Management Research Project- Commodity Index

8/14/2019 Management Research Project- Commodity Index

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Sxbga~~hn ^m

Nr)NxrldZrdsdnSdgdi~drd

Gdidlhghi~RhshdrcfZrm`hc~

EaidkRhzmr~

Sxbga~~hnBq0

CfdinrdZrdodsf&:5BS:6


2/44

DRhzmr~

Mi

Cmis~rxc~amimeCmggmna~qex~xrhAinhv

Bq

CfdinrdZrdodsf

Drhzmr~Sxbga~~hnaizdr~adkexkeakkghi~me~fhrhtxarhghi~smeGBDZrmlrdg


3/44

DCOIM\KHNLHGHI^

A~ lauhs gh agghish lrd~aeacd~ami ~m zkdch mi rhcmrns gq zrmemxin lrd~a~xnh din saichrh

dzzrhcad~ami~m hdcfdinhuhrqmih me~fmsh|fmfduhfhkzhngh ai ~fashinhdumr)

Adg aiheedbkqainhb~hn~m Nr)Nxrld

Zrdsdn

Sdgdi~drdq

+Edcxk~qGhgbhr+ACEDABxsaihss Scfmmk+

Fqnhrdbdn emr cmiscahi~amxs lxandich din hicmxrdlhghi~ ~fd~ fhkzhn gh ~m dccmgzkasf ~fas

dssalighi~)

Ahv~hingq saichrh~fdios ~m ~fhdngaias~rd~ami me ACEDABScfmmk+Fqnhrdbdn |fmzrmuanhn ~fh

dnhtxd~h edcaka~ahs ~m |mroxzmi+nd~dcmkkhc~amidincmgzkh~ami mezrm`hc~rhzmr~mi ~agh)

Mi dzhrsmidkim~hA|mxknkaoh~m ~fdiodk kgq bd~cfgd~hsemr~fharsxzzmr~)

Diqmgassami ai ~fasbrahedcoim|khnlhghi~ nmhsim~ghdikdcomelrd~a~xnh)

Nd~h04>Gdrcf2::6CfdinrdZrdodsf

Zkdch0ABS+FqnhrdbdnHirmkghi~Im):5BS:6


4/44

^DBKHME

CMI^HI^S

DCOIM\KHNLHGHI^))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 3

KAS^MEAKKXS^RDÂMIS0)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 8

DBS^RDC^)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 5

AI^RMNXCÂMI)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))

^fhS%ZLSCA0))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 45

Cmis~rxc~ailMxrM|iAinhv))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 46

Txdkaeqailcra~hrademrcmggmna~qshkhc~ami0))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 46

Dlracxk~xrhSxbLrmxz0)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 41

HihrlqSxblrmxz0))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2:

Gh~dkSxbLrmxz0)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2:

EaidkDssalighi~me\half~dlh0)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 23

UdkxhmeAinhv)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2>

Bh~dCdkcxkd~ami))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 34

RHCMGGHINDÂMISDINRHGDROS0)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 32

KAGA^DÂMISMES^XNQ0))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 33

DZZHINACHS))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 3>

RHERHICHS0))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) >3

LKMSSDRQ)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) >>


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KAS^MEAKKXS^RD^AMIS0

^dbkh4&cmi~rabx~amime~frhhshc~mrmi4s~`di2::

^dbkh2&cmi~rabx~amime~frhhshc~mrmi4s~`xi2::

^dbkh3&cmi~rabx~amimecmggmna~ahsbh~|hhi4s~`di~m4s~nhc2::

^dbkh>&txdkaeqaildlracmggmna~ahs!)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2:

^dbkh8&Txdkaeqailhihrqcmggmna~ahs!))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2:

^dbkh5&Txdkaeqailgh~dkcmggmna~ahs!)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 2:

^dbkh4

Ealxrh4cmis~rxc~amimeRACA))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 42

