LEY Nº 18.045 ()1 LEY DE MERCADO DE VALORES TITULO I Objetivos de la ley, fiscalización y definiciones Artículo 1º.‐ A las disposiciones de la presente ley queda sometida la o ferta pública de valores y sus respectivos mercados e intermediarios, los que comprenden las bolsas de valores, los corredores de bolsa y los agent es de valores; los emisores e instrumentos de oferta pública y los mercad os secundarios de dichos valores dentro y fuera de las bolsas, aplicándos e este cuerpo legal a todas aquellas transacciones de valores que tengan su origen en ofertas públicas de los mismos o que se efectúen con interme diación por parte de corredores o agentes de valores. Asimismo, esta ley norma el mercado de las acciones de las sociedades an ónimas y sociedades en comandita en las que a los menos, el 10% de su cap ital suscrito pertenece a un mínimo de 100 accionistas, excluidos los que individualmente o a través de otras personas naturales o jurídicas, exced an dicho porcentaje, o que tienen 500 accionistas o más. Las transacciones de valores que no sean de aquellas a que se refiere el inciso primero del presente artículo, tendrán el carácter de privadas y q uedarán excluidas de las disposiciones de esta ley, excepto en los casos en que ésta se remita expresamente a ellas. Artículo 2º.‐ Corresponderá a la Superintendencia de Valores y Seguros, en adelante la Superintendencia, vigilar el cumplimiento de las disposici ones de la presente ley, de acuerdo con las facultades que se le confiere n en su ley orgánica y en el presente cuerpo legal. Artículo 3º.‐ Para los efectos de esta ley, se entenderá por valores cua lesquiera títulos transferibles incluyendo acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, debentures, (1) La Ley Nº 18.045 de Mercado de Valores, en adelante LMV, se publicó en el Diario Oficial de 22 de octubre de 1981 y ha sido modificada por las leyes: a) Nº 18.350, publicada en el Diario Oficial de 19 de octubre de 1984; b) Nº 18.489, publicada en el Diario Oficia l de 28 de diciembre de 1985; c) Nº 18.660, publicada en el Diario Oficial de20 de octu bre de 1987; d) Nº 18.815, publicada en el Diario Oficial de 29 de julio de 1989; e) Nº 18.876, publicada en el Diario Oficial de 21 de diciembre de 1989; f) Nº 18.899, public ada en el Diario Oficial de 30 de diciembre de 1989; g) Nº 18.919, publicada en el Diar io Oficial de 1 de febrero de 1990; h) Nº 19.221, publicada en el Diario Oficial de 15 de junio de 1993; i) Nº 19.301, publicada en el Diario Oficial de 19 de marzo de 1994; j) Nº 19.389, publicada en el Diario Oficial de 18 de mayo de 1995; k) Nº 19.506 de 30 de julio de 1997; l) Nº 19.601, publicada en el Diario Oficial de 18 de enero de 1999; m) Ley Nº 19.623, publicada en el Diario Oficial de 26 de agosto de 1999; n) por el Art
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LEYN18.045()1LEYDEMERCADODEVALORESTITULOIObjetivosdelaley,fiscalizacinydefiniciones
Artculo1.Alasdisposicionesdelapresenteleyquedasometidalaofertapblicadevaloresysusrespectivosmercadoseintermediarios,losquecomprendenlasbolsasdevalores,loscorredoresdebolsaylosagentesdevalores;losemisoreseinstrumentosdeofertapblicaylosmercadossecundariosdedichosvaloresdentroyfueradelasbolsas,aplicndoseestecuerpolegalatodasaquellastransaccionesdevaloresquetengansuorigenenofertaspblicasdelosmismosoqueseefectenconintermediacinporpartedecorredoresoagentesdevalores.
Asimismo,estaleynormaelmercadodelasaccionesdelassociedadesannimasysociedadesencomanditaenlasquealosmenos,el10%desucapitalsuscritoperteneceaunmnimode100accionistas,excluidoslosqueindividualmenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicas,excedandichoporcentaje,oquetienen500accionistasoms.
Lastransaccionesdevaloresquenoseandeaquellasaqueserefiereelincisoprimerodelpresenteartculo,tendrnelcarcterdeprivadasyquedarnexcluidasdelasdisposicionesdeestaley,exceptoenloscasosenquestaseremitaexpresamenteaellas.
Artculo2.CorresponderalaSuperintendenciadeValoresySeguros,enadelantelaSuperintendencia,vigilarelcumplimientodelasdisposicionesdelapresenteley,deacuerdoconlasfacultadesqueseleconfierenensuleyorgnicayenelpresentecuerpolegal.
Artculo3.Paralosefectosdeestaley,seentenderporvalorescualesquierattulostransferiblesincluyendoacciones,opcionesalacomprayventadeacciones,bonos,debentures,
(1)LaLeyN18.045deMercadodeValores,enadelanteLMV,sepublicenelDiarioOficialde22deoctubrede1981yhasidomodificadaporlasleyes:a)N18.350,publicadaenelDiarioOficialde19deoctubrede1984;b)N18.489,publicadaenelDiarioOficialde28dediciembrede1985;c)N18.660,publicadaenelDiarioOficialde20deoctubrede1987;d)N18.815,publicadaenelDiarioOficialde29dejuliode1989;e)N18.876,publicadaenelDiarioOficialde21dediciembrede1989;f)N18.899,publicadaenelDiarioOficialde30dediciembrede1989;g)N18.919,publicadaenelDiarioOficialde1defebrerode1990;h)N19.221,publicadaenelDiarioOficialde15dejuniode1993;i)N19.301,publicadaenelDiarioOficialde19demarzode1994;j)N19.389,publicadaenelDiarioOficialde18demayode1995;k)N19.506de30dejuliode1997;l)N19.601,publicadaenelDiarioOficialde18deenerode1999;m)LeyN19.623,publicadaenelDiarioOficialde26deagostode1999;n)porelArtculo1delaLeyN19.705,publicadaenelDiarioOficialde20dediciembrede2.000;)porelartculo4delaLeyN19.768,publicadaenelDiarioOficialde7denoviembrede2001;o)porelartculo3delaLeyN19.769,publicadaenelDiarioOficialde7denoviembrede2001;p)porelartculo54delaLeyN19.806,publicadaenelDiarioOficialde31demayode2002,q)porelArtculo6delaLeyN20.190,publicadaenelDiarioOficialde5dejuniode2007,yr)porelArtculo1delaLeyN20.343,publicadaenelDiarioOficialde28deabrilde2009.Lasmodificacionesintroducidasporlasdosltimasleyescitadas,aparecendestacadasennegritaenelpresentetexto.
cuotasdefondomutuos,planesdeahorro,efectosdecomercioy,engeneral,todottulodecrditooinversin.
LasdisposicionesdelapresenteleynoseaplicanalosvaloresemitidosogarantizadosporelEstado,porlasinstitucionespblicascentralizadasodescentralizadasyporelBancoCentraldeChile.
LaSuperintendenciapodreximirdealgunasdelasobligacionesestablecidasenestaley,alasentidadescuyasfinalidadesserelacionenexclusivamenteconactividadesdeportivasodebeneficenciayslomientrasmatenganestaespecialcaracterstica.
Asimismo,laSuperintendencia,medianteresolucinfundada,podreximiraaquellasentidadescuyasfinalidadesserelacionenexclusivamenteconactividadeseducacionales,delaobligacindeinformacinodelossistemasdecontrolcontablesestablecidosoquepuedanestablecerseenvirtuddeestley.
Artculo4.Seentiendeporofertapblicadevaloresladirigidaalpblicoengeneraloaciertossectoresoagruposespecficosdest.
LaSuperintendenciapodr,encasodeduda,determinarmedianteresolucindecarctergeneralsiciertostiposdeofertadevaloresconstituyenofertaspblicas.
Asimismo,laSuperintendenciapodreximirciertasofertaspblicasdelcumplimientodealgunodelosrequisitosdelapresenteley,medianteresolucionesdecarctergeneral.
Losemisoresqueestnenliquidacinnopodrnhacerofertapblicadevaloresexceptosisetrataredesuspropiasacciones.
Artculo4Bis.Enlosmercadosdevaloresseentenderpor:
a)Mercadosecundarioformal:aqulenqueloscompradoresyvendedoresestnsimultneamenteypblicamenteparticipandoenformadirectaoatravsdeunagentedevaloresocorredordebolsaenladeterminacindelospreciosdelosttulosquesetransanenl,siemprequediariamentesepubliquenelvolumenyelpreciodelastransaccionesefectuadasycumplaconlosrequisitosrelatiosanmerodeparticipantes,reglamentacininternayaquellostendientesagarantizarlatransparenciadelastransaccionesqueseefectanenl,queestablezcalaSuperintendenciamediantenormadecarctergeneral;
b)Instrumentosnicos:aquellosemitidosindividualmenteyqueporsunaturalezanosonsusceptiblesdeconformarunaserie;
c)Instrumentosseriados:elconjuntodeinstrumentosqueguardanrelacinentresporcorresponderaunamismaemisinyqueposeenidnticascaractersticasencuantoasufechadevencimiento,tasadeinters,tipodeamortizacin,condicionesderescate,garantasytipodereajustes,y
d)Accionistaminoritario:todapersonaqueporssolaoenconjuntoconotrasconlasquetengaacuerdodeactuacinconjunta,poseamenosdel10%delasaccionesconderechoavotodeunasociedad,siemprequedichoporcentajenolepermitadesignarundirector.
e)Inversionistasinstitucionales:alosbancos,sociedadesfinancieras,compaasdeseguros,entidadesnacionalesdereaseguroyadministradorasdefondosautorizadosporley.Tambintendrnestecarcter,lasentidadesquesealelaSuperintendenciamedianteunanormadecarctergeneral,siemprequesecumplanlassiguientescondicionescopulativas:
a)queelgiroprincipaldelasentidadessealarealizacindeinversionesfinancierasoenactivosfinancieros,confondosdeterceros;
b)queelvolumendetransacciones,naturalezadesusactivosuotrascaractersticas,permitacalificarderelevantesuparticipacinenelmercado.
TITULOII
DelRegistrodeValoresydelainformacin
Artculo5.LaSuperintendenciallevarunRegistrodeValoreselcualestaradisposicindelpblico.
EnelRegistrodeValoresseinscribirn:
a)Losemisoresdevaloresdeofertapblica;
b)Losvaloresqueseanobjetodeofertapblica;
c)Lasaccionesdelassociedadesaqueserefiereelincisosegundodelartculo1,y
d)Lasaccionesemitidasporsociedadesquevoluntariamenteaslosoliciten.
Artculo6.Slopodrhacerseofertapblicadevalorescuandostosysuemisor,hayansidoinscritosenelRegistrodeValores.
Lainscripcindelosvaloresysociedadesaqueserefiereelincisosegundodelartculo1,deberefectuarsedentrodelossesentadassiguientesalafechaenquesehayacumplidoalgunodelosrequisitosallmencinados.
Artculo7.CualquiersociedadannimapodrinscribirvoluntariamentesusaccionesenelRegistro.Lainscripcinvoluntariasometealasociedadinscritaatodaslasdisposicionesdeestaleyysusnormascomplementarias.
LaprimeraofertapblicadeaccionesdeunasociedadannimaquevoluntariamentesehayainscritoenelRegistrodeValores,debercolocarenelpblico,almenos,un10%deltotaldelasaccionesemitidas.
Artculo8.LaSuperintendenciadeberefectuarlainscripcinenelRegistrodeValores,unavezqueelemisorlehayaproporcionadolainformacinquestarequierasobresusituacinjurdica,econmicayfinanciera,pormediodenormasdecarctergeneral,dictadasenconsideracinalascaractersticasdelemisor,delosvaloresydelaofertaensucaso.
LaSuperintendencia,mediantenormadecarctergeneral,podr,enconsideracinalascaractersticasdelemisor,alvolumendesusoperaciones,uotrascircunstanciasparticulares,requerirmenorinformacinytambincircunscribirlatransaccindesusvaloresamercadosespecialesyagruposdeinversionstasquedetermine.
ParaprocederalainscripcinlaSuperintendenciadispondrdeunplazode30dascontadosdesdelafechadelasolicitud.DichoplazosesuspendersilaSuperintendencia,mediantecomunicacinescrita,pideinformacinadicionalalpeticionarioolesolicitaquemodifiquelapeticinoquerectifiquesusantecedentespornoajstarsestosalasnormasestablecidas,reanudndosetanslocuandosehayacumplidocondichotrmite.
Subsanadoslosdefectosoatendidaslasobservacionesformuladasensucasoyvencidoelplazoaqueserefierenlosincisospecedentes,laSuperintendenciadeberefectuarlainscripcindentrodetercerodahbil.
Artculo8Bis.EnlainscripcindeemisionesdettulosdedeudadelargoplazoaqueserefiereelTtuloXVI,elemisordeberpresentar,conjuntamenteconlasolicituddeinscripcin,dosclasificacionesderiesgodelosttulosainscribir,realizadasdeconformidadalasdisposicionesdelTtuloXIV.
TratndosedelainscripcindettulosdedeudadecortoplazoaqueserefiereelTtuloXVII,bastarlapresentacindeunaclasificacinderiesgodelosttulosainscribir,efectuadaenlaformaexpuestaenelincisoanterior.
