Per mantenere l’equilibrio sul mercato dei beni il prodotto

(ovvero la spesa effettiva Y) deve diminuire.

� Ergo: maggiori tassi di interesse sono associati a minori livelli

di produzione lungo la curva IS.

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La curva IS La politica fiscale

E

Y

∆ Y = ∆ G / (1 – PMC)

∆G

45o

r

YY1 Y2

IS1 IS2

r

(a) La croce keynesiana

(b) La curva IS

Ogni curva IS è tracciata

per un dato livello di G e

T.

Un aumento della spesa

pubblica sposta la

domanda programmata

verso l’alto.

Per ogni livello di r, I(r)non cambia ma la

maggior domanda

sposta la IS verso l’alto

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La costruzione della curva LMIl mercato dei saldi monetari reali

r

YY1 Y2

LM

r1

(b) La curva LM

r

M/P

(a) Mercato dei saldi monetari reali

L( r,Y1)

r2

L( r,Y2)

PM /

La LM è la relazione tra r e Y che garantisce l’equilibrio sul mercato

dei saldi monetari reali.

Un aumento del reddito aumenta la domanda di liquidità. L’eccesso di domanda

porta a un aumento del tasso di interesse.

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La curva LMUna interpretazione economica

� La curva LM ha pendenza positiva.

� Un aumento del reddito aumenta la domanda di moneta.

� Poiché l’offerta di saldi monetari reali è fissa (sia M sia P non

sono cambiati), esiste eccesso di domanda di moneta nel

mercato dato il tasso di interesse iniziale.

� Il tasso di interesse deve aumentare per ristabilire l’equilibrio

sul mercato dei saldi monetari reali.

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r

YY1

LM1

r1

(b) La curva LM

r

M/P

(a) Mercato dei saldi monetari reali

L(r,Y1)

r2

PM /1PM /2

LM2

La curva LM. La politica monetaria, M

Ogni curva LM è tracciata per un dato livello di M.

Un riduzione della moneta M sposta l’offerta verso sinistra

Per ogni livello di Y, il mercato dei saldi monetari è in equilibrio solo se il

tasso di interesse è superiore:

Quindi la curva LM si sposta verso l’alto

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Il modello IS-LM

r

Y

LM:

IS:

Le curve IS e LM sono tracciate per date variabili fiscali, G e T e

monetarie, M e P (variabili esogene).

L’equilibrio di breve periodo è dato dalla combinazione di tasso di

interesse r e reddito Y (variabili endogene) tali per cui sia il mercato

dei beni e servizi sia quello dei saldi monetari reali sono in equilibrio.

r*

Y*

Y = C ( Y − T ) + I ( r ) + G

),( YrL

P

M=

11

r

Y

Politica fiscale

Un aumento della spesa pubblica

Y1

Un aumento di G aumenta

la spesa programmata e fa

spostare verso destra la ISdi un ammontare:

IS1

LM

IS2r1

Il reddito tende ad aumentare …

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r

Y

Il modello IS-LMRiduzione delle imposte T

IS1

LM

r1

Gli effetti delle imposte sulla spesa

programmata (e quindi sulla IS)

dipendono dalla propensione marginale

al consumo.

L’aumento della spesa programmata per

una riduzione di imposte T è inferiore a

quello che si ottiene con un pari

aumento di G.

Il reddito tende ad aumentare …

IS2

Y1

13

r

Y Y1

IS1

LM

IS2

r1

Y2

r2

L’aumento di reddito

aumenta la domanda di

moneta.

Il tasso di interesse aumenta

lungo la LM

I(r) calano andando a compensare

(in parte) l’aumento dei consumi,

quindi l’aumento di reddito è

inferiore a:

Un taglio delle imposte èmeno efficace di un aumento della spesa pubblica

Il modello IS-LMRiduzione delle imposte T

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Politica monetaria

Un aumento dell’offerta di moneta

Y1

IS1

LM1

r1

r

Y

LM2

Un aumento di M trasla la

curva LM verso destra.

