TUGAS KELOMPOK MATA KULIAH MANAJEMEN KEUANGAN SEKTOR PUBLIK LOCAL GOVERNMENT CASH MANAGEMENT Kelompok 4: Mega Pratidina (1260203117011021) Amilya Putri (1260203117011015) Andy Suyanto (126020306111012) PROGRAM PASCASARJANA-MAGISTER AKUNTANSI
TUGAS KELOMPOK
MATA KULIAH MANAJEMEN KEUANGAN SEKTOR PUBLIK
LOCAL GOVERNMENT CASH MANAGEMENT
Kelompok 4:
Mega Pratidina (1260203117011021)
Amilya Putri (1260203117011015)
Andy Suyanto (126020306111012)
PROGRAM PASCASARJANA-MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS BRAWIJAYA
2013
Manajemen kas sebagai disiplin keuangan publik telah berubah secara signifikan
selama bertahun-tahun. Sebelum tahun 1970-an, kegiatan yang terlibat dalam manajemen kas
anatara lain membayar tagihan dan mengumpulkan biaya, denda dan pendapatan lainnya.
Kelebihan dana akan menganggur di rekening bank atau diinvestasikan dalam deposito bank
lokal. Awal pada 1970-an, warga mulai menuntut layanan lebih dari lokal pemerintah
sementara secara bersamaan memberontak terhadap peningkatan pajak. Permintaan untuk
layanan lebih dan penyusutan pendapatan memaksa pejabat keuangan untuk mengembangkan
cara untuk memaksimalkan penggunaan dana mereka. Pada saat yang sama, ketika tingkat
dana federal naik menjadi 20 persen. Suku bunga yang tinggi membuat praktek manajemen
kas yang lebih efektif sangat dibutuhkan. Dan pada saat suku bunga jatuh ke angka terendah,
manajemen kas juga harus sangat diperhatikan. Hal tersebut diakibatkan banyak pemerintah
bergantung pada pendapatan investasi sebagai sumber pendapatan yang penting, tingkat suku
bunga yang lebih rendah secara signifikan akan mengurangi pendapatan investasi sehingga
menyebabkan banyak pemerintah menderita keterbatasan anggaran yang parah.
Evolusi teknologi juga telah memainkan peran penting dalam mengubah praktek
manajemen kas selama dua dekade terakhir. perbankan industri telah menciptakan produk-
produk baru yang memungkinkan deposan akses ke real-time Informasi saldo rekening dan
kemampuan untuk memindahkan dana secara elektronik. Semua faktor ini yang membuat
manajemen kas merupakan bagian penting dari fungsi keuangan. Tujuan dari manajemen kas
meliputi mendistribusikan dana pemerintah secepat mungkin, melakukan pembayaran secara
seefisien mungkin, dan membuat penggunaan efektif dari dana tersebut sampai kepada
mereka yang membutuhkan untuk biaya operasional.
Collections
Pengumpulan pendapatan adalah salah satu fungsi utama pemerintah daerah. Lokal
pemerintah menghimpun dana dari berbagai sumber pendapatan, termasuk denda, biaya,
pajak, lisensi, izin, dan assessments. Pendapatan khusus harus diterima secara tepat waktu,
dikreditkan ke dana yang tepat, dan disimpan ke rekening bank yang benar secepat mungkin.
Tujuan dari sistem pengumpulan adalah untuk mempercepat penerimaan dana, menjaga kas
pemerintah, dan menjaga biaya perbankan tetap rendah dan membatasi jumlah rekening bank
yang dikelola oleh lokasi terpencil. Untuk mengatur sistem pengumpulan yang efektif,
pemerintah harus memahami the concept of float dan bagaimana pengaruhnya pada
ketersediaan dana dan harus menghasilkan laporan tepat waktu dan akurat.
Float
The concept of float adalah waktu yang dibutuhkan untuk penerima pembayaran
(pemerintah) untuk menerima dana dari wajib pajak yang selanjutnya akan digunakan untuk
kegiatan pemerintahan. Ada banyak jenis float:
Mail float adalah waktu yang diperlukan untuk cek dikirimkan oleh pembayar yang
akan diterima oleh penerima pembayaran.
Processing float adalah waktu antara menerima cek dan deposito yang cek di bank.
Check-clearing float adalah waktu antara setoran cek dan cek kliring rekening bank
pembayar.
Availability float adalah waktu yang diperlukan untuk cek disimpan menjadi dana
dapat digunakan.
Adanya float dapat mengakibatkan biaya dan mengurangi dana yang seharusnya dapat
didistribusikan kemabali kepada masyarakat. Manfaat mengurangi float dapat dilihat sebagai
berikut : asumsikan pemerintah mengumpulkan $ 10 juta dari pajak properti sebuah
perusahaan dan tingkat investasi pemerintah adalah 5,25%. Dengan mengurangi float selama
dua hari, manfaat pemerintah adalah $ 2.917 dalam setahun ($10.000.000 × 2×0.0525/360).
Availability of Funds
Tujuan penting untuk setiap pejabat keuangan adalah untuk meningkatkan
ketersediaan dana. Semakin cepat dana dapat menjadi dana yang tersedia, semakin cepat
pemerintah dapat menggunakan dana tersebut. Peningkatan teknologi telah memungkinkan
pejabat keuangan untuk memaksimalkan ketersediaan dana oleh transfer dana elektronik.
Akurasi dan Ketepatan waktu Pelaporan
Salah satu komponen yang paling penting dari setiap sistem pengumpulan adalah
pelaporan yang tepat waktu dan akurat. Pemerintah daerah perlu software keuangan yang
emungkinkan staf untuk memperbarui catatan secara akurat dan up-to-date. Informasi
tersebut memungkinkan pemerintah untuk mengejar penagihan tunggakan dan menghindari
akibat dari informasi yang tidak akurat.
Collection System Design
Sistem pengumpulan bervariasi antara pemerintah tergantung pada jenis dan ukuran
entitas, sifat pendapatan yang diterima, dan metode pembayaran diperbolehkan. Beberapa
sistem pengumpulan terpusat, yang berarti satu yang departemen bertanggung jawab untuk
semua pengumpulan dana. Sistem lain yang terdesentralisasi dan masing-masing departemen
mengumpulkan pendapatan sendiri. Pejabat keuangan harus membatasi jumlah kantor yang
mengumpulkan pendapatan dan menerapkan prosedur yang melindungi dana pemerintah dan
memungkinkan untuk praktek kas yang efisien dalam manajemen .