Sinperjuiciodelosealadoenlosincisosanteriores,tratndosedettulosdedeudadestinadosaserofrecidosenlosmercadosespecialesqueseestablezcanenvirtuddelincisosgundodelartculoanterior,lapresentacindelasclasificacionesderiesgoservoluntaria.Entodocaso,lasclasificacionesderiesgoquesepresentendebernsometersealasdisposicionescontempladasenelTtuloXIVdeestaley
Artculo9.LainscripcinenelRegistrodeValoresobligaalemisoradivulgarenformaveraz,suficienteyoportunatodainformacinesencialrespectodesmismo,delosvaloresofrecidosydelaoferta.
Seentiendeporinformacinesencialaquellaqueunhombrejuiciosoconsideraraimportanteparasusdecisionessobreinversi.
TITULOIII
Delainformacincontinuayreservada
Artculo10.LasentidadesinscritasenelRegistrodeValoresquedarnsujetasaestaleyyasusnormascomplementariasydebernproporconaralaSuperintendenciayalpblicoengenerallamismainformacinaqueestnobligadaslassociedadesannimasabiertasconlaperiodicidad,publicidadyenlaformaqueseexigeastas.
Asimismo,ysinperjuiciodelodispuestoenelincisoanterior,laentidadescomprendidasenldeberndivulgarenformaveraz,suficienteyoportuna,todohechooinformacinesencialrespectodeellasmismasydesusnegociosalmomentoquelocurraollegueasuconocimieno.
Noobstantelodispuestoenelincisoanterior,conlaaprobacindelastrescuartaspartesdelosdirectoresenejerciciopodrdarseelcarcterdereservadoaciertoshecosoantecedentesqueserefierananegociacionesanpendientesquealconocersepuedanperjudicarelinterssocial.Tratndosedeemisoresnoadministradosporundirectoriouotrorganocolegiado,ladecisindereservadebesertomadaportodoslosadministradores.
LasdecisionesyacuerdosaqueserefiereelincisoanteriordebernsercomunicadosalaSuperintendenciaaldasiguientehbilasuadopcin.
Losquedolosaoculpablementecalifiquenoconcurranconsuvotofavorableadeclararcomoreservadounhechooantecedente,deaquellosaqueserefiereelincisotercerodeesteartculo,respondernenlaformaytrminosestablecidosenelartculo55deestaley.
Artculo11.Lascitacionesajuntasdeaccionistasoaasambleasdesociosqueseefectenporentidadesdistintasalassociedadesannims,perosujetasalafiscalizacindelaSuperintendenciadeconformidadalapresenteley,debernalomenosserenviadasporcorreoacadaasociado,conunaanticipacinmnimade15dasalafechaenquesecelebrarlareuninrespectivaydeberncontenerunareferencialasmateriasasertratadasenella.
Elnoenvodelareferidacomunicacinnoproducirlanulidaddelacitacin,perolasociedadinfractoraquedarsujetaalassancionesquelaSuperintendenciapuedaaplicaryresponderdelosperjuicioquelehubierecausadoasusasociados.
Artculo12.Laspersonasquedirectamente,oatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicasposeanel10%omsdelcapitalsuscritodeunasociedadcuyasaccionesseencuentreninscritasenelRegistrodeValores,oqueacausadeunaadquisicindeaccioneslleguenatenerdichoporcentaje,ylosdirectores,liquidadores,ejecutivosprincipales,gerentegeneralygerentes,ensucaso,dedichassociedades,cualesquieraseaelnmerodeaccionesqueposean,deberninformaralaSuperintendenciayacadaunadelasbolsasdevaloresdelpasenquelasociedadtengavaloresregistrdosparasucotizacin,detodaadquisicin,directaoindirectaoenajenacindeaccionesqueefectendeesasociedad,dentrodelosdosdashbilesburstilessiguientesaldelatransaccinotransaccionesrespectivas.
Adicionalmente,losaccionistasmayoritariosdeberninformarenlacomunicacinqueordenaesteartculo,silasadquisicionesquehanrealizadoobedecenalaintencindeadquirirel
controldelasociedado,ensucaso,sidichaadquisicinslotieneelcarcterdeinversinfinanciera.
Artculo13.LaSuperintendenciadeterminar,mediantenormadecarctergeneral,losmediosalternativosatravsdeloscualeslassociedadesfiscalizadaspodrnenviaroponeradisposicindesusaccionisasydemsinversionistas,losdocumentos,informacinycomunicacionesqueestableceestaley.
Artculo14.LaSuperintendencia,medianteresolucinfundada,podrsuspenderhastapor30daslaoferta,lascotizacionesolastransaccionesdecualquiervalor,regidoporestaley,siasujuicioaslorequiereelinterspblicoolaproteccindelosinversionistas.Elplazoantesindicadopodrserprorrogadohastapor120dassiajuiciodelaSuperintendenciaansemantienenlascircuntanciasqueoriginaronlasuspensin.Sivencidalaprrrogasubsistierentalescircunstancias,laSuperintendenciacancelarlainscripcinpertinenteenelRegistrodeValores.
Artculo15.LacancelacindelainscripcindeunvalorenelRegistrodeValoresprocederenloscasossiguientes:
a)Enelcasodeaccionescuandoelemisoraslosoliciteporqueduranteelcursodelos6mesesprecedenteslasociedadnoharunidolosrequisitosestablecidosenelincisosegundodelartculo1delapresenteley;
b)Cuandounemisorinscritovoluntariamentelosolicite,siemprequenocumplaconalgunadelascondicionesquehacenobligatorialainscripcin;
c)CuandolaSuperintendencialoresuelvadeacuerdoaloestablecidoenelartculo14;
d)CuandolaSuperintendencia,encasograveyporresolucinfundadaaslodetermine,enrazndeque:
1.Sehubiereobtenidolainscripcinpormediodeinformacionesoantecedentesfalsos;
2.Durantelavigenciadelaemisin,elemisorentregarealRegistrodeValores,alasBolsasoaloscorredoresoagentesdevalores,informacionesoantecedentesfalsos;
3.Conocasindesuofertaenelmercado,elemisordifundierenoticiasopropagandafalsas;
4.Elvalornocumplaconlosrequisitosquehicieronnecesariasuinscripcin.
e)Losderechosconferidosporelvalorinscritosehayanextinguidototalmente.
LasresolucionesquelaSuperintendenciadictedeconformidadalaletrac)delpresenteartculotambinsernreclamablesantelaCortedeApelacionesdeSantiago,deacuerdoalprocedimientoestablecidoenelTtuloVdeldecretoLeyN3.538de1980.
TITULOIV
Artculos16a22.
TITULOV
DelMercadoSecundario
Artculo23.Elmercadosecundariodevaloresestarorganizadocomosigue:
a)TodaslasaccionesquedeconformidadaestaleydebaninscribirseenelRegistrodeValoresdebentambinregistrarseenunaolsadevalores,laquenopodrrechazardichainscripcin.
b)LasaccionesdesociedadesnoinscritasenelRegistrodeValoresnopodrnsercotizadasnitransadasdiariamenteenbolsa.Asimismo,losagentesdevaloresnopodrnparticiparenlaintermediacindeestosvaloresyloscorredoresdebolsaslopodrnhacerlenpblicasubastaenlaformadispuestaenestaletra.
Dosvecesenelmes,enlaspocasquedetermineelreglamentodelabolsarespectiva,seefectuarunaruedaespecialparalasubastadeaccionesnoinscritas,enlaqueseanunciarpblicamenteestacircunstancia.
Loscorredoresdebolsarespectodeestasaccionesestarnobligadosadestacaravisosensusoficinasqueindiquenquesetratdevaloressininscripcinyquecarecendeinformacinobligatoria,sinperjuiciodepoderdarlainformacinfidedignaquedeellostengan.
c) LasaccionesinscritasenelRegistrodeValoresslopodrnserintermediadasporloscorredoresdebolsa.Estastransaccionesdebernefectuarseenlaruedadelabolsadelaqueellosseanmiembros.
Losbancosysociedadesfinancierasquedeacuerdoconsusfacultadesrecibanrdenesdesusclientesparacomprarovenderstetipodeaccionesdebernejecutardichasrdenesatravsdeuncorredordebolsa.
Sinperjuiciodelodispuestoenlosincisosanteriores,loscorredoresdebolsaylosagentesdevaloresqueparticipenenunaofertapblicadeaccionesdeunanuevaemisinpodrn,porunperodode180dasacontardelafechadelRegistroenlaSuperintendenciadedichaemisin,efectuarfueradebolsalastransaccionesnecesariasparallevaradelantelaoferta.
PrevioregistroenlaSuperintendencia,podrutilizarseelsistemaestablecidoenelincisoanterioryporiguallapso,paralacolocacinmedianteofertapblicadeunacantidad
deaccionesigualosuperioral10%delcapitalsuscritodeunasociedadannimaabierta,seaqueaquellaspertenezcanaunaovariaspersonas.LaSuperintendencia,mediantenormadecarctergeneral,establecerlainformacinmnimaapresentarparaelregistroreferido.
d)Otrosvaloresdistintosdelasacciones,queestninscritosenelRegistro,podrnserintermediadosporcualquiercorredordebolsaoagentedevaloresregistradoenlaSuperintendencia,oporlosbancosysociedadesfinancieras,deacuerdoasusfacultadeslegales.Lastransaccionesdeestosvalorespodrnefectuarsedentrodelasbolsas,porcorredoresdebolsa,slocuandohayansidoaceptadosacotizacinporlabolsarespectiva.
e)Laintermediacindevaloresaqueserefiereelincisosegundodelartculo3delapresenteleyylosemitidosporbancoseinstitucionesfinancierassesujetaralasnormasestablecidasenlasletraspecedentes.
TITULOVI
DelosCorredoresdeBolsaydelosAgentesdeValores
Artculo24.Sonintermediariosdevaloreslaspersonasnaturalesojurdicasquesededicanalasoperacionesdecorretajedevalores.
CumplidaslasexigenciastcnicasypatrimonialesqueestaleyestableceylasquelaSuperintendenciadeterminemediantenormsdeaplicacingeneral,laspersonasmencionadasenelincisoanteriorpodrndedicarsetambinalacompraoventadevaloresporcuentapropiaconimodetransferirderechossobrelosmismos.
Sinperjuiciodelasdemsobligacionesestablecidasenestaley,cadavezqueunintermediarioopereporcuentapropia,deberinformarestacircunstanciaalaolaspersonasqueconcurranalanegociacinynopodradquirirlosvaloresqueselordenenajenarnienajenardelossuyosaquienleordenadquirir,sinautorizacinexpresadelcliente.
Losintermediariosqueactancomomiembrosdeunabolsadevalores,sedenominancorredoresdebolsayaquellosqueoperanfueradebolsa,agentesdevalores.
Sinperjuiciodeloestablecidoenleyesespecialesyenelartculosiguiente,ningunapersonapodractuarcomocorredordebolsaoagentedevaloressinquepreviamentesehayainscritoenlosregistrosueparaelefectollevarlaSuperintendencia.
Artculo25.LosbancosysociedadesfinancierasnoestarnobligadosainscribirseenelRegistrodeCorredoresdeBolsayAgentesdeValoesparaefectuarlasfuncionesdeintermediacindeacuerdoalasfacultadesquelesconfierelaLeyGeneraldeBancos.
Sinembargo,quedarnsujetosatodaslasotrasdisposicionesdelapresenteleyenloreferenteasusactividadescomotales.
Artculo26.ParaserinscritosenelRegistrodeCorredoresdeBolsayAgentesdeValoreslosinteresadosdebernacreditar,asatisfaccindelaSuperintendencia,losiguiente:
a)Sermayordeedad;
b)haberaprobadoelcuartoaomediooestudiosequivalentesyacreditarlosconocimientossuficientesdelaintermediacindevlores.Encasodeagentesdevalores,dichaacreditacinseefectuarenlaformayperiodicidadqueestablezcalaSuperintendenciamediantenormadecarctergenerl.Encasodecorredoresdebolsa,laacreditacinseefectuarantelabolsarespectiva,cumpliendoconlasexigenciasqueestablezcalaSuperintendenciamediantenormadecarctergeneral.Dichasnormasdebernconsiderarlaexperienciaenlaintermediacindevalorescomounantecedenterelevantealmomentodeevluarlasuficienciadelosconocimientosaqueserefiereestaletra;
c)Poseerunaoficinainstaladaparadesarrollarlasactividadesdeintermediariodevalores;
d)Mantenerpermanentementeunpatrimoniomnimode6.000unidadesdefomentoparadesempearlafuncindecorredordebolsaoaentedevalores.Noobstanteloanterior,paraefectuarlasoperacionesindicadasenelincisosegundodelartculo24delapresenteleysedebermantenerunpatrimonomnimode14.000unidadesdefomento;
e)Constituirlasgarantasenlaformayporlosmontosqueseestablecenenlapresenteley;
f)NohabersidocanceladasuinscripcinenelRegistrodeCorredoresdeBolsayAgentesdeValores;
g)Nohabersidocondenadoniencontrarsebajoacusacinformuladaensucontrapordelitosestablecidosporlapresenteley,queatentenencontradelpatrimonioodelafepblica,oquetenganasignadosunapenaaflictiva;
h)Nohabersidodeclaradoenquiebra,e
i)CualquierotrorequisitoquelaSuperintendenciadeterminepormediodenormasdecarctergeneral.LaSuperintendencia,pormediodenormasdecarctergeneral,establecerlosmediosylaformaenquelosinteresadosdebernacreditarlascircunstanciasenumeradasenelpresenteartcuoylosantecedentesquecontalfindebernacompaarasussolicitudesdeinscripcin
Artculo27.Laspersonasjurdicaspuedensercorredoresdebolsaoagentesdevalores,siemprequeincluyanensunombrelaexpresincorredoresdebolsaoagentedevaloresrespectivamenteytengancomoexclusivoobjetoelsealadoenelartculo24delapresenteley,pudiendorealizaradems,lasactividadescomplementariasquelesautoricelaSuperintendencia.