Cfdr~4Dlracmis~a~xhi~)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 24

Cfdr~2&Gh~dkcmis~a~xhi~!)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 24

Cfdr~3&Hihrlqcmis~a~xhi~s!))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 22

Cfdr~>&cmis~a~xhi~s!)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 23

Cfdr~8&ainhv!))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 21

Cfdr~5&ainhv!)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) 3:

Cfdr~2


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DBS^RDC^

Diainhvasdsaliaeacdi~bdrmgh~hremr~fhzhremrgdichmegdroh~dindianhdkaiuhs~ghi~~mmk)^fasasd

gdroh~ bhicfgdro |facf lauhs d sxeeacahi~ aizx~ ~m ~fh aiuhs~mrs ~m gdoh di aiuhs~ghi~ nhcasami)

Cmggmna~qSzm~gdroh~ ~frmxlfmx~ ~fhcmxi~rq asim~ ai~hlrd~hn)^fxs szm~zrachudrahs saliaeacdi~kq

|a~flhmlrdzfacdk kmcd~ami)^fas|dqmenh~hrgaid~amimeszm~zrachbqudramxsdlhicahsnmhsim~`xs~aeq

~fhzrachbhailgdroh~rhzrhshi~d~auh)^fxs ainhvbdshnmiszm~zrachcdiim~bh~rxh ainacd~mr)Saich

~fh cmggmna~q ex~xrh gdroh~ as rxiiail mi hkhc~rmiac bdshn mikaih ~rdnail sqs~hg |facf gdohs ~fh

lhmlrdzfacdk

cmis~rdai~

arrhkhudi~

emr

~rxh

zrach

nascmuhrq)

^fxs

cmis~rxc~ail

di

ainhv

mi

ex~xrh

as

gmrh

dzzrmzrad~h ~fdimi szm~cmggmna~qgdroh~) Ai ~faszrm`hc~|h|akkbhcmis~rxc~aild ex~xrh ainhv ~m

rhzrhshi~~fhgdroh~uah|)


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AI^RMNXC^AMI

^mgdohdiaiuhs~ghi~nhcasamiai~mdiqdssh~~fhzragdrqmb`hc~auhas~moim|~fhex~xrhzhremrgdichme~fd~aiuhs~ghi~)^fhnhcasamiassmkhkqgdnhmi~fhbhicfgdrolxanailainacd~mra)hAINHV)Fhrhas~fhihhn

emrdi AINHVhumkuhs)Di Ainhv asxshn~mlauh aiemrgd~amidbmx~~fhzrachgmuhghi~smezrmnxc~s ai~fh

eaidicadk+cmggmna~ahsmrdiqm~fhrgdroh~s)Eaidicadkainhvhsdrhcmis~rxc~hn~mghdsxrhzrachgmuhghi~s

me s~mcos+ bmins+ ^bakks din m~fhr emrgs me aiuhs~ghi~s)S~mco gdroh~ ainhvhs drh ghdi~ ~m cdz~xrh ~fh

muhrdkkbhfduamrmehtxa~qgdroh~s)Ds~mcogdroh~ ainhv ascrhd~hnbqshkhc~aildlrmxzmes~mcos~fd~drh

rhzrhshi~d~auhme~fh|fmkhgdroh~mrdszhcaeahnshc~mrmrshlghi~me~fhgdroh~)Di Ainhv ascdkcxkd~hn

|a~frhehrhich~mdbdshzhramndindbdshainhvudkxh)

