1 Jorge Máttar Jorge Máttar CEPAL CEPAL Mayo 2005 Mayo 2005 Conferencia Link 2005 UNAM-FE México: coyuntura económica y perspectivas
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Jorge MáttarJorge MáttarCEPALCEPAL
Mayo 2005Mayo 2005
Conferencia Link 2005
UNAM-FE
México: coyuntura económica y perspectivas
22
1.1. La dinámica del crecimiento 1996La dinámica del crecimiento 1996--20002000
2.2. Estancamiento 2000Estancamiento 2000--2003 y recuperación 20042003 y recuperación 20043.3. Escenario 2005Escenario 20054.4. Determinantes del crecimiento y las reformas necesariasDeterminantes del crecimiento y las reformas necesarias
ContenidoContenido
33
Para entender en donde estamos y hacia donde nos dirigimos, es necesario mirar
de donde venimos:
Crecimiento, inversión y comercio
44
KeynesKeynes vive: dinámica del PIB y la vive: dinámica del PIB y la inversión, 1970inversión, 1970--20042004
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FBCF PIB
55
Las crisis del sector externoLas crisis del sector externotipo de cambio real, balance comercial y cuenta corrientetipo de cambio real, balance comercial y cuenta corriente
-30,000
-25,000
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Balance Bienes Cta corriente TCR 1996=100
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Reformas en los 90: se multiplica el Reformas en los 90: se multiplica el comercio exterior comercio exterior
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1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Exportaciones Importaciones
Fuente: INEGI.
Comercio Exterior de bienes, 1991-2004(Miles de millones de dólares)
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Pero Manufactura es fuertemente deficitariaPero Manufactura es fuertemente deficitaria
-60,000
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E xp ortaciones Importac iones Sald oF uent e: IN EGI.
Comercio exterior de manufacturas (sin maquila) Comercio exterior de manufacturas (sin maquila) 19801980--20042004
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Alto Alto crecimientocrecimiento (5% anual), impulsado por (5% anual), impulsado por economía de los EUA.economía de los EUA.Devaluación TCR => Devaluación TCR => ExportacionesExportaciones se se
convierten en “motor” de crecimiento (aunque convierten en “motor” de crecimiento (aunque efectos multiplicadores son pequeños).efectos multiplicadores son pequeños).Política económicaPolítica económica: ortodoxia para “estabilidad : ortodoxia para “estabilidad macroeconómica”: inflación, finanzas públicas macroeconómica”: inflación, finanzas públicas “sanas,” tipo de cambio flexible, restricción “sanas,” tipo de cambio flexible, restricción monetaria (crecimiento y empleo residuales) monetaria (crecimiento y empleo residuales)
Evolución 1996Evolución 1996--2000: los factores clave2000: los factores clave
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1.1. La dinámica del crecimiento 1996La dinámica del crecimiento 1996--2000 2000 2.2. Estancamiento 2000Estancamiento 2000--2003 y recuperación 20042003 y recuperación 2004
3.3. Escenario 2003Escenario 20034.4. Determinantes del crecimientoDeterminantes del crecimiento
1010
Fin de ciclo expansivo de EUA determina recesión Fin de ciclo expansivo de EUA determina recesión de economía de México.de economía de México.A diferencia de EUA, la PE responde A diferencia de EUA, la PE responde procíprocí--
clicamenteclicamente, acentúa efecto recesivo de economía , acentúa efecto recesivo de economía internacionalinternacionalCompetitividad a la baja y China surge con fuerza.Competitividad a la baja y China surge con fuerza.El PIB El PIB perper cápita retrocede tres años seguidos cápita retrocede tres años seguidos (2001/02/03) por primera vez en décadas(2001/02/03) por primera vez en décadas
Coyuntura 2000Coyuntura 2000--20032003
1111
El crecimiento se empezó a desacelerar en 2000/III...