Enelcasodelaspersonasjurdicas,losrequisitosestablecidosenlasletrasa),b),f),g),h)ei)delartculoanterior,debernacreditarserespectodesusdirectoresyadministradoresindividualmenteconsiderados.Asimismo,debernacreditarelcumplimientodelosrequisitosestablecidosenlaletrab)todoslostrabajadoresqueparticipendirectamenteenla
intermediacindevalores.Lasespecificacionesdedichaacreditacinsedeterminarntomandoencuentalaespecializacinylaposicindelosexaminadoenlaorganizacindelapersonajurdica.
Artculo28.LaSuperintendenciadeberpronunciarsesobrelassolicitudesdeinscripcinenelRegistrodeCorredoresdeBolsayAgenteseValoresdentrodelplazode30dasacontardelafechadelasolicitudrespectiva.
ElplazoindicadoenelincisoanteriorsesuspendersilaSuperintendencia,mediantecomunicacinescrita,pidealsolicitantequemodifiqueocomplementesusolicitud,oqueproporcionemayoresinformacionesyslosereanudarcuandosehayacumplidocondichotrmite.
Subsanadoslosdefectosoatendidaslasobservacionesformuladasensucasoyvencidoelplazoaqueserefiereesteartculo,laSuperintendenciadeberefectuarlainscripcindentrodeterceroda.
Artculo29.Loscorredoresdebolsayagentesdevaloresdeberncumplirymantenerlosmrgenesdeendeudamiento,decolocacionesyotrascondicionesdeliquidezysolvenciapatrimonialquelaSuperintendenciaestablezcamediantenormasdeplicacingeneralquedictarespecialmenteenrelacinalanaturalezadelasoperaciones,sucuanta,eltipodeinstrumentosquesenegocienylaclasedeintermediariosaquedebenaplicarse.
Artculo30.Loscorredoresdebolsaylosagentesdevaloresdebernconstituirunagaranta,previaaldesempeodesuscargos,paraasegurarelcorrectoycabalcumplimientodetodassusobligacionescomointermediariosdevalores,enbeneficiodelosacreedorespresentesofuturosquetenganollegarenatenerenrazndesusoperacionesdecorretaje.
Lagarantaserdeunmontoinicialequivalentea4.000unidadesdefomento.LaSuperintendenciapodrexigirmayoresgarantasenrazndelvolumenynaturalezadelasoperacionesdelintermediario,deltotaldelascomisionesganadasenelaoprecedentealdelaexigencia,delosendeudamientosqueafectarenalagenteocorredorodeotrascircunstanciassemejantes.
Lagarantapodrconstituirseendineroefectivo,boletabancaria,plizadesegurosoprendasobreaccionesdesociedadesannimasabiertasuotrosvaloresdeofertapblicaysemantendrreaustadaenlamismaproporcinenquevareelmontodelasunidadesdefomento.
Contodo,elmontodelagarantaqueseconstituyaenprendasobreaccionesdesociedadesannimasabiertas,nopodrexcederdelveinticincoporcientodeltotaldelamisma.
Lagarantadebermantenersehastalosseismesesposterioresalaprdidadelacalidaddeagentedevaloresodecorredordlabolsaohastaqueseresuelvanporsentenciaejecutoriadalasaccionesjudicialesquesehayanentabladoensucontra,dentrodedichoplazo,porlosacreedoresbeneficiariosaqueserefiereestadisposicin.Siestosdemandantesnoobtuvierensentenciafavorablesernnecesariamentecondenadosencostas.
Artculo31.Loscorredoresdebolsaolosagentesdevaloresdeberndesignaraunabolsadevaloresoaunbancorespectivamente,comorepresentantesdelosacreedoresbeneficiariosdelagarantaaqueserefiereelartculoanterior,quienesaesterespectoslodesempearnlasfuncionesquesesealanenlosincisossiguientes.
Silagarantaconsistiereendepsitosdedinerooprendasobrevalores,laentregadeldineroodelosbienespignoradosseharalrepresentantedelosacreedoresbeneficiarios.
Enlasinscripcionesdeprendaensucaso,nosernecesarioindividualizaralosacreedores,bastandoexpresarelnombredesusrepresentantes,anotndosealmargenlosreemplazosqueseefectuaren.Asimismo,lascitacionesynotificacionesquedeacuerdoalaleydebanpracticarsealosacreedoresprendarios,seentenderncumplidasalhacerseasusrepresentantes.
Silagarantaconsistiereenboletabancariaoplizadeseguros,losrepresentantesdelosacreedoresbeneficiariossernlostenedoresdelosdocumentosjustificativosdelasmismas.Elbancoocompaadesegurosotorgantedeberpagarelvalorexigidoportalesrepresentantesasusimplerequerimientoyhatasumontogarantizado.
Noobstantelodispuestoenelincisoprecedenteysinqueseanecesarioacreditarloalasentidadesotorgantes,losrepresentantesdelosacreedoresbeneficiariosdeboletasdegarantaodeplizasdeseguros,parahacerlasefectivasdebernhabersidonotificadosjudicialmentedelhechodehaberseinterpuestodemandaencontradelinermediariodevalorescaucionado.
Losdinerosprovenientesdelarealizacindelaboletabancariaodelaplizadesegurosquedarnenprendadeplenoderechoensustitucindeesasgarantas,mantenindoseendepsitosreajustablesporlosrepresentanteshastaqueterminelaobligacindegaranta.
Artculo32.Loscorredoresdebolsaylosagentesdevaloresestarnobligados,deacuerdoalasnormasdecarctergeneralqueimpartalaSuperintendencia,ysinperjuiciodesusotrasatribucionesa:
a)LlevarloslibrosyregistroqueprescribelaleyylosquedeterminelaSuperintendencia,losquedebernserpreparadosconformeasusinstrucciones;
b)ProporcionaralaSuperintendencia,enformaperidica,informacinsobrelasoperacionesquerealicen;
c)EnviaralaSuperintendencialosestadosfinancierosquestesoliciteenlaformayperiodicidadquedetermine,lacualpodrexigirlesqueellosseanobjetodeauditoraporauditoresindependientes;
d)InformaralaSuperintendencia,conalomenosunmesdeanticipacin,delaaperturaocierredenuevasoficinasysucursales.
e)ProporcionarlosdemsantecedentesqueajuiciodelaSuperintendenciaseannecesariosparamanteneractualizadalainformacindelRegistro.
Artculo33.Lastransaccionesdevaloresenqueparticipencorredoresdebolsaoagentesdevalores,debernajustarsealasnormasyprocedimientosestablecidosenlaley,alosquedeterminelaSuperintendenciaporinstruccionesdegeneralaplicacin,yensucaso,conformealodispuestoenlosestatutosyreglamentosinternosdelasbolsasdevaloresodelasasociacionesdeagentesdevloresdequeseanmiembros.
Todaordenparaefectuarunaoperacindebolsaseentenderrespectodelcomitente,efectuadasobrelabasedequestequedasujetoalosreglamentosdelabolsarespectivaaprobadosporlaSuperintendencia.
Loscorredoresdebolsaylosagentesdevaloresqueactenenlacompraventadevalores,quedanpersonalmenteobligadosapagarelpreciodelacompraoahacerlaentregadelosvaloresvendidosyencasoalgunoselesadmitirlaexcepcindefaltadeprovisin.Estosintermediariosnopuedencompensarlassumasquerecibierenparacomprarvalores,nielprecioqueselesentregaredelosvendidosporl,conlascantidadesquelesdebasucliente,compradorovendedor.
Lasminutasqueentregarenasusclientesylasquesedierenrecprocamente,enloscasosenquedosomsintermediariosconcurranalacelebracindeunnegocioporencargodediversaspersonas,hacenpruebacontraelcorredordebolsaoagentedevaloresquelassuscribe.
Artculo34.Loscorredoresdebolsaylosagentesdevaloressernresponsablesdelaidentidadycapacidadlegaldelaspersonasquecontatarenporsuintermedio;delaautenticidadeintegridaddelosvaloresquenegocien,delainscripcindesultimotitularenlosregistrosdelemisorcuandoestoseanecesarioydelaautenticidaddelltimoedoso,cuandoproceda.
Artculo35.Losagentesdevalorespodrnformarasociacionesconelobjetodefacilitareldesarrollodesusoperacionesdeintermediaciydeasegurarelcumplimientoporpartedesusmiembrosdelasdisposicionesdelapresenteleyysusnormascomplementarias.Paraesteefectoslopodrnhacerlomediantelaconstitucindecorporacionesdederechoprivado.
Estascorporacionesdebernconstituirseyfuncionarconalomenosquincemiembros,tendrncomoobjetoexclusivoelsealadoenelincisoprecedenteyparalaaprobacindesuexistenciaydesusestatutos,delamodificacindestos,desudisolucinodelacancelacindesupersonalidadjurdica,bastarlapertinenteresolucindelaSuperintendencianosiendonecesarialaintervencin,decisinoinformedeningunaotraautoridadadministrativa.
LascorporacionesdeagentesdevaloresquedarnsujetasalafiscalizacindelaSuperintendencia,conlasfacultadesquelesonpropiasyconlasdemsqueaotrasautoridadesseotorganrespectodelascorporacionescomunesdederechoprivado.
Lasnormasqueestascorporacionesadoptenrespectoalaactuacindesusmiembrosenelmercadodevaloresdebernsersimilaes,enlopertinente,aaquellasdelasbolsasdevaloresydebernseraprobadasporlaSuperintendencia.
LoanterioressinperjuiciodelafacultaddelaSuperintendenciaparaimpartiraestascorporacionesyasusagenteslasinsruccionesynormasqueestimenecesariasparaelcumplimientodeestaley.
Lasinfraccionesalasnormasyreglamentosdelasasociacionesporpartedesusmiembrossernsancionadasenlamismaformaueestaleyysusnormascomplementariasdisponenrespectodelasinfraccionesalasnormasyreglamentosdelasbolsasdevaloes.
Artculo36.Lainscripcindeuncorredordebolsaodeunagentedevalorespodrsercanceladaosuspendidahastaporelplazomximodeunao,cuandolaSuperintendenciamedianteresolucinfundadaypreviaaudienciadelafectadoaslodetermine.
Entodocaso,lareferidacancelacinosuspensinsloprocederporhaberincurridoelcorredoroagenteenalgunasdelassiguientescausles:
a)Dejardecumplircontodoslosrequisitosnecesariosparalainscripcin.LaSuperintendencia,encasoscalificadospodrotorgaralinteresadounplazoparasubsanarlasituacin,elqueenningncasopodrexcederde120das.
b)Incurrirengravesviolacionesalasobligacionesqueleimponenestaley,susnormascomplementariasuotrasdisposicionesquelosrijan.
c)Tomarparteenformaculpableodolosaentransaccionesnocompatiblesconlassanasprcticasdelosmercadosdevalores.
d)Dejardedesempearlafuncindecorredoroagenteactivopormsdeunao.
e)ParticiparenofertaspblicasdevaloresoentransaccionesdevaloresquedeconformidadalapresenteleydebeninscribirseymantenervigentesuinscripcinenelRegistrodeValoressinquehayancumplidodichasformalidades,orespectodelascualessehayasuspendidolacotizacin.
f)Dejardecumplir,porrazonesquelesonimputables,obligacionesoriginadasentransaccionesdevaloresenquehatomadoparte.
Artculo37.Sereservaelusodelasexpresionescorredoresdebolsayagentesdevaloresuotrassemejantesqueimpliquenlafacultaddeintermediarenvalores,paralaspersonasyentidadesautorizadasdeconformidadalapresenteleyparadesempearsecomotales.
TITULOVII
DelasBolsasdeValores
Artculo38.Lasbolsasdevaloressonentidadesquetienenporobjetoproveerasusmiembroslaimplementacinnecesariaparaquepuedanrelizareficazmente,enellugarquelesproporcione,lastransaccionesdevaloresmediantemecanismoscontinuosdesubastapblicayparaquepuedanefectuarlasdemsactividadesdeintermediacindevaloresqueprocedanenconformidadalaley.
Artculo39.Lasbolsasdevaloresdebernreglamentarsuactividadburstilyladeloscorredoresdebolsa,vigilandosuestrictocumplimientodemaneradeasegurarlaexistenciadeunmercadoequitativo,competitivo,ordenadoytransparente.
Loanterior,essinperjuiciodelafacultaddelaSuperintendenciaparaimpartiralasbolsasyasuscorredoreslasinstruccionesynormaqueestimenecesariasparaelcumplimientodelosobjetivossealadosenelincisoanterior.
Artculo40.LasBolsasdeValoresseregirnenloquenofuerecontrarioalodispuestoenelpresentettuloporlasnormasaplicablesalassociedadesannimasabiertasyquedarnsometidasalafiscalizacindelaSuperintendencia.
Enespeciallasbolsasdevaloresestarnsujetasalassiguientesmodalidades:
1)Debenincluirensunombrelaexpresinbolsadevalores.
2)Tieneporexclusivoobjetoelprecisadoenelartculo38,pudiendoefectuarademslasactividadesquelaSuperintendencialesautoriceoexijadeacuerdoasusfacultades.
3)Suduracinesindefinida.
4)Debenconstituirseymanteneruncapitalpagadomnimoequivalentea30.000unidadesdefomentodivididoenaccionessinvalornominalyfuncionarconunnmerodealomenos10corredoresdebolsa.