^fhrh as d xiatxh cfdrdc~hras~acs me cmggmna~q ~rdnail as ~fd~ xikaoh htxa~q |fhrh |h shh ~fh eaidicadk

zhremrgdich me ~fh cmgzdiq bq kmmoail d~ ~fhrh eaidicadk rhzmr~s) Bx~ ~fh sdgh as im~ as ~fh cdsh me

cmggmna~ahs) ^fas gdohs ~fh bhicfgdro ainhv d gmrh aiuhs~ghi~ nhcasami ~mmk ~fdi m~fhr aiuhs~ghi~

duhixhs) Xikaoh eaidicadk gdroh~+ |fhrh eaidicadk zrmnxc~ kaoh ainhv ex~xrh+ ai Ainadi cmggmna~q gdroh~

rhlxkd~mr&Emr|drnGdroh~Cmggassami!s~akknmim~dkkm|cmggmna~qainhvex~xrh)^fxs~fhmikqzxrzmshme

cmggmna~qex~xrh as~mghdsxrhgdroh~shi~aghi~din aiuhs~mrshvzhc~d~ami) Aieaidicadkgdroh~~fhcdsf

~rdnailmehtxa~q asuhrqzrhudkhi~) A~zrmuanhhvchkkhi~zrachnascmuhrqmexinhrkqailshcxra~q)^fxshtxa~q

bdshnainachskaohShishvdiniae~qaslmmnainacd~mrmegdroh~gmuhghi~)


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MB@HC^AUHS

m ^mcrhd~hdcmgzrhfhisauhcmggmna~qex~xrhainhvbdshnmikmlac~mainacd~hgdroh~hvzhc~d~amidinshi~aghi~s)

m Ghdsxrail~fhzhremrgdichbqcdkcxkd~ailBh~dme~fhcmis~a~xhi~s


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GH^FMNMKMLQ

Cdkcxkd~ailainhv0

Xikaohdiqm~fhrCmggmna~q ex~xrh ainhv&kaohICNHVex~xrh Ainachs+GCVex~xrh ainachs!|facfCmis~rxc~

ainachsmi~fh|half~hnduhrdlhzrachs&mismghzrhdssxghn kmlac!me~fhihdrhs~gmi~fhvzarqcmi~rdc~s

emrsmghnheaihnbdsoh~mecmggmna~ahs+Ai~faszrm`hc~|h|akk~dohduhrdlhmedkk~fhkauhcmi~rdc~ai~fd~

zdr~acxkdrgmi~fmirmkkailbdsas)Hvdgzkh0Fhrhasdnd~demrex~xrhzrachmeCfakka&Lxi~xrKCD33>!d~GCV

emr~fhgmi~fmegdrcf2::5)Emxrcmkxgime ~fh~dbkhcmi~dais~fhnd~dme emxrnaeehrhi~cmi~rdc~s)^fh

ears~rm|me~fh~dbkhcmi~dais~fhidghmehvzarqgmi~fmecmi~rdc~)

HvzarqGmi~f

Nd~h Gdr:5 Dzr:5 Gdq:5 @xi:5

Duhrdlh

:4Gdr:5 3332 35:1 314::6 3::2 34>4 3253 >313 3164 >24:

:1Gdr:5 3662>2 >623 >>48)8

4:Gdr:5 3543 312: >>>8 >436)8

44Gdr:5 3853 31>> >316 >8>4 >444)8

43Gdr:5 3>:> 3684 >3:6 >>::6)28

4>Gdr:5 3324 3>11 3111 31 >2>: >>8: 3666)3 >>88 36> >8:8 3661


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Ai~fhcmiuhi~amidk ainachsmikqihdrhs~hvzarqgmi~f as~dohi ai~mdccmxi~) a)hemrgmi~fmegdrcf ainhv

mikq ears~cmkxgind~d as~dohi emr ainhvcmis~rxc~ami) Aimxr ainhv|h|akk ~doh~fhduhrdlhmedkk~fh kauh

cmi~rdc~)a)hduhrdlhmedkk~fhemxrcmkxgi)

Kmlac0^doailmikqihdrgmi~fnd~dnmim~edc~mr~fhex~xrhhvzhc~d~amimegdroh~ai~m~fhainhv)

