- 1. MERCADOS FINANCIEROS LIC. GABRIEL LEANDRO, MBA
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2. PLAN DEL CURSO http://www.auladeeconomia.com 3. SISTEMA
FINANCIERO http://www.auladeeconomia.com 4. Clasificacin de los
mercados financieros
- Mercado crediticio y mercado de valores
- Mercado monetario y mercado de capitales
- Mercado primario y mercado secundario
http://www.auladeeconomia.com 5. PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS
FINANCIEROS
- Intermediarios financieros
http://www.auladeeconomia.com 6. LOS
INVERSIONISTAShttp://www.auladeeconomia.com 7. Caractersticas de
los activos financieros
- Laprimera caractersticaque un inversor analiza es
larentabilidad .
- La tasa de rentabilidad de un activo es el ingreso recibido
durante el periodo expresado como porcentaje del precio pagado por
el activo.
http://www.auladeeconomia.com 8. Caractersticas de los activos
financieros
- La segunda caractersticaimportante de un activo, la cual es
elpotencial de generar ganancias de capital .
- As la rentabilidad total de una empresa comprende el
crecimiento de los ingresos y del capital.
http://www.auladeeconomia.com 9. Caractersticas de los activos
financieros
- Elriesgoes la posibilidad de sufrir prdidas en un activo. Esta
es latercer caractersticams importante en la que un inversionista
debe fijarse.
- Existe una relacin directa entre riesgo y rentabilidad, es
decir que a mayor riesgo de un activo, mayor es la potencial
rentabilidad esperada, pues as compensa al inversor.
http://www.auladeeconomia.com 10. Caractersticas de los activos
financieros
- Lacuarta caractersticaimportante que un inversor debe tener en
consideracin es laliquidez , que es la facilidad con que un activo
puede ser convertido en efectivo en caso de ser necesario.
- Generalmente existe una relacin inversa con la rentabilidad,
pues conforme sea mayor la liquidez de un activo, menor ser su
rentabilidad.
http://www.auladeeconomia.com 11. Caractersticas de los activos
financieros
- La liquidez y el valor de un activo se ven afectados por el
tiempo, siendo elvalor temporallaquinta caractersticams importante
que debe estudiarse.
- A mayor plazo tendr que ofrecerse al inversionista un mayor
rendimiento, pues no podr disponer de su dinero por un tiempo ms
prolongado.
http://www.auladeeconomia.com 12. Diversificacin de carteras
- El conjunto de activos que un inversor posee es conocido como
su cartera.
- La relacin entre riesgo y rentabilidad se puede reducir a travs
de la combinacin con otros activos con diferentes niveles de riesgo
y rentabilidad al del resto de activos que ya componen la
cartera.
http://www.auladeeconomia.com 13. Proteccin y especulacin
- Los individuos pueden ser aversos al riesgo, en cuyo caso
buscan proteccin o cobertura.
- Al otro lado del "coberturista" se encuentra el especulador,
que es quien est dispuesto a exponerse al riesgo que quiere evitar
el que se cubre.
http://www.auladeeconomia.com 14. Los activos financieros y el
tipo de inters
- Un activo financiero posee un cierto rendimiento o rentabilidad
nominal.
- Es importante tomar en cuenta que su verdadero rendimiento es
su rentabilidad real, la cual es la rentabilidad nominal menos la
tasa de inflacin esperada.
http://www.auladeeconomia.com 15. Los mercados: precios y tasas
de inters
- La tasa de inters es la remuneracin exigida por la cesin
temporal o el uso del dinero:
- Tasa de inters activa : Es el precio que un individuo paga por
un crdito o por el uso del dinero (no es en s el precio del
dinero).