Sidurantelavigenciadelasociedadelnmerodesuscorredoreselmontodesupatrimonionetoseredujerenacifrasinferioesalasestablecidasenelincisoprecedente,labolsadispondrdeunplazode3mesesparasubsanarlosdficitproducidos.Vencidoesteplazosinqueashayaocurrido,podrserlerevocadasuautorizacindeexistenciaporlaSuperintendencia,amenosqueesteorganismoleautoricelareduccindesucapitalsocialodelnmerodesuscorredores.
5) Ningncorredor,enformaindividualoconjuntamenteconpersonasrelacionadas,podrposeer,directaoindirectamente,msdel10%delapropiedaddeunabolsadevalores.
Lasaccionesdelasbolsasdevaloressepodrntransarenelmismocentroburstilemisoroenotros.
Uncorredorpodrejercersuactividadenmsdeunabolsa,yaseaencalidaddeaccionistaocelebrandouncontratoparaoperarenella.
6)Todapersonaaceptadacomocorredordeunabolsa,enlacualserequieraadquirirunaaccinparaoperar,lopodrhacermediantetransaccionesprivadasoatravsdelmecanismodehacerunaofertaafirmeporunperododehasta60dasyporunvalornoinferioralmayorvalorentreelpromediodepreciodetransaccionesenbolsadeaccionesdelltimoaoyelvalordelibroactualizadoalafechadelaoferta.Sieseperodonohubieretenidoofertadeventapodrrequerirdelabolsalaemisindeunaaccindepagoalvalormsaltodelospreviamenteindicados.
7)Derogado
8)Lasaccionestendrnigualvalorynopodrestablecerseseriesdeaccionesniseriesprivilegiadas.Sinembargo,podrnestablecerseseriesdeaccionesquetengancomonicoyexclusivoprivilegioparasustitulareselefectuaroperacionesespecialesdecorretajedevaloresespecficasydeterminadas.
Lostitularesdeestasaccionesprivilegiadasparaquepuedanrealizardichasoperaciones,deberncumplircontodoslosrequisitosparasercorredoresdebolsa.Lasaccionesdenicaserieoseriesprivilegiadasqueseemitannotendrnderechoalaopcinqueprescribeelartculo25dlaleyN18.046.
9)ElDirectorioestarcompuesto,alomenos,porcincomiembrosquepodrnseronoaccionistas,pudiendoserreelegidos.
10)Anualmentelasbolsasdevaloresdistribuirncomodividendoendineroasusaccionistas,aprorratadesusacciones,elporcentajedelasutilidadeslquidasdelejercicioquelibrementedeterminelajuntaordinariadeaccionistasdelasociedd.
11)Derogado
12)Disueltaunabolsadevaloresporcualquiercausa,suliquidacinserefectuadaporelSuperintendente,quienpodrdelegarestafuncinenunodelosfuncionariosdelorganismoasucargo.SinperjuiciodeloanteriorelSuperintendentepodrfacultaralabolsarespectivaparaquepractiquesuliquidacin.
13)Alliquidarseunabolsadevalores,unavezabsorbidaslasprdidasypagadoelpasivosocial,elpatrimonionetoresultantesedistribuirentrelosdueosdelasacciones.
14)LasdemsquecontemplenlosestatutosyreglamentosinternosaprobadosporlaSuperintendencia.
Artculo41.ParaestablecerunabolsadevaloresserequerirlaautorizacinpreviadelaSuperintendencia.
Artculo42.Todabolsadevalores,paraoperar,deberacreditar,asatisfaccindelaSuperintendencia,que:
a)Seencuentraorganizadaytienelacapacidadnecesariapararealizarlasfuncionesdeunabolsadevaloresdeacuerdoconlodspuestoporlapresenteley;
b)Haadoptadolareglamentacininternaexigidaporestaley;
c)Tienelacapacidadnecesariaparacumpliryhacercumplirasusmiembros,lasdisposicionesdelapresenteley,susnormascomplementariasysusestatutosydemsnormasinternas;
d)Cuentaconlosmediosnecesariosyconlosprocedimientosadecuadostendientesaasegurarunmercadounificadoquepermitaalsinversionistaslamejorejecucindesusrdenes,y
e)LlevaloslibrosyregistrosymantienetodaotrainformacinrequeridaporlaSuperintendencia,losquedebernestaradisposicindelaSuperintendenciaparasuexamenyverificacin.
Artculo43.Paradesarrollarsuobjeto,lasbolsasdevalores,alomenos,debern:
a)Establecerinstalacionesysistemasquepermitanelencuentroordenadodelasofertasdecomprayventadevaloresylaejecucndelastransaccionescorrespondientes;
b)Proporcionarymanteneradisposicindelpblicoinformacinsobrelosvalorescotizadosytransadosenlabolsa,susemisores,intermediariosylasoperacionesburstiles;
c)Velarporelestrictocumplimientoporpartedesusmiembrosdelosmselevadosprincipiosdeticacomercialydetodaslasisposicioneslegalesyreglamentariasquelesseanaplicables;
d)Informarycertificarlascotizacionesytransaccionesdebolsayproporcionardiariamenteampliainformacinsobredichascotzacionesytransacciones,incluyendolasqueseefectensobrevalorestransadosenmsdeunabolsa,y
e)RealizarlasdemsactividadesquelesautoricelaSuperintendencia,oquesta,deacuerdoasusfacultades,puedaexigirles.
Artculo44.Enlareglamentacindesuspropiasactividadesylasdesusmiembros,lasbolsasdevaloresdeberncontemplarnormas,sobrelasmateriasqueacontinuacinseindican:
a)Normasqueestablezcanlosderechosyobligacionesdeloscorredoresdebolsaenrelacinalasoperacionesquerealizany,enespecial:
1.Queestablezcancuando,enloscasosquenoexistaunanormalegalalrespecto,loscorredoresdebolsa,debenllevarlasrdenesquerecibandirectamentealarueda,demododegarantizarlareuninensta,enunmercadoactivoydecontinuasubasta,detodoslosinteresesdecompraydeventaafindequetodaslastransaccionesseefectenenunmercadoabiertoyelinversonistapuedaobtenerlamsconvenienteejecucindesusrdenes;
2.Queestablezcanlaprioridad,paridadyprecedenciadelasrdenes,demododegarantizarmercadosjustosyordenados,yunadecuadocumplimientodetodaslasrdenesrecibidas;
3.Queestablezcanenqucasosloscorredoresdebolsapuedennegociarporsupropiacuenta,demododeasegurarquelabolsafuncionecomounmercadoabiertoeinformadoenbeneficiodelosinversionistasengeneral;
4.Queestablezcanprocedimientosdecanjeytransferenciadelastransaccionesenformarpidayordenada,tantodelosvolmenesoperacionalesactualescomodelosfuturosprevisibles;
5.Queestablezcanlasobligacionesdeloscorredoresconsusclientes,incluyendoaquellasderivadasdelasrecomendacionesdeinversinquehaganstos,y
6.Queestablezcanlaorganizacinadministrativainternadesusmiembrosnecesariaparaasegurarlosfinesdelapresenteley.
b)Normastendientesapromoverprincipiosjustosyequitativosenlastransaccionesdebolsa,yaprotegeralosinversionistasdefraudesyotrasprcticasilegtimas.
c)Normasyprocedimientosjustosyuniformesporloscualeslosmiembrosdeunabolsadevaloresylossociosyempleadosdests,puedansersancionados,suspendidosoexpulsadosdeellaencasoquehayanincurridoeninfraccinalapresenteleyysusnormascomplementariasodelosestatutosonormasinternasdelamisma.
d)Normasestableciendoquedebernllevarunsistemaderegistrodelosreclamosinterpuestosencontradeloscorredores,ydelasmedidastomadasysancionesaplicadasporlabolsaencontradesusmiembros,cuandoprocediere.
e)Normasestableciendorequisitosgeneralesyuniformesparalainscripcinytransaccindevaloresenlabolsa,yparalasuspensin,cancelacinyretirodelosmismos.
f)Normasqueestablezcanconclaridadlosderechosyobligacionesdelosemisoresdevaloresregistradosotransadosenlabolsaenparticular,enlorelativoalasinformacionesquedebernproporcionaralmercadorespectodesusituacinjurdica,econmicayfinanciera,ydemshechosquepuedanserrelevantesenlatransaccindesusvalores.
g)Normasqueregulenlossistemasdetransaccindevalores,conelobjetodequepuedadeterminarseenformaciertasilastransaccionesefectuadasporloscorredoresdebolsacorrespondnaoperacionesporcuentapropiaoporcuentadeterceros.Estainformacinserpblica.Asimismo,seestablecernporlabolsaquecorresponda,sistemassimilaresrespectodelasoperacionesotransaccionesqueserealicenporcorredoresporcuentadelaadministradoraporlosfondosquestasadministran.Elcorredordebolsaylabolsarespectivadebernguardarreservasobreelorigenyeltitulardelaordenrespectiva.
h) Normasqueasegurenuntratamientojustoynoarbitrarioparatodosloscorredoresqueoperenenellas.
Todaslasnormasinternasqueadoptenlasbolsasenrelacinasusoperacionescomotales,debernserpreviamenteaprobadasporlaSuperintendencia,laqueestarfacultadapararechazarlas,modificarlasosuprimirlas,medianteresolucinfundada.
Artculo44bis.Lasbolsasdevaloresdebernestablecerentres,sistemasexpeditosdecomunicacineinformacinentiemporealrespectodelastransaccionesdevaloresqueserealicenencaaunadeellas,sinquepuedancomercializaroreproducirestasinformaciones,salvoautorizacinexpresadelabolsaquelasorigina.
Lasbolsasdevaloresconvendrnsistemasdecomunicacin,informacin,entregadedinerosyttulos;uniformidaddeprocedimientosydemsqueseanconvenientesafindefacilitarelcierredeoperacionesentrecorredoresdeditintasbolsas,permitiendoalpblicoinversionistalamejorejecucindesusrdeneseinstandoporlaexistenciadeunmercadoequitativo,competitivo,ordenadoytransparente.
Artculo45.Slopodrnoptaralcargodecorredorenunabolsadevalores,losagentesdevaloresconinscripcinvigenteenelRegistrodeCorredoresdeBolsayAgentesdeValoresquellevalaSuperinendencia.
Contodo,unabolsadevalorespodrrechazar,conelacuerdodealomenosdosterciosdesusdirectores,alaspersonasqueoptenalcargodecorredordedichabolsa,enlamedidaqueellas,ysussocioscuandosetratedepersonasjurdicas,nocumplanlosrequisitosdesolvencia,idoneidad,ydemsexigenciasquelarespectivabolsaestablezcaensusestatutosoreglamentos.Labolsa,alestableceryverificarelcumplimientodedichosrequisitosyexigencias,nopodrrestringiroentorpecerlalibrecompetencia.Encasoderechazo,losfundamentosdelmismodebernconstarenelactarespectiva.
Elinteresado,unavezaceptadoporlabolsarespectiva,serinscritocomocorredordebolsaenelindicadoRegistroporlaSuperintendencia,luegodeacreditarle,asusatisfaccin,quehacumplidocontodoslosrequisitoslegales,estatutariosyreglamentariospertinentesyslopodrejercersusfuncionescomotaldesdelafechadesuinscripcin.
Artculo46.Paraserdirectordeunabolsadevaloresserequiere,alomenos:
a)Sermayordeedad;
b)Haberaprobadoelcuartoaomediooestudiosequivalentesytenerunaexperiencialaboraldealomenostresaosenactividdesdelmercadodevalores.
Nosernecesarioacreditartalexperienciaalosprofesionalesuniversitariosdecarrerasdediezsemestresalomenos;
c)NohabersidosancionadoporlaSuperintendenciaconlamedidadesuspensinodecancelacindesuinscripcinenelRegistrodeCorredoresyAgentesdeValoresoencualquieradelosotrosRegistrosquellevaesteorganismo;
d)Nohabersidocondenadoporlosdelitosestablecidosenlapresenteley,pordelitoeconmicoaqueserefiereeldecretoleynmero280,de1974y,engeneral,pordelitosquemerezcanpenaaflictiva,y
e)Nohabersidodeclaradoenquiebraonohabercelebradoconveniosjudicialesoextrajudicialesconsusacreedores.
Encasodedudarespectodelcumplimientodecualquieradelosrequisitosoexigenciasaqueserefiereesteartculo,resolverlaSuperintendenciaadministrativamenteysinulteriorrecurso.
Artculo47.Eldocumentoemitidoporelcorredordebolsaoporsuoficinaqueacreditelaliquidacindeunaoperacinefectuadaentreseyotroscorredoresosusclientes,tendrmritoejecutivo.
Artculo48.Paraqueunabolsadevalorespuedasuspenderlastransaccionesdeunvalorpormsdecincodas,requerirdelaautorizacinpreviadelaSuperintendencia.
Todasuspensindetransaccinocancelacindeinscripcindeunvalorporpartedeunabolsadevalores,serreclamableporelemisorantelaSuperintendenciaenlostrminosprevistosporelartculo50.
Artculo49.Lasbolsasdevaloresdebernsancionarasusmiembrosconexpulsinenlossiguientescasos:
a)Sihabiendosidosuspendidosportresvecesincurrennuevamenteencausaldesuspensin.
b)Sistosrealizanactividadesqueconstituyenviolacionesalasdisposicionescontenidasenlosartculos52y53.
c)Encualquierotrocasoenquelasnormasinternasdeunabolsadevaloresestablezcanlaexpulsindesusmiembroscomosanci.