Sumber Pendapatan dan Metode Koleksi Biaya-Efektif
Beberapa pemerintah membuat perjanjian dengan lembaga keuangan lokal untuk
menerima pengumpulan pajak dan pembayaran lainnya. Jenis pengumpulan dapat
mempercepat ketersediaan dana, membantu mengurangi beban kerja pemerintah dan
memperketat kontrol internal pemerintah dengan menjaga kas keluar dari kantor pemerintah.
Dengan melakukan analisis biaya-manfaat, pemerintah dapat menentukan metode
pembayaran yang paling efektif untuk jenis pendapatan yang diperolehnya .
Bank Balance Reporting
Pejabat keuangan membutuhkan informasi sehari-hari terkait saldo bank, penerimaan
kas dan transaksi lain yang mempengaruhi posisi kas mereka. Sistem pelaporan online dari
bank adalah cara yang hemat biaya untuk memastikan pejabat keuangan tahu persis berapa
uang tunai yang dikumpulkan dan berapa banyak uang yang tersedia untuk segera digunakan.
Saat saldo dilaporkan melalui koneksi elektronik, staf keuangan dapat memperbarui posisi
harian kas, track cek pembukaan, memantau pembayaran otomatis seperti dan merekam
setiap deposito elektronik . Jenis informasi ini sangat meningkatkan akurasi pencatatan dan
memungkinkan pemerintah untuk mengelola kas lebih efektif .
Lockboxes
Salah satu metode yang digunakan untuk mengumpulkan cek adalah lockbox.
Lockboxes yang umum di sektor swasta tapi tidak begitu di sektor publik, untuk berbagai
alasan. Alasan jarangnya pemerintah menggunakan lockboxes adalah sebagian besar
pembayar pajak terletak di lokasi yang sama atau dekat dengan area geografis. Alasan lainnya
adalah bahwa banyak pemerintah dibatasi untuk menggunakan in-state bank dan mungkin
diperlukan oleh undang-undang secara fisik menerima pembayaran pajak. Lockboxes seperti
halnya sebuah kotak pos yang digunakan untuk mengumpulkan cek yang diambil oleh bank
dan diproses pada waktu tertentu untuk mengurangi float. Kebanyakan lockboxes terletak di
kota-kota besar. Idealnya, lockbox akan didirikan di kota atau kota terdekat dengan jumlah
penerimaan yang terbesar secara saldo maupun kuantitas. Lockboxes dapat mempercepat
pengumpulan penerimaan karena pemeriksaan dikumpulkan 24 jam per hari dan pada akhir
pekan dan dikirim melalui proses check- kliring lebih cepat.
Zero-Balance Accounts
Banyak pemerintah menggunakan Zero-Balance Accounts (ZBAs) untuk
mengumpulkan dana. Saldo pada account tersebut dibawa ke nol pada akhir hari dan
ditransfer ke rekening konsentrasi. Akun ini terutama berguna bagi pemerintah yang perlu
untuk memisahkan dana di rekening bank yang berbeda. Selain itu, instansi pemerintah di
lokasi terpencil. ZBAs berguna karena mereka dapat menyimpan dana mereka ke cabang
bank pemerintah. Pada akhir hari, bank otomatis akan mentransfer dana tersebut ke induk
ZBA atau konsentrasi rekening pemerintah. Menggunakan struktur akun ZBA mengurangi
biaya bank pemerintah dan memungkinkan untuk transfer otomatis dana ke dalam satu
rekening untuk investasi.
Konsentrasi dana
Jumlah rekening bank dikelola oleh pemerintah harus seminimum mungkin.
Terkadang pemerintah harus menjaga rekening bank terpisah untuk berbagai alasan, seperti
memisahkan uang yang ditunjuk dana tertentu atau untuk membuat akuntansi untuk jenis
dana yang berbeda. Saat rekening bank terpisah digunakan, pemerintah akan sering
memindahkan dana di rekening tersebut ke rekening konsentrasi. Konsentrasi dana ke satu
account memungkinkan pemerintah untuk membuat penggunaan paling efektif dari kas
dengan mengumpulkan dana untuk tujuan investasi, sehingga mengurangi biaya transaksi
yang berkaitan dengan investasi.
Cost-Effective Methods of Moving Funds
Konsentrasi dana secara efektif merupakan fungsi penting manajemen kas penting.
Bagaimana dana terkonsentrasi tergantung pada jumlah dan jenis rekening dan jumlah bank
yang digunakan oleh pemerintah. Setelah dana terkonsentrasi, mereka harus diinvestasikan.
Dana yang tersisa di rekening konsentrasi sebagai saldo menganggur tidak produktif
kemudian dievaluasi dan dikenakan biaya peluang pendapatan yang hilang .
Zero-Balance Accounts
Seperti disebutkan dalam bagian sebelumnya, ZBAs cara hemat biaya untuk
konsentrasi dana. Kelemahan dari ZBAs adalah bahwa pejabat keuangan tidak akan tahu
berapa banyak aktivitas yang terjadi dalam account sampai hari kerja berikutnya. Pemerintah
harus menyiapkan sistem pelaporan internal untuk lokasi terpencil untuk memberitahu kantor
utama dari setiap deposito atau kantor utama mungkin perlu untuk mendapatkan menyimpan
informasi pada hari berikutnya melalui sistem pelaporan saldo bank .
Transaksi ACH
Pemerintah juga dapat memindahkan dana oleh ACH . Metode konsentrasi ini sangat
berguna dan hemat biaya bagi pemerintah yang menggunakan lebih dari satu bank . Sebagai
contoh, bank biaya rata-rata $ 0,12 untuk memulai ACH mendebet menggunakan perangkat
lunak bank dan biaya nominal (biasanya $ 0,21) untuk kredit yang rekening mana dana yang
disimpan (Phoenix-Hecht Company 2006). Dana digerakkan oleh ACH akan memiliki
ketersediaan satu hari kecuali rekening yang pada bank yang sama. Maka dana akan memiliki
ketersediaan yang sama-hari .