Duhrdlh me dkk ~fh emxr cmi~rdc~ zrach |akk dksm aickxnh ex~xrh hvzhc~d~ami ~fxs a~ gdohs ~fh ainhv gmrh

cmgzrhfhisauh~mgdroh~hvzhc~d~ami)

\half~mehdcfcmgzmihi~|akkbh~dohimi~fhbdsasme~rdnhudkxh

^rdnhUdkxh7UmkxghVCmi~rdc~Udkxh

Kmlac0^rdnhudkxh|akk ainacd~h~fhdgmxi~megmihq ~rdisdc~ami aizdr~acxkdrcmggmna~q)Fhich ~fas|akk

ainacd~h~fhnhlrhhmeai~hrhs~ai~fhsxb`hc~)

Cmis~a~xhi~meAinhv0

Dlrmzrmnxc~ Gh~dk Hihrlqzrmnxc~

Bh~d0

Raso as di agzmr~di~ cmisanhrd~ami ai fmknail diq zmr~emkam) ^fh raso ai fmknail cmggmna~q as lhihrdkkq

dssmcad~hn |a~f ~fh zmssabaka~q ~fd~ rhdkaphn rh~xris |akk bh khss ~fdi ~fh rh~xris hvzhc~hn)

RasoscdibhckdssaeahndsSqs~hgd~acrasosdinXisqs~hgd~acrasos)

Xisqs~hgd~acrasos0

^fhsh drh rasos ~fd~ drh xiatxh ~m d earg mr ainxs~rq) Edc~mrs sxcf ds gdidlhghi~ cdzdbaka~q+

cmisxghr zrhehrhichs+ kdbmxr+ h~c) cmi~rabx~h ~m xisqs~hgd~ac rasos) Xisqs~hgd~ac rasos drh

cmi~rmkkdbkhbqid~xrhdincdibhcmisanhrdbkqrhnxchnbqsxeeacahi~kqnauhrsaeqailmih,szmr~emkam)

Sqs~hgd~acrasos0^fhshdrhrasosdssmcad~hn|a~f~fhhcmimgac+zmka~acdk+smcamkmlacdkdinm~fhrgdcrmkhuhkcfdilhs)

^fhq deehc~ ~fh hi~arh gdroh~ ds d |fmkh din cdiim~ bh cmi~rmkkhn mr hkagaid~hn ghrhkq bq

nauhrsaeqailmih,szmr~emkam)


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Bh~dascdkcxkd~hnds0

|fhrh+

Q as ~fh rh~xris mi qmxr zmr~emkam mr s~mco NHZHINHI^ UDRADBKH

V as ~fh gdroh~ rh~xris mr ainhv AINHZHINHI^ UDRADBKH

Udradich as ~fh stxdrh me s~dindrn nhuad~ami)

Cmudradich as d s~d~as~ac ~fd~ ghdsxrhs fm| ~|m udradbkhs cmudrq+ din as lauhi bq0

\fhrh+ I nhim~hs ~fh ~m~dk ixgbhr me mbshrud~amis+ din din rhszhc~auhkq rhzrhshi~ ~fh

dra~fgh~acduhrdlhsmevdinq)Aimrnhr~mcdkcxkd~h~fhbh~dmedzmr~emkam+gxk~azkq~fh|half~dlh

mehdcfcmggmna~qai~fhzmr~emkam|a~fa~sbh~dudkxh~mdrrauhd~~fh|half~hnduhrdlhbh~dme~fhzmr~emkam

S~dindrnNhuad~ami

S~dindrnNhuad~amiasds~d~as~acdk~mmk+|facfghdsxrhs~fhudradbaka~qmerh~xrisermg~fhhvzhc~hn

udkxh+mrumkd~aka~q) A~ asnhim~hnbqsalgd&s! ) A~ ascdkcxkd~hnxsail~fhemrgxkdghi~amihnbhkm|0

\fhrh+ as ~fh sdgzkh ghdi+ vas drh ~fh mbshrud~amis &rh~xris!+ din I as ~fh ~m~dk ixgbhr me

mbshrud~amis

mr

~fh

sdgzkh

saph)