Tasa de crecimiento del PIB trimestral
-12.0
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-8.0
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1993
I III
1994
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I
%
1212
…… para configurar estancamiento en 2001para configurar estancamiento en 2001--2003, aunque 2003, aunque
recuperación de EUA ayuda en 2004recuperación de EUA ayuda en 2004 ……
189189131131112112155155IED/IED/CtaCteCtaCte (%)(%)
--1.31.3--1.41.4--2.12.1--2.82.8Cuenta corriente Cuenta corriente ((%PIB%PIB))
--1.851.85--2.562.563.983.983.833.83RFSP RFSP ((%PIB%PIB))
--0.260.26--0.620.62--1.21.2--0.730.73Balance público Balance público ((%PIB%PIB))
5.25.23.93.95.75.74.44.4InflaciónInflación
20.420.419.219.218.418.417.917.9Ahorro interno Ahorro interno ((%PIB%PIB))
19.819.819.219.219.419.419.719.7IBCF/PIBIBCF/PIB
4.44.41.41.40.80.8--0.20.2Crecimiento PIBCrecimiento PIB (%)(%)
20042004200320032002200220012001
1313
Factores de crecimiento en 2004Factores de crecimiento en 2004--2005:2005:
Demanda interna (I, C), apuntalada por:Demanda interna (I, C), apuntalada por:Crédito al sector privado (crece 40% real)Crédito al sector privado (crece 40% real)Las remesas, relevantes a nivel local, empiezan a ser Las remesas, relevantes a nivel local, empiezan a ser factor a nivel macro: 2.5% del PIB y 3.5% del factor a nivel macro: 2.5% del PIB y 3.5% del consumo privado en 2004consumo privado en 2004Manufactura EUA , aunque menos dinámica en Manufactura EUA , aunque menos dinámica en 2005 … 2005 …
1414
La dependencia del ciclo manufacturero La dependencia del ciclo manufacturero mexicano con el de EUA es notoriamexicano con el de EUA es notoria
P IB y Expo rta c io n es de M an ufac tura M éxic oP IB M anufac tura EU
(Variac ió n A nu al)
- 10
- 5
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I I I II I IV I II II I IV I II II I IV I II III IV I II III IV
Exp or ta ci on es M anu f a ct ur a M é xico
P IB M anu f a ct ur a Méx i co
P IB M anu f a ct ur a EU
20 00 2 001 200 2 20 03 2 004
Fuente: CAPEM
1515
1.1. La dinámica del crecimiento 1996La dinámica del crecimiento 1996--2000 2000 2.2. Estancamiento 2001Estancamiento 2001--2003 y recuperación 20042003 y recuperación 20043.3. Escenario 2005Escenario 2005
4.4. Determinantes del crecimientoDeterminantes del crecimiento
1616
Política económicaPolítica económica
Inflación sigue siendo objetivo básicoInflación sigue siendo objetivo básicoAusteridad en gasto público Austeridad en gasto público Restricción monetaria (i al alza)Restricción monetaria (i al alza)Régimen cambiario de flotaciónRégimen cambiario de flotaciónReformas estancadasReformas estancadas
1717Fuente: Con base en Encuesta del Banco de México a especialistas del sector privado, 3 de octubre de 2003.a. CEPAL
Escenario macroeconómico en 2005Escenario macroeconómico en 2005
¿se desactiva alerta extraeconómica?PIB: 3.8%Inversión privada: 6.5%; consumo privado: 4.2%Tasa de desempleo abierto: 3.8%Inflación (dic-dic): 4%CETES (cierre de año): 9.6%Tipo de cambio (pesos por US$, cierre de año): 11.7Cta corriente: US$ 13,000 millones (1.9% del PIB)IED: US$ 13,500Remesas: US$ 18,000-20,000 millonesBalanza comercial: US$ -12,500 millonesCrecimiento de exportaciones no petroleras: 9%
1818
1.1. La dinámica del crecimiento 1996La dinámica del crecimiento 1996--2000 2000 2.2. Estancamiento 2001Estancamiento 2001--2003 y recuperación 20042003 y recuperación 20043.3. Escenario 2005Escenario 20054.4. Determinantes del crecimiento en el largo plazoDeterminantes del crecimiento en el largo plazo
1919
El país precisa un crecimiento económico de al menos 6% para generar los empleos que demanda la población
¿qué posibilidades existen para lograrlo?
¿Qué se requiere?