Fedwire
Metode ini menjamin pemerintah menerima penggunaan dana pada hari yang sama
tetapi bisa sangat mahal. Metode Konsentrasi ini umumnya digunakan hanya untuk jumlah
dolar yang besar, misalnya: digunakan untuk mentransfer dana ke dan dari rekening investasi.
Automatic Sweep Accounts
Alat lain yang berguna untuk berkonsentrasi dana adalah rekening Automatic Sweep
Accounts. Sebuah Automatic Sweep Accounts adalah rekening ZBA dari mana dana yang
tersedia pemerintah menyapu menjadi sarana investasi. Pada awal hari berikutnya, dana
dikembalikan ke rekening konsentrasi. Automatic Sweep Accounts memiliki batas
keseimbangan dan akan mengubah dana atas jumlah ambang batas menjadi investasi.
Pemerintah yang memiliki saldo bank besar mungkin menemukan Automatic Sweep Accounts
hemat biaya. Pemerintah yang memiliki masalah likuiditas mungkin menemukan bahwa
Automatic Sweep Accounts memiliki biaya lebih dari bunga yang diperoleh pada account.
Safety of Deposited Funds—Collateralization Methods and Practices
Keamanan dana yang disimpan pada bank dan lembaga penyimpanan lainnya adalah
perhatian utama bagi pejabat keuangan dipercayakan dengan perawatan umum dana . Satu-
satunya cara untuk sepenuhnya menjamin keamanan dana masyarakat pada deposito dengan
lembaga keuangan adalah melalui penjaminan efek tersebut US Federal Deposit Insurance
Corporation ( FDIC ) batas $ 100.000. Ratusan lembaga penyimpanan gagal di akhir 1980-an
dan awal 1990-an di seluruh negeri. Kegagalan bank ini menyoroti kebutuhan untuk
memperhatikan perlindungan terkait deposito pemerintah dan mendorong banyak legislatif
negara untuk menyusun undang-undang yang membutuhkan penjaminan simpanan
masyarakat. Dasar hukum ini menentukan jenis agunan yang bank dapat janjikan untuk
melindungi deposito masyarakat dan tingkat perlindungan yang diperlukan.
Disbursements (Pencairan)
Undang-undang negara dan peraturan daerah menguraikan prosedur pencairan umum,
termasuk metode persetujuan dan tanggung jawab pejabat pemerintah. Prosedur Pencairan
dirancang untuk melindungi pemerintah dari klaim yang tidak benar dan untuk menjaga
pengeluaran dalam pedoman anggaran. Manajemen kas juga terkait dengan cara yang paling
efektif dan efisien untuk membayar pencairan yang disetujui.
Tujuan dari Sistem Pencairan
Tujuan utama dari sistem pencairan adalah untuk membayar pemerintah yang
kewajiban secara tepat waktu dan hemat biaya. Dengan mengetahui persyaratan pencairan ,
pejabat keuangan dapat membuat keputusan investasi yang efektif atau mengetahui dengan
pasti apakah kekurangan dana akan terjadi dan membuat pengaturan yang diperlukan untuk
menutupi kekurangan biaya-effectively. Selain itu, untuk mengurangi atau menghilangkan
peluang untuk penipuan dan pencurian .
Disbursement Float
Disbursement Float adalah waktu antara pembayaran sampai dipersiapkan dan yang
sedang disajikan untuk pembayaran di bank pemerintah. Seperti koleksi float, banyak faktor
yang dapat mempengaruhi mengapung pencairan, seperti (a) waktu surat untuk cek untuk
mencapai penerima pembayaran, (b) waktu yang dibutuhkan penerima pembayaran suatu
untuk deposit cek, (c) distrik Fed mana cek tersebut awalnya disimpan dan distrik Fed mana
cek tersebut ditarik, (d) penerimaan dan membayar hubungan bank, dan (e) metode
pembayaran. Jika pemerintah membayar dengan Kredit ACH, satu hari hasil pencairan
mengambang. Itu berarti pemerintah akan memiliki penggunaan dana tersebut untuk satu hari
tambahan. Wire transfer adalah dana segera tersedia sehingga tidak akan ada Disbursement
Float.
Waktu Pencairan
Pejabat keuangan harus bekerja sama dengan departemen lain untuk menentukan
timing dan jumlah pembayaran yang harus dibuat. Praktek pengelolaan kas yang efektif
melibatkan menyiapkan jadwal pencairan yang memungkinkan pemerintah untuk membayar
tagihan tepat waktu.
Desain Sistem Pencairan
Beberapa pemerintah memiliki sistem pencairan terpusat sementara yang lain
memiliki sistem yang terdesentralisasi. Keuntungan utama pencairan terpusat sistem adalah
bahwa pembayaran tagihan dapat disesuaikan dengan arus kas masuk. Sebuah sistem
pencairan terpusat juga memungkinkan pemerintah untuk merampingkan jumlah giro yang
harus dipertahankan, mengurangi jumlah transaksi dan cek yang dikeluarkan, dan membatasi
jumlah pengawasan yang diperlukan untuk memonitor aktivitas account. Dalam beberapa
kasus, proses desentralisasi mungkin diperlukan untuk satelit lokasi dan untuk keperluan
darurat.
Metode pencairan
Proses pencairan standar biasanya membutuhkan penerimaan faktur yang harus
dicocokkan dengan pesanan pembelian dan penerimaan barang dan jasa. Kredit ACH
semakin sering digunakan, terutama untuk pembayaran pajak federal, pembayaran
perdagangan perusahaan dan karyawan serta membayar manfaat terkait. Sebagian besar
pemerintah menawarkan deposit langsung dan mendorong partisipasi karyawan.
Pengendalian Intern
Pengendalian intern memastikan integritas sistem pencairan. pemisahan tugas dapat
membantu melindungi dana pemerintah dan dapat dicapai dengan memisahkan berbagai
fungsi dari proses pencairan. Tugas seperti otorisasi pembayaran dan pengolahan pencairan
harus dipisahkan.