Artculo50.Laspersonasquenoseanadmitidascomocorredoresdebolsaoquehayansidosuspendidas,expulsadasosujetasacualquierotrasancin,comoasimismo,losemisoresaquienessedenieguelainscripcindesusvaloresenbolsa,podrnrecurriralaSuperintendenciadentrodelosquincedasdenotificadosdelarespectivaresolucin,laqueresolverpreviaaudienciadelabolsarespectiva.
Igualderecholesasistircuandolabolsadevaloresnosepronunciesobresussolicitudesenlosplazosqueestablezcansusormasinternas.
Artculo51.Siunabolsadevaloresdejadecumplirconunoomsdelosrequisitosuobligacionesquelapresenteleyysusnormascompleentariasleimponen,laSuperintendenciapodrlimitarsusactividadesaaquellasquenoseveanafectadasporlafaltadecumplimientoosuspenderocancelarsuautorizacinparaoperar.
TITULOVIII
Delasactividadesprohibidas
Artculo52.Escontrarioalapresenteleyefectuartransaccionesenvaloresconelobjetodeestabilizar,fijarohacervariarartificialmentelosprecios.
Sinperjuiciodelodispuestoenelincisoanterior,podrnefectuarseactividadesdeestabilizacindepreciosenvaloresdeacuerdoareglasdecarctergeneralqueimpartalaSperintendenciaynicamenteparallevaradelanteunaofertapblicadevaloresnuevosodevaloresanteriormenteemitidosyquenohabansidoobjetodeofertapblica.
Artculo53.Escontrarioalapresenteleyefectuarcotizacionesotransaccionesficticiasrespectodecualquiervalor,yaseaquelastransaccionessellevenacaboenelmercadodevaloresoatravsdenegociacionesprivadas.
Ningunapersonapodrefectuartransaccionesoinducirointentarinduciralacompraoventadevalores,regidosonoporestaley,pormediodecualquieracto,prctica,mecanismooartificioengaosoofraudulento.
TITULOIX
Delainformacinenlaobtencindecontrol
Artculo54.Todapersonaque,directaoindirectamente,pretendatomarelcontroldeunasociedadannimaquehagaofertapblicadesusacciones,cualquierasealaformadeadquisicindelasacciones,comprendindoseinclusolaquepudieserealizarseporsuscripcionesdirectasotransaccionesprivadas,deberpreviamenteinformartalhechoalpblicoengeneral.
Paralosfinessealadosenelincisoanterior,seenviarunacomunicacinescritaentalsentidoalasociedadannimaquesepretendecontrolar,alassociedadesqueseancontroladorasycontroladasporlasociedadcuyocontrolsepretendeobtener,alaSuperintendenciayalasbolsasendondetransensusvalores.Conigualobjeto,sepublicarunavisodestacadoen2diariosdecirculacinnacional.Lacomunicacinylapublicacinantesmencionadasdebernefectuarse,alomenos,condiezdashbilesdeanticipacinalafechaenquesepretendaperfeccionarlosactosquepermitanobtenerelcontroldeasociedadannimarespectivay,entodocaso,tanprontosehayaniniciadonegociacionestendientesalograrsucontrol,mediantelaentregadeinformacinydocumentacindeesasociedad.
ElcontenidodelacomunicacinydelapublicacinsealadasenelincisoanteriorserdeterminadoporlaSuperintendencia,medianteinstruccionesdegeneralaplicacinycontendralmenos,elprecioydemscondicionesesencialesdelanegociacinaefectuarse.
Lainfraccindeesteartculonoinvalidarlaoperacin,perootorgaralosaccionistasoalostercerosinteresadoselderechodeexigirindemnizacinporlosperjuiciosocasionadosademsdelassancionesadministrativasquecorrespondan.Asimismo,lasoperacionesquepermitanobtenerelcontrolquenocumplanconlasnormasdeesteTtulo,podrnserconsideradas,ensuconjunto,comounaoperacinirregularparalosefectosdelodispuestoenelartculo29deldecretoleyN3.538,de1980.
Artculo54A.Dentrodelosdosdashbilessiguientesalafechaenqueseperfeccionenlosactosocontratosmedianteloscualesseobtenaelcontroldeunasociedadquehagaofertapblicadesusacciones,deberpublicarseunavisoenelmismodiarioenquesehayaefectuadolapublicacinsealadaenelartculoanterior,quedcuentadeelloyenviarseunacomunicacinentalsentidoalaspersonassealadasenelincisosegundodelartculo54
Artculo54B.SisepretendiereobtenerelcontrolatravsdeunaofertareguladaenelTtuloXXVdeestaley,sernaplicablesexclusivamentelasnormasdedichoTtulo.
TITULOX
Delaresponsabilidad
Artculo55.Lapersonaqueinfrinjalasdisposicionescontenidasenlapresenteley,susnormascomplementariasolasnormasqueimpartalaSuperintendenciaocasionandodaoaotro,estobligadaalaindemnizacindelosperjuicios.Loanteriornoobstaalassancionesadministrativasopenalesqueasimismopudierecorresponderle.
Porlaspersonasjurdicasrespondernadems,civil,administrativaypenalmentesusadministradoresorepresentanteslegalesamenosqueconstaresufaltadeparticipacinosuoosicinalhechoconstitutivodeinfraccin.
Losdirectores,liquidadores,administradores,gerentesyauditoresdeemisoresdevaloresdeofertapblicaqueinfrinjanlasdisposicioneslegales,reglamentariasyestatutariasquerigensuorganizacininstitucionalrespondernsolidariamentedelosperjuiciosquecausare.
CuandodosomsoferentesdeunamismaofertapblicadeadquisicindeaccionesinfringierenelTtuloXXVdeestaley,respondernsolidariamentedelosperjuiciosquecausaren.
Artculo56.Losdirectores,liquidadoresoelgerentedeunabolsadevaloresquenoejerzasusdeberesdefiscalizacinconformeasusestatutos,reglamentosinternosydemsnormasquelasrijan,searespectodelmercadoqueoperaendichabolsaodelaspersonasqueenlintervienen,quedarnafectosalassancionesadministrativasqueapliquelaSuperintendencia,enconformidadalaley.
Sideestaomisin,resultaredaoacualquierapersonasernobligadosalaindemnizacindeperjuiciosrespondiendohastadelaculpaleveamensqueprobarenhaberactuadodiligentemente.
Artculo57.EnvirtuddelacancelacindelainscripcinenelRegistrodeValores,lostenedoresdevalorescuyainscripcinhubieresidocanceladatendrnderechoalcobro,encontradelemisor,delosperjuiciosquelacancelacindelainscripcinleshubiereocasionado.
Igualderechodeindemnizacingozarnencontradelosadministradores,gerentesointermediarios,salvoqueconstarequedichosadministradoresogerentesseopusieronodemostraronsudiligenciaenevitarquetaleshechosourrieran;yrespectodelosintermediarios,eldesconocimientodeloshechosquemotivaronlacancelacin.
TITULOXI
Delassanciones
Artculo58.LaSuperintendenciaaplicaralosinfractoresdeestaley,desusnormascomplementarias,delosestatutosyreglamentosinternosquelosrigenydelasresolucionesquedicteconformeasusfacultades,lassancionesyapremiosestablecidosensuleyorgnicaylasadministrativasqueseestablecenenlapresenteley.
Conelfindeobtenerlosantecedenteseinformacionesnecesariasparaelcumplimientodesuslaboresdefiscalizacinyparalausurarlasoficinasdelosinfractoresenloscasosqueseanecesario,laSuperintendenciapodrsolicitardirectamenteelauxiliodelafuerzapblicaconfacultadesdeallanamientoydescerrajamento.
Cuandoenelejerciciodesusfunciones,losfuncionariosdelaSuperintendenciatomenconocimientodehechosquepudieranserconstitutivosdelosdelitossealadoselosartculos59y60deestaley,salvoenloreferentealaconductaministerialdesussubalternos,elplazode24horasaqueserefiereelartculo176delCdigoProcesalPenal,slosecontardesdequelaSuperintendenciahayaefectuadolainvestigacincorrespondientequelepermitaconfirmarlaexisenciadetaleshechosydesuscircunstancias,todosinperjuiciodelassancionesadministrativasquepudiereaplicarporesasmismassituaciones.
Artculo59.Sufrirnlaspenasdepresidiomenorensugradomedioapresidiomayorensugradomnimo:
a)LosquemaliciosamenteproporcionarenantecedentesfalsosocertificarenhechosfalsosalaSuperintendencia,aunabolsadevaloresoalpblicoengeneral,paralosefectosdelodispuestoenestaley;
b)Losadministradoresyapoderadosdeunabolsadevaloresquedencertificacionesfalsassobrelasoperacionesqueserealicennella;
c)Loscorredoresdebolsayagentesdevaloresquedencertificacionesfalsassobrelasoperacionesenquehubierenintervenido;
d)Loscontadoresyauditoresquedictaminenfalsamentesobrelasituacinfinancieradeunapersonasujetaaobligacinderegisrodeconformidadaestaley;
e)Laspersonasqueinfrinjanlasprohibicionesconsignadasenlosartculos52,53,incisoprimerodelartculo85yletrasa),d),e)yh)delartculo162,deestaley;
f)Losdirectores,administradoresygerentesdeunemisordevaloresdeofertapblica,cuandoefectuarendeclaracionesmaliciosamentefalsasenlarespectivaescrituradeemisindevaloresdeofertapblica,enelprospectodeinscripcin,enlosantecedentesacompaadosalasolicituddeinscripcin,enlasinformacionesquedebanproporcionaralasSuperintendenciasdeValoresySegurosodeBancoseInstitucionesFinanciersensucaso,oalostenedoresdevaloresdeofertapblicaoenlasnoticiasopropagandadivulgadaporellosalmercado.
Silaspersonasaqueserefiereestaletrafuerencondenadasporsentenciaejecutoriadaalaspenassealadasenesteartcuo,sufrirncomopenaaccesorialadeinhabilitacinporcincoadiezaossegnlodetermineeltribunal,paradesempearloscargosdedirector,administrador,gerenteoliquidadordeunasociedadannimaabiertaodecualquieraotrasociedadoentidademisoradevaloresdeofertapblcaoqueseencuentresujetaalafiscalizacindelaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras,oaladeAdministradorasdeFondosdePensiones;
g)Lossocios,administradoresy,engeneral,cualquierpersonaqueenrazndesucargooposicinenlassociedadesclasificadoras,seconcertareconotrapersonaparaotorgarunaclasificacinquenocorrespondaalriesgodelosttulosqueclasifique.
Artculo60.Sufrirnlaspenasdepresidiomenorencualquieradesusgrados:
a)LosquehicierenofertapblicadevaloressincumplirconlosrequisitosdeinscripcinenelRegistrodeValoresqueexigeetaleyolohicierenrespectodevalorescuyainscripcinhubieresidosuspendidaocancelada;
b)Losqueactuarendirectamenteoenformaencubiertacomocorredoresdebolsa,agentesdevaloresoclasificadoresderiesgo,sinestarinscritosenlosRegistrosqueexigeestaleyocuyainscripcinhubieresidosuspendidaocancelada,ylosqueasabiendaslesfacilitarenlosmediosparahacerlo;
c)Losquesinestarlegalmenteautorizadosutilicenlasexpresionesreservadasaqueserefierenlosartculos37y71;
d)Lossocios,administradoresy,engeneral,cualquierpersonaqueenrazndesucargooposicinenlassociedadesclasificadoras,tengaaccesoainformacinreservadadelosemisoresclasificadosyreveleelcontenidodedichainformacinaterceros;
e) Laspersonasaqueserefiereelartculo166quealefectuartransaccionesuoperacionesdevaloresdeofertapblica,decualquiernaturalezaenelmercadodevaloresoen
negociacionesprivadas,parasoparaterceros,directaoindirectamente,usarendeliberadamenteinformacinprivilegiada;
f) Losquedefraudarenaotrosadquiriendoaccionesdeunasociedadannimaabierta,sinefectuarunaofertapblicadeadquisicindeaccionesenloscasosqueordenaestaley;
g) Elquevalindosedeinformacinprivilegiadaejecuteunacto,porsoporintermediodeotraspersonas,conobjetodeobtenerunbeneficiopecuniariooevitarunaprdida,tantoparascomoparaterceros,mediantecualquiertipodeoperacionesotransaccionesconvaloresdeofertapblica;
h) Elquereveleinformacinprivilegiada,conobjetodeobtenerunbeneficiopecuniariooevitarunaprdida,tantoparascomoparaterceros,enoperacionesotransaccionesconvaloresdeofertapblica;
i) Losqueindebidamenteutilizarenenbeneficiopropioodetercerosvaloresentregadosencustodiaporeltitularoelproductoelosmismos,y
j) Elquedeliberadamenteelimine,altere,modifique,oculteodestruyaregistros,documentos,soportestecnolgicosoantecedentesdecualquiernaturaleza,impidiendoodificultandoconellolafiscalizacindelaSuperintendencia.
Alaspersonasaqueserefierenlasletrasb),e),f),g),h),i)yj),precedentes,selesaplicaraccesoriamentelapenadeinhabilitacinaqueserefiereelincisosegundodelaletraf)delartculoanterior.
Artculo61.Laspersonasqueconelobjetodeinduciraerrorenelmercadodifundierennoticiasfalsasotendenciosas,ancuandonopersiguierenconelloobtenerventajasobeneficiosparasotercerossufrirnlaspenasdepresidiomenorenssgradosmnimosamedio.
Artculo62.Sepresumefraudulentalaquiebradeuncorredordebolsaodeunagentedevaloresproducidaporincumplimientodecontratosueprovengandeoperacionessobrevaloresejecutadasporcuentapropia,siemprequeaconsecuenciadelasprdidasprovenientesdeesasoperacionesnopuedasatisfacerelcumplimientodelasqueejeutareporcuentadesuscomitentes.
