Investimentos em Participações Venture Capital e Private Equity
Jun 04, 2015
Investimentos em Participações
Venture Capital e Private Equity
Introdução - Classe de Ativos
2
Fontes: BCG, Morgan Stanley - 2008
3
1 Retorno
2 Diversificação
3 Volume de oportunidades
4 Participação ativa
5 Empreendedorismo e inovação
Porque investir em VC?
4
Spread entre 1º e 3º quartil Retorno mediano
Por classe de ativo (20 anos até Dez 2005)
Fonte: Teten Advisors e Thomson Venture Economics
US Renda Fixa US Ações US PE US VC-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
1 Retorno
na média, não é
melhor que outras
classes de ativo
boa gestão faz a
diferença!
5
2 Diversificação
Fonte: European Venture Capital Association
Ações3 Renda Fixa3
Longo Prazo Médio Prazo Longo Prazo Médio Prazo
Anual1 0.57 a 0.59 0.49 a 0.58 -0.18 a 0.12 -0.37 a 0.07
Trimestral2 0.58 a 0.59 0.58 a 0.61 0.00 a -0.11 -0.22 a 0.03
1 Longo prazo: 30 anos, médio prazo 19 anos. Correlação entre large cap e small cap para ações; Tbills e dívida corporativa para renda fixa2 Longo prazo: 24 anos, médio prazo 16 anos. Correlação entre large cap e small cap para ações; Tbills e dívida corporativa para renda fixa3 Mercado americano
6
3 Volume de oportunidades
Fonte: IBGE, USCB
Brasil EUA
# empregadospor empresa
# empresas por tamanho
89,0%
6,3%
3,0%
1,3%
0,4%
76,9%
10,5%
9,4%
2,1%
1,1%
7
4 Participação ativa
Conhecimento
Experiência
Relacionamentos
8
4 Empreendedorismo e inovação
“Um herói lendário é normalmente o fundador de
algo, o fundador de uma nova era, de uma nova religião, uma
nova cidade, uma nova modalidade de vida. Para fundar algo novo, ele deve abandonar o velho e partir em busca da idéia semente, a idéia germinal que
tenha a potencialidade de fazer aflorar aquele algo novo.”
Fonte: O Herói de Mil faces, Joseph Campbell
9
A Originação
B Estruturação
C Criação de valor
D Desinvestimento
Quais são os desafios?
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A Originação
Fonte: Teten Advisors
Angelsoft First Round Capital Blackford Capital -
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Identificadas Selecionadas Due Diligence Investidas
2.6% 0.8% 0.2%
Em busca da onda
perfeita! Para se ter
sucesso
é preciso originar
número significativo
de oportunidades
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B Estruturação
Alinhamento com empreendedor na maximização de valor pós-investimento
Conhecimento sobre as habilidades e capacidades do empreendedores
Diferenças de opinião pós-investimento
Assimetria de informação
Termos e Condições de investimento
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C Criação de valor
Assegurar a valorização do ativo!
Definir potencial e plano de ação
Acelerar performance e
alinhar recursos
Maximizar geração de caixa e promover cultura de resultado
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D Desinvestimento
0
Fonte: The Risk and Return of Venture Capital, John Cochrane, 2004
14
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