Hubungan Perbankan
Karena bank merupakan bagian integral dari manajemen kas pemerintah, penting
bahwa pemerintah membangun dan memelihara baik suatu hubungan kerja dengan bank-
bank. Kunci untuk hubungan perbankan yang baik adalah untuk menemukan bank yang dapat
menyediakan layanan kebutuhan pemerintah pada kompetitif harga dan yang dapat
memberikan layanan tersebut dengan kesalahan minimal.
Seleksi Lembaga Keuangan
Banyak pemerintah daerah menggunakan proses penawaran yang kompetitif untuk
memilih lembaga keuangan dan jasa perbankan. Berbagai isu sering dikeluarkan antara lain :
Jenis layanan pemerintah saat ini sedang menerima
Merger dan akuisisi
Kompetisi di daerah.
Ongoing Relationship Management
Banyak faktor yang dapat menyebabkan pemerintah untuk mengubah bank. Namun,
mengubah bank adalah mahal dan memakan waktu. Namun demikian, pejabat keuangan
harus melakukan evaluasi berkala dari hubungan perbankan pemerintah. Pertanyaan yang
perlu dipertimbangkan dalam mengevaluasi kinerja bank termasuk berikut (Lockhart 2004) :
Apakah bank menyediakan semua layanan yang diperlukan ?
Apakah tarif bank pada deposito yang kompetitif ?
Apakah bank memiliki jadwal ketersediaan agresif ?
Apakah bank memiliki state-of - the-art teknologi ?
Apakah personel bank yang berkomunikasi dengan staf pemerintah secara efektif ?
Apakah bank responsif terhadap pertanyaan dari staf pemerintah ?
Apakah masalah diselesaikan dengan cepat dan untuk kepuasan semua pihak ?
Dalam banyak kasus , pejabat keuangan dan petugas hubungan perbankan memiliki
afiliasi jangka panjang. Sementara hubungan mungkin bermanfaat dari sudut pandang
operasi, itu mungkin tidak dari sudut pandang biaya. Pejabat keuangan harus
mempertimbangkan keuntungan dari hubungan yang mantap terhadap potensi penghematan
biaya dan meningkatkan layanan yang dihasilkan dari hubungan bank baru.
Analisis akun ikhtisar
Sebuah analisis akun adalah pernyataan supply bank secara bulanan untuk
kelembagaan pelanggan mereka untuk menunjukkan biaya layanan yang diberikan.
Informasi ditampilkan pada analisis rekening dianataranya layanan yang disediakan, jumlah
kemunculan layanan (misalnya, jumlah cek yang disajikan dan dibersihkan), biaya unit per
item, dan total biaya per layanan. Pejabat Keuangan harus meminta analisis account untuk
setiap rekening bank bersama dengan pernyataan ringkasan untuk semua account.
Kompensasi kepada bank harus berdasarkan pada laporan konsolidasi, bukan laporan
rekening individual, karena beberapa account akan memiliki kekurangan aktivitas dan saldo
dari rekening orang-orang yang akan membantu mengimbangi layanan dari account lain.
Peramalan Arus Kas
Meskipun secara akurat memprediksi puncak dan lembah, arus kas merupakan salah
satu aspek yang paling sulit dari manajemen kas, perkiraan arus kas tepat waktu dan akurat
adalah dasar untuk sebuah program. Perkiraan Investasi yang akurat dapat memperkuat
program investasi dengan memungkinkan pejabat keuangan untuk menentukan berapa
banyak uang yang akan tersedia untuk investasi, saat ini uang akan tersedia, dan berapa lama
akan tersedia. Pertimbangan ini penting karena hasil sering dikaitkan dengan ukuran dan
jatuh tempo dari perkiraan arus kas investasi. Keakuratan juga dapat membantu pejabat
pemerintah dalam membuat keputusan bijaksana tentang waktu dan dalam memperkirakan
pembelian besar jika dan ketika pinjaman jangka pendek dalam bentuk antisipasi pendapatan
atau antisipasi catatan pajak yang mungkin diperlukan.
Jenis Perkiraan Arus Kas
Sebuah perkiraan arus kas adalah jadwal penerimaan dan pengeluaran yang
diharapkan untuk suatu periode tertentu. Dengan arus kas Pemerintah dapat memprediksi
cadangan kas dengan perkiraan tahunan yang memadai. Perkiraan tahunan memberikan
gambaran tentang posisi kas yang diharapkan setiap bulan. Sebagian besar pemerintah
mempersiapkan perkiraan tahunan dan menggunakannya untuk membuat keputusan investasi
jangka panjang. Pemerintah harus lebbih sering merinci dan memperkirakan kas yang mudah
menguap, mengalir, atau perubahan. Sebuah perkiraan bulanan memperkirakan posisi kas
mingguan dan membantu memantau akurasi perkiraan tahunan. Jenis perkiraan digunakan
oleh pemerintah tergantung fluktuasi dan masalah likuiditas arus kas. Sebuah perkiraan
mingguan memperkirakan posisi kas harian dan dapat membantu memantau akurasi perkiraan
bulanan. Sebuah ramalan harian adalah worksheet posisi kas. Akan mencoba untuk
memprediksi tersedianya saldo untuk hari berikutnya dan didasarkan pada saldo bank yang
sebenarnya. Itu dapat membantu dengan keputusan investasi dalam sehari.
Beberapa pejabat keuangan mempersiapkan prakiraan berbasis proyek. Perkiraan
berbasis proyek A berguna untuk proyek-proyek konstruksi jangka panjang dan proyek-
proyek modal. Ini memberikan data bulanan mengenai status proyek dan harus disertai
dengan jadwal pembayaran. Perkiraan ini membutuhkan kerjasama dari kontraktor
atau manajer untuk menjaga informasi tentang status proyek pejabat keuangan karena proyek
sering gagal dari jadwal atau terkait anggaran.
Peramalan Arus Kas
Penyusunan perkiraan arus kas bisa mendapatkan keuntungan dari identifikasi
transaksi rutin, seperti rekening tagihan piutang, rekening pencairan hutang, gaji dan biaya
terkait, pembayaran utang-layanan, dan jadwal untuk pembayaran sepanjang tahun fiskal
berdasarkan bulan. Dokumen anggaran tahunan saat ini dapat memberikan perkiraan
penerimaan dan pengeluaran data historis dari buku besar yang akan membantu
mengidentifikasi penerimaan dan pengeluaran yang jarang.
