Outubro de 2007 Mercado de Capitais IBRI
Histórico da Localiza
19741973
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
19861985
1987
1988
19901989
1991
1992
1993
1994
1995
1996
19991997
1998
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
6 Fuscas
Expansão Coprorativa
Franchising Nacional
Carros ao consumidor
final
Franchising Internacional
Agência em Buenos Aires
DL&J compra 33%
Emissão de Senior Notes US$ 100 MM
c/ registro SEC Empresa de Aluguel de Frotas
DebênturesIPO
Follow-on 2ª Emissão de
Debêntures
2007
Crescimento com rentabilidade consistente
CAGR: +19%
Aluguel de carros: elasticidade 7,7 x PIB
DIVISÃO DE ALUGUEL DE CARROS
Receita Líquida
Localiza: 30,2%
Avis Europe: 8,1%
DTG: 11,5%
Hertz: 2,2% *
11,8%15,8%18,4%24,1%WACC (nominal)
19,8%24,1%29,3%24,6%ROIC
29,0%36,7%38,9%38,6%ROE
12,1%12,1%14,3%12,9%Margem LUCRO (%)
138,2106,590,668,8LUCRO
27,3%32,6%33,1%28,6%Margem EBITDA (%)
1.145876,9634,4532,1RECEITA (R$ MM)
2006200520042003
* (2005/2004) Data Base: 4T06
11.00614.333
19.82124.579 22.845 22.355
28.699
35.865
46.003
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Plataforma integrada de negócios
Sinergias:
redução de custo,
cross selling,
poder de barganha
Em 30/06/2007
158 agências em 9 países6.312 carros
30 pontos de venda14.876 carros vendidos83% vendidos a consumidorfinal
165 agências24.577 carros 15.582 carros
(416 administrados)
(R$ milhões, USGAAP)Geração de caixa
417,1469,0
735,0
294,9
499,5
2004 2005 2006 1S06 1S07
Caixa líquido gerado ajustado
12,4%
56,7%
69,4%
2007 perspectivas: estratégias da Localiza paraagregar valor
Ganhos de escala:• Crescimento orgânico
Redução no IR:• Pagamento trimestral de JCP e dividendos
Aumento de receita:• Aumentar volume mantendo tarifas estáveis
Redução do ativo:• Aumentar a taxa de utilização
Otimização da estrutura de capital:• Otimizar a estrutura de capital(próprio x terceiro)
• Manter alavancagem ideal
ROIC – WACC = SPREAD
ROICmargem x giro de ativo
WACC
EVA, ROIC e WACC
39.340
76.346
95.698
55.70316,9%
11,0% 10,8%
24,6% 24,8%
18,7% 19,4%
15,7%
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
2004 2005 2006 1S070,0%
10,0%
20,0%
30,0%
EVA WACC ROIC
R$ /
mil
39,340
509,206
7,7
16,9%
24,6%
2004
19,35220,64316,363Aumento EVA
95,69876,34655,703EVA - R$mil
1,122,261988,112608,207Investimento de capital - R$ mil (2)
8,57,79,2Spread (ROIC-WACC) – p.p.
10,8%11,0%15,7%WACC nominal
19,4%18,7%24,8%ROIC
1S0720062005
(1) EVA anualizado com base no 1S07(2) Para o cálculo do EVA, utilizamos o capital médio no período
EVA
(1)
(1)*
* Pequenas variações em relação aos números divulgados no 1T07 ocorreram devido a revisão do cálculo
* *
IPO Follow-onSite RI em inglês e
português
PEEmissãoUS Senior
Notes c/ registro
na SEC
AuditoriaIndependente
SEC / Balanços USGAAP
Debêntures Tag alongConselho com
membros independentes
Cronograma de Governança Corporativa
1986 1997 20051997 2005 2005 2005 20062005
2ª Emissão deDebêntures
2007
Listada no Novo Mercado com os mais altos níveis de Governança Corporativa
Uma das 15 empresas do livro “Governança Corporativa em empresas familiares” do IBGC
1. Transparência (Disclosure)
Listada no Novo Mercado
Site de RI (português / inglês)
Cronograma de eventos
Política de divulgação de informações
2. Equidade
Tag-along (100%)
Free-float de 49% do capital
Capital representado apenas por ações ordinárias
3. Prestação de Contas
Conselheiros independentes
Demonstrações financeiras em padrão internacional (USGAAP)
4. Conformidade
Cumprimento das normas reguladoras expressas nos estatutos sociais, regimentos internos e instituições legais do país
RENT3 IBOVPerformance: 2005 + 149% + 38%
2006 +124% +33%2007 - 19% + 9%
since IPO + 352% +101%
Performance RENT3
352%
101%
De 23/05/05 (IPO) a17/08/07
Liquidez RENT3
A RENT3 foi a 61ª ação mais negociada na Bovespa nos últimos 12 meses