Artculo63.Nopodrhacerseofertapblicadevaloresporemisoresqueseencuentrenenestadodeinsolvencia.Igualmente,debersuspenderselaemisindevaloresdeofertapblicadesdequeelemisorcayeraenestadodeinsolvencia.
Losadministradoresquesabiendoodebiendosaberelestadodeinsolvenciaenqueseencuentranlasempresasporellosadminisradas,acordaren,decidierenopermitierenquestasincurranenhechoscontrariosaloestablecidoenelincisoanterior,sernsancionadosconelmximodelaspenassealadasenelartculo467delCdigoPenal.Estaspenasseaumentarnenungradosilasempresasconsumarensuofertayrecibierenefectivamentedineroporlosvaloresqeenformaindebidahubierenofertadopblicamente.
Lodispuestoenlosincisosanterioresessinperjuiciodelasresponsabilidadescivilesysancionesadministrativasqueproceierenenconformidadalaley.
TITULOXII
Artculo64.
TITULOXIII
DisposicionesGenerales
Artculo65.Lapublicidad,propagandaydifusinqueporcualquiermediohaganemisores,intermediariosdevalores,bolsasdevalores,corporacionesdeagentesdevaloresycualquieraotraspersonasoentidadesqueparticipenenunaemisinocolocacindevaloes,nopodrcontenerdeclaraciones,alusionesorepresentacionesquepuedaninduciraerror,equvocosoconfusinalpblicosobrelanaturaleza,precios,rentabilidad,rescates,liquidez,garantasocualquieraotrascaractersticasdelosvaloresdeofertapblicaodesusemisores.
Losprospectosyfolletosinformativosqueseutilicenparaladifusinypropagandadeunaemisindevalores,deberncontenerlatotalidaddelainformacinquelaSuperintendenciadetermineynopodrndifundirsesinohubierensidopeviamenteremitidosalregistrodevalores.
LaSuperintendenciaestarfacultadaparadictarlasnormasdeaplicacingeneralqueseanconducentesaasegurarelcumplimintodelodispuestoenlosincisosprecedentes,ypodrencasodecontravencinaloestablecidoenesteartculooenlasnormasgeneralesquealrespectohubieredictado,ordenaralinfractoroaldirectorresponsabledelmediodedifusinquemodifiqueosuspendalapublicidad,sinperjuiciodelasdemssancionesqueprocedan.
Artculo66.Lascomisionesquepuedancobrarseporcolocacinointermediacindevaloressernlibres.
Artculo67.Encasodequiebradeunemisordevalores,loscrditosdelostercerosacreedoresdelasociedad,cualquierasealaclaseaquepertenezcanprevalecernsobrelosqueposeanlossociosdelaentidademisoraencontradestaprovenientedeunadisminucindecapitalquehubierenacordadoyseraplicableelartculo76delaLeydeQuiebrasrespectoelospagosyaefectuadosastos.
Artculo68.LaSuperintendenciallevarunregistropblicodepresidentes,directores,gerentes,ejecutivosprincipales,administradoresyliquidadoresdelasentidadessujetasasuvigilancia.Paraesteefecto,dichasentidadesdentrodelplazodeltercerdahbildeocurridoelhechodeberncomunicarletodonombramiento,vacanciaoreemplazoqueseproduzcarespecto
deesoscargos.Lasdesignacionesqueconstendedichoregistroseconsiderarnvigentesparatodoslosefectosjudicialesyextrajudicialescncernientesasimplesaccionistasotercerosdebuenafe.
Seentenderporejecutivoprincipalacualquierpersonaquetengafacultadesrelevantesderepresentacinodecisinenlasoiedadenmateriaspropiasdelgiro,independientementedeladenominacinqueselesotorgue.
Artculo69.LaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasfiscalizarelcumplimientodelasdisposicionesdelapresenteley,respectodelosbancosysociedadesfinancieras.
LaSuperintendenciamencionadaimpartirasusentidadesfiscalizadaslasinstruccionesparalaaplicacindelasnormasquerjanlasactividadesaqueserefiereestaley,adoptandoalefectolasquedictelaSuperintendenciadeValoresySegurosyfiscalizarsucumplimiento.
NosernecesarioregistrarenlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieraslosvaloresemitidosporbancososocedadesfinancierasqueoperenenelpasamenosquesetratedesuspropiasacciones,debonosensucasoodeotrosttulosquelaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasespecialmentedetermine.
Artculo70.1.Derganselostextoslegalesyreglamentariosqueacontinuacinseindican:
a)TtuloIVdelDecretoconFuerzadeLeyN251,de1931,artculos140al153,ambosinclusive.
b)LeyN16.394,publicadaenelDiarioOficialde18dediciembrede1965.
c)ReglamentodelaLeyN16.394,contenidoenelDecretoSupremoN783,de15demarzode1966,delMinisteriodeHacienda.
d)DecretoLeyN1.064,publicadoenelDiarioOficialde14dejuniode1975.
e)ReglamentodelDecretoLeyN1.064,contenidoenelDecretoSupremoN956,de5deagostode1975.
f)Elartculo6delDecretoLeyN1.638,de1976.
2.Introdcenselassiguientesmodificacionesalostextoslegalesqueacontinuacinseindican:
a)
b)
c)
TITULOXIV
DelaClasificacindeRiesgo
Artculo71.LaSuperintendenciallevarunRegistrodeEntidadesClasificadorasdeRiesgo,enadelanteelRegistroparalosefectosdeesteTtulo,yparainscribirseenldichasentidadesdeberncumplirconlosrequisitosquesealaestaleyylasnormasdecarctergenealquealrespectodictelaSuperintendencia.
Lasentidadesclasificadorasderiesgotendrncomoexclusivoobjetoclasificarlosvaloresdeofertapblica,pudiendorealizar,adems,lasactividadescomplementariasqueautoricelaSuperintendencia,debiendoincluirensunombrelaexpresinClasificadoradeRiesgo.
SereservaelusodelasexpresionesClasificadoradeRiesgouotrassemejantesqueimpliquenlafacultaddeclasificarriesgodevaloresdeofertapblica,paralasentidadesquedeconformidadalapresenteleypuedandesempearsecomotales.LoanterioressinperjuiciodelodispuestoeneldecretoleyN3.500,de1980.
Artculo72.LasentidadesclasificadorasderiesgoqueseinscribanenelRegistro,debernsersociedadesdepersonas.Sussociosprincipalesylaspersonasaquieneslasociedadlesencomiendeladireccindeunaclasificacinderiesgodetermiada,debernreunirlosrequisitosyestarsujetosalasobligacionesqueseexigenenestaleyyenlanormadecarctergeneralqesedicteparaserinscritoenelRegistro.
Enlassociedadesclasificadorasderiesgoelcapitaldeberperteneceralomenosenun60%alossociosprincipales.SeentenderporsociosprincipalesparalosefectosdeesteTtulo,aquellaspersonasnaturales,jurdicas,siemprequeseandelmismogiro,ofilialesdeestasltimas,queindividualmenteseandueasde,alomenos,el5%delosderechossociales.LaSuperintendenciadeterminarsilapersonajurdicacumpleconelrequisitoantesmencionado.(
LasentidadesclasificadorasdeberncomprobarantelaSuperintendenciaymantenerpermanentemente,unpatrimonioigualosuperioralequivalentea5.000unidadesdefomento.
Sielcapitalyreservasdelaclasificadoraseredujeredehechoaunacantidadinferioralmnimo,staestarobligadaacompletarlodentrodelplazode30das.ElincumplimientoaestaobligacinconstituircausalsuficienteparaquelaSuperintendenciaprocedaacancelarlainscripcindedichaclasificadoraenelRegistrodeEntidadesClasificadorasdeRiesgo.
Artculo73.Lassociedadesclasificadorasderiesgo,alsolicitarsuinscripcinenelRegistro,debernacompaarcopiadelReglamentoInternoqueestableceelprocesodeasignacindecategorasdeclasificacin.Artculo74.Lacertificacindelascategorasasignadasdeberserotorgadaporunsocioprincipaloporelrepresentantedeste,facultadoparaello.
Artculo75.Elpoderotorgadoparacertificarlacategoraderiesgoasignada,deberseracompaadoalRegistro.
Artculo76.Losemisoresdevaloresdeofertapblicaqueemitanttulosrepresentativosdedeuda,deberncontratar,asucosto,laclasificacincontinuaeininterrumpidadedichosvaloresconalomenosdosclasificadorasderiesgodiferenteseindependentesentres.Losemisoresdevaloresdeofertapblicaqueemitanaccionesocuotasdefondosdeinversinpodrnsometervoluntariamenteaclasificacintalesvalores.
Sinperjuiciodelosealadoenelincisoanterior,tratndosedelosttulosdedeudaemitidosdeconformidadalodispuestoenelTtuloXVII,bastarlacontratacindeunaclasificacincontinuaeininterrumpidaderiesgo,respectodetalesvalores.
LasentidadesqueproporcionenelserviciodeclasificacindebernactualizaryhacerpblicassusclasificacionesenlaformyconlaperiodicidadquedeterminelaSuperintendencia.
Artculo77.LaSuperintendenciapodrdesignarunclasificadorderiesgoenunemisordevaloresdeterminadoafindequeefecteunaclasficacindesusvaloresenformaadicional.Laremuneracinquecorrespondaporestafuncinserdecargodelemisorygozardelprivilegioestablecidoenelnmero4dlartculo2.472delCdigoCivil.
Losemisorescuyosttulosseanclasificadosenconformidadaloestablecidoenelincisoanterior,podrnsustituirunaclasificacindeaquellasaqueseencuentranobligados.
Artculo78.Lassociedadesclasificadorasderiesgopodrnhacerpblicaslasclasificacionesqueefectenenformavoluntariaoasolicitddeterceros,enlamedidaquesesujetenalasnormasdeesteTtulo.
Artculo79.NopodrninscribirseenelRegistro,nipodrencomendrselesladireccindeunaclasificacinderiesgodeterminada,niseradministradoresosociosenformadirectanicontrolaratravsdeotraspersonascualquierporcentajedeunasociedadlasificadoraderiesgo:
a)Laspersonasafectasalasinhabilidadesyprohibicionesestablecidasenlosartculos35y36delaLeyN18.046.
Lainhabilidadqueafectaalfallidocesadesdequeesrehabilitado;
b)LosquehayansidosancionadosporlaSuperintendenciadeValoresySegurosdeconformidadalnmero3delartculo27oalnero3delartculo28deldecretoleyN3.538,de1980,oalnmero5delartculo44deldecretoconfuerzadeleyN251,delao1931;oalasletrasb),c)oe)delartculo36oalartculo85deestaley,oquieneshayansidosancionadosconsimilaressancionesadministrativas,porlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasoporlaSuperintendenciadeAdministradorasdeFondosdePensioes;
c)Losquealapocadeocurrirloshechosquemotivaronlaaplicacindealgunasdelassancionesestablecidasenlaletrapreedente,durantelosltimosdiezaos,eranadministradoresopersonasquedirectamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicasposeanel10%omsdelcapitaldelaspersonasjurdicasalascualesleshubierenaplicadolassancionesqueenlaletraanteriorseindicn;
d)LosfuncionariosyempleadosdelBancoCentraldeChileydelasSuperintendenciasdeValoresySeguros,deBancoseInstitucionesFinancierasydeAdministradorasdeFondosdePensiones;
e)Losbancoseinstitucionesfinancieras,lasbolsasdevalores,losintermediariosdevaloresytodasaquellaspersonasoinstitucionesqueporleytenganunobjetoexclusivo,ascomosusadministradoresylaspersonasquedirectamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicasposeanel5%omsdelcapitaldecualquieradeestasentidades.
Paralosefectosdeesteartculoseentenderporadministradoresalosdirectores,algerentegeneralyensucaso,alaspersonasquetenganpoderdedecisinyfacultadesgeneralesdeadministracin.
Artculo80.Laspersonasqueincurranoseencuentrenenunaomsdelascausalesocircunstanciassealadasenelartculoanterior,quedarninhabilitadasparaparticiparenelprocesodeclasificacindevaloresdeofertapblica.Lassociedadesclasificadorasnopodrnparticiparendichosprocesosmientrascuentenconpersonasafectasadichascausalesntresussociosoadministradores.
Artculo81.Cuandolasociedadclasificadoraoalgunodesussociosprincipalesseaconsideradopersonaconintersenunemisordeterminao,nopodrclasificarlosvaloresdeesteltimo.Asimismo,nopodrencomendrseleladireccindeunaclasificacinapersonasconsideradasconintersenelemisordeesosvalores.