Menggunakan Data Historis
Biasanya, pejabat keuangan memperkirakan penerimaan dan pengeluaran bulanan
berdasarkan data dari tahun-tahun sebelumnya. Data ini dapat dikumpulkan dengan
menganalisis buku kas tahun sebelumnya atau laporan bank dan mengembangkan ringkasan
penerimaan dan pengeluaran berulang bulan demi bulan. Setelah data tersebut terkumpul,
pejabat keuangan menyesuaikannya untuk mencerminkan perubahan sejarah penerimaan dan
pengeluaran untuk perkiraan saat ini.
Mengatur data Historical
Sebuah analisis komparatif dari dua sampai tiga tahun dapat membantu menentukan
setiap pola atau tren dalam arus kas. Sebuah tinjauan historis penerimaan dan pengeluaran
dari setiap transaksi dapat dipengaruhi oleh tarif pungut atau perubahan kondisi ekonomi,
demografis dan dampaknya terhadap daerah, dana bantuan negara bagian, pembelian barang-
barang modal, perubahan pungutan pajak daerah atau peraturan perpajakan, pengaruh cuaca,
dan negosiasi tenaga kerja akan membantu meningkatkan akurasi perkiraan.
Ketika memeriksa penerimaan, pemerintah juga harus mempertimbangkan pola
pembayaran daerah mereka. Untuk pembayaran pajak, pejabat keuangan dapat melakukan
studi pola pembayaran dengan menganalisis persentase pembayaran pajak yang dilakukan
berdasarkan surat dari tagihan pajak. Beberapa warga akan membayar segera setelah mereka
menerima tagihan, sementara yang lain akan menunggu sampai tanggal jatuh tempo untuk
membayar. Sebagian besar warga berada di antara keduanya. Pejabat keuangan bisa
mendapatkan ide yang lebih akurat tentang kapan harus mengharapkan penerimaan pajak.
Akurasi Pemantauan Perkiraan
Sepanjang tahun, para pejabat keuangan harus menyesuaikan perkiraan arus kas
sesuai kebutuhan data, merevisi perkiraan dengan informasi baru yang tersedia. Pemantauan
arus kas aktual membantu pejabat keuangan mengenali pola arus kas, membantu dalam
menghasilkan perkiraan yang lebih akurat di masa depan, membantu mengidentifikasi
masalah dalam memperkirakan anggaran tahunan sejak awal, membantu mengidentifikasi
pencatatan ketidakakuratan dengan melacak varians, dan membantu dalam pengendalian
internal dengan mengisolasi masalah pengumpulan atau deposito kehilangan.
Pemerintah mungkin menemukan bahwa mereka tidak perlu software canggih untuk
proyek arus kas. Sebuah pemahaman yang baik tentang pola arus kas entitas dan program
software spreadsheet sederhana adalah semua yang diperlukan untuk membuat perkiraan arus
kas yang dapat digunakan. Perkiraan ini menunjukkan arus kas untuk pemerintah daerah yang
menerima pendapatan pajak properti dan penerimaan pajak penjualan. Jenis perkiraan
berguna untuk menentukan perubahan bersih dalam kas bulanan. Jika perubahan bersih
diproyeksikan positif, pemerintah dapat berharap untuk menerima lebih banyak uang, dan
jika negatif, dapat berencana mengatasi kekurangan penutupan investasi yang telah jatuh
tempo.
Menggunakan Prakiraan untuk Tujuan Investasi
Tujuan mempersiapkan perkiraan arus kas ada dua yaitu pemerintah memiliki cukup
likuiditas di tangan untuk menhgantisipasi kebutuhan tak terduga, dan pemerintah
menginvestasikan dana siaga untuk menghasilkan pendapatan. Ketika menggunakan
perkiraan bunga untuk tujuan investasi, dana menganggur pemerintah mungkin akan dipecah
menjadi dua kategori dana cair, dana tersebut dibutuhkan untuk keperluan likuiditas, dan
dana inti, dana tersebut tidak akan diperlukan untuk menutup kebutuhan uang tunai segera.
Dana cair diinvestasikan dalam kolam investasi pemerintah daerah, reksadana pasar uang,
atau instrumen jangka pendek lainnya, seperti commercial paper, sertifikat deposito, atau
surat berharga yang jatuh tempo di bawah satu tahun. Dana inti diinvestasikan pada efek yang
jatuh tempo lebih dari satu tahun. Suatu pemerintahan dapat menggunakan perkiraan arus kas
untuk menentukan berapa banyak portofolio dana inti dan berapa banyak dana yang cair.
Setiap bulan, para pejabat keuangan akan memasuki portofolio aktual dengan
menyeimbangkan dan menghitung perubahan bersih. Informasi ini akan membantu mengukur
akurasi perkiraan dan akan mengingatkan pemerintah untuk setiap masalah atau
kekhawatiran anggaran.
Investasi
Komponen penting lainnya dari manajemen kas adalah investasi. Selama bertahun-
tahun, pemerintah telah diberikan kewenangan dan peningkatan dalam bagaimana mereka
dapat menginvestasikan dana mereka. Hukum investasi diperluas untuk meningkatkan
pendapatan investasi mereka dan membantu meringankan kendala. Seorang pejabat investasi
harus menyeimbangkan keinginan untuk memperoleh penghasilan tambahan investasi dengan
kebutuhan untuk melindungi dana entitas.
Investasi terdiri tiga langkah. Dalam langkah pertama, investor harus akrab dengan
berbagai risiko investasi sebelum melakukan pembelian. Langkah kedua melibatkan
pembelian instrumen investasi yang sesuai dengan kebijakan dan prosedur tertulis pemerintah
dan hasil dalam tingkat pengembalian pasar dana pemerintah. Langkah ketiga mengakui
trade-off antara risiko dan imbalan dengan memproduksi laporan investasi yang merangkum
program investasi pemerintah, hasil penerbitan kinerja, dan ikhtisar kegiatan ekonomi untuk
periode tersebut.