- Tasa de inters pasiva : Es el rendimiento por retener un
instrumento financiero en vez de dinero.
http://www.auladeeconomia.com 16. La tasa de inters y el precio
de los bonos
- Existe una relacin inversa entre la tasa de inters y el precio
de los bonos
http://www.auladeeconomia.com 17. Los activos financieros y el
tipo de inters
- Los distintos agentes econmicos acumulan riqueza, la cual est
determinada por su situacin patrimonial, es decir, por la relacin
entre sus activos y sus pasivos.
- Una adecuada gestin de su cartera de activos mejora esa
situacin patrimonial, y permite incrementar el nivel de
riqueza.
http://www.auladeeconomia.com 18. Los activos financieros y el
tipo de inters
- En un modelo simple se supone la existencia de slo dos activos:
el dinero y los bonos.
- Se busca entonces la mejor combinacin entre rentabilidad,
liquidez y riesgo.
- Para acumular riqueza los agentes ahorran (sacrifican parte de
su consumo presente en pro de su consumo futuro).
- La riqueza global de una economa es la suma de todos los
activos en los que los ahorros se transforman.
http://www.auladeeconomia.com 19. Los activos financieros y el
tipo de inters
- En el modelo que se presenta la riqueza se presenta como los
activos dinero (Ms) y los bonos emitidos por empresas y el gobierno
(Bs).
- La gestin de la riqueza consiste en determinar la demanda de
dinero (Md) y la demanda de bonos (Bd) que se desea tener en un
determinado momento.
http://www.auladeeconomia.com 20. Los activos financieros y el
tipo de inters
- El mercado de dinero y el mercado de bonos se ajustan de manera
conjunta
- En equilibrio no existe deseo de modificar la composicin de las
carteras:
http://www.auladeeconomia.com 21. El mercado de dinero: Tasa de
inters de equilibrio
- El mercado monetario encuentra su punto de equilibrio cuando Ms
= Md.
- Si la tasa de inters (r) es alta, entonces Ms > Md
- El costo del dinero es alto y el precio de los bonos es bajo,
lo cual har disminuir los saldos de efectivo y aumentar la tenencia
de activos rentables.
http://www.auladeeconomia.com 22. El mercado de dinero: Tasa de
inters de equilibrio http://www.auladeeconomia.com 23. Oferta y
demanda de Fondos prestables
- De acuerdo con este enfoque las tasas de inters se determinan
por la oferta y la demanda de crdito o fondos prestables.
- Las fuentes principales de fondos prestables son el ahorro y
los incrementos en la oferta monetaria.
- Las tasas de inters varan de un instrumento a otro, segn su
riesgo y otras caractersticas.
http://www.auladeeconomia.com 24. Oferta y demanda de Fondos
prestables http://www.auladeeconomia.com 25. Importancia de las
tasas de inters
- Las tasas de inters juegan un papel muy importante en las
economas
- Regulan el flujo de fondos entre ahorradores y deudores.
- Determinan las cantidades efectivas de fondos prestables y las
cantidades de instrumentos financieros que se comerciarn en los
mercados financieros.
http://www.auladeeconomia.com 26. Importancia de las tasas de
inters
- Las altas tasas de inters:
- disminuyen la competencia entre empresas
- afectan la capacidad de los individuos para alcanzar mayor
bienestar
- perjudican la salud financiera de los bancos y los
intermediarios por el incremento del riesgo de carteras
vencidas.
http://www.auladeeconomia.com 27. Algunas tasas de inters de
importancia: Tasa Bsica
- Promedio ponderado de las tasas de inters brutas que rigen en
los bancos comerciales del SBN (excluye departamentos hipotecarios)
y en las empresas financieras no bancarias
- para las operaciones pasivas en colones a seis meses plazo
- y de las que reconozcan el BCCR y el Ministerio de Hacienda por
los ttulos que coloquen en colones a ese mismo plazo.
http://www.auladeeconomia.com 28. Algunas tasas de inters de
importancia:Prime Rate
- Es la tasa preferencial que los mayores bancos comerciales de
Estados Unidos aplican en sus crditos a las grandes empresas,
sirviendo como referencia para determinar las tasas de inters de
otras operaciones.