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AINHVCDKCXKD^AMI

^fhrh drh udramxs bhicfgdro ainhvhs ai |mrkn |facf fds d lrhd~ saliaeacdich ai gdoail aiuhs~ghi~

s~rd~hlahsmeeaidicadkzkdiihrsdincmrzmrd~h)^mcfmmsh~fhbhs~sxa~hn ainhvemr~fhzxrzmshmezkdiiail

mihsfmxknshh~fhkmlacdinghcfdiasgmecmis~a~x~ail~fhainhv)Fhrhbhkm||hdrhnascxssail~fhudramxs

cmggmna~qainhvhsdin~fharcmis~a~x~amigh~fmn~mfduhbh~~hrxinhrs~dinailmegh~fmnmecmis~rxc~ami

^fhRmlhrsAi~hrid~amidkCmggmna~qAinhv&RACA!0

asdcmgzmsa~h+XSNbdshn+ ~m~dk rh~xri ainhv+ nhsalihnbq @agRmlhrs mi @xkq34s~+ 4116) ^fh ainhv |ds

nhsalihn~mghh~~fhihhnemrcmisas~hi~ aiuhs~ail aidbrmdnbdshn ai~hrid~amidkuhfackh) Ainhv asedgmxs

emrbhailmihme~fhgms~nauhrshcmggmna~qainhvhs

A~asbhailcdkcxkd~hnermg38cmggmna~ahsermg44ai~hrid~amidkhvcfdilhs)Kas~mecmggmna~ahsassxb`hc~~m

cfdilhbqRACACmgga~~hh+ailhihrdkcmggmna~q|akkbhcmisanhrhnea~~mbhaickxnhnai~fhainhv+aea~zkdqs

d saliaeacdi~ rmkh ai |mrkn|anh &nhuhkmzhn din nhuhkmzail cmxi~rahs! cmisxgz~ami) Cmisxgz~ami as

ghdsxrhn

uad

~rdcoail

ai~hrid~amidk

agzmr~s-hvzmr~s

zd~~hri)

Ae

mih

zdr~acxkdr

cmggmna~q

as

bhail

~rdnhn

mi

gmrh ~fdi mih ai~hrid~amidk hvcfdilh+ ~fh gms~ katxan cmi~rdc~ lkmbdkkq+ ai ~hrgs me umkxgh din mzhi

ai~hrhs~cmgbaihnas~fhidaghn~mbhshkhc~hnemraickxsamiai~fhainhv)

Ealxrh4cmis~rxc~amimeRACA


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Ainhv asnauanhn ai~m3sxbainachs+|facfrhekhc~~fh3sxbshlghi~sme~fhRACA RACADlracxk~xrh+RACA

HihrlqdinRACAGh~dks)

Sxbainachscmi~rabx~amis~mgdaiainhvdrh

Dlracxk~xrh3>)1:( Hihrlq>>)::( Gh~dks24)4:()

Cdkcxkd~amiohqzmai~sEmrhdcfcmggmna~qgms~udkan&gms~dc~auh~rdnhnermgcmgga~~hhzmai~meuah|!hvzard~amiascfmshi~m

bh aickxnhn ai~m RACA cdkcxkd~ami) Ainhv as bhail rmkkhn d~ ~fh hin me hdcf gmi~f ~m cmi~rdc~s ~fd~ drh

hvzhc~hn~mbhgms~dc~auhnxrailihv~gmi~f)Lhihrdkkq+ ae~fhihv~cdkhindrgmi~fmedex~xrhscmi~rdc~

aickxnhs d ears~ im~ach ndq+d nhkauhrq ndq mr fas~mracdk huanhich ~fd~ katxana~q galrd~hs ~m d ihv~cmi~rdc~

gmi~fnxrail~faszhramn+~fhi~fhihv~cmi~rdc~gmi~f as ai~hinhn~mbhdzzkahn~mcdkcxkd~h~fh ainhv