Tujuan Investasi
Pendapatan bunga seringkali merupakan sumber pendapatan yang penting. Pejabat
keuangan harus mencoba untuk mendapatkan keuntungan terbaik tanpa mengorbankan
keamanan dana. Pejabat keuangan juga harus melakukan fungsi ini dalam batas-batas
undang-undang negara, hukum setempat, tata cara, kebijakan internal dan prosedur. Selain
itu, pejabat keuangan harus membuat keputusan mereka berdasarkan prinsip-prinsip
keselamatan, likuiditas, dan hasil.
Risiko Investasi
Investasi dana publik mensyaratkan untuk memahami risiko dari pilihan investasi
Risiko Kredit
Risiko kredit adalah risiko bahwa penerbit tidak akan mampu menebus investasi
pada saat jatuh tempo. Risiko kredit dapat dikendalikan dengan hati-hati dan pemantauan
kualitas kredit emiten, membatasi investasi dari kualitas kredit tertinggi, dan memegang
agunan dengan kustodian pihak ketiga terhadap investasi tertentu, seperti sertifikat deposito
dan kesepakatan pembelian kembali.
Risiko Likuiditas
Ketika membuat keputusan investasi, pejabat keuangan juga harus melihat pada
risiko likuiditas keamanan itu. Risiko likuiditas melibatkan kemampuan untuk menjual
investasi sebelum jatuh tempo. Terkait erat dengan risiko likuiditas adalah risiko pemasaran,
atau kemampuan untuk menjual investasi sebelum jatuh tempo tanpa menimbulkan
kehilangan harga secara signifikan. Paparan risiko likuiditas dapat dikurangi dengan
membatasi jatuh tempo untuk dana operasional, pembelian investasi memiliki pasar sekunder
aktif sehingga aman dan dapat dijual sebelum jatuh tempo jika kebutuhan dana pemerintah
untuk memenuhi biaya operasional, dan menyiapkan perkiraan arus kas sehingga jatuh tempo
investasi dapat dijadwalkan bertepatan dengan kebutuhan operasi. Dengan penjadwalan
investasi, pejabat keuangan dapat menghindari penjualan investasi awal untuk memenuhi
kebutuhan arus kas yang tak terduga dan mungkin menimbulkan kerugian pada keamanan.
Risiko Pasar dan Suku Bunga
Risiko pasar adalah risiko bahwa nilai investasi akan menurun karena gerakan dalam
pasar. Jika, suku bunga pasar turun selama periode penyelenggaraan, keamanan harga pasar
keamanan akan meningkat. (Harga keamanan pada saat jatuh tempo selalu sama.) Namun,
jika tingkat bunga pasar naik, harga keamanan akan jatuh, dan investor mungkin mengalami
kerugian jika efek tersebut dijual sebelum jatuh tempo. Karena efek dari tingkat diskonto dari
waktu ke waktu, harga efek jangka panjang lebih bervariasi daripada surat-surat berharga
jangka pendek ketika ada perubahan di tingkat pasar. Oleh karena itu, efek jangka panjang
pada umumnya membawa hasil yang lebih tinggi daripada isu-isu jangka pendek
Risiko Reinvestasi
Risiko reinvestasi terjadi ketika bunga dari investasi tidak dapat diinvestasikan
kembali untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang sama sebagai dana awal yang
diinvestasikan. Misalnya, penurunan suku bunga dapat mencegah pembayaran kupon obligasi
dari mendapatkan tingkat pengembalian yang sama sebagai ikatan aslinya. Ini adalah risiko di
mana investor membeli sekuritas opsi beli, yaitu, surat berharga yang memberikan hak
kepada penerbit untuk menebus keamanan pada tanggal tertentu atau tanggal (dikenal sebagai
tanggal panggilan) sebelum jatuh tempo. Pada dasarnya, opsi pelunasan tersebut dijual oleh
investor terhadap emiten, dan investor tersebut dikompensasikan dengan hasil yang lebih
tinggi. Emiten biasanya melakukan call options dalam periode penurunan suku bunga,
sehingga menciptakan risiko reinvestasi bagi investor.
Risiko reputasi
Di sektor publik, risiko lain yang terkait dengan investasi adalah risiko reputasi, atau
risiko bahwa pejabat pemerintah akan kehilangan perawakannya dengan membuat kesalahan
investasi. Risiko reputasi merugikan entitas pemerintah serta pejabat investasi. Perlindungan
terbaik terhadap risiko ini adalah mengelola program investasi dengan baik.
Evaluasi Investasi Alternatif
Sebagian besar pemerintah daerah diwajibkan untuk memiliki kebijakan investasi
yang formal. Meskipun investasi kebijakan formal mengidentifikasi tujuan investasi,
mendefinisikan toleransi risiko, menugaskan tanggung jawab atas fungsi investasi, dan
menetapkan kontrol atas proses investasi, ia tidak memberitahu pejabat keuangan apa
instrumen investasi untuk membeli, berapa banyak untuk berinvestasi, atau berapa lama
untuk menginvestasikan dana. Pejabat keuangan biasanya membuat keputusan investasi
berdasarkan arus kas. Ketika likuiditas uang dalam jumlah besar akan tersedia untuk waktu
yang cukup, pejabat keuangan dapat memilih untuk berinvestasi dalam instrumen jangka
panjang, seperti sekuritas Treasury atau investasi pendapatan tetap lainnya diperbolehkan
oleh undang-undang negara dan kebijakan investasi entitas. Kriteria berikut akan membantu
pejabat keuangan mencapai gol investasi mereka.
Legalitas : Apakah investasi ini pilihan investasi yang diijinkan?
Keselamatan : Seberapa aman investasi? Apa risiko kredit? Apakah ada kemungkinan
pemerintah dapat kehilangan pokok?
Likuiditas : Bagaimana dengan mudah dapat dana yang diinvestasikan akan
dikonversi menjadi kas tanpa kerugian yang signifikan nilai?
Imbal hasil : Apa laba atas investasi?
Kesesuaian : Merupakan investasi pilihan yang cocok?
Harga Kompetitif
Salah satu cara untuk memastikan bahwa pejabat keuangan menerima harga terbaik
dan imbal hasil pada sekuritas adalah untuk mencari penawaran kompetitif untuk semua
pembelian investasi dan penjualan. Banyak menetapkan jumlah minimum penawaran
pembelian kompetitif yang diperoleh sebelum melakukan pembelian investasi. Investor
tersebut masih dapat memperoleh keuntungan dari penawaran pembelian kompetitif untuk
sertifikat deposito jika mereka menggunakan lebih dari satu bank.