Artculo82.Seentenderquesonpersonasconintersenunemisordeterminado:
a)Lasrelacionadasalemisor,conformesedefineenestaleyyenlasnormasquelacomplementan;
b)Quienesseantrabajadoresoprestenserviciosotenganalgnvnculodesubordinacinodependenciaconelemisor,suscoligantesolasentidadesdelgrupoempresarialdelqueformaparte;
c)Laspersonasnaturalesqueposeanvaloresemitidosporelemisor,sumatrizocoligantes,enformadirectaoatravsdeotraspersonas,pormontossuperioresa2.000U.F.paraelcasodettulosdedeudaode500U.F.paraelcasodeacciones.Tambinaquellaspersonasqueporlosmontosmencionadostenganpromesasuopcionesdecompraoventasobredichosvaloresolshayanrecibidocomogaranta.Seconsiderarparalosefectosdeestaletra,losvaloresquetengaoposeaelcnyugeytambinlaspromesas,opcionesylosquehayarecibidosteengaranta;
d)Laspersonasjurdicasqueposeanvaloresemitidosporelemisor,sumatrizocoligante,enformadirectaoatravsdeotraspersonas,pormontossuperioresal5%desuactivocirculanteo15.000U.F.,enelcasodettulosdedeuda,osuperioresal2%desuactivocirculanteo3.000U.F.,enelcasodeacciones.Tambinaquellaspersonasquetengancompromisosuopcionesdecompraoventasobredichosvaloresoloshayanrecibidocomogranta,enlosmontosyamencionados.Sinperjuiciodeloanterior,noseconsiderar
personajurdicaconintersencuantoposeainversiones,compromisos,opcionesohubiererecibidogarantaspormontosinferioresalosestablecidosenlaletraanterior;
e)Quienestenganohayantenidodurantelosltimos6meses,directamenteoatravsdeotraspersonas,unarelacinprofesionalodenegociosimportanteconlaentidad,suscoligantesoconlasentidadesdelgrupoempresarialdelqueformaparte,distintadelaclasificacinmisma;
f)Losintermediariosdevaloresconcontratovigentedecolocacindettulosdelemisor,suspersonasrelacionadasysusempleados;
g)Loscnyugesyparienteshastaelprimergradoporconsanguinidadyprimeroporafinidaddelosempleadosdelemisor;
h)LaspersonasquedeterminelaSuperintendenciapornormadecarctergeneral,enconsideracinalosvnculosquestastenganconelemisoryquepudierancomprometerenformasignificativasucapacidadaraexpresarunaopininindependientesobreelriesgodelaentidademisora,desusvaloresosobrelainformacinfinancieradesta.
Artculo82bis.Losingresosobtenidosporelserviciodeclasificacindevaloresdeofertapblicaqueserealiceenformaobligatoriaovolntaria,provenientesdeunmismoemisorogrupoempresarialnopodrnexcederdel15%delosingresostotalesenunao,porconceptodeclasificacin,acontardeliniciodelterceraoderegistradalasociedadclasificadora.
Artculo83.LarevisindeladocumentacinsocialporlosclasificadoresderiesgodesignadosporelemisoroporlaSuperintendencia,podrrealizarseenlasoficinasdelemisordeldocumentodeofertapblicaencualquiertiempo,perodemaneradenoafectarlagestinsocial,sinquepuedalimitarseocondicionarseestederecho.
Artculo84.Lasentidadesclasificadorasdebernrevisarenformacontinualasclasificacionesqueefecten,deacuerdoconlainformacinqueelemisorlesproporcioneenformavoluntariaoqueseencuentreadisposicindepblico.
Noobstanteloanterior,laentidadclasificadoraquehubieresidocontratadaporelemisor,podrrequerirleaste,lainformacinquenoestandoadisposicindelpblicoseaestrictamentenecesariapararealizaruncorrectoanlisis.Estainformacin,asolicituddelemisor,semantendrcomoreservada.
Artculo85.Alossocios,administradores,yengeneralacualquierpersonaqueenrazndesucargooposicintengaaccesoainformacinreservadadelassociedadesclsificadas,selesprohbevalersededichainformacinparaobtenerparasoparaotros,ventajaseconmicasdecualquiertipo.
Laspersonasmencionadasquehayanactuadoencontravencinaloestablecidoenesteartculo,deberndevolveralacajasocialdelemisortodautilidadquehubierenobtenido,valindosedelainformacinreservada.Asimismo,todapersonaquesesintiereperjudicadaporinfraccinalodispuestoprecedentementetendrderechoademandarindemnizacinde
perjuiciosencontradelaspersonasindicadasenelincisoprimero.Loanterioressinperjuiciodelodispuestoenlasletrase)delartculo59yd)delartculo60.
Artculo86.LasentidadesclasificadorasderiesgoysusrespectivosconsejosdeclasificacinquedarnsometidasalafiscalizacindelaSuperintendenciacontodaslasatribucionesyfacultadesqueastaleconfierenlasleyes,laque,adems,podrrequeririnformacinoantecedentesrelacionadosconelcumplimientodesusfunciones.
Artculo87.LaSuperintendenciaaceptar,suspenderocancelarlasinscripcionesdeentidadesclasificadorasderiesgohabidaconsideracinalaidoneidadycumplimietodesuslabores.Enloscasosdesuspensinocancelacindeinscripciones,laSuperintendenciadictarunaresolucinfundadapreviaaudienciadelafectado.
Artculo88.Losttulosrepresentativosdedeudaseclasificarnenconsideracinalasolvenciadelemisor,alaprobabilidaddenopagodelcapitaleintereses,alascaractersticasdelinstrumentoyalainformacindisponibleparasuclasificacin,encategorasqueserndenominadasconlasletrasAAA,AA,A,BBB,BB,B,C,D,yE,sisetrataredettulosdedeudadelargoplazo,yconlasletrasN1,N2,N3,N4yN5,sisetrataredettulosdedeudadecortoplazo.
Lascategorasdeclasificacindettulosdedeudadelargoplazosernlassiguientes:
CategoraAAA:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconlamsaltacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplzospactados,lacualnoseveraafectadaenformasignificativaanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
CategoraAA:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconunamuyaltacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosypazospactados,lacualnoseveraafectadaenformasignificativaanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
CategoraA:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconunabuenacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplazspactados,perostaessusceptiblededeteriorarselevementeanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
CategoraBBB:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconunasuficientecapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplazospactados,perostaessusceptiblededebilitarseanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
CategoraBB:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconcapacidadparaelpagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplazospatados,perostaesvariableysusceptiblededeteriorarseanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma,pudiendoincurrirseenretrasoenelpagodeinteresesydelcapital.
CategoraB:Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconelmnimodecapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosypazospactados,perostaesmuyvariableysusceptiblededeteriorarseanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma,pudiendoincurrirseenprdidadeinteresesycapital.
CategoraC:Correspondeaaquellosinstrumentosquenocuentanconunacapacidaddepagosuficienteparaelpagodelcapitaleintereseselostrminosyplazospactados,existiendoaltoriesgodeprdidadecapitaleintereses.
CategoraD:Correspondeaaquellosinstrumentosquenocuentanconunacapacidadparaelpagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplzospactados,yquepresentanincumplimientoefectivodepagodeinteresesocapital,orequerimientodequiebraencurso.
CategoraE:Correspondeaaquellosinstrumentoscuyoemisornoposeeinformacinsuficienteonotieneinformacinrepresentativaparaelerodomnimoexigidoparalaclasificacin,yademsnoexistengarantassuficientes.
Lascategorasdeclasificacindettulosdedeudadecortoplazosernlassiguientes:
Nivel1(N1):Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconlamsaltacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplzospactados,lacualnoseveraafectadaenformasignificativaanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
Nivel2(N2):Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconunabuenacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplazspactados,perostaessusceptiblededeteriorarselevementeanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
Nivel3(N3):Correspondeaaquellosinstrumentosquecuentanconsuficientecapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplaospactados,perostaessusceptiblededebilitarseanteposiblescambiosenelemisor,enlaindustriaaqueperteneceoenlaeconoma.
Nivel4(N4):CorrespondeaaquellosinstrumentoscuyacapacidaddepagodelcapitaleinteresesenlostrminosyplazospactadosnoreneosrequisitosparaclasificarenlosnivelesN1,N2,N3.
Nivel5(N5):Correspondeaaquellosinstrumentoscuyoemisornoposeeinformacinrepresentativaparaelperodomnimoexigidoparalaclaificacin,yademsnoexistengarantassuficientes.
Cadavezqueenestaleyuotrasleyessehagareferenciaaclasificacindettulosdedeudaodeobligaciones,utilizandolascategorasA,B,C,DoE,seentenderqueellascorresponden,respectivamente,alosiguiente:
A:correspondeacategorasAAA,AAyN1;
B:correspondeacategorasAyN2;
C:correspondeacategorasBBByN3;
D:correspondeacategorasBB,B,C,DyN4,y
E:correspondeacategorasEyN5.
Aquellasentidadesclasificadorasderiesgoque,deacuerdoalodispuestoenelincisosegundodelartculo72,cuentenconlaparticipacindeunaclasificadoraderiesgointernacionaldereconocidoprestigio,podrnutilizarlasdenominacionesdecategorasderiesgodettulosdedeudadeestasltimas.Enestecaso,lasentidadesclasificadorasdeberninformaralaSuperintendencia,enformapreviaasuaplicacin,lasequivalenciasentresuscategorasdeclasificacinylascategorasdefinidasenlosincisossegundoytercerodeestearculo.
Artculo89.Lasentidadesclasificadorasderiesgopodrnagregarelprefijoosufijoclalnombredelascategorasdeclasificacin,paraidentificarlasclasificacionesnacionales.
Artculo90.Lassociedadesquevoluntariamenteseencuentrenclasificandosusttulos,slopodrnsuspenderdichosprocesos,unaveztranscurridosseismesescontadosdesdequeseinformeporelemisortalintencinalaSuperintendenciayalpblicongeneral,pormediodeunavisodestacadoquesepublicareneldiariodondeseefectanlaspublicacionesdelasociedad.
Artculo91.Losttulosaccionariosseclasificarnenaccionesdeprimeraclase,desegundaclaseosininformacinsuficiente,enatencinalasolvenciadelemisor,alascaractersticasdelasacciones,alainformacindelemisorysusvaloresyaotrosfactoresquedeterminenlosprocedimientosdeclasificacin.
Asimismo,lascuotasdefondosdeinversinseclasificarnencuotasdeprimeraclase,desegundaclaseosininformacinsuficiente,enatencinalapolticadeinversindelfondo,laprdidaesperadapornopagodeloscrditosenqueinvierta,lacalificacintcnicadelasociedadadministradorayaotrosfactoresquedeterminenlosprocedimientosdeclasificacin.
Sinquesepuedaalterarloscriteriosqueseestablezcanenconformidadalodispuestoenelincisoanterior,laSuperintendencia,asolicituddeunaentidadclasificadora,podrautorizarlautilizacindesubcategorasdeclasificacin,lasque,entodocaso,debernquedarpreviamenteinscritasenlaSuperintendencia.
Artculo91bis.Derogado
Artculo92.LaSuperintendenciaolaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasenloscasosdelartculo94,previaconsultaentreellasyconlaSuperintendenciadeAdministradorasdeFondosdePensiones,determinarlosprocedimientosdeclasificacin,medianteladictacindeunanormadecarctergeneral.Lasentidadesclasificadorasdebern
ajustarsusprocedimientosespecficosdeclasificacinadichosprocedimientosgenerales,ascomoalasinstruccionesqueimpartalarespectivaSuperintendenciaparahomogeneizarlos.
Losprocedimientos,mtodosocriteriosdeclasificacinysusmodificacionessernacordados,antesdesuaplicacin,porlarespectivaentidadclasificadoraeinformadosalaSuperintendenciarespectiva,mediantelaindividualizacindeldocumentoenqueellosconsten,aldasiguientehbilenqueseacuerden.
Artculo93.Laspersonasyentidadesqueparticipenenlasclasificacionesderiesgodebernemplearenelejerciciodesusfuncioneselcidadoydiligenciaqueloshombresempleanordinariamenteensuspropiosnegociosyrespondernsolidariamentedelosperjuiciocausadosatercerosporsusactuacionesdolosasoculpables.
Artculo94.Losvaloresdeofertapblicaemitidosporlosbancosysociedadesfinancierasquedarnsometidosalaclasificacinderiesgoquedisponeestaleyenconformidadalosprocedimientosqueellaestablece.Laefectuarnlosevaluadoresprivadosaqueserefierenlosartculos20delaLeyGeneraldeBancosy13bisdeldecretoleyN1.097,de1975,consujecinadichasdisposicionesyalasnormasgeneralesqueimpartalaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinanciras.
LaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasfiscalizaralosclasificadoresderiesgoyejercerlasfacultadesyatribucionescontenidasenlasnormasmencionadasenelincisoanteriorenloqueserefierealasclasificacionesqueseefetenrespectodelosvaloresemitidosporbancosysociedadesfinancieras.
Enningncasolessernaplicablesalasclasificacionesdelosvaloresemitidosporbancosysociedadesfinancieraslosartulos82,letrasc)yd),y84.
Artculo95.ParalosefectosdeesteTtulo,unamismasociedad,cumpliendolosrequisitospertinentes,podrinscribirseenlaSuperintendenciadeValoresySegurosyenlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras.
TITULOXV
Delosgruposempresariales,deloscontroladoresydelaspersonasrelacionadas
Artculo96.Grupoempresarialeselconjuntodeentidadesquepresentanvnculosdetalnaturalezaensupropiedad,administracinoresponsabilidadcrediticia,quehacenpresumirquelaactuacineconmicayfinancieradesusintegrantesestguiadaporlosinteresescomunesdelgruposubordinadaastos,oqueexistenriesgosfinancieroscomunesenloscrditosqueselesotorganoenlaadquisicindevaloresqueemiten.
