S.E.P S.E.S D.G.E.S.TINSTITUTO TECNOLGICO DE COMITANCILLO
UNIDAD II:ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS
FINANCIEROSPRODUCTO:CASOS PRACTICOSASIGNATURA: FINANZAS EN LAS
OPERACIONESINTEGRANTES:ANA KAREN ZARATE GONZALEZMA. SABINA MARTINEZ
GONZALEZ
CARRERA:ING. EN GESTION EMPRESARIALSEMESTRE: 5to GRUPO:
UNICO
FACILITADORA:LIV. ROSA MARINA BERTELI BARTOLO
San Pedro Comitancillo, Oax, Octubre 2013.
EJEMPLO PRCTICO DE LOS MTODOS DE ANLISIS FINANCIEROMTODOS DE
ANLISIS FINANCIEROSon mtodos matemticos que se aplican a informacin
de la empresa sujeta de anlisis o de empresas relacionadas
(clientes, competidores).El xito en su aplicacin e interpretacin de
los resultados depende de la calidad de la informacin contable.Para
una comparacin adecuada, es necesario que se utilicen periodos de
tiempo iguales.Es necesario planear los resultados que se desean
obtener, para no malinterpretar los resultados.Existen dos tipos de
mtodos para el anlisis financiero de una empresa:Mtodos verticales
o estticos
Se basan en los datos de los estados financieros de un solo
periodo. Mtodo de reduccin a base de porcientos Mtodo de razones
simples Mtodo de razones estndar Mtodos horizontales o dinmicos
Se aplican en la informacin de estados financieros de varios
ejercicios sucesivos. Mtodo de aumentos y disminuciones Mtodo de
tendencias o de nmeros ndices
MTODOS VERTICALES O ESTTICOSMtodo de reduccin a base de
porcientosConsiste en establecer como base de comparacin algunas de
las cuentas del balance general y/o del estado de resultados, como
podra ser el caso del activo total en el balance y ventas netas en
el estado de resultados.
Ejemplo:Mtodo de Reduccin a Base de Porcientos
Activo%Pasivo%
Caja$10001.0%
Bancos$49,00049.3%
Equipo de transporte$50,00050.3%
Depreciacin acumulada($ 530)(0.6%)
Capital%
Capital$100,000100.6%
Prdida del ejercicio($ 530)(0.6%)
Sumas iguales$99,470100%$99,470100%
Ejemplo:Compaa SANFORD, S.A.
Balance General al 31 de diciembre de 2003
ACTIVOPASIVO
CirculanteA corto plazo
Bancos$12,000.004%Proveedores$60,000.0018%
Clientes$ 175,000.0053%Documentos por pagar$15,000.005%
$75,000.0023%
FIJO:
Maquinaria y Equipo$50,000.0015%CAPITAL CONTABLE
Terreno$80,000.0025%Capital Social$180,000.0025%
DIFERIDOUtilidades Acumuladas$45,000.0013%
Gastos de Organizacin$10,000.003%Utilidad del
Ejercicio$27,000.009%
$252,000.0077%
TOTAL$327,000.00100%TOTAL$327,000.00100%
Compaa SANFORD, S.A.
Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2003
Ventas Totales$315,000.00106.70%
Devoluciones y rebajas$20,000.006.70%
Ventas Netas$295,000.00100%
Costo de Ventas$160,000.0054%
Utilidad Bruta$135,000.0046%
Gastos de Venta$50,000.0017%
Gastos de Administracin$40,000.0014%
Utilidad$45,000.0015%
Otros Gastos$18,000.006%
UTILIDAD NETA$27,000.009%
MTODO DE RAZONES SIMPLES
Muestra la relacin entre dos cantidades de los estados
financieros, a travs de su cociente. Los principales grupos son:-
Razones de solvencia- Razones de estabilidad financiera- Razones de
actividad o eficiencia operativa- Razones de productividad y
rendimientoRazones de solvencia Prueba del circulante o ndice de
solvenciaInforma cuntas veces podra la entidad pagar sus deudas
corrientes a corto plazoSi el cociente es igual a 2, el ndice de
solvencia es ptimo, pero es aceptable si el resultado es mayor a
1.ndice de solvencia = Activo Circulante Pasivo a Corto
PlazoEjemplo:ndice de solvencia = $2,500.00 $1,000.00
ndice de solvencia = $ 2.50El resultado significa que la empresa
dispone de $2.50 de activo circulante para pagar cada $1.00 de
obligaciones a corto plazo. Generalmente se ha aceptado la razn de
2 a 1, es decir, que por cada $1.00 que los acreedores a corto
plazo hayan invertido, debe existir por lo menos $ 2.00 de activo
circulante para cubrir esa deuda.- Prueba de pago inmediato (prueba
del cido)Considera el activo lquido en relacin con el pasivo a
corto plazo.Si el cociente es igual a 1 el pago inmediato de la
empresa es ptimo, pero es aceptable entre 0.5 y 0.9ndice de Pago
Inmediato = Activo lquido Pasivo a Corto Plazo
Ejemplo:ndice de Pago Inmediato =$1,700.00/$1,000.00
ndice de Pago Inmediato = $1.70Es una medida que seala el grado
en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las
obligaciones contradas a corto plazo.Razones de estabilidad