Volume médio diário R$ milhões
13,98
4,57
10,58
2005 2006 1S07
132%
32%
Reconhecimentos
Standard & Poor’s elevou o rating da Localiza para ‘brAA-’ (escala nacional) e ‘BB’(escala global), mesmo do risco soberano, com outlook estável
IBrX (dentre as 100 ações mais negociadas)
ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial (34 empresas)
“Melhor companhia para acionistas” pela Revista Capital Aberto, dentre empresas de até R$ 5 BI de market cap
Melhor oferta pública subseqüente dentre as companhias listadas, pela Infomoney numa pesquisa com analistas cadastrados na BOVESPA
Vencedora do “Destaque Setorial” do setor de transportes e logística pela ABRASCA, que tem como critério a rentabilização do capital do acionista
Eleita uma das 10 melhores empresas do mercado de capitais pelos critérios lucro, liquidez, volatilidade, dividendos e ROE (critérios da Economática)
Cobertura de analistas e metas em RI
Credit Suisse
Fator Corretora
HSBC
Merrill Lynch
UBS Pactual
Santander
Unibanco
Banco do Brasil
Deutsche Bank
Goldman Sachs
Análise econômico-financeira
Perspectivas da Empresae de Mercado
Resultados Históricos
Múltiplos deMercado Valorização Transações
Comparáveis
Endividamento
Taxa de Desconto
Fluxos de CaixaDescontados
Cenário e FatoresMacroeconômicos
Premissas de ProjeçãoDemonstrações de Resultados
Balanços Patrimoniais
Análises Estratégica e de Mercado
Fonte: Business Plan“ PriceWaterhouseCoopers, July 2007, p. 10.
Aprendizado
Crescimento com rentabilidade
Valores ajustados a crescimento e a rentabilidade PEG e EBITDAG
Concentração de cidades e fundos
Circuito mundial (Latam, Gem's, Setorial, Brics, etc)
Desconcentração de negócios na Bolsa
Fatos e dados para a decisão
Entrada no Novo Mercado (governança corporativa)
Seed money, Venture Capital ou Private Equity
Ratings e analistas
Industry benchmarks – LTM
Europe, middle East and Africa
Germany and abroad
USAWorldwideSouth America
Coverage
3.434.0129.558.0610.39EV/EBITDA 2007
28.3111.5313.3416.4117.88P/E 2007
0.06%6.24%1.37%2.02%24.82%Net Margin
1.08107.13123.71168.4778.49Net Income
19.74%34.70%37.43%37.71%50.96%EBITDA Margin
352.89595.784646.413,140.82161.13EBITDA (rentals)
1,787.751,717.031,727.108,328.37316.20Rental Net Revenue
-2,045.62--717.89Total Net Revenue (rentals and car resale)
Source: Reuters Knowledge on 09/18/2007. US$ thousand, converted to US Dollar at the EOP exchange rate. (1) From May 23. 2005 (IPO date) to September 18. 2007
RENT3 performance since IPO: +413% (1) RENT 3 Relative performance x IBOV: +289% (1)
Average daily trading volume (ADTV) : R$ 9.7 million (1)
Maior exposição e demanda pela
empresa noBrasil e no exterior
Forte Relacionamentocom o mercado
de capitais
Análise crítica da
empresa pelomercado
Rápida absorçãodas expectativas
do mercado
Maior agilidadena disseminação
da informação
Estabelecimentode contato
transparente, equânime e acessível
Maior percepção de valor
O pós abertura de capital
Fatores críticos de sucesso do IPO
Escolha dos bancos para o IPO
Research / analistas / 10 coberturas
Market Maker (enquanto a liquidez for baixa)
História de sucesso com credibilidade
Área de RI (pró – ativa)
Comunicação com o Mercado
Non-deal / eventos
Conclusão: vantagens e desvantagens
• Atendimento aos investidores dia e noite• Principio da equidade (inglês e português)
• Cultura de agregação de valor• Mais transparência• Maior importância do CA• Maior exposição na mídia / Empresa maisconhecida
• Benchmarking com KPI da concorrência internacional voltado mais para resultado em vez de operacional.
• Acesso a capital para crescimento (equitye debt)
• Liquidez do papel para acionistas• Sucessão• Disseminação da imagem• Cobrança dos investidores• Mais documentação para suportar as decisões/processos / + transparência
• Novas regras a serem seguidas (inglêse português)
Abertura de dados ao mercado e a concorrência