Analisis Yang Diperkenankan Instrumen Investasi
Ketika melihat pilihan investasi, semua aspek dari transaksi investasi harus
dipertimbangkan. Beberapa investasi yang lebih likuid daripada yang lain, beberapa investasi
tunduk pada volatilitas harga yang lebih, dan beberapa investasi yang lebih mahal
dibandingkan dengan pilihan lain. Selain itu, sikap warga, badan, dan pejabat terpilih harus
diambil ke dalam akun sebelum melakukan pembelian investasi. Jika entitas memiliki risiko
rendah, investasi yang relatif stabil harus dibuat. Instrumen investasi berikut adalah investasi
yang diijinkan bagi pemerintah daerah.
Pool Investasi Pemerintah Daerah
Kolam investasi pemerintah daerah dapat disponsori negara atau dapat diatur
sebagai joint-kekuatan pool di mana kas pemerintah daerah untuk investasi. Sebuah pool
investasi negara mengkonsolidasikan kelebihan uang tunai dari pemerintah daerah
sering dengan kelebihan kas sendiri untuk membuat sejumlah besar uang. Keuntungan dari
pool investasi pemerintah daerah adalah bahwa pool dana dapat diinvestasikan pada hasil
yang lebih tinggi daripada jika masing-masing peserta dari dana diinvestasikan secara
individual. Sebagian besar pool memungkinkan peserta untuk membuat deposito atau
penarikan setiap hari. Ketika suku bunga jatuh, tingkat pool akan lebih tinggi daripada
investasi uang dalam semalam sampai investasi yang ada di pool matang dan diganti dengan
investasi pada tingkat yang lebih rendah baru. Sebaliknya, ketika suku bunga naik, tingkat
dibayar pada pool akan kurang dari harga yang dibayarkan untuk investasi semalam.
Reksa Dana
Sebuah reksa dana adalah dana terbuka yang dioperasikan oleh sebuah perusahaan
investasi yang mencari uang dari pemegang saham dan berinvestasi dalam kelompok aset,
sesuai dengan seperangkat dinyatakannya tujuan. Reksa dana membeli berbagai investasi
kendaraan, seperti saham, obligasi, dan instrumen pasar uang. Sebuah pasar uang reksa dana
merupakan reksa dana terbuka yang berinvestasi hanya di pasar uang. Dana ini berinvestasi
dalam jangka pendek (satu hari untuk satu tahun) kewajiban utang seperti Treasury bills,
sertifikat deposito, dan surat berharga. Tujuan utama dari reksa dana pasar uang adalah
pelestarian pokok, disertai dengan pembayaran dividen.
Beberapa entitas publik berinvestasi di reksa dana obligasi. Sebuah reksa dana
obligasi berinvestasi di obligasi, biasanya dengan tujuan menyediakan pendapatan yang stabil
dengan risiko modal minimal. Dana obligasi lebih stabil dan tidak selalu berusaha untuk
mempertahankan nilai aset bersih sebesar $ 1 per dana obligasi share. Dana obligasi memiliki
risiko pasar dan risiko likuiditas yang signifikan. Ketika suku bunga naik, nilai dana obligasi
bisa menurun di bawah nilai aset sebesar $ 1 per share. Investor sering mencoba untuk
melikuidasi kepemilikan mereka, sehingga menyebabkan dana obligasi mengalami kerugian
pokok dan masalah likuiditas.
Sertifikat Deposito
Sertifikat deposito ditawar (SD) adalah deposito berjangka yang membayar tetap
tingkat suku bunga dan memiliki satu set tanggal jatuh tempo yang dapat berkisar dari satu
minggu untuk beberapa tahun. Pelunasan awal dari SD dinegosiasikan dapat mengakibatkan
hukuman sehingga investor harus melihat investasi ini sebagai sangat tidak likuid.
Pemerintah perlu melakukan analisis kredit bank dengan menawarkan SD dan membeli dan
dijamin CDs. Collateralized SD biasanya membayar tingkat bunga yang lebih rendah
daripada pilihan investasi lain karena faktor bank dalam biaya mengikat jaminan atas
investasi tersebut.
Pemerintah yang berinvestasi dalam SD yang dapat dinegosiasikan harus menyadari
bahwa Deposito ini tidak dapat dijamin karena tidak ada jalan bagi bank untuk menentukan
bahwa SD yang dimiliki oleh entitas publik. Bahkan, banyak negara bagian tidak
mengizinkan pemerintah daerah untuk berinvestasi dalam SD yang dapat dinegosiasikan
untuk alasan ini. Jika pemerintah daerah ingin berinvestasi dalam SD dinegosiasikan,
seharusnya mengevaluasi kekuatan keuangan bank dan memperoleh jangka pendek dan
peringkat utang jangka panjang dari pemeringkat statistik yang diakui secara nasional.
Perjanjian Pembelian Kembali
Sebuah repurchase agreement (repo) adalah transaksi simultan antara pembeli
sekuritas (investor) dan bank atau sekuritas agen. Dalam repo transaksi, bursa investor tunai
untuk kepemilikan efek sementara, dengan kesepakatan bahwa efek akan "dibeli kembali"
pada tanggal tertentu dan pada tingkat bunga tertentu. Ada tiga jenis repo, sebuah repo dalam
semalam jatuh tempo pada hari kerja berikutnya dan merupakan yang umum digunakan
manajemen kas alat yang memungkinkan pejabat keuangan untuk membuat penggunaan
efektif kelebihan dana. Rekening sweep akan memiliki repo dalam semalam sebagai
mekanisme investasi. Repos Term memiliki tanggal jatuh tempo yang ditetapkan dengan
tingkat suku bunga tetap. Repos Flex sering digunakan untuk hasil obligasi. Mereka
memungkinkan investor untuk menarik dana dari repo untuk melakukan pembayaran pada
sebuah proyek.
Sekuritas Tresury
Sekuritas Treasury biasanya digunakan instrumen investasi dalam sektor Efek.
Treasury, surat berharga yang sangat likuid dan sepenuhnya dijamin dalam pokok dan bunga
oleh pemerintah AS. Bills jangka pendek, surat berharga yang diterbitkan secara diskonto.