Il mercato della moneta non

è più in equilibrio e il tasso

di interesse cala

Tassi di interesse più bassi

stimolano gli investimenti e la

spessa programmata aumenta.

L’economia si sposta

lungo la curva IS

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Il modello IS-LMUn aumento dell’offerta di moneta

Y1 Y2

IS1

LM1

r1

r2

r

Y

LM2Il nuovo equilibrio è

raggiunto quando domanda

e offerta di saldi monetari

reali sono di nuovo uguali

(sulla LM2)

L’economia si sposta lungo

la curva IS.

L’aumento di

reddito è inferiore

allo spostamento

della curva LM

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Modello IS-LM e domanda aggregata DA

� Il modello IS-LM è stato usato per analizzare il breve periodo: i prezzi sono fissi.

� Ma un cambiamento di P sposta la curva LM e, quindi cambia il reddito di equilibrio Y.

� La curva di domanda aggregatarappresenta questa relazione tra P e Y.

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Y

Y1Y2 Y

∆∆∆∆P

∆∆∆∆Y

(a) Il modello IS-LM

IS1

LM1

DA

LM2

∆∆∆∆Y

(b) La curva di domanda aggregata

Modello IS-LM e DADerivazione grafica

P

r

Perché la curva DA ha pendenza negativa?

Se ↑P ⇒ ↓(M/P )

Quindi la LM si sposta verso sinistra e:

⇒ ↑r

⇒ ↓I

⇒ ↓Y

P1

P2

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IS-LM e DAPolitica monetaria espansiva

Un aumento di M sposta la LMverso destra

PY

Y1

r

Y

(a) Il modello IS-LM

IS

LM2

DA1

LM1

∆∆∆∆Y

∆∆∆∆Y

Y2

DA2

(b) La curva di domanda aggregata

Poiché: r ↓ allora:

↑I e ↑Y

per ogni livello di P

Quindi la curva DA si sposta

verso destra.

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Y

Y1 Y

(b) La curva di domanda aggregata

(a) Il modello IS-LM

IS1

DA1

LM

∆∆∆∆Y

∆∆∆∆Y

Y2

DA2

IS2

IS-LM e DAPolitica fiscale espansiva

P

r

Un aumento di G e una riduzione di T spostano la IS verso destra

Quindi:

↑Y

per ogni livello di P

… e la curva DA si sposta verso

destra.

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Modello

L’offerta aggregata nel lungo periodo

Per la teoria neoclassica, la produzione:

Y = F (K ,L)

ma non dal livello dei prezzi (… dicotomia classica).

Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta

aggregata OALP è verticale in corrispondenza del

livello di pieno impiego dei fattori produttivi:

dipende dal livello tecnologico e dai fattori produttivi...

),( LKFY =

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Offerta aggregata di lungo periodo:

P

Y

La curva di offerta aggregata di lungo periodo

OALP

Y

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Modello

L’offerta aggregata nel breve periodo

Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente flessibili.

L’ipotesi è che a quel prezzo le imprese siano

disposte ad offrire tutta la quantità domandata …

ovvero:

Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata

OABP è orizzontale in corrispondenza del livello:

Assumiamo che siano vischiosi a un livello

predeterminato:P

P

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Offerta aggregata

di breve periodo:

OABP

P

Y

La curva di offerta aggregata di breve periodo

P

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Y

Y1 Y

(a) Il modello IS-LM

IS1

DA

LM(P1)

OABP1

(b) La curva di domanda aggregata

Equilibrio di breve e di lungo periodo

Se P = P1 (K equilibrio di breve periodo) allora il reddito è inferiore al livello di pieno impiego

LM(P2)

OALP

OABP2

P

r

Le imprese iniziano a calare i

prezzi. Questo sposta:

o la curva di offerta di breve

periodo OABP verso il basso

o la curva LM verso destra

P1

P2

Y

r1

r2

Nel lungo periodo la curva DAincrocia la curva OABP al

livello di reddito di pieno

impiego.

Y

K

K