financieraExpresan la firmeza que tiene una organizacin dentro del
mercado y de la economa en general. La estabilidad en una empresa
es la garanta de que subsistir a largo plazo, lo cual hace que el
pblico le tenga confianza hacia ella.Estabilidad interna se refiere
a la proporcin en que se estn financiando los activos de la empresa
con fondos propios o ajenos. Esto implica que si el cociente es
mayor a 1 la empresa se est financiando con los recursos de
proveedores y acreedores.Razn 1=Pasivo Total
Capital Contable
Razn 2=Pasivo a Corto Plazo
Capital Contable
Razn 3=Pasivo a Largo Plazo
Capital Contable
Razones de actividad o eficiencia operativa- Rotacin de
inventarios.Una rotacin rpida muestra eficiencia en las ventas. Una
rotacin muy lenta del inventario puede indicar que existen
problemas en el mercado.
Razn 1 =Costo de Venta
Inventario Promedio
Razn 2 =Ventas
Inventario Promedio
- Rotacin de la inversin. Indica la inversin que se requiri para
efectuar una venta, en funcin de las veces que se logr recuperar la
propia inversinDesde el punto de vista de los dueos de la empresa,
esta razn indica la capacidad de la empresa para generar ganancias
a su favor; mientras mayor sea el cociente con respecto al capital
invertido o el activo total, mejor ser su redituabilidad.
Rotacin de inversin =Ventas totales (Netas)
Inversin Total o Activo Total
Razones de productividad y rendimientoA mayor cociente, mayor
ventaja para la empresa, pues estas razones indican una utilizacin
ms eficiente del capital Productividad de ventas:
Razn 1 =Ventas Netas
Capital Contable
Razn 2 =Ventas Netas
Activo Fijo
- ndice de productividad:
ndice de Productividad =Utilidad Neta
Capital Total Activo Total
Margen de utilidad:Margen de Utilidad =Utilidad Neta
Ventas Netas
- ndice de rendimiento:Puede expresarse en dos formas
diferentesExpresin 1 =Utilidad Neta
Capital Social
Razn 1 =Utilidad Neta
Capital Contable
MTODO DE RAZONES ESTNDAREn cada entidad, los diversos elementos
de los estados financieros tienen un peso y una importancia
diferentes, por ejemplo: el inventario en una empresa comercial, el
activo fijo en una empresa industrialEn funcin del conocimiento de
la empresa y de su sistema presupuestal, se asignan valores que
sirven como estndar, como modelo de comparacin para los resultados
reales.Se dividen en:- Internas. Se elaboran con base en la
experiencia acumulada y la informacin generada por la propia
entidad- Externas. Se elaboran con datos de empresas del mismo giro
y condiciones similares de operacinLas desviaciones positivas
implican mejoras en relacin con el estndar implantado; las
desviaciones negativas muestran deficiencias
MTODOS HORIZONTALES O DINMICOSMTODO DE AUMENTOS Y
DISMINUCIONESConsiste en la comparacin de cifras homogneas,
correspondientes a fechas distintas, lo que origina los llamados
Estados comparativos:- Balance general comparativo- Estado de
prdidas y ganancias comparativoMtodo de Aumentos y
Disminuciones
Empresa SanfordBalance General Comparativo
1o. Enero 2004 - 31 Enero 2004
Diferencias
Activo+-
Caja$500$1,000$500
Bancos$10,000$49,000$39,000
Equipo de transporte$20,000$50,000$30,000
Depreciacin acumulada($ 830)($ 830)
Suma el activo$30,500$99,170$ 0$68,670
Pasivo$15,000$ 0$15,000
Capital$15,500$100,000$84,500
Prdida del ejercicio($ 830)($ 830)
Suma pasivo + capital$30,500$99,170$15,000$83,670
MTODO DE TENDENCIAS O NMEROS NDICESCuando se ordenan
cronolgicamente las cifras de los estados financieros, se obtiene
una serie de tiempo que muestra una tendencia, a partir de la cual
se pueden calcular nmeros ndicesEste mtodo permite eliminar la
influencia de situaciones extraordinarias anormales, que puede
sesgar el anlisis en los estados comparativosNo obstante, debe
tomarse en cuenta la influencia de factores externos, para tener un
anlisis fidedigno (devaluaciones, cambios en las condiciones
legales para la operacin del negocio, apertura comercial,
etctera).APLICAR LOS MTODOS VERTICAL Y HORIZONTAL EN CASOS PRCTICOS
PARA EL ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para
interpretar y analizar los estados financieros denominados Anlisis
horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del
estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin
y estructura de los estados financieros.