Tagihan datang jangka waktu tiga dan enam bulan. Catatan adalah surat kupon-bantalan
dengan jangka waktu lebih dari 1 tahun dan sampai 10 tahun. Departemen Keuangan juga
mengeluarkan obligasi yang jatuh tempo lebih dari 10 tahun dan strip (terpisah Perdagangan
Terdaftar Bunga dan Pokok Efek).
Karena sekuritas Treasury memiliki pasar sekunder yang aktif, investor sering dapat
menjualnya sebelum jatuh tempo tanpa menderita kerugian harga yang signifikan
dan kadang-kadang dapat membuat keuntungan pada keuntungan penjualan. Investor dapat
membeli surat berharga di pasar sekunder untuk memenuhi hampir semua persyaratan jatuh
tempo. Karena pasar untuk sekuritas ini sangat aktif, sehingga investor dapat
mudah menentukan apakah mereka menerima harga yang adil untuk investasi.
Efek Badan Pemerintah
Surat instansi pemerintah menerima banyak perhatian karena investor tidak
memahami perbedaan antara keamanan instansi pemerintah yang benar dan keamanan yang
dikeluarkan perusahaan. Instansi pemerintah lainnya mengeluarkan surat berharga jangka
panjang dalam jumlah yang lebih kecil yang tidak cocok untuk dana operasional.
Utang Perusahaan
Banyak pemerintah daerah, terutama yang lebih besar, berinvestasi di obligasi
korporasi seperti commercial paper dan catatan perusahaan. Efek ini sering menawarkan
keuntungan yang lebih tinggi daripada alternatif investasi yang dibahas di atas. Kertas
komersial adalah investasi jangka pendek yang jatuh tempo di bawah 270 hari, yang
dikeluarkan secara diskonto. Catatan perusahaan adalah surat kupon dengan berbagai
jatuh tempo. Investor mempertimbangkan obligasi korporasi harus menganalisis peringkat
utang jangka pendek dan jangka panjang dari undang-undang negara penerbit. Banyak yang
memiliki panduan khusus tentang penggunaan obligasi korporasi.
Delivery versus Payment
Ketika berinvestasi dana publik, pejabat keuangan harus bersikeras bahwa semua
transaksi berlangsung pada delivery versus payment dasar. Dalam delivery versus payment,
dana pembeli dilepaskan ketika pengiriman sekuritas penjual (atau jaminan) diterima. Kedua
belah pihak mengirim masing-masing kas dan surat ke kustodian pihak ketiga yang akan
mengirimkan konfirmasi tertulis ketika transaksi berhasil diselesaikan. Pengaturan
pembayaran ini melindungi pembeli dari setiap kegiatan penipuan dari penjual dan dari risiko
kredit apapun pada bagian penjual. Jika penjual bangkrut, pembeli akan memiliki
kepemilikan efek.
Evaluasi Kinerja Investasi dan Pelaporan
Pelaporan yang tepat waktu dan akurat merupakan bagian penting dari program
investasi. Pemerintah perlu laporan tepat waktu untuk melihat bagaimana investasi bermasala
mereka. Benchmark harus ditetapkan dan kinerja harus diukur terhadap tolok ukur. Laporan
investasi rutin harus siap untuk ditinjau oleh.
Benchmark Kinerja
Sebuah patokan ukuran yang memungkinkan investor untuk membandingkan kinerja
portofolio mereka dengan yang dari portofolio standar yang sama atau jenis keamanan.
Pengaturan tolok ukur kinerja dapat menjadi pengalaman frustasi bagi pejabat keuangan
yang harus menempatkan prioritas tinggi pada keselamatan pokok dari pada hasil untuk
portofolio yang terdiri dari dana operasional. Tujuan kinerja harus hati-hati diatur untuk
mencerminkan kondisi pasar dan tingkat toleransi risiko sebagaimana ditentukan oleh
kebijakan investasi pemerintah. Para pejabat keuangan harus mampu mencapai patokan
tujuan dengan mengikuti pedoman dari kebijakan investasi. Tantangan bagi para pembuat
kebijakan investasi adalah memilih patokan bahwa menetapkan tujuan kinerja yang realistis
tanpa menempatkan beban yang tidak semestinya pada Staf investasi.
Pemantauan Kinerja Investasi
Tolok ukur kinerja akan bervariasi berdasarkan pada manajemen investasi gaya
portofolio. Beberapa pemerintah yang memiliki banyak kepemilikan portofolio dalam
berbagai sekuritas akan menggunakan indeks efek yang sama seperti mengukur kinerja.
Pelaporan Portofolio
Karena pelaporan adalah bagian penting dari proses investasi, laporan harus dikirim
secara teratur ke badan, investasi komite pengawas (jika ada), dan lain-lain yang dianggap
sesuai. Informasi berikut biasanya disertakan dalam laporan ini:
Sebuah daftar investasi menurut jenis dan sebagai persentase dari portofolio
Sebuah daftar investasi berdasarkan tanggal jatuh tempo
Biaya setiap investasi, rendemen, dan bunga masih harus dibayar
Nilai pasar dari setiap investasi
Rata-rata tertimbang jatuh tempo yield-to-portofolio
Sebuah laporan kepemilikan portofolio sampel disajikan pada Tabel 2.2.
Kesimpulan
Sebuah program manajemen investasi yang dikelola dengan baik melindungi dana
pemerintah dan membuat penggunaan efektif dari dana tersebut melalui investasi uang publik
yang efisien. Demikian pula, dengan menggunakan metode biaya-efektif untuk pengolahan
penerimaan dan pengeluaran dan menerapkan program penagihan yang efisien, pemerintah
daerah dapat mengurangi biaya manajemen kas dan mengumpulkan semua uang yang
dimiliki. Pergerakan terhadap perdagangan elektronik meningkat setiap tahun, produk-produk
bank menjadikan pemerintah memungkinkan lebih canggih untuk mendedikasikan sumber
daya yang lebih sedikit untuk fungsi manajemen kas, dan investasi dana publik telah
memperoleh pentingnya di kantor keuangan. Bab ini mendiskusikan alat dan teknik untuk
secara efektif mengelola kas dan investasi.