http://www.auladeeconomia.com 29. Algunas tasas de inters de
importancia:LIBOR
- London Interbanking offered rate
- Es la tasa promedio de inters, da a da, en el mercado
interbancario de Londres, que se paga por los crditos que se
conceden unos bancos a otros.
http://www.auladeeconomia.com 30. Las primas o premios de riesgo
y las tasas de inters
- Riesgo de vencimiento o riesgo de tasa de inters
- Riesgo por otras disposiciones contractuales
http://www.auladeeconomia.com 31. Curvas de rendimiento
http://www.auladeeconomia.com 32. Curvas de rendimiento
- Curva de rendimiento invertida : implica que los costos de los
prstamos a largo plazo son ms bajos que los costos de corto plazo.
Se considera que tiende a ser un caso excepcional.
http://www.auladeeconomia.com 33. Curvas de rendimiento
- Curva de rendimiento normal o ascendente : Muestra que el costo
de los prstamos a corto plazo tiende a ser menor que a largo
plazo.
- Curva de rendimiento plana : Los costo de corto y largo plazo
tienden a ser similares.
http://www.auladeeconomia.com 34. Teoras sobre la estructura de
tasas de inters
- Hiptesis de las expectativas
- Teora de la preferencia por la liquidez
- Teora de la segmentacin del mercado
http://www.auladeeconomia.com 35. Hiptesis de las
expectativas
- La curva de rendimiento refleja las expectativas de los
inversionistas sobre las tasas de inters y de inflacin a
futuro.
- Si se espera que estas tasas crezcan a largo plazo entonces la
curva de rendimiento ser ascendente, y viceversa.
http://www.auladeeconomia.com 36. Teora de la preferencia por la
liquidez
- Para cualquier emisor las tasas de inters a largo plazo tienden
a ser mayores que a corto plazo, porque los valores a largo plazo
tienen menor liquidez y son muy sensibles a los desplazamientos
generales de las tasas de inters.
- Por tanto la curva de rendimiento tender a ser ascendente.
http://www.auladeeconomia.com 37. Teora de la segmentacin del
mercado
- Sugiere que el mercado est dividido en segmentos con base en el
vencimiento, y que las fuentes de oferta y demanda de prstamos de
cada segmento son distintas y determinan su tasa de inters.
- La relacin general entre las tasas vigentes en cada segmento
determinan la pendiente de la curva de rendimiento.
http://www.auladeeconomia.com 38. LAS EMPRESAS
- Presentacin de la informacin
- La principal fuente de informacin sobre una empresa es su
informe de gestin y sus estados financieros:
-
- Estado de resultados o de Prdidas y Ganancias
-
- Balance General o de Situacin
http://www.auladeeconomia.com 39. Financiamiento
http://www.auladeeconomia.com 40. Financiamiento
- Desde la perspectiva de la empresa, los mercados financieros
existen para incrementar sus capacidades monetarias a travs de
varios instrumentos financieros.
- Existen fuentes de recursos de corto plazo
http://www.auladeeconomia.com 41. Financiamiento
- La estructura de capital depende de los beneficios relativos de
financiarse va deuda o fondos de capital.
- La relacin entre los dos elementos en la estructura de capital
de una empresa es la llamada razn de apalancamiento.
- La cual es calculada como la deuda total (a corto y largo
plazo) dividido entre los fondos propios.
http://www.auladeeconomia.com 42. Financiamiento
- Para una empresa con un alto apalancamiento financiero un
incremento en las tasas de inters puede tener un efecto dramtico,
por los pagos necesarios para satisfacer los intereses de su
deuda.
http://www.auladeeconomia.com 43. Financiamiento:Fondos
propios
- Este es el capital que permite a una empresa afrontar el riesgo
implcito en la actividad.