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribucin de sus activos
equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y
su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos est
representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa
pueda tener problemas de liquidez, o tambin puede significar unas
equivocadas o deficientes Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto
representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se
debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del
activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10%
del total de los activos.
Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado
financiero permite identificar con claridad cmo estn compuestos los
estados contables.Una vez determinada la estructura y composicin
del estado financiero, se procede a interpretar dicha
informacin.Para esto, cada empresa es un caso particular que se
debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se
puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten
vislumbrar si una determinada situacin puede ser negativa o
positiva.
Pautas para el Anlisis Vertical
1. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y
bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable
tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el
banco donde no est generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe
procurar por no tener ms efectivo de lo necesario, a excepcin de
las entidades financieras, que por su objeto social deben
necesariamente deben conservar importantes recursos en
efectivo.
2. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no
presentan mayores inconvenientes en que representen una proporcin
importante de los activos.
3. Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le
debe prestar especial atencin es a la de los clientes o cuentas por
cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a
crdito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus
ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para
poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo
que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta
un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un
costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una poltica
de cartera adecuada.
Pautas para el Anlisis Vertical 1. Otra de las cuentas
importantes en una empresa comercial o industrial, es la de
Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos,
debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por
su naturaleza prcticamente no tienen inventarios.2. Los Activos
fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder
operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en
empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos,
pero no en las empresas de servicios.3. Respecto a los pasivos, es
importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido.As como se puede analizar el Balance general, se puede
tambin analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue
exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia sern
las ventas, puesto que se debe determinar cunto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos
no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la
totalidad de las ventas.Los anteriores conceptos no son una camisa
de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias, (mbito
interno, mbito externo inmediato, mbito externo nacional y mbito
externo internacional), situacin y objetivos de cada empresa, y
para lo que para una empresa es positivo, puede que no lo sea para
la otra, aunque en principio as lo pareciera.Por ejemplo,
cualquiera podra decir que una empresa que tiene financiados sus
activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente
fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad
suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer
las aspiraciones de los socios de la empresa.
Ejercicio: Anlisis Vertical.
Respuesta Ejercicio: Anlisis Vertical.
ANALISIS HORIZONTAL
En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la
variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los
estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual
fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o
malo.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por
cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2
respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 el valor 1. La frmula sera P2-P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el
activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el
activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el
periodo en cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un
periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para
esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje,
quedando la frmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100.
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos
((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un
crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis
horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos
periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, lo que
busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un periodo
con otro para observar el comportamiento de los estados financieros
en el periodo objeto de anlisis.
SUPONGAMOS EL SIGUIENTE BALANCE GENERAL
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cules
han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vezdeterminadas lasvariaciones, sedebe procedera determinarlas
causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas
de las mismas.Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la
empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto
neutro. Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser
comparados con las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la
empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin
en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos
de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas
que se hayan tomado durante el ao.La informacin aqu obtenida es de
gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar
los puntos o aspectos dbiles, se deben disear estrategias para
aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas
para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar
como producto del anlisis realizado a los Estados Financieros.El
anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y
los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para
poder llegar a una conclusin acercada a la realidad financiera de
la empresa, y as poder tomar decisiones ms acertadas para responder
a esa realidad.
Ejercicio: Anlisis Horizontal.
Ejercicio: Anlisis Horizontal
DIFERENCIA ENTRE ANLISIS HORIZONTAL Y ANLISIS VERTICAL
El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro
ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para
determinar cunto se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo
determinado.
En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace es determinar que
tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que
nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido
la participacin de ese rubro en el total global.
En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el ao
2007 se tenan unos activos fijos de $100 y en el ao 2008 esos
activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operacin
aritmtica compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.