Formanpartedeunmismogrupoempresarial:
a)Unasociedadysucontrolador;
b)Todaslassociedadesquetienenuncontroladorcomn,ysteltimo,y
c)TodaentidadquedeterminelaSuperintendenciaconsiderandolaconcurrenciadeunaomsdelassiguientescircunstancias:
1.Queunporcentajesignificativodelactivodelasociedadestcomprometidoenelgrupoempresarial,yaseaenlaformadeinversinenvalores,derechosensociedades,acreenciasogarantas;
2.Quelasociedadtieneunsignificativoniveldeendeudamientoyqueelgrupoempresarialtieneimportanteparticipacincomoareedorogarantededichadeuda;
3.Quelasociedadseamiembrodeuncontroladordealgunasdelasentidadesmencionadasenlasletrasa)ob),cuandoestecontroladorcorrespondaaungrupodepersonasyexistanrazonesfundadasenlodispuestoenelincisoprimeroparincluirlaenelgrupoempresarial,y
4. Quelasociedadseacontroladaporunoomsmiembrosdelcontroladordealgunadelasentidadesdelgrupoempresarial,sidichocontroladorestcompuestopormsdeunapersona,yexistanrazonesfundadasenlodispuestoenelincisoprimeroparaincluirlaenelgrupoempresarial.
Artculo97.Escontroladordeunasociedadtodapersonaogrupodepersonasconacuerdodeactuacinconjuntaque,directamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicas,participaensupropiedadytienepoderpararealizaralgunadelassiguientesactuaciones:
a)Asegurarlamayoradevotosenlasjuntasdeaccionistasyelegiralamayoradelosdirectorestratndosedesociedadesanimas,oasegurarlamayoradevotosenlasasambleasoreunionesdesusmiembrosydesignaraladministradororepresentantelegalalamayoradeellos,enotrotipodesociedades,o
b)Influirdecisivamenteenlaadministracindelasociedad.
Cuandoungrupodepersonastieneacuerdodeactuacinconjuntaparaejerceralgunodelospoderessealadosenlasletrasantriores,cadaunadeellassedenominarmiembrodelcontrolador.
Enlassociedadesencomanditaporaccionesseentenderqueescontroladorelsociogestor.
Artculo98.Acuerdodeactuacinconjuntaeslaconvencinentredosomspersonasqueparticipansimultneamenteenlapropiedaddeunasociedad,directamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicascontroladas,mediantelacualsecomprometenaparticiparconidnticointersenlagestindelasociedaduobtenerelcontroldelamism.
Sepresumirqueexistetalacuerdoentrelassiguientespersonas:entrerepresentantesyrepresentados,entreunapersonaysucnyugeosusparienteshastaelsegundogradodeconsanguinidadoafinidad,entreentidadespertenecientesaunmismogrupoempresarial,yentreunasociedadysucontroladorocadaunodesusmiembros.
LaSuperintendenciapodrcalificarsientredosomspersonasexisteacuerdodeactuacinconjuntaconsiderandoentreotrasircunstancias,elnmerodeempresasencuyapropiedadparticipansimultneamente,lafrecuenciadevotacincoincidenteenlaeleccindedirectoresodesignacindeadministradoresyenlosacuerdosdelasjntasextraordinariasdeaccionistas.
Sienunasociedadhubierecomosociosoaccionistas,personasjurdicasextranjerasdecuyapropiedadnohayainformacinsuficiente,sepresumirquetienenacuerdodeactuacinconjuntaconelotrosociooaccionista,ogrupodeellosconacuerdodeactuacinconjunta,quetengalamayorparticipacinenlapropiedaddelasociedad.
Artculo99.Seentenderqueinfluyedecisivamenteenlaadministracinoenlagestindeunasociedadtodapersona,ogrupodepersonasconacuerdodeactuacinconjunta,que,directamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicas,controlaalmenosun25%delcapitalconderechoavotodelasociedad,odelcapitaldeellasinosetrataredeunasociedadporacciones,conlassiguientesexcepciones:
a)Queexistaotrapersona,uotrogrupodepersonasconacuerdodeactuacinconjunta,quecontrole,directamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicas,unporcentajeigualomayor;
b)Quenocontroledirectamenteoatravsdeotraspersonasnaturalesojurdicasmsdel40%delcapitalconderechoavotodelasociedad,odelcapitaldeellasinosetrataredeunasociedadporacciones,yquesimultneamenteelporcentajecontroladoseainferioralasumadelasparticipacionesdelosdemssociosoaccionistasconmsdeun5%dedichocapital.Paradeterminarelporcentajeenqueparticipendichossociosoaccionistas,sedebersumarelqueposeanporssolosconeldeaquellosconquienestenganacuerdodeactuacinconjunta;
c)CuandoaslodeterminelaSuperintendenciaenconsideracindeladistribucinydispersindelapropiedaddelasociedad.
Artculo100.Sonrelacionadasconunasociedadlassiguientespersonas:
a)Lasentidadesdelgrupoempresarialalquepertenecelasociedad;
b)Laspersonasjurdicasquetengan,respectodelasociedad,lacalidaddematriz,coligante,filialocoligada,enconformidadalasdefinicionescontenidasenlaleyN18.046;
c) Quienesseandirectores,gerentes,administradoresoliquidadoresdelasociedad,ysuscnyugesosusparienteshastaelsegundogradodeconsanguinidadoafinidad,y
d) Todapersonaque,porssolaoconotrasconquetengaacuerdodeactuacinconjunta,puedadesignaralmenosunmiembrodelaadministracindelasociedadocontroleun10%omsdelcapitalodelcapitalconderechoavotosisetrataredeunasociedadporacciones.
LaSuperintendenciapodrestablecermediantenormadecarctergeneral,queesrelacionadaaunasociedadtodapersonanaturalojurdicaqueporrelacionespatrimoniales,deadministracin,deparentesco,deresponsabilidadodesubordinacin,hagapresumirque:
1.Porssola,oconotrasconquienestengaacuerdodeactuacinconjunta,tienepoderdevotosuficienteparainfluirenlagestindelasociedad;
2.Susnegociosconlasociedadoriginanconflictosdeinters;
3.Sugestinesinfluenciadaporlasociedad,sisetratadeunapersonajurdica,o
4.Siporsucargooposicinestensituacindedisponerdeinformacindelasociedadydesusnegocios,quenohayasidodivulgadapblicamentealmercado,yqueseacapazdeinfluirenlacotizacindelosvaloresdelasociedad.
Noseconsiderarrelacionadaalasociedadunapersonaporelslohechodeparticiparhastaenun5%delcapitalo5%delcapitalconderechoavotosisetrataredeunasociedadporacciones,osisloesempleadonodirectivodeesasociedad.
Artculo101.LasentidadesfiscalizadasporlaSuperintendenciaproporcionarnastayalpblicoinformacinacercadelasoperacionescosuspersonasrelacionadas.
LassociedadesannimasquetenganinscritassusaccionesenelRegistrodeValoresinformarnalaSuperintendenciayalasblsasdevaloreslastransaccionesdesusaccionesqueefectensuspersonasrelacionadas.
LaSuperintendenciadeterminarlaforma,contenidoyperiodicidaddelainformacinrequeridaenlosincisosprecedentes.
Artculo102.ParalosfinesdelpresenteTtulo,laSuperintendenciaimpartirlasinstruccionesnecesariasytendrampliasfacultadespararequerirlainformacinconducenteadeterminarlosvnculossealadosenlosartculosanteriores,ylanecesariaparaestablecersiunaentidadperteneceonoaungrupoempresarial.Asuvez,podrsolicitarmayoresantecedentesdetodasaquellasentidadescuyainformacinseanecesariaparadeterminarlasituacinfnancieradelassociedadesbajosufiscalizacin.
TodaentidadpertenecientealmismogrupoempresarialdeunasociedadfiscalizadaporlaSuperintendenciaqueefecteoperacioescomercialessignificativasconella,deberinformaradichasociedadqueambastienenuncontroladorcomn.
Asimismo,paraelsloefectodelcumplimientodelodispuestoenlosartculos101deestaley,y89delaleyN18.046,lasentidadesfiscalizadasporlaSuperintendenciapodrnrequerirde
susaccionistasosociosqueidentifiquensicorrespondenapersonasrelacionadasyqutipoderelacintienen,yellosestarnobligadosaproporcionardichainformacin.
TITULOXVI
DelaemisindeTtulosdedeudaalargoplazo
Artculo103.Laofertapblicadevaloresrepresentativosdedeudacuyoplazoseasuperioraunao,slopodrefectuarsemediantebonosyconsujecinalasdisposicionesgeneralesestablecidasenlapresenteleyyalasespeialesqueseconsignanenlosartculossiguientes.
Sinembargo,losbancosylassociedadesfinancierasqueoperenenelpasnoquedarnsujetosaestalimitaciny,siestuvieranautorizadosparaemitirbonosenconformidadalasnormasquelosrijan,losrequisitosqueestettuloestablecesecumplirnantelaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras.
Artculo104.Alrequerirselainscripcindeunaemisindebonos,elemisordeberacompaaralaSuperintendenciaejemplaresdelaescriturapblicaquehubieraotorgadoconelrepresentanteelosfuturostenedoresdebonos,elqueserdesignadoporelemisorenelmismoinstrumento,sinperjuiciodequepuedasersustituidoencualquiertiempoporlajuntageneraldetenedoresdebonos.Laescrituracontendrtodaslascaractersticasymodalidadesdelaemisin,ladesignacindeunadministradorextraordinariodelosfondosarecaudarseydeunencargadodelacustodia,ensucaso,yladeterminacindelosderechosyobligacionesdelemisor,deladministradorextraordinario,delencargadodelacustodia,delostenedoresdebonosydesurepresentante.
LaSuperintendencia,medianteladictacindenormasdecarctergeneral,establecerlasmencionesobligatoriasquedebercontenerlaescriturapblica,lascualesdebernreferirse,alomenos,salvolasexcepcionesqueesteorganismodetermine,anormasrelativasa:
a)Informacionesjurdicasyeconmicasrespectodelemisor,deladministradorextraordinarioydelencargadodelacustodia,ensucaso,ydelrepresentantedelostenedoresdebonosyladeterminacindesusrespectivasremuneraciones;
b)Loslmitesdelarelacindeendeudamientoenquepodrincurrirelemisorylafinalidaddelemprstitoyelusoquestedaalosrecursosqueporlobtenga.
Adems,conformeseconsignaenelartculo112deestettulo,seestablecerlapolticadeinversinaquedeberajustarseeladministradorextraordinariorespectodeldineroyvaloresqeadministreylosrequisitosycondicionesdeacuerdoaloscualesdeberponerlosadisposicindelagestinordinariadeleisor;
c)Descripcindelaemisin,incluyendoespecialmenteelmontodelamisma,series,nmeros,cuponesycaractersticasdelosttulos,plazosdecolocacin,interesesyreajustesapagarse
ensucaso;formaypocasdeamortizacin,desorteosyderescates;fechaymodalidadesdelospagosygarantasqueloscaucionenencasoquelashubieran;
d)Procedimientosderescatesanticipados,losqueslopodrnefectuarsemediantesorteosuotrosprocedimientosqueasegurenuntratamientoequitativoparatodoslostnedoresdebonos;
e)Obligaciones,limitacionesyprohibicionesadicionalesalaslegales,aquesesujetarelemisormientrasestvigentelaemisin,endefensadelosinteresesdelostenedoresdebonos,particularmenteenlorelativoalestablecimientodelosresguardosensufavoraqueserefiereelartculo111delpresentetulo;alasmayoresinformacionesaproporcionarlesendichoperodo;alamantencin,sustitucinorenovacindeactivosogarantas;alestablecimientodefacultadescomplementariasdefiscalizacinotorgadasaestosacreedoresyasurepresentanteydemayorsmedidasdeproteccinaltratamientoigualitarioalostenedoresdebonos;
f)Laindividualizacindelosperitoscalificadosqueeladministradorextraordinariodeberconsultar,cuandoasproceda;
g)Procedimientodeeleccin,reemplazoyremocin,derechos,deberesyresponsabilidadesdelrepresentantedelostenedoresdebonosynormasrelativasalfuncionamientodelasjuntasaclebrarseporestosacreedores,y
h)Lanaturalezadelarbitrajeaquedebernsersometidaslasdiferenciasqueseproduzcanconocasindelaemisin,desuvigenciaodesuextincin,segnseexpresaenelartculosiguiente.Sienlaescrituranadasedijera,seentenderqueestasdiferenciasdebernserconocidasporunoomsrbitrosarbitradores.
Noobstantelodispuestoenelincisoprecedente,alproducirseunconflictoeldemandantesiemprepodrsustraersuconocimientodelacompetenciaderbitrosysometerloaladecisindelajusticiaordinaria.
Losotorgantesdelaescrituradeemisinpodrnacordarlasdemsestipulacionesquenoseancontrariasalasdisposicionesdestaleyodesusnormascomplementarias.
LaemisindelosinstrumentosqueregulaelpresenteTtulo,podrserefectuadamediantettulosdedeudademontosfijosoporlneasdebonos.Alefecto,seentenderquelaemisindebonosesporlneascuandolascolocacionesindividualesvigentesnosuperenelmontototalyeplazodelalneainscritaenlaSuperintendencia.
Artculo105.Losconflictosquepuedensersometidosaarbitraje,segnseindicaenelartculoanterior,sonaqullosqueseproduzcanentrelostenedoresdebonososurepresentanteyelemisoroeladministradorextraordinario.Estearbitrajepodrserprovocadoporcualquieradeestosltimosoporelrepresentantedelostenedoresdebonos,actuandodeoficiooporacuerdoadoptadoporlajuntadetenedoresdebonos,conelqurumreglamentadoporelincisoprimerodelartculo124deestettulo.
Elarbitrajepodrtambinserpromovidoindividualmenteporcualquieradelostenedoresdebonosentodosaquelloscasosenqepuedanactuarseparadamenteendefensadesusderechos,deconformidadalasdisposicionesdeestettulo.
Asimismo,podrnsometersealadecisindeestosrbitroslasimpugnacionesqueunoomstenedoresdebonosefectuarenrespectodelaalidezdedeterminadosacuerdosdelasasamb
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