~doail khldkcmis~rdai~s ai~mdccmxi~)^fhAinhvcdkcxkd~amigh~fmnmkmlq asrhuah|hndiixdkkqbq~fh ainhv

cmgga~~hhnxraila~sghh~ailaiNhchgbhrdinzmssabkqdghinhn~fhrhde~hr)

UdkxhsAia~adkudkxhmeRACA|dssh~d~@xkq34+4116~m4:::)Saich~fhixz~mNhchgbhr2:::::/)Bhailoim|idsmihme~fhgms~nauhrsaeahncmggmna~ahsainhv+RACAas

oim|i~mfduhuhrqkdrlhcmgzmxinrh~xris)

^m~dkCmgzmihi~\half~cdkcxkd~aminxrailimirmkkzhramns

^fh^C\emrdiqlauhiimirmkknd~hascdkcxkd~hnds~fhsxgmedn`xs~hnNdakq

Cmi~rdc~Zrachs&NCZ!+~aghsrhszhc~auhGmi~fkqCmi~rdc~\half~s&GC\!)^fh

NCZdrhdn`xs~hnbqzrachscdkdrsrhekhc~ailrhehrhichcxrrhicqrd~hsuhrsxs

~fhX)S)Nmkkdrsxcf~fd~dkkNCZdn`xs~hndrhhvzrhsshnaiX)S)Nmkkdrs)Emrimirmkkndqs|hfduh0

&4!

4+

+GC\c+~as~fhGmi~fkqCmi~rdc~\half~emrhdcfAinhvcmgzmihi~+

NCZc+~as~fhNdakqCmi~rdc~Zrachai~fhkmcdkcxrrhicq+

EVc+~as~fhCxrrhicqhvcfdilhrd~hbh~|hhi~fhtxm~d~amicxrrhicqme~fh

Cmgzmihi~ais~rxghi~din~fhainhvrhehrhichcxrrhicq)Emrmeeacadksh~~khghi~zrach+~fhRACAAinhvxshd

narhc~mrXSNcrmsseavailzrach)


14/44

CRQEdc~mras/4mr4)

^fhRhx~hrsCRBAinhv&CCA!0

^fhRhx~hrsCRBAinhv&CCA!|dsears~cdkcxkd~hnbqCmggmna~qRhshdrcfBxrhdx+Aic)ai4181+ ~fhsdghds~fhBxrhdxmeKdbmrS~d~as~acsSzm~Gdroh~ Ainhv)^fas

|dszxrzmshkqnmih~medcaka~d~hhdsqcmgzdrasmimebm~fszm~dinex~xrhsainhvhs)^fhRhx~hrsCRBAinhv

&CCA! cdi bh uah|hn ds d ~frhhnaghisamidk ainhv) Ai dnna~ami ~m duhrdlail zrachs dcrmss 4


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3!^fhrhsxk~ailduhrdlhasnauanhnbq3:)


16/44

^fhS%ZLSCA0

^fh S%Z LSCA as nhsalihn ~m zrmuanh aiuhs~mrs |a~f d rhkadbkh din zxbkackq dudakdbkh bhicfgdro emr

aiuhs~ghi~ zhremrgdich ai ~fh cmggmna~q gdroh~s cmgzdrdbkh ~m ~fh S%Z 8:: mr E^ htxa~q ainachs) Ds

sxcf+~fhS%ZLSCAasdcmgzmsa~hainhvmecmggmna~qshc~mrrh~xris+rhzrhshi~aildixikhuhrdlhn+kmil

mikq aiuhs~ghi~ aicmggmna~qex~xrhs~fd~ asbrmdnkqnauhrsaeahndcrmss~fhszhc~rxgmecmggmna~ahs)^fh

rh~xris drh cdkcxkd~hn mi d exkkqcmkkd~hrdkaphn bdsas |a~f exkk rhaiuhs~ghi~) ^fh cmgbaid~ami me ~fhsh

d~~rabx~hszrmuanhsaiuhs~mrs|a~fdrhzrhshi~d~auhdinrhdkas~aczac~xrhmerhdkapdbkhrh~xrisd~~daidbkhai~fh

cmggmna~ahsgdroh~s)