Ahora bien, en el anlisis vertical supongamos que los activos
fijos durante el 2007 representaban el 50% del total de activos, y
que en el 2008 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aqu
que la participacin de los activos fijos dentro del total de
activos disminuy en un valor sustancial (10%), lo cual puede ser
explicado por un incremento de activos circulantes o una disminucin
de del activo fijo por una venta.
Como se observa, los dos anlisis son distintos y a la vez
complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los
dos mtodos para hacer un anlisis ms completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal nos puede indicar que la
empresa ha mejorado, pero a su vez el anlisis vertical nos puede
decir exactamente lo contrario, donde a pesar de que la empresa
incrementa sus ventas, la rentabilidad se ve disminuida porque
participa menos en el total.
RESOLVER CASOS PRCTICOS DE LA APLICACIN AL VALOR ECONMICO
AGREGADO, DISCUTIENDO RESULTADOS EN CLASE.
EJEMPLOS DE LA IMPLEMENTACION DEL EVA.
EVA = r x capital - c* x capital
Teniendo en cuenta la ecuacin se tiene:
EVA = UODI - c* x capital
A partir de esta ecuacin se puede decir que EVA es ingreso
residual o utilidad Operacional menos un cargo por el uso del
capital. Con EVA como medida de desempeo, a una compaa le estn
cobrando sus inversores por el uso de capital a travs de una lnea
de crdito que paga intereses a una tasa c*. EVA es la diferencia
entre las utilidades que la empresa deriva de sus operaciones y el
costo del capital gestionado a travs de su lnea de crdito.
La idea detrs del EVA es que los propietarios o accionistas de
las empresas, deben ganar un rendimiento que compense el riesgo que
toman. En otras palabras, el capital invertido debe ganar al menos
el mismo rendimiento que inversiones de similar riesgo en el
mercado de capitales.
Una metodologa muy utilizada para obtener el costo de capital de
una empresa, es la del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) o
MAPAC (Modelo de Asignacin del Precio del Activo de Capital)
desarrollado por William Sharpe.
Este mtodo se desarrolla teniendo en cuenta tres factores:
primero, se determina cul es la tasa libre de riesgo para la
economa. Segundo, cul es la prima de mercado que se obtiene por
invertir en papeles con riesgo. Tercero, un beta que mide el riesgo
sistemtico en la industria especfica que se est analizando.
EJEMPLO 1
Una empresa tiene una UODI de $500, un c* de 12% y su capital es
de $2.000, entonces se tiene:
EVA = UODI - c* x capitalEVA = $500 - (12% x $2.000)EVA = $500 -
$240EVA = $260 Lo cual indica que ha creado valor por $260.EJEMPLO
2
Calcularemos el EVA para una pequea empresa, todos los datos son
dados en pesos:
. La empresa pertenece al sector de transporte areo cuyo beta es
1,45.. Los propietarios esperan un 19.95% de rendimiento por el uso
de su dinero, menos renta no sera atractiva.. Lo anterior tiene que
ver con el rendimiento que podran obtener invirtiendo a largo plazo
en actividades de igual riesgo (fondos, acciones o en otras
empresas).
Ejemplo de un estado de resultados usual:
Ventas Netas Costo de ventas Gastos de administracin Depreciacin
Otros gastos operacionales Utilidad operacional Intereses Utilidad
Antes de Impuestos Impuestos (40%) Utilidad Neta
2.600.000 1.400.000 400.000
150.000100.000
550.000200.000350.000
140.000 210.000
Ejemplo de un Balance general comn:
ACTIVOS PASIVOS
Activo Corriente Pasivo corriente Efectivo 50.000 Cuentas por
pagar |100.000 Cuentas por Cobrar 370.000 Gastos causados por
250.000pagar Inventarios 235.000 Deuda a corto plazo 300.000 Otros
activos 145.000 Total pasivo 650.000 corrientes corriente Total
activos 800.000 corrientes Pasivo a largo plazo Activos fijos Deuda
a largo plazo 760.000 Propiedades, planta y equipo 1.550.000 Total
pasivo a largo plazo 760.000 Total activos fijos 1.550.000
PATRIMONIO
Capital 300.000 Ganancias retenidas 430.000 Resultados del
210.000 ejercicio Total patrimonio 940.000
TOTAL ACTIVOS 2.350.000 PASIVOS Y 2.350.000 PATRIMONIO
PASOS PARA CALCULAR EL EVA:
Calcular la UODIIdentificar el capital de la empresa.Determinar
el costo promedio ponderado de capitalCalcular el Valor Econmico
Agregado (EVA) de la empresa.