- Estos fondos estn limitados por los aportes de los accionistas
y las utilidades reinvertidas, y en consecuencia, esto motiva a las
empresas a salir a vender sus acciones.
http://www.auladeeconomia.com 44. Financiamiento:Deuda
- Una alternativa al capital aportado por accionistas como fuente
de financiamiento es el endeudamiento.
- Un crdito permite a una empresa desarrollar sus proyectos de
inversin sin tener que ceder parte de su propiedad, y en
consecuencia no perder parte de las utilidades y el control de la
empresa.
http://www.auladeeconomia.com 45. LAS INSTITUCIONES
FINANCIERAS
- Las instituciones financieras desempean tres funciones bsicas
en los mercados financieros:
- Distribucin de activos a las carteras de los inversionistas que
desean poseerlos.
- Creacin de nuevos activos con la finalidad de proporcionar
fondos a los prestatarios.
- Creacin de nuevos mercados proporcionando los medios por los
que estos activos pueden ser negociados fcilmente.
http://www.auladeeconomia.com 46. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
http://www.auladeeconomia.com Monetarios Banco Central Bancos
comercialesNo monetarios Fondos de inversinFondos de
pensionesMutualesFinancierasAseguradorasCooperativas de ahorro y
crditoEtc. 47. EL GOBIERNO: La regulacin
- La principal justificacin de la regulacin del gobierno es que
el mercado, por s solo, no producir en forma eficiente o no lo har
al menor costo posible:
-
- Si un mercado no es competitivo o si podra dejar de serlo en el
futuro.
-
- Cuando falla el mercado", es decir, si el mercado no puede por
s mismo mantener todos los requerimientos para una situacin
competitiva.
http://www.auladeeconomia.com 48. EL GOBIERNO
- Funciones de la Regulacin
- Prevenir que los emisores de valores defrauden a los
inversionistas encubriendo informacin relevante.
- Promover la competencia y la imparcialidad en el comercio de
valores financieros.
http://www.auladeeconomia.com 49. EL GOBIERNO
- Funciones de la Regulacin
- Promover la estabilidad de las instituciones financieras.
- Restringir las actividades de empresas extranjeras en los
mercados e instituciones domsticas.
- Controlar el nivel de actividad econmica.
http://www.auladeeconomia.com 50. Cuatro formas generales de
reglamentacin
- Cumplimiento de la declaracin de informacin relevante.
- Reglamentacin del nivel de actividades financieras por medio
del control de la oferta de dinero y del comercio en mercados
financieros.
http://www.auladeeconomia.com 51. Cuatro formas generales de
reglamentacin
- La restriccin a las actividades de las instituciones
financieras y de su manejo de activos y pasivos.
- Reduccin de la libertad de los inversionistas extranjeros y de
las empresas de valores en los mercados domsticos.
http://www.auladeeconomia.com 52. En Costa Rica:
- Instituciones que velan por el buen funcionamiento de los
mercados financieros
-
- Superintendencia General de Valores
-
- Superintendencia de Pensiones
-
- Superintendencia General de Entidades Financieras
- Banco Central de Costa Rica
http://www.auladeeconomia.com 53. Poltica Econmica
- Es ejercicio deliberado de los poderes legtimos del estado
- mediante la manipulacin de diversos instrumentos
- con el fin de alcanzar objetivos socio-econmicos previamente
establecidos
http://www.auladeeconomia.com 54. Poltica Econmica
- Hay tres elementos bsicos de la poltica econmica:
-
- El gobierno: entidad que lleva a cabo la poltica econmica
-
- Instrumentos: medios o formas de actuar del gobierno
-
- Objetivos: fines que se desean alcanzar
http://www.auladeeconomia.com 55. Poltica Econmica:
Objetivos
- Crecimiento y desarrollo econmico
- Redistribucin del ingreso y la riqueza
- Equilibrio en la balanza de pagos
http://www.auladeeconomia.com 56. Si desea ms informacin visite
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