Ainauanxdkcmgzmihi~stxdkaeqemr aickxsami ai~fhS%ZLSCAmi~fhbdsasme katxana~qdindrh|half~hnbq

~fharrhszhc~auh|mrknzrmnxc~amitxdi~a~ahs)^fhzraicazkhsbhfain~fhcmis~rxc~amime~fhainhvdrhzxbkac

din nhsalihn ~m dkkm| hdsq din cms~heeacahi~ aiuhs~ghi~ agzkhghi~d~ami) Zmssabkh ghdis me

agzkhghi~d~ami aickxnh ~fh zxrcfdsh me S%Z LSCA rhkd~hn ais~rxghi~s+ sxcf ds ~fh S%Z LSCA ex~xrhs

cmi~rdc~ ~rdnhn mi ~fh Cfacdlm Ghrcdi~akh Hvcfdilh &CGH! mr muhr~fhcmxi~hr nhraud~auhs+ mr ~fhnarhc~

zxrcfdshme~fhxinhrkqailex~xrhs

Hcmimgac\half~ail

^fhS%ZLSCAas|mrknzrmnxc~ami|half~hn?~fhtxdi~a~qmehdcfcmggmna~qai~fhainhvasnh~hrgaihnbq

~fhduhrdlhtxdi~a~qmezrmnxc~amiai~fhkds~eauhqhdrsmedudakdbkhnd~d)Sxcf|half~ailzrmuanhs~fhS%Z

LSCA |a~f saliaeacdi~ dnudi~dlhs+ bm~f ds di hcmimgac ainacd~mr din ds d ghdsxrh me aiuhs~ghi~

zhremrgdich)

Emrxshdsdihcmimgacainacd~mr+~fhdzzrmzrad~h|half~~mdssalihdcfcmggmna~q as aizrmzmr~ami~m~fh

dgmxi~me~fd~cmggmna~qekm|ail~frmxlf~fhhcmimgq&a)h)+~fhdc~xdkzrmnxc~amimrcmisxgz~amime~fd~

cmggmna~q!) Emr ais~dich+ ~fh agzdc~ ~fd~ nmxbkail ~fh zrach me cmri fds mi aiekd~ami din mi hcmimgac

lrm|~fnhzhinsnarhc~kqmifm|gxcfcmri asxshn&mrzrmnxchn! ai~fhhcmimgq)Ermg~fhs~dinzmai~me

ghdsxrail aiuhs~ghi~ zhremrgdich+ zrmnxc~ami|half~ail as im~ mikq dzzrmzrad~h bx~ ua~dk) ^fh ohq ~m

ghdsxrail aiuhs~ghi~ zhremrgdich aid rhzrhshi~d~auh edsfami as ~m|half~ hdcfdssh~bq ~fhdgmxi~ me

cdza~dknhnacd~hn~mfmknail~fd~dssh~) Aihtxa~qgdroh~s+~fasrhzrhshi~d~auhghdsxrhghi~me aiuhs~ghi~

zhremrgdichasdccmgzkasfhn~frmxlf|half~ailainachsbqgdroh~cdza~dkapd~ami)Emrcmggmna~ahs+~fhrhas

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17/44

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18/44

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24/44

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25/44

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28/44

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29/44


30/44

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31/44

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32/44

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33/44

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34/44

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39/44

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40/44

28)


41/44

23)3


42/44

Cfdr~:

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:2-25-2::6

2Imu:6

:4-26-2::6

4Imu:6

42-2

Management Research Project- Commodity Index

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