2020
El corto plazoEl corto plazo
• Panorama general de incertidumbre y expectativas moderadas • Factores limitantes del crecimiento en el corto plazo:Externos
•Economía mundial (EUA)•China•Petróleo
Internos•Falta de cambios estructurales•Incertidumbre política interna•Debilidad mercado interno
Fuente: Encuesta Banco de México a analistas del sector privado, mayo 2005
2121
El medianoEl mediano--largo plazolargo plazo
Dinámica de la inversiónDinámica de la inversiónRearticulación aparato productivo Rearticulación aparato productivo Reactivación mercado internoReactivación mercado internoPapel sistema bancarioPapel sistema bancarioEntorno internacional (China, petróleo)Entorno internacional (China, petróleo)Evolución economía EUA incide cada vez másEvolución economía EUA incide cada vez más
2222
Consecuencias de la pasividad de la política Consecuencias de la pasividad de la política públicapública
El país precisa una tasa de inversión elevada para crecer El país precisa una tasa de inversión elevada para crecer mas aceleradamentemas aceleradamenteSegún la encuesta del Banco de México, para ello se Según la encuesta del Banco de México, para ello se requieren reformas fiscal, laboral, pensiones y energética requieren reformas fiscal, laboral, pensiones y energética (80% de las respuestas)(80% de las respuestas)Es poco probable que haya avances de reformas en lo que Es poco probable que haya avances de reformas en lo que resta de la presente administración yresta de la presente administración yComo la política económica es pasiva …Como la política económica es pasiva …Poco probable que Inversión repuntePoco probable que Inversión repunte
2323
……por tanto, hay que deshacer cuellos de por tanto, hay que deshacer cuellos de botella internos…botella internos…
Reformas pendientesFiscal, telecomunicaciones, eléctrica, laboral, financiera, Pregunta clave ¿qué clase de reformas?El dilema del PNFD: Reformas y crecimiento
Fragilidad finanzas públicasExigua carga tributaria: 11% del PIBIngresos públicos dependientes de petróleoEconomía requiere mas dinamismo para generar ingresos fiscales
2424
¿Mejoran las cuentas fiscales?¿Mejoran las cuentas fiscales?Sector público: escenario fiscal 2003-2004
(%PIB) 2003 2004 Balance financiero -1.36 -0.63 Partidas adicionales -1.20 -1.21 IPAB -0.16 -0.08 FARAC -0.02 -0.20 Programa Rest. en UDIS 0.00 0.17 Pidiregas -1.05 -1.11 Programa Apoyo deudores 0.03 0.00 RFSP (con ingresos no recurrentes) -2.52 -1.85 RFSP (sin ingresos no recurrentes) -3.24 -2.52 Fuente: Banco de México Informe anual 2004
2525
La deuda no es lo que pareceLa deuda no es lo que parece
Sector público: deuda neta Saldos a fin de periodo (%PIB)
2003 2004 a. Deuda económica amplia 21.5 19.4 externa 11.6 9.9 interna 10.0 9.5 b. Partidas adicionales 16.3 15.5 IPAB 9.0 8.0 FARAC (rescate carreteras) 1.9 1.9 Programa Restrut UDIS 0.6 0.3 Pidiregas 4.8 5.2 Apoyo a deudores banca 0.1 0.1 a+b. Deuda neta total sector público 37.9 34.9 Fuente: Banco de México.
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La carga tributaria es baja y los ingresos La carga tributaria es baja y los ingresos petroleros son determinantespetroleros son determinantes
Tributarios
No Tributarios
Organismos y Empresas
No Tributarios
Tributarios Ingresos de P emex
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25
2004Fuente: SHCP.
Ingresos petroleros
8.4%
Ingresos no petroleros
14.9%
Ingresos del Gobierno Federal, 2004.(Porcentajes respecto al PIB)
2727
Debilidad del sistema bancarioMagro financiamiento bancario a sector privado limita
crecimiento y, por tanto, competitividad/productividad
Restricción externa al crecimientoAcceso a divisas es vulnerable (IED, petróleo, maquila,
remesas, X en un solo mercado)Alto déficit comercial puede frenar crecimiento
económico en LP Fortalecer encadenamientos internos y diversificar
comercio posibilitaría multiplicar la creación de valor agregado, empleo e ingresos.
cuellos de botella …cuellos de botella …
2828
El desarrollo económico de un El desarrollo económico de un país requiere de una país requiere de una
industrialización eficiente; el industrialización eficiente; el estado puede y debe contribuir a estado puede y debe contribuir a tal objetivo, actuando conjunta y tal objetivo, actuando conjunta y coordinadamente con el sector coordinadamente con el sector
privadoprivado
2929
Jorge MáttarJorge MáttarCEPALCEPAL
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