Paso 1: calcular la UODI
|Ventas netas |2.600.000 ||Costo de bienes vendidos |1.400.000
||Gastos generales, de ventas y de |400.000 ||administracin |
||Depreciacin |150.000 ||Otros gastos operativos |100.000
||Utilidad operativa |550.000 ||Impuestos pagados |140.000 ||UODI
|410.000 |
Nota: este clculo de la UODI, no incluye los "descuentos" de
impuestos por razones de la deuda. Las empresas que pagan altos
impuestos y tienen deudas tambin altas, pueden ser consideradas
para efectos de descuentos en el pago de impuestos, pero esto quizs
es ms fcil realizarlo si se adiciona el componente de descuento en
impuestos despus, en el CPPC.
Una forma alternativa de calcular la UODI es:
|Utilidad neta despus de |210.000 ||impuestos | ||Intereses
|200.000 ||UODI |410.000 |
Paso 2: Identificar el capital (C) de la empresa
Se puede calcular desde la aproximacin financiera as:
|Deuda a corto |300.000 |15% del capital||plazo | |total ||Deuda
a largo |760.000 |38% del capital||plazo | |total ||Patrimonio
|940.000 |47% del capital|| | |total ||Capital |2.000.000 | |
Como se trata de una pequea empresa, ni el patrimonio ni la
deuda bancaria son negociados en el mercado financiero, por lo cual
tambin se asume que los valores del balance son buenos estimativos
de los valores de mercado.
Paso 3: Determinar el costo promedio ponderado de capital (CPPC)
En este ejemplo: CPPC = 7.864%Debido a:La razn (patrimonio/activo
total) en la empresa es: 940/2350 0 40%(0.4) con un costo del
19.95%.. La compaa tiene tambin un endeudamiento del 60% (pasivo
total/activo total) y se asume que tiene que pagar el 9% de inters
por ella. Luego el costo promedio de capital sera:CPPC= c* x
(patrimonio/activo) + c i x (pasivo/activo) x (1 - t)CPPC = 19.95%
x (0.4) + 9% x (0.6) (1 - 0.4)CPPC = 7.98% + 5.4% x 0.6CPPC = 11.22
% (usando una tasa impositiva del 40%)
Nota: el CPPC depende del nivel del tipo de inters corriente (a
mayores tasas de inters, el CPPC ser ms alto) y al negocio de la
empresa (a mayor riesgo mayor CPPC).
Paso 4: Calcular el EVA de la empresa
EVA = UODI - Capital * CPPCEVA = 410.000 - 2.000.000 * 11.22%EVA
= 185.600La empresa del ejemplo cre valor por $185.600
INTERPRETAR ANLISIS Y PRESENTAR DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA
EMPRESA, UTILIZANDO REPORTES ESCRITOS CUIDANDO LA REDACCIN, GUIADOS
POR EL MAESTRO.La realizacin de un correcto diagnstico financiero
en la empresa es clave para una correcta gestin. Permitir a la
empresa atender correctamente sus compromisos financieros,
financiar adecuadamente las inversiones, as como mejorar ventas y
beneficios, aumentando el valor de la empresa. Para que el
diagnstico sea til, debe realizarse de forma continuada en el
tiempo sobre la base de datos fiables, y debe ir acompaado de
medidas correctivas para solucionar las desviaciones que se vayan
detectando.Los mtodos de diagnstico basado en los estados
financieros, se basan en organizar la informacin contable
agregndola en masas, de manera que se posibilite dar respuesta a
las cuestiones anteriormente indicadas. As, el balance se ordenar
atendiendo a un criterio de liquidez, para el caso del activo, y un
criterio de exigibilidad en el caso del pasivo, quedando
configurado segn sigue: Estructura de un balanceLa comparacin de
las masas del balance nos dar una idea del equilibrio financiero de
la empresa en un momento determinado. Por lo que respecta a la
cuenta de prdidas y ganancias - o Estado de Resultados se tratar de
agrupar la informacin de manera que permita ver el verdadero
causante del resultado, bien sea positivo o negativo. Se presentarn
por tanto diferentes niveles de resultado, a medida que vayamos
Incorporando conceptos de naturaleza diferente. El criterio de
incorporacin de estas partidas de gasto ser su relacin con la
actividad de la empresa, descontado en primer lugar los costes ms
directamente relacionados con la produccin o la prestacin de
servicios y, en ltimo lugar, los intereses de posibles deudas y los
impuestos. Caben distintos niveles de desagregacin, por lo que
hemos optado por incluir un modelo de los ms comnmente utilizados.
El inters de este anlisis radica en sopesar la participacin de cada
uno de los niveles de resultado en el resultado neto final. Aporta
informacin sobre la rentabilidad de la empresa.